LUẬN VĂN TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM

Để có được câu trả lời cho những vấn đề nêu trên, bài viết đã tiến hành tìm hiểu sự tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế trên cơ sở của những bài nghiên cứu của các tác giả lớn t

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH



LÂM XIÊM DUNG

TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI TĂNG

TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

MÃ SỐ: 60.31.12

NGƯỜI HƯỚNG DẪN: PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT

TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2011

MỤC LỤC

Trang MỤC LỤC I DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT IV DANH MỤC BẢNG BIỂU VI DANH MỤC ĐỒ THỊ VII DANH MỤC MÔ HÌNH IX LỜI MỞ ĐẦU

1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1

2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 2

3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 2

4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3

5 Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI 3

6 KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN 3

Chương 1: TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1.1 KHÁI NIỆM VỀ NỢ CÔNG VÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA NỢ CÔNG - TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 5

1.1.1 Nợ công 5

1.1.2 Tăng trưởng kinh tế 7

1.1.3 Mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế 9

1.2 MÔ HÌNH ƯỚC LƯỢNG SỰ TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 9

1.3 NHỮNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 10

1.3.1 Tóm lược những quan điểm của các nhà kinh tế học trên thế giới về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế 10

1.3.2 Nhận xét chung về các quan điểm 161.4 BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ MỘT SỐ QUỐC GIA ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.

1.4.1 Bài học rút ra từ Hy Lạp về các biện pháp cứu vãn nền kinh tế khỏi sụp đổ 181.4.2 Bài học kinh nghiệm từ Indonesia về thương lượng, tái cơ cấu các khoản

nợ 191.4.3 Bài học kinh nghiệm từ Brazil về phát triển trái phiếu nội địa nhằm tránh việc quá lệ thuộc vào nợ nước ngoài và rủi ro bất ổn tỷ giá hối đoái 211.4.4 Bài học kinh nghiệm từ Trung Quốc về kiểm soát chặt chẽ số dư nợ cũng như hiệu quả của nợ vay nhằm tránh những cuộc khủng hoảng khả năng thanh toán 221.4.5 Bài học kinh nghiệm từ Philippines về thất bại trong công tác quản lý nợ công 23

Chương 2: THỰC TRẠNG NỢ CÔNG TẠI VIỆT NAM

2.1.1 Tổng quan về nợ công của Việt Nam 272.1.2 Thực trạng vay nợ của Việt Nam 43

2.2.1 Tác động trực tiếp 502.2.2 Tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế thông qua kênh truyền dẫn trung gian 54

Chương 3:

NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG TÁC ĐỘNG NỢ CÔNG ĐỐI VỚI

TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 3.1 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 623.2 XÁC ĐỊNH BIẾN SỐ THỰC NGHIỆM 62

3.3 DỮ LIỆU CHẠY MÔ HÌNH HỒI QUY 63

3.3.1 Xác định yếu tố thời gian cần ước lượng 63

3.3.2 Nguồn dữ liệu 63

3.3.3 Số liệu chạy mô hình 64

3.4 XÂY DỰNG MÔ HÌNH THỰC NGHIỆM 66

3.4.1 Ước lượng mô hình Least Square 66

3.4.2 Kiểm định sự phù hợp của hàm hồi quy 67

3.4.3 Phát hiện sự có mặt của biến không cần thiết 68

3.4.4 Điều chỉnh mô hình hồi quy 75

3.4.5 Kiểm định các khuyết tật của hàm hồi quy đã điều chỉnh 78

3.4.6 Tác động của các biến độc lập đến tăng trưởng kinh tế 87

Chương 4: MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO 99

CÁC PHỤ LỤC THAM KHẢO 101

Phụ lục 1:Thống kê theo thời gian về diễn biến của tăng trưởng kinh tế khi nợ công thay đổi 101

Phụ lục 2:Câu lạc bộ Paris và câu lạc bộ Luân Đôn 105

Phụ lục 3:Các bước trong chính sách quản lý nợ nước ngoài của chính phủ Indonesia 107

Phụ lục 4:Hệ số ICOR 108

Phụ lục 5: Tác động của nợ công thông qua kênh truyền dẫn trung gian là tiết kiệm trong nước và thuế tại Trung Quốc 110

Phụ lục 6:Phân tích các biến số kinh tế vĩ mô của nền kinh tế Việt Nam 113

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

GFIGDP Gross Foreigner investment % đầu tư nước ngoài trực tiếp

trên tổng sản phẩm quốc nội

Ký hiệu Tên Tiếng Anh Tên Tiếng Việt

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Trang

Bảng 2.1: Tình hình thu của ngân sách Việt Nam giai đoạn 2002-2010 28

Bảng 2.2: Tỷ trọng các khoản thu trong tổng thu của Việt Nam giai đoạn 2002-2010 29

Bảng 2.3: Tỷ lệ thay đổi các khoản thu của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 30

Bảng 2.4: Tình hình chi của Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2002-2010 32

Bảng 2.5: Tỷ trọng các khoản chi trong tổng chi cân đối ngân sách của Việt Nam giai đoạn 2002-2010 32

Bảng 2.6: Tỷ lệ thay đổi các khoản chi của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 33

Bảng 2.7: Tình trạng Ngân sách của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 34

Bảng 2.8: Tỷ lệ thay đổi trong thâm hụt Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2004-2010 36

Bảng 2.9: So sánh các khoản thu và chi của Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2002-2010 38

Bảng 2.10: Bội chi ngân sách so với GDP 39

Bảng 2.11: Tình hình thâm hụt ngân sách so với GDP của Việt Nam và một số quốc gia giai đoạn 2003 - 2010 41

Bảng 2.12: Thực vay trong và ngoài nước 43

Bảng 2.13: Tỷ lệ thay đổi nợ vay của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 44

Bảng 2.14: Tình hình vay trong nước của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 45

Bảng 2.15: Tình hình vay nước ngoài của Việt Nam giai đoạn 2003 -2010 48

Bảng 3.1: Giải thích cách chọn biến đầu vào và nguồn số liệu sử dụng 63

Bảng 3.2: Dữ liệu đầu vào 64

Bảng 3.3: Dữ liệu đã tính toán 65

DANH MỤC ĐỒ THỊ

Trang

Đồ thị 2.1: Tỷ trọng các khoản thu trong tổng thu của Việt Nam giai đoạn 2002 -

2010 30

Đồ thị 2.2: Tỷ lệ thay đổi các khoản thu của Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2003-2010 31

Đồ thị 2.3: Tỷ trọng các khoản chi trong tổng chi cân đối Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2002-2010 33

Đồ thị 2.4: Tỷ lệ thay đổi các khoản chi của Việt Nam giai đoạn 2003 – 2010 34

Đồ thị 2.5: Tình trạng Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2003-2010 35

Đồ thị 2.6: Sự thay đổi tình trạng Ngân sách Việt Nam 2004-2010 36

Đồ thị 2.7: Thay đổi của Số bội chi theo thông lệ quốc tế so với GDP 39

Đồ thị 2.8: Tình hình thâm hụt ngân sách so với GDP của Việt Nam và một số quốc gia giai đoạn 2003 - 2010 41

Đồ thị 2.9: Tình hình vay trong và ngoài nước của Việt Nam 2003-2010 45

Đồ thị 2.10: Nợ vay trong nước của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 46

Đồ thị 2.11: Tỷ lệ thay đổi khoản vay trong nước của Việt Nam giai đoạn 2004-2010 46

Đồ thị 2.12: Nợ vay nước ngoài của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 48

Đồ thị 2.13:Tỷ lệ thay đổi trong vay nợ nước ngoài của Việt Nam giai đoạn 2003-2010 49

Đồ thị 2.14: Hiệu quả đầu tư của Việt Nam giai đoạn 1988-2010 52

Đồ thị 2.15: Nợ nước ngoài, tiết kiệm trong nước và tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 1990-2010 56

Đồ thị 2.16: Nợ nước ngoài, thuế và tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn

1990-2010 58

DANH MỤC MÔ HÌNH

Trang Hình 3.1 : Mô hình hồi quy tuyến tính đối với dữ liệu của Việt Nam (1991-2009)

67

Hình 3.2 : Bảng kết quả Redundant Variables của biến EXPO 70

Hình 3.3 : Bảng kết quả Redundant Variables của biến GCAP 71

Hình 3.4 : Bảng kết quả Redundant Variables của biến DSERGDP 72

Hình 3.5 : Bảng kết quả Redundant Variables của biến DEBGDP 73

Hình 3.6 : Bảng kết quả Redundant Variables của biến GFIGDP 74

Hình 3.7 : Mô hình hồi quy tuyến tính đối với dữ liệu của Việt Nam (1991-2009) 76

Hình 3.8 : Mô hình hồi quy tuyến tính (đã điều chỉnh) đối với dữ liệu của Việt Nam giai đoạn 1991-2009 77

Hình 3.9 : Ma trận hệ số tương quan của các biến EXPO, DSERGDP, DEBGDP 79 Hình 3.10 : Hồi quy phụ của DEBGDP theo EXPO và DSERGDP 80

Hình 3.11 : Đồ thị của phần dư ei 82

Hình 3.12 : Dạng hình của đồ thị phần dư ei 83

Hình 3.13 : Mô hình kiểm định Breusch-Godfrey (BG) 84

Hình 3.14 : Đồ thị của phần dư ei đối với biến độc lập Y 85

Hình 3.15 : Mô hình kiểm định White 86

1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI

Nợ công là một bộ phận không thể thiếu trong cấu trúc tài chính của một quốc gia vì bất cứ nền kinh tế nào muốn tăng trưởng đều cần đến nguồn vốn tài trợ cho các dự án đầu tư cũng như khoản chi tiêu thường xuyên để duy trì hoạt động của chính quốc Mặc khác, nợ công còn là điển hình của an ninh tài chính, là chìa khóa của một nền kinh tế hùng mạnh

Trong những năm gần đây, khi mà tình trạng nợ công chồng chất không chỉ

là hiện tượng đơn lẻ diễn ra ở Hy Lạp hay Băng Đảo và Đu-bai mà nó đã trở thành hiện tượng khá phổ biến trên thế giới, mang tính toàn cầu thì nợ công đã thật sự trở thành điều đáng lo ngại với những câu hỏi được đặt ra như: sự gia tăng trong nợ công có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của một quốc gia? Cơ chế tác động của

nó ra sao? Những kênh truyền dẫn trung gian nào khiến cho tăng trưởng kinh tế bị tác động bởi nợ công? Đã có những minh chứng cụ thể nào từ nghiên cứu của các nhà kinh tế học nổi tiếng trên thế giới làm cơ sở để xác định sự tác động đó?

Để có được câu trả lời cho những vấn đề nêu trên, bài viết đã tiến hành tìm hiểu sự tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế trên cơ sở của những bài nghiên cứu của các tác giả lớn trên thế giới để từ đó đưa ra một số khuyến nghị điều chỉnh thích hợp giúp cho nền kinh tế Việt Nam được phát triền ổn định bền vững trong cả ngắn hạn và dài hạn Đây cũng chính là lí do tác giả mạnh dạn thực hiện đề tài:

TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM

Qua đó, tác giả muốn đóng góp một phần công sức nhỏ bé của bản thân vào sự phát triển của nước nhà

LỜI MỞ ĐẦU

2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Dựa vào những bài nghiên cứu của các tác giả lớn trên thế giới về vấn đề tác động của nợ công đến tăng trưởng kinh tế thông qua những kênh truyền dẫn trung gian, bài viết cũng tiến hành thu thập bộ dữ liệu từ Ngân hàng thế giới (World Bank), Quỹ tiền tệ thế giới (IMF), Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) và Tổng Cục Thống Kê Việt Nam để tiến hành thống kê mô tả đơn giản, tìm ra thực tế tác động của nợ công đối với những kênh truyền dẫn từ đó liên hệ Việt Nam

Dựa trên mô hình hồi quy tuyến tính trong bài nghiên cứu của hai tác giả Folorunso S.Ayadi, Felix O.Ayadi (2008), The impact of external debt on economic growth: a comparative study of Negeria and South Africa, Texas Southern University, để đo lường sự tác động của nợ nước ngoài lên tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam

Khuyến nghị giải pháp đề xử lý các vấn đề tồn đọng để việc sử dụng nợ công luôn đạt hiệu quả cao nhằm tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam

3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU

 Đối tượng nghiên cứu

Những quan điểm của các nhà kinh tế học nổi tiếng trên thế giới về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế

Thực trạng nợ công tại Việt Nam trong những năm qua

Mô hình hồi quy tuyến tính trong bài nghiên cứu của hai tác giả Folorunso S.Ayadi, Felix O.Ayadi (2008), The impact of external debt on economic growth: a comparative study of Negeria and South Africa, Texas Southern University, đã được thực nghiệm trên dữ liệu của Nigeria và Nam Phi để đo lường sự tác động của

nợ nước ngoài lên tăng trưởng kinh tế ở hai quốc gia này

 Phạm vi nghiên cứu

Nghiên cứu trên mức độ quốc gia tại Việt Nam

Nghiên cứu các vấn đề liên quan đến thực trạng nợ công của Việt Nam

Nghiên cứu chủ yếu về vay nợ nước ngoài, nợ công của Việt Nam, có thể chưa đi sâu vào nợ vay trong nước và có tầm nhìn toàn diện về nợ của quốc gia

Nghiên cứu vẫn còn một vài chỉ tiêu liên quan bị hạn chế trong phân tích

do số liệu của năm 2010 chưa được công bố tại thời điểm thực hiện

4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Thu thập thông tin và số liệu được công bố trên các phương tiện đại chúng

từ các báo cáo chuyên môn giai đoạn 1990 – 2010 do các cơ quan chuyên môn thực hiện

Nghiên cứu định tính thông qua các bước thu thập số liệu thứ cấp từ nguồn ADB để từ đó xử lý và phân tích nhằm đưa ra những kết luận cụ thể về sự tác động của nợ công đối với tăng trưởng thông qua các kênh truyền dẫn trung gian

Nghiên cứu định lượng dựa trên phân tích các chỉ tiêu số liệu thứ cấp từ nguồn ADB được ứng dụng cho mô hình hồi quy tuyến tính ước lượng sự tác động của nợ nước ngoài đối với tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam

5 Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI

Về lý luận, đề tài này giúp cho chúng ta được hiểu rõ hơn về nợ công cũng như mối quan hệ của nó với tăng trưởng kinh tế thông qua các nghiên cứu thực nghiệm của những nhà kinh tế học nổi tiếng trên thế giới

Về mặt thực tiễn, đề tài này đã đóng góp một công cụ đo lường trong việc ước lượng sự tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế, điển hình là nợ nước ngoài, thông qua đó những nhà điều hành chính sách vĩ mô có cái nhìn rõ hơn

về những yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của một quốc gia, để từ đó có các giải pháp điều chỉnh thích hợp giúp cho nền kinh tế Việt Nam được phát triền

ổn định bền vững trong cả ngắn hạn và dài hạn

6 KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN

Nội dung chính của luận văn gồm những phần chính sau:

Lời mở đầu

Chương I : Tổng quan về nợ công và tăng trưởng kinh tế

Chương II : Thực trạng nợ công tại Việt Nam

Chương III : Nghiên cứu định lượng tác động nợ công tới tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam

Chương IV : Một số khuyến nghị

Kết luận

Ngoài ra, luận văn còn có sáu phụ lục bao gồm những nội dung cần thiết nhằm chi tiết hóa, minh họa và bổ trợ cho nội dung luận văn Phụ lục được xem như một phần không thể tách rời của luận văn

..

TỔNG QUAN VỀ

NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

Chương 1

1.1 KHÁI NIỆM VỀ NỢ CÔNG VÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA NỢ CÔNG

- TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

1.1.1.2 Phân loại

Nợ chính phủ thường được phân loại như sau:

 Đối tượng cho vay

Nợ trong nước: Là các khoản vay từ người cho vay trong nước

Nợ nước ngoài: Là các khoản vay từ người cho vay ngoài nước

 Thời hạn cho vay

Nợ ngắn hạn: Có thời hạn vay từ 1 năm trở xuống

Nợ trung hạn: Có thời hạn vay từ trên 1 năm đến 10 năm

Nợ dài hạn: Có thời hạn vay trên 10 năm

1.1.1.3 Các hình thức vay nợ của chính phủ

 Phát hành trái phiếu chính phủ

Chính phủ có thể phát hành Trái phiếu chính phủ để vay từ các tổ chức, cá

nhân Trái phiếu chính phủ phát hành bằng nội tệ được coi là không có rủi ro tín dụng vì Chính phủ có thể tăng thuế thậm chí in thêm tiền để thanh toán cả gốc lẫn lãi khi đáo hạn Trái phiếu chính phủ phát hành bằng ngoại tệ (thường là các ngoại

tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao hơn so với khi phát hành bằng nội tệ vì chính phủ có thể không có đủ ngoại tệ để thanh toán và ngoài ra còn có rủi ro về tỷ giá hối đoái

 Vay trực tiếp

Chính phủ cũng có thể vay tiền trực tiếp từ các ngân hàng thương mại, các thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế) Hình thức này thường được Chính phủ của các nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng vì khi đó khả năng vay

nợ bằng hình thức phát hành trái phiếu chính phủ của họ không cao

1.1.1.4 Các vấn đề gặp phải khi tính toán nợ chính phủ

 Lạm phát

Chỉ tiêu thâm hụt ngân sách khi tính toán thường không điều chỉnh ảnh hưởng của lạm phát vì trong tính toán chi tiêu của Chính phủ, người ta tính toán các khoản trả lãi vay theo lãi suất danh nghĩa trong khi đáng lẽ chỉ tiêu này chỉ nên tính theo lãi suất thực tế Do lãi suất danh nghĩa bằng lãi suất thực tế cộng với tỷ lệ lạm phát, nên thâm hụt ngân sách đã bị phóng đại Trong những thời kỳ lạm phát ở mức cao và nợ chính phủ lớn thì ảnh hưởng của yếu tố này rất lớn

 Tài sản đầu tư

Nhiều nhà kinh tế cho rằng tính toán nợ chính phủ cần phải trừ đi tổng giá trị của tài sản chính phủ Điều này cũng đơn giản như khi xử lý tài sản của cá nhân: khi một cá nhân vay tiền để mua nhà thì không thể tính anh ta đã thâm hụt ngân sách bằng số tiền đã vay mà phải trừ đi giá trị của căn nhà Tuy nhiên khi tính toán theo phương pháp này lại gặp phải vấn đề những gì nên coi là tài sản của chính phủ và tính toán giá trị của chúng như thế nào, ví dụ: đường quốc lộ, kho vũ khí hay chi tiêu cho giáo dục

 Các khoản nợ tiềm tàng

Nhiều nhà kinh tế lập luận rằng tính toán nợ chính phủ đã bỏ qua các khoản

nợ tiềm tàng như tiền trợ cấp hưu trí, các khoản bảo hiểm xã hội mà chính phủ sẽ phải chi trả cho người lao động hay các khoản mà chính phủ sẽ phải chi trả khi đứng ra bảo đảm cho các khoản vay của người có thu nhập thấp mà trong tương lai

họ không có khả năng thanh toán

1.1.2 Tăng trưởng kinh tế

1.1.2.2 Các chỉ tiêu ước lượng

Hiện nay, trên thế giới người ta thường tính mức gia tăng về tổng giá trị của cải của xã hội bằng các đại lượng tổng sản phẩm quốc dân hoặc tổng sản phẩm quốc nội

 Tổng sản phẩm quốc dân (GNP): là tổng giá trị tính bằng tiền của những hàng hoá và dịch vụ mà một nước sản xuất ra từ các yếu tố sản xuất của mình (dù là sản xuất

ở trong nước hay ở nước ngoài) trong một thời kỳ nhất định (thường là một năm)

 Tổng sản phẩm quốc nội (GDP): là tổng giá trị tính bằng tiền của toàn bộ hàng hoá và dịch vụ mà một nước sản xuất ra trên lãnh thổ của nước đó (dù nó thuộc về người trong nước hay người nước ngoài) trong một thời gian nhất định (thường là một năm)

 So sánh tổng sản phẩm quốc dân (GNP) và tổng sản phẩm quốc nội (GDP), ta thấy:

GNP = GDP + Thu nhập ròng từ tài sản ở nước ngoài

Trong đó:

Thu nhập ròng từ tài sản ở nước ngoài: Thu nhập chuyển về nước của công dân nước đó làm việc ở nước ngoài trừ đi thu nhập chuyển ra khỏi nước của người nước ngoài làm việc tại nước đó

1.1.2.3 Vai trò của tăng trưởng kinh tế

Thành tựu kinh tế vĩ mô của một quốc gia thường được đánh giá theo những dấu hiệu chủ yếu như: ổn định, tăng trưởng, công bằng xã hội Trong đó, tăng trưởng kinh tế là cơ sở để thực hiện hàng loạt vấn đề kinh tế, chính trị, xã hội

 Trước hết, tăng trưởng kinh tế thể hiện bằng sự tăng lên về số lượng, chất lượng hàng hoá, dịch vụ và các yếu tố sản xuất ra nó, do đó tăng trưởng kinh tế là tiền đề vật chất để giảm bớt tình trạng đói nghèo Tăng trưởng kinh tế nhanh là vấn

đề có ý nghĩa quyết định đối với mọi quốc gia trên con đường vượt lên khắc phục

sự lạc hậu, hướng tới giàu có, thịnh vượng

 Tăng trưởng kinh tế làm cho mức thu nhập của dân cư tăng, phúc lợi xã hội và chất lượng cuộc sống của cộng đồng được cải thiện như: kéo dài tuổi thọ, giảm tỷ lệ suy dinh dưỡng và tử vong ở trẻ em, giúp cho giáo dục, y tế, văn hoá, , phát triển

 Tăng trưởng kinh tế tạo điều kiện giải quyết công ăn việc làm, giảm thất nghiệp Khi một nền kinh tế có tỷ lệ tăng trưởng cao thì một trong những nguyên nhân quan trọng là đã sử dụng tốt hơn lực lượng lao động Vì vậy, tăng trưởng kinh

tế nhanh thì thất nghiệp có xu hướng giảm Mối quan hệ giữa tăng trưởng thực tế và

tỷ lệ thất nghiệp ở nước phát triển đã được lượng hoá dưới tên gọi quy luật Okum1 (hay quy luật 2,5% - 1) Quy luật này xác định, nếu GNP thực tế tăng 2,5% trong vòng một năm so với GNP tiềm năng của năm đó thì tỷ lệ thất nghiệp giảm đi 1%

 Tăng trưởng kinh tế tạo tiền đề vật chất để củng cố an ninh quốc phòng, củng

cố chế độ chính trị, tăng uy tín và vai trò quản lý của nhà nước đối với xã hội

 Đối với các nước chậm phát triển như nước ta, tăng trưởng kinh tế còn là điều kiện tiên quyết để khắc phục sự tụt hậu xa hơn về kinh tế so với các nước đang phát triển

Như vậy, tăng trưởng kinh tế nhanh là mục tiêu thường xuyên của các quốc gia, nhưng sẽ là không đúng nếu theo đuổi tăng trưởng kinh tế bằng mọi giá Thực

tế cho thấy, không phải sự tăng trưởng nào cũng mang lại hiệu quả kinh tế - xã hội như mong muốn, đôi khi quá trình tăng trưởng mang tính hai mặt Chẳng hạn, tăng trưởng kinh tế quá mức có thể dẫn đến tình trạng nền kinh tế "quá nóng", gây ra lạm phát, hoặc tăng trưởng kinh tế cao làm cho dân cư giàu lên, nhưng đồng thời cũng

có thể làm cho sự phân hoá giàu nghèo trong xã hội tăng lên Vì vậy, đòi hỏi mỗi quốc gia trong từng thời kỳ phải tìm ra những biện pháp tích cực để đạt được sự tăng trưởng hợp lý, bền vững

1.1.3 Mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế

Trong ngắn hạn, nợ công có tác động tích cực đến nền kinh tế do lượng vốn cung cấp cho nền kinh tế tăng cao, đáp ứng nhu cầu huy động vốn của các cá nhân

và tổ chức trong nền kinh tế nên kích thích tổng cầu và sản lượng

Trong dài hạn, nợ công cao sẽ gây bất lợi đến tích lũy vốn và tăng trưởng thông qua lãi suất dài hạn cao hơn, bóp méo hệ thống thuế làm cho thuế trong tương lai cao hơn, lạm phát và sự không chắc về các triển vọng và chính sách

1.2 MÔ HÌNH ƯỚC LƯỢNG SỰ TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

Trong bài nghiên cứu của hai tác giả Folorunso S.Ayadi and Felix O.Ayadi (2008), The impact of external debt on economic growth: a comparative study of Negeria and South Africa, Texas Southern University, đã ứng dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất (Least Square) để chạy hồi quy tuyến tính nhằm đo lường tác động của nợ và gánh nặng thanh toán nợ nước ngoài lên sức mạnh của nền kinh tế

và sự đầu tư ở Nigeria và Nam Phi giai đoạn 1980 – 2008 thông qua 5 biến: tỷ lệ tăng trưởng xuất khẩu hàng năm, tỷ lệ đầu tư trên GDP thực, tỷ lệ thanh toán nợ trên GDP thực, quy mô nợ nước ngoài đối với GDP thực và tăng trưởng vốn GCAP

 Mô hình hồi quy tổng quát PRM

Yi =β1+β2EXPOi+β3GCAPi+β4DSERGDPi+β5DEBGDPi+β6GFIGDPi+ ui (1.1)

 Hàm hồi quy tổng thể PRF

E(Y / EXPOi , GCAPi , DSERGDPi , DEBGDPi , GFIGDPi)

= β1+β2EXPOi+β3GCAPi+β4DSERGDPi+β5DEBGDPi+β6GFIGDPi (1.2) 1.3 NHỮNG NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM

1.3.1 Tóm lược những quan điểm của các nhà kinh tế học trên thế giới

về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế

 Theo quan điểm của Folorunso S.Ayadi và Felix O.Ayadi (2008)1, nợ công

là một trong những nguồn thuộc cấu trúc vốn tài chính của bất kỳ một nền kinh tế nào, đặc biệt là đối với những đất nước đang phát triển thuộc Châu Phi, Châu Á, Châu Mỹ La Tinh Đặc trưng bởi một cấu trúc vốn nội bộ không thỏa đáng, do đó nền kinh tế quốc gia luôn loay hoay trong vòng quay lẩn quẩn như thiếu nguồn vốn đẩu tư để nâng cấp, xây dựng cơ sở hạ tầng và cập nhật công nghệ kỹ thuật nên năng suất sản xuất thấp dẩn đến thu nhập thấp, kéo theo là tiết kiệm cũng thấp và tiếp tục quay lại với cấu trúc vốn nội bộ thiếu thốn Vì vậy, việc thu hút những kiến thức chuyên môn trong công tác quản lý tài chính quốc gia cũng như sự hỗ trợ tài chính từ những nước Phương Tây để khắc phục sự khó khăn về nguồn lực này là điều cần thiết

Tuy nhiên, sử dụng nợ nước ngoài cũng còn nhiều trăn trở, dù không xét về yếu tố chính trị thì nợ nước ngoài vẫn là sự ràng buộc chính yếu đến cấu trúc vốn của những quốc gia đang phát triển Bởi sự dồn tích khi đến hạn phải thanh toán cả vốn gốc và lãi của nó Do đó, nợ dần trở nên không góp phần một cách đáng kể cho

sự phát triển tại những đất nước đang phát triển trong dài hạn

1 Folorunso S Ayadi, Felix O Ayadi (2008), The impact of external debt on economic growth: a comparative study of Negeria and South Africa, Texas Southern University

Chính vì lí do đó mà trong bài nghiên cứu của mình, hai tác giả Folorunso S.Ayadi và Felix O.Ayadi đã chọn nợ nước ngoài để thay thế cho nợ công trong mô hình thực nghiệm đo lường sự tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế theo số liệu của Nigeria và Nam Phi bên cạnh những lý do khách quan khác như: vấn đề công bố nợ công có thể ảnh hướng đến tình hình chính trị quốc gia, do đó nếu có những dữ liệu về nợ công được công bố thì những dữ liệu đó sẽ không có cơ

sở chắc chắn; nợ công gồm có nợ công nước ngoài và nợ công trong nước, trong đó

nợ công nước ngoài chiếm tỷ trọng lớn và có xu hướng biến động cùng tổng nợ công; bản thân nợ nước ngoài ẩn chứa nhiều rủi ro, do đó số liệu nợ nước ngoài cần phải được quan tâm hơn nợ trong nước

Phát triển những ý tưởng trên, theo Elendorf và Mankiw (1999)2, nợ công có ảnh hưởng quan trọng đến nền kinh tế cả trong ngắn hạn và dài hạn Các khoản nợ (phản ánh tài trợ thâm hụt) có thể kích thích tổng cầu và sản lượng trong ngắn hạn

do lượng vốn cung cấp cho nền kinh tế tăng cao, đáp ứng nhu cầu huy động vốn của những cá nhân và tổ chức trong nền kinh tế, nhưng chèn lấn vốn đầu tư và làm giảm sản lượng trong dài hạn Nợ công cao có thể ảnh hưởng bất lợi đến tích lũy vốn và tăng trưởng thông qua lãi suất dài hạn cao hơn, bóp méo hệ thống thuế trong tương lai cao hơn, lạm phát và sự không chắc chắn cao hơn về các triển vọng và chính sách

Có thể nói rằng trong ngắn hạn, nợ công tác động tích cực lên tăng trưởng kinh tế bởi cung cấp một lượng vốn thiết yếu đối với chi tiêu cho đầu tư phát triển của quốc gia, nâng cao năng suất nhưng kèm theo đó là những nghĩa vụ nợ phải thực hiện trong tương lai, dẫn đến những ảnh hưởng bất lợi đến tích lũy vốn và tăng trưởng kinh tế dài hạn nếu không có một chính sách quản lý nợ công phù hợp và hữu hiệu

Vì vậy, dù trong cấu trúc vốn tài chính của các quốc gia, đặc biệt là những quốc gia đang phát triển thì nợ công được đánh giá là một nguồn rất cần thiết trong

2 Manmohan S Kumar và Jaejoon Woo (2010), Public Debt and Growth, IMF Working Paper Fiscal Affairs Department.

sự phát triển kinh tế đất nước trong ngắn hạn Nhưng trong dài hạn nợ công sẽ có nguy cơ gây tổn hại cho nền kinh tế bởi những yêu cầu thanh toán cả vốn gốc và lãi của nó

 Theo M Reinhart và S Rogoff 3, hai nhà kinh tế học nổi tiếng về nghiên cứu lĩnh vực nợ công, đã xem xét mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế với các mức độ khác nhau của nợ công ở những nền kinh tế tiên tiến và mới nổi, dựa trên chuỗi số liệu quá khứ dài hạn và mô tả thực nghiệm đã đưa ra kết quả tác động phi tuyến của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế

Trong nghiên cứu gần đây (2010) được thực hiện bởi hai tác giả này, thông qua thống kê tương quan đơn giản về những mức khác nhau của nợ công và tốc độ tăng trưởng GDP thực dài hạn trong mẫu 20 quốc gia phát triển4 trải dài khoảng hai thế kỉ (1790 -2009), và mẫu 24 nền kinh tế thị trường kinh tế mới nổi5 giai đoạn 1946–2009 nhận thấy rằng:

Tỉ số nợ/GDP dưới ngưỡng 90% GDP: Thể hiện mối tương quan ngược chiều giữa nợ công và tăng trưởng dài hạn ở mức độ yếu

Tỉ số nợ/GDP trên ngưỡng 90% GDP: Thể hiện mối tương quan ngược chiều giữa nợ công và tăng trưởng dài hạn ở mức độ mạnh

Điều này sẽ được trình bày rõ hơn ở phần bằng chứng thực nghiệm trong bảng thống kê về nợ và tăng trưởng kinh tế của một số quốc gia chọn lọc trong phụ lục 1

Như vậy, dựa vào ngưỡng nợ cảnh báo trong việc đề ra những chính sách quản lý nợ công và trần nợ công phù hợp cho mỗi quốc gia là điều hết sức cần thiết,

có như thế mới tránh được tình trạng vay nợ quá đà hạn chế được trạng thái sử dụng

nợ không hiệu quả dẫn đến mất khả năng chi trả và làm ảnh hưởng tiêu cực đến tăng

5 24 thị trường kinh tế mới nổi: Argentina, Bolivia, Brazil, Chile, Trung Quốc, Colombia, Ai Cập,

Ấn Độ, Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia, Mexico, Nigeria, Peru, Philippines, Nam Phi, Thái Lan, Thổ Nhĩ Kỳ, Uruguay, và Venezuela.

trưởng kinh tế Vì đối với những quốc gia phát triển và những nền kinh tế thị trường mới nổi, mối quan hệ giữa nợ công và sự tăng trưởng kinh tế biểu hiện rõ nhất khi nợ vượt mức 90-100% GDP; lúc này, nợ càng tăng, tăng trưởng kinh tế giảm đáng kể

 Theo một số nghiên cứu của Krugman (1988) và Sachs (1989)6 đã xem xét tác động của nợ công lên tăng trưởng kinh tế ở những quốc gia có nền kinh tế đang phát triển thông qua sự tác động của nợ nước ngoài, một yếu tố được xem là có vai trò quan trọng trong cấu trúc nợ công Phần lớn vấn đề mà các nghiên cứu này đặt

ra đều là giả thuyết “số dư nợ quá mức” – đề cập đến tình trạng khi nghĩa vụ nợ là gánh nặng của một quốc gia Gánh nặng này đã làm cho một phần lớn sản lượng tạo

ra phải tích lũy cho các chủ nợ nước ngoài từ đó dẫn đến sự không khuyến khích trong đầu tư

Cũng theo đánh giá của Ayadi (1999) và Ayadi et al (2003)7, gánh nặng nợ nước ngoài đã giới hạn sự tham gia của những quốc gia đang phát triển với nền kinh

tế toàn cầu và kèm theo đó là những nghĩa vụ nợ đã gây trở ngại đến tăng trưởng và phát triển kinh tế Vì khi vay nợ của một quốc gia tăng lên quá cao, những e ngại về vấn đề mất khả năng chi trả được đặt nặng, và các quốc gia khác tiến hành thẩm định môi trường đầu tư kỹ càng hơn và từ đó họ đưa ra những điều khoản khắt khe hơn gây ảnh hưởng đến hội nhập kinh tế của nền kinh tế chính quốc Ngoài ra, gánh nặng nợ quốc gia còn gây trở ngại trong chi tiêu công cho đầu tư phát triển, hạn chế việc tích lũy nguồn vốn tạo nên sự trống rỗng trong dự trữ và có khuynh hướng cản trở áp dụng những chính sách tiền tệ linh hoạt để củng cố những doanh nghiệp vừa

và nhỏ do nguồn thu được phải đáp ứng phần lớn nghĩa vụ nợ cả gốc và lãi Điều này đã ảnh hưởng một cách gián tiếp đến việc làm, học vấn và năng lực tài chính của người dân trong một quốc gia

Vì vậy, cần phải xem xét sự tác động của nợ công lên tăng trưởng kinh tế thông qua dữ liệu nợ nước ngoài cùng với những rủi ro và hệ lụy mà nó mang lại:

sự không khuyến khích đầu tư, giới hạn sự tham gia của các quốc gia đang phát triển với nền kinh tế toàn cầu, sự trống rỗng trong dự trữ ngoại hối quốc gia, cứng nhắc trong chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa

 Theo Hunt (2007)8 sự gia tăng trong tiết kiệm và đầu tư của nền kinh tế dẫn đến tăng trưởng kinh tế Sachs (2002) cho rằng sự tăng trưởng kinh tế sẽ không tăng cho đến khi tổng lượng vốn tăng đạt đến một ngưỡng nhất định Khi lượng vốn tăng thì đầu tư và sản lượng đầu ra cũng tăng, trong vòng xoắn tiến lên, tiết kiệm sẽ tiếp tục tăng Sau khi đạt được một mức độ, sự tăng lên trong cả vốn và tiết kiệm sẽ kích thích sự tăng lên trong tăng trưởng một cách tự lực Lý thuyết “dual-gap” nói rằng đầu tư là một hàm của tiết kiệm, và trong những quốc gia đang phát triển, khi mức

độ tiết kiệm nội địa không đủ để tài trợ cho đầu tư cần thiết để đảm bảo phát triển kinh tế, thì việc tìm kiếm và sử dụng các sản phẩm và dịch vụ từ bên ngoài là điều tất yếu Colaco (1985) đã giải thích tính chất nhạy cảm của việc thanh toán nợ đối với những nước đang phát triển thông qua sử dụng ba kịch bản:

(i) Quy mô của nợ nước ngoài đạt đến một mức độ lớn hơn so với vốn tự có,

sẽ dẫn đến sự không cân bằng giữa nợ và vốn tự có;

(ii) Khi tỷ lệ nợ với lãi suất thả nổi tăng đột ngột, thì những người vay mượn phải đối mặt trực tiếp với việc lãi suất tăng cao;

(iii) Thời hạn vay rút ngắn đáng kể, một phần là do bởi sự giảm đi của những nguồn chính thức

Bên cạnh đó, Mehran (1986) cho rằng quản lý nợ tương xứng là thiết yếu trong môi trường tài chính ngày càng phức tạp Mehran cũng xác định môi trường quản lý nợ là sự kết hợp giữa chính sách, môi trường kiểm soát, kế toán, phân tích thống kê và những yếu tố khác như chính sách minh bạch và chống tham nhũng, sự

8 Folorunso S Ayadi, Felix O Ayadi (2008), The impact of external debt on economic growth: a comparative study of Nigeria and South Africa, Texas Southern University.

cải tiến của cấu trúc quản lý nợ và quá trình đưa ra quyết định, cũng như vấn đề tiếp theo là quyết định quy mô nợ thực tế trong việc nhận và quản lý nợ Vay mượn nước ngoài trong thực tế được đo lường bởi những tỷ số riêng như nợ trên xuất khẩu, thanh toán nợ trên xuất khẩu, nợ trên GDP (hoặc GNP), và nợ nước ngoài so với tổng thu nhập quốc dân (GNI) Tuy nhiên, quyết định mức phù hợp của những chỉ số này khó xác định và việc hữu ích bây giờ là giảm thiểu nguy cơ bùng nổ trong tăng trưởng nợ nước ngoài Cụ thể, nếu nợ nước ngoài tăng cao, thanh toán gánh nặng nợ sẽ cao hơn so với khả năng chịu đựng gánh nặng nợ của quốc gia, dẫn đến việc nhận nợ sẽ trở nên rắc rối và tình huống này phải được đảo ngược thông qua mở rộng xuất khẩu; vì nếu xuất khẩu không được mở rộng, vay mượn sẽ nhiều hơn để thanh toán nợ, và cứ thế nợ nước ngoài sẽ chồng chất vượt quá khả năng chịu đựng của một quốc gia

Như vậy, điều cần giải quyết chính là xác định đúng những yếu tố thuộc môi trường quản lý nợ công của mỗi quốc gia, đặc trưng vốn có của chúng để có thể đề

ra được chính sách quản lý phù hợp: môi trường kiểm soát, hệ thống kế toán nợ công, vấn đề thực hiện minh bạch và chống tham nhũng, quy trình ra quyết định khi vay nợ và xét duyệt dự án

Từ những vấn đề nêu trên, ta có thể thấy tăng trưởng kinh tế, tiết kiệm và đầu

tư có mối quan hệ với nhau: Khi vốn nội địa không đủ để tài trợ cho chi tiêu đầu tư trong nước để phục vụ phát triển kinh tế thì vay nợ là điều tất yếu Tuy nhiên, vay

nợ luôn kèm theo những rủi ro về lãi suất, thời hạn, cơ cấu vay mượn Vì vậy việc quản lý nợ hiệu quả luôn cần thiết để tránh những ảnh hưởng tiêu cực tác động lên tăng trưởng kinh tế

 Theo Cohen (1993) và Clements et al (2003) cho thấy tác động tiêu cực của

nợ lên tăng trưởng không chỉ thông qua sự tồn đọng của nợ mà còn thông qua dòng chi trả nợ, điều này giống như giảm bớt chi tiêu cho đầu tư của Chính Phủ Trong khi chi tiêu cho đầu tư của Chính Phủ được xem là yếu tố quyết định chủ yếu của các hoạt động kinh, nên việc đánh giá, xem xét thận trọng trong kiểm soát vay nợ là điều rất cần thiết Ngoài ra, nợ tích lũy cũng làm giảm sức mạnh của nền kinh tế

thông qua tác động “nợ tăng thêm” với trở ngại thuế khóa và bất ổn định vĩ mô Trở ngại thuế khóa nghĩa là tồn nợ lớn không khuyến khích đầu tư vì những người đầu

tư tiềm năng nhận thấy rằng sẽ có thuế cao hơn trên thu nhập tương lai để tạo nên khoản hoàn trả nợ Bất ổn vĩ mô có liên quan đến việc gia tăng thiếu hụt tài chính, không chắc chắn do sự huy động vốn bất thường, sự suy giảm giá trị đồng nội tệ,

mở rộng tiền tệ và lạm phát dự đoán

Như vậy, khi nợ tích lũy theo thời gian và dòng chi trả nợ gây cản trở lớn đến tăng trưởng kinh tế do những trở ngại thuế khóa, bất ổn vĩ mô và sự giảm bớt chi tiêu cho đầu tư phát triển của Chính Phủ

1.3.2 Nhận xét chung về các quan điểm

Từ những quan điểm của các nhà kinh tế về tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế, ta có thể thấy điểm tương đồng của các quan điểm là nợ công thật sự có tác động đối với tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, sự tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế thông qua những kênh truyền dẫn được đưa ra trong mỗi quan điểm là khác nhau và đó cũng chính là sự không tương đồng của các quan điểm nêu trên

Nếu ở quan điểm thứ nhất cho rằng nợ công góp phần vào sự phát triển kinh

tế đất nước trong ngắn hạn có thể hiểu là do chính phủ của quốc gia đó đã sự dụng biện pháp cắt giảm thuế và bù đắp bằng nợ công Điều này đã kích thích tiêu dùng dẫn đến gia tăng tiêu dùng làm tăng tổng cầu và thu nhập quốc dân trong ngắn hạn Ngược lại, khi tiết kiệm quốc dân giảm sẽ dẫn đến khối lượng tư bản ít hơn (do đầu

tư giảm) và thu nhập quốc dân thấp hơn trong dài hạn, như vậy khi đến hạn thanh toán quốc gia phải đối mặt với áp lực thanh toán nợ gốc và lãi bởi sự dồn tích Thì tại quan điểm thứ hai về áp dụng ngưỡng nợ trong công tác quản lý nợ công cho thấy khi nợ dưới ngưỡng tức mức nợ hợp lý thì có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế nhưng khi vượt ngưỡng thì nợ sẽ tác động tiêu cục đến tăng trưởng kinh tế, vì khi đó nợ càng tăng thì tốc độ tăng trưởng kinh tế càng giảm

Và trong quan điểm thứ ba thì tác động của nợ được nghiên cứu trên yếu tố vay nợ nước ngoài đề từ đó đưa ra kết luận khi nợ nước ngoài quá nhiều sẽ làm cản

trở tăng trưởng kinh tế bởi sự không khuyến khích trong đầu tư, hạn chế cơ hội hòa nhập với nền kinh tế thế giới

Còn quan điểm thứ tư cho thấy tăng trưởng kinh tế, tiết kiệm và đầu tư là có mối quan hệ với nhau vì khi lượng vốn tăng thì đầu tư và sản lượng đầu ra cũng tăng, trong vòng xoắn tiến lên, tiết kiệm sẽ tiếp tục tăng Sau khi đạt được một mức

độ, sự tăng lên trong cả vốn và tiết kiệm sẽ kích thích sự tăng lên trong tăng trưởng một cách tự lực

Và quan điểm thứ năm đã nêu ra những trở ngại thuế khóa, bất ổn vĩ mô và

sự giảm bớt chi tiêu cho đầu tư phát triển của Chính Phủ đã cản trở lớn đến tăng trưởng kinh tế khi nợ tích lũy theo thời gian và dòng chi trả nợ

1.4 BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ MỘT SỐ QUỐC GIA

Khi nợ công thật sự có tác động đến tăng tưởng kinh tế, thì việc quản lý nợ sao cho thật hiệu quả để tăng trưởng kinh tế là điều cần thiết Tuy nhiên, giải pháp hữu hiệu đó không phải là giảm nợ vay hay không vay nợ, mà làm thế nào để tối ưu hóa các khoản nợ trong rủi ro cho phép, bởi kinh nghiệm từ các nước cho thấy không quốc gia nào có sự phát triển mà không vay nợ, điều này đã được thể hiện qua số liệu thống kê cho thấy ngay cả những nền kinh tế phát triển nhất cũng là những con

nợ với những khoản vay kếch sù như Hoa Kỳ, Nhật Bản, Trung Quốc,…

Để quản lý nợ công được hiệu quả hơn, chúng ta cần tìm hiểu những kinh nghiệm quản lý nợ công của các nước trên thế giới, chủ yếu là các nước thị trường nới nổi để rút ra những bài học quý báu cho Việt Nam Bao gồm quá trình thiết lập

và thực thi chiến lược vay nợ của một quốc gia để gầy dựng được một lượng vốn theo yêu cầu, nhằm đạt được các mục tiêu về chi phí và rủi ro, đáp ứng được các mục tiêu quản lý nợ khác nhau của Chính phủ đề ra Theo đó, những yếu tố nền tảng của cơ chế quản lý nợ công là phải xác định được hệ thống mục tiêu quản lý nợ công; việc quản lý này đòi hỏi phải được minh bạch và cơ quan quản lý chính sách phải có trách nhiệm giải trình về mức độ nợ và hiệu quả sử dụng các khoản nợ, cũng như khả năng trả nợ của Chính phủ; xây dựng khuôn khổ thể chế quản lý; xây

dựng chiến lược quản lý nợ; xây dựng khuôn khổ quản lý rủi ro; phát triển và duy trì một thị trường trái phiếu Chính phủ hiệu quả.

1.4.1 Bài học rút ra từ Hy Lạp về các biện pháp cứu vãn nền kinh tế

khỏi sụp đổ

Để tránh bị rơi sâu vào khủng hoảng nợ và cứu vãn nền kinh tế khỏi sụp đổ, Thủ tướng Papandreou ở Hy Lạp đã phải thực hiện hàng loạt biện pháp với trọng tâm là các chính sách “thắt lưng buộc bụng”, giảm lương công chức (kể cả lương hưu), cắt giảm chi tiêu (gồm cả những chương trình an sinh xã hội, an ninh, quốc phòng), đẩy mạnh tiết kiệm, tăng cường kiểm soát thu chi, tích cực chống tham nhũng và trốn thuế, tăng một số sắc thuế và các nguồn thu khác, thậm chí tính tới khả năng có thể bán cả tài sản quốc gia như một số hòn đảo du lịch cho nước ngoài, tiếp tục vay thông qua phát hành công trái để trả nợ trước mắt, đồng thời kêu gọi

EU, IMF và Mỹ giúp đỡ

Nhiều biện pháp khắc phục khủng hoảng nợ mà Hy Lạp đã và đang tiến hành giống như con dao hai lưỡi Tăng thuế và giảm chi tiêu, siết chặt tín dụng, đặc biệt

là trong bối cảnh nền kinh tế thế giới và bản thân nền kinh tế Hy Lạp đang hết sức khó khăn do suy thoái, thì lại càng đẩy nền kinh tế vào khó khăn lớn hơn và có thể tiếp tục lún sâu vào suy thoái Điều này cũng đồng nghĩa với sản xuất đình đốn, thất nghiệp gia tăng, đời sống khó khăn hơn và bất ổn xã hội cũng nhiều hơn Mặt khác, tăng thuế và giảm chi tiêu, đặc biệt là việc cắt giảm lương của người lao động, huỷ

bỏ và thu hẹp các chương trình an sinh xã hội, trực tiếp đánh vào nhiều tầng lớp nhân dân, đương nhiên sẽ gặp phải sự phản ứng, thậm chí là chống đối mạnh mẽ từ các tầng lớp bị thiệt hại, từ đó làm cho tình hình xã hội trở nên căng thẳng và có nguy cơ dẫn đến những xáo trộn lớn Thực tế cho thấy, nhiều người Hy Lạp đã phản ứng dữ dội trước các biện pháp “thắt lưng buộc bụng” của chính phủ Trên đất nước

Hy Lạp đã xảy ra nhiều cuộc biểu tình phản đối chính sách của chính phủ và đã dẫn đến tình trạng xô xát bạo lực giữa những người biểu tình với các lực lượng cảnh sát

Trông vào sự giúp đỡ từ bên ngoài, đó là giải pháp cần thiết và cấp bách để giải cứu, tránh sự đổ vỡ trước mắt của nền kinh tế, song không dễ chút nào Thứ nhất, không phải ai cũng có sẵn tiền cho vay Thứ hai, nếu có tiền thì người cho vay cũng phải tính toán liệu người vay có đáng tin cậy không, khả năng trả nợ của người

đó thế nào và việc cho vay ảnh hưởng ra sao tới lợi ích của họ, v.v… Thứ ba, để được vay, đương nhiên người đi vay phải chấp nhận những điều kiện nhất định mà không ít trong số đó sẽ làm cho người đi vay “phải trả giá” Và cuối cùng là những hậu quả lâu dài của việc đi vay thêm vẫn đeo đẳng, bởi vì gánh năng nợ nần vẫn tiếp tục chồng chất thêm, và nếu việc quản lý nợ kém, kinh tế đất nước sa sút, thì nguy cơ vỡ nợ còn lớn và nguy hiểm hơn, các thế hệ sau sẽ còn chịu hậu quả nặng

nề hơn

 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Việt Nam trong chính sách quản lý nợ

Không nên tăng thuế và giảm chi tiêu, siết chặt tín dụng trong bối cảnh nền kinh tế thế giới và bản thân nền kinh tế quốc gia đang gặp khó khăn do suy thoái, để tránh đẩy nền kinh tế vào khó khăn lớn hơn và có thể tiếp tục lún sâu vào suy thoái

Không nên cắt giảm chi tiêu, đặc biệt là việc cắt giảm lương của người lao động, huỷ bỏ và thu hẹp các chương trình an sinh xã hội, trực tiếp đánh vào nhiều tầng lớp nhân dân, để tránh làm cho tình hình xã hội trở nên căng thẳng và có nguy

cơ dẫn đến những xáo trộn lớn hơn do gặp phải sự phản ứng, thậm chí là chống đối mạnh mẽ từ các tầng lớp bị thiệt hại

Không nên trông chờ quá nhiều vào sự giúp đỡ từ bên ngoài, dù đó là giải pháp cần thiết và cấp bách để giải cứu, để tránh sự đổ vỡ trước mắt của nền kinh tế

Cần thực hiện tốt công tác quản lý nợ để tránh cho gánh nặng nợ nần bị chồng chất làm kinh tế đất nước sa sút dẫn đến nguy cơ vỡ nợ

1.4.2 Bài học kinh nghiệm từ Indonesia về thương lượng, tái cơ cấu các

khoản nợ

Cũng như những quốc gia khác việc đầu tiên cần làm của Indonesia sau khi giành được độc lập là tái thiết đất nước Tuy nhiên, nguồn vốn nội địa rất hạn chế,

khoảng cách giữa tiết kiệm và đầu tư gia tăng, cụ thể là tiết kiệm trong nước thấp hơn đầu tư tư nhân, cung vốn không đủ để đáp ứng nhu cầu vốn Vì vậy, Chính phủ Indonesia (gọi tắt là GoI) gia tăng tài trợ bằng nguồn vốn vay nước ngoài với hy vọng có thể thu về nhiều ngoại tệ từ việc đầu tư xuất khẩu hàng hóa, qua đó đáp ứng một phần nghĩa vụ nợ và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

Nhưng đến năm 1990, khi nợ nước ngoài còn được GoI sử dụng để tài trợ thâm hụt ngân sách ngày càng chồng chất và trở nên khổng lồ thì Chính phủ Indonesia đã thực hiện những công việc sau cho chính sách quản lý nợ nước ngoài của mình:

Giải quyết gánh nặng nợ trong ngắn hạn để ngừng áp lực lên thâm hụt ngân sách trong suốt giai đoạn khủng hoảng (1998) và thực hiện điều chỉnh cơ cấu thông qua câu lạc bộ Paris và London

Thực hiện hoán đổi nợ qua hỗ trợ của câu lạc bộ Paris

Trong trung và dài hạn tiến đến giảm sự phụ thuộc của quốc gia vào các nguồn bên ngoài và đạt được mức độ an toàn trong tỷ lệ nợ công/ GDP

Phát hành trái phiếu toàn cầu khi không còn sự trợ giúp từ Paris

Phát triển thị trường vốn nội địa

Quy định chính sách quản lý nợ công rõ ràng

 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Việt Nam trong chính sách quản lý nợ

Học hỏi kinh nghiệm quản lý nợ nước của GoI, cụ thể là 6 bước quản lý

nợ nước ngoài của GoI (xem chi tiết phụ lục 3), trong đó phải có sự giám sát, tổ chức quản lý thật chặt chẽ từ cấp trung ương đến địa phương, ngoài ra kết hợp sự dụng hệ thống thiết bị tinh vi như mạng lưới Internet của riêng Chính phủ nhằm quản lý và phát hiện các trường hợp nợ xấu

Cần củng cố năng lực quản lý nợ thông qua đáng giá lại toàn bộ hệ thống quản lý hiện hành như: khung pháp lý, chính quyền, nhân sự, cơ cấu tổ chức và quản lý…

Tổ chức đào tạo nguồn nhân lực am hiểu về quản lý nợ, bồi dưỡng cán bộ nhân viên về kiến thức cũng như về đạo đức, thái độ làm việc…

Các phương pháp xử lý gánh nặng nợ: Cần phải phối hợp giữa các phương án xử lý nợ thật chặt chẽ và linh hoạt như hoán đổi nợ; điều chỉnh nợ thông qua các câu lạc bộ như Paris, London; thành lập các tổ chức, đội nhóm chuyên môn

về xử lý nợ

1.4.3 Bài học kinh nghiệm từ Brazil về phát triển trái phiếu nội địa

nhằm tránh việc quá lệ thuộc vào nợ nước ngoài và rủi ro bất ổn

tỷ giá hối đoái

Brazil đã đối mặt với tình trạng tỷ lệ nợ công ròng trên GDP tăng cao, cơ cấu

nợ chủ yếu là nợ ngắn hạn gồm trái phiếu thả nổi và trái phiếu ngoại tệ đầy rủi ro bởi vì khi lãi suất tăng cao và bất ổn trong tỷ giá hối đoái sẽ tạo gánh nặng lên nợ phải trả

Trước tình hình này, Chính phủ Brazil đã thực hiện những chính sách quản

lý nợ phù hợp để chuyển hướng cơ cấu nợ công hợp lý bằng cách tập trung vào phát triển thị trường trái phiếu nội địa và cơ cấu lại các khoản nợ trong đó hướng đến phát triển trái phiếu lãi suất cố định và kéo dài kỳ hạn

Những thành tựu đạt được trong công tác quản lý nợ công của Brazil từ năm

2002 đến năm 2006 đã mang lại bài học đáng giá cho chính sách quản lý nợ cộng Việt Nam Đó chính là cần quan tâm phát triển thị trường trái phiếu nội địa Đây không chỉ là một kênh phát hành nợ tài trợ cho Chính phủ mà còn là kênh để thu hút tiết kiệm của dân chúng, góp phần rút ngắn khoảng cách giữa đầu tư và tiết kiệm ở các quốc gia đang phát triển Bên cạnh đó, việc phát triển thị trường trái phiếu nội địa cần phải chú ý đến sự cân bằng giữa rủi ro, kỳ hạn và chi phí vay nợ Trong đó, việc phát hành trái phiếu định danh bằng đồng nội tệ trung và dài hạn với lãi suất cố định được khuyến khích vì sẽ giúp ổn định nợ

Trong việc quản lý kỳ hạn nợ, Bộ Tài chính của Brazil đã thực hiện các chính sách:

Ban hành luật trợ cấp miễn thuế thu nhập cho người không cư trú đối với lợi nhuận thu được từ đầu tư vào trái phiếu nội địa của Brazil cho phép mở rộng nợ công kỳ hạn trung bình

Phát hành trái phiếu chỉ số lạm phát có kỳ hạn dài hơn các trái phiếu khác

Mua lại trái phiếu nước ngoài kỳ hạn ngắn hơn của Brazil

Kết quả đạt được là đã kéo dài được kỳ hạn nợ mà trong công tác quản lý nợ thì việc kéo giãn nợ rất quan trọng vì kỳ hạn nợ dài hơn sẽ làm giảm biểu hiện các dao động của lãi ngắn hạn, làm giảm rủi ro chu kỳ do đó sẽ giảm rủi ro khủng hoảng tài chính…Ngoài ra, kỳ hạn dài cũng sẽ làm giảm độ co giãn của chi phí vay

nợ do sự thay đổi thuế trong ngắn hạn

 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Việt Nam trong chính sách quản lý nợ

Xây dựng niềm tin của những người cho vay về sự ổn định của nền kinh

tế và khả năng trả nợ của Chính phủ để trái phiếu nội địa được chấp nhận trên thị trường

Xây dựng và phát triển thị trường trái phiếu nội địa, các giao dịch này nên được thực hiện đấu giá thông qua hệ thống điện tử để xử lý kịp thời và tăng tính cạnh tranh trên thị trường

Tạo thu nhập hợp lý cho người mua trái phiếu để thu hút đầu tư thông qua lãi suất cao hoặc giảm thuế thu nhập

Tạo tính thanh khoản và kỳ hạn dài hơn cho trái phiếu thông qua thị trường thứ cấp

Phát triển các công cụ gia tăng tính thanh khoản như hoạt động của các nhà kinh doanh thường xuyên, phái sinh, mua lại, bán rời nợ gốc và lãi coupon… 1.4.4 Bài học kinh nghiệm từ Trung Quốc về kiểm soát chặt chẽ số dư

nợ cũng như hiệu quả của nợ vay nhằm tránh những cuộc khủng hoảng khả năng thanh toán

Trong khi phần lớn các quốc gia bổ sung nguồn lực tài chính cho mình bằng luồng vốn vay nước ngoài thì Trung Quốc lại siết chặt luồng vốn này bằng

cách hạn chế vay nợ nước ngoài Mặc dù, khả năng xuất khẩu của Trung Quốc khá cao, dự trữ ngoại tệ lớn nhưng Trung Quốc lại không sử dụng nhiều nguồn vốn bên ngoài mà chủ yếu là huy động từ thị trường trong nước bằng đồng nội tệ

Để có được thành tựu đó Trung Quốc đã tiến hành thực hiện hai vấn đề chính cho chính sách quản lý hiệu quả của mình là:

Hạn chế tự do hóa tài chính, không chủ trương vay từ bên ngoài mà chủ yếu là dựa vào nguồn nội lực thông qua thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, phát triển thị trường vốn trong nước bằng cách phát hành cổ phiếu bằng đồng nội tệ với mức lãi suất thấp

Hệ thống pháp luật của Trung Quốc rất chặt chẽ và được kiện toàn qua các năm

 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Việt Nam trong chính sách quản lý nợ

Phải có hệ thống kiểm soát tài chính và vay nợ chặt chẽ, chú trọng gia tăng vay mượn thị trường nội địa nhằm tránh những rủi ro về biến động tỷ giá, rủi

ro tín dụng

Chủ trương thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI

Nâng cao hiệu quả đầu tư thông qua kiểm duyệt dự án khắt khe từ khâu thẩm định đến khâu phê duyệt

Hệ thống pháp luật kiện toàn, phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan, ban ngành, đoàn thể nhằm đạt hiệu quả chi đầu tư cao nhất

1.4.5 Bài học kinh nghiệm từ Philippines về thất bại trong công tác

Philippines đã “vung tay quá trán” trong việc chi tiêu ngân sách cho quốc phòng và các cuộc vận động tranh cử hoang phí đã đẩy nợ lên cao

Khi quốc gia này hoàn toàn không còn khả năng để thanh toán các khoản nợ đến hạn bởi các nguồn thu để trả nợ gần như là cạn kiệt thì kết quả rơi vào khủng hoảng nợ là điều không tránh khỏi

Bi kịch của nền kinh tế này bắt nguồn từ hai nguyên nhân chủ yếu là:

Sai lầm trong chính sách kinh tế vĩ mô thể hiện qua cơ cấu đầu tư không hợp lý

Hệ thống đầu tư tài chính yếu kém đã gây tác động tiêu cực lên nền kinh

tế vĩ mô, lên tính thanh khoản và khả năng trả nợ nước ngoài của Philippines

Thất bại trong quản lý nợ công của Philippines là kết quả của hệ thống tài chính yếu kém kết hợp với những sai lầm trong chính sách điều hành kinh tế vĩ mô

Sự yếu kém của hệ thống tài chính Philippines thể hiện thông qua bốn biểu hiện chủ yếu:

Yếu kém trong hệ thống ngân hàng

Yếu kém trong thị trường tài chính không thể thu hút tiết kiệm trong nước, phải vay mượn từ những nguồn bên ngoài

Yếu kém trong giám sát vay khiến cho việc vay nợ không hiệu quả

Yếu kém trong chính sách quản lý vốn

 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Việt Nam trong chính sách quản lý nợ

Không nên tự do hóa tài khoản vốn khi chưa thể kiểm soát được tỷ giá hối đoái để tránh tình trạng vốn bị chảy ra bên ngoài

Phân bổ nguồn lực hợp lý để tạo tính cạnh tranh cho hàng hóa trong lĩnh vực xuất khẩu, nhằm tạo nguồn thu ngoại tệ cho quốc gia

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Như vậy, theo phân tích của giới kinh tế học trên thế giới, nợ công là thành phần không thể thiếu được trong cấu trúc tài chính của mỗi quốc gia Nó có tác động tích cực đến nền kinh tế trong ngắn hạn, nhưng cũng có thể gây nên nguy

cơ tổn hại đối với nền kinh tế trong dài hạn Đó là do sự tồn đọng nợ theo thời gian, những yêu cầu chi trả nợ cả vốn gốc và lãi, sự trở ngại thuế khóa, bất ổn vĩ mô và

sự giảm bớt chi tiêu đầu tư phát triển quốc gia một cách đáng kể Do đó, chính sách quản lý nợ công hiệu quả đòi hỏi phải lường trước những nguy cơ, rủi ro gặp phải, xác định mức nợ phù hợp, cân đối hợp lý mức chi trả nợ trong tương lai, góp phần tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế

Từ cuộc khủng hoảng Hy Lạp một lần nữa cho chúng ta thấy kinh tế Việt Nam vẫn đang tiềm ẩn những rủi ro, khi tăng trưởng dựa quá nhiều vào dòng vốn đầu tư từ bên ngoài Tình trạng của Việt Nam cũng giống Hy Lạp ở một số yếu tố như: thâm hụt tài khoản vãng lai kéo dài, yếu kém trong quan lý chi tiêu công… Khi một mô hình có tăng trưởng dựa quá nhiều vào nguồn vốn đầu tư bên ngoài sẽ

dễ bị tổn thương nếu kinh tế thế giới ngưng trệ Từ khủng hoảng nợ công của Hy Lạp, Việt Nam nên suy nghĩ lại về bài toán chất lượng tăng trưởng Với việc dòng vốn đầu tư nước ngoài chiếm một tỷ lệ quá lớn trong cơ cấu vốn đầu tư, nền kinh tế Việt Nam sẽ rất dễ bị tổn thương một khi kinh tế thế giới ngưng trệ Chỉ có tái cấu trúc nền kinh tế và cải thiện chất lượng tăng trưởng mới giúp Việt Nam duy trì được tốc độ tăng trưởng cao trong những năm sắp tới

Nhưng nếu Việt Nam vì muốn tăng trưởng mà phải vay vốn bên ngoài thì để tránh xảy ra khủng hoảng nợ như Indonesia, Việt Nam cần phải tăng cường quản lý,

tổ chức giải ngân, sử dụng nợ có hiệu quả, công tác giám sát phải được tổ chức chặt chẽ, tránh tình trạng thông đồng, tham nhũng giữa các cơ quan chính phủ biến nợ thành gánh nặng của quốc gia

Bên cạnh đó, Việt Nam cần phải tham khảo thêm những chính sách quản lý

nợ phù hợp của Chính phủ Brazil bằng cách chuyển hướng cơ cấu nợ công hợp lý

thông qua việc tập trung vào phát triển thị trường trái phiếu nội địa và cơ cấu lại các khoản nợ, trong đó hướng đến phát triển trái phiếu lãi suất cố định và kéo dài kỳ hạn nhằm làm giảm rủi ro chu kỳ do đó sẽ giảm rủi ro khủng hoảng tài chính

Ngoài ra, Việt Nam cũng cần quan tâm đến thành tựu của Trung Quốc trong việc thực hiện hai vấn đề chính cho chính sách quản lý hiệu quả là hạn chế tự do hóa tài chính, không chủ trương vay từ bên ngoài mà chủ yếu là dựa vào nguồn nội lực thông qua thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, phát triển thị trường vốn trong nước và thiết lập hệ thống pháp luật về quản lý nợ phải chặt chẽ và kiện toàn qua các năm

Mặc khác, thất bại trong quản lý nợ nước ngoài của Philippines cũng đã mang lại bài học hữu ích cho Việt Nam về việc phát triển chiều sâu của hệ thống tài chính và có chính sách vĩ mô phù hợp với mục tiêu phát triển đất nước trong từng thời kỳ

Tóm lại, quản lý nợ nước ngoài được xem là chìa khóa của chiến lược quốc gia trong việc đảm bảo đẩy mạnh và duy trì lối thoát từ gánh nặng nợ, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và phát triển bền vững mà không gây ra bất kỳ một khó khăn nào trong hoàn trả nợ nước ngoài

..

Chương 2

2

2.1 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ TÌNH HÌNH NỢ CÔNG CỦA VIỆT NAM

Khi tình trạng thâm hụt ngân sách xảy ra ở một quốc gia thì việc bù đắp thâm hụt này thường được bù đắp bằng biện pháp đi vay Tuy nhiên không phải

cứ quốc gia nào đi vay để bù đắp thâm hụt ngân sách là quốc gia đó có tình hình tài chính không tốt, cũng như đi vay trong tình trạng khả quan vì có được những dự án

sử dụng vốn vay hiệu quả thì quốc gia đó có thể an tâm với khoản nợ vay của mình

Vì vậy ta cần phải xem xét nguyên nhân nào dẫn đến thâm hụt ngân sách cũng như cách thức bù đắp cho các khoản thâm hụt ngân sách ra sao để từ đó có những nhận định đúng đắn về tình hình tài chính của quốc gia thông qua chỉ tiêu thâm hụt ngân sách

2.1.1 Tổng quan về nợ công của Việt Nam

Ngân sách nhà nước là bảng liệt kê các khoản thu, chi bằng tiền trong một giai đoạn nhất định của quốc gia Luật Ngân sách Nhà nước của Việt Nam đã được Quốc hội Việt Nam thông qua ngày 16/12/2002 định nghĩa: Ngân sách Nhà nước là toàn bộ các khoản thu, chi của Nhà nước đã được cơ quan nhà nước có thẩm quyền quyết định và được thực hiện trong một năm để đảm bảo thực hiện các chức năng

và nhiệm vụ của nhà nước

Sự hình thành và phát triển của ngân sách nhà nước gắn liền với sự xuất hiện

và phát triển của kinh tế hàng hóa - tiền tệ trong các phương thức sản xuất của cộng đồng và nhà nước của từng cộng đồng Nói cách khác, sự ra đời của nhà nước, sự tồn tại của kinh tế hàng hóa - tiền tệ là những tiền đề cho sự phát sinh, tồn tại và phát triển của ngân sách nhà nước

Ngân sách nhà nước bao gồm ngân sách trung ương và ngân sách địa phương Ngân sách trung ương là ngân sách của các bộ, cơ quan ngang bộ, cơ quan thuộc

THỰC TRẠNG NỢ CÔNG TẠI VIỆT NAM

Chính phủ và các cơ quan khác ở trung ương Ngân sách địa phương bao gồm ngân sách của đơn vị hành chính các cấp có Hội đồng Nhân dân và Ủy ban Nhân dân 2.1.1.1 Nguồn thu của Ngân sách Việt Nam giai đoạn 2002-2010

Để xem xét nguyên nhân dẫn đến tình trạng thâm hụt cán cân ngân sách của Việt Nam, ta sẽ xem xét đến diễn biến tình hình thu và chi của ngân sách qua các năm Việc xem xét này được bắt đầu bằng tình hình thu của ngân sách Việt Nam qua các năm , với bảng số liệu về tình hình thu như sau:

Bảng 2.1: Tình hình thu của ngân sách Việt Nam giai đoạn 2002-2010

Và tỷ trọng của từng khoản thu trong tổng thu cân đối ngân sách là:

Bảng 2.2: Tỷ trọng các khoản thu trong tổng thu của Việt Nam giai đoạn 2002-2010

ĐVT: %

Nguồn: Bộ Tài Chính (C1), Asian Development Bank (C9) và tính toán của tác giả

Với tỷ trọng trung bình qua các năm (2002-2010) là 90,61%, mức cao nhất là 92,3% (2003) và thấp nhất là 88,8% (2002), khoản thu từ thuế và phí là nguổn thu chủ yếu của Ngân sách Việt Nam, trong khi tỷ trọng trung bình của thu viện trợ không hoàn lại là 1,79% (cao nhất là 2,7% tại năm 2006 và thấp nhất là 0,98% ở năm 2010) và thu về vốn là 7,6% (cao nhất là 9,3% năm 2007 và thấp nhất là 5,9%

ở năm 2003), điều này được thể hiện cụ thể trên biểu đồ bên dưới:

không hoàn lại

Thu từ thuế và phí Thu về vốn

Đồ thị 2.1: Tỷ trọng các khoản thu trong tổng thu của Việt Nam giai đoạn 2002 - 2010 Bảng 2.3: Tỷ lệ thay đổi các khoản thu của Việt Nam giai đoạn 2003-2010

ĐVT: %