Bài giảng kinh doanh ngoại hối

KINH DOANH NGOẠI HỐI Mục đích nghiên cứu Trang bị kiến thức thị trường ngoại hối  Nắm vững đặc điểm công cụ phái sinh thị trường ngoại hối  Nắm vững kỹ thuật ứng dụng công cụ ngoại hối phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá xử lý trạng thái tiền tệ  Nắm vững nghiệp vụ kinh doanh thị trường ngoại hối  Kết cấu môn học  Chương 1: Tổng quan thị trường ngoại hối (NH)  Chương 2: Những vấn đề kinh doanh NH  Chương 3: Giao dịch ngoại hối giao (Spot)  Chương 4: Giao dịch ngoại hối kỳ hạn (Forward)  Chương 5: Giao dịch ngoại hối tương lai (Future)  Chương 6: Giao dịch hoán đổi ngoại hối (SWAP)  Chương 7: Nghiệp vụ quyền chọn ngoại hối (Option)  Chương 8: Kinh doanh ngoại hối thị trường liên ngân hàng Tài liệu tham khảo Giáo trình: - GS TS Nguyễn Văn Tiến: Thị trường ngoại hối nghiệp vụ phái sinh, NXB thống kê, 2011 Tài liệu tham khảo - GS.TS Lê Văn Tư: Thị trường hối đoái - Paul Bishop, Don Dixon: Foreign Exchange Handbook – Option, Futures and other derivatives, 10th edition, 2012 Chương TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI NỘI DUNG Khái niệm Đặc điểm thị trường ngoại hối (TTNH) Chức TTNH Thành viên tham gia Các nghiệp vụ TTNH Phân loại TTNH Thời gian giao dịch Trạng thái luồng tiền Trạng thái ngoại tệ 10 Thuật ngữ Thị trường phái sinh (Derivatives) Khái niệm thị trường ngoại hối Khái niệm ngoại hối: Ngoại hối bao gồm phương tiện tiền tệ sử dụng TTQT Đối với quốc gia, ngoại hối bao gồm:  Ngoại tệ: đồng tiền nước  Các giấy tờ có giá ghi ngoại tệ  Vàng tiêu chuẩn quốc tế  Đồng tiền quốc gia người không cư trú nắm giữ Khái niệm thị trường ngoại hối Khái niệm ngoại hối: Pháp lệnh ngoại hối Việt Nam, điều 4.18 “Thị trường ngoại tệ nơi diễn hoạt động mua bán loại ngoại tệ.” Thị trường ngoại tệ Việt Nam bao gồm: - Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng: Bao gồm NHNN tổ chức tín dụng phép tiến hành trao đổi, mua bán trực tiếp với (bán buôn) - thị trường ngoại tệ ngân hàng với khách hàng: Tổ chức tín dụng phép (bán lẻ) 1.Khái niệm thị trường ngoại hối (Cont.) Theo nghĩa rộng Thị trường ngoại hối nơi diễn việc mua – bán đồng tiền khác Theo nghĩa hẹp Thị trường ngoại hối nơi mua bán ngoại tệ NH – Interbank Đặc điểm thị trường ngoại hối Là đâu diễn hoạt động mua bán tiền tệ khác Là thị trường toàn cầu, hoạt động 24/24h Trung tâm thị trường liên NH – Interbank Giao dịch thông qua phương tiện liên lạc đại Là thị trường quốc tế: ký hiệu tiền tệ thống tỷ giá hai tiền tệ thị trường khác niêm yết thống với Tiền tệ sử dụng nhiều USD, EUR, GBP JPY Là thị trường nhạy cảm với kiện KT - CT 10 XH… Ngày giá trị Forex  Ngày ký kết hợp đồng (contract date - CD)  Ngày giá trị (value date - VD)  Ngày giá trị giao ngay(spot value date - SVD)  Ngày giá trị kỳ hạn(forward value date - FVD) 18 Trạng thái luồng tiền – Cash flow - Luồng tiền dương – PCF: khoản thu nhận tiền từ người khác tính cho khoảng thời gian định - Luồng tiền âm – NCF: khoản chi trả tiền cho người khác tính cho khoảng thời gian định 19 Trạng thái luồng tiền – Cash flow Ký hiệu to: đầu kỳ tính tốn t1: cuối kỳ tính tốn NETCF (t1) = PCF (to – t1) - NCF (to – t1) Trạng thái CF Lãi suất tăng Lãi suất giảm NETCF(t) >0 Lãi tiềm Lỗ NETCF(t) < Lỗ Lãi NETCF(t) = Không phát sinh lãi/lỗ Không phát sinh lãi/lỗ 20 Trạng thái ngoại tệ - Exchange Position  Trạng thái ngoại tệ xuất có giao dịch làm phát sinh chuyển giao quyền sở hữu ngoại tệ  Trạng thái ngoại tệ dương (trường – Long position): giao dịch làm tăng QSH ngoại tệ  Trạng thái ngoại tệ âm (đoản – short position): giao dịch làm giảm QSH ngoại tệ 21 21 Phân biệt thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối MONEY MARKET Đi vay cho vay Liên quan tới đồng tiền Chuyển giao quyền sử dụng Định giá thông qua lãi suất Tạo luồng tiền dương luồng tiền âm đồng tiền thời điểm khác FOREX Mua bán Liên quan tới hai đồng tiền Chuyển giao quyền sở hữu Định giá thông qua tỷ giá Tạo luồng tiền dương luồng tiền âm hai đồng tiền thời điểm Không làm phát sinh trạng thái ngoại Phát sinh trạng thái ngoại hối hối Trạng thái luồng tiền ròng làm cân thông qua giao dịch MM FX Trạng thái ngoại tệ ròng làm cân thông qua giao dịch FX Chịu rủi ro lãi suất Chịu rủi ro tỷ giá 22 10 Các thị trường phái sinh (Derivatives) 23 Các thị trường phái sinh   Các sản phẩm phái sinh (Derivative Securities) công cụ phát hành sở tài sản khác cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa (gọi tài sản sở - Underlying Assets.), nhằm mục đích phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận Các sản phẩm phái sinh bị trích nguyên nhân dẫn đến khoản lỗ lớn cơng ty lớn, quỹ đầu tư, phủ, nhà đầu tư phi lợi nhuận, cá nhân 24 Các thị trường phái sinh Thị trường tiền tệ Thị trường Hàng hóa Thị trường Vốn Thị trường Nợ 25 Các thị trường phái sinh Nguồn: BIS Quaterly Review, March, 2008 26 Các thị trường phái sinh Vai trò    Dự phòng rủi ro ( Hedge risks) Vai trò dự báo thị trường (speculate) Tìm kiếm lợi nhuận từ việc chênh lệch giá (arbitrage) Phân loại      Hợp đồng kỳ hạn (Forward) Hợp đồng giao sau (Futures) Hợp đồng quyền chọn (Options) Hợp đồng hoán đổi (SWAP) Kết hợp sản phẩm phái sinh 27 Nhóm tài sản Nợ dài hạn (> năm) Nợ ngắn hạn (