Tiểu luận Thạc sĩ Phân tích chiến lược tài chính của Tập đoàn Hoa Sen (Hoa Sen Group) trong giai đoạn 2005 – 2013 và rút ra bài học kinh nghiệm

Với tầm nhìn chiến lược, một trong những doanh nghiệp Việt Nam là Tập đoàn Hoa Sen đã trở thành nhà xuất khẩu tôn hàng đầu Đông Nam Á. với kiêm ngạch xuất khẩu đạt 252 triệu USD(năm 2013). Liên tục góp mặt trong danh sách 500 Doanh Nghiệp lớn nhất Việt Nam. Đặc biệt, ngày 08012014, Hoasen Group vinh dự đón nhận vị trí hạng nhất cho Giải thưởng “Công ty được quản lý tốt nhất Châu Á 2014” trong lĩnh vực Kim loại và Khai khoáng do Tạp chí Euromoney trao tặng. Trên cơ sở đó, nhóm chúng tôi đã chọn đề tài “ Phân tích chiến lược tài chính của Tập đoàn Hoa Sen (Hoa Sen Group) trong giai đoạn 2005 – 2013 và rút ra bài học kinh nghiệm”. Nhằm đánh giá xác thực tình hình hoạt động của doanh nghiệp này, qua đó đưa ra một số bài học kinh nghiệm để thúc đẩy hoạt động kinh doanh có hiệu quả hơn.

CHƯƠNG 1 PHẦN MỞ ĐẦU

1.1 Lý do chọn đề tài

Trong những năm qua, sau khi chính thức gia nhập WTO(World TradeOrganization) đã tạo điều kiện cho các doanh nghiệp Việt Nam hội nhập nền kinh tếthế giới trên cơ sở kinh doanh theo cơ chế thị trường cùng với việc mở cửa quan hệhợp tác kinh tế, kinh doanh với nước ngoài, bên cạnh những cơ hội phát triển thịtrường mới vươn ra thế giới, vấn đề cạnh tranh để chiếm giữ thị phần giữa các công ty,doanh nghiệp không chỉ trong nước mà còn phải cạnh tranh với các doanh nghiệp lớnnước ngoài là không thể tránh khỏi Một doanh nghiệp để tồn tại và phát triển, đáp ứngnhu cầu của nền kinh tế thị trường, muốn hoạt động có hiệu quả thì ngoài đặc điểm củangành và uy tín của doanh nghiệp đòi hỏi phải có chiến lược mang tính dài hạn

Vì thế, doanh nghiệp nào muốn tồn tại và phát triển bền vững đều cũng phải đốimặt với ba quyết định tài chính quan trọng là quyết định đầu tư, quyết định tài trợ vàquyết định phân phối Để đảm bảo cho quá trình hoạt động và phát triển của mình, cácdoanh nghiệp cần có chiến lược tài chính phù hợp Do vậy, để có một chiến lược tàichính phù hợp, đạt hiệu quả mong muốn, hạn chế rủi ro xảy ra các doanh nghiệp phảitiến hành phân tích hoạt động kinh doanh và tài chính của mình Đây là quá trìnhnghiên cứu, đánh giá toàn bộ thực trạng tài chính của doanh nghiệp, phát hiện cácnguyên nhận tác động tới các đối tượng phân tích và đề xuất các giải pháp và hoạchđịnh các kế hoạch mang tầm chiến lược dài hạn một cách hiệu quả, giúp doanh nghiệpngày càng nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh

Với tầm nhìn chiến lược, một trong những doanh nghiệp Việt Nam là Tập đoànHoa Sen đã trở thành nhà xuất khẩu tôn hàng đầu Đông Nam Á với kiêm ngạch xuấtkhẩu đạt 252 triệu USD(năm 2013) Liên tục góp mặt trong danh sách 500 DoanhNghiệp lớn nhất Việt Nam Đặc biệt, ngày 08/01/2014, Hoasen Group vinh dự đónnhận vị trí hạng nhất cho Giải thưởng “Công ty được quản lý tốt nhất Châu Á 2014”

trong lĩnh vực Kim loại và Khai khoáng do Tạp chí Euromoney trao tặng Trên cơ sở

đó, nhóm chúng tôi đã chọn đề tài “ Phân tích chiến lược tài chính của Tập đoàn Hoa Sen (Hoa Sen Group) trong giai đoạn 2005 – 2013 và rút ra bài học kinh nghiệm” Nhằm đánh giá xác thực tình hình hoạt động của doanh nghiệp này, qua đó

đưa ra một số bài học kinh nghiệm để thúc đẩy hoạt động kinh doanh có hiệu quả hơn

1.2 Cơ sở lý luận

1.2.1 Các khái niệm – Vai trò của phân tích tài chính

Khái niệm chiến lược: Theo Chandler, chiến lược được định nghĩa như sau:

”Chiến lược là việc xác định các mục tiêu, mục đích cơ bản dài hạn của doanh nghiệp

và việc áp dụng một chuỗi các hành động cũng như sự phân bổ các nguồn lực cần thiết

để thực hiện mục tiêu này”

Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp: Phân tích tài chính là một tập

hợp các khái niệm, phương pháp và công cụ cho phép thu thập và xử lý các thông tin

kế toán và các thông tin khác trong quản lý doanh nghiệp, nhằm đánh giá tình hình tàichính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp giúp người sử dụng thông tin đưa ra cácquyết định tài chính, quyết định quản lý phù hợp

Phân tích tài chính doanh nghiệp mà trọng tâm là phân tích các báo cáo tài chính

và các chỉ tiêu đặc trưng tài chính thông qua một hệ thống các phương pháp, công cụ

và kỹ thuật phân tích, giúp người sử dụng thông tin từ các góc độ khác nhau, vừa đánhgiá toàn diện, tổng hợp, khái quát, lại vừa xem xét một cách chi tiết tình hình tài chínhdoanh nghiệp, để nhận biết, phán đoán, dự báo và đưa ra quyết định tài chính, quyếtđịnh tài trợ và đầu tư phù hợp

Vai trò phân tích tài chính: Vai trò cơ bản của việc phân tích tài chính là cung

cấp những thông tin cần thiết, giúp các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá kháchquan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng pháttriển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Bởi vậy, phân tích tài chính là mối quan

tâm của nhiều đối tượng sử dụng thông tin khác nhau như: Hội đồng quản trị, Bangiám đốc, các nhà đầu tư, các nhà cho vay, các nhà cung cấp, các chủ nợ, các cổ đônghiện tại và tương lai, các khách hàng, các nhà bảo hiểm, người lao động, các cơ quanquản lý Nhà nước,

1.2.2 Phương pháp phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Phương pháp so sánh: So sánh là một phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến

động và xác định mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích

 Nội dung so sánh

So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số thực tế của kỳ kinh doanh trướcnhằm xác định rõ xu hướng thay đổi về tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp.Đánh giá tốc độ tăng trưởng hay giảm đi của các hoạt động tài chính của doanh nghiệp

So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số kỳ kế hoạch nhằm xác định mứcphấn đấu hoàn thành nhiệm vụ kế hoạch trong mọi mặt hoạt động tài chính của doanhnghiệp

So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình của ngành, củadoanh nghiệp khác nhằm đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp

Y1: Trị số của chỉ tiêu phân tích

Y0: Trị số của chỉ tiêu gốc

So sánh bằng số tương đối

Là kết quả của phép chia giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc của các chỉ tiêukinh tế hoặc giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc đã được điều chỉnh theo tỷ lệ

hoàn thành kế hoạch của chỉ tiêu có liên quan theo hướng quyết định quy mô chungcủa nhóm chỉ tiêu phân tích.

Số tương đối: T = Y1 / Y0 * 100%

1.2.3 Các chỉ tiêu trong phân tích tài chính doanh nghiệp

A - Phân tích khả năng sinh lời

Tỷ suất thu hồi tài sản (ROA)

ROA = Lợi nhận sau thuế

Tổng tài sản bình quân

Ý nghĩa: Chỉ số này cho biết một trăm đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tạo ra baonhiêu đồng lợi nhuận sau thuế ROA là hệ số tổng hợp nhất để đánh giá khả năng sinhlợi của một đồng vốn đầu tư Chỉ số này cao cho thấy doanh nghiệp tận dụng tốt tài sản

và tạo ra nhiều lợi nhuận sau thuế

Tỷ suât thu hồi vốn chủ sở hữu (ROE)

ROE = Lợi nhận sau thuế

Vốn chủ sở hữu bình quân

Ý nghĩa: Chỉ số này cho biết một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệpgóp phần tạo được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số này càng lớn cho thấyviệc sử dụng vốn chủ sở hữu tạo ra được càng nhiều lợi nhuận sau thuế

B – Phân tích rủi ro tài chính

Khả năng thanh toán là nội dung cơ bản của hoạt động tài chính, nó cho biếtnăng lực tài chính trước mắt và lâu dài của doanh nghiệp Do vậy, việc phân tích khảnăng thanh toán của doanh nghiệp sẽ cho phép các nhà quản lý đánh giá được sứcmạnh tài chính hiện tại, tương lai cũng như dự đoán được tiềm lực thanh toán và sự antoàn của tài chính doanh nghiệp

Khả năng thanh khoản

Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn

Nợ ngắn hạnKhả năng thanh toán hiện thời cao tức là khả năng thanh toán nợ đến hạn tốt, kếtluận này không chắc chắn vì nó không tính đến kết cấu của tài sản lưu động Rõ ràngnếu doanh nghiệp có nhiều tiền mặt và khoản phải thu sẽ được đánh giá là có khả năngcao hơn các doanh nghiệp có nhiều hàng tồn kho

Khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – hàng tồn kho

Nợ ngắn hạnNgay cả khi khả năng thanh toán nhanh rất cao song nếu tỷ trọng khoản phải thulớn và khoảng thời gian thu tiền của các khoản phải thu dài thì doanh nghiệp vẫn gặpkhó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn

Khả năng thanh toán bằng tiền = Tiền

Nợ ngắn hạn

Tỷ số khả năng thanh toán tức thời đánh giá khả năng thanh toán ngay tức thờicác cam kết đến hạn bằng các loại tài sản lưu động tương đương tiền mặt

Khả năng quản lý vốn vay

Chỉ số nợ được định nghĩa như là tỷ số giữa tổng nợ so với tổng tài sản Chỉ sốnày cho biết mức độ doanh nghiệp sử dụng vốn vay để tài trợ cho các tài sản của mình

Tổng tài sảnChỉ số nợ cao chứng tỏ công ty đã mạnh dạn sử dụng nhiều vốn vay trong cơcấu vốn, đây là cơ sở để có được lợi nhuận cao.Chỉ số nợ cao cũng là minh chứng về

uy tín của doanh nghiệp đối với chủ nợ

C - Các chỉ tiêu về luân chuyển vốn

Số ngày tồn kho = 360

Vòng quay hàng tồn khoVòng quay hàng tồn kho cho ta số chu kỳ sản xuất kinh doanh được thực hiệntrong một năm Vòng quay hàng tồn kho cao là một cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nếudoanh nghiệp tiết kiệm được chi phí trên cơ sở sử dụng tốt các tài sản khác Vòng quayhàng tồn kho thấp là do quản lý vật tư, tổ chức sản xuất, cũng như tổ chức bán hàngchưa tốt

Kỳ thu nợ bán chịu

Kỳ thu nợ bán chịu = Khoản phải thu bình quân × 360Doanh thu

Kỳ thu nợ dài phản ánh chính sách bán chịu táo bạo Có thể là dấu hiệu tốt nếutốc độ tăng doanh thu lớn hơn tốc độ tăng khoản phải thu Nếu vận dụng đúng, chínhsách bán chịu là một công cụ tốt để mở rộng thị phần và làm tăng doanh thu Kỳ thu nợdài có thể do yếu kém trong việc thu hồi khoản phải thu; doanh nghiệp bị chiếm dụngvốn, lợi nhuận có thể cao Kỳ thu nợ ngắn có thể do khả năng thu hồi khoản phải thutốt, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn, lợi nhuận có thể cao Kỳ thu nợ ngắn có thể dochính sách bán chịu quá chặt chẽ, dẫn tới đánh mất cơ hội bán hàng và cơ hội mở rộngquan hệ kinh doanh

D - Phân tích tổng hợp tình hình tài chính - Đẳng thức Dupont

Theo phương pháp này, trước hết chúng ta xem xét các mối quan hệ tương tácgiữa hệ số sinh lợi doanh thu với hiệu suất sử dụng tài sản (ROA)

Khi phân tích ROA cho phép xác định và đánh giá chính xác nguồn gốc làmthay đổi lợi nhuận trước lãi vay và thuế của doanh nghiệp Tiếp theo, chúng ta xem xét

tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp được tạo thành bởi các mối quan hệgiữa tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu Trên cơ sở đó nhà quản trị đưa ra các giảipháp phù hợp để đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp

Tổng tài sản bìnhquân

×

Doanh thuthuần

×

Tổng TSbình quânVốn CSH

bình quân

Doanh thuthuần

Tổng TS bìnhquân

Vốn CSHbình quân

bình quân

Vốn CSHbình quânROE phụ thuộc vào ba nhân tố là lợi nhuận biên, vòng quay tổng tài sản và tủ số tổngtài sản bình quân/vốn chủ sở hữu bình quân Các nhân tố này có thể ảnh hưởng tráichiều đối với ROE Phân tích Dupont là xác định ảnh hưởng của ba nhân tố này đếnROE của doanh nghiệp để tìm hiểu nguyên nhân gây tăng giảm chỉ số này

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Nghiên cứu hoạt động sản xuất kinh doanh và báo cáo tài chính thường niên tạiCông ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen, từ đó phân tích hiệu quả kinh doanh của Tập đoànHoa Sen thông qua các chỉ tiêu tài chính để rút ra các bài học kinh nghiệm nhằm đưa ragiải pháp phù hợp và hoạch chính kế hoạch tài chính dài, góp phần nâng cao hiệu quảhoạt động Công ty

1.4 Các phương pháp nghiên cứu

Phương pháp thu thập số liệu: sử dụng nguồn số liệu từ các báo cáo tài chínhthường niên của Tập đoàn Hoa Sen, internet và tham khảo các sách chuyên ngành…

Phương pháp thống kê bằng bảng biểu: Thống kê tìm ra xu hướng hay đặc điểmchung của các yếu tố phân tích thông qua mối quan hệ giữa chúng với các nhân tố cóliên quan

Sử dụng chương trình Excel: để hỗ trợ cho việc tính toán, thống kê, phân tích,

xử lý và biểu diễn số liệu sau khi thực hiện xong quá trình thu thập số liệu

1.5 Cấu trúc của tiểu luận

Tiểu luận gồm 3 chương, cụ thể như sau:

Chương 1: trình bày lý do chọn đề tài, cơ sở lý luận, mục tiêu và phương pháp nghiêncứu của tiểu luận

Chương 2: giới thiệu tổng quan về ngành, khái quát về công ty, lĩnh vực hoạt độngkinh doanh và trình bày sơ lược về sản phẩm mà công ty đang kinh doanh

Phân tích thực trạng hiệu quả kinh doanh, phân tích sự ảnh hưởng của các yếu tố đếnhoạt động kinh doanh Từ đó hoạch định kế hoạch tài chính dài hạn cho hoạt động kinhdoanh của công ty

Chương 3: kết luận chung cho toàn bộ đề tài và rút ra bài học kinh nghiệm

CHƯƠNG 2 PHẦN NỘI DUNG

2.1 Tổng quan về ngành

Trong giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2013, sản lượng bán hàng của các thànhviên trong Hiệp Hội Thép Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm là 18,9%đối với sản phẩm tôn mạ và 15,3% đối với sản phẩm ống thép, cao hơn mức tăngtrưởng của thép xây dựng là 7,8% Trong 8 tháng đầu năm 2014, sản lượng tiêu thụ tôn

mạ tăng 29% so với cùng kỳ năm trước nhờ vào xuất khẩu, trong khi ống thép tăng32% so với cùng kỳ nhờ vào tiêu thụ nội địa.

A) Tôn mạ:

Sản phẩm tôn mạ đang dần thay thế tấm lợp amiang-xi măng từng được sử dụngrộng rãi trong ngành xây dựng để lợp nhà dân dụng, cô ng nghiệp, do những lo ngại vềsức khỏe trong việc sử dụng amiăng-xi măng Tôn mạ thuộc dòng sản phẩm thép dẹt,được sản xuất từ nguyên liệu đầu vào là thép cuộn cán nguội Tôn mạ đa dạng về màusắc, kích thước, và độ dày và có nhiều ứng dụng, được sử dụng làm tấm lợp, xây dựng,sản xuất một số sản phẩm gia dụng lâu bền Chênh lệch cung cầu của phân khúc nàyđang thể hiện rỏ ràng hơn cùng với sự tham gia của các công ty mới hay việc mở rộngcông suất của các công ty đang hoạt động Sản phẩm tôn mạ được sản xuất tại ViệtNam thuộc phân khúc trung cấp, được sử dụng chủ yếu trong lợp nhà và hàng giadụng, nội thất, phụ tùng sửa chữa xe gắn máy Các sản phẩm dẹt khác như thép tấmcán nóng dùng trong đóng tàu và thép tấm lá cho ôtô vẫn cần phải nhập khẩu Hoạtđộng xuất khẩu đang là động lực tăng trưởng chính đối với phân khúc này Các quốcgia như Myanmar, Indonesia và Malaysia có nhu cầu sử dụng sản phẩm thuộc phânkhúc trung cấp trong xây dựng dân dụng và sản xuất công nghiệp, đây là phân khúc mànhững sản phẩm Việt Nam có thể đáp ứng với giá cạnh tranh Các công ty sản xuất tôn

mạ của Việt Nam phần nào được hưởng lợi từ chi phí lao động thấp, do đó, sản phẩm

có lợi thế cạnh tranh nhất định về giá cả

Hình 2.1 Biểu đồ sản lượng sản xuất và tiêu thụ tôn mạ chung của toàn ngành

Hình 2.1, cho thấy sản lượng tiêu thụ đạt tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm là18,9% riêng trong 8/2014, tổng sản lượng bán hàng của các thành viên Hiệp hội thépViệt Nam đạt 1,18 triệu tấn, tăng 29,1% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng xuất khẩuchiếm 44% đã tăng mạnh 51,9% so với cùng kỳ và đạt 520 nghìn tấn và sản lượng tiêuthụ trong nước chỉ tăng 15,6% so với cùng kỳ đạt 663 nghìn tấn Nhóm khách hàngchính tiêu thụ sản phẩm tôn mạ là nhà thầu địa phương đa số ở khu vực ngoại thànhthường ít nhạy cảm với những thay đổi trong giá sản phẩm hơn là nhóm khách hàng tạicác công trình xây dựng lớn Ngoài ra, khả năng thương lượng của các nhà thầu nhỏ ởđịa phương cũng không cao Tuy nhiên, cùng với sự đồng bộ và tiêu chuẩn hóa của cácsản phẩm thép, khách hàng có thể thuận tiện chuyển đổi sử dụng các sản phẩm khácnhau mà không tốn nhiều chi phí chuyển đổi Do đó có thể thấy mức độ cạnh tranh củaphân khúc này khá cao khi có một số doanh nghiệp FDI như Blue Scope Steel, SunSteel và gần đây nhất là China Steel Sumikin tham gia vào phân khúc này Các doanhnghiệp này có lợi thế kinh tế quy mô và công nghệ tiên tiến Mặc dù vậy, phân khúctôn mạ vẫn khá nhiều tiềm năng cho các doanh nghiệp nội địa có khả năng cung cấpcác sản phẩm chất lượng cao với giá cả hợp lý và đặc biệt là có mối quan hệ tốt với cácnhà thầu địa phương.

B) Ống thép

Phân khúc ống thép chứng kiến sự gia nhập của nhiều công ty chuyên sản xuấttôn mạ nhưng muốn đa dạng hóa sản phẩm, như trường hợp của Tập đoàn Hoa Sen đãtham gia vào phân khúc ống thép từ năm 2009 và Thép Nam Kim vào năm 2012 Cáccông ty này có lợi thế về nguyên liệu, nhân lực và hạ tầng, tạo áp lực cạnh tranh chocác công ty chỉ chuyên sản xuất ống thép Ống thép đóng vai trò quan trọng trong xâydựng công trình và sản xuất công nghiệp Quy mô của phân khúc ống thép nhiều hơn

so với phân khúc tôn mạ, ngoài ra, nguồn cung và cầu chưa có sự chênh lệch quá lớn

Do đó, thị trường có khả năng hấp thụ thêm lượng cung khi các công ty cũ mở rộngcông suất hoặc công ty mới gia nhập thị trường

Hình 2.2 Biểu đồ sản lượng sản xuất và tiêu thụ ống thép chung của toàn ngành

Hình 2.2, cho thấy tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm là 15,3% đối với sảnphẩm ống thép riêng trong 8/2014, sản lượng bán hàng của các thành viên Hiệp hộithép Việt Nam đạt 681 nghìn tấn, tăng 32% so với cùng kỳ Trong đó, sản lượng xuấtkhẩu đạt 103 nghìn tấn, giảm 20% so với cùng kỳ, tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ trongnước lại tăng mạnh đến 49% , đạt 577 nghìn tấn, chiếm 85% sản lượng tiêu thụ Tốc độtăng trưởng sản lượng xuất khẩu giảm, một phần là do các vụ kiện chống bán phá giátại các thị trường xuất khẩu Hoa Kỳ và Canada Tuy nhiên, điều này sẽ không gây trởngại lớn đối với các công ty sản xuất ống thép do sản lượng xuất khẩu chỉ chiếm phầnnhỏ trong tổng sản lượng tiêu thụ(3,2%) Ngoài ra, thị trường xuất khẩu mục tiêu của

các công ty sản xuất ống thép chủ yếu là trong khu vực Đông Nam Á nhờ Việt Namnằm tại vị trí địa lý khá lý tưởng trong khu vực

2.2 Tổng quan về Tập đoàn Hoa Sen

2.2.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen(Hoasen Group-HSG) tiền thân là Công ty

Cổ phần Hoa Sen, được thành lập vào ngày 08 tháng 08 năm 2001 với vốn điều lệ banđầu là 30 tỷ đồng, hoạt động chủ yếu trên các lĩnh vực: nhập khẩu, sản xuất, phân phốicác sản phẩm tấm lợp kim loại, xà gồ thép, tấm trần nhựa và các loại vật liệu xây dựngkhác

Ngày 16 tháng 03 năm 2007, Công ty Cổ phần Hoa Sen công bố tăng vốn điều

lệ lần thứ 7 từ 250 tỷ đồng lên 400 tỷ đồng, và đổi tên giao dịch thành Hoa SenCorporation (viết tắt là Hoa Sen Corp) Ngày 9 tháng 11 năm 2006, Công ty cổ phầnTôn Hoa Sen được thành lập, là công ty con đầu tiên của Tập đoàn Hoa Sen Ngày 26tháng 03 năm 2007, Công ty Cổ phần Hoa Sen thành lập 02 Công ty con: Công ty cổphần Vật liệu xây dựng Hoa Sen tại khu công nghiệp Phú Mỹ, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàuvới số vốn điều lệ đăng ký ban đầu là 150 tỷ đồng và Công ty Cổ phần Cơ khí & Xâydựng Hoa Sen tại khu công nghiệp Sóng Thần II, Dĩ An, Bình Dương với số vốn điều

lệ đăng ký ban đầu là 10 tỷ đồng

Tháng 12 năm 2007, Công ty Cổ phần Hoa Sen đổi tên thành Công ty Cổ phầnTập đoàn Hoa Sen Được sự nhất trí của Đại hội đồng cổ đông Hoasen Group và cácCông ty con tổ chức vào tháng 12 năm 2007, Công ty Cổ phần Hoa Sen tiến hành nhậnsáp nhập các Công ty con là Công ty Cổ phần Tôn Hoa Sen, Công ty Cổ phần Vật liệuXây dựng Hoa Sen, Công ty Cổ phần Cơ khí và Xây dựng Hoa Sen

Ngày 19/9/2008, Hoasen Group đã được Trung tâm lưu ký chứng khoán, Ủyban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận đề nghị đăng ký với mã chứng khoán HSG

Ngày niêm yết có hiệu lực 05/11/2008, ngày chính thức giao dịch 05/12/2008, tổng giátrị chứng khoán niêm yết 570.385.000.000 đồng.

Năm 2009 - 2010: tăng vốn điều lệ từ 570 tỷ đồng lên 700 tỷ đồng Phát hành

cổ phiếu thưởng và cổ phiếu trả cổ tức trong 2 đợt, tăng vốn điều lệ từ 700 tỷ đồnglên 1.007,907 tỷ đồng

Xác lập và giữ vững vị thế số 1 về sản xuất kinh doanh Tôn - Thép ở Việt Nam,chiếm trên 40% thị phần cả nước (theo số liệu của Hiệp hội thép Việt Nam tháng12/2013), trở thành nhà xuất khẩu tôn hàng đầu Đông Nam Á với kiêm ngạch xuấtkhẩu đạt 252 triệu USD(năm 2013) Liên tục góp mặt trong danh sách 500 DoanhNghiệp lớn nhất Việt Nam Đặc biệt, ngày 08/01/2014, Hoasen Group vinh dự đónnhận vị trí hạng nhất cho Giải thưởng “Công ty được quản lý tốt nhất Châu Á 2014”trong lĩnh vực Kim loại và Khai khoáng do Tạp chí Euromoney trao tặng Với nền tảngvững chắc được gầy dựng trong 13 năm qua, Hoasen Group đang từng bước khẳngđịnh tầm vóc của một doanh nghiệp Việt Nam năng động trong hội nhập kinh tế, khẳngđịnh thương hiệu Việt trên trường quốc tế

2.2.2 Thị phần của Tập đoàn Hoa Sen

Sản phẩm chính của HSG là tôn mạ và ống thép Tôn mạ là phân khúc sản phẩm

có khả năng sinh lời cao nhất và đóng góp nhiều nhất vào doanh thu thuần của Tậpđoàn Hình 2.3 cho thấy từ niên độ tài chính 2009 đến 2013, tốc độ tăng trưởng lũy kếhàng năm (CAGR) của sản lượng tiêu thụ đạt 39,7%

Hình 2.3 Sản lượng tiêu thụ tôn mạ và ống thép của HSG

A) Tôn mạ (Công suất thiết kế hiện tại: 1,2 triệu tấn/năm)

Sản lượng tiêu thụ tôn mạ đạt tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm là 36,7%trong giai đoạn từ 2008 đến 2013 Phân khúc này bao gồm tôn mạ kẽm, tôn lạnh, tônkẽm màu, tôn lạnh màu, tôn đen màu và thép tấm mạ kẽm Từ 2009 đến 2013, phânkhúc này đóng góp từ 78% đến 85% vào doanh thu thuần của Tập đoàn, tuy nhiên, chỉđóng góp khoảng 74% trong 9 tháng đầu 2014 Hình 2.4 cho thấy HSG giữ vị trí đứngđầu trong thị trường tôn mạ, với thị phần vượt xa các các công ty sản xuất tôn mạ khác:Nam Kim, Sun Steel, Tôn Phương Nam Tuy nhiên, thị phần của HSG có xu hướnggiảm nhẹ trong hai năm qua do cạnh tranh trong ngành ngày càng trở nên gay gắt

Hình 2.4 Thị phần Tôn mạ của HSG

B) Ống thép (công suất thiết kế hiện tại: 279.000 tấn/năm)

Sản phẩm ống thép được tung ra thị trường vào năm 2009 và đóng góp từ 7%đến 13% vào doanh thu thuần từ 2009 đến 2013 Trong 9 tháng đầu 2014, phân khúcnày đóng góp 18,6% vào doanh thu thuần Theo ban lãnh đạo, điều này là do việc mởrộng công suất dây chuyền ống thép ngay trong quý đầu tiên của năm tài chính, vàcũng giải thích cho tỷ lệ đóng góp của phân khúc tôn mạ vào doanh thu thuần giảmtrong 9 tháng đầu 2014 do các dây chuyền tôn mạ đi vào hoạt động sau các dây chuyềnống thép Phân khúc này bao gồm ống thép đen và ống thép mạ kẽm, là sản phẩm cónhu cầu cao và được thị trường đánh giá tốt Từ 2009 đến 2013, sản lượng tiêu thụ ốngthép đạt tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm ấn tượng 50,7%

Hình 2.5, cho thấy thị phần của HSG so với các công ty khác cùng ngành, tuychỉ mới tham gia thị trường vào năm 2009, ống thép của HSG cạnh tranh tốt với cáccông ty sản xuất ống thép nổi bật khác như Hòa Phát, Seah VN Thị phần của HSG đãtăng trưởng nhanh qua các năm và đạt 19,8% trong 8/2014 từ mức14,5% trong năm

2013 Đây là một thành tích đáng ghi nhận do thị trường ống thép khá phân tán và mức

độ cạnh tranh có phần gay gắt hơn so với thị trường tôn mạ

Hình 2.5 Thị phần Ống thép của HSG

C) Sản phẩm khác

Các sản phẩm khác bao gồm ống nhựa và xà gồ, có đóng góp khoảng 8% trong

cơ cấu doanh thu từ 2009 đến 2013 Theo ban lãnh đạo, tỷ suất lợi nhuận của các sảnphẩm này thấp hơn so với các sản phẩm chủ lực (tôn mạ và ống thép) Ngoài ra, Tậpđoàn vẫn chưa có kế hoạch mở rộng công suất dây chuyền sản xuất này từ 2008 đếnnay Cùng với việc thực hiện chiến lược tập trung sản xuất các sản phẩm cốt lõi với khảnăng sinh lời cao, tốc độ tăng trưởng doanh thu các sản phẩm khác dự kiến sẽ giảm dầntrong những năm tới

2.3 Chiến lược thúc đẩy tăng trưởng của Tập đoàn Hoa Sen

2.3.1 Đầu tư theo chiều sâu

Nguyên liệu đầu vào cho dây chuyền cán nguội của HSG là thép cán nóng đượcnhập khẩu từ các nước như Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan Thép cán nóng đi qua dâychuyền này sẽ cho sản phẩm thép cuộn cán nguội Thép cán nguội là nguyên liệu đầuvào cho các dây chuyền mạ để sản xuất các sản phẩm tôn mạ, hoặc có thể đi qua lò ủ

và dây chuyền xẻ băng và chuyển sang dây chuyền ống thép để sản xuất các sản phẩmống thép Các sản phẩm của HSG đáp ứng được tiêu chuẩn chất lượng quốc tế của Hoa

Kỳ, Nhật Bản Ngoài ra, HSG là doanh nghiệp đầu tiên ứng dụng công nghệ mạ NOF

để sản xuất tôn mạ tại Việt Nam Công nghệ này giúp tạo ra những sản phẩm có độ bền

và chất lượng vượt trội với chi phí thấp

Tập đoàn có hai nhà máy sản xuất liên hợp: một tại tỉnh Bình Dương và một tại Bà Rịa– Vũng Tàu Nhà máy tại Bình Dương đã đi vào hoạt động từ năm 2004 và có côngsuất mạ 150.000 tấn/năm và công suất mạ màu 90.000 tấn/năm Nhà máy liên hợp tại

Bà Rịa – Vũng Tàu với quy mô lớn được khởi công trong năm 2010 với tên gọi Nhàmáy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ Nhà máy có vốn đầu tư là 3.071 tỷ đồng, diện tích 16,7 hagồm 87.542 m2 nhà xưởng và 690 m2 vănphòng, một trạm biến áp 110KV và hệ thống

xử lý nước thải Giai đoạn 1 của Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ bao gồm các dâychuyền: 400.000 tấn/năm thép cán nguội; 450.000 tấn/năm thép dày mạ kẽm; 220.000tấn/năm tôn mạ; và 180.000 tấn/năm tôn mạ màu Sau khi hoàn thành giai đoạn 1, tổng

công suất thành phẩm đạt 820.000 tấn/năm Công suất bán thành phẩm thép cán nguội

đã được tận dụng tối đa với công suất là 580.000 tấn/năm Trong năm 2013, HSG khởicông giai đoạn 2 với tổng giá trị đầu tư là 1.344 tỷ đồng với nguồn vốn được sắp xếp từcác khoản vay dài hạn và lợi nhuận giữ lại Dự án đã hoàn thành vào tháng 8 năm

2014 Theo đó, công suất sản xuất thép cán nguội của HSG đã tăng đáng kể với980.000 tấn/năm, công suất mạ là 1.220.000 tấn/năm, công suất mạ màu là 420.000tấn/năm Như vậy, quá trình đầu tư theo chiều sâu của Tập đoàn để hoàn thành chuỗigiá trị về cơ bản đã hoàn thành

2.3.2 Hệ thống phân phối

Hình 2.6, cho thấy chiến lược của Tập đoàn là đưa sản phẩm đến tận tay ngườitiêu dùng thông qua các chi nhánh phân phối, bán lẻ bao phủ cả nước Với việc quản lýtập trung và thống nhất theo các chính sách chung, HSG có thể kiểm soát chặt chẽ chấtlượng sản phẩm đến tận tay người tiêu dùng cuối cùng Đây là yếu tố tạo nên sự khácbiệt với hầu hết các doanh nghiệp thép khác không có mạng lưới phân phối riêng màphải thông qua các tổng đại lý phân phối độc lập Phương thức này giảm giá trị gia tăngcho HSG do phải tính chiết khấu cho đại lý cũng như chương trình khuyến mãi đểkhuyến khích tăng sản lượng bán hàng Thông qua các chi nhánh phân phối riêng, HSG

có thể chủ động điều chỉnh giá bán sản phẩm một cách linh hoạt để thích ứng với tìnhhình thị trường

Hình 2.6 Kế hoạch mở rộng hệ thống phân phối của HSG

Cụ thể là trong trường hợp giá nguyên liệu trên thế giới giảm mạnh như vàonăm 2009, các doanh nghiệp ngành thép phải bán thành phẩm với giá thấp trong khi sử

dụng hàng tồn kho giá cao, dẫn đến lợi nhuận sụt giảm khi đối mặt với tình huống trên,HSG đã đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm qua chi nhánh phân phối riêng và áp dụng chínhsách bán hàng linh hoạt, sau đó tận dụng dòng tiền để mua nguồn nguyên liệu với giá

rẻ hơn Trong khi các doanh nghiệp khác đối mặt với khó khăn về vấn đề đầu ra do sựphụ thuộc vào đại lý phân phối trung gian Khoảng 33% tổng doanh thu đến từ hệthống phân phối bán lẻ Ngoài các chi nhánh phân phối bán lẻ, HSG cũng đã xây dựngsáu tổng kho nhằm giảm bớt hàng tồn kho phải duy trì ở hệ thống chi nhánh và giảm áplực vay ngắn hạn để tài trợ cho hàng tồn kho HSG chủ yếu thuê đất thay vì mua đất đểtận dụng cơ sở hạ tầng, theo đó, chi phí bình quân mở một chi nhánh ước tính khoảng 4

tỷ đồng

2.3.3 Thị trường xuất khẩu

Công nghệ sản xuất tôn mạ không quá phức tạp và vì vậy sự cạnh tranh giữa cáccông ty chủ yếu ở khâu quản lý chi phí đầu vào như chi phí lao động và điện HSG cólợi thế nhất định trên thị trường xuất khẩu do chi phí lao động tại Việt Nam khá thấp.HSG đã xây dựng được thương hiệu trên thị trường xuất khẩu khi sản lượng và doanhthu xuất khẩu trong hai năm qua đã tăng trưởng đáng kể

Hình 2.7 Sản lượng tiêu thụ trong nước và xuất khẩu

Hình 2.7 và hình 2.8, cho thấy từ 2009 đến 2013, doanh thu và sản lượng xuất khẩu đãtăng trưởng với tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm lần lượt là 161% và 158% Tỷtrọng doanh thu xuất khẩu trên tổng doanh thu đã tăng từ 3,4% vào 2009 lên 41,1%trong 9 tháng đầu 2014