Mô hình tài chính - Bùi Ngọc Toản ď

CHƯƠNG Chi phí sử dụng vốn Khoa Tài – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM Email: buitoan.hui@gmail.com Website: https://sites.google.com/site/buitoanffb NỘI DUNG CHÍNH  Giới thiệu chi phí sử dụng vốn  Mơ hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mơ hình Gordon  Chi phí sử dụng vốn cổ phần vốn vay theo mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)  Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)  Các trục trặc mơ hình Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Giới thiệu chi phí sử dụng vốn Chi phí sử dụng vốn suất sinh lời kỳ vọng nhà đầu tư Là giá phải trả cho việc sử dụng nguồn tài trợ Là suất sinh lời tối thiểu mà DN đòi hỏi thực dự án đầu tư Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Mơ hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mơ hình Gordon P0  D (1  g ) D1  (rs  g ) (rs  g ) (Với rs> g) Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Mơ hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mơ hình Gordon Tình thảo luận: Thảo luận việc ứng dụng mơ hình Gordon để tính chi phí sử dụng vốn cổ phần? Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) Ba nhà kinh tế William Sharpe, John Lintnet Jack Treynor đưa mơ hình CAPM thể mối quan hệ tỷ suất sinh lợi rủi ro phương trình sau :   R - Rf = R R  Rj Rf  Rm Rf j Hay j m f j (4.1) (4.2) Phần bù rủi ro chứng khoán = Beta x Phần bù rủi ro thị trường Trong Rj tỷ suất sinh lợi mong đợi chứng khoán j, Rf tỷ suất sinh lợi phi rủi ro, Rm tỷ suất sinh lợi mong đợi thị trường j hệ số Beta chứng khốn j Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) Tình thảo luận: Thảo luận việc ứng dụng mơ hình CAPM để tính chi phí sử dụng vốn cổ phần vốn vay? Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các trục trặc áp dụng mô hình xác định chi phí sử dụng vốn Thảo luận Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Tình thực tiễn Mỗi nhóm sinh viên thu thập liệu thực tế để xác định chi phí sử dụng vốn định giá cổ phiếu thường X? Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản ... Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Các trục trặc áp dụng mơ hình xác định chi... tức – Mơ hình Gordon Tình thảo luận: Thảo luận việc ứng dụng mơ hình Gordon để tính chi phí sử dụng vốn cổ phần? Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Mơ hình định giá tài sản... Beta chứng khoán j Bài giảng mơn: Mơ hình tài Giảng viên: ThS Bùi Ngọc Toản Mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) Tình thảo luận: Thảo luận việc ứng dụng mơ hình CAPM để tính chi phí sử dụng vốn