Tác động của tự do hóa tài khoản vốn đến tăng trưởng

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM oOo NGUYN TH THU VÂN TÁC NG CA T DO HÓA TÀI KHON VN N TNG TRNG LUN VN THC S KINH T TP.H Chí Minh- Nm 2010 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM oOo NGUYN TH THU VÂN TÁC NG CA T DO HÓA TÀI KHON VN N TNG TRNG Chuyên ngành : Tài Chính Doanh Nghip Mã S : 60.31.12 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS – TS NGUYN TH NGC TRANG TP.H Chí Minh- Nm 2010 1 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Nhng thông tin và ni dung nêu trong đ tài đu da trên nghiên cu thc t và hoàn toàn đúng vi ngun trích dn Tác gi đ tài : Nguyn Th Thu Vân 2 MC LC  Danh mc ch vit tt Danh mc các bng biu Danh mc các biu đ Danh mc các phng trình M U CHNG 1: LI ÍCH VÀ RI RO CA T DO HÓA TÀI KHON VN 11 1.1 . Li ích ca t do hóa tài khon vn 11 1.2 . Ri ro t quá trình t do hóa tài khon vn 14 1.2.1 Dòng vn chy vào  t 15 1.2.2 S đo ngc dòng vn 16 1.2.3 S bin đng và xu hng by đàn 16 Kt lun chng 1 17 CHNG 2:TÁC NG T DO HÓA TÀI KHON VN LÊN TNG TRNG 18 2.1 H thng các công trình nghiên cu mi quan h gia t do hóa tài khon vn và tng trng 18 2.1.1 Nhng nghiên cu ng h t dohóa tài khon vn thúc đy tng trng 18 2.1.2 Nhng nghiên cu t hóa tài khon vn không thúc đy tng trng 25 3 2.2 Phng pháp đo lng đ m tài chính ca MENZIE D.CHINN VÀ HIRO ITO 26 2.2.1 Gii thiu ch s KAOPEN 26 2.2.2 Xây dng ch s KAOPEN 28 2.2.3 Mi tng quan gia KAOPEN và các ch s khác 30 2.3 Mô hình nghiên cu tác đng t do hoá tài khon vn đn tng trng  các nc có thu nhp trung bình ca Michael W.Klein (2003) 32 2.3.1 Gii thiu mô hình hi quy 32 2.3.2 Kt qu hi quy mô hình phng pháp OLS 35 2.3.3 Kt qu hi quy mô hình phng pháp bin công c 41 Kt Lun chng 2 47 CHNG 3: NGHIÊN CU T DO HOÁ TÀI KHON VN  VIT NAM 48 3.1 Chính sách kim soát vn  Vit Nam 48 3.1.1 Chính sách kim soát vn liên quan đu t trc tip vào 48 3.1.2 Chính sách kim soát vn liên quan đu t trc tip ra 49 3.1.3 Chính sách kim soát vn liên quan đu t gián tip vào 50 3.1.4 Chính sách kim soát vn liên quan đu t gián tip ra 53 3.1.5 Chính sách kim soát vn liên quan vay tr n nc ngoài 55 3.2 So Sánh ch s KAOPEN ca Vit Nam vi mt s nc 59 3.2.1 Ch s KAOPEN ca Vit Nam qua các nm 59 3.2.2 So sánh ch s KAOPEN ca Vit Nam và mt s nc khác 61 4 3.2.3 So sánh ch s KAOPEN ca ASEAN vi mt s khu vc 63 3.3 nh lng tác đng t do hoá tài khon vn đn tng trng  Vit Nam thông qua ch s KAOPEN 65 3.3.1 Gii thích bin và ngun d liu 65 3.3.2 Gii thích kt qu mô hình 70 3.3.3 Hn ch mô hình 71 Kt Lun chng 3 73 CHNG 4: MT S GI Ý CHÍNH SÁCH V T DO HOÁ TÀI KHON VN  VIT NAM 74 4.1 Quan đim xây dng l trình t do hoá tài khon vn  Vit Nam 74 4.2  xut gii pháp thc hin t do hóa tài khon vn 76 4.2.1 Tc đ m ca tài khon vn  Vit Nam 76 4.2.2 Gii pháp n đnh kinh t v mô đ thúc đy phát trin kinh t 78 4.2.3 Các gii pháp khác 79 Kt lun chng 4 84 KT LUN 5 DANH MC CÁC T VIT TT AREAER : Tha thun v hn ch hi đoái và tha thun hi đoái AFTA : Khu vc t do mu dch Châu Á CPI : Ch s giá tiêu dùng CSTT : Chính sách tin t FDI : u t trc tip nc ngoài FII : u t gián tip nc ngoài GATS : Hip đnh chung v thng mi dch v GDP : Tng thu nhp quc dân GNH : Tng hnh phúc quc dân GNP : Tng thu nhp quc ni IMF : Qu tin t th gii NHNN : Ngân hàng Nhà nc NHTM : Ngân hàng thng mi NHTW : Ngân hàng trung ng NSNN : Ngân sách Nhà nc OECD :T chc hp tác và phát trin kinh t ODA : Vn h tr và phát trin chính thc TCTD : T chc tín dng TFP : Nng sut các yu t tng hp (Total Factor Productivity) TTCK : Th trng chng khoán UBCKNN : y ban chng khoán Nhà Nc WB : Ngân hàng th gii WTO : T chc thng mi th gii 6 DANH MC CÁC BNG BIU Bng 2.1: Tng hp các phng pháp đo lng ch s t do hóa TKV 21 Bng 2.2: Tng quan ch s KAOPEN và các ch s khác 31 Bng 2.3: Tng quan chéo gia các ch s t do hóa tài khon vn 34 Bng 2.4 : Kt qu hi quy OLS và phân v 36 Bng 2.5 : S đóng góp ca t do hóa tài khon vn lên tng trng 40 Bng 2.6: Kt qu hi quy bin công c bc 1 42 Bng 2.7: Kt qu hi quy bin công c bc 2 43 Bng 3.1: Vn bn pháp lý điu chnh hot đng đu t trc tip ra nc ngoài 49 Bng 3.2: Vn bn pháp lý điu chnh hot đng đu t gián tip ra n c ngoài 54 Bng 3.3: C cu đng tin vay n 57 Bng 3.4: T giá hi đoái ca mt s đng tin 58 Bng 3.5: So sánh ch s KAOPEN ca Vit Nam vi các nc 61 Bng 3.6: S liu các bin trong hi quy 66 Bng 3.7: C cu vn FDI 1993-2008. P1 Bng 3.8: Mt s ch s n ca Vit Nam giai đon 1993 -2007 P1 Bng 3.9: C cu n ca Vi t Nam theo thi gian P2 Bng 3.10: C cu n theo tính chuyn đi ca đng tin P3 Bng 3.11: Tc đ tng trng GDP giai đon 1990-2009 P3 Bng 3.12: T l lm phát t 1995-2009 . P4 Bng 3.13: Cân đi tài khóa Vit Nam giai đon 2001-2009 P6 Bng 3.14 : Hành lang lãi sut 2005 -2010 P6 7 DANH MC CÁC BIU  Biu đ 2.1: Mi quan h gia  và thu nhp ban đu s dng ch s IMF (hi quy OLS)38 Biu đ 2.2: Mi quan h gia  và thu nhp ban đu s dng ch s Quinn 39 Biu đ 2.3: Mi quan h gia  và thu nhp ban đu s dng ch s BHL 39 Biu đ 2.4: Mi quan h gia  và thu nhp ban đu s dng ch s IMF (hi quy bin công c) 45 Biu đ 2.5: Mi quan h gia  và thu nhp ban đu s dng ch s Quinn (hi quy bin công c) 46 Biu đ 2.6: Mi quan h gia  và thu nhp ban đu s dng ch s BHL (hi quy bin công c) 46 Biu đ3,1: So sánh ch s KAOPEN gia các nc 63 Biu đ 3.2: S phát trin ca m ca tài khon vn đc đo lng bi ch s KAOPEN cho các nc kém phát trin theo vùng 64 Biu đ3.3: S phát trin ca m ca tài khon vn đc đo lng bng ch s KAOPEN P7 Biu đ 3.4 : Tình hình m ca tài chính hin ti ca th gii P7 8 DANH MC CÁC PHNG TRÌNH Phng trình 2.1: Hàm loga ca GDP theo ch s t do hoá TKV, th ch, thu nhp, đu t, giáo dc……………………………………………… 35 Phng trình 2.2: S đáp ng ca tng trng đi vi t do hóa tài khon vn t hi quy …………………………………………………………35 Phng trình 2.3: Hàm hi quy ca ch s t do hoá tài khon vn dùng đ thc hin c lng bin công c …………………………………………41 Phng trình 3.1: Hàm loga ca GDP theo ch s t do hoá TKV, thu nhp, đ u t, giáo dc  Vit Nam…………………………………64 [...]... Nam, T p chí Tài Chính, báo cáo th các website c a c quan nhà n ng niên NHNN…và c, chính quy n…c ng làm ngu n d li u th c p cho tài 4 N I DUNG Ngoài ph n m TÀI u và k t lu n, lu n v n c k t c u g m 4 ch ng: Ch ng 1 : L i ích và r i ro c a t do hóa tài kho n v n Ch ng 2 : Tác Ch ng 3 : Nghiên c u t do hóa tài kho n v n Ch ng 4 : M t s g i ý chính sách v t do hóa tài kho n v n ng t do hóa tài kho n v... CH NG 1: L I ÍCH VÀ R I RO C A T DO HÓA TÀI KHO N V N 1.1 L I ÍCH C A T DO HÓA TÀI KHO N V N T do hóa giao d ch v n là quá trình gi m thi u s can thi p tr c ti p c a Chính ph vào giao d ch v n và ti n t i d b d n các bi n pháp h n ch các giao d ch v n T do hóa tài kho n v n th không c trú tài s n tài chính ng c th c hi n các m c t th p c s h u các tài s n tài chính n do gi l i và trao n cao cho phép... t s h c gi không tìm th y m i quan h gi a t do hoá tài kho n v n và t ng tr ng tài ã h th ng l i các nghiên c u v m i quan h gi a t do hoá tài kho n v n và t ng tr ch ng 2 ng 18 CH NG 2: TÁC T NG TR 2.1 H NG T DO HÓA TÀI KHO N V N LÊN NG TH NG CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN C U M I QUAN H GI A T DO HÓA TÀI KHO N V N VÀ T NG TR 2.1.1 Nh ng nghiên c u ng h T do hóa tài kho n v n nh h Quinn (1997) là m t trong... cho s phát tri n c a th tr ng tài chính-ti n t trong n Nh v y có th th y, vi c cho phép tài kho n v n c t do hóa em l i nh ng tác ng tích c c i v i môi tr c ng v mô c a Vi t Nam 1.2 R i ro trong quá trình t do hóa tài kho n v n T do hóa tài kho n v n d n nh t nh v i nh ng n n t ng tr ng kinh t khi áp ng i u ki n ng i u này cho th y nh ng r i ro trong quá trình t do hóa tài kho n v n c ang phát tri n:... t do hóa tài kho n v n có thúc y t ng tr ng không c bi t là n n kinh t th gi i v a tr i qua cu c kh ng ho ng tài chính toàn c u Th c hi n t do hoá tài kho n v n nh th nào t n d ng c a quá trình này ó là lý do c các l i th và gi m thi u tác tác gi ch n ng tiêu c c tài nghiên c u 2 M C TIÊU NGHIÊN C U Nghiên c u lý lu n v t do hóa tài kho n v n c a các h c gi trên th gi i, là các nghiên c u v các n do. .. Ngày T do hóa th tr chính quan tr ng vào s gia t ng thu nh p trên Lundblad th c t ng (2001) 8 ng do hóa hóa Bekaert, Harvey và 95 i, có nh h ng ch ng khoán óng góp u ng nhanh l n nh t sau t do th tr ng ch ng khoán Vanassche 45 Share M c a tài chính tác (2004) 9 (1980- Quinn tr ng tích c c lên t ng ng n u có s tín nhi m c a tài chính n ngoài 1997) Edison Levine, 73 Share T do hóa tài kho n v n có tác Ricci... ng giao tài kho n vãng lai vào thang o t 0-12, phân lo i t c a1n ng nh t do hóa tài kho n v n ng n i quy giao d ch tài chính qu c t Ph ng b ng Capital, và ra u tiên xác ng t ng tr ng Quinn ã th c hi n phân tích h i qui a bi n s d ng ph l p b ng cách mã hóa lu t c a 64 n l NG ng các n ng tích c c c a t do hóa tài kho n v n lên c công nghi p, nh ng không có b ng ch ng nào cho th y t do hóa tài kho n... do hóa tài kho n v n n t ng tr Sau khi tìm hi u v các ph trung nh l sánh m c ng tác c ang phát tri n Nghiên c u tác ng nh l c bi t ng c a t ng kinh t ng pháp tính ch s t do hóa tài kho n v n, ng t do hoá tài kho n v n m c a c a Vi t Nam v i các n c, n t ng tr t ng tài t p Vi t Nam, so ó phân tích nh ng khó kh n, 10 nguyên nhân mà kinh t c ng nh h th ng tài chính Vi t Nam có th g p ph i th c hi n t do. .. ph i y nhanh h n ti n trình t do hóa tài kho n v n Th hai, Gi m b t s c ép v tính thanh kho n và t ng d n ch t l trên th tr ng các tài s n ng tài chính Vi c t do chuy n i các tài s n tài chính, t o c ch giúp chính ph c ng nh khu v c t nhân s d ng mi n phí ngu n ti t ki m toàn c u, s làm gi m s c ép v kh n ng thanh kho n c ng nh t i a hóa l i ích c a các nhà l ng tài s n tài chính giao d ch trên th tr... u khác vì t p trung vào vai trò c a t do hóa tài kho n v n lên phát tri n tài chính và sau ó m i xem xét tác chính lên t ng tr tìm th y nh h 1 ng c a phát tri n tài ng Klein và Olivei dùng ch s Share trong giai o n 1986 -1995 và ng áng k c a t do hóa tài kho n v n lên sâu tài chính thông qua Theo "The Correlates of Change in International Financial Regulation" – Tác gi Dennis Quinn 19 m u 82 n n c phát . t do hóa tài khon vn Chng 2 : Tác đng t do hóa tài khon vn lên tng trng Chng 3 : Nghiên cu t do hóa tài khon vn  Vit Nam Chng 4 : Mt s gi ý chính sách v t do hóa. cu tác đng đnh lng ca t do hóa tài khon vn đn tng trng kinh t. Sau khi tìm hiu v các phng pháp tính ch s t do hóa tài khon vn, đ tài tp trung đnh lng tác đng t do. 2: TÁC NG T DO HÓA TÀI KHON VN LÊN TNG TRNG 2.1 H THNG CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CU MI QUAN H GIA T DO HÓA TÀI KHON VN VÀ TNG TRNG 2.1.1 Nhng nghiên cu ng h T do hóa tài