(Luận văn thạc sĩ) giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài chính tại các doanh nghiệp trong tập đoàn dầu khí việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VŨ HỒNG BIÊN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2009 MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP VÀ TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐOÀN KINH TẾ 1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 1.1.1 Khái niệm hoạt động đầu tư tài 1.1.2 Ý nghĩa hoạt động đầu tư tài 1.1.3 Nội dung hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp 1.1.3.1 Đầu tư tài ngắn hạn .4 1.1.3.2 Đầu tư tài dài hạn 1.2 PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH: 1.2.1 Đánh giá định hướng đầu tư 1.2.2 Đánh giá quy mô đầu tư 1.2.3 Đánh giá cấu đầu tư 1.2.4 Đánh giá hiệu họat động đầu tư tài 1.2.5 Đánh giá công tác quản lý, kiểm sốt rủi ro tài 10 1.3 TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐOÀN KINH TẾ: 11 1.3.1 Quan niệm Tập đoàn kinh tế: .11 1.3.2 Đặc điểm tập đoàn kinh tế: 13 1.3.3 Vai trò tập đoàn kinh tế: .14 1.4 MỘT SỐ KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY DẦU KHÍ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI: .16 1.4.1 Kinh nghiệm đầu tư tài số Cơng ty dầu khí quốc gia khu vực Đơng Nam Á: .17 a) Công ty Dầu khí quốc gia Malaysia (Petronas): 17 b) Cơng ty dầu khí quốc gia Thái Lan (PTT Public Limited Company) 20 1.4.2 Kinh nghiệm đầu tư công ty dầu khí khác giới: 22 1.4.3 Bài học chung chiến lược đầu tư tài Cơng ty dầu khí quốc gia giới: 22 KẾT LUẬN CHƯƠNG 23 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM 24 2.1 TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM: 24 2.1.1.Lịch sử hình thành phát triển: 24 U Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 2.2 2.1.2.Cơ cấu tổ chức quản lý: 25 2.1.3.Sơ lược đơn vị thành viên: 26 2.1.4.Kết hoạt động sản xuất kinh doanh: 29 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM: 32 2.2.1 Giai đoạn 1975 – 1986: 32 2.2.2 Giai đoạn 1987 – 2002: 33 2.2.3 Giai đoạn 2003 – 2008: 34 2.2.3.1 Về định hướng chiến lược đầu tư : .34 2.2.3.2 Về cấu quy mô đầu tư: .37 - Đầu tư PVN đa dạng lĩnh vực, lĩnh vực dầu khí chiếm tỉ trọng lớn: 37 - Quy mơ vốn đầu tư bình qn vào doanh nghiệp lớn doanh nghiệp ngành dầu khí nhỏ doanh nghiệp ngồi ngành dầu khí: .39 - Cơ cấu lĩnh vực đầu tư tài PVN tương đồng với Tập đồn dầu khí khu vực Đơng Nam Á: 40 2.2.3.3.Về hiệu đầu tư: 41 2.2.3.4.Về định chế tài PVN: 46 2.2.3.5 Những thành hạn chế hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp PVN: 50 KẾT LUẬN CHƯƠNG 49 CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP, KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM 54 3.1 ĐỊNH HƯỚNG VÀ MỤC TIÊU 54 3.2 CÁC GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI PVN: 54 3.2.1 Các giải pháp tài chính: .54 3.2.1.1 PVN cần trọng xây dựng chiến lược có chiến lược đầu tư tài chính: 55 3.2.1.2 PVN cần phát huy vai trò chi phối công ty con, liên doanh để định hướng chiến lược hoạt động công ty nhằm đạt hiệu tránh tình trạng cạnh tranh nội PVN: .56 3.2.1.3 Xây dựng sách tài thống loại hình doanh nghiệp PVNN: 60 3.2.1.4 Xây dựng lộ trình cổ phần hóa PVN: .64 Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 3.2.1.5 Tăng cường cơng tác huy động vốn, đa dạng hóa hình thưc huy động vốn: 66 3.2.1.6 Xây dựng, hoàn thiện định chế tài PVN: 69 3.2.1.7 Xây dựng hệ thống quản lý, kiểm sốt rủi ro tài .71 3.2.2 Các giải pháp khác: 71 3.2.2.1 Giải pháp nguồn nhân lực: 71 3.2.2.2 Xây dựng, nâng cấp hệ thống trường đại học, trung tâm đào PVN: 73 3.2.2.3 Quản lý chặt chẽ việc sử dụng hình ảnh, thương hiệu Petrovietnam: .73 3.3.CÁC KIẾN NGHỊ: 74 3.3.1 Nhà nước cần xây dựng hành lang pháp lý cho mô hình tập đồn kinh tế: 74 3.3.2 Chính phủ cần quán vấn đề thành lập ngân hàng tập đoàn kinh tế: .75 3.3.3.Cổ phần hóa cơng ty mẹ - Tập đồn Dầu khí Việt Nam: 75 KẾT LUẬN Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam MỞ ĐẦU Tính cấp thiết ý nghĩa khoa học đề tài Việt Nam thực đổi kinh tế theo định hướng thị trường từ cuối năm 1980 Tuy nhiên, kinh tế thực phát triển theo hướng thị trường từ năm 1990 trở sau dần hòa nhập với kinh tế khu vực giới việc cải cách luật pháp mở cửa kinh tế Các dòng chảy vốn, công nghệ kỹ thuật, công nghệ quản lý dần du nhập vào Việt Nam Cùng với nó, khả tích lũy vốn tồn xã hội ngày nâng cao, nhiều doanh nghiệp nhà nước có tích lũy vốn lớn Với chủ trương xây dựng kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa, Đảng Nhà nước chủ trương phát triển đa dạng loại hình doanh nghiệp, xác định doanh nghiệp nhà nước giữ vai trò chủ đạo ngành, lĩnh vực chủ chốt kinh tế Ngày 13 tháng 11 năm 1992, Chính phủ định thành lập tổng công ty nhà nước đánh dấu đời hoạt động mơ hình tổng cơng ty nhiều ngành, nhiều lĩnh vực kinh tế Theo Nghị Trung ương Nghị Trung ương (khóa IX) hình thành số tập đồn kinh tế mạnh Tổng cơng ty nhà nước làm nịng cốt, có tham gia rộng rãi thành phần kinh tế nước đầu tư nước ngồi, từ năm 2005, Thủ tướng Chính phủ định chuyển đổi tổ chức lại số tổng cơng ty sang hoạt động thí điểm theo mơ hình tập đồn Mơ hình tập đồn hướng hồn tồn mẻ Việt Nam Theo đó, tập đồn tổ chức theo hình thức cơng ty mẹ - cơng ty con, đó, cơng ty mẹ chủ yếu giữ vai trò đầu tư tài vào cơng ty khác nhiều hình thức sở hữu (Công ty TNHH thành viên 100% vốn công ty mẹ, công ty cổ phần công ty mẹ nắm quyền chi phối, công ty liên kết, liên doanh, …) Đây hình thức phổ biến giới mẻ Việt Nam Do đó, Chính phủ tập đồn (vốn tổ chức lại từ tổng công ty nhà nước) không tránh khỏi bỡ ngỡ, lúng túng việc vận hành mơ hình đặc biệt điều kiện hoạt Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam động đầu tư tài thay đổi bản, từ chỗ xem “việc tận dụng vốn nhàn rỗi để đầu tư vào lĩnh vực khác hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm tối đa hóa hiệu sử dụng vốn” đến quan điểm công ty mẹ tập đồn hoạt động đầu tư tài hoạt động cơng ty mẹ Tập đồn Dầu khí Việt Nam Thủ tướng Chính phủ định thành lập vào cuối năm 2006, qua hai năm hoạt động theo mơ hình tập đồn cho thấy tồn nhiều bất cập, hoạt động Tập đồn chưa thật trơi chảy Do đó, với việc hồn thiện hoạt động chung Tập đồn việc hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp thuộc Tập đồn Dầu khí Việt Nam cần thiết cấp bách Đó lý tác nghiên cứu đề tài “Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp Tập đồn Dầu khí Việt Nam” Phạm vi đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu đề tài giới hạn doanh nghiệp thuộc Tập đồn dầu khí Việt Nam có liên hệ với tập đồn Dầu khí nước khu vực Đông Nam Á giới Đối tượng nghiên cứu đề tài hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam có liên hệ với hoạt động đầu tư tài Tập đồn Dầu khí quốc gia nước khu vực Đơng Nam Á giới để so sánh, đối chiếu nhằm đưa giải pháp phù hợp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp Tập đồn Dầu khí Việt Nam Phương pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng nhiều phương pháp nghiên cứu: phương pháp diễn dịch, trừu tượng từ khái niệm, nội dung, ý nghĩa hoạt động đầu tư tài chính; với phương pháp phân tích qui nạp, tác giả từ phân tích thực trạng hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp Tập đồn Dầu khí Việt Nam kinh Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam nghiệm đầu tư tài cơng ty Dầu khí quốc gia khu vực Đơng Nam Á giới, từ khái quát thành tựu đạt hạn chế nhằm đưa giải pháp xử lý Ngoài ra, tác giả sử dụng phương pháp khác: phương pháp thống kê, so sánh, phân tích, dùng đồ thị minh họa để làm rõ nhận định, đánh giá Bố cục đề tài Nội dung đề tài trình bày chương Chương 1: Lý luận chung hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tổng quan Tập đoàn kinh tế Chương 2: Thực trạng hoạt động tài doanh nghiệp thuộc Tập đồn Dầu khí Việt Nam Chương 3: Các giải pháp, kiến nghị nhằm hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp Tập đồn Dầu khí Việt Nam Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT PVN XNLD LPG TNHH Petronas CNPC JOC TKTD BCC PSC : : : : : : : : : : Tập đoàn Dầu khí Việt Nam Xí nghiệp liên doanh Khí hóa lỏng Trách nhiệm hữu hạn Petroliam National Berhad (Công ty dầu khí quốc gia Malaysia) Cơng ty dầu khí quốc gia Trung Quốc Liên doanh điều hành chung Tìm kiếm thăm dò Hợp đồng hợp tác kinh doanh Hợp đồng phân chia sản phẩm Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam DANH MỤC BẢNG CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP Bảng 1.1: Danh sách số công ty Petronas đầu tư vốn 19 Bảng 1.2: Danh sách cổ đơng PTT 21 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM Bảng 2.1: Doanh thu từ hoạt động dịch vụ PVN giai đoạn 2003-2007 30 Bảng 2.2: Doanh thu hoạt động tài PVN giai đoạn 1998-2002 - 30 Bảng 2.3: Danh sách công ty PVN đầu tư vốn đến thời điểm 20/10/2008 37 Bảng 2.4: Các Công ty cổ phần PVN góp vốn thành lập giai đoạn 2003-2008 - 38 Bảng 2.5: Lĩnh vực đầu tư Cơng ty Dầu khí quốc gia 40 Bảng 2.6: Tỉ trọng đầu tư vào lĩnh vực Cơng ty Dầu khí quốc gia - 41 Bảng 2.7: Doanh thu hoạt động tài PVN giai đoạn 2003–2007 - 41 Bảng 2.8: Tăng trưởng doanh thu hoạt động tài 2003-2007 PVN 42 Bảng 2.9: Cơ cấu doanh thu hoạt động tài PVN 42 Bảng 2.10: Hiệu hoạt động tài giai đoạn 2003-2007 - 43 Bảng 2.11: Tỉ trọng lợi nhuận PVN phân theo loại hình doanh nghiệp 44 Bảng 2.12: Tỉ suất lợi nhuận phân theo loại hình doanh nghiệp đầu tư - 45 CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP, KIẾN NGHỊ Bảng 3.1: Tổng nhu cầu vốn đầu tư PVN giai đoạn 2006–2025 - 62 Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ CHƯƠNG : LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP CHƯƠNG : THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM Hình 2.1 : Bộ máy tổ chức Tập đồn Dầu khí quốc gia Việt Nam ………… 28 Hình 2.2 : Doanh thu nộp ngân sách nhà nước PVN giai đoạn 1998-2007 32 Hình 2.3 : Cơ cấu doanh thu hoạt động tài năm 2007 ………………… …42 CHƯƠNG : CÁC GIẢI PHÁP, KIẾN NGHỊ Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 65 Để hồn thiện chế tài PVN, PVN cần xóa bỏ chế xin cho quan hệ PVN công ty con, công ty liên kết, đặc biệt lĩnh vực quản lý tài Có tạo bình đẳng cơng ty tập đồn để đạt mục tiêu chung PVN Về phương thức thực hiện: PVN cần ứng xử công ty cổ phần, cơng ty liên kết với vai trị cổ đơng góp vốn quyền lợi, trách nhiệm PVN theo tỉ lệ chi phối vốn PVN doanh nghiệp Theo Luật Doanh nghiệp, cổ đơng tham gia góp vốn có quyền lợi theo tỉ lệ vốn góp (hoặc có quy định khác điều lệ) Do đó, bên góp vốn phải ứng xử nguyên tắc nhằm đảm bảo quyền lợi bình đẳng bên Thực tế, nhiều công ty PVN chuyển đổi sang hình thức cơng ty cổ phần thơng qua cổ phần hóa PVN phần dùng mệnh lệnh theo cách quản lý trước việc định vấn đề công ty cổ phần Đơn cử Tổng Công ty cổ phần phân đạm hóa chất Dầu khí (PVFCCo.) gây nhiều tranh cãi thời gian gần quyền lợi cổ đông PVN cổ đông nắm quyền chi phối PVFCCo Nên sách cần tn thủ theo điều lệ cơng ty, việc biểu dựa tỉ lệ cổ phần chi phối Việc dùng quyền chi phối khơng phù hợp làm ảnh hưởng đến hình ảnh PVN nhà đầu tư tiềm PVN Điều ảnh hưởng đến chiến lược huy động vốn PVN 3.2.1.4 Xây dựng lộ trình cổ phần hóa PVN: Chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước triển khai từ năm 1992 đẩy mạnh năm gần Với chủ trương này, doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa hoạt động hiệu Theo số liệu khảo sát Bộ Kế hoạch đầu tư 850 doanh nghiệp cổ phần hóa, tính đến hết năm 2005 tiêu hiệu hoạt động tăng lên cao so với chưa thực Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 66 cổ phần hóa Cụ thể bình qn vốn điều lệ tăng 44%, doanh thu tăng 24%, lợi nhuận tăng 140% thu nhập người lao động tăng 12% Điều khẳng định hiệu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Với ngành dầu khí Việt Nam, cơng tác cổ phần hóa diễn chậm so với ngành khác Các cơng ty cổ phần hóa sớm vào năm 2004, cơng ty thuộc lĩnh vực tư vấn đầu tư, công ty xây lắp dầu khí, cơng ty dung dịch khoan hóa phẩm dầu khí Năm 2005, cổ phần cơng ty Khoan dịch vụ khoan dầu khí cơng ty Dịch vụ Du lịch dầu khí đặc biệt năm cơng ty Dịch vụ kỹ thuật dầu khí tạo sức hút công chúng đầu tư Năm 2006, cổ phần hóa 05 cơng ty, năm 2007 cổ phần hóa cơng ty tài dầu khí Qua cổ phần hóa PVN thu lượng vốn lớn vào khoảng 20.500 tỉ đồng (gấp khoảng 4,3 lần so với mệnh giá), thặng dư vốn 15.700 tỉ đồng Hoạt động công ty sau cổ phần hóa đạt kết cao chưa cổ phần hóa, vốn điều lệ tăng, doanh thu lợi nhuận tăng đáng kể Hiệu mơ hình cơng ty cổ phần thể rõ khơng ngành dầu khí mà hầu hết ngành,lĩnh vực hoạt động công ty nhà nước cổ phần hóa Phát huy tính ưu việt mơ hình, thiết nghĩ PVN cần chủ động xây dựng kế hoạch cổ phần hóa PVN, giảm dần tỉ lệ sở hữu của nhà nước PVN cổ phần hóa có tham gia yếu tố bên tạo thay đổi theo hướng minh bạch, hiệu Mơ hình phù hợp với xu cổ phần hóa cơng ty dầu khí khu vực lân cận Việt Nam Cơng ty Dầu khí quốc gia Thái lan (PTT) nhà nước sở hữu 51,5% vốn điều lệ, Công ty Dầu khí Trung Quốc (Petro China) nhà nước sở hữu 88,2% vốn điều lệ 3.2.1.5 Tăng cường cơng tác huy động vốn, đa dạng hóa hình thưc huy động vốn: Nhu cầu vốn đầu tư PVN giai đoạn 2006 đến 2025 ước tính vào khoảng 60 tỉ USD, lượng vốn lớn điều kiện Việt Nam Để huy động lượng vốn lớn trên, ngồi khả tích lũy vốn PVN từ Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 67 nguồn lợi nhuận để lại, nguồn để lại đầu tư vào ngành dầu khí Chính phủ từ nguồn lãi dầu, PVN phải xây dựng chiến lược huy động vốn từ nguồn khác nước nước ngoài, kênh huy động vốn đại cần trọng kênh huy động truyền thống vay vốn tín dụng ngân hàng, tín dụng thương mại,… Huy động vốn từ nhà đầu tư nước, nước ngồi thơng qua hình thức thu hút góp vốn cổ phần, góp vốn liên doanh: Đây kênh huy động vốn ngày trở nên phổ biến quan trọng, đặc biệt thị trường chứng khoán Việt Nam dần hoàn thiện hoạt động thời gian gần Thực tế PVN thành công cơng tác cổ phần hóa, lượng vốn thu lớn Để phát huy hiệu kênh huy động vốn này, PVN phải đánh giá, lựa chọn dự án có tính khả thi, có hiệu kinh tế cao để nhà đầu tư lựa chọn đầu tư vốn Ở địi hịi cơng tác thẩm định, đánh giá dự án đầu tư cần phải cải thiện, cần thiết PVN phải đóng vai trị hỗ trợ, tư vấn công ty việc thẩm định, đánh giá hiệu dự án nhằm kêu gọi đầu tư Hiện tại, Tổng Công ty cổ phần Tài Dầu khí (PVFC-cơng ty PVN) thực nhiệm vụ thu xếp nguồn vốn đầu tư cho dự án/ nhu cầu vốn PVN đơn vị thành viên PVN Tuy nhiên, khả thu xếp PVFC hạn chế Do vậy, PVN nên thành lập tổ tư vấn chuyên nghiên cứu, tìm kiếm thu xếp nguồn tài trợ cho dự án quan trọng PVN cơng ty nhằm đa dạng hóa nguồn tài trợ để lựa chọn Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu nước: Về thực chất, phát hành trái phiếu hình thức huy động vốn trực tiếp từ thành phần kinh tế khác từ dân cư Với nhiều ưu điểm như: trái phiếu có khả chuyển nhượng, lãi suất thay đổi tùy theo tình hình có liên quan … , trái phiếu coi công cụ huy động vốn có hiệu Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 68 Lượng tiền nhàn rỗi tổ chức kinh tế dân cư cịn lớn, Tập đồn Dầu khí Việt Nam việc phát hành trái phiếu cần thiết để huy động nguồn tài nhàn rỗi nước để đầu tư cho cơng trình dầu khí Phát hành trái phiếu quốc tế: Đối với Tập đồn Dầu khí Việt Nam lựa chọn hình thức phát hành trái phiếu quốc tế là: phát hành trái phiếu quốc tế có đảm bảo hàng hóa xuất tương lai (dầu thơ) Nội dung hình thức là: Tập đồn thơng qua Đại lý phát hành (có thể ngân hàng quốc tế) phát hành thị trường vốn quốc tế lượng trái phiếu tương ứng với lượng dầu thô xuất tương lai (thời hạn xác định năm năm) với mức lãi suất cố định Đại lý phát hành làm chức môi giới, bán trái phiếu thị trường tài quốc tế, thu tiền cho người phát hành hưởng khoản phí theo quy định hợp đồng ký người phát hành Đại lý bảo lãnh phát hành Việc hoàn trả vốn vay lãi dựa số dầu thô xuất cam kết Đây hình thức huy động vốn mẻ, có ưu điểm vay với khối lượng vốn lớn với lãi suất hợp lý, thủ tục đơn giản, phù hợp với điều kiện thực tế Tập đồn Dầu khí Việt Nam Đối với Tập đồn Dầu khí Việt Nam, huy động vốn hình thức có tính khả thi cao lý sau: - Giá trị xuất dầu thô hàng năm Tập đồn đạt hàng tỷ USD, “tự bảo lãnh” cho việc phát hành nợ - Tập đồn Dầu khí Việt Nam có tài vững chắc, hoạt động lĩnh vực dầu khí đem lại lợi nhuận cao, đảm bảo “tín chấp” cho việc phát hành nợ Để nâng cao lực tài chính, PVN nên tiến hành thuê tư vấn để tiến tới đánh giá mức tín nhiệm: Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 69 Để đáp ứng nhu cầu vốn lớn cho đầu tư, PVN cần phải huy động vốn từ nhiều nguồn tương lai nguồn vốn nước đóng vai trị quan trọng cấu vốn PVN Hơn nữa, xét môi trường hoạt động quốc tế, PVN cần có vị nhằm tạo lợi cạnh tranh quốc tế Với lý trên, việc cấp thiết PVN cần làm sớm thuê đơn vị tư vấn hoàn thiện hệ thống để tiến tới thuê đơn vị đánh giá tín nhiệm /xếp hạng tín dụng Đây tiêu chí quan trọng nhà đầu tư/các chủ nợ tiềm PVN đánh giá lực, khả tài PVN Đặc biệt việc huy động vốn hình thức phát hành trái phiếu quốc tế vấn đề đánh giá xếp hạng tín nhiệm quan trọng 3.2.1.6 Xây dựng, hoàn thiện định chế tài PVN: Tổng Cơng ty Tài cổ phần Dầu khí (PVFC) Tổng Cơng ty cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam (PVI) đạt thành cơng lớn vai trị cơng ty tài bảo hiểm ngành dầu khí PVFC hoạt động năm trở thành cơng ty tài lớn Việt Nam quy mô vốn điều lệ tổng tài sản PVFC phát huy tốt vai trò thu xếp vốn cho số dự án đầu tư nhu cầu vốn PVN đơn vị thành viên PVN PVI xây dựng hình ảnh cơng ty bảo hiểm chun nghiệp khơng ngành dầu khí mà đẩy mạnh kinh doanh sang lĩnh vực khác Sau 10 năm hoạt động, PVI đứng đầu bảo hiểm lượng (chiếm thị phần gần tuyệt đối-trên 90%) tính chung PVI chiếm vị trí thứ ba công ty bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam (sau Bảo Việt sấp xỉ Bảo Minh) Tuy nhiên, hoạt động thu xếp vốn PVFC đáp ứng phần vốn đầu tư PVN đơn vị thành viên, dự án lớn PVN Chính phủ bảo lãnh vay từ tổ chức nước (nhà máy lọc dầu Dung Quất, cụm Khí - Điện Đạm Cà Mau) Cơng ty cổ phần chứng khốn dầu khí hoạt động năm, nhiên Công ty chưa tạo vị đáng kể cơng ty chứng khốn Việt Nam Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 70 PVN xây dựng vận hành theo mơ hình tập đồn kinh tế triển khai đầu tư nước nên cần thiết phải xây dựng hệ thống định chế tài mạnh cung cấp dịch vụ cho PVN Do đó, PVN phải định hướng xây dựng, hồn thiện hệ thống định chế tài chính: Định hướng xây dựng hệ thống định chế tài (ĐCTC) PVN Để đáp ứng đầy đủ nhu cầu vốn dịch vụ tài cho Tập đồn, hệ thống ĐCTC bao gồm nhiều loại trung gian tài Cơng ty tài chính, Cơng ty bảo hiểm, Cơng ty chứng khốn Mỗi định chế lại có chức nhiệm vụ theo quy định pháp luật, có đặc thù lợi riêng, nhiên có nhiều chức trùng tổ chức tài tín dụng Do vậy, hoạt động độc lập định chế lại cạnh tranh nhau, không phát huy sức mạnh tổng hợp hệ thống kinh doanh tài Tập đoàn Với mục tiêu xây dựng hệ thống ĐCTC công cụ tạo lập phát triển vốn Tập đồn Dầu khí, hệ thống phải thiết lập theo mơ hình tổ chức tài đa có tính cạnh tranh cao đảm bảo đáp ứng nhu cầu phát triển dài hạn, có đầu mối chuyên nghiệp đạo thống nhất, có Cơng ty chun ngành lĩnh vực dịch vụ tài Cụ thể xây dựng hệ thống ĐCTC hoạt động theo mơ hình Cơng ty mẹ -Cơng ty Thực tế PVN nay, Tổng Cơng ty Tài cổ phần dầu khí Việt Nam chuyển sang hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty Hơn nữa, PVFC tạo vị định thị trường Việt Nam giới Do đó, tiền đề tốt để hình thành hệ thống định chế tài thống bao gồm Công ty mẹ công ty công ty mẹ nắm quyền chi phối không chi phối PVN cần chủ động xây dựng kế hoạch theo hướng thống định chế tài chính, bao gồm Công ty bảo hiểm, công ty dịch vụ tài chính, cơng ty chứng khốn Trong đó, cơng ty mẹ giữ vai trị đầu tư vốn vào cơng ty con, cơng ty liên kết Đó hình thành Cơng ty mẹ - Tổng Cơng ty Tài Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 71 công ty sở cơng ty hữu: cơng ty Bảo hiểm Dầu khí, Cơng ty chứng khốn Dầu khí cơng ty PVFC PVI Các công ty phân định rõ phạm vi hoạt động: Cơng ty tài chun đầu tư tài chính, tài trợ dự án trung dài hạn; Công ty bảo hiểm chuyên về bảo hiểm uỷ thác đầu tư; Cơng ty chứng khốn thực chức kinh doanh chứng khoán, tư vấn dịch vụ liên quan đến chứng khoán, niêm yết cổ phiếu, trái phiếu; Cơng ty dịch vụ tài chun quản lý quỹ đầu tư, tư vấn tài doanh nghiệp, đại lý bảo hiểm, thẩm định tài dự án PVN trì sở hữu chi phối Tổng Cơng ty Tài qua định hướng hoạt động định chế tài theo mục tiêu 3.2.1.7 Xây dựng hệ thống quản lý, kiểm sốt rủi ro tài chính: Hiện nay, PVN việc theo dõi, kiểm tra hoạt động tài thực Ban Tài – kế toán chức kiểm soát hoạt động chung có hoạt động tài thuộc Ban Kiểm sốt PVN Tuy nhiên, cơng tác quản lý rủi ro PVN không hiệu Điều thể qua chất lượng hoạt động đầu tư tài khơng cao, không tương xứng với tiềm lực PVN Để nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư tài chính, thiết nghĩ PVN cần hoàn thiện hoạt động Ban kiểm soát sở bổ sung đội ngũ giúp việc cho Ban kiểm sốt có chun mơn cao, am hiểu sâu tài Có phát huy tốt vai trò kiểm tra, giám sát hoạt động tài nói chung hoạt động đầu tư tài nói riêng Ngồi ra, PVN cần trang bị cơng cụ hỗ trợ cho công tác đánh giá dự án đầu tư, danh mục đầu tư, mơ hình tài chính, …như phần mềm chuyên dụng tài cập nhật phương pháp quản lý tài đại nhằm hỗ trợ cơng tác tài tốt 3.2.2 3.2.2.1 Các giải pháp khác: Giải pháp nguồn nhân lực: Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 72 Yêu cầu phát triển theo định hướng PVN cần nhiều nguồn lực, nguồn nhân lực đóng vai trị quan trọng đến thành công PVN tương lai Theo định hướng chiến lược đến năm 2015 định hướng đến năm 2025, dự kiến kinh phí đào tạo năm PVN khoảng từ đến triệu USD Khoản kinh phí đào tạo lớn cho yêu cầu đào tạo PVN Các năm trở lại đây, năm PVN cấp học bổng đào tạo cho khoảng 30-40 học sinh theo học đại học trường đại học nước tiên tiến giới vào khoảng 20 học bổng thạc sỹ nước Tuy nhiên, thực tế PVN chưa xây dựng kế hoạch đào tạo, sử dụng nguồn nhân lực hợp lý Thứ nhất: Nhiều sinh viên, học viên tốt nghiệp trở nước khơng bố trí làm việc theo ngành nghề đào tạo nguyện vọng nên xảy tình trạng chảy máu chất xám phổ biến PVN Các sinh viên sau thời gian làm việc công ty thuộc PVN PVN bố trí, yếu tố bố trí cơng việc khơng phù, khơng trọng dụng dẫn đến tình trạng sinh viên PVN gửi đào tạo chuyển sang làm việc cho cơng ty dầu khí nước ngồi hoạt động Việt Nam Thứ hai: sách đãi ngộ PVN không tương xứng nguyên nhân dẫn đến tình trạng chảy máu chất xám Các chế độ đãi ngộ công ty trực thuộc PVN khác biệt lớn, việc bố trí cơng việc sau đào tạo cho sinh viên/học viên khó khăn khơng phát huy hiệu quả, đặc biệt lĩnh vực địi hỏi trình độ quản lý cao, yêu cầu cập nhật với giới nhanh chứng khốn, tài chính, …tại PVN không thu hút nhân tài Thứ ba, việc định hướng đào tạo PVN chưa đáp ứng tốt yêu cầu công việc PVN xây dựng hoạt động theo mơ hình tập đồn kinh tế đa ngành, đa lĩnh vực Tuy nhiên, công tác đào tạo PVN chưa có chuẩn bị trước Trước năm 2005, công tác đào tạo nâng cao PVN chủ yếu thiên hướng đào tạo ngành kỹ thuật, khóa đào tạo quản lý, kinh tế, tài hạn chế Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 73 Điều ảnh hưởng lớn đến chiến lược đầu tư phát triển lĩnh vực mẻ mà PVN chưa có nhiều kinh nghiệm chứng khốn, tài chính, truyền thơng, … Do đó, để đạt mục tiêu trở thành tập đoàn kinh tế mạnh, hoạt động đa ngành, PVN cần trọng đặc biệt đến công tác đào tạo nguồn nhân lực, cần quán triệt quan điểm “đạo tạo theo yêu cầu” có chiến lược thu hút nhân tài ngành, lĩnh vực khác gia nhập đội ngũ PVN 3.2.2.2 Xây dựng, nâng cấp hệ thống đào PVN: Hiện nay, hệ thống đào tạo PVN có trường Cao đẳng nghề Dầu khí nâng cấp lên cao đẳng từ năm 2007 Tuy nhiên, sở chủ yếu đào tạo cơng nhân kỹ thuật chất lượng cịn hạn chế Ngoài ra, sở liên kết với trường đại học Việt Nam đào tạo ngành bậc đại học, sau đại học vai trò trường Cao đẳng nghê Dầu khí nơi tổ chức, cung cấp sở đào tạo Với yêu cầu cao kỹ thuật cơng nghệ, trình độ quản lý chất lượng số lượng, PVN cần sớm xây dựng trường đại học Dầu khí nhằm định hướng vừa nghiên cứu vừa đào tạo ngành, bậc học trước phục vụ nhu cầu PVN mở rộng đào tạo cho đối tượng bên Đây điều kiện tốt để PVN tuyển chọn ứng viên tốt đáp ứng cho nhu cầu phát triển 3.2.2.3 Quản lý chặt chẽ việc sử dụng hình ảnh, thương hiệu Petrovietnam: Khi chyển sang mơ hình tập đồn kinh tế, PVN tập đoàn khác hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con, cơng ty mẹ giữ vai trị đầu tư tài vào cơng ty nhiều hình thức sở hữu vốn khác Thực tế PVN giai đoạn từ 2005 trở lại đây, việc đầu tư đa ngành hình thành nhiều cơng ty liên kết vốn góp PVN chiếm tỉ trọng nhỏ tổng vốn cơng ty Tuy nhiên, việc hình ảnh, thương hiệu Petrovietnam sử dụng tùy tiện công ty PVN trực tiếp góp vốn cơng ty liên kết công ty PVN Hơn nữa, hoạt động Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 74 cơng ty liên kết giai đoạn gần ảnh hưởng lớn đến hình ảnh, thương hiệu PVN nước đánh giá nước khác Do đó, PVN cần sớm ban hành quy chế sử dụng hình ảnh, thương hiệu (logo, slogan, …), quy định rõ trường hợp sử dụng hình ảnh, thương hiệu PVN logo, sản phẩm cơng ty có liên quan đến PVN cơng ty PVN Để trở thành tập đồn kinh tế mạnh khu vực giới, việc giữ gìn hình ảnh, thương hiệu PVN việc cần thiết yếu tố quan trọng ảnh hưởng lớn đến đánh giá đối tác PVN 3.3 3.3.1 CÁC KIẾN NGHỊ: Nhà nước cần xây dựng hành lang pháp lý cho mơ hình tập đồn kinh tế: Cho đến nay, Việt Nam chưa có khung pháp lý cho hình thành phát triển tập đoàn kinh tế Điều 149 Luật Doanh nghiệp năm 2005 quy định: “Tập đồn kinh tế nhóm cơng ty có quy mơ lớn Chính phủ quy định, hướng dẫn tiêu chí, tổ chức quản lý hoạt động tập đoàn kinh tế” Tuy nhiên, chưa có văn Chính phủ ban hành hướng dẫn tiêu chí văn pháp quy để điều chỉnh hoạt động tập đoàn Điều làm cho tập đoàn lúng túng nhiều hoạt động mà quan quản lý nhà nước không khung pháp lý để quản lý tập đoàn Thiết nghĩ, sau thời gian ba năm thí điểm chuyển số tổng cơng ty sang hoạt động theo mơ hình tập đồn kinh tế, nhà nước nên sớm ban hành khung pháp lý tập đồn kinh tế để nhà nước vừa kiểm sốt, quản lý hoạt động tập đồn tập đồn hoạt động sn sẻ Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 75 3.3.2 Chính phủ cần quán vấn đề thành lập ngân hàng tập đoàn kinh tế: Chính phủ cần ban hành quy định rõ việc cho phép không cho phép tập đoàn thành lập ngân hàng Thực tế, thời gian gần Chính phủ khơng qn việc nên phát sinh nhiều vấn đề cần giải quyết: tập đồn trình đề án thành lập ngân hàng, Chính phủ đồng ý chủ trương tập đoàn chuẩn bị bước đời ngân hàng Tuy nhiên, cuối Chính phủ khơng phê duyệt cho thành lập ngân hàng Vì thế, việc để lại nhiều hệ không tốt Trường hợp ngân hàng thương mại cổ phần Dầu khí ví dụ Với lý trên, thiết nghĩ Chính phủ cần quán theo hướng không nên để tập đoàn thành lập ngân hàng mà nên điều chỉnh, bổ sung phạm vi hoạt động công ty tài 3.3.3 Cổ phần hóa cơng ty mẹ - Tập đồn Dầu khí Việt Nam: Hiệu chủ trương cổ phần hóa thể rõ thời gian gần Việt Nam: doanh nghiệp cổ phần hóa hoạt động hiệu hơn, doanh nghiệp hoạt động dần theo khung pháp luật chung, giảm bớt tình trạng độc quyền doanh nghiệp nhà nước Do đó, thiết nghĩ Chính phủ cần tiến hành cổ phần hóa PVN theo hướng giảm dần phần vốn nhà nước PVN Tỉ lệ vốn nhà nước trì mức cao giai đoạn đầu giảm xuống thấp giai đoạn sau tùy theo mục tiêu Chính phủ Định hướng nước khu vực thực thành công Cơng ty dầu khí quốc gia Trung Quốc, Cơng ty dầu khí quốc gia Thái Lan, … Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 76 KẾT LUẬN Cơng nghiệp dầu khí ngành có vị trí quan trọng kinh tế nước Việt Nam, hai thập kỷ xây dựng, phát triển Tập đoàn Dầu khí Việt Nam đóng góp lớn vào phát triển đất nước, nộp ngân sách hàng năm PVN chiếm tỉ trọng lớn (khoảng 20% tổng thu ngân sách) tất ngành, địa phương nước Với mục tiêu trở thành tập đoàn kinh tế mạnh vào năm 2025, PVN Chính phủ định chuyển sang hoạt động theo mơ hình tập đồn kinh tế từ cuối năm 2006 Theo đó, PVN hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con, cơng ty mẹ đóng vai trị đầu tư tài vào công ty con, công ty liên doanh, liên kết Qua phân tích hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp Tập đồn Dầu khí Việt Nam (PVN) cho thấy hoạt động đầu tư tài PVN cịn tồn nhiều bất cập vận hành theo chế mới: công tác hoạch định chiến lược tài khơng hiệu quả, cơng tác kiểm sốt đầu tư PVN thiếu cơng cụ nên hiệu hạn chế, chưa tách bạch rõ chức bảo đảm an ninh lượng chức kinh doanh, đầu tư giàn trải sang nhiều lĩnh vực chưa có chuẩn bị đầy đủ điều kiện nguồn lực, người, … Để khắc phục hạn chế nêu trên, tác giả đưa giải pháp, kiến nghị PVN nhằm hồn thiện hoạt động đầu tư tài Tập đoàn giải pháp, kiến nghị cụ thể để giúp PVN vận hành theo mơ hình hiệu Ngoài ra, để nâng cao hiệu hoạt động tập đồn theo mơ hình tập đồn kinh tế mẻ Việt Nam, tác giả kiến nghị nhà nước, phủ cần xây dựng khung pháp lý đầy đủ điều chỉnh hoạt động tập đoàn điều đặc biệt quan trọng phủ cần cổ phần hóa cơng ty mẹ tập đoàn theo lộ Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 77 trình giảm dần tỉ lệ sở hữu vốn nhà nước tập đoàn nhằm phát huy hiệu hình thức cơng ty cổ phần kinh tế Do mơ hình tập đồn cịn giai đoạn thí điểm, lý luận thực tiễn mẻ nhà nước, phủ tập đồn nên giải pháp, kiến nghị, luận điểm tác giả đưa khơng tránh khỏi thiếu xót, hạn chế Tác giả mong nhận nhiều đóng góp quý thầy bạn đọc Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Trần Tiến Cường, Bùi Văn Dũng, Phạm Đức Trung, Nguyễn Thị Luyến, Nguyến Kinh Anh, Nguyễn Thị Lâm Hà, Trịnh Đức Chiều (2005), Tập đoàn kinh tế - Lý luận kinh nghiệm quốc tế ứng dụng vào Việt Nam, Nhà xuất Giao thông vận tải Võ Văn Nhị, Trần Anh Hoa, Nguyễn Ngọc Dung, Nguyễn Xn Hưng (2006), Kế tốn tài chính, Nhà xuất Tài Phan Thị Bích Nguyệt (2006), Đầu tư tài chính, Nhà xuất Thống kê Nguyễn Năng Phúc (2006), Phân tích hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài Trần Ngọc Thơ, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên (2005), Tài doanh nghiệp đại, Nhà xuất Thống kê Nghiêm Sỹ Thương (2007), Một số đề xuất hoàn thiện việc vận hành quy chế quản lý tài tổng cơng ty nhà nước theo mơ hình “cơng ty mẹcơng ty con”, Tạp chí kinh tế phát triển số 119 tháng 5/2007 Nguyễn Thị Ngọc Trang (2003), Định hướng xây dựng mơ hình tập đoàn kinh tế cho Việt Nam giai đoạn 2001-2010, Tài liệu nghiên cứu khoa học Bộ Công thương (2005), Quy hoạch phát triển ngành Dầu khí Việt Nam đến năm 2015, định hướng đến năm 2025 Công ty Vaco (2006), Thực hành lập báo cáo tài hợp theo chuẩn mực kế toán Việt Nam 10 Báo cáo tài Tập đồn Dầu khí Việt Nam từ năm 2003 đến 2007 11 Hội nghị Kế toán trưởng – Trưởng ban kiểm sốt Tập đồn Dầu khí Việt Nam (2007) 12 Nghị định 142/2007/NĐ-CP Chính phủ ban hành Quy chế tài Cơng ty mẹ - Tập đồn Dầu khí Việt Nam; 13 Quyết định 199/2006/QĐ-TTg ngày 19/08/2006 Thủ tướng Chính phủ việc thành lập Cơng ty mẹ - Tập đồn Dầu khí Việt Nam 14 Quy chế tài Tổng Cơng ty khí Việt Nam (Cơng ty TNHH thành viên thuộc PVN), Tổng Cơng ty Điện lực Dầu khí; Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 79 15 Petronas Financial Statements for the year 2006, 2007 16 PTT Financial Statements for the year 2006, 2007 17 Paik K.W, Marcel V., Lahn G., Mitchel J.V., Adylov Erkin (2007), Trend in asian NOC investment abroad, Chatham House 18 Xiaojie Xu (2007), Chinese NOC’s Oversea Strategies: Backgroud, Comparision and Remarks, CNPC Research Academy of Economics and Technology 19 Các website: Cơng ty Petronas: www.petronas.com.my; Cơng ty Dầu khí Thái Lan PTT: www.pttplc.com; Cơng ty Dầu khí Indonesia: www.pertamina.com; Cơng ty Dầu khí Trung Quốc: www.cnpc.com.cn; Tập đồn Dầu khí Việt Nam: www.petrovietnam.com.vn; Sở Giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh: www.hsx.vn; Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội: www.hastc.org.vn; Tổng Cơng ty Tài cổ phần Dầu khí Việt Nam: www.pvfc.com.vn; Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam ... đồn Dầu khí Việt Nam chương sau Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 24 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG TẬP... hình đầu tư tài doanh nghiệp ™ Tỉ suất lợi nhuận hoạt động đầu tư tài chính: Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam 10 Để đánh giá hiệu đầu tư tài chính, ... nhằm hoàn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp Tập đồn Dầu khí Việt Nam Giải pháp hồn thiện hoạt động đầu tư tài doanh nghiệp tập đồn Dầu khí Việt Nam DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT