Tác động của nợ nước ngoài đối với tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NGUYN TH SONG HOANH TÁC NG CA N NC NGOÀI I VI TNG TRNG KINH T TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP.H CHÍ MINH - NM 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NGUYN TH SONG HOANH TÁC NG CA N NC NGOÀI I VI TNG TRNG KINH T TI VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã s: 60340102 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: PGS.TS NGUYN TH LIÊN HOA TP.H CHÍ MINH - NM 2012 MC LC DANH MC CÁC BNG, BIU DANH MC CÁC HÌNH V,  TH TÓM TT 1 1. GII THIU 2 2. TNG QUAN LÝ THUYT VÀ CÁC KT QU NGHIÊN CU TRC ÂY. 3 2.1 Lý thuyt và các quan đim ca các nhà kinh t hc trên th gii v mi quan h gia n nc ngoài đi vi tng trng kinh t. 3 2.2 Các công trình nghiên cu ca các nhà kinh t hc trên th gii v tác đng gia n nc ngoài đi vi tng trng kinh t. 8 3. PHNG PHÁP NGHIÊN CU VÀ KT QU 24 3.1 Ngun d liu 24 3.2 Phng pháp c lng 25 3.3 Mô hình nghiên cu: 25 3.4 Các bin đc lp 26 3.5 Mô hình nghiên cu tác đng tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam. 31 3.5.1 Kt qu thc nghim 32 3.5.2 Kim đnh các hn ch ca mô hình hi quy 34 3.5.2.1 Kim đnh hin tng đa cng tuyn: 34 3.5.2.2 Kim đnh hin tng t tng quan: 42 3.5.2.3 Kim đnh s phù hp ca hàm hi quy (Kim đnh Wald): 43 3.5.2.4 Kim đnh phn d: 45 3.5.2.5 Kim đnh hin tng phng sai thay đi bng kim đnh White: 47 3.5.3 Kt lun nghiên cu mô hình tác đng tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam 47 3.6 Mô hình nghiên cu tác đng phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t. 50 3.6.1 Kt qu hi quy: 50 3.6.2 Kim đnh hin tng tha bin 51 3.6.3 Kim đnh s phù hp ca hàm hi quy (Kim đnh Wald): 58 3.6.4 Kim đnh phn d: 59 3.6.5 Kim đnh hin tng phng sai thay đi bng kim đnh White: 61 3.6.6 Kt lun nghiên cu mô hình tác đng phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam 63 4. KT LUN CHUNG V KT QU NGHIÊN CU 65 5. HN CH CA LUN VN 66 6. MT S GI Ý CHÍNH SÁCH I VI NN KINH T VIT NAM 67 PH LC 71 DANH MC TÀI LIU THAM KHO 81 DANH MC CÁC BNG, BIU Bng 2.1:Kt qu nghiên cu tác đng tuyn tính ca n nc ngoài và tng trng kinh t ca Folorunso S. Ayadi và Felix O. Ayadi (2008) đi vi Nigeria và Nam Phi. 10 Bng 2.2:Kt qu nghiên cu tác đng phi tuyn tính ca n nc ngoài lên tng trng kinh t ca Folorunso S. Ayadi và Felix O. Ayadi (2008) đi vi Nigeria và Nam Phi. 12 Bng 2.3:Tng hp kt qu nghiên cu tác đng ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ca Catherine Pattillo và cng s (2002) 13 Bng 2.4:Ngng ca bin gi n theo công trình nghiên cu ca Catherine Pattillo, Hèlene Poirson, and Luca Ricci (2002) 16 Bng 2.5:Kt qu nghiên cu tác đng tuyn tính ca ch s tng n nc ngoài trên GDP lên tng trng kinh t đi vi các nc đang phát trin ca Alfredo Schclarek (2004). 20 Bng 2.6: Kt qu nghiên cu tác đng tuyn tính ca ch s tng n nc ngoài trên xut khu lên tng trng kinh t đi vi các nc đang phát trin ca Alfredo Schclarek (2004). 21 Bng 2.7: Kt qu nghiên cu tác đng tuyn tính ca ch s tng n nc ngoài trên xut khu lên tng trng kinh t đi vi các nc công nghip ca Alfredo Schclarek (2004). 23 Bng 3.1:Tóm tt du tác đng k vng đn n nc ngoài theo lí thuyt và theo k vng ca tác gi 30 Bng 3.2:Ma trn tng quan gia các bin trong mô hình 32 Bng 3.3: Kt qu kim đnh hin tng đa cng tuyn mô hình (1) 41 DANH MC CÁC HÌNH V,  TH Hình 2.1: ng cong Laffer ca n 7 Hình 3.1: Kt qu hi quy ca mô hình (1) 33 Hình 3.2: Kt qu hi quy ca mô hình (1.1) 36 Hình 3.3: Kt qu hi quy ca mô hình (1.2) 37 Hình 3.4: Kt qu hi quy ca mô hình (1.3) 38 Hình 3.5: Kt qu hi quy ca mô hình (1.4) 39 Hình 3.6: Kt qu hi quy ca mô hình (1.5) 40 Hình 3.7: Kt qu kim đnh Breusch-Godfrey mô hình (1) 43 Hình 3.8: Kt qu kim đnh Wald mô hình (1) 44 Hình 3.9:Kt qu kim đnh hin tng phân phi chun phn d mô hình (1) 45 Hình 3.10: Kt qu kim đnh nghim đn v phn d ca mô hình (1) 46 Hình 3.11:Kt qu kim đnh hin tng phng sai thay đi mô hình (1) 47 Hình 3.12: Kt qu hi quy mô hình (2) 51 Hình 3.13: Kt qu kim đnh hin tng tha bin ca bin OPEN i mô hình (2) 52 Hình 3.14: Kt qu kim đnh hin tng tha bin ca bin FISBAL i mô hình (2) 53 Hình 3.15: Kt qu kim đnh hin tng tha bin ca bin DEBTSERX i . 54 Hình 3.16: Kt qu kim đnh hin tng tha bin ca bin DEBTGDP i mô hình (2) 55 Hình 3.17: Kt qu kim đnh hin tng tha bin ca bin DEBTGDP i 2 mô hình (2) 56 Hình 3.18: Kt qu hi quy mô hình (2.2) 56 Hình 3.19: Kt qu kim đnh Wald mô hình (2.2) 59 Hình 3.20: Kt qu kim đnh nghim đn v phn d ca mô hình (2.2) 61 Hình 3.21: Kt qu kim đnh phân phi chun phn d ca mô hình (2.2) 60 Hình 3.22:Kt qu kim đnh hin tng phng sai thay đi mô hình (2.2) 62 1 TÓM TT Lun vn nghiên cu tác đng ca n nc ngoài lên tng trng kinh t ti Vit Nam. c bit, lun vn nghiên cu tác đng tuyn tính và phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam thông qua vic s dng b d liu chui thi gian ca Vit Nam trong giai đon t nm 1986 đn 2010. Phn đu tiên lun vn s trình bày c s lý thuyt v mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t, đng thi tóm tt mt s mô hình thc nghim và kt qu nghiên cu mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t t các công trình nghiên cu ca các nhà kinh t trên th gii. T đó, tác gi đã xây dng mô hình nghiên cu cho lun vn ca mình. Bng cách s dng phng pháp hi quy bình phng ti thiu (OLS), kt qu nhn thy rng ti thi đim nghiên cu, trong điu kin các yu t khác không đi, n có tác đng cùng chiu vi tng trng kinh t ti Vit Nam, khi t l n nc ngoài trên GDP tng 1% thì tc đ tng trng thu nhp bình quân đu ngi tng 0.040055% và ngc li khi t l n nc ngoài trên GDP gim 1% thì tc đ tng trng thu nhp bình quân đu ngi gim 0.040055%. Bên cnh đó, nghiên cu nhn thy có s hin din tác đng phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam. Khi n nc ngoài cha vt qua mc ngng, n có tác đng cùng chiu đn tng trng kinh t nhng khi n tng và vt qua mc ngng đó thì n có tác đng ngc chiu vi tng trng kinh t ti Vit Nam. 2 1. GII THIU Trong hn ba thp k qua, đã có nhiu nghiên cu thc nghim v mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t  nhiu quc gia cng nh nhiu nhóm quc gia trên th gii. Tuy nhiên, các nhà kinh t đã không thng nht vi nhau rng liu n nc ngoài có vai trò thúc đy hay làm chm tng trng kinh t. Nhng ngi ng h cho vic vay n nc ngoài nh Avramovic, D. (1964) 1 cho rng, vic vay n nc ngoài làm tng tng ngun lc kh dng cho nn kinh t trong mt thi k nht đnh t đó làm tng chi tiêu và to c hi đu t phát trin  mc cao hn kh nng ca nn kinh t đó cho phép mà không phi gim tiêu dùng trong nc . N u ngun vn vay này đc s dng hp lý thì có th góp phn kích thích tng trng kinh t và gim nghèo cho các nc có thu nhp thp, làm n đnh tiêu dùng trong nc đ ng phó vi nhng bin c. Tuy nhiên, n nc ngoài cng có mt bt li khi nó đc tích ly vt quá mt gii hn nht đnh. N u ngun vn này không đc phân b hiu qu s không to đc ngun đ tr n. Khi đó chi phí ca ngun vn nc ngoài có th gây ra các vn đ v mô. Nhng ngi không ng h cho vic vay n nh Todd J. Moss & Hanley S.Chiang (2003) 2 lp lun rng khi n quá nhiu có th làm gim tng trng kinh t thông qua vic tr n vay, các khon tr n cao có th cn tr tng trng bng cách ly đi ngun ngoi hi cn thit cho vic nhp khu t liu sn xut ca mt quc gia, ngun d tr ngoi t gim do đc s dng đ tr n s nh hng đn kh nng thanh toán n, làm gim kh nng tip cn các ngun lc tài chính bên ngoài t đó có nhng tác đng bt li đn tng 1 Sheku Bangura, Damoni Kitabire, and Robert Powell, (2000). External Debt Management in Low – Income countries, IMF Working Paper Policy Development and Review Department. 2 Todd J. Moss & Hanley S.Chiang, (2003). The Other Costs of High Debt in Poor Countries: Growth, Policy Dynamics, and Institutions. Center for Global Development Washington DC. 3 trng kinh t. Có nhiu nghiên cu cng cho thy rng tác đng ca n nc ngoài đi vi các nc thu nhp thp có th khác so vi các nc th trng mi ni vì hu ht các nc thu nhp thp không tip cn vi các th trng vn quc t. Hn na, do s khác bit trong cu trúc nn kinh t gia hai nhóm quc gia này nên n nc ngoài nh hng đn tng trng kinh t cng có th thông qua các kênh khác nhau. Do vy, tht khó đ nói liu n nc ngoài có tác đng tiêu cc hay tích cc đn tng trng kinh t. Các tài liu nghiên cu thc nghim hin cung cp hn ch bng chng v tác đng ca n nc ngoài đn tng trng nh th nào cng nh có tng đi ít nghiên cu v mi quan h gia n nc ngoài đi vi tng trng cho mi quc gia riêng bit đc bit là đi vi Vit Nam. Do vy, tht cn thit đ tôi chn đ tài “Tác đng ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam” làm lun vn tt nghip cho mình nhm tìm ra câu tr li cho các câu hi sau: 1. N nc ngoài có tác đng đn tng trng kinh t ti Vit Nam hay không? 2. Mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t ti Vit Nam là mi quan h nh th nào? Lun vn s tr li các câu hi trên và hy vng đóng góp mt phn hoàn thin trong vic nghiên cu mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t. 2. TNG QUAN LÝ THUYT VÀ CÁC KT QU NGHIÊN CU TRC ÂY. 2.1 Lý thuyt và các quan đim ca các nhà kinh t hc trên th gii v mi quan h gia n nc ngoài đi vi tng trng kinh t. in hình cho lý thuyt v mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t là tác đng bt li ca lý thuyt “debt overhang” - “d n quá [...]... các ngu òn cho r phi tuy kinh t bình, khi n t 6 gs ùng chi khi n kinh m Catherine Pattillo, Hèlene Poirson, and Luca Ricci, (2004) What are the channels through which External Debt affects Growth? IMF Working Paper African and Asia and Pacific Departments 6 m , kinh t h ý ngh Theo lý thuy ích l qu à có th à qu à không b t kinh t cú s ìt k kinh t s à cho phép vi ên, khi các kho kinh t th và có th ày ki... v à Nam Phi à Nam Phi T à Nam Phi v Quy mô n kinh t à là m 11 T thanh toán n à Nam Phi T kinh t v phi tuy Laffer, công trình nghiên c Bi ãs gi ngoài và t : àT àn =t t) -t -1 (RGDPt-1)/ t àng t) Bi : là các nhân t Bi n ên t g ài trên GDP (DEBGDP) Bi à lãi n ên xu Bi Bi Công trình nghiên c ãs ình h K Quy mô n ài so v ày là cùng chi ý ngh à 5% 12 ùh này có ý ngh à ùng chi à Nam Phi v B Ch 2:K à ý ngh... à Nam Phi” trong t chí nghiên c ình nghiên c nghiên c àv tuy ã thanh toán n à phi tuy hai n à Nam Phi trong kho ình nghiên c ãs à bi sau: Bi à Yg =t t) -t -1 (RGDPt-1)/ t t) Bi à các nhân t Bi Bi Bi Bi à lãi n trên GDP (DSERGDP) àng 10 Bi ài trên GDP (DEBGDP) Công trình nghiên c Tác gi ãs ình h ã s ình tuy ình ình ph t ên c B 1:K ên c ài và Folorunso S Ayadi và Felix O Ayadi (2008) v à Nam Phi à Nam. .. (2003).The Other Costs of High Debt in Poor Countries: Growth, Policy Dynamics, and Institutions Center for Global Development Washington DC 5 ì các nhà gi ên l c kinh t B n v à các ch các lo kinh t li ã cho th trên xu à có ý ngh so v n Các h àt ình quân ên thu ngân sách có m Theo Catherine Pattillo, Hèlene Poirson, and Luca Ricci (2004)6, tác kinh t lý l à thông qua kênh tích l ên, khái ni h hai ng ìm này... Fixed effects (FE) K bi ùh ên, theo tác gi thu ình tuy n ìm tính Trên th khi n thanh kho ên h ày là phi tuy ùng chi ì vi ài làm gi ên, tá ên tiêu 15 c ài tr ên quá m ìd àt ên c ình có d trình b Yit (it) it 2 it it N it ùng chi bình ph àh ìm kinh t là phi tuy nh K n khi m ìn ùng chi n ì vi trung bình, t àm gi ình quân -1% C n êm n ên c àm gi ày, tác gi ì làm gi gi ên c àt kinh t ình nghiên c ãs ình thêm... h à quy mô c 21 v d H (lpi) có d chi à 10% Khi thay bi ngoài trên xu à ch ài trên GDP b k n à có ý ngh B 6: K ngoài trên xu ên c tri (*: m ính c Alfredo Schclarek (2004) ch n 22 H bi n ài trên xu (dbtexp) d hi H i không có ý ngh trong t K nghiên c n chi ài có òn nh th ài c khu v ài c ài c v ngoài c Tuy nhiê ài c ch òn l tri lãi n l à 23 B 7: K ngoài trên xu ên c công nghi c Alfredo Schclarek (2004)... gi àm gi Tr th ành ph tiêu công b àm êu c ý thuy àm à kinh t ên th gi và tìm hi ên c hi êm m ình nghiên c 2.2 Các công trình nghiên c v 10 th ìm v n à kinh t ên th Benedict Clements, Rina Bhattacharya, and Toan Quoc Nguyen, (2003) External Debt, Public Investment, and Growth in Low-Income Countries IMF Working Paper Fiscal Affairs Department 9 Tác gi ên c a công trình nghiên c m h ên th à có th ình... ngh à 1% nghiên c ài Folorunso S Ayadi và Felix O Ayadi (2008) à Nam Phi à lãi n ên xu c Có s kinh t ày càng nhi lý n thêm d không th às à vi 13 công trình nghiên c Th Catherine Pattillo, Hèlene Poirson, and Luca Ricci (2002) “External Debt and Growth”-“N inh t s các vùng Sub-Saharan Châu Phi, Châu Á, Châu M -1998 ên c ài và ày C tính c tác gi ên các thành ph mô hình: Yit Yit: Bi it it it it àT Xit:... àng gi Hình 2.1 (Ngu Catherine Pattillo, Hèlene Poirson, and Luca Ricci, “External Debt and Growth” (2002), IMF Working Paper Rearch Department.) n ên khi ày s s à vi vì àt kinh t Savvides (1992)9 kh n vì m 9 ài thì s ình hình kinh t s Erdal Tanas Karagol, (2004) A Critical Review of External Debt and Economic Growth Relationship: A Lesson for Indebtedness Countries Ege Academic Review 8 ch gi không... (2004) (*: m K nhân t có ý ngh à th còn y Tuy nhiên, khi s cho th àt 24 t -0.672 -1.000 v à 5%, riêng v ý ngh kinh t ài lên kênh hl Công trình nghiên c giá tr ên GDP là 20% ngh à không có m n ài so v à à trên ài trên xu v ài trên xu ìn ên, công trình nghiên c không tìm th ình d U gi Tóm l kinh t n th Trong các nghiên c ài i quan h ùy theo vi hình Do v à các bi õ ràng ên c 3 à êm ÀK 3.1 Ngu Lu Ngân . tác đng ca n nc ngoài lên tng trng kinh t ti Vit Nam. c bit, lun vn nghiên cu tác đng tuyn tính và phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam. cu mô hình tác đng tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ti Vit Nam 47 3.6 Mô hình nghiên cu tác đng phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t. 50. cu tác đng ca n nc ngoài cao đc bit là vn đ thanh toán n nc ngoài lên tng trng kinh t đng thi tác gi cng khám phá tác đng tuyn tính và phi tuyn tính ca n nc ngoài