Mối quan hệ của sự đa dạng trong hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động của ngân hàng

Ở Việt Nam, mặc dù có một số bài nghiên cứu xem xét đa dạng giới tính là một trong các yếu tố của quản trị doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động nhưng không tâp trung nghiên cứu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học:

TS NGUYỄN THỊ THÙY LINH

TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016

LỜI CAM ĐOAN

Học viên xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng học viên với

sự hướng dẫn và giúp đỡ của TS Nguyễn Thị Thùy Linh

Những số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy Nội dung và kết quả nghiên cứu của luận văn này chưa công bố trên bất cứ công trình nghiên cứu nào

TP.HCM, ngày 26 tháng 10 năm 2016

Tác giả

Đinh Vũ Thụy Vy

MỤC LỤC

TRANG PHỤ BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG BIỂU

DANH MỤC ĐỒ THỊ

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1

1.1 Lý do chọn đề tài 1

1.2 Phạm vi nghiên cứu 2

1.3 Mục tiêu nghiên cứu 2

1.4 Câu hỏi nghiên cứu 2

1.5 Phương pháp nghiên cứu 3

1.6 Kết quả mong đợi 3

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ SỰ ĐA DẠNG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG 4

2.1 Cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng giới tính trong Hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động của Ngân hàng 4

2.2 Cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng quốc tịch trong Hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động của Ngân hàng 13

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 20

CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 21

3.1 Mô tả số liệu thống kê của mẫu nghiên cứu 21

3.2 Chỉ định mô hình và các biến 22

3.2.1 Đo lường hiệu quả hoạt động của Ngân hàng bằng phương pháp biên ngẫu nhiên (Stochastic Frontier Analysis) 22

3.2.1.1 Khái niệm 23

3.2.1.2 Mô hình 24

3.2.1.3 Ứng dụng SFA để đo lường hiệu quả hoạt động Ngân hàng 25

3.2.2 Mô hình định lượng 26

3.2.3 Mô hình hồi quy bằng phương pháp Difference Generalized Method of Moments (DGMM) 27

3.2.3.1 Các biến trong mô hình hồi quy 27

3.2.3.2 Mô hình Difference Generalized Method of Moments (DGMM) 31

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 34

CHƯƠNG 4: THỰC TRẠNG VÀ KẾT QUẢ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VỀ ĐA DẠNG HOÁ HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NHTM VIỆT NAM 35

4.1 Thực trạng đa dạng hoá Hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt của các NHTM Việt Nam 35

4.1.1 Đa dạng giới tính trong Hội đồng quản trị 35

4.1.2 Đa dạng quốc tịch trong Hội đồng quản trị 40

4.1.3 Hiệu quả hoạt động của Ngân hàng thương mại Việt Nam 45

4.2 Kết quả kiểm định cho Ngân hàng thương mại tại Việt Nam 52

4.2.1 Kết quả hàm hiệu quả chi phí và hiệu quả lợi nhuận sử dụng Phương pháp biên ngẫu nhiên SFA 52

4.2.2 Kết quả hồi quy hiệu quả hoạt động ngân hàng theo đa dạng hoá HĐQT 54 KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 61

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 62

5.1 Vấn đề giới tính 62

5.2 Vấn đề quốc tịch 63

5.3 Thảo luận thêm 64

KẾT LUẬN 65

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 48

PHỤ LỤC 1 57

PHỤ LỤC 2 59

PHỤ LỤC 3 67

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

Activity Board Số cuộc họp hội đồng cổ đông hằng năm

BankSize Log tổng tài sản ngân hàng

Indep Tỷ lệ thành viên độc lập trong HĐQT

SFA Phương pháp phân tích Biên ngẫu nhiên đo lường

hiệu quả hoạt động của Ngân hàng

WOMEN Tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 2.1: Tóm tắt lý thuyết các nghiên cứu liên quan đến đa dạng giới tính và hiệu

quả hoạt động 9

Bảng 2.2: Tóm tắt lý thuyết các nghiên cứu liên quan đến đa dạng quốc tịch và hiệu quả hoạt động 17

Bảng 3.1: Mẫu của bài nghiên cứu phân phối theo năm 22

Bảng 3.2: Mô tả các biến 30

Bảng 3.3: Mô tả thống kê cho một số biến 31

Bảng 4.1: Số lượng nữ trong HĐQT của 30 Ngân hàng tác giả xem xét trong giai đoạn 2006-2015(người) 36

Bảng 4.2: Thành viên nữ trong HĐQT là thành viên Ban quản lý hoặc thành viên độc lập của các Ngân hàng tác giả xem xét trong giai đoạn 2006-2015(người) 38

Bảng 4.3: Số lượng thành viên nước ngoài trong HĐQT của 30 Ngân hàng tác giả xem xét trong giai đoạn 2006-2015 (người) 42

Bảng 4.4: Thành viên nước ngoài trong HĐQT là thành viên Ban quản lý hoặc thành viên độc lập của các Ngân hàng tác giả xem xét trong giai đoạn 2006-2015 (người) 44

Bảng 4.5: Tỷ lệ nợ xấu/Tổng tài sản của hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2007-2014 (tỷ VND) 48

Bảng 4.6: ROE trung bình ngành và nhóm Ngân hàng đại diện (%) 51

Bảng 4.7: Mô hình đo lường hiệu quả chi phí và hiệu quả lợi nhuận của Ngân hàng sử dụng Phương pháp biên ngẫu nhiên 52

Bảng 4.8 : Tương quan giữa các biến trong toàn mẫu 55

Bảng 4.9: Mô hình hồi quy hiệu quả lợi nhuận và hiệu quả chi phí của Ngân hàng theo sự đa dạng hoá HĐQT 57

DANH MỤC ĐỒ THỊ

Đồ thị 4.1: Tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT các NHTM giai đoạn 2008-2013(%) 35

Đồ thị 4.2: Tỷ lệ Ngân hàng thương mại không có thành viên nữ trong HĐQT giai đoạn 2006-2015(%) 40

Đồ thị 4.3: Tỷ lệ thành viên HĐQT mang quốc tịch nước ngoài trong các NHTM Việt Nam giai đoạn 2008-2013(%) 41

Đồ thị 4.4: Tỷ lệ Ngân hàng thương mại không có thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong HĐQT giai đoạn 2006-1015(%) 45

Đồ thị 4.5: Dư nợ tín dụng, tổng tiền gửi, tài sản thanh khoản và các tài sản khác của hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2008-2013 (tỷ VND) 46

Đồ thị 4.6: Tín dụng/GDP và tốc độ tăng trưởng tín dụng của hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2001-2014 (tỷ VND) 47

Đồ thị 4.7: Tổng chi phí và lợi nhuận của các Ngân hàng trong hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2008-2013 (tỷ VND) 49

Đồ thị 4.8: Tốc độ tăng trưởng doanh thu ngành và tăng trưởng GDP (%) 50

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý do chọn đề tài

Trong thời đại toàn cầu hoá hiện nay, các công ty cổ phần đa quốc gia xuất hiện tại Việt Nam ngày càng nhiều, vấn đề đa dạng quốc tịch trong hội đồng quản trị được chú trọng hơn Điều này lý giải cho việc xuất hiện những cá nhân với quốc tịch khác nhau trong hội đồng quản trị của những công ty này với mục đích tăng hiệu quả hoạt động công ty Thực tế thấy rõ, số lượng người mang quốc tịch nước ngoài trong Hội đồng quản trị cũng tăng lên đáng kể trong những năm gần đây, đặc biệt ở các Ngân hàng lớn như Vietinbank, Vietcombank, ACB là các Ngân hàng được góp vốn bởi các tổ chức nước ngoài

Bên cạnh đó, trong thời đại ngày nay, phái nữ đã tự khẳng định bản thân qua hiệu quả công việc, vì thế vai trò của phái nữ được xem trọng Các quốc gia cũng chú ý đến vấn đề giới tính, luật pháp các nước bắt buộc có tối thiểu một tỉ lệ nữ nhất định trong hội đồng quản trị Do đó, sự đa dạng trong hội đồng quản trị càng thể hiện rõ nét Các ngân hàng ở Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng của thế giới.Trong báo cáo thường niên của Ngân hàng, số lượng nữ trong hội đồng quản trị chiếm tỷ

lệ tương đối cao, khoảng 14% đến 18% vào giai đoạn 2006-2015 với mẫu nghiên cứu gồm 30 Ngân hàng mà tác giả xem xét

Trên thế giới, vần đề đa dạng giới tính và quốc tịch được quan tâm nghiên cứu (Emma García-Meca et al., 2014) Ở Việt Nam, mặc dù có một số bài nghiên cứu xem xét đa dạng giới tính là một trong các yếu tố của quản trị doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động nhưng không tâp trung nghiên cứu riêng về tính đa dạng trong Hội đồng quản trị và chưa đi sâu vào một lĩnh vực cụ thể (Duc Vo and Thuy Phan, 2014) Vì thế, tác giả đã tiến hành xem xét mối quan hệ của sự đa dạng trong hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động ở lĩnh vực Ngân hàng Khác với các bài nghiên cứu về mối quan hệ giữa đa dạng Hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động trên thế giới, bài nghiên cứu này đo lường hiệu quả hoạt động bằng phương pháp phân tích biên ngẫu nhiên (Stochastic Frontier Analysis), không giống với việc

đo lường hiệu quả hoạt động của Ngân hàng vẫn thường thấy qua ROA, ROE, Tobin Q

Trước thực trạng và lý thuyết vừa đề cập, vấn đề đặt ra ở đây là: Với sự gia tăng

số lượng thành viên nữ và người mang quốc tịch nước ngoài (đa dạng hoá trong hội đồng quản trị) có làm tăng hiệu quả hoạt động của Ngân hàng hay không? Yếu tố nào trong hai yếu tố trên có tác động đáng kể lên hiệu quả hoạt động ngân hàng?

Vì lẽ đó, tác giả chọn đề tài: “Mối quan hệ của sự đa dạng trong hội đồng quản trị

và hiệu quả hoạt động trong các Ngân hàng thương mại Việt Nam” để giải thích cho vấn đề trên

1.2 Phạm vi nghiên cứu

Nghiên cứu tìm kiếm, thu thập dữ liệu từ báo cáo tài chính theo năm, báo cáo thường niên, nghị quyết Đại hội cổ đông của Ngân hàng thương mại Việt Nam trong khoảng thời gian từ năm 2006 đến năm 2015 Số liệu tập trung vào Bảng cân đối kế toán, Kết quả hoạt động kinh doanh, cơ cấu hội đồng quản trị, số liệu các cuộc họp hội đồng cổ đông của 30 ngân hàng thương mại Việt Nam (Phụ lục 1) Tác giả đưa ra phạm vi nghiên cứu trên bởi vì nguồn số liệu của thời kì này có tính đồng bộ, đầy đủ và có độ tin cậy cao

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu của bài nghiên cứu tìm hiểu tác động của sự đa dạng trong hội đồng quản trị (thông qua hai nhân tố là tỷ lệ thành viên mang quốc tịch nước ngoài đại diện cho đa dạng hoá quốc tịch và tỷ lệ thành viên nữ đại diện đa dạng hoá giới tính) lên hiệu quả hoạt động Ngân hàng

1.4 Câu hỏi nghiên cứu

Có hay không mối quan hệ giữa sự đa dạng giới tính trong hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại?

Có hay không mối quan hệ giữa sự đa dạng quốc tịch trong hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại?

1.5 Phương pháp nghiên cứu

Bài nghiên cứu sẽ thực hiện hai bước:

Đầu tiên, tác giả đo lường hiệu quả hoạt động của ngân hàng thông qua phương pháp phân tích biên ngẫu nhiên-Stochastic Frontier Analysis (SFA)

Kế tiếp sẽ thực hiện hồi quy mô hình bằng phương pháp Difference Generalized Method of Moments (khắc phục hiện tượng nội sinh, phương sai thay đổi, tự tương quan trong mô hình) để thấy rõ có hay không tác động của sự đa dạng hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam

1.6 Kết quả mong đợi

Về lý thuyết: Kiểm định được hiệu quả hoạt động Ngân hàng thương mại theo sự

đa dạng trong hội đồng quản trị (thông qua hai nhân tố là đa dạng hoá giới tính và

đa dạng hoá quốc tịch) Trong đó, hiệu quả hoạt động được xác định thông qua phương pháp Stochastic Frontier Analysis (SFA)

Về thực nghiệm: thông qua kết quả mô hình kiểm định biết được rõ ràng mối quan hệ cùng chiều hoặc nghịch chiều của đa dạng hoá giới tính, đa dạng hoá quốc tịch trong HĐQT và hiệu quả hoạt động của Ngân hàng Việt Nam Dựa theo kết quả nghiên cứu đề xuất những kiến nghị thích hợp cho các ngân hàng trong hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam để nâng cao hiệu quả hoạt động của mình

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ SỰ ĐA DẠNG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG

Theo cách lý giải thông thường, đa dạng hoá nghĩa là nhiều người mang những đặc điểm khác nhau Tuy nhiên, không có định nghĩa thống nhất về đa dạng hoá Sự

đa dạng trong Hội đồng quản trị có thể cấu thành từ nhiều nhân tố khác nhau Theo truyền thống, chúng ta có thể xem xét các yếu tố như tuổi tác, giới tính, quốc tịch, trình độ học vấn và chuyên môn của các thành viên tạo nên sự đa dạng trong Hội đồng quản trị Một số nghiên cứu cũng đề cập các yếu tố khác của sự đa dạng như kinh nghiệm sống và thái độ, tính cách cá nhân Mục đích đa dạng hoá Hội đồng quản trị là mở rộng các đặc điểm và tính cách các thành viên trong Hội đồng quản trị Trong thực tế, để tối đa hoá giá trị của mình, doanh nghiệp nên lựa chọn cấu trúc HĐQT phù hợp và có những đề xuất đúng đắn về đa dạng nhân học

Ở các nước trên thế giới như Mỹ, vấn đề dân tộc ngày càng được chú ý và tại châu Âu, sự đa dạng quốc tịch trong Hội đồng quản trị có chiều hướng tăng lên (Oxelheim and Randøy, 2003; Ruigrok et al.,2007) Thực tế tại Việt Nam, trong Hội đồng quản trị các Ngân hàng thương mại, tỉ lệ nữ khá cao so với các nước trên thề giới và tỉ lệ thành viên mang quốc tịch nước ngoài tăng lên đáng kể chỉ trong vòng vài năm Điều này thúc đầy tác giả nghiên cứu sự đa dạng thông qua hai nhân tố chính là giới tính và quốc tịch (Emma García-Meca et al., 2014) Vì vậy, trong chương 2 này, tác giả sẽ đưa ra cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng hoá giới tính và đa dạng hoá quốc tịch trong Hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động của Ngân hàng

2.1 Cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng giới tính trong Hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động của Ngân hàng

Theo lý thuyết về phong cách lãnh đạo giữa nam và nữ, tồn tại sự khác biệt ảnh hưởng đến quản trị doanh nghiệp, nữ giới mang phong cách lãnh đạo tốt hơn so với nam giới Sự khác nhau trong các phong cách ảnh hưởng trực tiếp đến việc quản trị công ty, tạo ra những đặc trưng riêng biệt trong môi trường hoạt động của công ty

đó Rất nhiều nghiên cứu đánh giá sự khác nhau giữa phong cách lãnh đạo giữa nam

và nữ trong độ tuổi từ 50 trở lên và nhận thấy rằng có sự khác nhau trong phong cách lãnh đạo giữa hai nhóm này Tuy nhiên, sự khác nhau này rất nhỏ, không thấy

rõ do sự phân công công việc chồng chéo giữa các lãnh đạo nam và nữ (Eagly, 2013) Những nhà nghiên cứu đặc biệt phân tích và trình bày một phong cách quản trị khá hiệu quả là phong cách quản trị chuyển đổi (transformational style of leadership) để có thể hiểu rõ mối quan hệ của các dạng hành vi (Avolio, 2010) Theo đó, các nhà quản trị theo phong cách quản trị chuyển đổi thành công trong việc áp dụng mô hình này để tạo cảm hứng, ươm mầm cho các mối quan hệ, cải thiện những kỹ năng của nhân viên và thúc đẩy quá trình tư duy nhằm mục đích cải tiến công việc Những nghiên cứu cũng chỉ ra rằng nữ quản lý thường áp dụng phong cách quản trị này nhiều hơn nam quản lý Với những phong cách quản trị khác như trường phái chuyển giao (transactional leadership) cũng được áp dụng bởi các nữ quản lý để thúc đẩy các thành viên hoạt động tích cực và đưa ra phần thưởng thích hợp dựa trên công sức bỏ ra Một sự khác nhau nữa là nữ quản lý thường áp dụng phong cách lãnh đạo dân chủ hơn nam quản lý (Merchant, 2012) Nam quản lý thường áp dụng phong cách quản trị từ trên xuống dưới, mang tính chất chỉ huy và kiểm soát, thường nghiêm khắc và hay đe doạ để đạt được hiệu quả Mặc dù nữ quản lý tương tác với cá nhân khác kém hơn so với nam quản lý nhưng vai trò của nam giới có xu hướng giảm trong những năm gần đây, điều này được thể hiện qua việc tăng cường sự hiện diện của phái nữ trong quản trị công ty (Eagly, 2013) Mở rộng phân tích khác cho thấy rằng phụ nữ có thể kết hợp cả hành vi quản trị giữa nam và nữ một cách tốt hơn (Eagly, 2013)

Thành viên nữ trong Hội đồng quản trị là một yếu tố của quản trị doanh nghiệp ảnh hưởng lên hiệu quả hoạt động doanh nghiệp Các thành viên nữ trong Hội đồng quản trị phản ánh sự đa dạng trong hội đồng quản trị (Dutta and Bose, 2006) Ngoài

ra, có ba lý do khác nhau cho thấy tầm quan trọng của phụ nữ trong Hội đồng quản trị Thứ nhất, các thành viên nữ trong hội đồng quản trị thường có sự hiểu biết về một thị trường nhiều hơn so với các thành viên nam Như vậy, sự hiểu biết này sẽ

nâng cao chất lượng các quyết định của hội đồng quản trị Thứ hai, các thành viên

nữ trong Hội đồng quản trị giúp nâng cao hình ảnh doanh nghiệp trong nhận thức của cộng đồng và điều này sẽ góp phần tích cực vào hoạt động của doanh nghiệp Thứ ba, các thành viên Hội đồng quản trị khác sẽ tăng cường sự hiểu biết về môi trường kinh doanh khi nữ thành viên Hội đồng quản trị được bổ nhiệm Hơn nữa, sự xuất hiện của các nữ thành viên trong Hội đồng quản trị sẽ tạo điều kiện tích cực giúpnhân viên nữ thăng tiến trong công việc Do đó, hiệu quả hoạt động của một công ty được cải thiện trực tiếp và gián tiếp khi xuất hiện các nữ thành viên Hội đồng quản trị (Smith et al., 2006) Một số nghiên cứu trước cũng ủng hộ quan điểm các nhà nữ quản lý có những kỹ năng pháp lý, nguồn nhân lực, giao tiếp và quan hệ công chúng hơn kỹ năng về hoạt động và marketing, trái ngược hoàn toàn với nam giới (Zelechowski and Bilimoria, 2004) Các nghiên cứu cũng mang đến ý kiến về

“giá trị của sự đa dạng”, cụ thể phụ nữ trong hội đồng quản trị sẽ đưa ra cái nhìn nhiều chiều hơn trong ban lãnh đạo, giúp đỡ tốt hơn cho các cổ đông và nâng cao chất lượng các cuộc thảo luận của ban lãnh đạo (Letendre, 2004) và minh bạch hơn (Upadhyay and Zeng, 2014) Do hiện tượng “rào chắn vô hình” (quan niệm về giới tính), phụ nữ thường phải cố gắng nhiều để chứng minh năng lực của mình để đạt được vị trí trong hội đồng quản trị, ngụ ý rằng phụ nữ phải có khả năng và siêng năng hơn trong vai trò lãnh đạo (Eagly and Carli, 2003) Qua đó phản ánh, tỷ lệ nữ trong hội đồng quản trị ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động của chính hội đồng quản trị và thông qua đó tác động đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Tại một số nghiên cứu thực nghiệm cho thấy rằng, trong các công ty tài chính nhỏ, giám đốc nữ giúp tiết kiệm chi phí điều hành nhiều hơn (Chakrabarty và Bass, 2014) và cải thiện hiệu quả tài chính (Strømetal.,2014) Cũng nghiên cứu vấn đề này tại các công ty Trung Quốc thấy rằng hiệu quả hoạt động của công ty có mối quan hệ tích cực với sự đa dạng trong giới tính (Liu et al., 2014) Sự đa dạng trong hội đồng quản trị liên quan đến việc giới tính ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng cũng được quan tâm nghiên cứu Trong nghiên cứu của Emma García-Meca et al (2014) sử dụng dữ liệu của 159 ngân hàng ở 9 quốc gia

để cho thấy sự đa dạng trong hội đồng quản trị ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng (đo lường thông qua Tobin’s Q và ROA) Ở đây, sự đa dạng giới tính trong hội đồng quản trị ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động của Ngân hàng Theo tác giả, các thành viên nữ sẽ cải thiện quản trị Ngân hàng và do đó làm tăng lợi nhuận ngân hàng Ảnh hưởng của giám đốc nữ cũng được kiểm tra thực nghiệm trong rất nhiều nghiên cứu (e.g Farrell and Hersch, 2005; Ahern and Dittmar, 2012; Matsa and Miller, 2013; Goergen and Renneboog, 2014) Trong các nghiên cứu chuyên sâu, Terjesen et al.(2009) xác nhận trong 400 tài liệu về chủ đề này nêu ra rằng ảnh hưởng trực tiếp của phụ nữ lên hiệu quả hoạt động không xác định Mặc

dù các nghiên cứu này mâu thuẫn, ảnh hưởng tiêu cực và tích cực của giám đốc nữ vẫn chưa được xác định, nhưng hầu hết các nghiên cứu chỉ ra rằng sự đa dạng giới tính có ảnh hưởng tích cực tới hiệu quả hoạt động ngân hàng Chẳng hạn, Carter và cộng sự (2003) tại US, Campbell và Mínguez-Vera (2008) tại Tây Ban Nha, Hutchinson và cộng sự (2014) tại Australia đã nhấn mạnh mối quan hệ tích cực giữa thành viên nữ với hiệu quả hoạt động, với hiệu quả được đo lường bằng Tobin’s Q.Theo đó, các nghiên cứu đều đo lường hiệu quả hoạt động thông qua các chỉ số quen thuộc như ROA, ROE và Tobin’s Q

Tuy nhiên, các nghiên cứu khác đã tìm ra được mối quan hệ tiêu cực và không có hiệu lực giữa tỉ lệ phụ nữ trong hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động Chẳng hạn,

có mối quan hệ nghịch biến giữa đa dạng trong giới tính và lợi nhuận gộp với mẫu được lấy từ các công ty Đan Mạch, nhưng không có ý nghĩa thống kê trong mối quan hệ giữa đa dạng trong giới tính và các biện pháp kế toán đo lường hiệu quả hoạt động tài chính (Smith et al., 2006) Gần đây, Phatan và Faff (2013) cho thấy rằng sự đa dạng giới tính cải thiện hiệu quả hoạt động ngân hàng trước khi ban hành đạo luật Sarbanes-Oxley (1997-2002) Tuy nhiên, ảnh hưởng tích cực của giới tính

đã suy giảm trong giai đoạn sau khi ban hành đạo luật Sarbanes-Oxley (2003-2006)

và trong giai đoạn khủng hoảng (2007-2011)

Mặc dù vấn đề đa dạng hoá giới tính thể hiện cụ thể qua tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT và hiệu quả hoạt động có những nghiên cứu theo chiều hướng tích cực, cũng

có nghiên cứu theo chiều hướng tiêu cực về mối quan hệ hai yếu tố này Tuy nhiên, theo các nghiên cứu tác giả đề cập ở phần trên nữ giới có phong cách lãnh đạo tích cực Không những vậy, sự xuất hiện của nữ trong Hội đồng quản trị cũng mang đến cái nhìn nhiều chiều hơn trong việc ra quyết định và mang đến sự tin cậy cho các cổ đông, khách hàng và nhà đầu tư Đây là nguyên nhân khiến tác giả ủng hộ giả thuyết đầu tiên:

H1: Tỷ lệ thành viên nữ trong Hội đồng quản trị tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động Ngân hàng

Chủ đề Tên bài nghiên cứu Nội dung bài nghiên cứu

Sự khác nhau

trong phong cách

lãnh đạo giữa

nam và nữ

Giới tính và công việc (Eagly, 2013) Đánh giá sự khác nhau trong phong cách lãnh đạo giữa nam và

nữ trong độ tuổi từ 50 trở lên và có sự khác nhau trong phong cách lãnh đạo giữa hai nhóm này Phụ nữ có thể kết hợp cả hành

vi quản trị giữa nam và nữ một cách tốt hơn Vai trò của nữ giới được tăng cường

Hệ thống sự phát triển về khả năng lãnh đạo (Avolio, 2010)

Phong cách quản trị chuyển đỗi và phong cách quản trị chuyển giao được áp dụng bởi các nữ quản lý

Nam và nữ khác nhau như thế nào: Sự khác nhau về giới tính trong phong cách giao tiếp, chiến thuật gây ảnh hưởng và phong cách lãnh đạo (Merchant, 2012)

Nữ quản lý mang phong cách lãnh đạo dân chủ hơn so với nam quản lý

Mang đến ý kiến về “giá trị của sự đa dạng” của thành viên nữ trong HĐQT

Đa dạng giới tính và quốc tịch trong HĐQT và thông tin môi trường doanh nghiệp (Upadhyay và Zeng, 2014)

Lợi thế trong phong cách lãnh đạo của nữ giới: giá trị của bằng chứng thực nghiệm (Eagly và Carli, 2003)

Phụ nữ thường có khả năng và siêng năng hơn nam giới trong vai trò lãnh đạo

Quản trị doanh nghiệp trong các công

ty tài chính nhỏ: Cấu trúc HĐQT và khả năng đối mặt với những “lỗ hổng” chính sách (Chakrabarty và Bass, 2014)

Trong các công ty tài chính nhỏ, nữ giám đốc giúp tiết kiệm chi phí điều hành

Thành viên nữ trong HĐQT có thể cải thiện hiệu quả của các doanh nghiệp Trung Quốc (Liu et al., 2014)

Tại các công ty Trung Quốc, hiệu quả hoạt động của công ty có mối quan hệ tích cực với sự đa dạng giới tính

Đa dạng HĐQT và ảnh hưởng của nó lến hiệu quả hoạt động Ngân hàng (Emma Garcia- Meca et al, 2015) xét tại 159 ngân hàng tại 9 quốc gia

Sự đa dạng giới tính ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp và Ngân hàng

Quản trị doanh nghiệp, đa dạng HĐQT và giá trị công ty Mỹ (Carter

et al., 2003)

Đa dạng giới tính trong HĐQT và hiệu quả doanh nghiệp Tây Ban Nha (Campbell, 2008)

động (Phatan và Faff, 2013)

2.2 Cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng quốc tịch trong Hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động của Ngân hàng

Lý thuyết về nhà quản trị cao cấp là một phần quan trọng trong lý thuyết tổ chức Cuốn sách của Kotter (1982) và bài viết của Hambrick cùng Mason (1984) đã khởi đầu cho những nghiên cứu về ảnh hưởng của nhà quản trị cao cấp lên tổ chức Một

số nghiên cứu trước đã chỉ ra rằng sự khác biệt trong hành vi của nhà quản lý có mối liên hệ với đặc điểm cá nhân và bối cảnh của họ Nghiên cứu về vấn đề này, lý thuyết về quản lý cấp cao (Upper Echelon Theory) đã ra đời và nêu rõ rằng một tổ chức chính là sự phản ánh của nhà quản trị cấp cao Sau sự xuất hiện của hai nghiên cứu này, hàng loạt bài nghiên cứu hàn lâm và lý thuyết ứng dụng đã ra đời.Trước đây, nghiên cứu của Hambrick và Mason (1984) mang đến một ý nghĩa quan trọng

vì nó đưa ra một khung phương pháp phù hợp cho việc phân tích lý thuyết về quản

lý cấp cao Một trong những đóng góp quan trọng cho lý thuyết này chính là bài nghiên cứu của Finkelstein và Hambrick (1996) Tác giả phân biệt hai nhóm đặc điểm cá nhân tạo thành một nhà quản trị cấp cao: yếu tố tâm lý và kinh nghiệm (bối cảnh) có thể quan sát được Nhóm thứ nhất cấu trúc rõ ràng nhưng khó đo lường Nhóm thứ hai dễ đo lường hơn nhưng có một nhược điểm là có thể tồn tại những yếu tố tâm lý ẩn sau đặc điểm quan sát Do đó, cả hai nhóm đặc điểm cá nhân cùng được sử dụng trong mô hình nghiên cứu (Hambrick và Mason, 1984) Yếu tố quốc tịch chỉ được đề cập như một hướng nghiên cứu trong tương lai và nó là một phần của yếu tố kinh nghiệm có thể quan sát được Sau này, các nghiên cứu đã áp dụng

mở rộng lý thuyết quản trị cấp cao Nghiên cứu đã chỉ ra rằng vấn đề quốc tế hoá phải được đưa thêm vào khung phương pháp ban đầu và là phần chủ đạo của mô hình nghiên cứu (Carpenter, Sanders và Geletkanycz, 2004) Sự đa dạng quốc tịch

và luân chuyển nhân sự từ nước này sang nước khác trong một tập đoàn có thể đại diện cho nhóm đặc điểm cá nhân là kinh nghiệm (bối cảnh) có thể quan sát được của nhà quản trị cấp cao Phân tích hai đặc tính này cho thấy nhà quản lý mang quốc tịch nước ngoài có thể chuyển giao các kiến thức, nhận thức và phong cách quản trị đến với đội ngũ nhân viên quản lý cấp cao Những quản lý có kinh nghiệm làm việc

tại nước ngoài cũng có thể truyền bá những kiến thức, mô hình nhận thức hay những đặc điểm tính cách cá nhân đặc trưng tại quốc gia nơi họ từng có thời gian sống và làm việc Theo đó, trong Ban giám đốc hoặc Hội đồng quản trị có sự xuất hiện của một cá nhân mang quốc tịch nước ngoài hoặc cá nhân từng có thời gian sống và làm việc tại nước ngoài do luân chuyển nhân sự trong nội bộ công tytương ứng với việc doanh nghiệp trong nước đó sẽ có những nhận biết, kiến thức, cá nhân mang những phong cách làm việc và nhiều giá trị mới Lãnh đạo cao cấp thuộc một trong hai dạng trên sẽ tạo thuận lợi, nâng cao hiệu quả hoạt động của ban lãnh đạo

và hội đồng quản trị, đặc biệt với các công ty đa quốc gia, giúp có cái nhìn chuyên sâu hơn tại các thị trường nơi công ty này hoạt động Trong nghiên cứu của mình về Thuyết quản lý cấp cao, Carpenter và các cộng sự (2004) xác định được ba phần chính của mô hình đã được phát triển dựa trên thực tế Tác giả phân biệt thành ba nhóm (1) với mục đích: kiểm tra xem ảnh hưởng trực tiếp của giám đốc lên thu nhập của doanh nghiệp, (2) với mục đích: khám phá hệ thống quy trình và tương tác của các thành viên trong Ban giám đốc và (3) nghiên cứu để đánh giác vai trò của bối cảnh đặc điểm quản lý ảnh hưởng lên hiệu quả hoạt động và chiến lược kinh doanh của tổ chức Qua các khía cạnh này, cho thấy mối quan hệ của đặc điểm văn hoá đến

sự hiểu biết của quản lý cấp cao các công ty đa quốc gia hoặc các doanh nghiệp Quốc tịch của các thành viên Hội đồng quản trị là một trong những khía cạnh của

đa dạng hoá trong Hội đồng quản trị cần được xem xét Sự đa dạng hoá quốc tịch trong HĐQT có tác động tích cực đến hiệu quả doanh nghiệp Trong quá trình toàn cầu hoá, ban nhân sự cấp cao của doanh nghiệp cần các thành viên hội đồng quản trị

có trình độ chuyên môn và kiến thức cần thiết đối với thị trường nước ngoài, giúp doanh nghiệp hoà nhập, thích nghi dễ dàng hơn môi trường kinh doanh của các quốc gia trên thế giới, nơi doanh nghiệp có chi nhánh (Carpenter và các cộng sự, 2001) Các nghiên cứu cũng nói rằng những thành viên ngoại quốc có sự đóng góp đáng kể đối với vấn đề tài chính Họ cũng truyền đạt kinh nghiệm quản lý và hợp tác kĩ thuật, từ đó tạo ra sự sáng tạo và cải tiến trong hoạt động của doanh nghiệp Các thành viên Hội đồng quản trị có quốc tịch khác nhau thường đưa ra những ý

tưởng khác nhau, kinh nghiệm và cách nhìn của họ cũng không giống nhau (Ezat và El-Masry, 2008; Samaha và các đồng sự, 2012) Xa hơn, sự đa dạng Hội đồng quản trị có thể hạn chế vấn đề bất cân xứng thông tin và chi phí đại diện, cải thiện tài chính của các công ty nội địa bằng cách tăng số lượng các nhà đầu tư tiềm năng và

cơ hội tài chính, mở rộng dòng chảy kiến thức và công nghệ giữa các quốc gia (Fogel và đồng sự, 2013) Việt Nam là quốc gia đang phát triển, thiếu kinh nghiệm, chuyên môn về mặt tài chính, kĩ thuật, quản trị nên rất cần những chuyên gia về các lĩnh vực này Cũng vấn đề này, trong nghiên cứu của Carter và đồng sự (2003) tìm thấy mối quan hệ có ý nghĩa tích cực giữa các thành viên Hội đồng quản trị là dân tộc thiểu số với Tobin Q Tương tự, với mẫu là các công ty có trụ sở chính tại Norway và Sweden, nghiên cứu của Oxelheim và Randøy(2003) chứng tỏ có mối quan hệ giữa giá trị của các công ty này và các thành viên Hội đồng quản trị không phải là người Mỹ gốc Anh Các nghiên cứu về vấn đề này cũng cho kết quả tương

tự trong trường hợp của Hàn Quốc (Choi và các đồng sự, 2007)

Tuy nhiên, các nghiên cứu về lý thuyết đa dạng hoá kết luận đa dạng hoá quốc tịch có thể ảnh hưởng tiêu cực lên hiệu quả hoạt động ngân hàng Sự đa dạng hoá cũng dẫn đến nhiều hệ luỵ như làm chậm trễ quá trình ra quyết định, dễ gây hiểu lầm và mâu thuẫn (Konrad và Kramer, 2006; Ruigrok và cộng sự, 2007) Những thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong Hội đồng quản trị ít được nắm quyền trong tổ chức, bị phân biệt đối xử và hệ quả dẫn đến hàng loạt hành vi và thái độ tiêu cực khác Cùng quan điểm này, bài nghiên cứu của Westphal và Milton(2000) nêu rõ sự đa dạng hoá quốc tịch có thể làm giảm sự gắn kết giữa các nhóm và là rào cản đối với những cổ đông thiểu số trong quá trình ra quyết định Theo Masulis và các cộng sự (2012), thành viên Hội đồng quản trị có quốc tịch nước ngoài ít quen thuộc với các quy tắc kế toán, luật pháp và quy định, tiêu chuẩn quản trị, phương thức quản lý tại quốc gia nơi họ làm việc nên gây khó khăn trong việc đánh giá kết quả quản trị và tạo ra thách thức trong quá trình ra quyết định quản trị Kết quả tương tự cũng được tìm thấy trong trường hợp của các công ty Mỹ có các thành viên Hội đồng quản trị là người nước ngoài và lợi nhuận trên tổng tài sản thấp hơn,

đặc biệt là khi sự hiện diện của các thành viên này ngay tại quốc gia của họ không mang nhiều ý nghĩa Trong nghiên cứu về dân tộc học cũng cho thấy trong những công việc có sự tham gia của các đối tượng mang quốc tịch khác nhau thường kết quả thu được sẽ tiêu cực (Riordan, 2000) Một nguyên nhân khác không mong đợi thể hiện ảnh hưởng tiêu cực của sự đa dạng hoá hội đồng quản trị lên hiệu quả hoạt động Ngân hàng, hầu hết các thành viên Hội đồng quản trị là người đại diện cho các

cổ đông, những người có kinh nghiệm đầu tư khác nhau và những người chủ yếu hướng tới hoạt động của thị trường chứng khoán để đo lường hiệu quả hoạt động

Vì vậy, thành viên Hội đồng quản trị có quốc tịch nước ngoài đại diện cho các phần vốn góp nước ngoài thường quan tâm nhiều đến việc bán chứng khoán của các doanh nghiệp làm ăn không hiệu quả thay vì tập trung thời gian, công sức cho việc định hướng quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp (Douma và cộng sự, 2006)

Việt Nam đang trên đà hội nhập cần có những kỹ năng quản lý và hợp tác kĩ thuật, tạo ra sự sáng tạo để cải thiện tức thời trong lĩnh vực tài chính, quản trị Ngân hàng Công nghệ được mang đến bởi các nhà quản trị nước ngoài sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động Ngân hàng Không những vậy, sự đa dạng còn làm hạn chế sự bất cân xứng thông tin và chi phí đại diện, từ đó tăng số lượng nhà đầu tư và cải thiện tài chính của Ngân hàng Việc tận dụng tối đa mọi cơ hội để khắc phục sự hạn chế của mình là điều cần thiết và mang tính cấp bách, hợp với xu hướng phát triển của thế giới.Vì vậy, tác giả ủng hộ giả thuyết:

H2: Tỷ lệ thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong Hội đồng quản trị tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động Ngân hàng

Chủ đề Tên bài nghiên cứu Nội dung bài nghiên cứu

Kết hợp vốn con người với bối cảnh doanh nghiệp: Tác động của chuyễn nhượng nhân sự quốc tế tập đoàn đa quốc gia và lương phải trả CEO (Carpenter, Sanders và Geletkanycz, 2004)

Đưa vấn đế quốc tế hoá vào khung nghiên cứu

Lợi ích của đa dạng hoá quốc tịch với hoạt động của doanh nghiệp

Ảnh hưởng của quản trị doanh nghiệp lên các báo cáo của các công ty Internet Ấn

Các thành viên HĐQT mang quốc tịch khác nhau có kinh nghiệm, ý tưởng, cái nhìn khác nhau

Bảng 2.2: Tóm tắt lý thuyết các nghiên cứu liên quan đến đa dạng quốc tịch và hiệu quả hoạt động

Độ (Ezat và El-Masry, 2008) Trình bày bối cảnh của quản trị doanh nghiệp và xác định nó tại các quốc gia phát triển (Samaha et al, 2012)

Nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài là tác nhân thay đổi (Fogel et al., 2013)

Đa dạng quốc tịch giúp giảm bất cân xứng thông tin

và cơ hội tài chính

Quản trị doanh nghiệp, đa dạng hoá HĐQT và giá trị doanh nghiệp (Carter et al., 2003)

Mối quan hệ có ý nghĩa tích cực giữa các thảnh viên HĐQT là dân tộc thiểu số với Tobin Q

Ảnh hưởng của thành viên nước ngoài trong HĐQT lên giá trị doanh nghiệp (Oxelheim và Randoy, 2003) tại Norway

và Sweden

Giá trị của các thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong HĐQT từ cải cách quản trị doanh nghiệp tại Hàn Quốc (Choi et al., 2007)

Sự đa dạng quốc tịch có thể dễ gây hiểu lầm, mâu thuẫn và chậm trễ quá trình ra quyết định

Kinh nghiệm tác động như thế nào đến cỗ đông thiểu số trong HĐQT (Westphal và Milton, 2000)

Sự đa dạng quốc tịch có thể làm giảm sự gắn kết giữa các nhóm

HĐQT thế giới- ảnh hưởng của thành viên mang quốc tịch nước ngoài lên giá trị doanh nghiệp (Masulis et al., 2012)

Thành viên HĐQT ít quen thuộc với các quy tắc kế toán, luật pháp và quy định, tiêu chuẩn quản trị, phương thức quản lý tại quốc gia nơi họ làm việc

Chủ sở hữu trong nước và nước ngoài, nhóm doanh nghiệp và giá trị doanh nghiệp (Douma et al., 2006)

Thành viên nước ngoài đại diện cho phần vốn góp nước ngoải quan tâm nhiều đến việc bán chứng khoán nếu doanh nghiệp đó hoạt động không hiệu quả, ít quan tâm đến tái cấu trúc doanh nghiệp

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2

Đa dạng hoá trong HĐQT là xu hướng chung và cũng là một bộ phận của quản trị doanh nghiệp Ngành ngân hàng cũng không nằm ngoài xu hướng này Trên thế giới có nhiều nghiên cứu về đa dạng hoá HĐQT Ở bài nghiên cứu này, sự đa dạng hoá HĐQT được thể hiện qua tỷ lệ thành viên nữ và thành viên nước ngoài trong HĐQT Trong chương này, các bài nghiên cứu về mối quan hệ giữa đa dạng và hiệu quả hoạt động đều sử dụng ROA, ROE, Tobin’s Q để đo lường hiệu quả hoạt động, không thấy có nghiên cứu nào đo lường bằng phương pháp Biên ngẫu nhiên (SFA)

CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

3.1 Mô tả số liệu thống kê của mẫu nghiên cứu

Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu của 30 Ngân hàng Việt Nam giai đoạn

2006-2015 Số liệu này được lấy từ các Báo cáo tài chính (bao gồm Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Thuyết minh báo cáo tài chính) và Báo cáo thường niên của các Ngân hàng

Để xem xét mối quan hệ của đa dạng hoá và hiệu quả hoạt động của Ngân hàng, bài nghiên cứu tiến hành hai bước: bước thứ nhất tính toán hiệu quả hoạt động của Ngân hàng thông qua hiệu quả chi phí và hiệu quả lợi nhuận bằng phương pháp SFA Kế tiếp, sử dụng DGMM để hồi quy, xem xét tác động của sự đa dạng hoá HĐQT lên hiệu quả hoạt động Ngân hàng

Để chạy mô hình hồi quy cần có các biến độc lập: tỷ lệ phụ nữ và tỷ lệ thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong HĐQT (hai biến chính đo lường sự đa dạng quốc tịch trong HĐQT), và các biến điều khiển như tổng số thành viên HĐQT, số thành viên độc lập trong HĐQT, số lần họp Đại hội cổ đông trong một năm, tổng tài sản

và tổng cho vay Số liệu thể hiện các biến này được lấy trong báo cáo thường niên các Ngân hàng thương mại Biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động Ngân hàng đã được tính toán ở phần trên thông qua phương pháp SFA Số liệu phần này lấy trong báo cáo tài chính Ngân hàng thương mại

Do trong quá trình lấy mẫu, một số Ngân hàng không có dữ liệu đầy đủ xuyên suốt giai đoạn 2006-2015 nên trong bảng 3.1 tác giả trình bày mẫu của bài nghiên cứu phân phối theo năm Mẫu của bài nghiên cứu có 285 quan sát, phân bố khá đồng đều trong khoảng thời gian từ năm 2006-2015, dao động từ 9%-11% Tuy nhiên, từ năm 2008 đến 2013 có số lượng mẫu nghiên cứu cao hơn các năm khác (>10%)

Bảng 3.1: Mẫu của bài nghiên cứu phân phối theo năm

Năm Số lượng quan sát

3.2.1 Đo lường hiệu quả hoạt động của Ngân hàng bằng phương pháp biên

ngẫu nhiên (Stochastic Frontier Analysis)

Hiệu quả hoạt động Ngân hàng là một phạm trù rộng lớn với nhiều định nghĩa khác nhau Đánh giá hiệu quả hoạt động có thể dựa trên:

-Hiệu quả tuyệt đối: theo đó hiệu quả chính là phần chênh lệch giữa kết quả thu được và chi phí phải trả (lợi nhuận kinh doanh) Tuy nhiên, cách tính này có nhược điểm là không thấy được hiệu quả thực sự của các Ngân hàng có quy mô khác nhau

vì thông thường các Ngân hàng lớn thường có lợi nhuận cao hơn các Ngân hàng nhỏ nhưng chưa chắc hiệu quả của các Ngân hàng này lớn hơn

-Hiệu quả tương đối: là thương số giữa phần tăng thêm của kết quả đạt được và phần tăng thêm của chi phí bỏ ra Cách tính này cho thấy sự vận động của kết quả kinh doanh và chi phí, có thể so sánh được các Ngân hàng có quy mô khác nhau Tuy nhiên, nếu sự tăng thêm của doanh thu lớn hơn rất nhiều so với sự tăng thêm

của chi phí, ta cũng không thể kết luận được Ngân hàng đó liệu có kinh doanh hiệu quả

-Hiệu quả dựa theo trình độ sử dụng nguồn lực: Hiệu quả-efficiency trong kinh tế

là mối tương quan giữa đầu vào các yếu tố khan hiếm với đầu ra hàng hoá và dịch

vụ, khái niệm hiệu quả được dùng để xem xét các tài nguyên được các thị trường phân phối tốt như thế nào (Từ điển Toán kinh tế, Thống kê, Kinh tế lượng của Nguyễn Khắc Minh) Qua đó, ta thấy rằng hiệu quả kinh tế chính là sự thành công trong việc phân phối đầu vào khan hiếm để có đầu ra nhất định để tối đa doanh thu, lợi nhuận và tối thiểu hoá chi phí

Trong bài nghiên cứu này, tác giả đo lường hiệu quả hoạt động của Ngân hàng thông qua phương pháp biên ngẫu nhiên (SFA): khả năng biến đầu vào thành đầu

ra Dựa trên các biến để đo lường hiệu quả hoạt động của Ngân hàng ở các bài nghiên cứu trên thế giới, tác giả xác định các biến để đưa vào mô hình nghiên cứu hiệu quả hoạt động của NHTM Biến đầu vào gồm có: Tổng cho vay khách hàng, tổng tiền gửi, tài sản thanh khoản và tài sản tạo thu nhập khác Biến đầu ra gồm có: chi phí lãi suất/tổng cho vay của Ngân hàng, Chi phí hoạt động khác/Tổng tài sản cố định,Chi phí lao động/Tổng số lượng nhân viên So với các phương pháp tính hiệu quả khác, phương pháp này có ưu điểm là cho phép tính trực tiếp chỉ số hiệu quả thông qua mức độ sử dụng các nguồn lực và phân tích các yếu tố quyết định đến hiệu quả Phương pháp này được sử dụng phổ biến và có hiệu quả cao được các bài nghiên cứu in trên các tạp chí nghiên cứu hàng đầu trên thế giới sử dụng SFA này

sử dụng thích hợp khi xuất hiện hiện tượng nội sinh trong mô hình Do đó, tác giả chọn phương pháp Biên ngẫu nhiên (SFA) để tính toán hiệu quả hoạt động thay vì

sử dụng các phương pháp ROA, ROE, Tobin’s Q

3.2.1.1 Khái niệm

Phương pháp Stochastic Frontier Analysis được ứng dụng rộng rãi cho lĩnh vực Ngân hàng và các lĩnh vực khác kể từ khi được giới thiệu bởi Aigner và các cộng sự (1977) Sự phát triển gần đây của mô hình này trong kinh tế lượng được tóm tắt

trong bài nghiên cứu của Kumbhakar và Lovell (2000) Berger và Mester (1997) cũng thảo luận về các ứng dụng kinh tế lượng trong lĩnh vực Ngân hàng Đo lường hiệu quả chi phí và lợi nhuận của một Ngân hàng hoạt động hiệu quả bằng cách dự đoán đầu vào thấp nhất ứng với đầu ra cho trước hoặc đầu ra cao nhất ứng với đầu vào cho trước trong một điều kiện nhất định Do đó, hiệu quả đo lường dựa trên chi phí thấp nhất hoặc lợi nhuận cao nhất của Ngân hàng

3.2.1.2 Mô hình

Để ước lượng mức độ hiệu quả hoạt động Ngân hàng, trong bài nghiên cứu này tác giả xác định công thức logarit thường được sử dụng cho lợi nhuận hiệu quả và chi phí hiệu quả Để rõ ràng, công thức 3.1 thể hiện như sau:

+ +

+ +year dummy+ ln ln

Với ngân hàng i, thời gian t, k là hệ số thể hiện biến đầu vào

C: tổng chi phí trả lãi và chi phí ngoài lãi của ngân hàng Đối với hàm hiệu quả lợi nhuận, C sẽ được thay bằng P: lợi nhuận ròng của Ngân hàng i trong năm t y: bốn biến đầu vào lần lượt tổng nợ, tổng tiền gửi, tài sản thanh khoản và tài sản khác

w: ba chi phí đầu vào lần lượt là giá của vốn (chi phí trả lãi/ tổng tiền gửi), là giá của chi phí cố định (chi phí hoạt động/tài sản cố định), là chi phí lao động (chi phí lao động/tổng số lượng nhân viên)

z: tổng tài sản giúp giảm hiện tượng phương sai thay đổi cho phép các ngân hàng

có quy mô khác nhau có thể so sánh phần dư từ hàm hiệu quả đã tính toán được

ln : mức độ hiệu quả hoạt động của ngân hàng

ln : sai số ngẫu nhiên (kết hợp đo lường sai số và vận may)

(3.1)

Hiệu quả chi phí được xác định bằng cách đối chiếu chi phí thực tế với chi phí thấp nhất có thể đạt được trong cùng điều kiện và đầu ra giống nhau Hiệu quả chi phí được ước lượng thông qua hệ số hiệu quả ln , được tính toán dựa trên phần dư của hàm chi phí sử dụng giả định phân phối nửa chuẩn (half-normal distributional)

và ln là biến số ngẫu nhiên theo giả định phân phối chuẩn.Tuy nhiên, những biến động ngẫu nhiên ln có thể làm tăng hoặc giảm chi phí hoặc lợi nhuận, ln có thể kiểm soát thông qua việc giảm chi phí và tăng lợi nhuận Biên lợi nhuận chính nó là biến số ngẫu nhiên ln và tính hiệu quả , nói cách khác đó chính là khoảng cách từ đường giới hạn hiệu quả đến giá trị hiệu quả thực tế

Hiệu quả lợi nhuận cũng được tính toán tương tự Tổng lợi nhuận sẽ thay thế cho tổng chi phí ở vế trái phương trình và phải đưa một hằng số trước khi tính toán hàm log để tránh nhận giá trị âm Tổng lợi nhuận chính là lợi nhuận ròng của ngân hàng

Từ mô hình (3.1) sẽ tìm ra ln thể hiện mức độ hiệu quả hoạt động của ngân hàng và đây sẽ trở thành biến phụ thuộc trong mô hình hồi quy

3.2.1.3 Ứng dụng SFA để đo lường hiệu quả hoạt động Ngân hàng

Một số bài nghiên cứu đo lường sự ảnh hưởng của quản trị Ngân hàng lên hiệu quả hoạt động bằng cách sử dụng phương pháp chi phí hiệu quả và lợi nhuận hiệu quả Cụ thể, Bozec và Dıa (2007) phân tích ảnh hưởng của HĐQT lên các doanh nghiệp nhà nước Canada và tìm ra rằng kích thước của HĐQT và số lượng các thành viên quản trị không tham gia điều hành ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả kĩ thuật chỉ khi các doanh nghiệp này đặt trong thị trường có luật chặt chẽ Lin và cộng

sự (2009) thấy rằng sự sở hữu nhà nước có mối quan hệ ngược chiều với hiệu quả hoạt động, trong khi đó các công ty có cổ phần đại chúng lại ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động (trường hợp các công ty Trung Quốc) Tanna và cộng sự (2009) kiểm tra mối quan hệ giữa quản trị và hiệu quả hoạt động Ngân hàng tại Mỹ và thấy rằng mối quan hệ này không có ý nghĩa khi xem xét kích thước HĐQT và hiệu quả hoạt động Nghiên cứu tương tự của Agoraki và cộng sự (2009) ở các Ngân hàng châu Âu tìm ra rằng kích thước HĐQT có mối quan hệ tiêu cực và thành phần

HĐQT không có ý nghĩa đến hiệu quả hoạt động được đo lường thông qua phương pháp hiệu quả chi phí Tại Tây Ban Nha, María và Sánchez (2010) phát hiện hiệu quả kĩ thuật sẽ tăng khi có sự đa dạng hoá HĐQT trong khi kích thước HĐQT có mối quan hệ ngược chiều với hiệu quả chi phí và hiệu quả lợi nhuận Ở Nepal, Ravi

và Hovey (2013) kiểm tra ảnh hưởng của quản trị lên hiệu quả của Ngân hàng Nghiên cứu thấy rằng Hội đồng quản trị càng lớn và các thành viên có tỷ lệ sở hữu

cổ phần càng thấp sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động của Ngân hàng thương mại Trong nghiên cứu của Gitundu Esther Wanjugu và các đồng sự (2015) về sự thay đổi của quản trị doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp tư nhân ở Kenya kết luận tỷ lệ phụ nữ tham gia vào HĐQT phải đạt ít nhất 30% số thành viên trong HĐQT Tuy nhiên, bổ nhiệm nữ thành viên HĐQT phải đòi hỏi chuyên môn và kỹ năng để cải thiện hiệu quả hoạt động doanh nghiệp (đo lường thông qua hiệu quả chi phí và hiệu quả kĩ thuật) Những nghiên cứu này cho thấy rằng phương pháp biên ngẫu nhiên cũng thường được sử dụng đo lường hiệu quả hoạt động trong mối quan hệ giữa đại lượng này và quản trị doanh nghiệp Tuy nhiên, các nghiên cứu này không sử dụng phương pháp Biên ngẫu nhiên đo lường hiệu quả hoạt động tại ngân hàng trong mối quan hệ với sự đa dạng trong giới tính, quốc tịch Do đó, khác với các nghiên cứu trước đây, bài nghiên cứu của tác giả đo lường hiệu quả hoạt động bằng phương pháp Biên ngẫu nhiên (SFA)

3.2.2 Mô hình định lượng

Dựa trên bài nghiên cứu của Emma García-Meca et al (2014) về hiệu quả hoạt động Ngân hàng và đa dạng HĐQT (giới tính và quốc tich), tác giả xây dựng mô hình thực nghiệm 3.2, sử dụng dữ liệu bảng:

Trong đó:

(3.2)

CEFF Hiệu quả chi phí tính theo phương pháp SFA

PEFF Hiệu quả lợi nhuận tính theo phương pháp SFA

WOMEN Tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT

FOREIGNERS Tỷ lệ thành viên nước ngoài trong HĐQT

BoardSize Tổng số thành viên HĐQ

Indep Tỷ lệ thành viên độc lập trong HĐQT

Duality Biến giả thể hiện sự độc lập trong HĐQT

ActivityBoard Số cuộc họp hội đồng cổ đông hằng năm

Loans Cho vay/Tổng tài sản

BankSize Log tổng tài sản ngân hàng

3.2.3 Mô hình hồi quy bằng phương pháp Difference Generalized Method of

Moments (DGMM)

3.2.3.1 Các biến trong mô hình hồi quy

Trong các nghiên cứu trước đây về đa dạng Hội đồng quản trị thể hiện qua hai yếu tố là quốc tịch, giói tính và hiệu quả hoạt động Ngân hàng (Emma García-Meca

et al., 2014) phát hiện có hiện tượng nội sinh ở hai biến độc lập chính Không những vậy quy mô của các Ngân hàng trong hệ thống không giống nhau nên dẫn đến hiện tượng phương sai thay đổi Để giải quyết các hiện tượng này, tác giả chọn phương pháp DGMM để khắc phục hiện tượng nội sinh và phương sai thay đổi Bên cạnh biến phụ thuộc đo lường hiệu quả hoạt động Ngân hàng được nhắc đến

ở phần trên, các biến tỷ lệ nữ trong HĐQT và tỷ lệ thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong HĐQT thể hiện đa dạng hoá trong HĐQT, đây là các biến chính hay còn gọi là biến giải thích Để tránh hiện tượng nội sinh và cho kết quả không chệch, bài nghiên cứu sẽ sử dụng các biến điều khiển trong mô hình hồi quy.Các biến điều khiển ở đây một số dựa trên lý thuyết quản trị doanh nghiệp và một số liên quan đến hoạt động, quy mô của Ngân hàng Các biến này đều có tác động đến hiệu quả doanh nghiệp, cụ thể:

Quy mô Hội đồng quản trị: Liên quan đến mối quan hệ giữa quy mô hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, có hai trường phái về vấn đề này Trường phái đầu tiên ủng hộ quan điểm quy mô Hội đồng quản trị nhỏ sẽ đóng góp nhiều đến sự thành công của doanh nghiệp vì nếu quy mô HĐQT gia tăng, sự điều hành của HĐQT trở nên kém hiệu quả hơn do vấn đề “đi nhờ xe không trả tiền” giữa các thành viên làm kéo dài thời gian ra quyết định (Lipton and Lorsch, 1992; Jensen, 1993; Yermack, 1996) Trường phái thứ hai lại khẳng định quy mô Hội đồng quản trị lớn sẽ cải thiện được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp (Pfeffer, 1972; Klein, 1998; Coles and ctg, 2008) Những nghiên cứu này giải thích rằng do

sự phức tạp trong môi trường kinh doanh và văn hoá tổ chức, quy mô Hội đồng quản trị lớn sẽ đưa ra những lời khuyên cho Ban điều hành công ty, giúp giải quyết vấn đề và nâng cao hiệu quả hoạt động doanh nghiệp (Klein, 1998) Hơn nữa, quy

mô Hội đồng quản trị lớnsẽ tham khảo được nhiều ý kiến, thông tin từ các thành viên Hội đồng quản trị vì thế hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp sẽ tốt hơn (Dalton và ctg, 1999) Truong và các cộng sự (1998) đã chỉ ra rằng ở Việt Nam, có một sự khác biệt đáng kể trong văn hóa quản lý so với thông lệ quốc tế Ví dụ, những nhà quản lý người Việt Nam không muốn chia sẻ quyền lực quản lý Triết lý này phản ánh một "khoảng trống quyền lực" trong các doanh nghiệp Việt Nam Văn hóa quản trị ở Việt Nam này hoàn toàn trái ngược với các nguyên tắc làm việc Trong bài nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng quy mô HĐQT càng lớn càng ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động

Sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành: Các nghiên cứu thực nghiệm chưa thể đưa ra một cái nhìn tổng quát về việc kiêm nhiệm chức danh chủ tịch Hội đồng quản trị và Giám đốc điều hànhcó ảnh hưởng như thế nào tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Dù vậy, luôn có một thỏa thuận ngầm giữa các cổ đông, nhà đầu

tư, và hoạch định chính sách, theo đó Chủ tịch hội đồng quản trị không thể cùng lúc

là giám đốc điều hành Theo nghiên cứu của Dahya và cộng sự (2009) từ năm 1994 đến năm 2003, các nhà hoạch định chính sách tại 15 quốc gia tiên tiến và Anh đề nghị Chủ tịch hội đồng quản trị không nên kiêm nhiệm giám đốc điều hành Tại

châu Âu, 84% tổng số công ty tách biệt vai trò Chủ tịch hội đồng quản trị và Giám đốc điều hành doanh nghiệp (Heidrick và Struggles, 2009) Theo Nghiên cứu Hewa-Wellalage và Locke, ở Sri Lanka, quản trị doanh nghiệp cần nhấn mạnh sự cân bằng quyền lực trong công ty, giúp giảm thiểu ảnh hưởng bất kỳ một cá nhân trong quá trình ra quyết định Từ đó, tác giả đưa ra kỳ vọng có mối quan hệ ngược chiều giữa sự kiêm nhiệm của Giám đốc điều hành và hiệu quả hoạt động

Thành viên độc lập của Hội đồng quản trị: Nhiều nghiên cứu thực nghiệm đồng ý

về sự quan trọng của thành viên độc lập đến sự thành công của doanh nghiệp Cụ thể, Elloumi và Gueyié (2001) đã nêu trong bài nghiên cứu của mình những công ty

có tỷ lệ thành viên độc lập cao sẽ ít phải chịu những áp lực tài chính hơn Ngoài ra, khi môi trường kinh doanh xấu đi, doanh nghiệp có nhiều thành viên độc lập trong Hội đồng quản trị có xác suất phá sản thấp hơn (Daily và các cộng sự, 2003) Sự xuất hiện của các thành viên này có thể làm giảm thiểu vấn đề kiêm nhiệm hai chức danh là chủ tịch HĐQT và giám đốc điều hành, tránh việc người đưa ra quyết định cũng là người thực thi quyết định, làm tăng tính hiệu quả của các quyết định này Không những vậy, tỷ lệ thành viên độc lập trong HĐQT còn hạn chế hành vi vụ lợi

và gây ảnh hưởng xấu đến kết quả hoạt động của các giám đốc điều hành (Harris và Raviv,2008) Tác giả đưa ra kỳ vọng có mối quan hệ cùng chiều giữa đặc điểm HĐQT này và hiệu quả hoạt động

Hoạt động của HĐQT: đây là biến thể hiện số cuộc họp hội đồng cổ đông của một doanh nghiệp trong một năm, tác giả đưa ra kỳ vọng có mối quan hệ cùng chiều giữa đặc điểm HĐQT này và hiệu quả hoạt động

Quy mô của Ngân hàng: bao gồm hai biến là Banksize, chính là hàm logarit của tổng tài sản (tính theo giá trị sổ sách) và biến Loans đo lường tỷ lệ cho vay và tổng tài sản Mặc dù những Ngân hàng lớn thường mang nhiều đặc điểm như chi phí thấp, thị phần lớn… Tuy nhiên, tốc độ phát triển mới là nhân tố chính xác định lợi nhuận (De Andres và Vallelado, 2008) Vì vậy, tác giả đưa ra kỳ vọng có mối quan

hệ cùng chiều giữa đặc điểm HĐQT này và hiệu quả hoạt động

BankSize Logarit của tổng tài

Bảng 3.3 là mô tả thống kê cho một số biến tỷ lệ thành viên nữ và thành viên mang quốc tịch nước ngoài trong HĐQT, thành viên độc lập trong HĐQT, hoạt động của HĐQT, quy mô Ngân hàng thương mại, tỷ lệ cho vay khách hàng

Bảng 3.3: Mô tả thống kê cho một số biến

Số quan sát Trung bình

Giá trị nhỏ nhất

Giá trị lớn nhất

Độ lệch chuẩn

3.2.3.2 Mô hình Difference Generalized Method of Moments (DGMM)

Hiện tượng nội sinh trong mô hình có thể kiểm soát được thông qua các phương trình đồng thời Maximum likelihood và 2SLS Tuy nhiên, việc lựa chọn mô hình cũng tuỳ thuộc vào tính nhất quán của mẫu trong mô hình (deMiguel và cộng sự, 2005) Các phương pháp này hiệu quả hơn Generalized Method of Moments (GMM), nhưng nếu mẫu không đồng nhất thì kết quả mô hình sẽ bị chệch nhiều vì

ta chưa loại trừ các biến không đồng nhất nên dễ gây ra hiện tượng phương sai thay đổi (những đặc tính của công ty sẽ bộc lộ nhiều thông qua các hành vi cụ thể) Sự khác nhau trong đặc điểm của từng Ngân hàng có mối liên quan đến các biến giải thích, bất biến theo thời gian, và chúng tác động trực tiếp đến quá trình ra quyết định của HĐQT

Vì vậy, trong bài nghiên cứu của Emma García-Meca và các cộng sự (2015) về

đa dạng hoá HĐQT tác động đến hiệu quả hoạt động Ngân hàng sử dụng độ trễ thứ nhất và thứ hai của biến phụ thuộc làm biến công cụ để tránh hiện tượng nội sinh xảy ra trong mô hình

Dựa vào đó, tác giả sử dụng mô hình Difference Generalized Method of Moments (DGMM) hồi quy mô hình nhằm khắc phục tình trạng nội sinh và phương sai thay đổi Xét phương trình hồi quy có dạng:

=( + + + +

Trong đó:

: là biến phụ thuộc (biến được giải thích)

: là tập hợp các biến độc lập (biến giải thích)

và là sai số

Với mô hình này khi đưa vào các biến trễ thì ước lượng Hiệu ứng cố định (FE) sẽ bị chệch khi t của dữ liệu nhỏ (Judson và cộng sự, 1996) Mô hình này có thể xảy ra các vấn đề: hiện tượng nội sinh, hiện tượng tự tương quan, tác động cố định và t ngắn

Để khắc phục hiện tượng nội sinh, phương pháp này sử dụng biến công cụ giống phương pháp 2SLS Tuy nhiên, biến công cụ ở đây chính là độ trễ của biến phụ thuộc Để khắc phục tác động cố định, phương pháp này sử dụng sai phân bậc nhất để chuyển hoá phương trình trên, bằng cách này tác động cố định đặc thù sẽ bị loại trừ vì nó có đặc tính không đổi theo thời gian Nhờ vậy, hiện tượng tự tương quan (vì sự hiện diện của biến trễ ) cũng được xử lý Phương pháp này thích hợp cho dữ liệu bảng có t nhỏ và n lớn

Tính hợp lý của các biến công cụ được sử dụng trong phương pháp DGMM được đánh giá qua kiểm định Sargan và kiểm định Arellano-Bond Kiểm định Sargan cho thấy mức độ phù hợp của biến công cụ hay nói cách khác biến công cụ này nội sinh