Một công ty sản xuất một loại sản phẩm với giá bán đơn vị là 250. Chi phí chế biến 80đơn vị sản phẩm. Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp 70đơn vị sản phẩm. Chi phí khấu hao và các chi phí cố định khác là 1.000.000năm. Tính EBIT tương ứng với các mức sản lượng 5.000, 8.000, 12.000 và 15.000 sản phẩm.a.Xác định và vẽ đồ thị phân tích hòa vốn.Dùng Solver xác định EBIT > 0Dùng 2 dãy số liệu là Doanh thu và tổng chi ví để phân tích hòa vốn bằng đồ thịb.Nếu P tăng lên 25SSP, điểm hòa vốn như thế nào?c.Nếu công ty muốn đạt EBIT = 1.500.000USD, sản lượng tiêu thụ phải là bao nhiêu?Dùng Solver xác định hàm mục tiêu EBIT > 1500000ĐK ràng buộc : SL >= 0
LẬP MÔ HÌNH LƯỢNG HÓA Bài Một công ty sản xuất loại sản phẩm với giá bán đơn vị 250$ Chi phí chế biến 80$/đơn vị sản phẩm Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp 70$/đơn vị sản phẩm Chi phí khấu hao chi phí cố định khác 1.000.000$/năm Tính EBIT tương ứng với mức sản lượng 5.000, 8.000, 12.000 15.000 sản phẩm a Xác định vẽ đồ thị phân tích hòa vốn Dùng Solver xác định EBIT -> Dùng dãy số liệu Doanh thu tổng chi ví để phân tích hòa vốn đồ thị b Nếu P tăng lên 25S/SP, điểm hòa vốn nào? c Nếu công ty muốn đạt EBIT = 1.500.000USD, sản lượng tiêu thụ phải bao nhiêu? Dùng Solver xác định hàm mục tiêu EBIT -> 1500000 ĐK ràng buộc : SL >= d Bộ phận Maketing công ty cho biết số liệu khảo sát nhu cầu thị trường sau: P Q 230 235 240 245 250 24,000 18,000 12,000 10,500 10,000 255 9,500 260 8,000 265 6,000 270 3,000 Hãy phân tích hòa vốn sản phẩm tương ứng với giá bán từ 160$ đến 260$ Công ty nên định giá sản phẩm nào? Xác định y= ax+b : Sản lượng hàm theo giá bán) Trong a = slope( giá trị y dãy số lương, giá trị x dãy giá bán) b= intercept (……….,………….) Sử dụng hàm tìm dãy số liệu Số lượng tương ứng với mức giá từ 160$ – 260$ Sau tìm EBIT từ 160$ -260$ Sử dụng dãy số liệu : giá bán EBIT vẽ đường EBIT giá bán thay đổi Nhìn vào dãy số liệu vị trí EBIT có giá trị cao (gần xác) Dùng Solver tìm giá trị EBIT max -> kết luận Bài Công ty United Pigpen xem xét đề nghị sản xuất thức ăn giàu đạm cho heo Doanh số năm thức ăn cho heo dự kiến 4,2 triệu đô la, sau dự báo tăng 5%/năm, nhanh tỷ lệ lạm phát Các chi phí sản xuất (đã tính khấu hao) dự kiến 90% doanh số, lợi nhuận chịu thuế với thuế suất 25% Dự án đòi hỏi chi tiêu vốn 1,6 triệu đô la vào nhà xưởng máy móc thiết bị Số tiền đầu tư khấu hao cho mục đích thuế theo phương pháp khấu hao đường thẳng năm Pigpen dự kiến kết thúc dự án vào cuối năm thứ bán lại nhà xưởng máy móc thiết bị vào cuối năm thứ với giá 100.000$ Vốn luân chuyển dự báo 10% doanh số năm từ năm đến năm Chi phí sử dụng vốn dự án 12% a Hiện giá dự án bao nhiêu? Công ty có nên đầu tư vào dự án không? Vẽ đồ thị NPV dự án b Phân tích độ nhạy cảm NPV với yếu tố: doanh thu năm 1, lãi suất chiết khấu tỷ lệ nhu cầu vốn luân chuyển c Lập Data Table cho biết NPV với doanh thu năm từ 3,7 triệu đô la đến 4,7 triệu đô la lãi suất chiết khấu từ 8% đến 16% Bài Công ty Kayo Computer lắp đặt bán máy tính cá nhân Mỗi máy tính cần thiết bị chuyển mạch in (PCB) Công ty Kayo ký hợp đồng mua PCB từ nhà cung cấp bên – công ty Apex Manufacturing Hợp đồng năm Kayo Apex đặt điều kiện Kayo phải trả $200/PCB mua 2.000 PCB Nếu số lượng đặt hàng vượt 2.000 PCB năm, Apex phải cung cấp khoản chiết khấu $40/PCB cho phần vượt 2.000 Kayo mua thiết bị PCB từ nhà cung cấp khác, TCI Electrinics TCI bán với giá thấp $120/PCB đòi hỏi khoản chi trả trước $100.000 chi phí thiết kế nghiên cứu không hoàn lại Thiết bị PCB lắp ráp vào máy tính cá nhân với thiết bị khác Chi phí lắp ráp biến đổi máy tính Kayo $450 chi phí cố định hàng năm $1.500.000 Kayo bán máy tính với mức giá $1.000 Hiện nay, giám đốc kinh doanh chưa đưa dự báo sản lượng tiêu thụ năm tới Giám đốc tài Kayo thông báo hoạt động sản xuất Kayo chấm dứt sau năm tới, điều có nghĩa khoản phí trả trước lần cho TCI phải tính toán dựa sở năm a Xây dựng mô hình cho thấy khả sinh lợi Kayo năm tới Giả định, đến hôm nay, giám đốc kinh doanh cho biết dự kiến sản lượng tiêu thụ năm tới 5.000 công ty mua 1.000 PCB từ nhà cung cấp Apex (dĩ nhiên, phần lại cung cấp TCI) b Nếu tổng doanh số dự kiến 5.000, bạn tư vấn cho giám đốc tài nên đặt hàng PCB từ Apex từ TCI để tối đa hóa lợi nhuận (Sử dụng DataTable để phục vụ cho yêu cầu bạn) c Nếu hợp đồng Kayo Apex đòi hỏi Kayo mua 20% PCB lắp máy tính Kayo bán (và không 1.000 PCB) từ Apex Hợp đồng bao gồm điều khoản toán thiệt hại $100.000 trường hợp Kayo vi phạm hợp đồng Hiệu kinh tế Kayo bị thay đổi thay đổi không dự kiến trước khiến Kayo vi phạm điều khoản 20%/1000 trường hợp doanh số năm tới 5.000 Giả định Apex cho phép thương thảo lại hợp đồng, điều khoản và/ số tiền đền bù tối đa mà bạn tư vấn cho giám đốc tài d Một chuyên viên phân tích thị trường phát doanh số phụ thuộc vào giá máy tính Ở mức giá $1.000, khoảng 5.000 máy tính tiêu thụ $100 tăng lên (giảm xuống) giá 1.000 máy tính tiêu thụ giảm xuống (tăng lên) Sử dụng DataTable chiều để tối đa hóa lợi nhuận Kayo năm tới Xác định giá bán tối ưu số lượng PCB đặt hàng tối ưu từ Apex giữ nguyên hợp đồng ban đầu TỐI ƯU TUYẾN TÍNH VÀ TỐI ƯU PHI TUYẾN Bài Một xí nghiệp đóng tàu đánh cá cần đóng hai loại tàu: 100 mã lực 50 mã lực Trong xí nghiệp có ba loại thợ định sản lượng kế hoạch Năng lực sản xuất xí nghiệp sau:thợ rèn có 2.000 công, thợ sắt có 3.000 công thợ mộc có 1.500 công Định mức lao động cho loại tàu cho bảng sau: Loại tàu 100 mã lực 50 mã lực Thợ sắt (3.000) 150 70 Thợ rèn (2.000) 120 50 Thợ mộc (1.500) 80 40 Loại thợ Hỏi xí nghiệp nên đóng tàu loại để đạt tổng số mã lực cao nhất? Chú ý số tàu số nguyên Loại tàu 100 mã lực tức 100 số mã lực-> hàm mục tiêu = 100*sl1+50*sl2 Bài Một doanh nghiệp giày da chuyên sản xuất giày, dép, túi xách Doanh nghiệp có sở sản xuất, sở sản xuất loại mặt hàng Biết chi phí doanh thu mặt hàng (đồng/SP): Chi phí Doanh thu Giày 80.000 120.000 Dép 60.000 90.000 Túi xách 40.000 65.000 Ước tính số lượng sản xuất tối đa sở tháng giày: 100.000 SP; dép: 170.000 SP túi xách: 140.000SP Tổng ngân sách doanh nghiệp chi tiêu cho sản xuất hàng tháng 300.000.000 đồng Hãy lập phương án sản xuất cho cho loại sản phẩm tháng để doanh nghiệp đạt lợi nhuận trước thuế cao nhất? Bài Một doanh nghiệp có kho xăng đặt Tp.HCM: Q.Bình Tân, Q.Bình Thạnh, Q8 Lượng xăng có kho tương ứng là: 250.000 lít, 100.000 lít, 400.000 lít Doanh nghiệp cần phân phối xăng đến xăng: A, B, C, D Biết chi phi chuyên chở từ kho đến xăng Đơn vị: đồng/ngàn lít A B C D Kho Q.Bình Tân 100.000 200.000 120.000 300.000 Kho Q.Bình Thạnh 200.000 350.000 150.000 500.000 Kho Q8 400.000 300.000 300.000 400.000 100.000 lít 70.000 lít 100.000 lít 120.000 lít Nhu cầu tiêu thụ Hãy lập kế hoạch vận chuyển xăng từ kho đến xăng cho tổng chi phí vận chuyển nhỏ nhất? Hàm mục tiêu = sumproduct( ma trận chi phí, ma trận kế hoạch vận chuyển) Kết xuất dạng ma trận Bài Một công ty công viên cần phải trì hoạt động công viên với yêu cầu số công nhân lao động từ thứ hai đến chủ nhật sau: Thứ hai Thứ ba Thứ tư Thứ năm Thứ sáu Thứ bảy Chủ nhật 17 13 14 15 18 24 22 Người lao động làm việc ngày nghỉ hai ngày tuần Công viên định chia số lao động thuê thành kíp làm việc ký hiệu A, , G Trong kíp A gồm người muốn nghỉ chủ nhật thứ hai, kíp B gồm người muốn nghỉ thứ hai thứ ba, kíp C gồm người muốn nghỉ thứ ba thứ tư, kíp D gồm người muốn nghỉ thứ tư thứ năm, kíp E gồm người muốn nghỉ thứ năm thứ sáu, kíp F gồm người muốn nghỉ thứ sáu thứ bảy, kíp G gồm người muốn nghỉ thứ bảy chủ nhật Cho biết lương công nhân 80.000 đồng/người/ngày Công nhân lao động ngày thứ bảy chủ nhật có hệ số 1,3 Hỏi cần thuê tổng số công nhân phân công kíp người để chi phí nhỏ mà thỏa mãn yêu cầu số lao động ngày đồng thời thỏa mãn nguyện vọng công nhân? Lập ma trận hàng: thứ, cột: kíp Tại vị trí thỏa mản yêu cầu như: kip A ko làm chủ nhật thứ cho giá trị Tại vị trí khác = ô giá trị kíp VÍ Dụ: ô kíp A thứ 2, thứ 3….= ô tìm số CN kíp A Lập hàm mục tiêu: =sumproduct( ma trận số CN trên, ma trận chi phí) - Lập ma trận chi phí: hàng thứ, cột kíp với thứ 2- thứ 80 , thứ cn 104 Biến số tìm cột giá trị CN kip A, B… ko phải ma trận, ma trận tham chiếu ô chưa giá trị kíp A, B,…các ô ko có CN để trống or = Bài Một trưởng phận an ninh công ty phải lập kế hoạch nhân để đáp ứng yêu cầu công tác sau: Thời gian Số lượng nhân yêu cầu Thời gian Số lượng nhân yêu cầu 0h00 – 04h00 12h00 – 16h00 04h00 – 08h00 16h00 – 20h00 12 08h00 – 12h00 15 20h00 – 24h00 Mỗi ca làm việc Mỗi ngày có ca làm việc Thời gian bắt đầu kết thúc ca làm việc sau: Ca Bắt đầu Kết thúc Ca Bắt đầu Kết thúc 0h00 8h00 12h00 20h00 4h00 12h00 16h00 24h00 8h00 16h00 20h00 04h00 Trưởng phận muốn xác định xem nhân ca người để tối thiểu hóa số nhân viên hoạt động thỏa mãn yêu cầu nhân nêu Biến sô cần tìm dọc gồm số CN / ca Lập ma trận gồm hàng : mốc thời gian, cột: ca Tham chiếu số NS/ ca vào vị trí cần có Hàm mục tiêu: tổng số NS =sum -> Bài Một cửa hàng mở cửa tuần với số lượng nhân công đòi hỏi sau: Thứ hai Thứ ba Thứ tư Thứ năm Thứ sáu Thứ bảy Chủ nhật 14 13 15 16 19 18 11 a Mỗi nhân công làm việc năm ngày liên tục sau nghỉ ngày Hãy tối thiểu hóa nhân công nhà hàng b Theo người quản lý, nhu cầu nhân công cho thứ tăng lên 18 thay 16 Điều tác động đến nhân nhà hàng c Giả định nhu cầu thứ hai tăng lên 17 thay cho 14 Điều ảnh hưởng đến kế hoạch nhân nhà hàng d Giả định nhân công có lương $50/ngày, nhân công làm thứ bảy chủ nhật $60/ngày Điều ảnh hưởng đến mô hình bạn e Nếu người quản lý định cắt giảm lương cho người làm làm ca hai (làm thứ sáu, thứ bảy nghỉ chủ nhật) xuống $45/ngày Điều làm mô hình thay đổi f Người quản lý dự định thiết lập thêm ca làm việc nghỉ ngày thứ ba chủ nhật Bởi kỳ nghỉ không liên tục nên nhân công ca hưởng lương $65/ngày Hãy cho biết chi phí lương có tăng lên không? Bài Giả định bạn chuẩn bị đầu tư $19.000 vào hội đầu tư sau: Cơ hội 1: vốn đầu tư $6.700 giá $8.000 Cơ hội 2: vốn đầu tư $10.000 giá $11.000 Cơ hội 3: vốn đầu tư $5.500 giá $6.000 Cơ hội 4: vốn đầu tư $3.400 giá $4.000 Những hội đầu tư chia nhỏ Bạn đưa định đầu tư nào? Sử dung binary -> giá trị nhị phân /1 Bài Có dự án A, B, C D sau: Dự án CF0 CF1 CF2 NPV (10%) PI A B C D -10 -5 -5 +30 +5 +5 -40 +5 +20 +15 +60 21 16 12 13 3,1 4,2 3,4 1,4 Nếu nguồn vốn bị giới hạn năm năm không 10 triệu $ dự án chấp nhận Biết dự án: a Có thể chia nhỏ b Không thể chia nhỏ c Nguồn vốn không sử dụng để đầu tư năm đầu tư với lãi suất 10% sử dụng vào năm Hiểu số dư năm hay năm ko đầu tư vào dự án mà hưởng lãi suất 10% hết?? Bài 10 Công ty A thường xuyên đối mặt với vấn đề tài trợ cho nhu cầu tiền mặt ngắn hạn Vấn đề nhu cầu tiền mặt ngắn hạn công ty A thể sau (đơn vị: $ 1.000): Tháng Một Hai Ba Tư Năm Sáu Dòng tiền ròng -150 -100 200 -200 50 300 Công ty có nguồn ngân quỹ sau: − Một hạn mức tín dụng lên đến $100.000 mức lãi suất 1%/tháng − Trong khoản phải trả thời gian tháng đầu, công ty phát hành thương phiếu có lãi suất 2% cho kỳ hạn tháng − Khoản tiền mặt dư thừa đầu tư với lãi suất 0.3%/tháng Hãy thiết lập mô hình để doanh nghiệp đảm bảo nhu cầu tài trợ có số dư tiền mặt sau tháng lớn Bài 11 Một công ty giải nhu cầu tiền mặt quý tới (dấu cộng thể nhu cầu tiền mặt dấu trừ thể tiền mặt thặng dư) Đơn vị tính: $1.000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8 100 500 100 -600 -500 200 600 -900 Công ty có khả sau: − Một khoản vay kỳ hạn năm có sẵn đầu quý với lãi suất trả hàng quý 1%/quý Hạn mức cùa khoản vay $200.000 − Hai hội vay khác có sẵn vào đầu quý: khoảng vay tháng với lãi suất 1.8% quý khoản vay kỳ hạn theo quý với lãi suất 2.5% quý − Tiền mặt dư thừa đầu tư với lãi suất 0.5% quý Hãy tối đa hóa số dư tiền mặt đầu quý thứ Bài 12 Giả sử ngân hàng nhận kế hoạch nghĩa vụ hoàn trả sau: Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm $12.000 $18.000 $20.000 $20.000 $16.000 $15.000 $12.000 $10.000 Trái phiếu có sẵn hôm cho bảng sau Trái phiếu 10 Giá 102 99 101 98 98 104 100 101 102 94 Coupon 3.5 3.5 9 Đáo hạn 2 5 Tất trái phiếu có mệnh giá $100 Lãi suất coupon công bố bảng lãi suất năm, kỳ trả lãi hàng năm Ví dụ: trái phiếu giá $98 trả $4 năm thứ nhất, $4 năm thứ hai, $4 năm thứ ba đến năm thứ $104 Những trái phiếu bảng cho phép bạn mua với số lượng mức giá niêm yết Hãy tính toán danh mục cho khoản tiền bỏ thấp mà đáp ứng nhu cầu hoàn trả tương lai Để hạn chế tính phức tạp toán, giả định lãi suất tái đầu tư 0% Bài 13 Một doanh nghiệp dự kiến có nghĩa vụ tài sau (đơn vị $1.000): Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm Năm 24 26 28 28 26 29 32 33 34 Trái phiếu có sẵn hôm cho bảng sau (mệnh giá trái phiếu $100): Trái phiếu Giá 102.44 99.9 100.02 102.66 87.90 85.43 83.42 103.82 Coupon 5.625 4.75 4.25 5.25 0 5.75 Đáo hạn 2 3 5 Trái phiếu 10 11 12 13 14 15 16 Giá 110.29 108.85 109.95 107.36 104.62 99.07 103.78 64.66 Coupon 6.875 6.5 6.625 6.125 5.625 4.75 5.5 Đáo hạn 6 7 8 9 Thiết lập danh mục trái phiếu với chi phí bé để đảm bảo cho nghĩa vụ tài trên, giả định lãi suất tái đầu tư 2% CÁC TÍNH TOÁN TÀI CHÍNH CƠ BẢN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Bài Có hai dự án A, B với dòng tiền dự kiến sau (đơn vị: $1.000): 10 A -600 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 B -2.400 1.000 800 600 400 200 100 80 60 40 20 Biết lãi suất chiết khấu 8%, bạn cho biết định đầu tư khi: a Hai dự án A B độc lập b Hai dự án A B loại trừ lẫn c Bạn cho biết định đầu tư bạn phụ thuộc vào lãi suất chiết khấu Cột 1: LSCK Cột 2, 3: NPV A, B Dùng Data table-> xác định bảng liệu Khi vẽ Đồ thị ý: quét cột NPV A, B-> vào Select Data để thay đổi liệu Dùng Data -> Goal Seek : tìm giá trị LSCK cho giá trị NPV A – NPV B -> Bài Bạn vừa thực khoản vay mua xe $15.000 Hợp đồng trả góp khoản vay có điều khoản sau: trả vào cuối tháng số tiền 48 tháng, lãi suất 15%/năm Hãy lập bảng hoàn trả chi tiết cho khoản vay cách: a Sử dụng hàm PMT, PPMT IPMT PMT : số tiền phải trả tháng (nợ gốc + lãi) = PMT( rate, nper,pv) Chú ý pv: – số vốn ban đầu vay/ bỏ PPMT: tính số tiền vốn phải trả tháng =PPMT ( rate, per, nper, pv) Chú ý: per số thứ tự tháng -> 1, =IPMT ( rate, per, nper, pv) Chú ý all: vị trí cần cố định phải cố định b Sử dụng công thức trả nợ dần định kỳ Chú ý số tiền trả tháng: tức a V0= a * (1 – (1+i)^-48) / i c Nếu lệ phí vay $2.000, tính lãi suất thực khoản vay công cụ GoalSeek hàm IRR Thực tế số tiền nhận 15-2=13 Sử dụng hàm PV (hiện giá thuần) >< NPV (hiện giá ròng) = PV ( giá trị IRR tìm, kì (tổng số kì), số tiền nhận tháng đầu tiên) Dùng Goal Seek tìm giá trị IRR PV ->13000 Bài Dòng tiền dự án sau dự đoán có IRR -500 600 300 300 200 -1000 Vẽ đồ thị NPV dòng tiền Sau sử dụng hàm IRR đến xác định IRR Bạn có đầu tư vào dự án không chi phí hội 20% (NPV >0 chưa phải điểm lớn nhất) Cho cột LSCK thay đổi -> Data table tìm bảng số liệu NPV -> vẽ =IIR(… ,guess) Nhìn vào đồ thị vị trí hàm NPV cắt trục hoành lấy giá trị gần số Bài Hãy thiết lặp bảng hoàn trả chi tiết cho khoản vay $800.000 với thông tin sau: thời gian hoàn trả năm, số tiền hoàn trả năm là: 800.000 -300.000 -200.000 -150.000 -122.000 -133.000 a Cho ô lãi suất giá trị 10%, có phải lãi suất khoản vay không? Tại sao? b Cho ô lãi suất giá trị 3%, có phải lãi suất khoản vay không? Tại sao? c Hãy tìm lãi suất khoản vay phương pháp IRR GoalSeek Xác định IRR cho NPV = Bài Bạn xem xét mua xe Nhà cung cấp cho phép bạn lựa chọn phương thức toán sau: - Trả $30.000 - Trả góp theo phương thức sau: trả $5.000 trả vào cuối tháng $1.050 vòng 30 tháng Trong đó, bạn vay ngân hàng thay cho phương thức trả góp nhà cung cấp với hợp đồng vay $25.000 mức lãi suất 1,25% tháng a Giả định chi phí hội xem xét 1,25% tháng, cho biết giá phương thức trả góp b Lãi suất trả góp nhà cung cấp bao nhiêu? Bài Công ty bạn mua trả chậm hệ thống thiết bị Người bán đề nghị phương thức toán sau: − Phương thức 1: trả làm kỳ, kỳ cách năm, kỳ trả năm sau ngày nhận thiết bị, số tiền trả kỳ 180 triệu đồng − Phương thức 2: trả làm kỳ, kỳ cách năm, kỳ trả năm sau ngày nhận thiết bị, kỳ đầu trả kỳ 100 triệu đồng, kỳ sau trả 150 triệu đồng − Phương thức 3: trả làm kỳ Kỳ thứ nhất:trả 300 triệu, năm sau ngày nhận thiết bị Kỳ thứ hai: trả 200 triệu, năm sau lần trả thứ Kỳ thứ ba: trả 500 triệu, năm sau lần trả thứ hai Nếu chi phí hội vốn 10% năm, giúp công ty lựa chọn phương thức toán tối ưu Bài Ở tuổi 35, bạn xem xét kế hoạch tiết kiệm lúc hưu (60 tuổi) Bạn mong muốn đến thời điểm đó, bạn rút vào đầu năm $100.000 vòng 20 năm Hãy cho biết bạn phải tiết kiệm gửi vào ngân hàng năm tiền để đáp ứng kế hoạch nghỉ hưu Biết rằng: lãi suất 10% năm khoản gửi tiền năm kể từ thời điểm lập kế hoạch, khoản tiền gửi cuối bắt đầu 60 tuổi (25 kỳ khoản) Bài Công ty ABC vừa chi trả cổ tức $3 cổ phần Các nhà phân tích chắn tốc độ tăng trưởng cổ tức công ty 10 năm tới 15%/năm Sau 10 năm, nhà phân tích cho tốc độ tăng trưởng cổ tức công ty giảm xuống với mức trung bình ngành – khoảng 5%/năm Nếu chi phí sử dụng vốn cổ phần công ty ABC 12%, định giá cổ phần thường công ty ABC Bài Công ty Phoenix vừa thông báo mức chi trả cổ tức $1 cổ phần thường, lần chia cổ tức kể từ lúc khủng hoảng Các nhà phân tích mong đợi cổ tức chia gia tăng lên mức “bình thường” $3 công ty hoàn tất công việc cải cách sau năm Sau đó, cổ tức mong đợi tăng trưởng với tốc độ ổn định dài hạn 6% Cổ phần công ty Phoenix bán với giá $50 cổ phần Hỏi tỷ suất sinh lợi mong đợi dài hạn mua cổ phần mức giá này? Giả định mức chi trả cổ tức ba năm tới $1, $2 $3 Dùng GoalSeek để tìm r? Bài 10 Xem xét dòng cổ tức giá công ty ABC sau: Năm 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 DIV 0,40 0,50 0,50 0,60 0,60 0,30 0,30 0,33 0,45 1,00 1,40 Giá cuối năm 2007 ABC $35 Sử dụng mô hình Gordon để ước tính chi phí sử dụng vốn cổ phần công ty ABC Bài 11 Sử dụng số liệu hàng tháng giá chứng khoán công ty ABC số S&P 500 cho sau: Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 S&P Index 786,16 790,82 757,12 801,34 848,28 885,14 ABC 78,32 71,77 68,52 80,13 86,37 90,12 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 S&P Index 954,31 899,47 947,28 914,62 955,4 970,43 ABC 105,59 101,23 105,84 98,35 109,34 104,47 a Sử dụng số liệu để ước tính beta công ty ABC b Giả định vào cuối năm 2007, tỷ suất sinh lợi phi rủi ro 5.5% Giả định phần bù rủi ro thị trường 8% thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 40%, tính toán chi phí sử dụng vốn cổ phần công ty ABC sử dụng mô hình CAPM cổ điển c Vào cuối năm 2007, ABC có 969.015.351 cổ phần lưu hành có 39,9 tỷ đô nợ dài hạn Giả định chi phí sử dụng nợ dài hạn sau thuế ABC 6,10% Hãy dựa tính toán câu b để ước tính chi phí sử dụng vốn bình quân công ty ABC DANH MỤC ĐẦU TƯ Bài Cho chứng khoán A B với thông tin tỷ suất sinh lợi sau: Năm 1994 1995 A 23.42% 33.40% B 11.24% 22% Năm 2001 2002 1996 1997 1998 1999 2000 23% 37.60% 1.30% 10.10% 7.60% 26.40% 30.10% -0.10% 19.40% 16.50% 2003 2004 2005 2006 2007 A 30.50% -3.10% 31.70% 16.60% 5.30% 18.70% 31.80% B 28.60% -15.50% 28.70% 1.20% 20.30% 28% 19.50% Tính: Tỷ suất sinh lợi trung bình, phương sai độ lệch chuẩn chứng khoán Hiệp phương sai hệ số tương quan chứng khoán Vẽ đường kết hợp chứng khoán cách thay đổi tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán A từ 0% đến 100% Làm xác định điểm đường kết hợp Khi tính ma trận phương sai hiệp phương sai cách nhân ma trận ý phải lấy ma trận hàng * ma trận cột (ko làm ngược lại) Bài Pfizer Merck hai công ty dược phẩm lớn Mỹ Bảng liệu sau cho thấy giá chứng khoán cuối năm cổ tức công ty giai đoạn từ năm 1996 đến năm 2007 Pfizer Merck Year Price Dividend Price Dividend 1996 11,85 1997 16,35 0,46 4,25 0,16 1998 19,6 0,58 5,15 0,16 1999 17,95 0,66 4,85 0,17 2000 23,45 0,74 6,35 0,18 2001 29,75 0,82 10,95 0,21 2002 29,25 0,9 19,2 0,27 2003 26,9 17,95 0,43 2004 32,45 1,1 22,85 0,55 2005 34,1 1,2 26,35 0,64 4,95 2006 61,45 1,32 41,5 0,77 2007 76,05 1,48 51,15 0,9 Tính: Tỷ suất sinh lợi trung bình, phương sai độ lệch chuẩn chứng khoán Hiệp phương sai hệ số tương quan chứng khoán Vẽ đường kết hợp chứng khoán cách thay đổi tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán A từ 0% đến 140% Bài Xem xét thị trường gồm tài sản với thông số sau: Tỷ suất sinh lợi trung bình 10%; 12% 14% Ma trận phương sai – hiệp phương sai sau: 0,3 0,02 -0,05 0,02 0,04 0,06 -0,05 0,06 0,6 Giả định bạn có hai danh mục với tỷ trọng đầu tư sau: Danh mục X: (0.3;0.2;0.5) Danh mục Y: (0.5;0.4;0.1) a Tỷ suất sinh lợi trung bình độ lệch chuẩn danh mục b Hiệp phương sai hệ số tương quan danh mục c Vẽ đường kết hợp hai danh mục chứng khoán đồ thị Bài A 1996 36,67% B 0,20% C D E F Index 41,54% 21,92% 26,13% 22,50% 33,40% 1997 122,82% 61,43% 195,09% 62,27% 73,38% 117,89% 23% 1998 14,44% 63,51% -38,29% -1,27% 45,15% 7,80% 37,60% 1999 21,39% 28,42% 1,30% 81,17% 24,27% 38,14% 1,30% 2000 45,36% -7,44% 21,89% 19,83% 10,73% 54,48% 10,10% 2001 20,19% 48,27% 9,11% -10,21% -11,92% 26,82% 7,60% 2002 -8,94% -11,28% 12,65% 13,77% 7,06% -6,24% 30,50% 2003 27,02% 12,85% 12,08% 32,55% -7,55% 123,04% -3,10% 2004 -11,64% 2,42% -17,13% -6,48% 1,31% 15,48% 31,70% 2005 20,29% 6,90% 3,62% 50,12% -5,54% 19,92% 16,60% 2006 34,08% 22,21% 33,46% 84,40% 5,71% 62,76% 5,30% 2007 12,45% 41,13% 12,45% 98,73% -2,89% 127,00% 18,70% a Tính ma trận phương sai – hiệp phương sai chứng khoán theo cách b Vẽ đường biên hiệu thị trường (bỏ) c Giả định lãi suất phi rủi ro 5%, tính danh mục hiệu gồm sáu chứng khoán (bán khống ko bán khống) d Giả định lãi suất phi rủi ro 10%, tính danh mục hiệu gồm chứng khoán (bán khống ko bán khống) e Vẽ đường biên hiệu thị trường (bán khống ko bán khống) f Xác định đường SML tương ứng với lãi suất phi rủi ro (CAPM) g Vẽ đường đẳng dụng Bài Cho thông tin sau từ chứng khoán: A B C D A B C D Trung bình Độ lệch chuẩn 0,36 0,18 0,05 6% 31,62% -0,02 0,5 8% 54,77% -0,4 10% 63,77% 15% 70,71% Tính toán vẽ đương biên hiệu chứng khoán Thể tỷ suất sinh lợi – độ lệch chuẩn chứng khoán lên đồ thị ... đến mô hình bạn e Nếu người quản lý định cắt giảm lương cho người làm làm ca hai (làm thứ sáu, thứ bảy nghỉ chủ nhật) xuống $45/ngày Điều làm mô hình thay đổi f Người quản lý dự định thiết lập. .. mặt dư thừa đầu tư với lãi suất 0.3%/tháng Hãy thiết lập mô hình để doanh nghiệp đảm bảo nhu cầu tài trợ có số dư tiền mặt sau tháng lớn Bài 11 Một công ty giải nhu cầu tiền mặt quý tới (dấu... hạn 6 7 8 9 Thiết lập danh mục trái phiếu với chi phí bé để đảm bảo cho nghĩa vụ tài trên, giả định lãi suất tái đầu tư 2% CÁC TÍNH TOÁN TÀI CHÍNH CƠ BẢN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Bài Có hai dự án