ĐỀ ƠN TẬP CUỐI KỲ MƠN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giá trị tương lai khoản tiền vào cuối năm thứ $1.000 Lãi suất danh nghĩa (nominal interest rate) 10% tiền lãi ghép nửa năm lần Câu sau nhất? a Giá trị $1.000 cao nhiều lãi ghép hàng tháng thay nửa năm b Lãi suất thực tế năm (effective annual rate) lớn 10% c Lãi suất định kỳ 5% d Cả b c e Tất câu Giải: Lãi suất thực tế năm = EAR= b Lãi suất định kỳ = c Giá trị $1.000 ghép lãi nửa năm: Lãi suất thực tế năm ghép theo tháng = EAR= Giá trị $1.000 ghép lãi theo tháng: a sai Gomez Electronics cần thu xếp nguồn tài trợ cho chương trình mở rộng Ngân hàng A cho Gomez vay số vốn cần với điều khoản trả lãi hàng tháng, lãi suất niêm yết 8%/năm Ngân hàng B tính lãi 9% lãi trả vào cuối năm Chênh lệch lãi suất thực tế (difference in the effective annual rates) mà hai ngân hàng tính cho cơng ty bao nhiêu? a 0,25% b.0,50% c 0,70% d 1,00% e.1,25% Giải: Ngân hàng B có lãi suất thực tế = 9% Ngân hàng A có lãi suất thực tế = Chênh lệch: Giá trị chuỗi tiền sau với lãi suất chiết khấu 8%, làm tròn số theo đơn vị đôla bao nhiêu? a $2.500 b $4.804 c.$5.302 d.$7.962 1.000 2.000 3.000 4.000 Giải: Foster Industric có dự án với dịng tiền sau: e $10.000 Dòng tiền dự án phải tạo vào năm để dự án có IRR 15%? $125,43 a.-$300 $15,55 $100b.$94,95 $90,12 c.$100,25? d.$103.10 e.150.75 Giải: a = $103,10 Bạn có khoản vay $175.000, thời hạn 30 năm, lãi suất danh nghĩa (nominal rate) 9%/năm Bạn trả góp hàng tháng Số dư nợ bạn sau năm bao nhiêu? a $90.514,62 b $153.680,43 c.$167.790,15 d.$173.804,41 e.$174.514,83 Giải: Lãi suất thực tế = (tiền trả năm) Trong đó: )=1,0938 TNn: tiền nợ gốc lại năm n Check với này: = 167.789,40 Sau mà xúc (_ _#)! Byrd Lumber có triệu cổ phần Trên bảng cân đối kế tốn cơng ty có vốn cổ phần thường $40 triệu Giá thị trường cổ phiếu $15 Giá trị thị trường gia tăng (MVA) công ty bao nhiêu? a ($80 triệu) b ($20 triệu) c ($10 triệu) d.($26 triệu) e $80 triệu Giải: MVA = P thị trường – P sổ sách = 15*2 – 40 = -10 triệu Hampshire báo cáo $2,3 triệu lợi nhuận giữ lại bảng cân đối kế tốn năm Năm nay, cơng ty bị lỗ, lãi ròng -$500.000 Mặc dù lỗ, năm công ty trả cổ tức $1.00/cp Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) năm -$2,5 Lợi nhuận giữ lại bảng cân đối kế toán công ty năm bao nhiêu? a 1,2 triệu USD b.1,6 triệu USD c 1,8 triệu USD d.2,6 triệu USD e 2,8 triệu USD Giải: Ta có EPS = Lãi ròng/số cổ phiếu EPS năm nay: Số cổ phiếu Cty là: CP = 200.000 Cổ tức chia trả năm nay: Bảng lợi nhuận giữ lại năm nay: Lợi nhuận giữ lại năm trước Cổ tức chi trả năm Thu nhập ròng cuối năm Lợi nhuận giữ lại năm $2.300.000 $200.000 -$500.000 =2.300.000 – 200.000 + (-500.000) = 1.600.000 Một công ty đừng nên thực dự án đầu tư làm tăng chi phí vốn cơng ty a Đúng b Sai Chỉ tiêu modified IRR (MIRR) dẫn đến kết chọn lựa dự án với phương pháp NPV a Đúng b Sai 10 Giảm tỷ suất chiết khấu làm tăng NPV, điều làm thay đổi định chấp nhận/ từ bỏ án tiềm Tuy nhiên, thay đổi khơng có ảnh hưởng đến IRR, khơng ảnh hưởng đến định chấp nhận/ từ bỏ dự án theo phương pháp IRR a Đúng b.Sai 11 Khi xem xét dự án loại trừ lẫn nhau, giám đốc tài nên ln ln chọn dự án có IRR cao miễn dự án có vốn đầu tư ban đầu a Đúng b Sai 12 Dự án A B có đời sống dự kiến vốn đầu tư ban đầu Tuy nhiên, dự án có dịng tiền lớn phát sinh vào năm trước, dự án dòng tiền lớn phát sinh vào năm sau Đồ thị hai dự án sau: NPV B Câu sau đúng? a Dự án A có dịng tiền nhỏ năm muộn b Dự án A có dòng tiền lớn năm muộn c Chúng ta cần thơng tin chi phí vốn dự án để định dự án có dịng tiền sớm lớn d Đồ thị NPV khơng quán với với phát biểu câu hỏi e Không câu 13 Dự án A có suất sinh lời nội (IRR) 18% dự án B có suất sinh lời nội (IRR) 16% Tuy nhiên, chi phí vốn cơng ty 12% dự án B có NPV cao Câu sau nhất? a Tỷ suất chiết khấu NPV hai dự án nhỏ 12% b Giả định đời sống hai dự án Dự án A có quy mơ lớn dự án B c Giả định quy mô hay dự án Dự án A hoàn vốn nhanh dự án B d Câu a b e Câu b c 14 Dự án rủi ro đánh giá cách chiết khấu dòng tiền dự kiến với lãi suất chiết khấu điều chỉnh rủi ro a Đúng b.Sai 15 Khoản sau khơngphải dịng tiền phát sinh định thực dự án? a Thay đổi vốn lưu động b Chi phí vận chuyển lắp đặt c Chi phí chìm d Chi phí hội e Ngoại tác 16 Công ty bạn xem xét thiết bị có giá mua $50.000 thời điểm bán sau năm với giá $10.000 $12.000 phải đầu tư năm vào hàng tồn kho khoản phải thu; toàn khoản vốn thu hồi dự án kết thúc hoạt động vào cuối năm Thiết bị tạo doanh thu $50.000/ năm năm chi phí hoạt động biến đổi 40% doanh thu, khơng có chi phí hoạt động cố định ngoại trừ khấu hao Dòng tiền hoạt động bắt đầu có vào năm Khấu hao thiết bị sau: $40.000 ; $5.000 $5.000 tương ứng năm 1, 2, Thuế suất thuế thu nhập 40% lợi nhuận dự án âm, công ty hồn thuế thu nhập, chi phí vốn 15% Khơng có lạm phát NPV dự án bao nhiêu? a.$7.673,71 b.$12.451,75 c.$17.434,84 d.$24.949,67 e.$32.784,25 Giải: Năm Đầu tư ban đầu -GT nhà xưởng -Giảm NOWC Tổng Năm Năm 50.000 30.000 18.000 40.000 16.000 34.000 50.000 30.000 18.000 5.000 2.000 20.000 50.000 30.000 18.000 5.000 2.000 20.000 20.000 10.000 4.000 12.000 18.000 38.000 (50.000) (12.000) (62.000) Dòng tiền hoạt động -Doanh thu -Lợi nhuận sau trừ chi phí HĐ -Lợi nhuận sau thuế(40%)* -Khấu hao -Tax saving Deprec( khấu hao*thuế)** Net operating CFs (*+**) Thu hồi vốn -Ước tính giá trị thu hồi -Thuế tính GT thu hồi -Return on NOWC Tổng Dòng tiền ròng Năm (62.000) 34.000 17 Câu sau nhất? a Công ty có địn bẩy tài có số nhân VCSH cao cơng ty hồn tồn tương tự khơng sử dụng nợ b Việc sử dụng nợ cấu trúc vốn cơng ty mang lại lợi ích thuế cho nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu công ty c Những khác nhau, công ty có tỷ lệ nợ cao có tỷ lệ sức sinh lời cao S d Tất câu e Câu a c 18 Một cơng ty có tỷ lệ lãi ròng (profit margin) 15% doanh thu $20.000.000 Nếu cơng ty có khoản nợ $2.500.000 Tổng tài sản $ 22.500.000 chi phí lãi vay sau thuế 5%, ROA công ty bao nhiêu? a 8,4% b.10,9% c 12,0% d.13,3% e.15,1% Giải: ROA = LR/TA = (15%*$20.000.000)/ $ 22.500.000=13,3% 19 Cơng ty Cleveland có 100.000 cổ phiếu thường lưu hành Lãi ròng $750.000 P/E = Giá cổ phiếu công ty bao nhiêu? a $20,00 b b.$30,00 c.$40,00 d.$50,00 e.$60,00 Giải: 20 Cơng ty Rush có khoản phải thu $1.000.000 Kỳ thu tiền bình quân (DSO) 50 ngày (một năm 365 ngày) Công ty muốn giảm DSO xuống mức trung bình ngành 32 ngày cách gây áp lực cho khách hàng trả nợ hạn CEO công ty dự tính sách thi hành, doanh thu bình qn cơng ty giảm 10% Giả định rằng, công ty thực thay đổi thành cơng việc giảm DSO xuống cịn 32 ngày 10% doanh thu, khoản phải thu khách hàng sau thay đổi bao nhiêu? a $576.000 b.$676.667 c.$776.000 d.$990.000 e.$976.667 Giải: Phải thu khách hàng sau thay đổi = 21 Giả định công ty Meyer tài trợ hoàn toàn tổng vốn chủ sở hữu, tính tỷ suất lợi nhuận vốn (ROE) dựa vào thông tin sau: (1)Lợi nhuận trước thuế = $1.500 (2) Doanh thu = $5.000 (3) Tỷ lệ chia cổ tức = 60% (4)Vòng quay tổng tài sản = (5) thuế suất thuế thu nhập = 30% a 25% b.30% c.35% d.42% e.50% Giải: ROE = ROA * số nhân VCSH = Vì cơng ty tài trợ hồn toàn tổng vốn chủ sở hữu nên số nhân VSCH = 22 Bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập XYZ cho đây: Tiền mặt Phải thu khách hàng Hàng tồn kho Tài sảng cố định Tổng tài sản 50 150 300 500 $1.000 Phải trả người bán Vay ngắn hạn Nợ dài hạn (10%) Vốn chủ sở hữu (20%) cổ phần Tổng nguồn vốn 100 700 200 $1.000 Báo cáo thu nhập: Doanh thu Giá vốn hàng bán EBIT Lãi vay EBT Thuế thu nhập (33,33%) Lãi ròng $1.000 855 $145 70 $75 25 $50 Vòng quay hàng tồn kho ngành vòng, lãi suất nợ dài hạn Cty 10%, 20 cổ phần lưu hành cổ phiếu bán với mức P/E= Nếu XYZ thay đổi phương thức tồn kho để đạt vịng quay hàng tồn kho trung bình ngành Nếu công ty dùng khoản ngân quỹ tạo từ thay đổi để trả nợ dài hạn, doanh thu, giá vốn hàng bán, tỷ lệ P/E giữ nguyên, ROE tăng bao nhiêu? a 1,5% b.2% c.2,75% d.3,32% Giải: Để Vòng quay HTK DN =5 HTK = Cty cần giảm 100 HTK Nợ dài hạn = 600 Doanh thu Giá vốn hàng bán EBIT Lãi vay EBT Thuế thu nhập (33,33%) Lãi ròng ROE cũ = 50/200 = 25% ROE = 56,67/200=28,33% ROE tăng 3,33% 1.000 855 145 70 75 25 50 1.000 855 145 60 85 28.33 56.67 e 4% 23.Sai lầm ước tính doanh thu bù đắp sai lầm tương tự dự tốn chi phí thu nhập Do đó, sai lầm khơng lớn tính xác dự báo doanh thu không cần thiết doanh nghiệp a Đúng b.Sai 24 Nếu cơng ty có vốn CSH dương tải sản cố định hoạt động mức công suất tối đa Nếu tỷ lệ trả cổ tức 100% công ty muốn giữ tất tỷ số khơng đổi Khi với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu dương nào, công ty cần phải huy động vốn thêm từ bên a Đúng b.Sai 25 Phương pháp dự toán tỷ lệ % doanh thu dựa vào giả định sau đây? a Tất mục bảng cân đối kế toán quan hệ biến động trực doanh thu b Hầu hết khoản mục bảng cân đối kế toán quan hệ biến động trực doanh thu c.Mức tổng tài sản tối ưu cho mức doanh thu d Câu a c e Câu b c 26.Brown Sons gần báo cáo doanh thu $100 triệu, lãi rịng $5 triệu Cơng ty có $70 triệu tổng tài sản Năm tới, công ty dự báo doanh thu tăng 20% Vì cơng ty hoạt động mức công suất tối đa, tài sản phải tăng tỷ lệ với doanh thu Công ty dự kiến doanh thu tăng 20%, nợ hoạt động tăng $2 triệu Tỷ lệ lãi ròng giữ nguyên mức Tỷ lệ chia cổ tức công ty 40% Dựa vào công thức AFN, vốn cần phải huy động thêm bao nhiêu? a $2 triệu b.$6 triệu c.$8,4 triệu d $9,6 triệu e $14 triệu Giải: triệu 27.Nếu điều khoản tín dụng cong ty 2/10, net 30 ngày, kỳ thu tiền bình quân (DSO) 28 ngày Chúng ta chắn phận tín dụng hoạt động hiệu tỷ lệ nợ hạn nhỏ a Đúng b Sai Giải: lụi nhá: 30 -10 = 20 < 28 nên k thể khẳng định zậy được… đáp án đúng, có giải thích hên xui 28 Cơng ty Cook Country có tuổi trung bình khoản phải thu 60 ngày, tuổi trung bình khoản phải trả 45 ngày, tuổi trung bình hàng tồn kho 72 ngày Một năm có 365 ngày, chu kỳ ngân quỹ (cash conversion cycle) công ty bao nhiêu? a 87 ngày b 90 ngày c.65 ngày d.48 ngày e 66 ngày Giải: Cash conversion cycle = Inv conversion Rec collection Pay deferral period period period + – = 72 + 60 - 45 = 87 days 29 Bình qn cơng ty bán $2.000.000 hàng hóa tháng Cơng ty ln giữ hàng tồn kho nửa doanh thu hàng tháng Chu kỳ luận chuyển hàng tồn kho công ty bao nhiêu, năm 365 ngày? a 365 ngàyb 182,5 ngày c.50,3 ngày d.15,2 ngày e 10,5 ngày Giải: 30 Công ty ABC mở rộng cần nguồn trợ Công ty mua hàng từ người cung cấp theo điều khoản 1/10, net 20 ngày, nhận chiết khấu, cách để có nguồn ngân quỹ cần thiết bỏ qua chiết khấu chủ cơng ty tin trì hỗn việc trả nợ đến 40 ngày ( trả vào ngày thứ 40) mà không bị tác động xấu Lãi suất thực tế việc kéo dài khoản phải trả bao nhiêu? a.10% b.11,11% c 11,75% d.12,29% e.13,01% Giải: Khoản phải trả: Tuy nhiên lãi suất danh nghĩa Lãi suất thực tế: EAR = Note: Thêm câu vụ i A firm is offered trade credit terms of 3/15, net 30 days The firm does not take the discount, and it pays after 50 days What is the effective annual cost of not taking this discount? (Assume a 365-day year.) a 44.30% c 30.00% b 32.25% d 37.39% e 45.50% Giải: EAR = (1 + 3/97)365/35 - = (1.03093)10.4286 - = 1.37389 - = 37.39% Hayes Hypermarket purchases $4,562,500 in goods over a 1-year period from its sole supplier The supplier offers trade credit under the following terms: 2/15, net 50 days If Hayes chooses to pay on time but not to take the discount, what is the average level of the company’s accounts payable, and what is the effective annual cost of its trade credit? (Assume a 365-day year.) a $208,333; 17.81% c $416,667; 27.43% b $416,667; 17.54% d $625,000; 17.54% e $625,000; 23.45% The company pays every 50 days or 365/50 = 7.3 times per year Thus, the average accounts payable are $4,562,500/7.3 = $625,000 The effective cost of trade credit can be found as follows: EAR = (1 + 2/98)365/35 - = 1.2345 - = 0.2345 = 23.45% Note: Net ngày dùng để tính khoản trả trung bình Bên cạnh “khoản trả sau bao nhiên ngày( VD: 50) dùng 50 chơi lãi suất thực tế ” - i EAR cost of trade credit Answer: d Diff: M N Calculate the interest rate per period: Periodic rate = 3/97 = 3.093% Calculate the number of compounding periods: Number of compounding periods = 365/35 = 10.4286 Use periodic rate and compounding periods to determine annual nominal rate: 3.093% × 10.4286 = 32.25% Calculate EAR: EAR = (1 + 3/97)365/35 - = (1.03093)10.4286 - = 1.37389 - = 37.39% ... xét thi? ??t bị có giá mua $50.000 thời điểm bán sau năm với giá $10.000 $12.000 phải đầu tư năm vào hàng tồn kho khoản phải thu; toàn khoản vốn thu hồi dự án kết thúc hoạt động vào cuối năm Thi? ??t... (*+**) Thu hồi vốn -Ước tính giá trị thu hồi -Thuế tính GT thu hồi -Return on NOWC Tổng Dòng tiền ròng Năm (62.000) 34.000 17 Câu sau nhất? a Công ty có địn bẩy tài có số nhân VCSH cao cơng ty... $1.000.000 Kỳ thu tiền bình quân (DSO) 50 ngày (một năm 365 ngày) Công ty muốn giảm DSO xuống mức trung bình ngành 32 ngày cách gây áp lực cho khách hàng trả nợ hạn CEO công ty dự tính sách thi hành,