Tiểu luận về thông tin bất cân xứng

Ngày nay, vấn đề thông tin bất cân xứng gần như xuất hiện ở hầu khắp các thị trường và đòi hỏi mỗi thị trường cần có các cơ chế đặc thù riêng trong việc xử lý thông tin bất cân xứng nhằm

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TPHCM

KHOA QUẢN LÝ CÔNG NGHIỆP

BÀI LÀM CASE STUDY

“Moral Hazard, Adverse Selection,Government regulations”

Môn: Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng

Danh sách nhóm 1:

Nguyễn Văn Tứ 70802567

Bùi Anh Khoa 70804298

Nguyễn Quang Thái 70801957

MỤC LỤC

A Giới thiệu lý thuyết và cơ sở lý thuyết phân tích bài case:……… 3

I Mở đầu………3

II Khái quát về thông tin bất cân xứng……… ….… 3

1 Khái niệm về thông tin bất cân xứng……….…….3

2 Hai hệ quả của thông tin bất cân xứng……… 4

2.1 Lựa chọn bất lợi……… 4

2.1.1 Khái niệm lựa chọn bất lợi……… 4

2.1.2 Biểu hiện của lựa chọn bất lợi……… 4

2.2 Rủi ro đạo đức……… 7

2.2.1 Khái niệm……….7

2.2.2 Biểu hiện của Rủi ro đạo đức……… 7

3 Giải pháp lý thuyết hạn chế thông tin bất cân xứng……… 8

3.1Cơ chế phát tín hiệu……… 8

3.2 Cơ chế sàng lọc………9

3.3Cơ chế giám sát……… 10

4 Tình hình trong nước:……… 11

4.1 Tình hình nợ xấu ở các ngân hàng thương mại ở Việt Nam……… 11

4.1.1 Nợ xấu và các vấn đề về nợ xấu……… 11

4.1.2 Nợ xấu ở các ngân hàng thương mại Việt Nam……… 11

4.2 Bất cân xứng thông tin trong hoạt động cho vay……… 16

B Phân tích bài case:……….18

C Kết luận……….25 Tài liệu tham khảo

A Giới thiệu lý thuyết và cơ sở lý thuyết phân tích bài case:

George Akerlof đã lần đầu tiên nêu lên khái niệm “thông tin bất cân xứng” trong nghiên cứu của mình về thị trường mua bán ô tô cũ tại Mỹ, nơi mà ông gọi là “Lemon Market”

Từ việc phát triển lý thuyết mà Akerlof nêu ra, các nhà kinh tế học Michael Spence và Joseph Stiglitz đã phân tích biểu hiện cũng như biện pháp khắc phục vấn đề thông tin bất cân xứng trong thị trường lao động

Ngày nay, vấn đề thông tin bất cân xứng gần như xuất hiện ở hầu khắp các thị trường và đòi hỏi mỗi thị trường cần có các cơ chế đặc thù riêng trong việc xử lý thông tin bất cân xứng nhằm hạn chế tác động của nó đến hoạt động của các bên tham gia cũng như hoạt động của toàn bộ nền kinh tế

II Khái quát về thông tin bất cân xứng

1 Khái niệm về thông tin bất cân xứng

Có nhiều cách định nghĩa khác nhau về thông tin bất cân xứng:

 Thông tin bất cân xứng xảy ra khi một bên giao dịch có nhiều thông tin hơn một bên khác Điển hình là người bán biết nhiều về sản phẩm hơn đối với người mua hoặc ngược lại

 Thông tin bất cân xứng xảy ra khi một bên đối tác nắm giữ thông tin còn bên khác thì không biết đích thực mức độ thông tin ở mức nào đó

 Thông tin bất cân xứng là khái niệm mô tả các tình huống trong đó những người tham gia tương tác trên thị trường nắm được thông tin khác nhau về giá trị hoặc chất lượng của một tài sản đang được giao dịch (trao đổi) trên thị trường đó Nói một cách khác, nếu như không tồn tại tình trạng bất cân xứng đối với việc tiếp cận các thông tin về tài sản, thì các bên tham gia thị trường được hiểu là "cân xứng" về thông tin

Tóm lại, thông tin bất cân xứng xảy ra khi một bên giao dịch có ít thông tin hơn bên đối tác hoặc có thông tin nhưng thông tin không chính xác Điều này khiến cho bên có ít thông tin hơn có những quyết định không chính xác khi thực hiện giao dịch đồng thời bên

có nhiều thông tin hơn cũng sẽ có những hành vi gây bất lợi cho bên kia khi thực hiện nghĩa vụ giao dịch

Hai hành vi phổ biến nhất do thông tin bất cân xứng gây ra là lựa chọn bất lợi (adverse selection) và rủi ro đạo đức (moral hazard) Lựa chọn bất lợi là hành động xảy ra trước khi ký kết hợp đồng của bên có nhiều thông tin có thể gây tổ hại cho bên ít thông tin hơn Rủi ro đạo đức là hành động của bên có nhiều thông tin hơn thực hiện sau khi ký kết hợp đồng có thể gây tổn hại cho bên có ít thông tin hơn

2 Hai hệ quả của thông tin bất cân xứng

2.1 Lựa chọn bất lợi

2.1.1 Khái niệm lựa chọn bất lợi

Lựa chọn bất lợi là kết quả của thông tin bị che đậy, nó xảy ra trước khi thực hiện giao dịch hay nói cách khác trước khi ký hợp đồng

Lựa chọn bất lợi là hành động xảy ra trước khi thực hiện giao dịch mà bên có nhiều thông tin có thể gây ra tổn hại cho bên có ít thông tin hơn

Lựa chọn bất lợi là trục trặc của yếu tố cơ hội chủ nghĩa trước hợp đồng; nó nảy sinh vì thông tin riêng mà người thực hiện "giao dịch" có trước khi họ ký hợp đồng, trong lúc đang tính toán xem việc thực hiện "giao dịch" thì có lợi hay không

Lựa chọn bất lợi là kết quả của thông tin bị che đậy, nó xảy ra trước khi thực hiện giao dịch hay nói cách khác trước khi ký hợp đồng

Lựa chọn bất lợi là một tình trạng kinh tế có thể nảy sinh do tồn tại tình trạng thông tin bất cân xứng, người lựa chọn thứ tốt lại chọn phải thứ không tốt

Trong điều kiện thông tin đối xứng, các bên trong giao dịch nắm thông tin ngang nhau và đầy đủ về thứ được giao dịch Khi đó, người ta có thể tìm được thứ tốt hoặc thứ tương xứng với cái giá mà họ phải bỏ ra Nhưng trong điều kiện thông tin phi đối xứng, nghĩa là một bên trong giao dịch có nhiều thông tin về đối tượng giao dịch hơn bên kia, người có

ưu thế về thông tin có thể cung cấp những thông tin không trung thực về đối tượng được giao dịch cho bên kém ưu thế thông tin Kết quả là, bên kém ưu thế về thông tin đồng ý hoàn thành giao dịch và nhận được thứ không như mình mong muốn

2.1.2 Biểu hiện của lựa chọn bất lợi

Lựa chọn bất lợi xảy ra ở hầu khắp các thị trường mà biểu hiện của nó có thể được nhận thấy ở các thị trường tiêu biểu như thị trường mua bán đồ cũ, thị trường lao động, thị trường bảo hiểm, thị trường chứng khoán…

a) Lựa chọn bất lợi trong thị trường mua bán đồ cũ

Trong quá trình nghiên cứu tình huống mua bán xe Ô tô trên thị trường, Akerlof giả định rằng: xác suất để mua xe tốt là q thì xác suất mua xe xấu là (1-q) (thị trường được phân loại xe tốt và xấu) Khi đó mức giá trung bình(P) được giả định mua

xe là:

P = P1q + P2(1-q) Trong đó: P1 là giá xe tốt; P2 là giá xe xấu

Ông lại cho rằng người mua xe tiềm năng xem mức giá của các loại xe tốt hay xấu là ngang nhau, vì họ không thể phân biệt đặc tính của xe nên họ chỉ có thể mua xe (bất kể tốt hay xấu) tại mức giá trung bình trên thị trường Thực tế, đối với xe tốt thì giá cao hơn mức giá trung bình Vì thế tại mức giá trung bình đó chỉ có những xe xấu được giao dịch Khi đó xác suất để mua xe tốt bây giờ là q’ <

q Như vậy người mua thường là mua được những chiếc xe xấu, việc lựa chọn xe để mua trong trường hợp này gọi là sự lựa chọn bất lợi vì họ có thể trả giá cao hơn đối với xe xấu và người bán lại không thể bán được do giá bán thấp hơn chất lượng xe tốt

Thị trường mua bán đồ cũ (hay những sản

phẩm chất lượng kém) được nhà kinh tế học

người Mỹ George Akerlof nghiên cứu và

công bố trong bài "The Market for 'Lemons':

Quality Uncertainty and the Market

Mechanism" trên tạp chí Quarterly Journal of

đã gọi thị trường mua bán đồ cũ là “Lemon

Market”

Trên thị trường lemon, người bán là phía có

đủ thông tin về chất lượng hàng hóa trong khi

người mua là phía không có đủ thông tin

Người bán biết đến sự tồn tại của vấn đề

thông tin bất cân xứng này và nó kích thích

anh ta mạo hiểm bán hàng hóa cũ mất chất

lượng với giá như hàng hóa chất lượng còn

tốt Người mua cũng biết đến sự tồn tại của

vấn đề thông tin phi đối xứng nên cố gắng để

khỏi bị hớ bằng cách chọn mua các hàng hóa

cũ giá trung bình với lập luận rằng trong

trường hợp bị mắc lừa thì cũng không đến nỗi

thiệt hại lắm Hậu quả là, cả hàng hóa cũ chất

lượng tốt và giá cao với hàng hóa mất chất

lượng được bán với giá cao như của hàng còn

tốt đều khó bán được Xét trên bình diện toàn

xã hội, cả người bán lẫn người mua đều

không được lợi; phúc lợi xã hội bị giảm Đây là một minh chứng của việc cơ chế thị trường không phải lúc nào cũng tối đa hóa phúc lợi Nói cách khác, đây là một thất bại thị trường

b) Lựa chọn bất lợi trong thị trường lao động

Trong thị trường lao động, việc thuê lao động là một quyết định đầu tư không chắc chắn Tính không chắc chắn ở đây là việc thuê lao động mà người tuyển dụng không biết được khả năng đóng góp, khả năng tạo ra năng suất của người lao động là bao nhiêu Vì thế việc thuê lao động có thể thuê được lao động có chất lượng hoặc không Kết quả là cả người lao động có trình độ thấp và trình độ cao đều được thuê với mức lương trung bình Với mức lương đó, người lao động có trình độ cao trở nên khó tìm việc hơn do tính cạnh

tranh cũng như mức lương không tương xứng trong khi người lao động có trình độ thấp lại dễ dàng được nhà tuyển dụng chấp nhận do không đòi hỏi quá nhiều

Như vậy, nhà tuyển dụng rơi vào tình trạng lựa chọn bất lợi do không có đầy đủ thông tin

và đưa ra những quyết định sai lầm khi tuyển dụng lao động có trình độ thấp với mức lương cao hơn mức lương mà họ đáng được nhận

c) Lựa chọn bất lợi trong thị trường bảo hiểm

Trong thị trường bảo hiểm, bên cung cấp dịch vụ bảo hiểm chấp nhận mức trả bảo hiểm cao cho khách hàng ít nguy cơ Song họ lại có ít thông tin về thứ họ được đề nghị bảo hiểm hơn so với người mua bảo hiểm Nếu người mua bảo hiểm cung cấp những thông tin không trung thực, thì công ty bảo hiểm có thể sẽ ký hợp đồng trả tiền cao cho đối tượng bảo hiểm nhiều nguy cơ Ví dụ, người mua bảo hiểm nhân thọ có thể dấu thông tin về tình trạng sức khỏe tồi (ung thư) của mình, cam đoan với công ty bảo hiểm rằng mình có sức khỏe tốt, dẫn tới công ty bảo hiểm có thể đi ký hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cho một người sắp chết

Một kết quả tương tự cũng có thể xảy ra theo chiều hướng ngược lại Nhà bảo hiểm vì một lẽ gì đó không cung cấp đầy đủ thông tin cho người được bảo hiểm (có thể do ý nghĩ người được bảo hiểm đã hiểu rõ về loại sản phẩm bảo hiểm đó rồi hay cũng có thể do cố tình che dấu những hạn chế của hợp đồng bảo hiểm đó) trong khi người được bảo hiểm lại hiểu theo một nghĩa khác về ngôn từ, điều khoản bảo hiểm do tính khó hiểu của bảo hiểm, vì thế xuất hiện mâu thuẫn về thông tin Kết quả là người mua bảo hiểm có thể lựa chọn những nhà cung cấp bảo hiểm không thực sự uy tín do những công ty này cung cấp thông tin không đầy đủ (vô ý hoặc cố ý) cho người mua

Dù xảy ra theo chiều hướng nào thì bên có ít thông tin đều vấp phải sự lựa chọn đối nghịch do vấn đề thông tin bất cân xứng gây ra

d) Lựa chọn bất lợi trong thị trường chứng khoán

Điều mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng mong muốn là lợi nhuận, đối với thị trường chứng khoán lợi nhuận được thể hiện thông qua việc mua cổ phiếu giá thấp bán với giá cao (lợi vốn) hoặc đạt được giá trị cổ tức (lợi tức) kỳ vọng mà nhà đầu tư dự kiến Nếu kết quả đầu tư của nhà đầu tư không hiệu quả tức nhà đầu tư vi phạm những điều đã nói trên, thì ít nhiều đã tồn tại thông tin bất cân xứng trong hoạt động đó và hệ quả của nó là chi phí lựa chọn bất lợi mà nhà đầu tư phải gánh chịu

Thông thường trong hoạt động mua bán, người bán là người nắm rõ thông tin về sản phẩm của mình và dĩ nhiên khi đó chi phí lựa chọn bất lợi sẽ do người mua gánh chịu Trên thị trường chứng khoán cũng vậy công ty niêm yết luôn nắm thế chủ động hơn so với nhà đầu tư Cụ thể, căn cứ vào các hoạt động sản xuất kinh doanh, lĩnh vực kinh doanh và các hợp đồng kinh doanh, các công ty niêm yết sẽ biết rõ khả năng đạt được lợi nhuận kỳ vọng của mình là bao nhiêu nên các công ty này sẽ biết chắc chắn giá bán trên

mỗi cổ phiếu đó bao nhiêu là hợp lý Vì

ngoài phương pháp xác định giá cổ phiếu

bằng giá trị tài sản, còn có phương pháp xác

định giá cổ phiếu theo cổ tức Thế nên, nếu

nhà đầu tư không xác định chính xác cổ tức

kỳ vọng của công ty niêm yết thì sẽ định giá

cổ phiếu không chính xác và nếu định giá

cao hơn giá trị thực của cổ phiếu thì sự bất

lợi hoàn toàn thuộc về nhà đầu tư

2.2 Rủi ro đạo đức

2.2.1 Khái niệm

Rủi ro đạo đức là kết quả của hành vi bị che đậy và xuất hiện sau khi ký hợp đồng

Rủi ro đạo đức là một thuật ngữ kinh tế học và tài chính được sử dụng để chỉ một loại rủi

ro phát sinh khi đạo đức của chủ thể kinh tế bị suy thoái Tâm lý ỷ lại là một kiểu thất bại thị trường nảy sinh trong môi trường thông tin bất cân xứng

Rủi ro đạo đức là hình thức cơ hội chủ nghĩa sau hợp đồng, phát sinh do các hành động có tác động đến hiệu quả nhưng lại không dễ dàng quan sát được và vì thế những người thực hiện các hành động này có thể chọn theo đuổi những lợi ích cá nhân của mình trên cơ sở gây tổn hại cho người khác

Rủi ro đạo đức nảy sinh khi bên có ưu thế thông tin hiểu được tình thế thông tin phi đối xứng giữa các bên giao dịch và tự nhiên hình thành động cơ hành động theo hướng làm lợi cho bản thân bất kể hành động đó có thể làm hại cho bên kém ưu thế thông tin Hành

vi tha hóa theo hướng như thế của bên có ưu thế thông tin được bên kém ưu thế thông tin cho là không đứng đắn, là một thứ nguy hiểm, rủi ro cho mình

Để có sự tồn tại của rủi ro đạo đức, ba điều kiện phải được thỏa mãn:

- Thứ nhất, phải có sự khác biệt về quyền lợi giữa các bên;

- Thứ hai, phải có một cơ sở nào đó để tạo ra trao đổi có lợi hay một hình thức hợp tác khác nhau giữa các cá nhân (tức là có lý do để đồng ý giao dịch) từ đó làm lộ

ra mâu thuẫn về quyền lợi;

- Thứ ba là phải tồn tại những khó khăn trong việc xác định xem các điều kiện thỏa thuận có đúng là được tuân thủ và thực hiện hay không

2.2.2 Biểu hiện của Rủi ro đạo đức

Với ba điều kiện cho sự tồn tại của Rủi ro đạo đức, biểu hiện của nó có thể được nhận thấy trong các thị trường mà tại đó các điều kiện thỏa thuận trong giao dịch cần có thời gian để thực hiện, tức là những thị trường có độ trễ về thời gian giữa việc ký kết hợp đồng

và việc thực hiện hợp đồng

a) Rủi ro đạo đức trong thị trường lao động

 Định giá cổ phiếu bằng giá trị tài sản: Giá cổ phiếu bằng giá trị tài sản ròng chia cho tổng số cổ phiếu phát hành

 Định giá cổ phiếu theo cổ tức: Giá

cổ phiếu bằng D1/r hoặc D1/(r-g) Trong đó D1 là cổ tức năm 1, r là suất chiết khấu, g tốc độ tăng trưởng đều của cổ tức

Ở thị trường lao động, khi tuyển dụng lao động, ta nhận được những bản đăng kí rất hấp dẫn từ phía những người đi xin việc Xét duyệt những bản đăng kí đó ta chọn ra những người có kinh nghiệm, trình độ chuyên môn cao và hứng thú với công việc của công ty rồi thực hiện kí hợp đồng với họ Tuy nhiên, những người đó sau khi đã được nhận vào làm

đã phát sinh Rủi ro đạo đức, họ không đặt lợi ích công ty gắn với lợi ích cá nhân, không thật sự nhiệt tình với công việc như trong các bản đăng kí Họ sẵn sàng làm những công việc mang lại lợi ích riêng cho mình dù có tổn hại đến lợi ích chung của công ty và công

ty chính là phía gánh chịu những thiệt hại phát sinh từ tâm lý ỷ lại đó của những lao động

mà công ty đã tuyển dụng

b) Rủi ro đạo đức trong thị trường bảo hiểm

Với các hợp đồng mua bảo hiểm thì Rủi ro đạo đức phát sinh từ phía người đi mua bảo hiểm Cụ thể là những người mua bảo hiểm có thể sẽ chủ quan hơn, bất cẩn hơn đối với các khoản đã được bảo hiểm Chính vì thế mà phía công ty bảo hiểm sẽ bị thiệt vì phải bồi thường cho những rủi ro không đáng có được sinh ra từ tâm lý ỷ lại của khách hàng Chẳng hạn, Công ty A mua 1 chiêc tàu biển để phục vụ mục đích kinh doanh và công ty cũng đã đóng bảo hiểm thân tàu cho chiếc tàu này, tức là những rủi ro gặp phải liên quan đến thân tàu sẽ được bồi thường thiệt hại Điều đó làm nảy sinh tâm lý ỷ lại từ phía người

sở hữu chiếc tàu Họ có thể chủ quan hơn và không ý thức cao trong việc bảo vệ, giữ gìn chiếc tàu so với trường hợp không đóng bảo hiểm cho chiếc tàu đó

c) Rủi ro đạo đức trong thị trường chứng khoán

Ở thị trường chứng khoán, Rủi ro đạo đức phát sinh nếu những người đại diện điều hành công ty không sử dụng nguồn vốn hiệu quả và đúng mục đích Do tính chất của đầu tư trên thị trường là đầu tư gián tiếp nên việc quản lý, giám sát vốn đầu tư của các nhà đầu tư phải thông qua một số người đại diện để điều hành công ty Rủi ro đạo đức của những người đại diện đó sẽ gia tăng nếu như tỷ lệ cổ phần mà họ sở hữu thấp bởi vì nếu hoạt động sản xuất kinh doanh không hiệu quả thì trách nhiệm của họ không cao và sự thiệt hại trên vốn góp là thấp Và trong trường hợp những người đại diện vì theo đuổi mục đích nào đó để làm lợi riêng cho bản thân mà gây tổn hại đến lợi ích của các nhà đầu tư thì các nhà đầu tư-bên kém ưu thế về thông tin sẽ là người gánh chịu những rủi ro phát sinh từ tâm lý ỷ lại của những người đại diện đó

3 Giải pháp lý thuyết hạn chế thông tin bất cân xứng

Trong nhiều lĩnh vực xuất hiện thông tin bất cân xứng thì các giải pháp thường được áp dụng chung để hạn chế mức độ thông tin bất cân xứng là cơ chế phát tín hiệu, cơ chế sàng lọc và cơ chế giám sát

3.1 Cơ chế phát tín hiệu

Michael Spence là người đầu tiên nêu lên cơ chế phát tín hiệu trong việc xử lý tác động của thông tin bất cân xứng

Cơ chế phát tín hiệu là việc bên có nhiều thông tin có thể phát tín hiệu đến những bên ít thông tin một cách trung thực và tin cậy Với việc phát tín hiệu này, người bán những sản phẩm chất lượng cao phải sử dụng những biện pháp được coi là quá tốn kém với người bán hàng hóa chất lượng thấp

Spence lấy ví dụ bằng thị trường lao động Người bán là những ứng cử viên đi xin việc và người mua là nhà tuyển dụng Nhà tuyển dụng không thể trực tiếp quan sát các khả năng của ứng cử viên mà chỉ có thể đánh giá gián tiếp thông qua bằng cấp của họ Nếu những người kém năng lực phải mất nhiều thời gian và nỗ lực hơn những người có năng lực để đạt được cùng trình độ học vấn thì những người có năng lực có thể phát tín hiệu bằng cách đạt được những bằng cấp mà người kém năng lực không thể đạt được

Đối với thị trường tài chính, để giao dịch được hiệu quả thì người đi vay có thể vay được vốn với chi phí thấp, người cho vay chắc chắn khả năng thu hồi được nợ hay người cho vay và đi vay phải nắm rõ quyền lợi và trách nhiệm của riêng mình Thông thường người

đi vay là người nắm rõ thông tin về mình nhất thế nên họ sẽ được lợi nhiều hơn trong giao dịch Tuy nhiên, ngân hàng sẽ không dễ dàng cho vay nếu như họ không biết rõ về khách hàng của mình Thế nên, người đi vay phải phát tín hiệu rằng mình là người có khả năng trả được nợ tốt Vấn đề phát tín hiệu trong trường hợp này là: Uy tín của công ty, qui mô

và danh tiếng công ty, năng lực tài chính, tài sản đảm bảo vv, ngược lại ngân hàng cũng phải phát tín hiệu để người đi vay thực hiện trách nhiệm của mình trong hợp đồng vay như cơ chế xử lý tài sản, lãi suất cho vay…

Cũng giống như thị trường tài chính, nhà đầu tư khi mua cổ phiếu của một công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán, ít nhiều họ cũng cần biết công ty đó hoạt động ra sao, sản xuất cái gì…Vì thế công ty muốn nâng cao vị thế, bán cổ phiếu với giá cao và hợp lý,

nó phải cho nhà đầu tư thấy được danh tiếng, hiệu quả hoạt động và tiềm năng phát triển của nó

Hay một ví dụ khác, việc triển khai các chương trình quảng cáo đắt tiền, việc duy trì chế

độ bảo hành cho sản phẩm, việc chia cổ tức cho cổ đông đó đều là những cách phát tín hiệu trên thương trường

3.2 Cơ chế sàng lọc

Trên cơ sở lý thuyết của Michael Spence về vấn đề thông tin bất cân xứng trong thị trường lao động, J Stiglitz đã phát triển lý thuyết của mình và nêu lên biện pháp khắc phục những hạn chế do thông tin bất cân xứng gây ra

Theo Stiglitz, bất cứ hàng hóa nào cũng đều có những đặc tính khác nhau như chất lượng khác nhau, mẫu mã khác nhau nên cần phải phân loại chúng Đối với lao động cũng có lao động có khả năng, tay nghề cao và lao động có khả năng, tay nghề thấp Vì vậy không

thể trả lương theo một mức lương cân bằng Để khuyến khích người có khả năng cao, tạo

ra năng suất lao động cao thì cần phải trả lương cao để khuyến khích họ Đối với người có khả năng thấp, việc cố gắng đạt được một mức năng suất sản xuất để nhận được lương cao sẽ tốn chi phí rất lớn so với người có khả năng cao Vì vậy việc phân nhóm lao động

để trả lương là việc làm cần thiết để khuyến khích những người có khả năng nâng cao trình độ và mang lại hiệu quả cao cho xã hội

Cơ chế sàng lọc mà Stiglitz nêu lên không chỉ được ứng dụng trong thị trường lao động

mà còn được ứng dụng rộng rãi trong nhiều thị trường khác nhau

Để hạn chế sự lựa chọn bất lợi của mình, các ngân hàng thường áp dụng hạn mức tín dụng khác nhau đối với mỗi đối tượng vay, dự án vay và thời hạn vay Đối với tổ chức bảo hiểm, cơ chế sàng lọc được thể hiện qua việc chỉ bảo hiểm một phần, điều này cho thấy ngay cả đối với nhóm bất cẩn cũng phải có trách nhiệm một phần của mình trong sự cố bồi thường có thể xảy ra Ở thị trường chứng khoán, ngoại trừ một số nhà đầu cơ, đa phần nhà đầu tư mong muốn mình sẽ đầu tư vào những công ty có khả năng mang lại hiệu quả cao và bền vững Vì vậy cơ chế sàng lọc đối với nhà đầu tư là đầu tư vào các công ty có thông tin minh bạch, uy tín, làm ăn hiệu quả và có tiềm năng phát triển cao

3.3 Cơ chế giám sát

Cơ chế giám sát được áp dụng nhằm mục đích kiểm soát rủi ri đạo đức

Trong thị trường tài chính, người cho vay thường thực hiện việc kiểm tra sử dụng vốn vay sau khi giải ngân, kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh của khách hàng vay theo định

kỳ Trong các hợp đồng tín dụng, luôn có điều khoản yêu cầu khách hàng vay cung cấp đầy đủ và kịp thời các thông tín liên quan đến tình hình hoạt động, những thay đổi tác động nhiều đến bên vay…

Ngoài ra, bên cho vay còn sử dụng các hệ thống giám sát khác như hệ thống thông tin tín dụng, thông tin trên thị trường chứng khoán, thông tin từ các đối thủ cạnh tranh, các cơ quan quản lý

Trong hệ thống giám sát nêu trên, đối với các tổ chức tín dụng, quan trọng nhất là hệ thống thông tin tín dụng (hệ thống này thường do ngân hàng trung ương hoặc cơ quan giám sát hoạt động ngân hàng làm thiết lập và tổ chức hoạt động) Hệ thống thông tin tín dụng làm nhiệm vụ thu thập tất cả các thông tín liên quan đến hoạt động của tất cả cá đối tượng được cấp tín dụng và sẽ cung cấp cho các thành viên trong hệ thống thông tin này hoặc cung cấp (bán) cho những đối khác có nhu cầu Ngoài ra, ở các thị trường tài chính phát triển, còn có một hệ thống giám sát khác rất hiệu quả đó là các tổ chức đánh giá, xếp loại độc lập như S&P, Moody Vì kết quả xếp loại của các tổ chức độc lập này có ảnh hưởng rất lớn đến ví trị của một doanh nghiệp trên thị trường

Trong thị trường chứng khoán, cơ chế giám sát bao gồm: giám sát trực tiếp và giám sát gián tiếp:

- Giám sát trực tiếp: nhà đầu tư sẽ bỏ ra nguồn lực để đạt được kiểm soát thông tin,

cơ chế giám sát này tốn nhiều chi phí và sức lực, khả năng giám sát của nhà đầu

tư muốn giám sát công ty niêm yết sẽ bị hạn chế

- Giám sát gián tiếp: thông qua các qui định của các nhà tổ chức thị trường (UBCK, Sở GDCK), mặc nhiên các công ty niêm yết phải có trách nhiệm thông báo trực tiếp hoặc gián tiếp đến nhà đầu tư và nhà đầu tư cũng thông qua các quyền lợi đã được qui định mà có thể tiếp cận giám sát gián tiếp công ty niêm yết Ngoài ra còn có giám sát thị trường: căn cứ đánh giá của thị trường để biết nhiều thông tin hơn về các công ty niêm yết sau khi thực hiện giao dịch

Cơ chế giám sát được thực hiện rất chặt chẽ trên thị trường chứng khoán Vì nhà đầu tư không thể bỏ ra một số tiền mà không biết số tiền đó được sử dụng như thế nào

Ngoài 3 cơ chế nêu trên, Rủi ro đạo đức còn được giảm thiểu bằng cơ chế khuyến khích Đây là một cơ chế rất hữu hiệu trên cơ sở chính sách cây gậy và củ cà rốt Các tổ chức tín dụng sẽ cấp tín dụng với những điều kiện ưu đãi về lãi suất, phí, hạn mức tín dụng, tài sản đảm bảo cho những khách hàng có uy tín trong quan hệ, vay trả sòng phẳng Ngược lại, đối với các khách hàng không có uy tín trong quan hệ sẽ bị hạn chế hạn mức tín dụng (thậm chí chấm dứt quan hệ tín dụng), phải chịu lãi suất cao và những điều kiện khắt khe hơn về đảm bảo tiền vay

4 Tình hình trong nước:

4.1 Tình hình nợ xấu ở các ngân hàng thương mại ở Việt Nam

4.1.1 Nợ xấu và các vấn đề về nợ xấu

a) Khái niệm về nợ xấu

Nợ xấu - là một khoản tiền cho vay mà chủ nợ xác định không thể thu hồi lại được và

bị xóa sổ khỏi danh sách các khoản nợ phải thu của chủ nợ Đối với các ngân hàng, nợ xấu tức là các khoản tiền cho khách hàng vay, thường là các doanh nghiệp, mà không thể thu hồi lại được do doanh nghiệp đó làm ăn thua lỗ hoặc phá sản,

Nợ xấu được coi là chi phí khác của doanh nghiệp cho vay, chính vậy nên làm giảm thu nhập dòng Nhìn chung, một doanh nghiệp luôn phải ước tính trước những khoản nợ xấu trong chu kỳ kinh doanh hiện tại dựa vào những số liệu nợ xấu ở kì trước Đa số các công

ty đều cho phép một tỉ lệ nợ xấu nhất định trên tổng nợ vì chắc chắn một điều là không thể thu hồi được mọi khoản nợ một cách đầy đủ nhất

 Điều 6 Quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN quy định Tổ chức tín dụng thực hiện

phân loại nợ như sau:

Nhóm 1 (Nợ đủ tiêu chuẩn) bao gồm:

- Các khoản nợ trong hạn mà tổ chức tín dụng đánh giá là có đủ khả năng thu hồi đầy

đủ cả gốc và lãi đúng thời hạn;

- Các khoản nợ khác được phân loại vào nhóm 1 theo quy định tại Khoản 2, Điều này Nhóm 2 (Nợ cần chú ý) bao gồm:

- Các khoản nợ quá hạn dưới 90 ngày;

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ trong hạn theo thời hạn nợ đã cơ cấu lại;

- Các khoản nợ khác được phân loại vào nhóm 2 theo quy định tại Khoản 3 và Khoản

4 Điều này

Nhóm 3 (Nợ dưới tiêu chuẩn) bao gồm:

- Các khoản nợ quá hạn từ 90 đến 180 ngày;

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ quá hạn dưới 90 ngày theo thời hạn đã cơ cấu lại;

- Các khoản nợ khác được phân loại vào nhóm 3 theo quy định tại Khoản 3 và Khoản

4 Điều này

Nhóm 4 (Nợ nghi ngờ) bao gồm:

- Các khoản nợ quá hạn từ 181 đến 360 ngày;

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ quá hạn từ 90 ngày đến 180 ngày theo thời hạn đã cơ cấu lại;

- Các khoản nợ khác được phân loại vào nhóm 4 theo quy định tại Khoản 3 và Khoản

Nợ xấu là hệ quả của rủi ro tín dụng tại các ngân hàng

thương mại về nguyên nhân tồn tại, nợ xấu được hình

thành từ hai nhóm nguyên nhân cơ bản là nguyên nhân

khách quan và nguyên nhân chủ quan

Nguyên nhân khách quan xuất phát từ sự thay đổi của môi

trường tự nhiên (thiên tai, dịch bệnh,…), sự biến động quá

nhanh và không dự đoán được của thị trường thế giới, sự

tấn công của hàng nhập lậu, rủi ro do môi trường pháp lý

chưa thuận lợi và sự kém hiệu quả của các cơ quan quản

lý nhà nước, hệ thống thông tin quản lý còn bất cập…

Ràng buộc tài chính

“mềm”: tình trạng một doanh nghiệp không quan tâm nghiêm túc đến việc thua lỗ tài chính và luôn luôn kỳ vọng rằng chính phủ hay một bên thứ ba sẽ đứng ra cứu giúp khi phải đối mặt với phá sản Chính sách bao cấp của chính phủ đối với doanh nghiệp, đặc

Nguyên nhân chủ quan xuất phát từ sự quản lý yếu kém của ngân hàng cũng như từ phía khách hàng Các ngân hàng thương mại quốc doanh chỉ bị ràng buộc tài chính “mềm” , dẫn đến việc các ngân hàng không quan tâm đến việc đánh giá sát sao năng lực tài chính của người vay, gây ra và tích đọng nợ xấu

Lãi suất huy động vốn quá cao dẫn đến lãi suất cho các doanh nghiệp vay tăng lên, các doanh nghiệp mạnh sẽ không chấp nhận mức lãi suất quá cao, họ có khả năng tìm đến những nguồn vốn khác Nghi vấn đặt ra đối với những doanh nghiệp dám chấp thuận mức lãi suất cao Phần lớn sự chấp thuận đó xuất phát từ sự thiếu vốn trầm trọng, năng lực tài chính hạn chế, độ tín nhiệm thấp nên không tiếp cận được những nguồn vốn khác Và tất nhiên, nguy cơ nợ xấu ngân hàng tăng lên từ nhóm đối tượng này

Nguyên nhân chủ quan còn là hệ quả của việc thiếu thông tin về người đi vay của các ngân hàng thương mại cũng như thiếu cơ chế giám sát quá trình thực hiện dự án sau khi vay Đây đều là hệ quả của vấn đề thông tin bất cân xứng gây nên

c) Hậu quả

Nợ xấu ảnh hưởng không nhỏ tới hoạt động kinh doanh của cả chủ nợ và doanh nghiệp Chủ nợ mất nhiều thời gian, công sức thu hồi nợ Trong khi đó, doanh nghiệp gần như mất khả năng trả nợ, chủ nợ có nguy cơ mất trắng

Tuy nhiên, việc loại trừ nợ xấu gần như là điều không thể Việc phản ánh tình trạng nợ xấu trong báo cáo tài chính của các ngân hàng thương mại càng đầy đủ và chi tiết càng phản ánh tình trạng tín dụng càng đảm bảo thông qua việc trích lập các khoản dự phòng chính xác và mang tính thực tế

4.1.2 Nợ xấu ở các ngân hàng thương mại Việt Nam

Tình trạng nợ xấu của các ngân hàng thương mại Việt Nam nhìn chung vẫn cao hơn nhiều nước trong khu vực

Tỷ lệ nợ xấu của một số nước Châu Á năm 2008 (Đơn vị: %)

Quốc gia Tỷ lệ nợ xấu tính trên %