Tiểu luận môn định giá doanh nghiệp tổng quan về định giá doanh nghiệp

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH  - MÔN HỌC: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Nội dung nghiên cứu: CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Giảng viên: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Nhóm thuyết trình: Nhóm Lớp: Tài Chính 02 Khoá học: 26 TP.Hồ Chí Minh, năm 2017 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH  - MÔN HỌC: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Nội dung nghiên cứu: CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Giảng viên: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Nhóm thuyết trình: Nhóm Lớp: FN02_K26 Danh sách thành viên: Trần Tuấn Anh_Nhóm trưởng ĐT: 0986593941 Email: anh.trantuan0703@gmail.com Thanh Trúc Khâm Uốn Dương Thị An Hà Thanh Trúc Nguyễn Thị Phương Trần Thị Thuý Vân Mục lục I – GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP 1 Khái niệm doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp .1 II – TỔNG QUAN ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP .2 Các chuẩn mực giá trị định giá 1.1 Theo Mỹ…………………………………………………………………………2 1.2 Theo Việt Nam………………………………………………………………… Định nghĩa định giá Mục tiêu định giá doanh nghiệp Các phương pháp sử dụng định giá 4.1 Phương pháp định giá dựa sở thu nhập 10 4.2 Phương pháp định giá dựa sở thị trường 10 4.3 Phương pháp tiếp cận dựa sở tài sản 10 Báo cáo định giá 10 5.1 Báo cáo bất động sản cá nhân 11 5.2 Báo cáo đánh giá doanh nghiệp 11 5.3.Hoàn thành báo cáo định giá 11 Các tổ chức định giá doanh nghiệp 12 I – GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP Khái niệm doanh nghiệp: Theo Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 khóa XI, kỳ họp thứ Quốc hội nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam thông qua ngày 29/11/2005: “Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh” Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp giá trị toàn tài sản doanh nghiệp Giá trị tài sản cấu thành tổng tài sản doanh nghiệp tách rời thẩm định sở giá trị thị trường (Theo Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 03 “Thông tư 158/2014/TT-BTC Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam”) Giá trị doanh nghiệp phải xem xét tổng thể tài sản, giá trị tài sản riêng rẽ, bao gồm tài sản hữu hình (Theo Thông tư số: 45/2013/TT-BTC ngày 25/4/2013 Bộ Tài Tài sản cố định hữu hình tư liệu lao động chủ yếu có hình thái vật chất thoả mãn tiêu chuẩn tài sản cố định hữu hình, tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc, thiết bị, phương tiện vận tải…) tài sản sở hữu trí tuệ doanh nghiệp (Theo Luật Sở hữu trí tuệ số 50/2005/QH11 Quyền sở hữu trí tuệ quyền tổ chức, cá nhân tài sản trí tuệ, bao gồm quyền tác giả quyền liên quan đến quyền tác giả, quyền sở hữu công nghiệp quyền giống trồng.) Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Một số nhân tố ảnh hưởng đến giá trị chuyên môn thực tế phân bổ lợi ích cá nhân lợi ích doanh nghiệp: • Mức độ ổn định thu nhập thực tế / dòng tiền • Trình độ thói quen làm việc chuyên gia • Độ tuổi sức khoẻ chuyên gia • Biểu phí đặc biệt lệ phí bao gồm khoản phí kiếm so với phí đặc biệt khác • Lực lượng lao động tập hợp đào tạo • Tin tưởng vào giới thiệu • Loại khách hàng bệnh nhân phục vụ có quan hệ hợp đồng với bên thứ ba trả tiền • Vị trí địa lý • Cung cấp chuyên gia cạnh tranh • Khả chứng minh trước chuyển cho khách hàng , bệnh nhân II – TỔNG QUAN ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Các chuẩn mực giá trị định giá 1.1 Theo Mỹ Trước nhà phân tích định giá thành công doanh nghiệp, doanh nghiệp phải hiểu đầy đủ chuẩn mực giá trị áp dụng Các chuẩn mực giá trị định giá doanh nghiệp: Bao gồm: Giá trị nội Giá trị hợp lý • Giá trị thị trường hợp lý • Giá trị hợp lý liên quan quyền lợi bang • Giá trị hợp lý theo báo cáo tài Giá trị đầu tư Nền tảng lý thuyết chuẩn mực giá trị: Giá trị nội tại: Giá trị nội giá trị coi vốn có tài sản Giá trị nội định nghĩa Từ điển Webster "đang mong muốn mong muốn riêng mà không quan tâm đến điều khác " Từ điển Luật Black là" giá trị cố hữu điều, mà tính đặc biệt làm thay đổi giá trị thị trường Ví dụ giá trị thực chất đồng tiền bạc giá trị bạc Khái niệm giá trị nội phát sinh từ tài liệu thực tiễn phân tích chứng khoán Trên thực tế, sách bán rộng rãi phân tích chứng khoán, Phân tích chứng khoán Graham Dodd, có toàn chương giá trị nội Graham Dodd định nghĩa giá trị nội "giá trị xác định tài sản, thu nhập, cổ tức, triển vọng xác định yếu tố quản lý" (nhấn mạnh gốc) Theo Graham and Dodd, bốn nhân tố thành phần giá trị nội tại: Mức lực thu nhập bình thường lợi nhuận việc sử dụng tài sản phân biệt với thu nhập báo cáo, thường xuyên bị bóp méo ảnh hưởng tạm thời Cổ tức thực trả khả trả cổ tức tương lai Một kỳ vọng thực tế xu hướng tăng trưởng sức mạnh thu nhập Tính ổn định khả dự báo dự báo định lượng định tính giá trị kinh tế tương lai doanh nghiệp Giá trị nội phản ánh tiềm lực doanh nghiệp sở kinh tế thị giá Thị giá biến động thường xoay quanh giá trị nội , thoát ly xa , lâu giá trị nội Giá trị thị hợp lý Giá trị thị trường hợp lý: Giá trị thị trường hợp lý mức mức giá tài sản chuyển dịch qua lại người bán tự nguyện sang người mua tự nguyện mà không chịu ép buộc Cả người bán vầ người mua có kiến thức hợp lý yếu tố liên quan Trong từ điển Black : Giá trị thị trường hợp lý người mua tự nguyện chấp nhận người mua tự nguyện bán cho người bán thị trường giao dịch chuyển nhượng giao điểm cung – cầu Với giá thị trường hợp lý, việc giảm giá cổ đông áp dụng cổ phiếu công ty tổ chức chặt chẽ họ thiếu tất số đặc quyền kiểm soát công ty thiếu kỹ thị trường Ngoài ra, tài sản đánh giá giá trị tiền đề trao đổi giả định bán tài sản thực bán Trường hợp bất động sản thuế quà tặng áp dụng giá thị trường hợp lý cung cấp thường xuyên giải thích định nghĩa áp dụng nguyên tắc bất động sản thuế quà tặng Sử dụng nguyên tắc này, giá trị thị trường hợp lý áp dụng khu vực khác Thật vậy, sử dụng trờng hợp khác, điều khoản giá trị thị trường hợp lý thảo luận chúng rời khỏi việc giải thích vấn đề bất động sản thuế quà tặng, nói cách khác, cách thức giá trị khác với giá thị trường Giá trị hợp lý liên quan quyền lợi bang: Giá trị cân chuẩn mực định giá sử dụng trường hợp khác : giá trị hợp lý chuẩn mực quyền bang đưa tình xảy bất đồng quan điểm quyền lợi tình xảy từ áp lực cổ đông Doanh nghiệp giá trị hợp lý thay đổi theo bang Như giá trị hợp lý bang khác với giá trị hợp lý bang khác Định nghĩa chung giá trị hợp lý từ Đạo luật Tổng công ty Kinh doanh Thống nhất, định nghĩa "giá trị cổ phần trước thực gioa dịch công ty mà người bất đồng kiến phản đối, không bao gồm định giá khấu hao trước phản đối giao dịch công ty" Giá trị hợp lý tiêu chuẩn giá trị cho hoạt động công ty, bao gồm trường hợp bất đồng trường hợp bị ép buộc cổ đông Định nghĩa áp dụng giá trị hợp lý khác tiểu bang Như vậy, định nghĩa giá trị hợp lý quốc gia khác với định nghĩa giá trị hợp lý quốc gia khác Các nhà phân tích phải hiểu định nghĩa việc áp dụng giá trị hợp lý giao dịch cụ thể diễn Một thảo luận với luật sư quen thuộc với luật lệ quy định tiểu bang hữu ích Giá trị hợp lý theo báo cáo tài : Giá trị hợp lý giá trị báo cáo tài nhiều năm Đây tiêu chuẩn giá trị nhiều Báo cáo Các chuẩn mực Kế toán Tài (SFAS) (bây chuẩn hóa chuẩn mực Kế toán [ASC] Ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài (FASB) ban hành Định nghĩa giá trị hợp lý cũ từ SFAS 141 142: "Số tiền mà tài sản (hoặc khoản nợ) mua (hoặc phát sinh) bán (hoặc toán) giao dịch bên có thiện chí, nghĩa là bán hàng bắt buộc bán lý” Sau định nghĩa từ SFAS 157 (nay ASC 820) là: "Giá trị hợp lý giá nhận để bán tài sản toán để chuyển nợ giao dịch có trật tự bên tham gia thị trường ngày đo lường” Giá trị hợp lý cho mục đích báo cáo tài thường định giá giá trị thị trường hợp lý Tuy nhiên, trường hợp định, ví dụ việc mua doanh nghiệp, giá trị hợp lý cho công ty phân đoạn công ty bao gồm hoạt động phối hợp giao dịch, có Như vậy, trường hợp đó, giá mua có nhiều khía cạnh giá trị đầu tư giá trị thị trường hợp lý giá trị hợp lý Trong tình khác, chẳng hạn giá trị số tài sản riêng lẻ, hiệp lực không bao gồm, giá trị hợp lý tương tự giá thị trường hợp lý Điều quan trọng nhà phân tích phải tìm hướng dẫn từ FASB Ủy ban Chứng khoán Chứng khoán (SEC) theo quan điểm họ giá trị hợp lý ứng dụng Giá trị trao đổi Giá trị trao đổi giá trị doanh nghiệp giả định lợi ích kinh doanh thay đổi người nắm giữ, thực tế giả thiết kinh doanh Người mua trao đổi lãi tiền mặt khoản tương đương tiền Theo đó, khoản chiết khấu cổ đông, bao gồm khoản thiếu kiểm soát thiếu khả tiếp cận thị trường, xem xét để ước lượng giá trị tài sản trao đổi Tiêu chuẩn giá thị trường hợp lý, mở rộng hơn, tiêu chuẩn giá trị hợp lý, áp dụng cổ đông chống đối, cổ đông lạm quyền, vấn đề báo cáo tài chính, thường nằm giá trị tiền đề trao đổi Giá trị cho chủ sở hữu Giá trị cho tiền đề chủ sở hữu thể giá trị tài sản không bán mà thay vào trì hình thức chủ sở hữu Tài sản không thiết phải có giá trị thị trường Một khía cạnh thường bị bỏ qua giá trị cho tiền đề chủ sở hữu kết nhiều hay giá trị trao đổi Tiêu chuẩn giá trị đầu tư nằm tiền đề giá trị cho chủ sở hữu, trường hợp, giá trị hợp lý Giá trị đầu tư: Giá trị đầu tư, theo thuật ngữ định giá kinh doanh, có nghĩa giá trị tài sản doanh nghiệp chủ sở hữu cụ thể Theo đó, loại giá trị xem xét kiến thức, khả năng, kỳ vọng chủ sở hữu (hoặc tiềm chủ sở hữu) rủi ro tiềm thu nhập, yếu tố khác Giá trị đầu tư thường xe hiệp lực có sẵn cho người mua cụ thể Giá trị đầu tư xem xét giá trị từ quan điểm người bán tiềm người mua: • Nhu cầu khả kinh tế tương ứng bên giao dịch • Rủi ro ác cảm độ lượng • Động lực bên • Chiến lược kinh doanh kế hoạch kinh doanh • Hợp mối quan hệ • Điểm mạnh điểm yếu doanh nghiệp mục tiêu • Hình thức tổ chức kinh doanh mục tiêu 1.2 Theo Việt Nam Theo thông tư số 158/2014/TT-BTC, “Ban hành Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 02, 03” • Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 02 – Giá trị thị trường làm sở cho thẩm - định giá Giá trị thị trường mức giá ước tính tài sản thời điểm, địa điểm thẩm định giá, bên người mua sẵn sàng mua bên người bán sẵn sàng bán, giao dịch khách quan, độc lập, có đủ thông tin, bên tham gia hành động cách có hiểu biết, thận trọng không bị ép buộc Trong đó: a) Thời điểm, địa điểm thẩm định giá thời gian, không gian cụ thể tương ứng với thời gian, không gian mà giá trị tài sản thẩm định giá thẩm định viên xác định gắn với yếu tố cung, cầu, thị hiếu sức mua thị trường b) Người mua sẵn sàng mua người có khả toán có nhu cầu mua tài sản với mức giá tốt thị trường c) Người bán sẵn sàng bán người có tài sản hợp pháp có nhu cầu muốn bán tài sản với mức giá tốt thị trường d) Giao dịch khách quan, độc lập, có đủ thông tin giao dịch bên mối quan hệ đặc biệt gây ảnh hưởng đến giá giao dịch tài sản bên tham gia có đủ thời gian cần thiết để khảo sát, tiếp cận đầy đủ thông tin tài sản thị trường tài sản sau trình tiếp thị thích hợp e) Hành động cách có hiểu biết, thận trọng không bị ép buộc tham gia giao dịch bên có lực hành vi dân sự, cân nhắc đầy đủ hội lựa chọn tốt cho từ thông tin thị trường trước đưa định mua định bán cách hoàn toàn tự nguyện, không nhiệt tình mua nhiệt tình bán mức, không bị sức ép buộc phải bán mua để có mức giá phù hợp cho hai bên • Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 03 – Giá trị phi thị trường làm sở cho - thẩm định giá Giá trị phi thị trường mức giá ước tính tài sản thời điểm, địa điểm thẩm định giá, không phản ánh giá trị thị trường mà vào đặc điểm kinh tế kỹ thuật, chức năng, công dụng tài sản, lợi ích mà tài sản mang lại trình sử dụng, giá trị số người mua đặc biệt, giá trị giao dịch điều kiện hạn chế, giá trị số mục đích thẩm định giá đặc biệt giá trị không phản ánh giá trị thị trường khác Giá trị phi thị trường bao gồm: giá trị tài sản bắt buộc phải bán, giá trị đặc biệt, giá trị đầu tư, giá trị để tính thuế giá trị khác, cụ thể: a) Giá trị tài sản bắt buộc phải bán tổng số tiền thu từ bán tài sản điều kiện thời gian giao dịch để bán tài sản ngắn so với thời gian bình thường cần có để thực giao dịch mua bán theo giá trị thị trường, người bán chưa sẵn sàng bán bán không tự nguyện Giá mua bán tài sản gọi giá trị tài sản bắt buộc phải bán, không phản ánh giá trị thị trường b) Giá trị đặc biệt giá trị tài sản có đặc tính đặc biệt thu hút quan tâm người mua đặc biệt người sử dụng đặc biệt Giá trị đặc biệt hình thành vị trí, tính chất, đặc điểm kinh tế - kỹ thuật, yếu tố pháp lý yếu tố đặc biệt khác tài sản Giá trị đặc biệt bao gồm: Giá trị tài sản trình sử dụng, giá trị tài sản có thị trường hạn chế, giá trị tài sản chuyên dùng giá trị đặc biệt khác c) Giá trị tài sản trình sử dụng giá trị phi thị trường xem xét từ giác độ người sử dụng riêng biệt tài sản vào mục đích riêng biệt, không liên quan đến thị trường Khi tiến hành thẩm định giá loại tài sản này, thẩm định viên tập trung chủ yếu vào khía cạnh tham gia, đóng góp tài sản vào hoạt động dây chuyền sản xuất, doanh nghiệp, tài sản khác không xét đến khía cạnh giá trị sử dụng tốt nhất, tối ưu tài sản số tiền có từ việc bán tài sản thị trường d) Giá trị tài sản có thị trường hạn chế giá trị tài sản tính đơn chiếc, điều kiện thị trường, nhân tố khác tác động làm cho tài sản có khách hàng tìm mua, thời điểm Đặc điểm quan trọng cần phân biệt tài sản khả bán thị trường công khai mà để bán đòi hỏi trình tiếp thị lâu dài hơn, tốn nhiều chi phí thời gian so với tài sản khác c) Giá trị đầu tư giá trị tài sản nhà đầu tư theo mục tiêu đầu tư xác định Giá trị đầu tư khái niệm có tính chủ quan liên quan đến tài sản cụ thể nhà đầu tư riêng biệt với mục tiêu và/hoặc tiêu chí đầu tư xác định Sự khác biệt giá trị đầu tư giá trị thị trường tài sản động lực để nhà đầu tư tham gia vào thị trường d) Giá trị để tính thuế giá trị dựa quy định luật pháp liên quan đến việc đánh giá giá trị tài sản để tính khoản thuế phải nộp Định nghĩa định giá Theo luật số 11/2012/QH13 Quốc Hội: Luật giá: “ Định giá việc quan nhà nước có thẩm quyền tổ chức, sản xuất, kinh doanh quy định giá cho hàng hoá, dịch vụ Theo Pháp lệnh giá số 40/2002/PL-UBTVQH10 năm 2002 Việt Nam, thẩm định giá định nghĩa sau: Định giá việc ước tính giá trị quyền sở hữu tài sản cụ thể hình thái tiền tệ cho mục đích xác định ( GS, W, Searlreolec_ Viện đai học Postsmith_ Vương Quốc Anh ) Định giá việc ước tính giá trị quyền sở hữu tài sản cụ thể co mục đích cụ thể thời điểm xác định , có cân nhắc đến tất đặt điểm tài sản yếu tố kinh tế thị trường ( GS Limlan Yuan _ Đại học quốc gia Singapore ) Mục tiêu định giá doanh nghiệp Định giá doanh nghiệp hay định giá tài sản để chuyển giao quyền sở hữu • Giúp người bán xác định giá bán chấp nhận • Giúp người mua định giá mua • Thiết lập sở trao đổi tài sản với tài sản khác Định giá doanh nghiệp hay định giá tài sản cho mục đích tài – tín dụng • Sử dụng doanh nghiệp hay tài sản cho cầm cố , chấp để vay nợ • Xác định giá trị hợp đồng bảo hiểm tài sản Định giá doanh nghiệp hay định giá tài sản cho mục đích phát triển đầu tư • So sánh hội đầu tư • Quyết định khả tài đầu tư Định giá doanh nghiệp hay định giá tài sản doanh nghiệp • Lập báo cáo tài , xác định giá thị trường vốn đầu tư lập bảng cân đối kế toán, • Xác định giá trị doanh nghiệp để xác định giá trị thực ,giá trị nội • Thực mua bán, sáp nhập , thâu tóm • Thanh lý tài sản doanh nghiệp • Có phương án xử lý sau thực cải cách doanh nghiệp nhà nước Định giá doanh nghiệp để bán , để xác định thuế • Định giá doanh nghiệp để đáp ứng yêu cầu pháp lý • Tìm giá trị tính thuế năm • Xác định giá trị bồi thường nhà nước thu hồi tài sản • Tính thuế tài sản bán thừa kế • Để án định phân chia tài sản xét xử • Xác định giá sàn phục vụ cho đấu thầu, đấu giá tài sản • Xác định giá sàn phục vụ phát tài sản bị tịch thu xung công quỹ Ngoài ra, định giá số mục tiêu • • • • • • Định giá doanh nghiệp trường hợp sáp nhập mua lại Định giá doanh nghiệp trường hợp kiện tụng tranh chấp quyền sở hữu Định giá doanh nghiệp thuế bất động sản, trường hợp biếu tặng thuế thu nhập Định giá doanh nghiệp trường hợp giải thể doanh nghiệp Định giá doanh nghiệp trường hợp quyền cổ đông bất mãn Định giá doanh nghiệp trường hợp cổ đông áp 10 • Định giá doanh nghiệp trường hợp phát hành thêm cổ phần bán cho công • • • • nhân công ty (ESOPs) Định giá doanh nghiệp nhằm phân bổ giá mua Định giá doanh nghiệp trường hợp có thiệt hại lợi ích Định giá doanh nghiệp trường hợp có thỏa hiệp mua bán Định giá doanh nghiệp trường hợp mối quan hệ hợp tác kinh • • • • doanh bị hạn chế Định giá doanh nghiệp trường hợp tái cấu phá sản Định giá doanh nghiệp trường hợp tái vốn hóa Định giá doanh nghiệp trường hợp lập kế hoạch kinh doanh Định giá doanh nghiệp trường hợp lập kế hoạch mua cổ phiếu: Doanh nghiệp chuyển từ doanh nghiệp 100% vốn nhà nước sang công ty cổ phần • Định giá doanh nghiệp trường hợp bồi thường, đền bù Các phương pháp sử dụng định giá Chỉ có ba cách tiếp cận để định giá khoản lợi tức, tài sản, kinh doanh nào: Cách tiếp cận sở thu nhập Cách tiếp cận sở thị trường Cách tiếp cận sở tài sản 4.1 Phương pháp định giá dựa sở thu nhập: Có ba mô hình thường sử dụng bao gồm: • Chiết khấu dòng tiền (DCF) • Vốn hoá dòng tiền (CCF) • Dòng tiền thặng dư (ECF) 4.2 Phương pháp định giá dựa sở thị trường: Có ba mô hình thường sử dụng, bao gồm: • So sánh thị giá công ty chưa niêm yết • Vốn hoá thị trường công ty niêm yết • Dữ liệu thi trường trực tiếp (DMDM) 11 4.3 Phương pháp tiếp cận dựa sở tài sản Có ba mô hình thường sử dụng, bao gồm: • Xác định giá trị tài sản ròng (giá trị sổ sách) • Định giá tài sản vô hình • Xác định giá trị lý Báo cáo định giá Báo cáo văn phải trả lời câu hỏi: Nhà phân tích yêu cầu làm gì? Tiêu chuẩn giá trị sử dụng ? Các nhà phân tích tham khảo sử dụng thông tin gì? Các nhà phân tích thực thủ tục gì? Những giả định điều kiện hạn chế áp dụng? Kết luận giá trị đạt gì? Nhận Định USPAP Tiêu chuẩn Thống Thực tiễn Thẩm định chuyên nghiệp (USPAP) áp dụng cho người tuân thủ USPAP / nơi mà người sử dụng dự định báo cáo thẩm định tổ chức lưu ký bảo hiểm liên bang mục đích sử dụng giao dịch liên quan đến liên bang Có nhiều loại báo cáo khác tùy thuộc vào thẩm định a Báo cáo bất động sản cá nhân Khi áp dụng USPAP, phát hành ba loại báo cáo văn cho bất động sản đánh giá tài sản cá nhân: Báo cáo thẩm định tự chứa Báo cáo thẩm định tóm tắt Báo cáo đánh giá sử dụng bị hạn chế b Báo cáo đánh giá doanh nghiệp 12 Ngược lại với ba loại báo cáo có sẵn cho bất động sản tài sản cá nhân, định giá kinh doanh có hai loại báo cáo: Báo cáo thẩm định Báo cáo đánh giá sử dụng bị hạn chế c Hoàn thành báo cáo định giá Mặc dù định dạng tổng quát để báo cáo việc định giá hoàn chỉnh, có trí chung yếu tố đưa vào Báo cáo định giá hoàn chỉnh thường bao gồm phần sau: Tóm lược giá trị doanh nghiệp ( vị ,quy mô ,…) Mục lục Giới thiệu Nguồn thông tin Phân tích công ty thực thể Phân tích điều kiện kinh tế Phân tích điều kiện ngành Phân tích báo cáo tài Phương pháp định giá 10 Phương pháp định giá sử dụng 11 Xem xét mức chiết khấu áp dụng phí bảo hiểm (nếu có) 12 Không hoạt động tài sản vượt trội 13 Kết luận đối chiếu 14 Giả định điều kiện hạn chế 15 Chứng nhận đại diện nhà phân tích định giá 16 Trình độ nhà phân tích định giá 17 Phụ lục trưng bày Các tổ chức định giá doanh nghiệp  Trên giới: Hoạt động thẩm định giá giới So với hoạt động dịch vụ khác xã hội, dịch vụ thẩm định giá phát triển nước giới có trình độ không đồng chênh lệch lớn Chẳng hạn, Anh có 200 năm, Úc khoảng 100 năm, Mỹ khoảng 70 năm; khối nước 13 ASEAN trừ Singapore có gần 80 năm phát triển, tiếp đến Malaysia, nước khác Indonesia, Philippines, Thái Lan, Brunei phát triển vài mươi năm trở lại nước lại Myanma, Lào, Kampuchia xuất hoạt động Để tạo điều kiện cho hoạt động thẩm định giá phát triển, nhìn chung, Chính phủ nước quan tâm xây dựng hành lang pháp lý, quản lý điều hành pháp luật Định chế thẩm định giá xem nội dung quan trọng để Nhà nước điều hành giá nhằm thực tốt việc bình ổn giá thị trường, khuyến khích cạnh tranh, kiểm soát độc quyền, thực công thương mại bảo vệ lợi ích người tiêu dùng Trong hoạt động thẩm định giá giới có dạng chủ yếu sau:  Thẩm định giá bất động sản  Thẩm định giá động sản  Thẩm định giá doanh nghiệp  Thẩm định giá lợi ích tài  Thẩm định giá nguồn tài nguyên  Thẩm định giá tài sản vô hình • Thẩm định giá thương hiệu Các tổ chức thẩm định giá quốc tế khu vực • Hội tổ chức nghề nghiệp độc lập phi phủ Là hình thức tổ chức nước ưa chuộng, không phạm vi quốc gia mà phát triển phạm vi khu vực giới Trong phạm vi khu vực có Hội người thẩm định giá Châu Âu (TEGoVA), Hội người thẩm định giá Bắc Mỹ (UPAV), Hội người thẩm định giá nước ASEAN (AVA) Trên phạm vi giới có Ủy ban Tiêu chuẩn thẩm định giá quốc tế (IVSC), gần Hội Thẩm định giá quốc tế (WAVO ) 14 • Mục đích Hội nhằm thiết lập tiêu chuẩn ngành, tạo thống phạm vi khu vực toàn cầu để trao đổi thông tin, phương pháp kinh nghiệm thẩm định, nâng cao lực trình độ thẩm định viên, hỗ trợ nước với để phát triển công nghệ thẩm định giá-là công nghệ mẻ nhiều nước Dưới vài đơn cử hoạt động Hội mang tính giới khu vực: • Ủy ban tiêu chuẩn thẩm định giá Quốc tế (International Valuation Standard Committee - IVSC) tổ chức phi phủ thành lập với mục đích đưa tiêu chuẩn thẩm định giá, hướng dẫn phương pháp thẩm định giá, tiến tới thống tiêu chuẩn quốc tế thẩm định giá Thành viên tham gia hội thẩm định giá chuyên nghiệp từ khắp nơi giới, tuân thủ quy định Ủy ban • Hội thẩm định viên giá ASEAN (Asean Valuer Association - AVA) tổ chức phi phủ Mục tiêu hoạt động Hội củng cố quan hệ hợp tác thẩm định viên nước thành viên khối ASEAN, triển khai thúc đẩy phát triển nghề thẩm định giá khu vực, trao đổi kinh nghiệm để nâng cao chất lượng công tác thẩm định giá nước khu vực • Việt Nam thành viên Hội thẩm định viên giá ASEAN, qua tham gia Hội nghị thường niên, học hỏi, trao đổi kinh nghiệm đào tạo, xây dựng tiêu chuẩn thẩm định giá,… Bao gồm: tổ chức định giá, văn phòng định giá, công ty tư vấn, ngân hàng đầu tư Ngoài ra, chủ sở hữu công ty giám đốc điều hành tài tham gia vào việc định giá công ty phần công ty Các tổ chức định giá chuyên nghiệp giới: • Anh 15 Brand Finance công ty tư vấn định giá tư vấn chiến lược độc lập hàng đầu giới Trụ sở đặt Brand Exchange, tòa nhà tân trang lại Thành phố London, có mặt 20 địa điểm toàn giới, http://brandfinance.com • Hoa Kỳ Bốn tổ chức định giá chuyên nghiệp Hoa Kỳ liệt kê theo thứ tự bảng chữ sau cung cấp dịch vụ cho thành viên họ việc định giá doanh nghiệp, đặc biệt lợi ích kinh doanh giữ chặt chẽ: Học viện kế toán công chứng Hoa Kỳ (AICPA) Hiệp hội thẩm định giá Mỹ (ASA) Viện thẩm định viên Kinh doanh (IBA) Hiệp hội nhà phân tích xác định giá trị quốc gia (NACVA) • Canada Canada có tổ chức hiệu việc định giá kinh doanh như: Viện Định giá Doanh nghiệp Canada (CICBV), www.cicbv.ca  Việt Nam Khái niệm: Doanh nghiệp thẩm định giá doanh nghiệp thành lập hoạt động theo quy định Luật doanh nghiệp Bộ Tài cấp Giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh dịch vụ thẩm định giá theo quy định pháp luật Khách hàng thẩm định giá tổ chức, cá nhân thuê doanh nghiệp thẩm định giá cung cấp dịch vụ thẩm định giá theo hợp đồng thẩm định giá văn yêu cầu, đề nghị thẩm định giá (Theo nghị định số 89/2013/NĐ-CP: “Quy định chi tiết thi hành số điều Luật Giá thẩm định giá”) Tổ chức định giá Việt Nam Các tổ chức thẩm định giá bao gồm: 16  Các Trung tâm Thẩm định giá thuộc Bộ Tài chính: Trung tâm Thông tin Thẩm định giá Miền Nam, Trung tâm Thẩm định giá Việt Nam, Trung tâm Thông tin Tư vấn - Dịch vụ Tài sản Bất động sản VD: Công ty CP Định giá Dịch vụ tài Việt Nam (VVFC) Công ty CP Định giá Dịch vụ tài Việt Nam – VVFC (tiền thân Trung tâm Thẩm định giá – Bộ tài chính) đơn vị Thẩm định giá thành lập Việt Nam vào tháng 02 năm 1998 Trên 19 năm kinh nghiệm VVFC khẳng định vị thế, uy tín đơn vị hàng đầu lĩnh vực thẩm định giá với 22 chi nhánh, Văn phòng đại diện khắp nước VVFC đơn vị có số lượng thẩm định viên giá chi nhánh Bộ tài cho phép ban hành chứng thư thẩm định giá nhiều Viêt Nam  Các Trung tâm Thẩm định giá thuộc Sở Tài Chính tỉnh, thành phố  Trung tâm kiểm định đồ tư vấn Tài nguyên - Môi trường thuộc Sở Tài nguyên môi trường Thành phố Hồ Chí Minh Minh (tiền thân Trung tâm Kiểm định đồ tư vấn địa ốc - thành lập theo Quyết định số 6001/QĐ-UBQLĐT ngày 11 tháng 11 năm 1998 Ủy ban nhân dân thành phố thức đổi tên vào ngày 29/12/2004, theo định số 334/2004/QĐ-UB)  Các công ty Kiểm toán có hoạt động thẩm định giá  Các công ty doanh nghiệp thẩm định giá độc lập • Các công ty môi giới bất động sản có hoạt động thẩm định giá Hoạt động tổ chức thẩm định giá Các Trung tâm Thẩm định giá thuộc Bộ Tài - Thực dịch vụ thẩm định giá đất đai, tài sản bao gồm động sản bất động sản; giá trị doanh nghiệp, hàng hoá dịch vụ theo yêu cầu quan Nhà nước, tổ chức kinh tế nước, tổ chức xã hội, lực lượng vũ trang cá 17 nhân nhằm mục đích: cổ phần hóa; liên doanh, thành lập giải thể doanh nghiệp; mua, bán, chuyển nhượng, chấp, vay vốn ngân hàng; hạch toán kế toán tính thuế; bảo hiểm; xử lý tài sản vụ án;…v.v… - Cung cấp thông tin giá thị trường: Tổ chức thu thập, xử lý, cung cấp thông tin tư vấn thị trường giá bất động sản, hàng hóa dịch vụ theo yêu cầu khách hàng - Dịch vụ tư vấn: Thực dịch vụ tư vấn chuyển giao kết nghiên cứu, công nghệ tiên tiến, sở luận chứng kinh tế-kỹ thuật quản lý kinh tế, thực dịch vụ tài Trung tâm kiểm định đồ tư vấn tài nguyên - Môi trường thuộc Sở Tài nguyên Môi trường Thành phố Hồ Chí Minh Trung tâm Thẩm định giá thuộc Sở Tài tỉnh, thành phố: - Thực hợp đồng dịch vụ thẩm định loại tài sản, bất động sản, hàng hoá, theo yêu cầu quan Nhà nước, tổ chức cá nhân nước nước theo quy định hành Nhà nước - Thực dịch vụ bán đấu giá tài sản, hàng hoá theo yêu cầu khách hàng - Tổ chức tư vấn cho tổ chức cá nhân có yêu cầu chuyển nhượng giao dịch tài sản, đền bù tái định cư theo quy định pháp luật - Tổ chức thu nhận, xử lý cung cấp thông tin, tư vấn thị trường giá tài sản, hàng hoá dịch vụ theo yêu cầu khách hàng Theo quy định Pháp lệnh Giá, Nghị định số 170/2003/NĐ-CP ngày 25/12/2003 Chính phủ quy định chi tiết thi hành số điều Pháp lệnh Giá Nghị định số 101/2005/NĐ-CP ngày 03/8/2005 Chính phủ thẩm định giá hoạt động thẩm định giá doanh nghiệp thẩm định giá thực 18 Các Trung tâm thẩm định giá nói phải chuyển sang hoạt động theo hình thức doanh nghiệp thẩm định giá Các công ty Kiểm toán, công ty doanh nghiệp thẩm định giá độc lập: - Thực hợp đồng dịch vụ thẩm định loại tài sản, bất động sản, hàng hoá, theo yêu cầu tổ chức cá nhân nước nước theo quy định hành Nhà nước - Tổ chức tư vấn cho tổ chức cá nhân có yêu cầu chuyển nhượng giao dịch tài sản - Tổ chức thu nhận, xử lý cung cấp thông tin, tư vấn thị trường giá tài sản, hàng hoá dịch vụ theo yêu cầu khách hàng Các công ty môi giới bất động sản : thực việc thẩm định giá nhà đất theo yêu cầu khách hàng muốn rao bán tài sản  Hội Thẩm định giá Việt Nam Hội Thẩm định giá Việt Nam thức thành lập vào tháng 05/2006 theo Quyết định số 138/2005/QĐ-BNV ngày 26/12/2005 Bộ trưởng Bộ Nội vụ Hội Thẩm định giá Việt Nam tổ chức xã hội nghề nghiệp, đại diện cho quyền lợi ích cộng đồng pháp nhân thể nhân thuộc thành phần kinh tế hoạt động phạm vi nước Tổ chức hoạt động Mục đích Hội nhằm phối hợp, liên kết hoạt động doanh nghiệp thẩm định giá, cá nhân hành nghề thẩm định giá, nhà quản lý hoạt động thẩm định giá, tổ chức cá nhân nước nước quan tâm đóng góp, tạo điều kiện phát triển nghiệp thẩm định giá Việt Nam; động viên, khuyến khích hội viên nâng cao kiến thức đạo đức nghề nghiệp; nghiên cứu, đề xuất giải pháp xử lý vướng mắc lĩnh vực thẩm định giá, hỗ trợ phát triển, tạo điều kiện cho hội viên phát triển bình đẳng, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp hội viên 19 Nhiệm vụ Hội: - Tuyên truyền, giáo dục, nâng cao, phổ biến, hướng dẫn sách, chế độ, luật pháp, thông tin thành tựu khoa học kỹ thuật thẩm định giá tư vấn ngòai nước - Giúp đỡ hội viên nâng cao hiệu hoạt động thẩm định giá - Trao đổi, giúp đỡ rèn luyện, giữ gìn tư cách đạo đức nghề nghiệp Giúp quan chức nhà nước việc tổ chức thi tuyển, cấp chứng hành nghề thẩm định giá tư vấn - Hình thành, phát triển hình thức liên kết phối hợp hoạt động hội viên sở tự nguyện có lợi - Tập hợp ý kiến đơn vị, tổ chức doanh nghiệp, cá nhân chế độ, sách quy định hoạt động thẩm định giá để tư vấn hòa giải tranh chấp phát sinh - Bảo vệ quyền lợi ích đáng, hợp pháp hội, hội viên - Phát triển tổ chức hội, hội viên, sở vật chất, mở rộng phạm vi hoạt động, thiết lập phát triển hợp tác quốc tế hội Phát triển nâng cao lực nghề nghiệp thẩm định giá Hội định hướng chiến lược phát triển nghề nghiệp thẩm định giá tương lai; tăng cường nghiên cứu, phát triển hệ thống sở lý luận thẩm định giá dựa sở lý luận thẩm định giá giới nước khu vực, phù hợp với điều kiện thực tiễn Việt Nam; đề xuất hoàn thiện hệ thống pháp lý thẩm định giá; tổ chức hội thảo, lớp bồi dưỡng nghiệp vụ ngắn hạn, nhằm củng cố dịch vụ thẩm định giá với chất lượng chuyên môn nghề nghiệp cao, góp phần thúc đẩy nghề nghiệp thẩm định giá Việt Nam ngày phát triển 20 Nhìn chung năm qua, hoạt động thẩm định giá Việt Nam phát triển có muộn so với nước khu vực, song đạt số mặt tích cực thuận lợi định Biểu sau: − Những mặt tích cực thuận lợi:  Môi trường kinh tế môi trường pháp lý có nhiều thuận lợi  Tuy đời muộn bắt đầu tiếp cận kỹ thuật kinh nghiệm thẩm định giá số nước giới  Được hỗ trợ Nhà nước  Thẩm định giá mang lại hiệu kinh tế đáng kể cho xã hội − Những mặt hạn chế khó khăn: Bên cạnh thành tựu đạt được, hoạt động thẩm định giá Việt Nam gặp phải khó khăn hạn chế sau:  Do bắt đầu xây dựng nên trình độ thấp so với nước khu vực giới, thị trường nhỏ bé  Nguồn nhân lực thiếu  Các quy định Nhà nước hoạt động thẩm định giá, đặc biệt Tiêu chuẩn thẩm định giá chưa hoàn chỉnh • Công tác quản lý nhà nước thẩm định giá số bất cập * TỔNG KẾT CHƯƠNG 1: Financial Valuation: Applications and Models (FVAM) văn định giá toàn diện bao gồm việc áp dụng lý thuyết định giá tài cách dễ hiểu Mặc dù lý thuyết định giá thảo luận kỹ lưỡng, trọng tâm ứng dụng, mô hình phương pháp FVAM chứa nhiều ví dụ phương pháp giúp người đọc định hướng dự án 21 định giá, với hàng trăm "ValTips" ngắn, dễ hiểu Những Chú giải cảnh báo người đọc vấn đề quan trọng thường gây tranh cãi Trong chương tác giả nêu vấn đề mà nhóm thuyết trình cho trọng tâm sau: Nói lên tầm quan trọng việc định giá trị Các tổ chức hay cá nhân thực định giá liệt kê số tổ chức định giá chuyên nghiệp Mục đích việc thực định giá trị loại hình DN định giá trị Nêu chuẩn mực giá trị phương pháp việc thực định giá 22 ... thu nhập Định giá doanh nghiệp trường hợp giải thể doanh nghiệp Định giá doanh nghiệp trường hợp quyền cổ đông bất mãn Định giá doanh nghiệp trường hợp cổ đông áp 10 • Định giá doanh nghiệp trường... (ESOPs) Định giá doanh nghiệp nhằm phân bổ giá mua Định giá doanh nghiệp trường hợp có thiệt hại lợi ích Định giá doanh nghiệp trường hợp có thỏa hiệp mua bán Định giá doanh nghiệp trường hợp mối quan. .. • • doanh bị hạn chế Định giá doanh nghiệp trường hợp tái cấu phá sản Định giá doanh nghiệp trường hợp tái vốn hóa Định giá doanh nghiệp trường hợp lập kế hoạch kinh doanh Định giá doanh nghiệp