Lý thuyết về cầu tiền tệ

Lý thuyết về cầu tiền tệ

( Theory of Money Demand )

CÁC HỌC THUYẾT VỀ CẦU TIỀN TỆ

Nguyễn Tất Lê Ngân

Huỳnh Nữ Quỳnh Nga

NỘI DUNG TRÌNH BÀY

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền

III Các học thuyết về cầu tiền

II Các nhân tố ảnh hưởng đến cầu tiền

I Lý thuyết về cầu tiền

I Lý thuyết về cầu tiền:

2 Chủ thể của cầu tiền trong nền kinh tế:

3

Tầng lớp dân cư: họ có nhu cầu

tiền để tiêu dùng.

3 Đường cầu tiền:

Cầu tiền nghịch biến với lãi suất nên đường

cầu tiền theo lãi suất có độ dốc âm

II Các nhân tố ảnh hưởng đến đường cầu tiền:

Tiền chủ yếu được dùng với 2 mục đích

Các nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu tiền cho đầu tư:

Thu nhập: Thu nhập của người dân chia

làm 2 phần: tiêu dùng và tích lũy Nếu

dân cư có thu nhập cao thì khoản tiền họ

dành cho tiêu dùng và đầu tư sẽ nhiều

hơn và ngược lại.

Lãi suất tiền gửi ngân hàng:trong khoản

tiền tích lũy của mình thì người dân có

thể đem đầu tư hoặc gửi ngân hàng.

Lúc này họ sẽ xem xét tới lãi suất: nếu lãi suất gửi ngân hàng mà lớn hơn mức lợi nhuận thu được từ các dự án đầu tư thì người dân sẽ chọn phương án gửi tiền vào ngân hàng Và ngược lại, nếu mức lợi nhuận thu được từ đầu tư cao hơn mức lợi nhuận mà khoản tiền đó đem lại từ việc gửi ngân hàng thì họ sẽ chọn phương án ngược lại (dành tiền đó đem đầu tư).

Các nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu tiền cho tiêu dùng:

xu hướng hạn chế bớt tiêu dùng của mình, để dành tiền đó đem gửi ngân hàng hay đầu tư

=> giảm lượng tiền dành cho tiêu dùng.

III Các học thuyết về cầu tiền:

lượng tiền của Fisher

Quan điểm của trường phái Cambridge

ưu tiên thanh

khoản

1 QUAN ĐIỂM CỦA K.MARX VỀ CẦU TIỀN:

• Tổng số tiền cần thiết trong lưu thông bằng tổng giá

cả hàng hóa chia cho tốc độ luân chuyển tiền :

• K.Marx chính là người đặt nền móng cho lý luận của

tiền tệ.

V

Q P

M  .

Tổng sản phẩm quốc nội danh nghĩa được xác định như thế nào?

Đặc điểm cơ bản: không coi lãi suất là nhân tố tác động đến cầu tiền.

2 HỌC THUYẾT LƯỢNG TIỀN

(QUANTITY THEORY OF MONEY):

2 HỌC THUYẾT LƯỢNG TIỀN

(QUANTITY THEORY OF MONEY):

• Phát triển trên cơ sở thiết lập mối quan hệ giữa

tổng lượng tiền cung ứng với tổng nhu cầu chi

tiêu lên hàng hóa dịch vụ:

V:Thông số vòng quay tiền tệ P:Mức giá

M:Tổng lượng tiền cung ứng Y:Tổng sản phẩm quốc nội thực

M

Y P

V  .

2 HỌC THUYẾT LƯỢNG TIỀN (QUANTITY THEORY OF MONEY):

• Công thức trên cho thấy giữa M với P có mối quan

hệ đồng biến hoàn hảo

2 HỌC THUYẾT LƯỢNG TIỀN (QUANTITY THEORY OF MONEY):

Để lưu thông được tổng thu nhập danh nghĩa là PY,thì lượng tiền cung ứng phải là :

Để thị trường cân bằng thì cung tiền phải bằng cầu tiền, do

đó, nhu cầu nắm giữ tiền để lưu thông được tổng sản phẩm

PY V

M  1

Như vậy, học thuyết số lượng tiền đã cho rằng tiền phụ thuộc duy nhất vào tổng sản phẩm danh nghĩa mà không chịu ảnh hưởng bởi yếu tố lãi suất, nghĩa là, nhu cầu nắm giữ tiền của dân chúng nhằm mục đích duy nhất là cho giao dịch.

2 HỌC THUYẾT LƯỢNG TIỀN

(QUANTITY THEORY OF MONEY):

3 QUAN ĐIỂM CỦA TRƯỜNG PHÁI CAMBRIDGE:

• Dựa vào phương trình tương

tự như trên :

Không loại bỏ vấn đề lãi suất

nhưng vẫn chưa thể nêu ra

được sự ảnh hưởng của lãi

suất tới cầu tiền

PY V

M d  1

V là hằng số?

4 HỌC THUYẾT ƯU TIÊN THANH KHOẢN

• Keynes đưa ra kết luận : Cầu tiền nghịch biến với mức lãi suất hiện hành

• Keynes phân biệt giữa số dư tiền danh nghĩa và số dư tiền thực,với là lượng tiền danh nghĩa thì cầu tiền thực là

=> Hàm số ưu tiên thanh khoản:

=> Cầu tiền tỷ lệ nghịch với lãi suất

) ,

(





 L i Y P

• Khi thị trường cân bằng,thay bằng M ta được :

• Phương trình khái quát cầu tiền :

d M

) ,

Y M

PY V

) ,

, ,

Tóm lại cầu tiền phụ thuộc:

Lãi suất i Vòng quay tiền V

Thu nhập thực Y

Mức giá P

5 THUYẾT LƯỢNG TIỀN HIỆN ĐẠI

:Tỷ suất sinh lời dự tính của tiền

:Tỷ suất sinh lời dự tính của trái phiếu

:Tỷ suất sinh lời dự tính của cổ phiếu

e m

b

d

Yp P

M



,,

5 THUYẾT LƯỢNG TIỀN HIỆN ĐẠI

CỦA FRIEDMAN:

• Tỷ lệ sinh lời của tiền phụ thuộc vào 2 nhân tố:

- Các dịch vụ ngân hàng cung cấp cho tiền gửi

- Lãi suất trả cho tiền gửi thanh toán và các tiền gửi khác

• Theo hàm số này của Friedman, có thể thấy cầu tiền liên

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Fisher phát triển các giao dịch dựa trên lý thuyết về nhu

cầu tiền trong đó nhu cầu về số

dư thực tế là tỉ lệ thuận với thu

nhập thực tế và không nhạy

cảm với chuyển động lãi suất

Điểm cơ bản nhất của lý thuyết này là không coi lãi suất

là nhân tố tác động đến cầu

tiền

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Nhấn mạnh khái niệm cốt lõi của Fisher là vòng quay tiền tệ là hằng số

Tuy nhiên kiểm chứng thực tế cho thấy vòng quay tiền không phải là một hằng số như giả thiết của học thuyết số lượng tiền, hơn nữa cầu tiền còn phụ thuộc vào biến động của lãi suất

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Cambridge có phương trình giống hệt với Fisher

Các nhà kinh tế học thuộc trường phái Cambridge coi vòng quay tiền tệ là hằng số và đồng ý với Fisher rằng thu nhập danh nghĩa được xác định dựa trên

cở sở lượng tiền

Cả hai học thuyết trên đều phát triển một phương pháp tiếp cận cổ điển tới cầu tiền, trong đó cầu tiền là tỉ lệ với thu nhập

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Tuy nhiên 2 trường phái tiếp cận khác nhau trong đó Fisher nhấn mạnh yếu tố công nghệ

và chính sách trên có thể tác động đến lãi suất trong cầu tiền ngắn han, trong khi cách tiếp cận của trường phái Cambridge nhấn mạnh sự lựa chọn cá nhân và không chịu tác động của lãi suất

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Học thuyết ưu tiên thanh khoản mở rộng các phương pháp tiếp cận của trường phái Cambridge, đó là cho thấy 3 động cơ để giữ tiền

Học thuyết ưu tiên thanh khoản của xem động cơ giao dịch và động cơ dự phòng tỉ lệ thuận với thu nhập, và lý luận rằng những động

cơ đầu cơ sẽ tác động tiêu cực đến mức lãi suất

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Học thuyết cầu tiền của Keynes có ngụ ý quan trọng là vòng quay tiền tệ không phải hằng

số và thay đổi tích cực liên quan đến lãi suất, dao động đáng kể

Ông nghi ngờ thuyết lượng tiền cổ điển mà thu nhập danh nghĩa được xác định bởi lượng tiền cung ứng trên thị trường

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Milton Friedman sử dụng một cách tiếp cận tương tự như Keynes và các nhà kinh tế học Cambridge về cầu tiền

Nhưng mặt trái với Keynes, Friedman đã xem tiền bạc và hàng hóa thay thế là sự lựa chọn khi quyết định giữ bao nhiêu tiền Giả định rằng tiền bạc và hàng hóa là chất thay thế cho thấy những thay đổi về số lượng tiền tác động trực tiếp vào tổng chi tiêu

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Không giống như lý thuyết của Keynes, Friedman đã cho rằng những thay đổi về lãi suất ít tác động đến cầu tiền và nhu cầu về những khoản tiền nhỏ Và nhu cầu về tiền bạc

có thể dự đoán một cách chính xác theo chức năng của cầu tiền

Cầu tiền là ổn định và ít chịu ảnh hưởng bởi sự biến động của lãi suất

Các luận cứ khác nhau về cầu tiền tập trung ở việc cầu tiền có nhạy cảm với lãi suất hay không hay chỉ đơn thuần liên quan tới thu nhập,

và tốc độ chu chuyển của tiền có thể kiểm soát được hay không

IV Nhận định các học thuyết về cầu tiền:

Thu nhập

Lãi suất

Lợi tức dự tính

Cầu tiền

Nguồn tham khảo:

• 1 oswego.edu/

• 2 Finance- Zvi Bodie & Robert C Merton-

Prentice Hall Publisher, 2000

• 3 Tiền tệ, ngân hàng và thị trường tài chính

– Fredric S Mishkin- NXB KHKT, 1995

• 4 Giáo trình Tài chính, tiền tệ và ngân hàng –

Nguyễn Văn Tiến-NXB Thống kê