1. Hãy tính toán ma trận phương sai – hiệp phương sai TSSL của 3 chứng khoán trên. 2. Tìm 2 danh mục hiệu quả của 3 chứng khoán trên (trong trường hợp cho phép bán khống). 3. Vẽ đường biên hiệu quả Markowitz của thị trường bao gồm 3 chứng khoán trên.
Trang 1Thời gian làm bài: 45 phút Sinh viên không được sử dụng tài liệu.
LƯU Ý QUY ĐỊNH CẦN THỰC HIỆN TRƯỚC KHI LÀM BÀI
1 Anh/Chị phải ghi đầy đủ các thông tin sau vào trong bài làm của mình:
• Họ, tên
• Ngày tháng năm sinh
• Lớp
2 Lưu lại bài làm với tên File như sau: XX_HO_TEN.XLS (XX là số báo danh trong danh sách).
3 Thư mục lưu bài thi là:X:\ (trùng với thư mục chứa đề thi).
Ví dụ:
X:\ 05_TRAN_VAN_BINH X:\ 12_LE_THI_HOA
4 Bài thi không thực hiện đúng các quy định trên xem như không hợp lệ.
Trang 2NỘI DUNG ĐỀ THI – ĐỀ 1
Cho 3 chứng khoán A,B,C với những thông tin sau:
Ma trận hệ số tương quan của các chứng khoán trên là (ρij) là:
1 Hãy tính toán ma trận phương sai – hiệp phương sai TSSL của 3 chứng khoán trên
2 Tìm 2 danh mục hiệu quả của 3 chứng khoán trên (trong trường hợp cho phép bán khống)
3 Vẽ đường biên hiệu quả Markowitz của thị trường bao gồm 3 chứng khoán trên
Trang 3Cho 3 chứng khoán A,B,C với những thông tin sau:
Ma trận hệ số tương quan của các chứng khoán trên là (ρij) là:
1 Hãy tính toán ma trận phương sai – hiệp phương sai TSSL của 3 chứng khoán trên
2 Với hằng số c = 2%, hãy tính Theta Θ của danh mục có tỷ trọng đầu tư 50% vào chứng khoán A, 25% vào chứng khoán B% và 25% vào chứng khoán C
3 Tìm danh mục đầu tư hiệu quả sao cho Theta Θ lớn nhất với các ràng buộc sau:
• Vốn đầu tư vào mỗi một chứng khoán không được vượt quá 50% tổng vốn đầu
tư của danh mục
• Xem như không có mua bán khống
• Tổng tỷ trọng vốn đầu tư vào các chứng khoán = 100%
4 Trình bày các ràng buộc đến hạn (binding) của mô hình trên Cho biết ý nghĩa của chúng
Trang 4NỘI DUNG ĐỀ THI – ĐỀ 3
• Dữ liệu chỉ số VNI – Index và giá cổ phiếu của MNC như sau:
Thời điểm Giá đĩng cửa
VNI – Index MNC 31/12/1996 340 130
31/12/1997 374 154
31/12/1998 392 162
31/12/1999 433 226
31/12/2000 510 329
31/12/2001 545 367
31/12/2002 615 456
31/12/2003 791 743
31/12/2004 810 783
31/12/2005 922 940
31/12/2006 1069 1089
31/12/2007 1281 1191
• Lãi suất tín phiếu kho bạc : 5%/năm Thị trường kỳ vọng VN-Index sẽ tăng trưởng 20% trong năm 2008 Lãi suất vay nợ dài hạn của ABC là 10%, thuế suất thuế TNDN
là 28%
• Cấu trúc vốn mục tiêu của ABC là 40% nợ vay và 60% vốn cổ phần
1 Tính WACC của MNC dựa trên mơ hình CAPM
2 Nếu cơng ty cĩ một dự án A như sau, theo tiêu chuẩn NPV và IRR, cơng ty cĩ chấp nhận
dự án A hay khơng, vẽ đồ thị NPV của dự án A
Chi phí biến đổi 525,000 525,000 525,000 525,000 525,000
Lợi nhuận trước thuế 137,000 137,000 137,000 137,000 137,000
Chi phí kết thúc dự án sau thuế
-378,000
Dòng tiền ròng 145,000- 100,200 100,200 100,200 100,200 277,800
-Gợi ý: (Doanh số = cầu SP * 35.000; CP biến đổi = 75% doanh số; thuế TNDN = 40%; CF =
Lợi nhuận sau thuế + khấu hao)
3 Giả định lượng cầu sản phẩm tuân theo tuân theo phân phối xác suất đồng dạng (uniform)
và cĩ thể nhận được 5 giá trị sau: 18 ;19; 20; 21 và 22 Hãy đánh giá rủi ro dự án bằng NPV trung bình, độ lệch chuẩn NPV, xác suất đầu tư cĩ NPV <0
Trang 5trên sẽ thay đổi như thế nào?