Hoạt động đầu tư tài chính của các công ty bảo hiểm ở việt nam thực trạng và giải pháp phát triển

MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TY BẢO HIỂM VÀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY Nhìn chung, bảo hiểm được hiểu là một dịch vụ tài chính dựa trên cơ sở tính toán khoa học, áp dụng biệ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA KINH TẾ NGOẠI THƯƠNG

CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI

Hà Nội, 11/2006

LỜI NÓI ĐẦU

1.Lý do chọn đề tài

Trong lịch sử kinh tế thế giới, bảo hiểm là một ngành đã hình thành từ lâu đời và phát triển mạnh mẽ Hoạt động bảo hiểm thâm nhập vào mọi lĩnh vực và có ý nghĩa quan trọng thúc đẩy sự phát triển kinh tế xã hội

Ở các quốc gia có nền kinh tế phát triển, công ty bảo hiểm là một tổ chức trung gian tài chính lớn, có chức năng huy động các nguồn vốn và cung ứng vốn trung, dài hạn cho đầu tư phát triển Ngành kinh doanh bảo hiểm đóng góp 5% đến 10% GDP của các nước đó 1

So với thế giới, ngành bảo hiểm Việt Nam còn non trẻ Các công ty bảo hiểm ở Việt Nam mới chỉ thực sự hoạt động trong môi trường cạnh tranh một vài năm trở lại đây Vai trò của các công ty bảo hiểm đối với nền kinh tế còn hạn chế Trong bối cảnh Nhà nước đang tập trung mọi nguồn lực có thể để thúc đẩy nền kinh tế phát triển thì nguồn vốn mà các công ty bảo hiểm đang quản lý đóng một vai trò quan trọng Tuy nhiên hầu hết các công ty bảo hiểm

ở Việt Nam hiện nay đều sử dụng chưa hiệu quả nguồn vốn này Dù đã có những thay đổi trong cách nhìn nhận về vai trò, cách thức cũng như phương pháp tiến hành nhưng hoạt động đầu tư - đặc biệt là hoạt động đầu tư tài chính vốn được coi là hoạt động then chốt của công ty bảo hiểm vẫn chưa thực sự

xứng đáng với tầm quan trọng của nó Vì vậy, em đã chọn đề tài : “Hoạt

động đầu tư tài chính của các công ty bảo hiểm ở Việt Nam - Thực trạng

và giải pháp phát triển” làm đề tài khóa luận tốt nghiệp của mình

2.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Khóa luận xác định đối tượng và phạm vi nghiên cứu là hoạt động đầu tư tài chính của các công ty bảo hiểm ở Việt Nam trong giai đoạn 1993-2005 Hoạt động đầu tư tài chính của các công ty bảo hiểm mà khóa luận đề cập bao

1Tạp chí Phát triển kinh tế, tháng 2/2005.

gồm: gửi tiền tại các tổ chức tín dụng, cho vay có thế chấp, đầu tư chứng khoán và kinh doanh bất động sản Khóa luận cũng sẽ chỉ đề cập đến khái niệm bảo hiểm với tư cách là một hoạt động kinh doanh mang tính chất thương mại trên thị trường gọi là thị trường bảo hiểm chứ không đề cập đến nghiệp vụ bảo hiểm xã hội do cơ quan an sinh xã hội thực hiện

3.Kết cấu của khóa luận

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, khóa luận được trình bày trong 3 chương như sau:

Chương 1 Một số vấn đề lý luận về công ty bảo hiểm và hoạt động đầu tư tài

chính của công ty bảo hiểm

Chương 2 Thực trạng hoạt động đầu tư tài chính của các công ty bảo hiểm ở

Việt Nam

Chương 3 Một số giải pháp phát triển hoạt động đầu tư tài chính của các

công ty bảo hiểm ở Việt Nam

Do đây là hoạt động khá mới mẻ đối với các công ty bảo hiểm ở Việt Nam nên số liệu thống kê chưa thật đầy đủ Hơn nữa do những hạn chế về kiến thức nên khóa luận không thể tránh khỏi những thiếu sót Em rất mong nhận được những ý kiến chỉ bảo, đóng góp của các thầy cô và các bạn để hoàn thiện hơn nữa đề tài nghiên cứu của mình

Em xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo trường Đại học Ngoại Thương, đặc biệt là cô giáo TS Nguyễn Thị Việt Hoa đã tận tình giúp đỡ em hoàn thành khóa luận tốt nghiệp này

Hà Nội, tháng 11/2006

Phạm Thị Hạnh

CHƯƠNG 1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TY BẢO HIỂM VÀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY

Nhìn chung, bảo hiểm được hiểu là một dịch vụ tài chính dựa trên cơ sở tính toán khoa học, áp dụng biện pháp huy động nhiều người, nhiều đơn vị cùng tham gia xây dựng quỹ bảo hiểm bằng tiền để bồi thường thiệt hại về tài chính do tài sản hoặc tính mạng của người được bảo hiểm gặp phải rủi ro bất ngờ

Tập đoàn bảo hiểm AIG của Mỹ định nghĩa : “Bảo hiểm là một cơ chế

mà theo cơ chế này nếu một người, một doanh nghiệp hay một tổ chức chuyển nhượng rủi ro cho công ty bảo hiểm, công ty đó sẽ bồi thường cho người được bảo hiểm các tổn thất thuộc phạm vi bảo hiểm và phân chia giá trị thiệt hại giữa tất cả những người được bảo hiểm.”

Theo Luật kinh doanh bảo hiểm của Việt Nam ban hành ngày 9 tháng 12

năm 2000 thì “Kinh doanh bảo hiểm là hoạt động của doanh nghiệp bảo

hiểm nhằm mục đích sinh lợi, theo đó doanh nghiệp bảo hiểm chấp nhận rủi

ro của người được bảo hiểm, trên cơ sở bên mua bảo hiểm đóng phí bảo hiểm

để doanh nghiệp bảo hiểm trả tiền bảo hiểm cho người thụ hưởng hoặc bồi thường cho người được bảo hiểm khi xảy ra sự kiện bảo hiểm.”

Như vậy, các chuyên gia bảo hiểm Việt Nam quan niệm Bảo hiểm là hoạt động kinh doanh mà theo đó trên cơ sở những thỏa thuận, người bảo

hiểm sẽ chấp nhận rủi ro có thể xảy ra và thuộc phạm vi bảo hiểm của người được bảo hiểm, đồng thời người được bảo hiểm phải trả phí bảo hiểm Khi rủi

ro xảy ra nằm trong phạm vi bảo hiểm thì người bảo hiểm bồi thường cho người được bảo hiểm hoặc thanh toán cho người thụ hưởng

Xét một cách chung nhất thì bảo hiểm có thể được định nghĩa như sau:

“Bảo hiểm là một sự cam kết bồi thường của người bảo hiểm đối với người được bảo hiểm về những thiệt hại, mất mát của đối tượng bảo hiểm do một rủi ro đã thỏa thuận gây ra, với điều kiện người được bảo hiểm đã thuê bảo hiểm cho đối tượng bảo hiểm đó và nộp một khoản tiền gọi là phí bảo hiểm.” 2

Bảo hiểm gồm bảo hiểm thương mại và bảo hiểm xã hội Như đã trình bày, trong phạm vi nghiên cứu của khóa luận tốt nghiệp này, em chỉ xin đề cập đến bảo hiểm thương mại

Theo dòng lịch sử, bản hợp đồng bảo hiểm cổ nhất còn lưu lại được phát hành tại thành phố cảng Genoa-Italia năm 1347 Bảo hiểm hàng hải là loại bảo hiểm có lịch sử lâu đời nhất, nó ra đời đầu tiên và đánh dấu sự ra đời của bảo hiểm Ngày nay, bảo hiểm đã phát triển nhanh và trở thành một ngành đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế với tư cách là một trung gian tài chính, một nhà đầu tư tiềm năng lớn, đảm bảo an toàn cho nền kinh tế vận hành ổn định và phát triển bền vững

Theo Luật kinh doanh bảo hiểm của Việt Nam ban hành ngày 9/12/2000 :

“Doanh nghiệp bảo hiểm là doanh nghiệp được thành lập, tổ chức và hoạt động theo quy định của Luật này (Luật kinh doanh bảo hiểm) và các quy định khác của pháp luật có liên quan để kinh doanh bảo hiểm, tái bảo hiểm.”

Các quy định khác của pháp luật mà Luật kinh doanh bảo hiểm muốn nói đến

ở đây chính là Luật Doanh nghiệp và các văn bản dưới Luật có liên quan khác

2.Đặc điểm của công ty bảo hiểm

2

PGS.TS Hoàng Văn Châu, PGS.TS Nguyễn Như Tiến, TS Vũ Sĩ Tuấn (2002), Bảo hiểm trong kinh doanh

Công ty bảo hiểm là một loại doanh nghiệp đặc biệt Ngoài những đặc điểm của một doanh nghiệp kinh doanh thông thường, công ty bảo hiểm mang những đặc điểm riêng biệt do tính đặc thù của sản phẩm bảo hiểm

2.1.Công ty bảo hiểm là doanh nghiệp chuyên ngành

Công ty bảo hiểm là doanh nghiệp kinh doanh bình đẳng như các doanh nghiệp khác hoạt động trong nền kinh tế quốc dân Do đó, công ty bảo hiểm mang đặc trưng của một doanh nghiệp tự chịu trách nhiệm về hoạt động kinh doanh của mình trong khuôn khổ pháp lý nhất định Kinh doanh bảo hiểm là một ngành đặc thù, ngoài quy định của Luật Doanh nghiệp và hành lang pháp

lý chung, công ty bảo hiểm còn hoạt động dưới sự điều chỉnh của Luật Kinh doanh bảo hiểm và những văn bản dưới luật hướng dẫn thi hành luật này Công ty bảo hiểm còn chịu sự quản lý chặt chẽ của cơ quan quản lý nhà nước

về kinh doanh bảo hiểm Cụ thể ở Việt Nam là Vụ Bảo hiểm thuộc Bộ tài chính

2.2 Công ty bảo hiểm là trung gian tài chính

Trên thị trường tài chính, các dòng vốn chuyển từ người cho vay sang người đi vay theo hai kênh:

- Kênh tài chính trực tiếp: các chủ thể dư thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho các chủ thể thiếu vốn bằng cách mua các tài sản tài chính trực tiếp do các chủ thể thiếu vốn phát hành thông qua thị trường tài chính

- Kênh tài chính gián tiếp: các chủ thể thừa vốn không trực tiếp cung ứng vốn cho người thiếu vốn mà gián tiếp thông qua các trung gian tài chính như các ngân hàng thương mại, các công ty bảo hiểm hay các tổ chức tài chính tín dụng khác

Hoạt động của công ty bảo hiểm mang đầy đủ những đặc trưng cơ bản của một trung gian tài chính Những nét đó biểu hiện cụ thể như sau:

- Thứ nhất, bản chất hoạt động kinh doanh bảo hiểm thể hiện vai trò

trung gian tài chính của công ty bảo hiểm Phí bảo hiểm không trở thành tài sản mà chính là khoản nợ của công ty đối với khách hàng nhằm đảm bảo

những cam kết trong hợp đồng bảo hiểm Phí bảo hiểm mà công ty bảo hiểm thu đƣợc từ khách hàng sẽ đƣợc phân thành nhiều phần:

+ Một phần giữ lại công ty bảo hiểm, căn cứ vào mức giữ lại đối với từng hợp đồng bảo hiểm

+ Một phần đƣợc chuyển tái bảo hiểm theo những hợp đồng tái bảo hiểm

cố định hoặc tạm thời Một công ty bảo hiểm nhận bảo hiểm hàng ngàn dịch

vụ khác nhau, mỗi dịch vụ chỉ đƣợc giữ một tỷ lệ phí ở mức giữ lại thích hợp nhằm đảm bảo khả năng thanh toán Phần còn lại đƣợc chuyển tái bảo hiểm cho các công ty bảo hiểm khác nhằm chia sẻ rủi ro và đảm bảo an toàn tài chính Khi chuyển tái bảo hiểm, các công ty bảo hiểm gốc sẽ nhận đƣợc hoa hồng nhƣợng tái bảo hiểm

+ Một phần đƣợc dùng để thanh toán hoa hồng cho môi giới bảo hiểm hoặc chi phí đề phòng và hạn chế tổn thất

+ Một phần đƣợc sử dụng để thanh toán những chi phí hoạt động kinh doanh của công ty bảo hiểm

Sau khi trừ đi tất cả những khoản chi phí, các khoản còn lại đƣợc trích lập những quỹ dự phòng nghiệp vụ Những quỹ này đƣợc sử dụng để thực hiện trách nhiệm thanh toán cho khách hàng Phí bảo hiểm là một khoản phải trả cho khách hàng

- Thứ hai, hoạt động kinh doanh bảo hiểm chỉ là cách thức huy động

nguồn vốn đầu tƣ cho công ty bảo hiểm còn hoạt động then chốt, mang ý nghĩa sống còn đối với công ty bảo hiểm chính là hoạt động đầu tƣ

Theo các cam kết của hợp đồng bảo hiểm, công ty bảo hiểm phải thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với khách hàng Đặc biệt đối với bảo hiểm nhân thọ, tổng số phí bảo hiểm đóng trong thời hạn bảo hiểm bao giờ cũng nhỏ hơn số tiền bảo hiểm Vì thế công ty bảo hiểm phải tiến hành các hoạt động đầu tƣ thì mới có thể thực hiện nghĩa vụ tài chính đối với khách hàng và duy trì hoạt động của mình

- Thứ ba, công ty bảo hiểm thực hiện những hoạt động đặc trưng của

trung gian tài chính Thông qua hoạt động kinh doanh bảo hiểm, các công ty bảo hiểm tập trung nguồn vốn từ quy mô nhỏ, phân tán thành nguồn vốn quy

mô lớn, tập trung Từ nguồn phí bảo hiểm thu định kỳ trong những thời hạn khác nhau, công ty bảo hiểm có thể chuyển thành những nguồn vốn lớn được đầu tư theo thời hạn cụ thể thông qua hoạt động đầu tư Tài sản bằng tiền từ những quỹ dự phòng nghiệp vụ sẽ được chuyển thành những tài sản tài chính (nếu đầu tư tài chính) và tài sản thực (nếu góp vốn liên doanh sản xuất) Vậy nên công ty bảo hiểm là trung gian về quy mô nguồn vốn, về thời gian và tài sản

- Thứ tư, tài sản chủ yếu của công ty bảo hiểm là tài sản tài chính bao

gồm : các loại giấy tờ có giá như cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng quyền chọn, các khoản vay có thể chuyển đổi …

- Thứ năm, công ty bảo hiểm có khả năng tích tụ và tập trung vốn cao

Xét về độ lớn của nguồn vốn đầu tư thì công ty bảo hiểm chỉ đứng sau ngân hàng thương mại Hơn nữa, quy mô vốn của công ty bảo hiểm không ngừng tăng lên; vì thế mà công ty bảo hiểm cần quản lý và đầu tư có hiệu quả để bảo toàn và phát triển vốn

2.3.Công ty bảo hiểm thường không vay vốn phục vụ kinh doanh bảo hiểm

Khi thành lập, công ty bảo hiểm có mức vốn điều lệ nhất định Thông thường công ty bảo hiểm sẽ ký quỹ một phần để đảm bảo khả năng thanh toán Khi bắt đầu hoạt động, công ty bảo hiểm đã có những khoản thu từ phí bảo hiểm Trừ những trường hợp đặc biệt, khi có những tổn thất xảy ra trên diện rộng, hậu quả đặc biệt nghiêm trọng mà toàn bộ quỹ của công ty bảo hiểm không gánh vác nổi chi phí bồi thường thì công ty bảo hiểm mới phải vay vốn

để bù đắp nhằm đảm bảo cam kết với khách hàng Tuy nhiên điều này chưa từng xảy ra trong lịch sử ngành bảo hiểm thế giới cũng như ngành bảo hiểm Việt Nam

2.4.Hoạt động của công ty bảo hiểm đóng vai trò quan trọng trong nền kinh

tế và có ý nghĩa nhân văn sâu sắc

Công ty bảo hiểm chiếm vai trò quan trọng trong nền kinh tế của mỗi quốc gia Người ta có thể nói rằng : “ Tỷ lệ bảo hiểm trong nền kinh tế là thước đo mức độ phát triển của nền kinh tế đó” Trên khía cạnh kinh tế, các công ty bảo hiểm có vai trò đảm bảo an toàn cho các khoản đầu tư Có thể nói không có các công ty bảo hiểm thì không thể có những tòa nhà cao tầng, những dàn khoan hàng tỷ đôla ngoài biển khơi vì không nhà đầu tư nào dám đầu tư những khoản tiền khổng lồ như thế nếu không có sự đảm bảo của các công ty bảo hiểm Trên khía cạnh xã hội, các công ty bảo hiểm đảm tạo công

ăn việc làm cho một lực lượng lớn người lao động; bảo đảm sự an toàn về thu nhập và gia sản cho các cá nhân, gia đình, doanh nghiệp góp phần ổn định

xã hội

2.5.Hoạt động của công ty bảo hiểm được Nhà nước kiểm soát chặt chẽ

Hoạt động của công ty bảo hiểm có ảnh hưởng lớn tới sự hoạt động và phát triển của toàn bộ nền kinh tế Vì thế, Nhà nước phải kiểm soát chặt chẽ nhằm 3 mục tiêu:

Thứ nhất là để bảo vệ quyền lợi của người tham gia bảo hiểm Sự

quản lý của nhà nước đảm bảo cho công ty bảo hiểm bảo toàn được nguồn vốn đầu tư, tránh thất thoát vốn, đảm bảo cho các công ty bảo hiểm có thể thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với người tham gia bảo hiểm, mục đích cuối cùng cũng là để bảo vệ quyền lợi của người được bảo hiểm

Thứ hai, Nhà nước quản lý hoạt động của các công ty bảo hiểm là để

định hướng sự lưu chuyển của các quỹ đầu tư Quỹ đầu tư của các công ty bảo hiểm rất lớn và luân chuyển theo nguyên tắc từ lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận đầu tư thấp sang lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận đầu tư cao Việc luân chuyển này có thể ảnh hưởng tới cơ cấu của toàn bộ nền kinh tế Nhà nước cần can

thiệp để điều chỉnh hoạt động của các quỹ đầu tư này, đảm bảo cân đối đầu tư cho nền kinh tế

Thứ ba, Nhà nước kiểm soát hoạt động của công ty bảo hiểm nhằm

giảm nguy cơ tập trung quyền lực trong lĩnh vực tài chính Các quỹ đầu tư của công ty bảo hiểm chỉ đứng sau các ngân hàng thương mại cho nên Nhà nước cần kiểm soát sự đa dạng hóa của danh mục đầu tư nhằm ngăn chặn sự kiểm soát và khống chế của công ty bảo hiểm đối với những tổ chức tài chính khác hoặc với một ngành kinh tế cụ thể, chống tình trạng độc quyền

3 Phân loại công ty bảo hiểm

3.1.Theo tính chất sở hữu

Đây là cách phân loại theo Luật Kinh doanh bảo hiểm Việt Nam ban hành ngày 9/12/2000 Cụ thể các loại hình công ty bảo hiểm theo tiêu thức phân loại này bao gồm:

- Công ty bảo hiểm Nhà nước là doanh nghiệp do Nhà nước thành

lập, đầu tư vốn và quản lý với tư cách là chủ sở hữu Doanh nghiệp bảo hiểm Nhà nước là một pháp nhân kinh tế hoạt động theo pháp luật và bình đẳng trước pháp luật với các loại hình doanh nghiệp khác Ở Việt Nam hiện nay có

4 doanh nghiệp bảo hiểm Nhà nước là Tổng công ty bảo hiểm Việt Nam - Bảo Việt, Công ty tái bảo hiểm quốc gia Việt Nam, Công ty bảo hiểm thành

phố Hồ Chí Minh, Công ty bảo hiểm Dầu khí

- Công ty cổ phần bảo hiểm là loại hình doanh nghiệp do các cổ đông

tham gia đóng góp vốn thông qua hình thức phát hành cổ phiếu, trái phiếu Đây là doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, cùng chia lợi nhuận, cùng chịu lỗ

tương ứng với số vốn góp

- Tổ chức bảo hiểm tương hỗ là tổ chức có tư cách pháp nhân được

thành lập để kinh doanh bảo hiểm nhằm tương trợ, giúp đỡ lẫn nhau giữa các

thành viên Thành viên tổ chức bảo hiểm tương hỗ vừa là chủ sở hữu, vừa là bên mua bảo hiểm 3

- Công ty bảo hiểm liên doanh được thành lập trên cơ sở góp vốn của

các doanh nghiệp (trong nước và nước ngoài) Vị trí của các bên phụ thuộc mức vốn góp Các thành viên trong doanh nghiệp hưởng lợi nhuận cũng như chịu thua lỗ trên cơ sở tương ứng mức vốn góp

- Công ty bảo hiểm 100% vốn nước ngoài do nước ngoài đầu tư, hoạt

động tại nước sở tại theo pháp luật của nước sở tại, đồng thời chịu sự chỉ đạo của công ty mẹ ở chính quốc

3.2.Theo lĩnh vực hoạt động kinh doanh bảo hiểm

Đây là tiêu thức phân loại chủ yếu đối với các công ty bảo hiểm hiện nay Các công ty bảo hiểm ở Việt Nam được đề cập đến trong khóa luận cũng đã được phân loại theo tiêu chí này Cụ thể có 3 loại hình là:

- Công ty bảo hiểm gốc

Các công ty bảo hiểm gốc là công ty bảo hiểm cung cấp những dịch vụ bảo hiểm trực tiếp cho khách hàng Công ty bảo hiểm gốc gồm công ty bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ

+ Công ty bảo hiểm nhân thọ thực hiện các nghiệp vụ bảo hiểm nhân

thọ Đặc trưng của bảo hiểm nhân thọ là ngoài đặc tính của bảo hiểm sinh mạng còn mang tính chất tiết kiệm

Các nghiệp vụ cơ bản của công ty bảo hiểm nhân thọ là: bảo hiểm trọn đời, bảo hiểm sinh kỳ, bảo hiểm tử kỳ, bảo hiểm hỗn hợp, bảo hiểm trả tiền định

kỳ

+ Công ty bảo hiểm phi nhân thọ thực hiện những nghiệp vụ bảo

hiểm liên quan đến tài sản, trách nhiệm và tính mạng của người tham gia bảo hiểm Bảo hiểm phi nhân thọ không mang tính tiết kiệm Người tham gia bảo hiểm khi hết hạn hợp đồng bảo hiểm sẽ không được hoàn trả lại số phí bảo

3

Luật kinh doanh bảo hiểm ban hành ngày 9/12/2000, Điều 70

hiểm dã đóng dù tổn thất có hay không xảy ra đối với đối tượng được bảo hiểm

Các nghiệp vụ cơ bản của công ty bảo hiểm phi nhân thọ là: bảo hiểm sức khỏe và bảo hiểm tai nạn con người; bảo hiểm tài sản và bảo hiểm thiệt hại; bảo hiểm hàng hóa vận chuyển bằng đường biển, đường bộ, đường sông, đường hàng không; bảo hiểm hàng không; bảo hiểm xe cơ giới; bảo hiểm thân tàu và trách nhiệm dân sự chủ tàu; bảo hiểm trách nhiệm chung; bảo hiểm tín dụng và rủi ro tài chính; bảo hiểm thiệt hại kinh doanh; bảo hiểm nông nghiệp

- Công ty tái bảo hiểm

Công ty tái bảo hiểm thực hiện nghiệp vụ tái bảo hiểm, tức là hoạt động của công ty bảo hiểm nhằm mục đích sinh lợi, theo đó công ty bảo hiểm nhận một khoản phí bảo hiểm của công ty bảo hiểm khác để cam kết bồi thường cho các trách nhiệm đã nhận bảo hiểm.4

Công ty tái bảo hiểm không cung cấp dịch vụ bảo hiểm trực tiếp mà chỉ nhận tái bảo hiểm từ công ty bảo hiểm gốc, được hiểu như bảo hiểm của bảo hiểm

- Công ty môi giới bảo hiểm

Công ty môi giới bảo hiểm thực hiện nghiệp vụ môi giới bảo hiểm Cụ thể là cung cấp thông tin, tư vấn cho bên mua bảo hiểm thông tin về sản phẩm bảo hiểm, điều kiện bảo hiểm, mức phí bảo hiểm, doanh nghiệp bảo hiểm và các công việc liên quan đến việc đàm phán, thu xếp và thực hiện hợp đồng bảo hiểm theo yêu cầu của bên mua bảo hiểm.5

Công ty môi giới bảo hiểm đóng vai trò trung gian đại diện cho khách hàng tham gia bảo hiểm Thu nhập chính là phí môi giới bảo hiểm, được tính theo tỷ lệ % trên tổng số phí bảo hiểm

4.Các hoạt động của công ty bảo hiểm

Theo Luật kinh doanh bảo hiểm Việt Nam thì các công ty bảo hiểm ở Việt Nam được phép hoạt động trong khuôn khổ các nội dung sau:

- Kinh doanh bảo hiểm, tái bảo hiểm

- Đề phòng, hạn chế rủi ro tổn thất

- Giám định tổn thất

- Đại lý giám định tổn thất, xét giải quyết bồi thường, yêu cầu người thứ ba bồi hoàn

- Quản lý quỹ và đầu tư vốn

- Các hoạt động khác theo quy định của pháp luật

II.Hoạt động đầu tư tài chính của công ty bảo hiểm

1.Khái niệm

Đầu tư và đầu tư tài chính

Đầu tư theo nghĩa tổng quát là sự hy sinh các nguồn lực hiện tại để tiến hành những hoạt động nhằm mang lại những kết quả trong tương lai lớn hơn nguồn lực đã bỏ ra

Nguồn lực đã bỏ ra có thể là tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động, trí tuệ … Những kết quả đạt được có thể là sự gia tăng thêm các tài sản tài chính, tài sản vật chất hay nguồn nhân lực có trình độ cao trong nền sản xuất

xã hội

Hoạt động đầu tư bao gồm hai loại là đầu tư trực tiếp và đầu tư tài chính Đầu tư trực tiếp là hình thức bỏ vốn mở doanh nghiệp để sản xuất kinh doanh Còn đầu tư tài chính, theo PGS.TS Nguyễn Năng Phúc trong cuốn “Phân tích hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp” thì hoạt động đầu tư tài chính

của doanh nghiệp là “các hoạt động đầu tư vốn vào các lĩnh vực kinh doanh

khác, ngoài hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằm mục đích

mở rộng cơ hội thu lợi nhuận cao và hạn chế rủi ro trong họat động tài chính của doanh nghiệp”

Thực chất hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp là dùng vốn để mua chứng khoán: cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, trái phiếu địa phương, trái phiếu công ty, tín phiếu kho bạc và các công cụ khác của thị trường tiền tệ nhằm mục đích sinh lời Đầu tư tài chính làm tăng giá trị tài sản tài chính của nhà đầu tư Đầu tư tài chính sẽ thực sự phát huy hết sức mạnh của nó khi thị trường tài chính với những cơ chế hoàn chỉnh được xác lập mà nền tảng là thị trường chứng khoán Đầu tư tài chính sẽ khơi dòng một nguồn vốn lưu chuyển lớn, mở rộng các đối tượng tham gia và xã hội hóa hoạt động đầu tư

Đầu tư tài chính trong các công ty bảo hiểm

Đối với công ty bảo hiểm, hoạt động đầu tư là việc sử dụng quỹ đầu tư thực hiện các hoạt động đầu tư nhằm thu lợi nhuận trên cơ sở đảm bảo nguyên tắc an toàn, hiệu quả và đáp ứng được các yêu cầu chi trả thường xuyên theo các cam kết trong hợp đồng bảo hiểm

Hoạt động đầu tư tài chính của công ty bảo hiểm là dạng đầu tư tiền để cho vay hoặc mua các chứng chỉ có giá để hưởng lãi suất định trước (gửi ngân hàng, mua trái phiếu) hoặc lãi suất tùy thuộc vào kết quả hoạt động kinh doanh của công ty phát hành (mua cổ phiếu, trái phiếu công ty) hoặc để hưởng chênh lệch giá trong quá trình mua bán những tài sản tài chính trên thị trường chứng khoán.6

Trên thực tế, các công ty bảo hiểm sử dụng quỹ đầu tư để đầu tư vào nhiều lĩnh vực như gửi tiền vào các tổ chức tín dụng, cho vay, đầu tư chứng khoán, đầu tư bất động sản, góp vốn liên doanh Nhưng theo quan điểm về đầu tư tài chính đã trình bày ở trên thì hoạt động góp vốn liên doanh không được xếp trong nhóm các hoạt động đầu tư tài chính Dưới đây chỉ đi sâu phân tích 4 hoạt động đầu tư tài chính nêu trên

2.Vai trò của hoạt động đầu tư tài chính trong các công ty bảo hiểm

6

Trường Đại học Kinh tế Quốc dân (2004), Giáo trình Quản trị kinh doanh bảo hiểm, Nhà xuất bản Thống kê

2.1.Đối với bản thân công ty bảo hiểm

Đầu tư có tầm quan trọng sống còn đối với hoạt động kinh doanh của bất

kỳ công ty bảo hiểm nào Công ty bảo hiểm không chỉ có nhiệm vụ quản lý thu chi quỹ tài chính bảo hiểm mà còn phải phát triển quỹ tài chính này Hoạt động đầu tư có hiệu quả chính là phát triển quỹ tài chính của công ty bảo hiểm Nhìn chung hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm có những vai trò cơ bản sau:

- Hoạt động đầu tư ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh của công ty bảo hiểm Tỷ suất lợi nhuận đầu tư cao sẽ giúp công ty bảo hiểm có điều kiện giảm phí bảo hiểm, giành khách hàng từ đối thủ cạnh tranh Điều này đặc biệt có ý nghĩa trong điều kiện cạnh tranh gay gắt của thị trường bảo hiểm hiện nay Cạnh tranh thông qua phí bảo hiểm vẫn được coi là nhân tố quan trọng hàng đầu đối với các tầng lớp dân cư có mức thu nhập từ bậc trung trở xuống Đây cũng là biện pháp cạnh tranh chủ yếu của các công ty bảo hiểm ở Việt Nam hiện nay Việc tạo ra sản phẩm bảo hiểm với mức phí linh hoạt, nhạy cảm với biến động lãi suất đã làm nảy sinh mối quan hệ qua lại giữa hoạt động đầu tư và hoạt động bảo hiểm, quyết định khả năng cạnh tranh của các sản phẩm bảo hiểm trên thị trường hiện nay

- Hoạt động đầu tư chi phối chiến lược thiết kế và bán sản phẩm của công ty bảo hiểm thông qua việc định giá các sản phẩm bảo hiểm, mở rộng phạm vi trách nhiệm hay tăng quyền lợi cho khách hàng Như đã trình bày ở trên, nếu hoạt động đầu tư có hiệu quả, công ty bảo hiểm có thể thiết kế các sản phẩm bảo hiểm có mức phí linh hoạt, phù hợp với nhiều đối tượng khách hàng, có những phạm vi trách nhiệm hay quyền lợi của khách hàng mang tính cạnh tranh so với các công ty bảo hiểm khác Bởi lẽ tiềm lực tài chính của công ty bảo hiểm là yếu tố quan trọng trong việc thiết kế và bán sản phẩm bảo hiểm Với hiệu quả cao trong hoạt động đầu tư, các công ty bảo hiểm có thể từng bước thiết lập một nền tảng tài chính vững chắc, phát triển được những

sản phẩm bảo hiểm mới, đi tiên phong và thắng lợi trong chiến lược cạnh tranh bằng sản phẩm

- Hoạt động đầu tư giúp các công ty bảo hiểm kinh doanh bảo hiểm nhân thọ thực hiện các nghĩa vụ tài chính của mình đối với người tham gia bảo hiểm Vì bảo hiểm nhân thọ không chỉ có tính rủi ro mà còn có tính tiết kiệm Do đó việc đầu tư có hiệu quả tiền phí bảo hiểm không đơn thuần là phát triển quỹ tài chính mà là trách nhiệm của công ty bảo hiểm để đảm bảo trả tiền lãi cho khách hàng như đã cam kết

- Hoạt động đầu tư giúp các công ty bảo hiểm bù đắp sự mất giá của đồng tiền, bảo toàn quỹ tài chính trước rủi ro lạm phát

- Hoạt động đầu tư đóng góp vào sự tăng trưởng thu nhập và lợi nhuận của công ty bảo hiểm, tăng cổ tức cho cổ đông, tăng quỹ khen thưởng phúc lợi và thu nhập cho người lao động

- Ngoài ra hoạt động đầu tư còn có một số ý nghĩa khác đối với công

ty bảo hiểm Thông qua các hoạt động đầu tư, công ty bảo hiểm có thể khuếch trương quảng cáo, tạo thêm khách hàng cho công ty

2.2.Đối với xă hội

Vai trò của hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm được thể hiện rõ nét nhất thông qua việc huy động vốn cho nền kinh tế quốc dân Bảo hiểm thực chất là hoạt động dịch vụ tài chính và các công ty bảo hiểm thực chất là các tổ chức trung gian tài chính Cùng với hoạt động của các trung gian tài chính khác như ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán,… các công ty bảo hiểm được coi là một kênh cung cấp vốn quan trọng và có một số ưu điểm so với các trung gian tài chính khác như huy động được những khoản tiền nhỏ từ dân chúng dưới hình thức phí bảo hiểm Là một trung gian tài chính, công ty bảo hiểm thu hút, cung ứng vốn, góp phần đáp ứng những nhu cầu về vốn, thúc đẩy sự luân chuyển, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong nền kinh tế Ngoài ra hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm còn có tác động không nhỏ

đến sự phát triển của các ngành, các lĩnh vực trong nền kinh tế, tạo việc làm cho người lao động, góp phần ổn định xã hội, tăng thu cho ngân sách nhà nước, tăng tích lũy cho nền kinh tế quốc dân

3.Nguồn vốn đầu tư của các công ty bảo hiểm

Điều 11 Nghị định 43/2001/NĐ-CP ban hành ngày 1/8/2001 quy định

các nguồn vốn đầu tư của công ty bảo hiểm bao gồm: vốn điều lệ, quỹ dự trữ bắt buộc và tự nguyện, các khoản lãi của những năm trước chưa sử dụng và các quỹ được sử dụng để đầu tư hình thành từ lợi tức để lại của doanh nghiệp, nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm Cụ thể như sau:

3.1.Nguồn vốn chủ sở hữu

Trên thực tế, để đảm bảo quyền lợi cho người tham gia bảo hiểm, pháp luật các nước thường quy định vốn pháp định của các công ty bảo hiểm là tương đối lớn Ở Việt Nam, Luật kinh doanh bảo hiểm quy định vốn pháp định của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ là 70 tỷ đồng hoặc 5 triệu đô la

Mỹ Với công ty bảo hiểm nhân thọ là 140 tỷ đồng hoặc 10 triệu đôla Mỹ Mức vốn pháp định của công ty môi giới bảo hiểm là 4 tỷ đồng hoặc 300 ngàn

đô la Mỹ

Doanh nghiệp thường phải ký quỹ một phần vốn điều lệ của doanh

nghiệp theo quy định của pháp luật Ở Việt Nam hiện nay tỷ lệ ký quỹ là 5% vốn pháp định

Trong công ty bảo hiểm, nguồn vốn đầu tư từ vốn chủ sở hữu không

chiếm tỷ lệ lớn nhất nhưng khá quan trọng Nó là vốn tự có của công ty nên không chịu sự kiểm soát chặt chẽ của pháp luật, tạo điều kiện cho công ty bảo hiểm đầu tư vào những lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận cao

3.2.Quỹ dự trữ bắt buộc và quỹ dự trữ tự nguyện

Công ty bảo hiểm cũng như các trung gian tài chính khác có chức năng

quan trọng lưu chuyển vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu thông qua việc thu phí bảo hiểm của người tham gia bảo hiểm và đầu tư nguồn phí đó một cách có

hiệu quả Nhưng trong quá trình hoạt động kinh doanh, bản thân công ty bảo hiểm cũng có thể gặp phải những rủi ro, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của công ty và suy cho cùng là ảnh hưởng đến quyền lợi của người tham gia bảo hiểm Chính vì vậy để quản lý công ty bảo hiểm và đảm bảo khả năng thanh toán cho công ty bảo hiểm, Nhà nước yêu cầu công ty bảo hiểm phải trích lập các quỹ dự trữ bắt buộc Ở Việt Nam quy định các công ty bảo hiểm phải trích 5% lợi nhuận sau thuế hàng năm để lập quỹ dự trữ bắt buộc Mức tối đa của quỹ dự trữ bắt buộc là 10% vốn điều lệ của công ty bảo hiểm

Ngoài quỹ dự trữ bắt buộc, công ty bảo hiểm còn có thể tự lập quỹ dự trữ tự nguyện nhằm tăng khả năng thanh toán của doanh nghiệp Quỹ này được lấy

từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và phải được ghi trong điều lệ hoạt động của công ty

3.3.Các khoản lãi của những năm trước chưa sử dụng

Cuối mỗi năm tài chính, lợi nhuận sau thuế của công ty bảo hiểm được phân phối cho các cổ đông dưới hình thức cổ tức, trích lập các quỹ đầu tư phát triển, quỹ khen thưởng, quỹ phúc lợi Phần còn lại chưa sử dụng sẽ bổ sung vào nguồn vốn đầu tư của công ty Ngoài ra trong kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, công ty bảo hiểm còn có quỹ đầu tư hình thành từ lợi tức để lại, đảm bảo cho những hợp đồng cam kết chia lãi

3.4.Nguốn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm

Dự phòng nghiệp vụ là khoản tiền mà doanh nghiệp bảo hiểm phải trích lập nhằm mục đích thanh toán cho những trách nhiệm bảo hiểm đã được xác định trước và phát sinh từ các hợp đồng bảo hiểm đã giao kết.7

Các quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm được trích lập trên cơ sở phí bảo hiểm thu được Quỹ này được dùng để thanh toán cho những tổn thất đã xảy

ra và những tổn thất có thể sẽ xảy ra trong tương lai Ngoài những tổn thất có thể tính toán được, công ty bảo hiểm phải tính đến những khoản chi trả lớn

7

Luật kinh doanh bảo hiểm ban hành 9/12/2000, Điều 96

ngoài dự kiến không thể lường trước được Công ty bảo hiểm phải trích lập các quỹ dự phòng nghiệp vụ cho từng nghiệp vụ bảo hiểm và phần trách nhiệm còn lại của hợp đồng bảo hiểm Cách thức trích lập quỹ bảo hiểm phụ thuộc vào lĩnh vực kinh doanh của công ty bảo hiểm

Theo điều 8 Nghị định 43/2001/ NĐ- CP, công ty bảo hiểm phi nhân thọ phải trích lập dự phòng nghiệp vụ từ phí bảo hiểm của từng nghiệp vụ bảo hiểm đối với phần trách nhiệm giữ lại của doanh nghiệp Cụ thể là:

- Dự phòng phí chưa được hưởng, được dùng để bồi thường cho trách nhiệm sẽ phát sinh trong thời gian còn hiệu lực của hợp đồng bảo hiểm trong năm tiếp theo

- Dự phòng bồi thường cho khiếu nại chưa giải quyết, được dùng để bồi thường cho các tổn thất đã phát sinh thuộc trách nhiệm bảo hiểm chưa khiếu nại hoặc đã khiếu nại nhưng đến cuối năm tài chính chưa được giải quyết

- Dự phòng bồi thường cho các dao động lớn về tổn thất, được dùng

để bồi thường khi có dao động lớn về tổn thất hoặc tổn thất lớn xảy ra mà tổng phí bảo hiểm giữ lại trong năm tài chính sau khi đã trích lập dự phòng phí chưa được hưởng và dự phòng bồi thường cho khiếu nại chưa giải quyết không đủ để chi trả tiền bồi thường đối với phần trách nhiệm giữ lại của công

ty bảo hiểm

Công ty bảo hiểm nhân thọ phải trích lập các quỹ dự phòng sau:

- Quỹ dự phòng toán học Là khoản chênh lệch giữa giá trị hiện tại của

số tiền bảo hiểm và giá trị hiện tại của phí bảo hiểm sẽ thu được trong tương lai, được sử dụng để trả tiền bảo hiểm đối với những trách nhiệm đã cam kết khi xảy ra sự kiện bảo hiểm

- Quỹ dự phòng chưa được hưởng áp dụng đối với các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ có thời hạn dưới 1 năm, được dùng để trả tiền bảo hiểm sẽ phát sinh trong thời gian còn hiệu lực của hợp đồng bảo hiểm trong năm tiếp theo

- Quỹ dự phòng bồi thường, được dùng để trả tiền bảo hiểm khi xảy ra

sự kiện bảo hiểm nhưng đến cuối năm tài chính chưa được giải quyết

- Quỹ dự phòng chia lãi, được dùng để trả lãi mà công ty bảo hiểm đã thỏa thuận với bên mua bảo hiểm trong hợp đồng bảo hiểm

- Quỹ dự phòng đảm bảo cân đối, được dùng để trả tiền bảo hiểm khi xảy ra sự kiện bảo hiểm do có biến động lớn về tỷ lệ tử vong, lãi suất kỹ thuật Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của một công ty bảo hiểm là tổng dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm trừ các khoản tiền mà công ty bảo hiểm dùng để bồi thường bảo hiểm thường xuyên trong kỳ đối với bảo hiểm phi nhân thọ, trả tiền bảo hiểm thường xuyên trong kỳ đối với bảo hiểm nhân thọ

Cũng theo quy định của Nghị định 43/2001/NĐ- CP, khoản tiền dùng để bồi thường bảo hiểm thường xuyên trong kỳ của công ty bảo hiểm phi nhân thọ không thấp hơn 25% tổng dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm, còn khoản tiền dùng để trả tiền bảo hiểm thường xuyên của công ty bảo hiểm nhân thọ không thấp hơn 5% tổng dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm Như thế có nghĩa là nguồn vốn nhàn rỗi có thể đem đầu tư của công ty bảo hiểm phi nhân thọ có thể lên đến 75% quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm và con số này ở công ty bảo hiểm nhân thọ là 95%

4.Các hình thức đầu tư tài chính của các công ty bảo hiểm

4.1.Gửi tiền tại các tổ chức tín dụng

Đây là hình thức đầu tư ngắn hạn và đơn giản nhất Công ty bảo hiểm thực hiện việc ký thác nguồn ngân quỹ của mình vào các tổ chức tín dụng và hưởng lãi suất Hình thức đầu tư tiền gửi này có một số đặc trưng sau:

- Kỹ thuật tính toán rất đơn giản, công ty bảo hiểm có thể tính toán tương đối chính xác các khoản thu nhập trong tương lai

- Mức độ an toàn vốn cao Nếu công ty bảo hiểm lựa chọn các ngân hàng thương mại có tiềm lực tài chính mạnh, uy tín thì tỷ lệ rủi ro là rất thấp

Tất nhiên công ty bảo hiểm cũng không thể tránh khỏi những rủi ro có tính hệ thống như rủi ro lạm phát, sự bất ổn định về lãi suất

- Lãi suất không ổn định Lãi suất tiền gửi thường xuyên biến động theo sự điều chỉnh vĩ mô nền kinh tế bằng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước

- Thời hạn đầu tư ngắn Do lãi suất trên thị trường luôn biến động nên các ngân hàng thương mại chỉ thực hiện huy động các loại tiền gửi ngắn hạn hoặc không kỳ hạn để kịp thời điều chỉnh lãi suất huy động cho phù hợp với lãi suất của thị trường Như vậy các công ty bảo hiểm không nên đầu tư các nguồn vốn dài hạn của mình vào loại đầu tư này

Các nguồn vốn thường được công ty bảo hiểm sử dụng đầu tư theo hình thức này gồm:

- Nguồn vốn ký quỹ : khoản ký quỹ này phải nộp khi công ty bảo hiểm được thành lập Tùy theo quy định của từng nước mà khoản này có được trả lãi hay không Theo luật Việt Nam, khoản ký quỹ này được hưởng lãi suất tùy theo thỏa thuận với ngân hàng nơi ký quỹ

- Nguồn chi trả bảo hiểm thường xuyên trong kỳ thường được gửi dưới dạng không kỳ hạn hoặc ngắn hạn

- Những khoản chi thường xuyên cho hoạt động kinh doanh bảo hiểm gồm chi phí bộ máy quản lý, chi phí giao dịch, chi phí marketing, chi phí đề phòng và hạn chế tổn thất, chi phí hoa hồng…

- Những nguồn vốn chưa có nhu cầu sử dụng ngay sẽ được gửi tiết kiệm kỳ hạn dưới 1 năm

- Những khoản ngoại tệ phục vụ cho nhu cầu thanh toán tái bảo hiểm trong niên khóa tài chính được gửi theo dạng tiết kiệm ngoại tệ có kỳ hạn

Từ những đặc trưng này có thể thấy đầu tư tiền gửi tại các tổ chức tín dụng là loại đầu tư ngắn hạn, ít rủi ro, ít gây thiệt hại về vốn và chỉ thực sự

phù hợp với việc sử dụng các nguồn vốn nhàn rỗi của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ

có hiệu quả nhất nguồn quỹ này vì nó đáp ứng được các yêu cầu cơ bản của việc cho vay là tính an toàn, khả năng sinh lời và tính thanh khoản cao

- Cho vay có tài sản thế chấp tạo thu nhập ổn định cho công ty bảo hiểm, bởi vì lãi suất vay đã được thỏa thuận trước Người vay bắt buộc phải trả lãi theo cam kết trong hợp đồng bất kể tình hình kinh doanh của họ tốt hay xấu Từ đó làm giảm rủi ro tín dụng cho công ty bảo hiểm

- Cho vay có tài sản thế chấp tạo ra một kênh huy động vốn cho nền kinh

tế Bằng hình thức đầu tư này, công ty bảo hiểm thực sự hoạt động như một trung gian tài chính, đem đến cho công chúng một sự lựa chọn tài chính khác bên cạnh các ngân hàng thương mại và các trung gian tài chính khác

- Cho vay có tài sản thế chấp góp phần khuyến khích việc tiêu thụ các sản phẩm bảo hiểm Những khoản vay kết hợp với các sản phẩm bảo hiểm sẽ

mở rộng các dịch vụ có thể cung cấp cho khách hàng Nhằm mục đích khuyến mại, các khoản vay sẽ rất có ích đối với việc phát triển hoạt động kinh doanh bảo hiểm

Hiện nay các khoản cho vay có thế chấp của các công ty bảo hiểm thường được đảm bảo bằng bất động sản Ngoài ra, các khoản vay theo đơn bảo hiểm ngày càng có xu hướng gia tăng, đặc biệt là trong bảo hiểm nhân thọ Đây cũng là một cách thu hút thêm khách hàng cho công ty bảo hiểm Ở Mỹ,

cho vay theo đơn bảo hiểm chiếm 4% giá trị tài sản của các công ty bảo hiểm8

Ở Việt Nam hiện nay, việc cho vay theo hợp đồng bảo hiểm đang rất thịnh hành và được các công ty bảo hiểm sử dụng như một hình thức cạnh tranh Với tính chất là một công cụ đầu tư, khi tiến hành hoạt động cho vay, các công ty bảo hiểm cũng phải chịu một số hạn chế nhất định Luật pháp các nước quy định các khoản vay phải được đảm bảo bằng bảo lãnh của ngân hàng, bất động sản, chứng khoán hay hợp đồng bảo hiểm Các nước cũng quy định giới hạn tổng số tiền cho vay Ngoài ra một số nước còn quy định những hạn chế về đồng tiền cho vay

4.3.Đầu tư chứng khoán

Đầu tư chứng khoán là một công cụ đầu tư được các công ty bảo hiểm sử dụng rộng rãi nhất Tại Mỹ vào những năm 1990 giá trị đầu tư vào chứng khoán chiếm khoảng 60% tổng giá trị đầu tư của các công ty bảo hiểm nhân thọ 9 Điều này có nghĩa là thu nhập mà các khoản đầu tư chứng khoán đem lại cho công ty bảo hiểm rất lớn Ngoài ra đầu tư vào chứng khoán có tính thanh khoản cao, vì công ty bảo hiểm có thể nhanh chóng bán các loại chứng khoán trên thị trường để đáp ứng nhu cầu chi trả tiền mặt của công ty Chứng khoán mà công ty bảo hiểm đầu tư chủ yếu gồm có cổ phiếu và trái phiếu

- Cổ phiếu

Cổ phiếu là một loại chứng khoán được phát hành dưới dạng chứng chỉ hay bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp của người sở hữu

cổ phiếu đối với tài sản hay vốn của một công ty cổ phần.10

Khi đầu tư vào cổ phiếu, ngoài phần thu nhập từ cổ tức, công ty bảo hiểm còn

có thể thu được một khoản lãi do sự chênh lệch giữa giá thị trường hiện tại và giá mua vào của cổ phiếu Tuy nhiên sự biến động về giá cổ phiếu là thất

Uỷ ban chứng khoán Nhà nước - Trung tâm nghiên cứu và bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán - TS Đào Lê Minh

chủ biên (2002), Giáo trình Những vấn đề cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán, Nhà xuất bản Chính

trị quốc gia

thường, không theo bất cứ quy luật nào khiến cho đầu tư vào lĩnh vực này là một trong những hoạt động đầu tư mạo hiểm nhất Do vậy, đầu tư vào cổ phiếu không phải là sự lựa chọn tối ưu đối với việc sử dụng nguồn vốn của các công ty bảo hiểm nhân thọ - những tổ chức đầu tư cần một tỷ suất lợi nhuận chắc chắn Trên thực tế, việc đầu tư của các công ty bảo hiểm vào loại tài sản này luôn bị pháp luật khống chế bằng một tỷ lệ phần trăm nhất định trong tổng vốn đầu tư

- Trái phiếu

Trái phiếu là một loại chứng khoán được phát hành dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận nghĩa vụ trả nợ, gồm vốn gốc và lãi của tổ chức phát hành trái phiếu đối với người sở hữu trái phiếu Trái phiếu là một công cụ nợ do Chính phủ hoặc các doanh nghiệp có uy tín phát hành Vì vậy việc thanh toán trái tức và vốn khi đáo hạn có sự đảm bảo tương đối chắc chắn hơn so với các loại hình cho vay khác Trái phiếu Chính phủ là loại chứng khoán có rủi ro thanh toán bằng không vì nó có nguồn đảm bảo khả năng thanh toán lớn nhất là thuế và quyền lực phát hành Trái phiếu công ty rủi ro hơn nhưng đồng thời cũng có tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với trái phiếu chính phủ Đầu tư vào trái phiếu chủ yếu chịu tác động của rủi ro lãi suất do

tỷ lệ lãi vay đã được ấn định trước, còn lãi suất lại thường xuyên thay đổi cho phù hợp với điều kiện kinh tế của đất nước trong từng thời kỳ

Trong những năm gần đây, xu hướng của các công ty bảo hiểm trên thế giới là đầu tư vào trái phiếu công ty, vì so với cổ phiếu thì trái phiếu công ty

an toàn hơn và so với trái phiếu chính phủ thì trái phiếu công ty có lãi suất đầu tư cao hơn Nói cách khác, đầu tư vào trái phiếu công ty có mức độ rủi ro cũng như mức lãi suất có thể chấp nhận được

Ngoài ra các công ty bảo hiểm còn đầu tư vào các công cụ khác của thị trường chứng khoán như các hợp đồng quyền chọn, các hợp đồng tương lai…

Do đầu tư vào chứng khoán có tỷ lệ lợi nhuận cao hơn so với các hình thức đầu tư khác, các công ty bảo hiểm thường có xu hướng đầu tư giá trị lớn vào danh mục này Chính vì vậy để tránh rủi ro đầu tư lớn vào chứng khoán và đảm bảo sự đa dạng của hoạt động đầu tư, pháp luật các nước đều đặt ra giới hạn tỷ lệ tối đa cho hoạt động đầu tư chứng khoán của công ty bảo hiểm Hạn chế này ảnh hưởng đến lợi nhuận đầu tư của các công ty bảo hiểm nhưng đảm bảo an toàn cho nguồn vốn đầu tư

4.4.Đầu tư bất động sản

Đầu tư vào bất động sản cũng là một lĩnh vực quan trọng trong danh mục đầu tư của công ty bảo hiểm Đầu tư vào bất động sản có những ưu điểm lớn như:

- Đầu tư vào bất động sản duy trì sự ổn định giá trị, việc đầu tư vào bất động sản gần như không chịu sự tác động của yếu tố lạm phát

- Đầu tư vào bất động sản đa dạng hóa đầu tư cho công ty bảo hiểm thông qua việc đầu tư vào nhiều bất động sản khác nhau như văn phòng, khách sạn, nhà ở, cửa hàng…

- Đầu tư vào bất động sản phát huy tác động khuếch trương, quảng cáo, nâng cao hình ảnh của công ty bằng việc sở hữu những tòa nhà đẹp, to lớn và chất lượng

- Đầu tư vào bất động sản cũng giúp công ty bảo hiểm cung cấp địa điểm làm việc thuận lợi cho khách hàng, từ đó thắt chặt quan hệ với khách hàng

Tuy nhiên bất động sản là lĩnh vực đầu tư nhiều mạo hiểm Sự lên xuống giá cả của thị trường bất động sản rất thất thường, phụ thuộc vào rất nhiều yếu

tố như sự phát triển của nền kinh tế, lãi suất, dân số, tâm lý… Giá cả bất động sản biến động không theo bất cứ quy luật nào cho nên việc đầu tư vào bất động sản có rủi ro thị trường cao và tính thanh khoản thấp, khó chuyển đổi hoặc mất nhiều thời gian chuyển đổi khoản đầu tư ra tiền mặt Do đó các công

ty bảo hiểm có nhu cầu tiền mặt lớn trong thời hạn ngắn như các công ty bảo hiểm phi nhân thọ sẽ ít đầu tư vào loại tài sản này

5.Các nguyên tắc đầu tư của các công ty bảo hiểm

Luật kinh doanh bảo hiểm Việt Nam ban hành ngày 9/12/2000 quy định

rõ nguyên tắc sử dụng vốn nhàn rỗi của doanh nghiệp bảo hiểm tại điều 98, khoản 1 là : “việc đầu tư vốn của doanh nghiệp bảo hiểm phải đảm bảo an toàn, hiệu quả và đáp ứng được yêu cầu chi trả thường xuyên cho các cam kết theo hợp đồng bảo hiểm.”

5.1.Nguyên tắc an toàn

Nguyên tắc này được đặt ra nhằm hạn chế tối đa rủi ro trong đầu tư, bảo toàn nguốn vốn sử dụng Hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm cũng giống như bất kỳ hoạt động đầu tư nào luôn đứng trước những rủi ro như: rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng, rủi ro thị trường, rủi ro tiền tệ, vì thế việc đảm bảo nguyên tắc an toàn rất quan trọng đối với công ty bảo hiểm, nó đảm bảo cho công ty bảo hiểm thực hiện các cam kết với khách hàng trong các hợp đồng khi xảy ra sự kiện bảo hiểm Nguyên tắc an toàn của các khoản mục đầu tư được pháp luật thể chế bằng việc quy định danh mục đầu tư với những lĩnh vực có mức độ rủi ro đầu tư thấp Ngoài ra nguyên tắc này đòi hỏi các công ty bảo hiểm phải đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình bởi mỗi hình thức đầu

tư đều mang trong mình những yếu tố rủi ro riêng Do đó, để phân tán rủi ro, tốt nhất nên đặt vốn vào nhiều danh mục khác nhau

5.2.Nguyên tắc sinh lời (hiệu quả)

Hoạt động đầu tư phải đảm bảo tạo ra lợi nhuận Lợi nhuận rất cần thiết

để công ty bảo hiểm tăng cường sức mạnh tài chính, thực hiện các chiến lược của công ty như : giảm phí, mở rộng phạm vi bảo hiểm … Do đó người quản

lý quỹ đầu tư cần đầu tư vào những lĩnh vực mang lại mức lợi nhuận hợp lý, đồng thời đảm bảo nguyên tắc an toàn Bởi vì theo nguyên lý đầu tư, khi rủi

ro đầu tư càng cao thì tỷ suất lợi nhuận đầu tư cũng càng cao và ngược lại

5.3.Nguyên tắc đảm bảo khả năng thanh toán thường xuyên

Việc đầu tư của công ty bảo hiểm phải đảm bảo có tính thanh khoản hợp

lý Công ty bảo hiểm có thể phải thanh toán tiền cho người tham gia bảo hiểm bất cứ lúc nào khi có sự kiện bảo hiểm xảy ra Do đó các lĩnh vực đầu tư phải phù hợp với từng loại quỹ - quỹ đầu tư dài hạn hay ngắn hạn Tính thanh khoản của các khoản mục đầu tư của các công ty bảo hiểm được pháp luật thể chế bằng việc quy định tỷ lệ nhất định của từng lĩnh vực đầu tư

Trên thực tế việc thực hiện đồng thời 3 nguyên tắc đầu tư trên đối với công ty bảo hiểm là một vấn đề phức tạp và mâu thuẫn với nhau Khi công ty bảo hiểm thực hiện nguyên tắc an toàn thì khả năng sinh lời của khoản đầu tư giảm xuống Ngược lại nếu chỉ chú ý đến nguyên tắc sinh lời, rủi ro đầu tư sẽ tăng lên, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của công ty bảo hiểm Cho nên các nguyên tắc đầu tư cần được áp dụng linh hoạt tùy thuộc vốn đầu tư được hình thành từ nguồn nào So với hoạt động đầu tư từ nguồn vốn chủ sở hữu, hoạt động đầu tư từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm càng phải tuân thủ các nguyên tắc trên một cách hết sức nghiêm ngặt bởi vì khoản đầu tư đó không phải là tiền của công ty bảo hiểm mà là các khoản nợ của công ty đối với khách hàng

6.Các tiêu chí đánh giá hiệu quả hoạt động đầu tư tài chính của công ty bảo hiểm

6.1.Các tiêu chí định tính

- Danh mục đầu tư hợp lý

Danh mục đầu tư của công ty bảo hiểm được coi là hợp lý khi đảm bảo các yêu cầu sau:

+ Nguồn vốn đầu tư được phân bổ hợp lý giữa các khoản mục đầu tư

Sự hợp lý trước tiên phải tuân thủ những quy định của Luật Kinh doanh Bảo hiểm về giới hạn tối đa cho một khoản mục đầu tư và sự cân đối giữa các khoản mục đầu tư khác nhau Sự hợp lý ở đây cũng được hiểu là với nguồn

vốn đầu tư cố định, việc phân bổ nguồn vốn này trên những danh mục đầu tư

cụ thể sao cho tổng lợi nhuận lớn nhất Hơn nữa nguồn vốn đầu tư phải được bảo toàn trong từng khoản mục đầu tư nhằm duy trì sự ổn định của quỹ dự phòng nghiệp vụ, giúp cho hoạt động kinh doanh bảo hiểm được ổn định và phát triển

+ Các hình thức đầu tư tài chính của công ty bảo hiểm phải được mở rộng trên cơ sở giới hạn nguồn vốn đầu tư nhằm phân bổ rủi ro cho từng khoản mục đầu tư, tận dụng tối đa các hình thức đầu tư có độ an toàn hợp lý

và mang lại lợi nhuận cao

+ Danh mục đầu tư phải đa dạng trong từng khoản mục đầu tư, đặc biệt đối với những khoản mục đầu tư mang lại lợi nhuận cao và rủi ro cao như đầu tư chứng khoán Những công ty bảo hiểm phát triển, có vốn đầu tư chứng khoán chiếm tỷ trọng lớn thường đa dạng hóa triệt để các loại chứng khoán đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro Những công ty này thường đầu tư nhiều loại chứng khoán khác nhau với những thời hạn và khả năng thanh toán khác nhau

Sự đa dạng này khó định tính hay định lượng được, trong quá trình đầu tư khó

có thể tính toán được hệ số rủi ro của những khoản mục đầu tư và thu nhập mong đợi của những khoản mục đầu tư này

Do hoạt động kinh doanh bảo hiểm, tái bảo hiểm, và bồi thường tổn thất

có tính quốc tế hóa cao, do tập quán kinh doanh quốc tế về bảo hiểm nên danh mục đầu tư của các công ty bảo hiểm trên thế giới có những thuộc tính gần giống nhau Hầu hết các công ty bảo hiểm thường đầu tư vào các lĩnh vực như gửi tiền vào các tổ chức tín dụng, cho vay, đầu tư chứng khoán, đầu tư bất động sản, góp vốn liên doanh, đầu tư ra nước ngoài, kinh doanh ngoại tệ Công ty bảo hiểm sẽ xây dựng một danh mục đầu tư hợp lý trên cơ sở nguồn vốn đầu tư, quy định của pháp luật và các yếu tố liên quan khác

6.2.Các tiêu chí định lượng

- Tỷ suất lợi nhuận đầu tư

Có nhiều tiêu chí khác nhau để đánh giá hiệu quả kinh tế của hoạt động đầu tư tại các công ty bảo hiểm, nhưng suy cho cùng, mọi sự đầu tư đều có mục đích lớn nhất là tối đa hóa lợi nhuận Doanh nghiệp phái tính toán sao cho một đồng vốn bỏ ra phải thu được nhiều lợi nhuận nhất Do đó việc đánh giá hiệu quả đầu tư của công ty bảo hiểm cũng không nằm ngoài sự đánh giá thông qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận so với vốn đầu tư

Tỷ suất lợi nhuận đầu tư

Ngoài ra để thấy được lĩnh vực đầu tư nào là có lợi hơn cả, việc đánh giá hiệu quả của từng danh mục đầu tư là cần thiết Các công ty bảo hiểm có thể dùng phương pháp giá trị hiện tại ròng để đánh giá Theo phương pháp này, công ty bảo hiểm phải dự kiến lợi nhuận thu được, thời gian đầu tư, tỷ lệ hoàn vốn và các khoản chi Công thức tính giá trị hiện tại ròng như sau:

r

C

Trong đó :

NPV ( Net Present Value) : giá trị hiện tại ròng

Ti: thu của danh mục đầu tư năm thứ i

Ci: chi của danh mục đầu tư năm thứ i

n: thời gian đầu tư

r: lãi suất chiết khấu

Nếu NPV ≥ 0 : danh mục đầu tư đạt tỷ suất lợi nhuận cao hơn tỷ suất lợi nhuận tối thiểu mà nhà đầu tư yêu cầu ( bằng lãi suất chiết khấu r) Các công

ty bảo hiểm có thể xem xét danh mục đầu tƣ nào có NPV lớn hơn để ƣu tiên xem xét tiếp tục đầu tƣ

Nếu NPV < 0 : danh mục đầu tƣ có thể có lãi nhƣng tỷ suất lợi nhuận thu đƣợc nhỏ hơn tỷ suất lợi nhuận tối thiểu mà nhà đầu tƣ yêu cầu Do đó không thể tiếp tục đầu tƣ vào danh mục đầu tƣ đó nữa

Đánh giá hiệu quả đầu tƣ trong công ty bảo hiểm nhân thọ phải đƣa yếu

tố tỷ suất lợi nhuận lên hàng đầu Công ty bảo hiểm nhân thọ không đơn thuần chỉ cần đầu tƣ có lãi mà còn phải đảm bảo tỷ suất lợi nhuận đầu tƣ thu đƣợc phải lớn hơn lãi suất kỹ thuật dùng để tính phí bảo hiểm Có nhƣ vậy thì công ty bảo hiểm nhân thọ mới bảo đảm có đủ tiền trả cho khách hàng tham gia bảo hiểm

- Tỷ suất sử dụng nguồn vốn đầu tư

Việc sử dụng triệt để nguồn vốn nhàn rỗi để đầu tƣ nhằm thu lợi nhuận tối đa là yếu tố đƣợc các công ty bảo hiểm quan tâm hàng đầu Nguồn vốn nhàn rỗi từ vốn chủ sở hữu và quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm phải đƣợc tính toán và cân nhắc một cách chính xác tại từng thời điểm nhất định Các công ty bảo hiểm sẽ xác định các nguồn vốn có thể đầu tƣ tại từng thời điểm

và danh mục đầu tƣ phù hợp để tận dụng tối đa nguồn vốn đầu tƣ có thể, tránh tồn đọng và lãng phí vốn

Chỉ tiêu tỷ suất sử dụng nguồn vốn đầu tƣ đƣợc tính toán trên cơ sở so sánh giá trị thực tế đầu tƣ với nguồn vốn có thể đầu tƣ

Tổng vốn có thể đầu tư

Tỷ suất này sẽ ngày càng cao tùy theo trình độ phát triển của ngành bảo hiểm

và tình hình phát triển kinh tế xã hội Đối với những công ty bảo hiểm có hoạt động đầu tƣ phát triển, tỷ suất này có thể đạt từ 90% đến 95%

Trong nhóm chỉ tiêu tỷ suất sử dụng nguồn vốn đầu tƣ có thể sử dụng hai chỉ tiêu nữa để đánh giá là:

Tỷ trọng vốn đầu tư từ quỹ dự

phòng nghiệp vụ bảo hiểm =

Vốn đầu tư từ quỹ dự phòng nghiệp

vụ bảo hiểm Tổng vốn đầu tư

Tỷ lệ này bị nhà nước khống chế ở một mức nhất định đối với từng loại hình công ty bảo hiểm Nó đánh giá được số vốn đầu tư lấy từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của công ty bảo hiểm có đúng theo quy định của pháp luật hay không, có đảm bảo được khả năng thanh toán của công ty bảo hiểm không Vì

dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm được trích từ doanh thu phí bảo hiểm nên tỷ lệ này càng cao thì càng thể hiện được hiệu quả kinh doanh bảo hiểm của công ty

Tỷ trọng vốn đầu tư trung và dài hạn = Vốn đầu tư trung và dài hạn

Tổng vốn đầu tư

Đây là yếu tố cho phép đánh giá cơ cấu đầu tư của công ty bảo hiểm có hợp lý hay không, chú trọng vào đầu tư ngắn hạn hay dài hạn, có chiến lược đầu tư dài hạn hay không Thông thường các công ty bảo hiểm ở Việt Nam có tỷ lệ vốn đầu tư trung và dài hạn chỉ đạt khoảng 30%, 70% là đầu tư ngắn hạn Ngoài chỉ tiêu chính là tỷ suất lợi nhuận đầu tư, tỷ suất sử dụng nguồn vốn đầu tư, các công ty bảo hiểm còn có thể sử dụng các chỉ tiêu định lượng khác

để đánh giá hiệu quả đầu tư như :

- Tổng doanh thu trên tổng giá trị đầu tư

- Lợi nhuận ròng thu được từ hoạt động đầu tư trên tổng tài sản có

- Lợi nhuận ròng thu được từ hoạt động đầu tư trên vốn tự có

Ngoài các hiệu quả kinh tế có thể tính toán được, hoạt động đầu tư của công

ty bảo hiểm còn mang lại nhiều lợi ích xã hội mà việc đánh giá hiệu quả là không đơn giản

7.Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư tài chính của công ty bảo hiểm

Hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm chịu sự tác động của nhiều nhân

tố Xét theo nguồn gốc phát sinh, các nhân tố đó chia thành các nhân tố bên trong và các nhân tố bên ngoài công ty

7.1.Nhân tố bên trong công ty

- Các nghĩa vụ tài chính của công ty

Có thể nói nhân tố then chốt quyết định sự lựa chọn các hình thức đầu tư của công ty bảo hiểm là các nghĩa vụ tài chính của công ty, đặc biệt là nghĩa

vụ tài chính đối với khách hàng Nghĩa vụ này được quy định tại các điều khoản của hợp đồng bảo hiểm Nếu không có sự quản lý hoạt động đầu tư một cách chặt chẽ và có hiệu quả, chính sách đầu tư của công ty bảo hiểm sẽ có xu hướng tìm kiếm các hình thức đầu tư có lợi nhuận cao nhất Nhưng do tiền đem đầu tư của công ty bảo hiểm không phải chỉ là nguồn vốn chủ sở hữu mà hầu hết lấy từ các quỹ dự phòng nghiệp vụ, nên khi đầu tư các công ty bảo hiểm vừa phải tính đến lợi nhuận vừa phải đảm bảo khả năng đáp ứng trách nhiệm của công ty đối với khách hàng Bởi vậy hình thức đầu tư của công ty bảo hiểm sẽ phụ thuộc vào bản chất các nghĩa vụ của công ty đối với người được bảo hiểm

- Quy mô của công ty bảo hiểm

Các công ty bảo hiểm lớn, tức là có vốn đầu tư lớn, sẽ có phạm vi lựa chọn đầu tư rộng hơn, có khả năng đầu tư vào nhiều danh mục khác nhau, đặc biệt là khi có quy định tỷ lệ đầu tư tối thiểu đối với một số lĩnh vực bất động sản, trái phiếu chính phủ…

- Chính sách phân phối lợi nhuận

Nhân tố này chỉ ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư của các công ty bảo hiểm nhân thọ khi công ty ký những hợp đồng bảo hiểm có cam kết chia lãi Nếu thị trường bảo hiểm địa phương có tập quán phân phối lợi nhuận cho người tham gia bảo hiểm dưới hình thức chia lãi bằng tiền mặt hàng năm thì công ty bảo hiểm sẽ chú trọng hơn vào mức thu nhập ngắn hạn từ việc đầu tư Ngược lại nếu việc phân phối lợi nhuận cho khách hàng được thực hiện chủ yếu dưới hình thức bổ sung vào số tiền bảo hiểm hoặc trả thưởng khi hết hạn

hợp đồng bảo hiểm, công ty bảo hiểm ít quan tâm hơn đến lợi nhuận đầu tư ngắn hạn mà tập trung vào các đầu tư dài hạn

- Các quan điểm đầu tư của người quản lý đầu tư

Hoạt động đầu tư chịu tác động của nhiều nhân tố nhưng suy cho cùng, quyết định đầu tư cuối cùng: đầu tư vào đâu, giá trị đầu tư bao nhiêu là do người chịu trách nhiệm quản lý hoạt động đầu tư quyết định trong khuôn khổ luật pháp cho phép Nếu người quản lý đầu tư là người thận trọng, họ sẽ thiên

về lựa chọn những danh mục đầu tư có độ rủi ro thấp Ngược lại, nếu người quản lý đầu tư là người mạo hiểm, họ có thể lựa chọn những danh mục đầu tư

có mức độ rủi ro cao hơn, đồng thời lợi nhuận cũng cao hơn như cổ phiếu công ty

7.2.Nhân tố bên ngoài công ty

Hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm cũng như bất kỳ hoạt động kinh

tế nào luôn chịu tác động của môi trường bên ngoài, bao gồm môi trường pháp lý, môi trường kinh tế xã hội, môi trường chính trị và môi trường kinh tế quốc tế Có thể kể đến một số nhân tố cụ thể sau:

- Chế độ thuế

Thuế là một nhân tố bên ngoài quan trọng, có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm Để khuyến khích tăng đầu tư cho nền kinh tế, các chính phủ thường ưu đãi không đánh thuế đối với lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp nếu lợi nhuận được đem tái đầu tư Khi nhà nước áp dụng chính sách thuế này, các công ty bảo hiểm sẽ có xu hướng để lại nhiều hơn lợi nhuận sau thuế, bổ sung vào vốn điều lệ, tăng nguồn vốn đầu tư cho công ty Thuế sẽ ảnh hưởng đến việc lựa chọn hình thức đầu tư khi nhà nước

có những ưu đãi thuế riêng cho các công ty bảo hiểm so với các nhà đầu tư khác

- Các điều kiện của thị trường vốn

Quy mô của thị trường vốn và thị trường tài chính trong nước có tác động quan trọng đến sự lựa chọn đầu tư Các thị trường vốn được tổ chức tốt

có thể cung cấp một phạm vi rộng rãi các tài sản đầu tư tài chính và điều này được thể hiện trong danh mục đầu tư của công ty bảo hiểm Nếu thị trường vốn phát triển chưa đầy đủ, sự lựa chọn hình thức đầu tư sẽ bị hạn chế Điều này được thể hiện rất rõ ở thị trường Việt Nam trong những năm qua Những năm trước đây, các công ty bảo hiểm Việt Nam gần như không có cơ hội đầu

tư nào khác ngoài gửi tiền tại ngân hàng và một phần nhỏ kinh doanh bất động sản Hiện nay, chúng ta đã có thị trường chứng khoán, nhưng quy mô thị trường này vẫn còn rất khiêm tốn Đây là một thực tế tác động bất lợi tới hoạt động đầu tư của các công ty bảo hiểm trong nước, ảnh hưởng tới khả năng cạnh tranh của các công ty trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt của thị trường bảo hiểm hiện nay

- Sự quản lý của nhà nước đối với hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm

Việc công ty bảo hiểm được phép đầu tư vào những lĩnh vực nào, giá trị đầu tư là bao nhiêu thông thường đều bị pháp luật các nước khống chế Nhà nước định hướng đầu tư, đưa ra những danh mục đầu tư để công ty bảo hiểm lựa chọn, thậm chí còn giới hạn mức đầu tư tối đa, tối thiểu Sở dĩ Nhà nước phải quản lý chính sách đầu tư của các công ty bảo hiểm là để bảo vệ người tham gia bảo hiểm, định hướng sự lưu chuyển của các quỹ đầu tư và giảm nguy cơ tập trung quyền lực trong lĩnh vực tài chính

Tóm lại, công ty bảo hiểm là doanh nghiệp được thành lập, tổ chức và hoạt động theo Luật kinh doanh bảo hiểm và các quy định khác của pháp luật

có liên quan Các hoạt động của công ty bảo hiểm, đặc biệt là hoạt động đầu

tư không chỉ có ý nghĩa sống còn đối với bản thân công ty bảo hiểm mà còn

có tác dụng thúc đẩy sự phát triển của kinh tế xã hội Các hoạt động đầu tư của công ty bảo hiểm, cụ thể là hoạt động đầu tư tài chính sẽ được tập trung nghiên cứu trong những phần sau của khóa luận

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

CỦA CÁC CÔNG TY BẢO HIỂM Ở VIỆT NAM

I.Tổng quan về các công ty bảo hiểm ở Việt Nam

1.Quá trình thành và phát triển

Trước năm 1950, hoạt động bảo hiểm cũng đã được biết đến ở nước ta nhưng toàn bộ thị trường bảo hiểm là do các công ty bảo hiểm Pháp thực hiện Nhìn chung, vị trí của ngành bảo hiểm trong nền kinh tế rất mờ nhạt

Cột mốc đầu tiên đánh dấu sự hình thành của thị trường bảo hiểm Việt Nam là việc công ty Bảo hiểm Việt Nam (sau này là Tổng công ty bảo hiểm Việt Nam) chính thức đi vào hoạt động kể từ tháng 1 năm 1965

Sau khi miền Nam hoàn toàn được giải phóng, Công ty Bảo hiểm và Tái bảo hiểm miền Nam được sáp nhập với Công ty Bảo hiểm Việt Nam Thị trường bảo hiểm Việt Nam chính thức được mở rộng trên phạm vi toàn quốc

Thời gian này, bên cạnh chức năng độc quyền kinh doanh bảo hiểm, Công ty Bảo hiểm Việt Nam còn giữ vai trò quản lý Nhà nước và điều hành hoạt động của thị trường bảo hiểm trong nước Vai trò kép của Công ty Bảo hiểm Việt Nam chỉ thực sự chấm dứt với việc Công ty Bảo hiểm Việt Nam được chuyển đổi thành Tổng công ty Bảo hiểm Việt Nam (Bảo Việt) vào năm 1989 Cũng từ giai đoạn này, cùng với tác động của công cuộc đổi mới kinh tế được khởi xướng từ Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI (1986), thị trường bảo hiểm Việt Nam có bước phát triển mạnh mẽ Hàng loạt các cải tiến thay đổi

về hệ thống tổ chức, con người và các dịch vụ bảo hiểm mới được coi là những bước đón đầu cần thiết khi thị trường bảo hiểm Việt Nam bắt đầu bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn Vai trò độc quyền của Bảo Việt chấm dứt khi Chính phủ quyết định mở cửa thị trường bảo hiểm bằng việc cho phép các công ty bảo hiểm khác được ra đời vào năm 1994

Nếu như trước năm 1993 thị trường bảo hiểm Việt Nam chỉ cú một cụng

ty duy nhất độc quyền kinh doanh bảo hiểm là Bảo Việt thỡ đến 31/12/2005, toàn thị trường bảo hiểm Việt Nam đó cú 32 cụng ty bảo hiểm kinh doanh trờn nhiều lĩnh vực bảo hiểm nhõn thọ, phi nhõn thọ, mụi giới bảo hiểm, tỏi bảo hiểm, tư vấn giỏm định bồi thường và đỏnh giỏ rủi ro Ban đầu chỉ cú một cụng ty thuộc mụ hỡnh sở hữu Nhà nước thỡ đến nay đó cú cỏc cụng ty thuộc nhiều thành phần sở hữu khỏc nhau : cụng ty Nhà nước, cụng ty cổ phần, liờn doanh, 100% vốn đầu tư nước ngoài

Bảng 1 Số lượng cỏc cụng ty bảo hiểm ở Việt Nam theo loại hỡnh doanh nghiệp

(tớnh đến 31 thỏng 12 năm 2005)

Loại hỡnh doanh

nghiệp

Nhà nước

Cổ phần

Liờn doanh

100% vốn nước ngoài

Tổng cộng

Nguồn: www.vneconomy.com.vn

Trong số 32 công ty bảo hiểm nói trên, dẫn đầu thị tr-ờng bảo hiểm nhân thọ hiện nay đang là Prudential với hơn 40% thị phần Trong khi đó, ở lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ, Tập đoàn tài chính - bảo hiểm Bảo Việt đang dẫn

đầu với thị phần 39%.11

Danh sách các công ty bảo hiểm hoạt động trên thị tr-ờng Việt Nam tính đến 31/12/2005 trong đó cụ thể về năm thành lập, số vốn điều lệ, thành phần sở hữu và lĩnh vực hoạt động đ-ợc thống kê chi tiết trong phần phụ lục của khóa luận Ngoài ra sự có mặt của hơn 30 văn phòng đại diện của các tổ chức bảo hiểm n-ớc ngoài tại Việt Nam cũng chứng tỏ thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam

đang có sức hút lớn với các nhà đầu t- n-ớc ngoài Việc có thêm nhiều công

11 www.vneconomy.com.vn

ty bảo hiểm n-ớc ngoài tham gia thị tr-ờng với thế mạnh dựa trên công nghệ quản lý tiên tiến, cơ cấu sản phẩm bảo hiểm đa dạng, đáp ứng yêu cầu của nhiều đối tượng khách hàng, hệ thống thông tin hiện đại… đã tạo động lực cạnh tranh để các công ty bảo hiểm ở Việt Nam nâng cao năng lực quản lý, chất l-ợng phục vụ, giảm chi phí hoạt động, phát triển các sản phẩm mới để

có thể đứng vững và cạnh tranh hiệu quả trên thị tr-ờng

Trong giai đoạn này, thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam có những biến chuyển v-ợt bậc Theo -ớc tính của các chuyên gia trong lĩnh vực bảo hiểm, tốc độ tăng tr-ởng bình quân của thị tr-ờng là 30% đến 40%.12

Cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị tr-ờng, đặc biệt là quá trình hội nhập ngày càng sâu rộng của nền kinh tế Việt Nam vào nền kinh tế thế giới, nhu cầu bảo hiểm với quy mô và mức độ phức tạp ngày càng trở nên lớn hơn Các công ty bảo hiểm ở Việt Nam đã nhanh nhạy nắm bắt nhu cầu thị tr-ờng, phát triển các sản phẩm mới khiến doanh thu bảo hiểm cùng với năng lực tài chính không ngừng tăng lên

Tổng vốn điều lệ của các công ty bảo hiểm ở Việt Nam đến năm 2005 là

4608 tỷ đồng và 108,095 triệu USD Tổng doanh thu phí bảo hiểm trên toàn thị tr-ờng tăng bình quân 26,5%/năm (trong giai đoạn 1993 - 2005), tỷ trọng doanh thu dịch vụ bảo hiểm trong GDP tăng từ 0,37% năm 1993 lên 2,03% năm 2005 Các công ty bảo hiểm đã huy động đ-ợc nguồn tài chính to lớn từ các cá nhân và tổ chức tham gia bảo hiểm, tạo nên nguồn vốn đáng kể đầu t- cho phát triển kinh tế xã hội Đến 2005, tổng vốn đầu t- tích lũy của toàn ngành bảo hiểm cho nền kinh tế lên đến gần 27.000 tỷ đồng Ngành bảo hiểm

đã giải quyết việc làm cho 91734 ng-ời 13

12

Viện khoa học tài chớnh (4/2005), Bỏo cỏo kết quả nghiờn cứu đỏnh giỏ tỏc động của việc mở cửa thị trường

đối với ngành bảo hiểm Việt Nam và giải phỏp phỏt triển thị trường phự hợp với tiến trỡnh hội nhập kinh tế quốc tế,

NXB Tài chớnh

13

www.vneconomy.com.vn

Bảng 2 Một số chỉ tiêu phát triển chủ yếu của thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam

Nguồn : Bộ Tài chính (2005), Thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam năm 2004 &

www.vneconomy.com.vn

Các công ty bảo hiểm đã tham gia tích cực vào diễn đàn các cơ quan bảo hiểm ASEAN và hoạt động của Hiệp hội các nhà quản lý bảo hiểm quốc tế (IAIS) nhằm từng b-ớc tiến tới việc thực hiện các nguyên tắc và chuẩn mực quốc tế trong kinh doanh bảo hiểm, thúc đẩy trao đổi thông tin thị tr-ờng, đào tạo cán bộ và chuyển giao công nghệ

Quản lý nhà n-ớc đối với hoạt động kinh doanh bảo hiểm trong những năm qua cũng đạt đ-ợc những kết quả nhất định Hệ thống các văn bản pháp luật về kinh doanh bảo hiểm đã dần đ-ợc hoàn chỉnh và phát huy tác dụng tích cực Có thể kể đến Luật Kinh doanh bảo hiểm đ-ợc Quốc hội thông qua năm

2000 và chính thức có hiệu lực thi hành từ 1/4/2001 Chính phủ cũng đã ban hành Nghị định 42/2001/NĐ - CP quy định chế độ tài chính đối với doanh nghiệp bảo hiểm và môi giới bảo hiểm Bộ tài chính ban hành các Thông t- 71/2001/TT - BTC, thông t- 72/2001/TT - BTC, thông t- 98/2004/TT - BTC nhằm h-ớng dẫn thực hiện nghị định trên Thủ t-ớng Chính phủ cũng đã phê

duyệt “Chiến lược phát triển thị trường bảo hiểm Việt Nam từ năm 2003 đến

năm 2010” nhằm phát triển một thị tr-ờng bảo hiểm toàn diện, an toàn và

lành mạnh Hàng loạt những nghị định và thông t- h-ớng dẫn liên quan đến việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm nh- Nghị định 118/2003/NĐ-CP, thông t- 31/2004/TT-BTC… Hệ thống các văn bản pháp luật này về cơ bản đã đáp ứng đ-ợc yêu cầu phát triển thị tr-ờng bảo hiểm, duy trì môi tr-ờng cạnh tranh lành mạnh, bình đẳng giữa các công ty bảo hiểm, công ty môi giới bảo hiểm trên thị tr-ờng

Bên cạnh đó, việc đơn giản hóa các thủ tục hành chính trong khâu cấp phép, thẩm định hồ sơ, đăng ký sản phẩm, thay đổi vốn, phạm vi hoạt động cũng đã đ-ợc thực hiện trong một nỗ lực nâng cao khả năng điều hành thị tr-ờng thông qua hệ thống các văn bản pháp lý

Trong “Báo cáo kết quả nghiên cứu đánh giá tác động của việc mở cửa

thị tr-ờng đối với ngành bảo hiểm Việt Nam và giải pháp phát triển thị tr-ờng bảo hiểm phù hợp với tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế”, các chuyên gia

đã đ-a ra những nhận định chung về thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam nh- sau:

- Thị tr-ờng bảo hiểm ngày càng ảnh h-ởng rõ nét đến đời sống xã hội

và sự phát triển của nền kinh tế

Trong nền kinh tế hội nhập, bảo hiểm là một phần không thể tách rời của nền kinh tế Bên cạnh vai trò là kênh thu hút vốn quan trọng của nền kinh tế, ngành bảo hiểm còn thu hút đ-ợc một bộ phận đáng kể lực l-ợng lao động

Mặc dù con số lao động năm 2005 là 91734 ng-ời vẫn là con số khiêm tốn so với các ngành dịch vụ tài chính khác nh- ngân hàng nh-ng l-ợng lao động này lại là con số ấn t-ợng nếu so với l-ợng lao động 1000 ng-ời vào năm

1993 Cùng với số l-ợng ngày càng tăng của các công ty bảo hiểm tham gia thị tr-ờng, con số mục tiêu 150.000 đại lý bảo hiểm vào năm 2010 có lẽ còn hơi khiêm tốn so với năng lực thu hút của thị tr-ờng

- Thị tr-ờng có tốc độ hội nhập mạnh mẽ

Nghị định 100/CP của Chính phủ ban hành ngày 18/12/1993 đã tạo ra một b-ớc ngoặt trong việc phát triển một thị tr-ờng bảo hiểm cạnh tranh, đa dạng hóa thành phần sở hữu của các công ty bảo hiểm ở Việt Nam Từ năm

1994 đến cuối năm 2005, trên thị tr-ờng đã có 32 công ty bảo hiểm trong đó

có 4 công ty Nhà n-ớc, 10 công ty cổ phần, 6 công ty liên doanh, 12 công ty 100% vốn đầu t- n-ớc ngoài Có thể nói tốc độ đa dạng hóa và phát triển thị tr-ờng khá nhanh chóng Việc đa dạng hóa thị tr-ờng đã phá vỡ cơ chế độc quyền, tạo cơ chế cạnh tranh trên thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam Các công ty bảo hiểm cạnh tranh về giá cả, phân phối và vì thế, những sản phẩm bảo hiểm tốt nhất đã đ-ợc đ-a đến khách hàng

- Hoạt động môi giới bảo hiểm, đại lý bảo hiểm ngày càng chuyên nghiệp

Chính phủ đã ban hành các văn bản tạo môi tr-ờng pháp lý cho hoạt

động môi giới bảo hiểm nh- : điều kiện thành lập, hợp đồng, trách nhiệm nghề nghiệp, các yêu cầu về chuyên môn… Hiện nay trên thị trường bảo hiểm Việt Nam đã có 7 công ty môi giới bảo hiểm và khoảng hơn 80.000 đại lý bảo hiểm

Sự phát triển mạnh mẽ của kênh phân phối gián tiếp này đã góp phần đáng kể vào sự phát triển của thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam

- Tính minh bạch trên thị tr-ờng đ-ợc nâng cao

Trong những nỗ lực nhằm tiếp tục lành mạnh hóa thị tr-ờng bảo hiểm Việt Nam, Chính phủ đã đ-a ra những yêu cầu bắt buộc về kiểm toán độc lập

đối với các công ty bảo hiểm, xây dựng hệ thống chỉ tiêu tài chính giám sát hoạt động trong đó chú trọng đảm bảo khả năng thanh toán của các công ty