v i KAOPEN M u nghiên c u và th i k báo cáo Ghi chú Quinn (1997) 83.9 1958 -1997 cho 21
n c công nghi p hóa 1958, 1973, 1982 và 1988 cho 40 n c kém phát tri n
D a vào AREAER tr c 1996
Miniane (2004) 80.2 1983-2004 cho 34 n c D a vào AREAER tr c
1996 và sau 1996 c n c danh sách 13 giao d ch tài kho n v n IMF's post -1996 AREAER 82.0 1995-2005, 181 n c Trung bình 13 m c giao d ch tài kho n v n k1 (t giá h i đoái h n h p) 38.4 1995-2005, 181 n c Bi n nh phân k2 (giao d ch tài kho n vãng lai) 78.8 1995-2005, 181 n c Bi n nh phân k3 (giao d ch tài kho n v n) 83 1995-2005, 181 n c Bi n nh phân k4 (k t h i) 88 1995-2005, 181 n c Bi n nh phân Kaminsky và Schmukler (2003) 57.6 1973-2000, 28 n c D a trên trình t các quy đnh v h n ch : 1) th tr ng tài chính n i đa 2) giao d ch tài kho n v n 3) th tr ng v n
Kaminsky và Schmukler's v giao
d ch tài kho n v n
Ki m soát v n vào c a Potchamanawong (2007) 61.1 1995-2004 26 n c th tr ng m i n i
D a vào n i dung AREAER có phân bi t v n vào và ra Ki m soát v n ra c a Potchamanawong (2007) 70.8 1995-2004 26 n c th tr ng m i n i
D a vào n i dung AREAER có phân bi t v n vào và ra
Ngu n "A New Measure of Financial Openness"-Menzie D.Chinn và Hiro Ito, 2007(trang 16)
2.3 MÔ HÌNH NGHIÊN C U TÁC NG T DO HÓA TÀI KHO N V N
N T NG TR NG CÁC N C CÓ THU NH P TRUNG BÌNH C A
MICHAEL W.KLEIN (2003) 2.3.1 Gi i thi u mô hình h i quy
Ph n trên chúng ta đã th y có nhi u nghiên c u v tác đ ng c a t do hóa tài kho n v n lên t ng tr ng. Trong đó, m t s nhà nghiên c u ng h quan đi m t do hoá tài kho n v n có tác đ ng t ng tr ng và m t s thì không đ ng tình. Trong nghiên c u c a Michael W.Klein ch ng minh quan đi m t do hóa tài kho n v n kích thích t ng tr ng các qu c gia có thu nh p trung bình. Ông ch ng minh đ c r ng m i quan h này đ c bi u di n qua hình U ng c. i v i nh ng n c nghèo hay nh ng n c giàu nh t, không có b ng ch ng th c nghi m nào ch ng minh v tác đ ng có ý ngh a th ng kê c a t do hóa tài kho n v n v i t ng tr ng. Lý do là nh ng n c giàu đã có khá nhi u v n r i nên không ch c đ c h ng quy n l i do t ng tr ng GDP c a lu ng v n vào. Nh ng n c có thu nh p th p h n l i có khuynh h ng thi u nh ng đnh ch giám sát và đi u ti t t t.
Theo quan đi m c a Michael W.Klein nh ng n c khan hi m v n cho đ u t phát tri n nh ng l i có các đnh ch t t thì s kích thích t ng tr ng b ng cách ti p c n th tr ng v n th gi i.
Michael W. Klein (2003) đã s d ng 3 ph ng pháp đo l ng khác nhau t do hóa tài kho n v n cho 71 quan sát (danh sách các n c có Ph L c), v i m i quan sát là m t n c. Theo đó Michael W. Klein s d ng l n l t c ba ch s t do hoá tài kho n v n là IMF, Quinn, BHL trong mô hình h i quy đ xem tác đ ng c a t do hoá tài kho n v n lên t ng tr ng có khác nhau khi s d ng nh ng ch s khác nhau:
- Ch s IMF: ch tiêu ph n ánh ph n đóng góp n m c a m t n c d a trên b ng tóm t t trong Báo cáo th ng niên c a IMF v Nh ng h n ch h i đoái và th a thu n h i đoái. K t qu là có 71 quan sát trong mô hình s d ng ch tiêu này, 35 trong s 71 quan sát có giá tr khác 0, v i 6 trong đó có giá tr 1(t c m c a hoàn toàn)
- Ch s Quinn : S thay đ i c a ch tiêu c ng đ ki m soát v n Quinn. Ch s Quinn có quy lu t đ t mã nh sau: 0 ch ra r ng nh ng kho n thanh toán b c m, 0.5 ch ra có nh ng h n ch đi u ch nh khác ho c đnh l ng, 1 ch ra r ng nh ng giao d ch ph i ch u thu cao, 1.5 ch ra ít có kh t khe v thu , và 2 cho th y nh ng giao d ch không h n ch . T ng giá tr c a các phân lo i là m t ch s m c a tài kho n v n hoàn toàn đ c x p lo i t 0-4, nh ng ch s này có s n ch cho nh ng n m 1958, 1973, 1982 và 1988 cho 43 n c không ph i OECD, nh ng cho ph m vi n m r ng h n c a 21 n c OECD. Trong s 52 n c trong m u c a mô hình h i quy s d ng Quinn, 27 có giá tr d ng, Quinn b ng 0 đ i v i 15 n c, và Quinn âm cho 10 n c khác trong giai đo n 1976 -1995. - Ch s BHL: ch tiêu ph n đóng góp n m c a m t n c có m c a ti p c n th
tr ng v n (đ c rút ra t công trình Bekaert, Harvey, và Lundblad 2005). Ch s đ c xây d ng d a vào th i đi m có nhi u s ki n, g m Th i đi m t do hoá chính th c, ngày gi i thi u c a Ch ng ch l u ký ch ng khoán (ADR), ngày gi i thi u qu d tr qu c gia, và ngày c tính qua m t mô hình chuy n đ i ch đ t giá d a trên th i đi m m t chu i nh ng lu ng v n ròng U.S. Bi n BHL, có s n
cho 69 n c qua giai đo n 1980 -1995, 34 trong s này có giá tr BHL khác 0 và 15 trong s đó có giá tr 1.
Trong 71 n c thì 47 n c có d li u đ y đ cho h i quy g m c 3 ch s t do hóa tài kho n v n. Và 19 n c có d li u dùng BHL và IMF nh ng không cho Quinn, 3 n c có d li u tính IMF và Quinn nh ng không cho BHL và 2 n c có d li u tính BHL và Quinn nh ng không cho IMF.