Phân tích tổng quát về tất cả các mặc trong CTCP dược phẩm pharmedic

10 MỤC LỤC PHẦN I: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM PHARMEDIC 1.1 Tổng quan công ty 1.2 Cơ cấu tổ chức 1.3 Quy trình sản xuất 1.4 Báo cáo tài từ năm 2012 đến năm 2014 PHẦN II: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.1 Tình hình tài sản PMC 2.2 Tình hình nguồn vốn cấu sử dụng vốn PMC 2.3 Tình hình tài trợ doanh nghiệp 2.4 Hiệu sử dụng vốn 2.5 Kết kinh doanh doanh nghiệp 2.6 Khả toán 2.7 Phân tích rủi ro tài công ty cổ phần dược phẩm Pharmedic 2.8 Phân tích SWOT PHẦN III: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 3.1 Kết cấu nguồn vốn lưu động 3.2 Phân tích tình hình sử dụng vốn tiền 3.3 Phân tích đánh giá tình hình khoản phải thu 3.4 Đánh giá hiệu sử dụng vốn hàng tồn kho 3.5 Quản trị vốn cố định CTCP Dược phẩm PMC 3.6 Định hướng phát triển doanh thu, lợi nhuận PHẦN IV: DỰ TOÁN PHẦN V: THẨM ĐỊNH DỰ ÁN PHẦN VI: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP PHẦN VII: LẬP HỒ SƠ VAY VỐN PHẦN VII: PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH 2 7 11 11 16 21 23 26 30 31 37 40 40 43 45 48 51 60 67 86 91 97 136 PHẦN I: GIỚI THIỆU TỎNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM PHARMEDIC Tổng quan công ty 1.1 1.1.1 Khái quát chung công ty Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (tên giao dịch là: Pharmedic Pharmaceutical Medicinal Joint Stock Company, tên viết tắt là: PHARMEDIC JSC) doanh nghiệp thành lập hình thức chuyển thể từ Xí nghiệp Công tư hợp doanh Dược phẩm Dược liệu thành Công ty Cổ phần theo Quyết định số 4261/QĐ-UB ngày 13 tháng 08 năm 1997 Ủy ban Nhân dân thành phố Hồ Chí Minh Công ty hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 064075 Sở Kế hoạch Đầu tư thành phố Hồ Chí Minh cấp lần đầu ngày 09 tháng 12 năm 1997 điều chỉnh lần 08 ngày 21 tháng 06 năm 2013 Hiện công ty niêm yết Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội Mã chứng khoán : PMC Vốn điều lệ : 93.325.730.000 đồng Cơ cấu vốn Vốn cổ phần thuộc Nhà Nước Vốn cổ phần cổ đông khác Cộng Vốn góp (VND) 40.543.090.000 52.782.640.000 93.325.730.000 Tỷ lệ (%) 43,44 56,56 100,00 1.1.2 Lịch sử hình thành - - Công Ty Xuất Nhập Khẩu Trực Dụng Y Tế PHARIMEX thành lập theo Quyết Định số 126 / QĐ - UB ngày 30/06/1981 Ủy Ban Nhân Dân Thành Phố Vì Công Ty Xuất Nhập Khẩu Trực Dụng Y Tế PHARIMEX tiền thân Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Dược Liệu PHARMEDIC Đến năm 1983, sau gần hai năm hoạt động, xếp lại ngành ngoại thương Thành Phố lúc đó, Công Ty PHARIMEX phải chuyển thể - - - - thành Xí nghiệp dược phẩm dược liệu PHARMEDIC theo định số 151 / QĐ - UB ngày 24/09/1983 Ủy Ban Nhân Dân Thành Phố Đến năm 1997, theo chủ trương Chính Phủ, Xí Nghiệp chuyển thể thành Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Dược Liệu PHARMEDIC theo định số 4261/ QĐ - UB ngày 13/08/1997 Năm 2005, Công Ty tăng vốn điểu lệ 45.669.000.000 dồng từ lợi nhuận đố lại Năm 2008, Công Ty tăng vốn điều lệ lên 64.816.340.000 đồng với hình thức phát hành cồ phiếu thưởng cho cổ đông hừu (từ quỹ đầu tư phát triển) phát hành cồ phiếu ưu đài cho cản chu chốt Nãm 2013, Công Ty tăng vốn điều lệ lên 93.325.730ẻ000 đồng vợi hình thức phát hành cổ phiếu thường cho cô đông hừu (từ quỹ đâu tư phát triển) Cô phân Nhà Nước chiếm 43,43%, lại 56,57% cô phân cán công nhân viên cồ đông bên Nhờ dạt dược thành tích xuất sác sàn xuất - kinh doanh Công Ty đà vinh dự Nhả Nước trao lặng danh hiệu cao quý Huân Chương Lao Động hạng III ngày 12/05/1995, Huân Chương Lao Động hạng II ngày 15/01/2003 Huân Chương Lao Động hạng I ngày 30/8/2013 Ngoài Công Tv liên tục đạt danh hiệu Hàng Việt Nam Chắt Lượng cao người tiêu dùng bình chọn vào năm 2003 2004 2005 2006 2007 2008, 2009 2010 2011 2012 2013, 2014 1.1.3 Lĩnh vực kinh doanh - Sản xuất kinh doanh dược phẩm, dược liệu, mỹ phẩm, vật tư y tế sản phẩm khác thuộc ngành y tế Liên doanh, liên kết với tổ chức cá nhân nước Gia công chế biến số nguyên phụ liệu (chủ yếu từ dược liệu để sản xuất số mặt hàng có tính chất truyền thống) In ép bao bì nhựa, nhôm, giấy Sản xuất, mua bán hóa chất (trừ hóa chất có tính độc hại mạnh), chế phẩm diệt côn trùng - diệt khuẩn dùng lĩnh vực gia dụng y tế (không sản xuất trụ sở) Thông tin lien hệ: 367 Nguyễn Trãi, P Nguyễn Cư Trinh, Q1 ÐT: (08)-39 200 300 - 39 200 727 - FAX: (08) 39 200 096 Website: http://www.pharmedic.com.vn Email : pharmedic@vnn.vn 1.2 Cơ cấu tổ chức - Mô hình quản trị: Đại hội Đồng cổ đông Hội Đồng quản trị - Ban kiểm soát Ban Giám đốc (Ban điều hành) Các phòng, ban, phân xưởng - Cơ cấu máy quản lý Công ty cổ phần dược liệu Pharmedic thành lập hoạt động dựa luật Doanh nghiệp Quốc Hội Nước Cộng Hòa Xã Hội Chủ Nghĩa Việt Nam khóa XI kỳ họp thứ ngày thông qua vào 29/11/2005 Các hoạt động công ty tuân thủ Luật Doanh nghiệp luật khác có liên quan Điều lệ công ty Đại Hội Đồng Cổ Đông trí thông qua Cơ cấu tổ chức công ty thể qua sơ đồ sau: TRỤ SỞ CÔNG TY NHÀ MÁY • • Trụ sở công ty: Nơi đặt văn phòng làm việc Hội Đồng Quản Trị, Tổng Giám Đốc, Phó Tổng Giám Đốc kiêm Giám Đốc Tài Chính – Hành Chính, Phó Tổng Giám Đốc kiêm Giám Đốc Kinh Doanh phòng, bao gồm: phòng Tài Chính – Kế Toán, phòng Vi tính, phòng Tổ Chức Nhân Sự, phòng Hành Chính, phòng Quản Trị Trụ Sở, phòng Kinh Doanh, phòng Tiếp Thị - Quảng Cáo Kho Thành Phẩm, Hiệu thuốc bán lẻ - Địa chỉ: 367 Nguyển Trãi, quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh - Điện thoại: (84-8) 39 200 300 - Fax: (84-8) 39 200 096 Nhà máy: Nơi đặt văn phòng làm việc Phó TGĐ kiên Giám Đốc Kiểm Soát Chất lượng, phòng bao gồm: phòng Quản Trị Nhà máy, phòng Đảm Bảo Chất Lượng, phòng Kiểm Tra Chất Lượng, phòng Nghiên Cứu Phát Triển, phòng Bảo Trì, phòng Kế Hoạch – Điều Độ Sản Xuất, Phân Xưởng Dầu Nước, Phân Xưởng Viên Bột, Phòng Cung Ứng Vật Tư Kho Nguyên Liệu Bao Bì - Địa chỉ: 1/67 Nguyễn Văn Quá, quận 12, Thành phố Hồng Chí Minh - Điện thoại: (84-8) 37 190 057 - Fax: (84-8) 37 190 072 Hình 1.1 Sơ đồ tổ chức CTCP Dược phẩm Pharmedic Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị Ban kiểm soát Tổng giám đốc Phó TGĐ GĐ Tài – Hành GĐ Kinh Doanh GĐ Chất Lượng GĐ Sản Xuất TP Tài – Kế toán TP Kinh doanh TP Đảm bảo CL TP KH-ĐĐ SX TP Hành Chính TP Tiếp thị QC TP Kiểm tra CL TPX Dầu nước TP Vi tính TK Thành phẩm TP NC phát triển TPX Viên bột TP Bảo trì TP Tổ chức nhân TP Quản trị trụ sở/Nhà máy TK Nguyên liệu bao bì TP Cung ứng vật tư 1.3 Quy trình sản xuất Tuy đa dạng chủng loại quy trình sản xuất công ty dạng thuốc viên thuốc nước * Thuốc viên Cán, trộn bột khô, trộn bột ướt, Sấy, xát hạt, trộn hoàn tất Dập viên Cốm Nguyên liệu, dung Ép vỉ, đóng gói Bán thành phẩm Thành phẩm * Thuốc nước Cân, hòa tan, phối hợp Thành phần Dược chất, dung môi Lọc Đóng gói Dung dịch thuốc Bán thành phẩm Thành phẩm 1.4 Báo cáo tài từ năm 2012 đến năm 2014 Bảng 2.1 Bảng cân đối kế toán từ năm 2012 đến năm 2014 Đơn vị tính: đồng Tài sản A.TÀI SẢN NGẮN HẠN I.Tiền khoản tương tương tiền 1.Tiền 2.Các khoản tương đương tiền II.Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 1.Đầu tư ngắn hạn 2.Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn (*) III.Các khoản phải thu ngắn hạn Năm 2012 135,326,710,632 Năm 2013 175,905,758,634 Năm 2014 196,295,724,545 47,676,011,171 66,987,107,427 89,010,426,988 5,176,011,171 42,500,000,000 6,987,107,427 60,000,000,000 3,010,426,988 86,000,000,000 - - - - - - - - - 25,967,229,097 36,786,995,351 39,908,525,925 1.Phải thu khách hàng 2.Trả trước cho người bán 5.Các khoản phải thu khác 6.Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*) IV.Hàng tồn kho 1.Hàng tồn kho 2.Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) V.Tài sản ngắn hạn khác 1.Chi phí trả trước ngắn hạn 2.Thuế GTGT khấu trừ 3.Thuế khoản khác phải thu Nhà nước 5.Tài sản ngắn hạn khác B.TÀI SẢN DÀI HẠN I.Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi II.Tài sản cố định 1.Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá 24,655,331,699 1,204,200,542 157,305,556 30,842,808,360 5,947,926,929 104,854,167 35,227,517,561 4,876,863,276 329,547,945 (49,608,700) (108,594,105) (525,402,857) 60,900,019,879 60,900,019,879 70,812,683,011 70,812,683,011 64,874,358,800 64,874,358,800 - - - 783,450,485 410,652,000 63,513,485 1,318,972,845 588,934,000 374,376,525 2,502,412,832 1940234750 - - - - 309,285,000 33,381,436,313 - 355,662,320 33,022,502,960 - 562,178,082 38,006,896,614 - - - - 33,381,436,313 30,122,220,375 115,600,372,654 33,022,502,960 29,999,235,372 116,945,439,959 - Giá trị hao mòn lũy kế (85,478,152,279) (86,946,204,587) 3.Tài sản cố định vô hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế 4.Chi phí xây dưng dở dang III.Bất động sản đầu tư IV.Các khoản đầu tư tài dài hạn 3.Đầu tư dài hạn khác 4.Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn (*) V.Tài sản dài hạn khác 1.Chi phí trả trước dài hạn 2.Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 3.Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN 3,259,215,938 5,585,814,645 (2,326,598,707) 3,023,267,588 5,585,814,645 (2,562,547,057) 37,570,448,206 34,724,806,018 127,893,467,801 (93,168,661,783 ) 2,845,642,188 5,685,796,845 (2,840,154,657) - - - - - - - - - - - - - - - 168,708,146,945 208,928,261,594 436,448,408 436,448,408 234,302,621,159 NGUỒN VỐN A.NỢ PHẢI TRẢ I.Nợ ngắn hạn 1.Vay nợ ngắn hạn 2.Phải trả cho người bán 3.Người mua trả tiền trước 4.Thuế khoản phải nộp Nhà nước 5.Phải trả người lao động 6.Chi phí phải trả 9.Các khoản phải trả, phải nộp khác 11.Quỹ khen thưởng, phúc lợi II.Nợ dài hạn 6.Dự phòng trợ cấp việc làm 7.Dự phòng phải trả dài hạn B.VỐN CHỦ SỞ HỮU I.Nguồn vốn quỹ 1.Vốn đầu tư chủ sở hữu 2.Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu 4.Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản 6.Chênh lệch tỷ giá hối đoái 7.Quỹ đầu tư phát triển 8.Quỹ dự phòng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 10.Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 11 Nguồn vốn đầu tư xây dựng II.Nguồn kinh phí, quỹ khác TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 41,638,664,921 41,638,664,921 6,509,925,250 132,050,768 50,232,912,809 50,232,912,809 8,299,263,732 896,280,852 52,308,935,554 52,308,935,554 4,270,222,178 139,351,944 6,133,778,421 9,105,742,421 7,638,723,393 18,402,921,486 - 20,773,846,922 - 28,054,026,878 - 4,486,241,824 3,638,064,687 4,570,935,277 5,973,747,172 127,069,482,024 127,069,482,024 64,816,340,000 972,972,000 28,962,798,676 6,481,634,000 - 7,519,714,195 158,623,348,785 158,623,348,785 93,325,730,000 972,972,000 25,090,409,233 6,481,634,000 - 7,635,675,884 181,993,685,605 181,993,685,605 93325730000 972972000 40,522,394,248 9,263,263,428 - 25,835,737,348 32,752,603,552 37,909,325,929 - - - 168,708,146,945 208,856,261,594 234,302,621,159 (Nguồn: Cafef.vn) Bảng 2.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh từ năm 2012 đến năm 2014 Đơn vị tính: đồng CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí từ hoạt động đầu tư tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác 14.Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 15 Chi phí thuế TNDN hành 16 Chi phí thuế TNDN hoãn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 18 Lãi cố phiếu (*) Năm 2012 303,641,275,49 598,129,755 303,043,145,74 186,660,963,25 116,382,182,48 2,539,286,518 27,917,461 30,490,089,165 29,614,115,024 58,789,347,353 618,706,966 211,988,823 406,718,143 59,196,065,496 14,800,744,047 44,395,321,449 6,855 Năm 2013 Năm 2014 357,838,786,790 363,811,852,246 476,996,910 335,966,129 357,361,789,880 363,475,886,117 208,241,206,545 200,660,329,492 149,120,583,335 162,815,556,625 2,869,795,404 21,979,827 41,444,354,599 36,039,182,144 74,484,862,169 261,941,938 399,757,677 (137,815,739) 74,347,046,430 18,714,457,878 55,632,588,552 6,966 2,875,163,280 38,268,923 45,600,353,702 39,489,326,526 80,562,770,754 768,566,788 1,119,590,949 (351,024,161) 80,211,746,593 17,882,847,664 62,328,898,929 6679 (Nguồn: Cafef.vn) STT Tên rủi ro Đóng lãi trễ kỳ Biện pháp giảm thiểu rủi ro Trích tự động tài khoản tiền gởi toán để thu lãi E NHẬN XÉT VÀ ĐỀ XUẤT I.NHẬN XÉT CHUNG: • Khách hàng có kinh nghiệm tạo chỗ đứng địa bàn thành phố Hồ Chí Minh lĩnh vực dược phẩm • Trụ sở Công ty tọa lạc 367 Nguyễn Cư Trinh, Q.1, Thành phố Hồ Chí Minh • Khách hàng am hiểu lĩnh vực kinh doanh Công ty định hướng kinh doanh thời gian tới • Nhu cầu vay vốn thực tế mục đích • Năng lực tài khách hàng tốt • Tài sản bảo lãnh cho khoản vay lần Giám đốc Công ty II.ĐỀ XUẤT: Kính trình Hội Đồng Tín Dụng xem xét phê duyệt cho vay khách hàng CÔNG TY TNHH MTV NAM NHÂN Cho vay ngắn hạn: • Hạn mức cấp tín dụng: 2.000.000.000 đồng (Bằng chữ: Hai tỷ đồng chẵn) • Mục đích: Bổ sung vốn kinh doanh mua bán vật liệu xây dựng thiết bị lắp đặt khác xây dựng • Thời hạn: 12 tháng, KƯNN không 06 tháng • Phương thức trả nợ gốc: gốc trả theo KƯNN • Phương thức trả nợ lãi: lãi trả hàng tháng • Lãi suất: Theo quy định VCB Tài sản bảo đảm: C CÁC ĐIỀU KIỆN CẤP TÍN DỤNG Trước giải ngân: • Công chứng & đăng ký tài sản đảm bảo theo quy định • Miễn mua bảo hiểm hỏa hoạn TSTC BĐS (Lý do: BĐS dùng để ở) Sau giải ngân: Bổ sung chứng từ chứng minh mục đích sử dụng vốn vay sau giải ngân theo quy định Kiểm tra mục đích sử dụng vốn vay sau giải ngân theo quy định Khác: • Thực quản lý TSBĐ theo quy định, đơn vị quản lý TSBĐ phải ACB chấp thuận • Miễn mở thẻ tín dụng cho KH ( Lý do: Khách hàng nhu cầu sử dụng thẻ) • Chuyển dần doanh số giao dịch tài khoản Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam– CN Bến Thành • Thực theo quy định VCB việc sử dụng phương tiện toán để giải ngân cho vay khách hàng Ý kiến, đề xuất khác (cấp kiểm soát)  Đồng ý  Không đồng ý Trân trọng NHÂN VIÊN THẨM ĐỊNH  Đề xuất khác CẤP KIỂM SOÁT PHẦN VIII: PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH 8.1 Phân tích 8.1.1 Phân tích tình hình kinh tế vĩ mô a b Môi trường trị Việt Nam có trị hòa bình ổn định từ thu hút nhiều đầu tư nước tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước, doanh nghiệp, cá nhân phát triển kinh tế Mở rộng quan hệ đối ngoại với nhiều nước giới bên cạnh nước láng giềng khu vực như: Lào, Campuchia, Trung Quốc; trung tâm trị, kinh tế lớn giới như: Hoa Kì, Nhật Bản, EU, Đông Âu, Nga; nước bạn bè truyền thống Từ cuối năm 1980, Việt Nam đẩy mạnh mối quan hệ với nước gần xa, lớn nhỏ từ khắp nơi giới Mỹ la tinh, Châu Phi nước có tiềm to lớn để phát triển quan hệ hợp tác mặt Đối với nước Trung Đông, Bắc Phi, Việt Nam chủ động có quan hệ ngoại giao với tất nước khu vực Ngoài Việt Nam chủ động hội nhập quốc tế tới Việt Nam tham gia sâu rộng ngày hiệu tổ chức quốc tế khu vực như: Liên Hiệp Quốc, APEC, ASEM đặc biệt WTO Môi trường xã hội Nước ta có dân số đông đứng thứ Đông Nam Á đứng thứ 13 giới, sức mua người dân có xu hướng tăng lên rõ rệt, đặc biệt giai đoạn – giai đoạn hội nhập kinh tế, thu nhập người dân tăng lên đẩy cao nhu cầu tiêu dùng, đồng thời thị trường Việt Nam thị trường dễ tính giàu tiềm Đây hội cho đối tác khu vực giới đẩy mạnh buôn bán với nước ta Nguồn lao động nước ta dồi dào, dễ thấy phẩm chất đáng quý cần cù, có khả tiếp thu cao tiến khoa học kĩ thuật, trình độ khoa học kĩ thuật ngày nâng cao Nhân dân ta có nhiều nghề truyền thống chế biến lương thực – thực phẩm, tiểu thủ công nghiệp Đây điều kiện thuận lợi để phát triển ngành hàng sử dụng nhiều lao động, đòi hỏi lao động rẻ (công nghiệp nhẹ, tiểu thủ công nghiệp, chế biến lương thực – thực phẩm), đồng thời tiến tới phát triển cho xuất mặt hàng có chất lượng công nghệ cao, đáp ứng thị trường khó tính Ngoài ra, Việt Nam có lợi lao động giá rẻ có sức hấp dẫn với việc thu hút dự án đầu tư từ nước ngoài, cụ thể địa bàn có sức thu hút mạnh thành phố lớn, địa bàn phát triển đông dân cư đồng sông Hồng đồng sông Cửu Long Tuy nhiên, cần ý đến dân số đông, trẻ tăng nhanh nên đương nhiên tạo áp lực cho việc giải nhu cầu công ăn việc làm tăng trưởng hàng năm, hoàn cảnh quy mô kinh tế thấp suất lao động không cao (bình quân năm lao động đạt khoảng 1.959 USD, nhóm ngành nông nghiệp, lâm nghiệp – thủy sản có 821 USD, riêng nông nghiệp thấp nữa) c Môi trường pháp luật Hệ thống pháp luật Việt Nam ngày hoàn thiện, nhiều văn Nghị định nghị đời phục vụ cho trình hội nhập kinh tế Việt Nam Nhìn lại trước từ nước ta bắt đầu xây dựng kinh tế thị trường có nhiều bước tiến cải cách đáng kể có hiệu to lớn như: Cho quyền tự chủ sản xuất kinh doanh xí nghiệp công nghiệp quốc doanh, ghi nhận tự kinh doanh, đa hình thức sở hữu, đa thành phần kinh tế vào Hiến pháp 1992, bãi bỏ độc quyền ngoại thương, độc quyền ngân hàng, độc quyền bảo hiểm Nhà Nước, cho phép hình thức công ty phát triển thông qua đạo luật Sự đời Luật Đầu tư nước Việt Nam năm 1987 Luật Đầu tư năm 2005 có hiệu lực từ ngày 01/07/2006 thay Luật đầu tư nước Luật Khuyến khích đầu tư nước tạo môi trường pháp lý cao để thu hút vốn ĐTNN vào Việt Nam Nhằm cải thiện môi trường đầu tư kinh doanh, môi trường pháp lý, tạo thống hệ thống pháp luật đầu tư tạo “một sân chơi” bình đẳng Trong hai năm 2005-2006, Bộ Thương Mại (đã đổi thành Bộ Công Thương) trình Quốc hội thông qua Luật Thương mại sửa đổi Luật Cạnh tranh, ban hành 13 Thông tư hướng dẫn thực Nghị định Chính phủ liên quan đến hoạt động xuất nhập hàng hóa dịch vụ Trong bối cảnh lạm phát tăng vọt thời gian qua, đầu tư tràn lan hiệu việc ngành trọng điểm kinh tế Việt Nam ạt đầu tư ngành, Nghị 11 (ngày 24/02/2011) Chính phủ coi “phát súng lệnh” để tổng rà soát tái cấu lại hoạt động kinh tế, ổn định vĩ mô 8.1.2 Phân tích ngành a b • •  Tổng quan ngành dược giới  Ngành công nghiệp dược có tốc độ phát triển cao chậm dần  Thị trường dược số thị trường chủ chốt châu Âu châu Mỹ có dấu hiệu bão hòa phần dân số ổn định số loại thuốc quan trọng hết hạn quyền sang chế  Nhưng nước khu vực Thái Bình Dương, Mỹ La-tinh,… có tiềm tăng mạnh thời gian tới Đây nước phát triển loại thuốc generic, dân số đông, thu nhập đầu người dần cải thiện Tổng quan ngành dược Việt Nam Thị trường dược phẩm Việt Nam đà tăng trưởng ngày hội nhập sâu rộng với giới, tỷ lệ đóng góp GDP khiêm tốn, chiếm khoảng 1,6% GDP (2009).Thị trường dược phẩm Việt Nam chịu tác động yếu tố đặc biệt yếu tố người yếu tố kinh tế tỷ giá, lãi suất, lạm phát…Phân khúc thị trường đa dạng chia làm hai mảng đông dược tây dược Riêng mảng tây dược chia làm: Theo cách thức sử dụng thuốc: - Thuốc OTC (hàng không kê toa, bán chủ yếu nhà thuốc bán lẻ) - Thuốc điều trị (thuốc có kê toa, sử dụng bệnh viện trung tâm y tế) Tại Việt Nam - Thuốc phân phối vào hệ thống bệnh viện - Thuốc phân phối thị trường Theo quyền chế tác thuốc - Thuốc generic (theo công thức có sẵn thuốc nước chứng minh hiệu hết thời hạn quyền) - Thuốc patent (có quyền) Hiện nay, ngành dược nước chủ yếu sản xuất thuốc generic có giá trị không cao chiếm tới 69% tổng thị trường thuốc với chủng loại liên quan nhiều đến thuốc kháng sinh, thuốc thông thường (vitamin, giảm đau, hạ sốt) - Theo WHO UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development (Hội nghị thường niên thương mại phát triển Liên hiệp quốc), ngành công nghiệp dược phân theo cấp độ: Cấp độ 1: Hoàn toàn nhập    Cấp độ 2: Sản xuất số generic đa số phải nhập Cấp độ 3: Có công nghiệp dược nội địa sản xuất generic xuất số sản phẩm dược Cấp độ 4: Sản xuất dược nguyên liệu phát minh thuốc Theo đó, ngành công nghiệp dược Việt Nam phát triển cấp độ 2,5-3 Đây mức độ đánh giá kinh tế có ngành công nghiệp dược, sản xuất thuốc generic đa phần nhập Đây khó khăn lớn ngành dược Việt Nam nay, chưa tự chủ nguồn nguyên liệu phục vụ cho sản xuất nước, với trung bình 90% nguyên liệu phải nhập khẩu, chiếm 50% giá thành sản xuất.Các dược liệu nhập chủ yếu nguyên liệu kháng sinh, vitamin chiếm 80% giá trị nhập c Tổng quan ngành dược Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic - 100% sản phẩm công ty Bộ Y Tế cấp số đăng ký lưu hành Sản phẩm công ty có chất lượng cao sản xuất dây chuyền đảm bảo chất lượng nghiêm ngặt, nhà máy đạt tiêu chuẩn Thực Hành sản xuất thuốc tốt Tổ Chức Y Tế Thế Giới (GMP-WHO) Tất sản phẩm xuất xưởng phải qua kiểm tra chất lượng theo tiêu chuẩn Thực Hành Kiểm Nghiệm Thuốc Tốt (GLP), bảo quản tồn trữ theo tiêu chuẩn Thực Hành Tồn Trữ Thuốc Tốt (GSP) - Pharmedic chiếm khoảng 2% thị phần thuốc sản xuất nước phần lớn danh mục thuốc thông thường Tuy nhiên đánh giá hạng trung doanh số toàn ngành Pharmedic đánh giá hàng đầu chất lượng sản phẩm - Công ty cố gắng nâng cao doanh số thông qua việc tập trung đầu tư vào số nhóm sản phẩm đặc trị với sản lượng lớn, bật ngành 8.1.3 Định giá cổ phiếu dựa vào dòng cổ tức Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức phương pháp xác định giá trị cổ phần dựa sở khả sinh lời doanh nghiệp tương lai với giả định giá cổ phần giá trị dòng cổ tức tương lai doanh nghiệp Giá cổ phần Pharmedic tính toán dựa sở kế hoạch sản xuất kinh doanh giai đoạn 2012-2014 đơn vị mức độ rủi ro triển vọng phát triển hoạt động doanh nghiệp Trong phương pháp chiết khấu dòng cổ tức, giá trị cổ phần doanh nghiệp xác định theo công thức: Trong đó: - giá trị cổ phần doanh nghiệp - giá trị cổ tức năm thứ i -k tỷ lệ chiết khấu - giá trị dòng cổ tức tương lai Với: - g tỷ lệ tăng trường ổn định từ năm 2015 n = ( năm từ 2012 đến 2014) giá trị cổ tức năm 2015 = giá trị cổ tức 2014 × (1+g) Các giả định - Theo kế hoạch kinh doanh công ty, cổ tức năm 2012 dự kiến 7%, năm 2013 9%, năm 2014 10% Tỷ lệ chiết khấu: 15% Dự kiến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức từ năm 2014 trở 12% Cuối năm 2012, công ty trả cố tức 1,400 đồng/cổ phiếu, số cổ phiếu lưu hành cổ phiếu Bảng 6.1 Bảng tính giá cổ tức năm từ 2011-2014 ĐVT: đồng Năm Tốc độ tăng trưởng cố tức (g) Giá trị cổ tức 2012 7% 1400 - 2013 9% 1526 2014 10% 1,678.60 2015 8% 1,812.89 Như vậy, giá cổ phần công ty tính theo phương pháp chiết khấu dòng cổ tức 12,336.27 đồng 8.2 Phân tích kỹ thuật 8.2.1 Phân tích xu hướng biến động giá Các số trung bình công cụ phân tích xu hướng biến động giá đời sớm phổ biến MA (moving averga) – số trung bình động giá trung bình chứng khoán thời điểm định Phương pháp làm san biến động cách làm chậm lại thời gian để xác định tín hiệu xu hướng cũ kết thúc hay xu hướng bắt đầu theo dõi tiến triển xu hướng dựa phân tích đường SMA, EMA dải băng Bollinger 8.2.1.1 Phân tích xu hướng biến động giá dựa vào đường SMA Hình 8.1 SMA(10), SMA(50) xu hướng biến động giá năm 2015 Trong đó: Màu xanh: SMA(10) Màu hồng: SMA(50) Độ dốc SMA thể xu hướng biến động giá cổ phiếu SMA(10) biểu xu hướng giá ngắn hạn cổ phiếu, bám sát với đường giá nhạy cảm với biến động thị trường SMA(50) coi xu hướng dài hạn nhạy cảm với biến động thị trường Năm 2015, nhìn chung giá cổ phiếu công ty dao động mạnh, lúc lên lúc xuống Nhưng nhìn chung, so với đầu năm giá cổ phiếu đầu tháng 11 thấp Các đường SMA 10,50 thay phiên lên xuống khoảng cách xa Và đường SMA 10 thường có độ cao thấp so với đường SMA 50 cho thấy xu hướng theo chiều giá xuống Xu hướng giá xuống kéo dài từ đầu tháng cuối tháng Các đường SMA 10 thường thấp SMA 50 Gía cổ phiếu xuống từ 45,000 đ xuống 41,000 đ Từ đầu tháng cuối tháng , giá có xu hướng lên Các đường SMA 10 cao đường SMA 50 Tại thời điểm chốt phiên giao dịch cuối ngày 30/5/2015 giá cổ phiếu đạt 46,000 đ Từ đầu tháng cho đếnđầu tháng 10, giá xuống, đường SMA 10 thấp đường SMA 50 Gía thời điểm 09/10/2015 39,1000 đồng , đường SMA 10 cao đường SMA 50, Từ đầu tháng 10 trở đi, giá có hướng lên Gía ngày 04/12/2015 đạt 44,000 đ Đường SMA 50 thấp đường SMA 10 Theo lý thuyết xác suất tăng giá phiên tới thấp so với giá xuống Để có định đắn, cần có thông tin hỗ trợ tốt 8.2.1.2 Phân tích xu hướng biến động giá dựa vào EMA Hình 1.Đường SMA(10) EMA(10) Hình 2.Đường SMA(50) EMA(50) Để giảm độ trễ đường SMA, người ta dùng đường EMA Đường EMA giảm độ trễ cách áp dụng “mức ảnh hưởng” nhiều giá gần so với giá cũ Khi muốn đường trung bình phản ánh hoạt động giá nhanh đường EMA với số khoảng thời gian ngắn cách tốt Điều giúp nắm bắt xu hướng giá sớm kết lợi nhuận cao Khi nắm bắt xu hướng sớm hơn, nhà đầu tư giao dịch xu hướng dài thu vào nhiều lợi nhuận Mặt trái đường trung bình biến động nhấp nhô nhà đầu tư bị đánh lừa, đường trung bình phản ánh nhanh giá gây suy nghĩ xu hướng hình thành thực tế xung nhọn Với đường SMA, bạn muốn đường trung bình phẳng phản ánh chậm hoạt động giá cả, SMA với số khoảng thời gian dài cách tốt Mặc dù chậm phản ánh hoạt động giá, giúp bạn không bị sai lầm Mặt trái làm bạn chậm bạn lỡ hội giao dịch tốt Vì đường trung bình di động đơn giản SMA phản ứng chậm đường trung bình di động hàm mũ EMA nên nhà giao dịch thường sử dụng SMA cho việc xác định xu hướng dài hạn EMA dùng cho dịch chuyển ngắn hạn Đường EMA thấp SMA chứng tỏ giá cổ phiếu có xu hướng xuống nguọc lại Khi đường EMA cao SMA chứng tở giá có xu hướng lên Điều thể hình vẽ Tại thời điểm chốt phiên giao dịch cuối ngày 04/12/2015 , đường EMA 50 cao đường SMA 50, theo lý thuyết xác suất tăng giá phiên tới thấp so với giá xuống Để có định đắn, cần có thông tin hỗ trợ tốt 8.2.1.3 Phân tích xu hướng biến động giá dựa vào dải băng Bollinger Đặt thêm hai độ lệch chuẩn phía đường trung bình di động thấy mức giá phân tán xung quanh giá trị trung bình giá dao động hai dải băng Dải băng mở rộng thu hẹp tùy thuộc vào biến động đường MA Hình 3.Hình Dải băng Bollinger(50,50) Dãi băng bollinger cho chúng biết độ rộng dãi băng có xu hướng mở rộng cho biết xu hướng biến động giá cổ phiếu tiếp tục cõ xu hướng xuống lên Còn độ rộng hai dải băng có dấu hiệu thu hẹp lại, tín hiệu thị trường bắt đầu hình thành xu hướng mới.Từ tháng 12 năm 2014 đến tháng tháng 5/2015, hai dải băng Bollinger có xu hướng biến động nhiều, độ rộng dải băng có xu hướng phình to Từ đầu tháng 12 đến gần cuối tháng 2, dĩa Bollinger phình to, có xu hướng xuống Đặc biệt vào cuối tháng 2, độ rộng cuẩ đường Bollinger thu hẹp đột ngột, có xu hướng đảo chiều giá mạnh Tiếp theo đó, độ rộng đường Bollinger tiếp tục phình to tháng với Từ cuối tháng đến thời điểm độ rộng dãi boliinger tiếp tục to xu hướng biến động giá cổ phiếu khoảng cách Bollinger không tăng giảm đột biến thời kỳ trước , Gía biến động giảm từ cuối tháng đến tháng 10, sau tăng nhẹ lên chút Khoảng cach đường Bollinger có xu hướng to cho thấy mức độ biến động giá giai đoạn nlớn Chốt đến ngày 04/12/2015 Gía cổ phiếu 44,000 đ Theo lý thuyết thời điểm thích hợp để mua vào Để có định đắn, cần có thông tin hỗ trợ tốt 8.2.1.4 Phân tích xu hướng biến động giá dựa vào đường FIBONOXI Phân tích kỹ thuật sử dụng Fibonacci phưong pháp nhận biết mức cản hỗ trợ tiềm tương lai dựa xu hướng giá đảo chiều khứ Phương pháp phân tích sử dụng Fibonacci dựa khám phá toán học Leonardo Pinaso Tên tuổi ông gắn liền với việc khám phá dãy số biết tên gọi: dãy số Fibonacci Dãy số Fibonacci dãy số diễn biến sau: 0,1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,… Để biết số dãy số, bạn cần tiến hành phép tính đơn giản cộng hai số đứng trước Hàm ý bên dãy số Fibonacci thân số mà mối liên hệ số, tỷ lệ tạo nhiều số khác dãy số Tỷ lệ quan trọng xác định tỷ lệ 1.618 gọi “tỷ lệ thần thánh” Tỷ lệ tìm thấy tự nhiên Tỷ lệ thần thánh tỷ lệ khác tồn dãy số Fibonacci đại diện cho suy tàn hưng thịnh sống Nó áp dụng thị trường ngoại hối đại diện cho hưng thịnh suy tàn thị trường ngoại hối Để vẽ đường Finonacci ta kéo đường từ đáy cổ phiếu lên đỉnh cổ phiếu giai đoạn Hoặc tạo điểm A,B để vẽ đường Finonacci Khi biểu đồ xuất đường ghạch ngang hình vẽ tương ứng với tỷ lệ % tương ứng Tại mức giá xác định nằm trùng đường fibonacci Tạo thành ngưỡng hỗ trợ ngưỡng kháng cự lại gía cổ phiếu Theo lý thuyết giá cổ phiếu chạm ngưỡng hỗ trợ giá cổ phiếu có xu hướng lên, giá cổ phiếu phá vỡ ngưỡng giá cổ phiếu tiếp tục giảm sâu Ngược lại giá cổ phiếu chạm ngưỡng kháng cự giá cổ phiếu có xu hướng xuống phá vỡ ngưỡng giá cổ phiếu tăng lên mạnh Dựa vào lý thuyết hình vẽ ta thấy giá cổ phiếu ngày 04/12/2015 có xu hướng xuống chạm ngưởng hỗ kháng cự 44.050% Nếu phá vỡ ngưỡng xác suất cổ phiếu tăng cực mạnh cao, xác suất phá vỡ ngưởng thấp so với giá cổ phiếu sẽ giảm trở lại phiên tới Ngưỡng kháng cự giai đoạn 29.54% Theo lý thuyết không nên mua cổ phiếu vào phiên Kết luận: Dựa vào kết phân tích đường SMA, EMA, dãi boliiger, Đường Finonacci cho thấy không nên mua cổ phiếu phiên Đứng góc độ kỹ thuật định hợp lý phải dựa góc độ phân tích thông tin hỗ trợ đưa định đầu tư thông minh [...]... kinh doanh trong năm 2014 và tăng từ lãi trong năm 2013 ( Thuyết minh 16_BCTC 2014) trong khi đó Lợi nhuận sau thuế có tăng nhưng chỉ tăng nhẹ do đây là thời điểm khó khăn chung của các doanh nghiệp dược trong nước do đấu thầu vào kênh ETC (là hệ thống phân phối cho các bệnh viện và trung tâm y tế, chủ yếu bán thuốc kê toa) không còn thuận lợi, cùng với thị trường OTC (là hệ thống phân phối cho các nhà... trong cả 3 năm cho thấy nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng nguồn vốn, công ty ít gặp khó khăn trong tài chính 2.7.2 Phân tích rủi ro tài chính tại công ty 2.7.2.1 Phân tích rủi ro tài chính qua độ biến thiên khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Cơ sở để phân tích rủi ro tài chính cũng giống như khi phân tích rủi ro kinh doanh của Công ty, nghĩa là rủi ro tài chính sẽ được đánh giá thông qua sự biến... 12.1 5 (Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedix) Hình 2.1 : Tài sản của PMC qua các năm Nhìn vào bảng 2.3 và bảng 2.4 và hình 2.1 ta thấy tổng tài sản của công ty thay đổi khá đồng đều, tăng khá đều qua các năm Tổng tài sản của công ty từ năm 2012 là 168,708,146,945 đồng lên 234,302,621,159 đồng năm 2014 Tại giai đoạn năm 2013 - 2014, tốc độ tăng của tổng tài sản là 12,15% thấp hơn... hình 2.2 ta thấy tổng nguồn vốn của CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedix tăng khá đồng đều qua các năm Cụ thể hơn là năm 2013 tổng nguồn vốn tăng 40.220.114.649 đồng tương đương tăng 23.84% so với năm 2012, đến năm 2014 con số này lại tiếp tục tăng thêm 25.374.359.565 đồng tương đương tăng thêm 12.15% so với năm 2013 Đây là do ảnh hưởng của: - - Nợ phải trả: Chiếm tỷ trọng không lớn trong nguồn vốn và... 2.15 ROE của Công ty Cổ phẩn Dược liệu Pharmedic giai đoạn 2012-2014 (Đvt: đồng) Chỉ tiêu 1 Lợi nhuận sau thuế 2 Vốn chủ sở hữu bình quân 3 ROE (%) 4 ROE Trung bình ngành (%) 2012 44,395,321,449 123,002,863,223 36.09 23 2013 55,632,588,552 142,846,415,405 38.95 21 2014 62,328,898,929 170,308,517,195 36.60 20 (Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP Dược liệu Pharmedic) Trong phân tích hiệu quả tài chính, khả... biến động của các mục vốn chủ sở hữu ( Đvt: đồng) (Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP Dược liệu Pharmedic) Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu giảm dần qua 3 năm 2012-2014 Cụ thể là giai đoạn năm 2012-2013 giảm 3.22% tương ứng với mức giảm 0.01, năm 2014 giảm 7.64% tương ứng với mức giảm 0.02 so với năm 2013 Hệ số này của công ty nhỏ hơn 1 trong cả 3 năm cho thấy nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng nguồn vốn,... của mình (chủ yếu đối với các khoản phải thu khách hàng) và từ hoạt động tài chính gồm tiền gửi ngân hàng và các công cụ tài chính khác • • Phần lớn tiền gửi ngân hàng của công ty được gửi tại các ngân hàng lớn có uy tín ở Việt Nam nên mức độ rủi ro tín dụng đối với tiền gửi ngân hàng là thấp Các khoản phải thu khách hàng chưa trả thường xuyên được theo dõi, các phân tích về lập dự phòng được thực... khả năng thanh toán tức thời luôn có xu hướng tăng và lớn hơn trung bình ngành chứng tỏ lượng tiền (gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và các khoản tương đương tiền) của công ty là khá nhiều, rủi ro về nợ thấp 2.7 Phân tích rủi ro tài chính công ty cổ phần Dược phẩm Pharmedic 2.7.1 Nhận diện rủi ro của doanh nghiệp Rủi ro tài chính của doanh nghiệp là rủi ro không có khả năng thanh toán khi đến kỳ phải... 0.7 3 2,502,412,8 32 1.2 7 535,522,36 0 68.3 5 1,183,439, 987 89 72 (Nguồn: Báo cáo tài chính CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedix) Nhìn vào bảng 2.2, ta thấy được các khoản mục làm ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của tài sản ngắn hạn - - - Tiền và các khoản tương đương tiền: Khoản mục này chiếm tỷ trọng khá cao trong tài sản ngắn hạn và có xu hướng tăng đồng đều từ năm 2012 đến năm 2014 lần lượt chiếm tỷ... 23,84% là do tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn – loại tài sản chiếm phần tỷ trọng trong tổng tài sản có tốc độ tăng chậm lại so với năm trước Cụ thể: - Tài sản ngắn hạn: trong giai đoạn năm 2012-2014 có sự biến động khá ổn định, tỷ trọng tài sản ngắn hạn luôn đạt mức trên 80% trong tổng tài sản và có xu hướng tăng qua các năm Năm 2013 tài sản ngắn hạn tăng 40,579,048,002 đồng tương ứng tăng 29,99% ... GIỚI THIỆU TỎNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM PHARMEDIC Tổng quan công ty 1.1 1.1.1 Khái quát chung công ty Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (tên giao dịch là: Pharmedic Pharmaceutical... 20,416,965, 911 Tổng cộng TSLĐ 135,326,710 ,632 11 (Nguồn: Báo cáo tài CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedix) Từ bảng ta thấy: Số vốn tiền mặt khoản tương đương tiền CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedix... tỷ lệ nhỏ tổng nguồn vốn, công ty gặp khó khăn tài 2.7.2 Phân tích rủi ro tài công ty 2.7.2.1 Phân tích rủi ro tài qua độ biến thiên khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Cơ sở để phân tích rủi ro