Bài giảng tài chính tín dụng chương 1

Chương 1: TIỀN TỆ & GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ Nguồn gốc tiền tệ • Tiền tệ phạm trù kinh tế lịch sử, gắn liền với hình thành, tồn phát triển sản xuất hàng hóa =>Tiền tệ đời khẳng định đời tiền tệ kết tất yếu sản xuất trao đổi hàng hóa Các hình thái tiền tệ Hóa tệ • • • Một hàng hoá giữ vai trò làm vật trung gian trao đổi gọi hoá tệ Hóa tệ không kim loại: Những hình thái tiền tệ đầu tiên: vật trang sức hay vật ăn Hoá tệ kim loại Những đồng tiền kim loại: đồng, chì, kẽm, thiếc, bạc, vàng Tín tệ • • • • Tín tệ hiểu thứ tiền tự giá trị tín nhiệm người mà lưu dụng Tiền kim : Giá trị nội kim loại thường không phù hợp với giá trị danh nghĩa Tiền giấy : Tiền giấy khả hoán: thứ tiền lưu hành thay cho tiền vàng hay tiền bạc ký thác ngân hàng Tiền giấy bất khả hoán thứ tiền giấy bắt buộc lưu hành, đem tiền giấy đến ngân hàng để đổi lấy vàng hay bạc Bút tệ, tiền điện tử Bút tệ - tiền ghi sổ: • Tiền ghi sổ đồng tiền thực bút toán Nợ - Có tài khoản ngân hàng Tiền điện tử: • Vẫn tiền ghi sổ thể qua hệ thống tài khoản nối mạng vi tính • Hình thức: loại thẻ Giá trịHết thời gian củaIIItiền tệ chương Sự phát sinh tiền tệ theo thời gian • Bởi đồng tiền có giá trị theo thời gian nên cần phải xác định rõ khoản thu nhập hay chi tiêu tiền thời điểm cụ thể • Hoạt động liên tục người làm xuất liên tục khoản dòng tiền dòng tiền vào theo thời gian tạo nên dòng tiền tệ Hết chương Dòng tiền tệIII • Dòng tiền tệ chuỗi khoản thu nhập chi trả xảy qua số thời kỳ định • Vd: Công ty Như Ngọc thuê nhà làm văn phòng, hàng tháng trả 15 trđ, hợp đồng thuê nhà năm=>dòng tiền phát sinh năm Dòng tiền Dòng tiền dòng tiền bao gồm khoản tiền phân bố đặn theo thời gian - Dòng tiền thông thường - Dòng tiền đầu kỳ Dòng tiền hỗn tạp Dòng tiền hỗn tạp dòng tiền tệ bao gồm khoản tiền không phát sinh qua số thời kỳ định Giá trị tương lai tiền tệ Giá 6.4.2.2 trị tương Giá trịlaitương lai khoản khoản tiền: tiền: n nn •FV •FV PVPV (1+k) (1+i) n = n = 8%/năm 50 60 60 n t FVn   CFt (1  k ) Ví•Ví dụ:dụ: FVtương lai TìmTìm giá trị khoảntiền tiền 50 50 trđ khoản tr đgởi với vào cuốinăm năm thứ nhất; k = n=5 50 Giá trị tương lai dòng tiền: 100 t 1 •Vd: tìm giá trị tương lai vào cuối năm thứ dòng tiền: cuối năm 1&2: 50 tr, cuối năm & 4: 60 tr cuối năm thứ 100tr Lãi suất 8%/năm Giá trị tương lai dòng tiền •Dòng tiền thông thường: •Ví dụ: Tìm FVA vào cuối năm thứ năm khoản tiền 50 tr đ phát sinh vào cuối năm với n=5 năm, i = 8%/năm •Dòng tiền đầu kỳ: •Vd: Tìm FVAD vào đầu năm thứ năm khoản tiền 50 trđ phát sinh vào đầu năm với n=5 năm, i = 8%/năm   n  (1  k )    n t   FVAn  PMT  (1  k )   PMTx k  t 1    n   n  (  k ) 1  n  n t   (1  k ) FVADn  PMTx (1  k )   (1  k )  PMT  k  t 1    Giá trị tiền tệ Quá trình tìm giá trị trình ngược trình ghép lãi Giá trị khoản tiền: FVn PV0  n (1  k ) Một khách hàng muốn có 70 tr đ sau 15 năm hôm họ cần gửi vào ngân hàng bao nhiêu? Biết lãi suất tiền gửi 10/năm Giá trị dòng tiền Giá trị dòng tiền tổng giá trị khoản tiền phát sinh thời điểm tương lai Giá trị dòng tiền hỗn tạp biểu diễn sau: n CFi PV   i (1  k ) 50 50 60 60 100 PV      272,51 1 0,05 (1 0,05) (1 0,05) (1 0,05) (1 0,05) Giá trị dòng tiền Dòng tiền cuối kỳ Bây xác định xem phải gởi tiền vào tài khoản thời điểm để rút năm 10 triệu đồng ba năm, lãi suất 8%/năm Sử dụng công thức sau: PV n   t 1  n  PMT     t 1 CF (1  k ) t  1   (1  k ) n  PMT    (1  k )  k        Giá trị dòng tiền Dòng tiền đầu kỳ Có thể xem giá trị dòng tiền đầu kỳ giá trị dòng tiền thông thường đưa năm sau đó, nghĩa xác định giá trị trễ năm so với dòng tiền cuối kỳ  1  n   (1  k ) n PVAD n  PMT  PMTx   PMT  PMTx  t  k   t 1 (1  k )        Các ứng dụng Xác định yếu tố lãi suất •Giả sử bạn đầu tư 100 triệu đồng vào tài sản tài có thời hạn 10 năm Sau 10 năm, bạn nhận 320 triệu đồng Như lãi suất từ công cụ tài bao nhiêu? • Sử dụng công thức tính giá trị tương lai khoản tiền, ta có: •FV10 = 100 x ( 1+ k)10 = 320 •Suy ra: (1+k)10 = 320: 100 = 3,2 •Từ đó: k= ? Các ứng dụng Xác định yếu tố kỳ hạn •Giả sử bạn gửi ngân hàng 100 triệu đồng, trả lãi kép 10% năm Sau khoảng thời gian bạn nhận gốc lẫn lãi 250 triệu đồng •Áp dụng công thức tính giá trị tương lai khoản tiền, ta có: •FVn = 100 triệu (1+0,1)n = 250 triệu •Suy ra: n = ? Các ứng dụng Xác định khoản trả •Ví dụ, người phải gởi tiền vào tài khoản tiết kiệm năm để tích lũy khoản tiền 100 triệu đồng vào cuối năm thứ với lãi suất sinh lợi tài khoản 10%, ghép lãi theo năm? •Xác định khoản tiền gởi vào tài khoản năm phương trình tính giá trị tương lai dòng tiền FV n   (1  k )  k   PMTx   n       (1  0,1)5   FVn  PMTx   100 0,1   •Suy PMT = ? triệu đồng Các ứng dụng Xác định khoản trả •Ví dụ, người phải gởi tiền vào tài khoản tiết kiệm năm để tích lũy khoản tiền 100 triệu đồng vào cuối năm thứ với lãi suất sinh lợi tài khoản 10%, ghép lãi theo năm? •Xác định khoản tiền gởi vào tài khoản năm phương trình tính giá trị tương lai dòng tiền FV n   (1  k )  k   PMTx   n  (1  0,1)   FVn  PMTx    100 0,1   •Suy PMT = ? triệu đồng      Các ứng dụng Kế hoạch cho vay trả góp •Ví dụ: Giả sử bạn vay 220 triệu đồng với lãi suất 12%/năm, ghép lãi theo năm phải trả vốn lãi vòng năm đến Các khoản trả phải trả vào cuối năm Lưu ý khoản trả phải với 220 triệu đồng cho vay với lãi suất 12%/năm •Sử dụng công thức tính giá trị dòng tiền đều, ta có:    (1  k ) n PV  PMTx  k            (1  ,12 )  220  PMTx   , 12     •Suy ra, PMT =53,51 triệu đồng Các ứng dụng Kế hoạch cho vay trả góp Suy ra, PMT =53,51 triệu đồng •Như vậy, khoản trả 53,51 triệu đồng năm góp đủ khoản vay 220 triệu đồng sáu năm •Mỗi khoản vay bao gồm phần gốc phần lãi Kế hoạch trả góp thiết lập bảng •Bảng 6.1: Kế hoạch trả góp khoản tiền 220 triệu Năm Tiền gốc Tiền góp đầu kỳ 220 192,89 162,53 128,53 90,44 47,78 Tiền lãi Tiền gốc 53,51 53,51 53,51 53,51 53,51 53,51 26,40 23,15 19,51 15,42 10,85 5,73 27,11 30,36 34 38,09 42,66 47,78 321,106 101,06 220 Tiền gốc lại 220 192,89 162,53 128,53 90,44 47,78 Năm Tiền gốc đầu kỳ Tiền góp Tiền lãi Tiền gốc Tiền gốc lại 220 192,89 162,53 128,53 90,44 47,78 53,51 53,51 53,51 53,51 53,51 53,51 26,40 23,15 19,51 15,42 10,85 5,73 27,11 30,36 34 38,09 42,66 47,78 220 192,89 162,53 128,53 90,44 47,78 321,106 101,06 220 Lãi năm xác định cách nhân vốn gốc đầu kỳ với 12% Khoản vốn gốc trả kỳ khoản trả trừ tiền lãi kỳ Câu 1: Người vay thường gặp phải lãi suất công bố lãi suất thực hợp đồng vay, cho biết có khác biệt vậy? Lãi suất sử dụng để xác định chi phí thực khoản vay? Tại sao? Câu 2: Trong kinh tế thị trường, giả định yếu tố khác không thay đổi, lạm phát dự đoán tăng lên thì: a) Lãi suất danh nghĩa tăng b) Lãi suất danh nghĩa giảm c) Lãi suất thực tăng d) Lãi suất thực giảm e) Không có sở để xác định Câu 3: Một khách hàng vay số tiền 700 tr đ, vốn vay giải ngân sau: 01/01/07 01/02/07 01/03/07 vay vay vay 350 tr đ 250 tr đ 100 tr đ K.hàng trả nợ: 01/10/07 trả 100 01/11/07 trả 250 01/12/07 trả 350 Biết lãi suất vay vốn 12%/năm Hãy tính tiền lãi khách hàng phải trả theo : vốn thực tế sử dụng kỳ Câu 4: Vào ngày 01/01/2008, bạn gởi 100 triệu đồng vào tài khoản tiết kiệm sinh lãi 11%./năm • Số dư tài khoản vào cuối năm 2010 ngân hàng sử dụng ghép lãi theo quý [...]... 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 26,40 23 ,15 19 , 51 15,42 10 ,85 5,73 27 ,11 30,36 34 38,09 42,66 47,78 3 21, 106 10 1,06 220 Tiền gốc còn lại 220 19 2,89 16 2,53 12 8,53 90,44 47,78 0 Năm Tiền gốc đầu kỳ Tiền góp Tiền lãi Tiền gốc Tiền gốc còn lại 0 1 2 3 4 5 6 220 19 2,89 16 2,53 12 8,53 90,44 47,78 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 26,40 23 ,15 19 , 51 15,42 10 ,85 5,73 27 ,11 30,36 34 38,09 42,66 47,78 220 19 2,89... ngân như sau: 01/ 01/ 07 01/ 02/07 01/ 03/07 vay vay vay 350 tr đ 250 tr đ 10 0 tr đ K.hàng trả nợ: 01/ 10/07 trả 10 0 01/ 11/ 07 trả 250 01/ 12/07 trả 350 Biết lãi suất vay vốn là 12 %/năm Hãy tính tiền lãi khách hàng phải trả theo : vốn thực tế sử dụng trong kỳ Câu 4: Vào ngày 01/ 01/ 2008, bạn gởi 10 0 triệu đồng vào tài khoản tiết kiệm sinh lãi 11 %./năm • Số dư trong tài khoản vào cuối năm 2 010 là bao nhiêu...  t  k   t 1 (1  k )        Các ứng dụng Xác định yếu tố lãi suất •Giả sử bây giờ bạn đầu tư 10 0 triệu đồng vào tài sản tài chính có thời hạn 10 năm Sau 10 năm, bạn sẽ nhận được 320 triệu đồng Như vậy lãi suất từ công cụ tài chính này là bao nhiêu? • Sử dụng công thức tính giá trị tương lai của một khoản tiền, ta có: •FV10 = 10 0 x ( 1+ k )10 = 320 •Suy ra: (1+ k )10 = 320: 10 0 = 3,2 •Từ đó:... 1 (1  k ) 50 50 60 60 10 0 PV      272, 51 1 2 3 4 5 1 0,05 (1 0,05) (1 0,05) (1 0,05) (1 0,05) Giá trị hiện tại của một dòng tiền đều Dòng tiền đều cuối kỳ Bây giờ chúng ta xác định xem phải gởi bao nhiêu tiền vào tài khoản ở thời điểm hiện tại để có thể rút mỗi năm 10 triệu đồng trong ba năm, lãi suất 8%/năm Sử dụng công thức sau: PV 0 n   t 1  n  PMT     t 1 CF (1  k ) t 1. .. vào tài khoản tiết kiệm mỗi năm để có thể tích lũy được khoản tiền 10 0 triệu đồng vào cuối năm thứ 5 với lãi suất sinh lợi của tài khoản là 10 %, ghép lãi theo năm? •Xác định khoản tiền gởi vào tài khoản mỗi năm bằng phương trình tính giá trị tương lai của dòng tiền đều FV n   (1  k )  k   PMTx   n  (1  0 ,1) 5  1  FVn  PMTx    10 0 0 ,1   •Suy ra PMT = ? triệu đồng   1    Các ứng dụng. .. để có thể tích lũy được khoản tiền 10 0 triệu đồng vào cuối năm thứ 5 với lãi suất sinh lợi của tài khoản là 10 %, ghép lãi theo năm? •Xác định khoản tiền gởi vào tài khoản mỗi năm bằng phương trình tính giá trị tương lai của dòng tiền đều FV n   (1  k )  k   PMTx   n   1     (1  0 ,1) 5  1  FVn  PMTx   10 0 0 ,1   •Suy ra PMT = ? triệu đồng Các ứng dụng Xác định các khoản trả đều •Ví... với lãi suất 12 %/năm, ghép lãi theo năm và phải trả vốn và lãi trong vòng 6 năm đến Các khoản trả đều nhau phải được trả vào cuối năm Lưu ý là các khoản trả đều này phải bằng đúng với 220 triệu đồng cho vay với lãi suất 12 %/năm •Sử dụng công thức tính giá trị hiện tại của dòng tiền đều, ta có: 1   1  (1  k ) n PV  PMTx  k        1   1  6  (1  0 ,12 )  220  PMTx   0 , 12   ... Các ứng dụng Xác định yếu tố kỳ hạn •Giả sử bây giờ bạn gửi ngân hàng 10 0 triệu đồng, trả lãi kép 10 % mỗi năm Sau một khoảng thời gian bao lâu bạn nhận được cả gốc lẫn lãi là 250 triệu đồng •Áp dụng công thức tính giá trị tương lai của một khoản tiền, ta có: •FVn = 10 0 triệu (1+ 0 ,1) n = 250 triệu •Suy ra: n = ? Các ứng dụng Xác định các khoản trả đều •Ví dụ, một người phải gởi bao nhiêu tiền vào tài khoản... t 1 CF (1  k ) t 1  1   1 (1  k ) n  PMT    (1  k )  k        Giá trị hiện tại của một dòng tiền đều Dòng tiền đều đầu kỳ Có thể xem giá trị hiện tại của một dòng tiền đều đầu kỳ như là giá trị hiện tại của dòng tiền đều thông thường được đưa về một năm sau đó, nghĩa là xác định giá trị hiện tại trễ hơn 1 năm so với dòng tiền đều cuối kỳ 1  1  n  1  (1  k ) n PVAD n  PMT... 38,09 42,66 47,78 220 19 2,89 16 2,53 12 8,53 90,44 47,78 0 3 21, 106 10 1,06 220 Lãi hằng năm được xác định bằng cách nhân vốn gốc đầu kỳ với 12 % Khoản vốn gốc trả trong kỳ bằng khoản trả đều trừ đi tiền lãi trong kỳ Câu 1: Người đi vay thường gặp phải lãi suất công bố và lãi suất thực trong các hợp đồng vay, hãy cho biết tại sao có sự khác biệt như vậy? Lãi suất nào ít được sử dụng để xác định chi phí thực ... 12 8,53 90,44 47,78 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 26,40 23 ,15 19 , 51 15,42 10 ,85 5,73 27 ,11 30,36 34 38,09 42,66 47,78 220 19 2,89 16 2,53 12 8,53 90,44 47,78 3 21, 106 10 1,06 220 Lãi năm xác định... •Bảng 6 .1: Kế hoạch trả góp khoản tiền 220 triệu Năm Tiền gốc Tiền góp đầu kỳ 220 19 2,89 16 2,53 12 8,53 90,44 47,78 Tiền lãi Tiền gốc 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 53, 51 26,40 23 ,15 19 , 51 15,42 10 ,85... giải ngân sau: 01/ 01/ 07 01/ 02/07 01/ 03/07 vay vay vay 350 tr đ 250 tr đ 10 0 tr đ K.hàng trả nợ: 01/ 10/07 trả 10 0 01/ 11/ 07 trả 250 01/ 12/07 trả 350 Biết lãi suất vay vốn 12 %/năm Hãy tính tiền lãi