Bài tập phân tích tài chính doanh nghiệp (8)

3 294 1
Bài tập phân tích tài chính doanh nghiệp (8)

Đang tải... (xem toàn văn)

Thông tin tài liệu

BÀI TẬP CÁ NHÂN So MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Họ tên : Lê Hữu Bách Lớp : GaMBA01.N01 sánh phương án: + Chi phí đầu tư xây dựng nhà máy: $15,000,000 + Vốn lưu động ròng ban đầu: Tổng cộng: $900.000 $15,900,000 - Duy trì cấu vốn ổn định phát hành chứng khoán huy động vốn để đầu tư cho dự án * Phương án 1: Ưu điểm: Giảm tỷ lệ pha loãng cổ phiếu; Nhược điểm: Bị áp lực trả lãi (trái phiếu) cổ tức (cổ phiếu ưu đãi); Giá trị công ty trị thị trường tăng thấp so với phương án - Huy động toàn vốn cho đầu tư phát hành thêm cổ phiếu phổ thông (đề xuất GMW) Cần phải huy động vốn: Phương án 2: Ưu điểm: Không có áp lực trả lãi/cổ tức Nhược điểm: Rủi ro cao phương án chênh lệch giá thị trường mệnh giá cao hơn; chiếm tỷ trọng lớn danh mục tài sản; Ảnh hưởng đến quyền lợi nhà đầu tư; Chi phí phát hành lớn phương án Giả sử chọn phương án (theo đề xuất GMW), tính dòng tiền đầu tư dự án vào năm 0, có tính đến tác động phụ: Giá trị lô đất Đầu tư xây dựng nhà máy Vốn lưu động ròng ban đầu Chi phí phát hành Tổng dòng tiền năm 0: $10,400,000 $15,000,000 $900,000 $1,572,527 $27,872,527 Dự án dây chuyền sản phẩm có phần rủi ro so với hoạt động cỉa DEI, chủ yếu sở dự án đặt nước Quản lý công ty cho bạn nên điều chỉnh cộng thêm 2% cho mức rủi ro cao Hãy tính tỷ lệ chiết khấu phù hợp cho dự án: R = 4.99 x 37.07 + 16.2 x 59.15 + 6.94 x 3.97 = 11.7% Nếu rủi ro tăng thêm, phải cộng thêm 2% cho mức rủi ro tăng thêm  tỷ lệ chiết khấu phù hợp dự án là: 11,70% + 2% = 13,70% Nhà máy có vòng đời tính khấu hao năm, công ty áp dụng phương pháp khấu hao tuyến tính theo thời gian Vào cuối năm cuối dự án (năm 5) nhà máy lý với giá triệu USD Tính dòng tiền sau thuế giao dịch Giá trị TSCĐ lại năm thứ 5: Giá trị lý năm thứ Dòng tiền sau thuế năm thứ 5: $5,625,000.00 $5,000,000.00 $5,218,750.00 Công ty phát sinh thêm chi phí cố định hàng năm $400,000 Dự án dự tính sản xuất 12,000 sản phẩm/năm bán với giá $10,000/sản phẩm Chi phí biến đổi cho nỗi đơn vị sản phẩm $9,000 Tính dòng tiền hàng (OCF) dự án: Doanh thu Khấu hao Chi phí cố định Chi phí biến đổi OCF $120,000,000 $1,875,000 $400,000 $108,000,000 $8,196,250 Kế toán trưởng Cty quan tâm đến tác động dự án đến lợi nhuận kế toán Cty Hãy tính sản lượng hoà vốn (kế toán) dự án để Kế toán trưởng yên tâm dự án Hoà vốn kế toán điểm mà thu nhập kế toán Tức OCF = D (dòng tiền khấu hao) Sản lượng hoàn vốn Q* = (D + FC + VC)/P = 11,027.5 sản phẩm Với sản lượng hoà vốn kế toán Chủ tịch công ty muốn bạn đưa tất tính toán bạn vào báo cáo để thuyết trình với giám đốc tài Công ty, tính IRR, NPV tiêu phù hợp khác Trình bày ý kiến bạn * Khấu hao tài sản cố định có giá trị $15,000 08 năm (khấu hao tuyến tính) Năm Khấu hao $15,000,000 $1,875,000 $1,875,000 $1,875,000 $1,875,000 $1,875,000 Giá trị lại $13,125,000 $11,250,000 $9,375,000 $7,500,000 $5,625,000 * Dự tính thay đổi vốn lưu động ròng (VLĐ ròng): Năm Vốn LĐ ròng $400,000 $400,000 $400,000 $400,000 $400,000 $400,000 Thay đổi VLĐ ròng $400,000 $0 $0 $0 $0 ($400,000) Thu nhập ròng hàng năm: Nam Nam Nam Nam Nam Doanh thu Chi phí biến đổi Chi phí cố định Khấu hao tài sản cố định EBIT $120,000,000 $108,000,000 $400,000 $120,000,000 $108,000,000 $400,000 $120,000,000 $108,000,000 $400,000 $120,000,000 $108,000,000 $400,000 $120,000,000 $108,000,000 $400,000 $1,875,000 $9,725,000 $1,875,000 $9,725,000 $1,875,000 $9,725,000 $1,875,000 $9,725,000 $1,875,000 $9,725,000 $3,403,750 $6,321,250 $3,403,750 $6,321,250 $3,403,750 $6,321,250 $3,403,750 $6,321,250 $3,403,750 $6,321,250 Thuế (35%) Thu nhập ròng * Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Năm EBIT $9,725,000 $9,725,000 $9,725,000 $9,725,000 $9,725,000 + Khấu hao $1,875,000 $1,875,000 $1,875,000 $1,875,000 $1,875,000 - Thuế $3,403,750 $3,403,750 $3,403,750 $3,403,750 $3,403,750 = Dòng tiền hoạt động $8,196,250 $8,196,250 $8,196,250 $8,196,250 $8,196,250 * Dòng tiền từ tài sản: Năm OCF 0 - Thay đổi VLĐ ròng $400,000 - Chi tiêu vốn $26,972,527 = Dòng tiền từ TS PV ($27,372,527) ($27,372,527) $8,196,250 $0 $0 $8,196,250 $7,208,956 $8,196,250 $0 $0 $8,196,250 $6,340,588 $8,196,250 $0 $0 $8,196,250 $5,576,821 $8,196,250 $0 $0 $8,196,250 $4,905,055 $8,196,250 ($400,000) ($5,218,750) $13,815,000 $7,271,713 NPV IRR Thời gian hoàn vốn có CK $3,930,605.23 19.07% 4.46 Vậy nên đầu tư dự án Bạn cần thêm thông tin, giả thiết để báo cáo kiến nghị bạn có tính thuyết phục Giả định sản phẩm sản xuất đáp ứng nhu cầu thị trường Không có sản phẩm cạnh tranh hay sản phẩm thay Chính sách tiền tệ ổn định, Lãi suất cố định toàn vòng đời dự án ... tất tính toán bạn vào báo cáo để thuyết trình với giám đốc tài Công ty, tính IRR, NPV tiêu phù hợp khác Trình bày ý kiến bạn * Khấu hao tài sản cố định có giá trị $15,000 08 năm (khấu hao tuyến... $400,000 $0 $0 $0 $0 ($400,000) Thu nhập ròng hàng năm: Nam Nam Nam Nam Nam Doanh thu Chi phí biến đổi Chi phí cố định Khấu hao tài sản cố định EBIT $120,000,000 $108,000,000 $400,000 $120,000,000 $108,000,000... $10,000/sản phẩm Chi phí biến đổi cho nỗi đơn vị sản phẩm $9,000 Tính dòng tiền hàng (OCF) dự án: Doanh thu Khấu hao Chi phí cố định Chi phí biến đổi OCF $120,000,000 $1,875,000 $400,000 $108,000,000

Ngày đăng: 29/08/2017, 21:23

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • BÀI TẬP CÁ NHÂN

  • MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

    • Họ và tên : Lê Hữu Bách

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan