K t l un ch ng 1
2.2.1 Gii th iu chs KAOPEN
M i quan h gi a t do hoá tài kho n v n và t ng tr ng đ c s quan tâm c a các h c gi n i ti ng trên th gi i cùng v i nhi u ph ng pháp tính đ m tài kho n v n. Các nghiên c u này đ c áp d ng cho các n c OECD, đang phát tri n và c nh ng n c nghèo và cho các k t qu khác nhau. tài đã h th ng l i b ng 2.1 m t s ph ng pháp tính đ m tài kho n v n nh : ch s Share, IMF, Quinn, Quinn, BHL...
- Ch s IMF: s d ng thông tin t dòng E.2 c a Báo cáo th ng niên c a IMF v
Nh ng h n ch h i đoái và th a thu n h i đoái. (AREAER) đ c xây d ng cho m i n c, v i hai giá tr : giá tr 0 cho th y có h n ch , và 1 là không có h n ch . - Ch s Share: là ch tiêu thông d ng ph n ánh t l c a m t giai đo n có hay
không h n ch trên tài kho n v n, s d ng thông tin t dòng E.2 c a Báo cáo th ng niên c a IMF v Nh ng h n ch h i đoái và s p x p h i đoái. (AREAER) đ c xây d ng cho m i n c, v i hai giá tr : giá tr 0 cho th y có h n ch , và 1 là
không có h n ch . N u AREAER đánh giá th tr ng v n c a m t n c m c a 5 n m trong giai đo n 10 n m thì Share có giá tr là 0.5. Tuy nhiên, v i giá tr Share 0.5 ta không bi t th tr ng v n n c đó m c a trong 5 n m đ u hay 5 n m sau. - Ch s Quinn : Quinn (1997) d a vào thông tin mô t trong AREAER ki m soát
c ng đ lu ng v n vào và ra v i quy lu t đ t mã nh sau: 0 ch ra r ng nh ng kho n thanh toán b c m, 0.5 ch ra có nh ng h n ch đi u ch nh khác ho c đnh l ng , 1 ch ra r ng nh ng giao d ch ph i ch u thu cao, 1.5 ch ra ít có kh t khe v thu , và 2 cho th y nh ng giao d ch không h n ch . T ng giá tr c a các phân lo i là m t ch báo m c a tài kho n v n hoàn toàn đ c x p lo i t 0-4. VD v cách đ t mã c a Quinn.
- Ch s BHL: ch tiêu ph n đóng góp n m c a m t n c có m c a ti p c n th tr ng v n (đ c rút ra t công trình Bekaert, Harvey, và Lundblad 2005). Ch s BHL đ c xây d ng d a vào nh ng th i đi m có nhi u s ki n, g m Th i đi m t do hoá chính th c, ngày gi i thi u c a Ch ng ch l u ký ch ng khoán (ADR), ngày gi i thi u qu d tr qu c gia, và ngày c tính qua m t mô hình chuy n đ i ch đ t giá d a trên th i đi m m t chu i nh ng lu ng v n ròng U.S 2
M c dù có nhi u ph ng pháp mô t m c đ và c ng đ ki m soát tài kho n v n, nh ng nhìn chung v n th t b i trong vi c ph n ánh đ y đ s ph c t p ki m soát v n trong th gi i th c vì các lý do sau:
- Th nh t, là các ph ng pháp thông th ng s d ng bi n nh phân d a vào thông tin t AREAER nh : s t n t i đa ch đ đa t giá(k1), h n ch trên tài kho n vãng lai (k2), giao d ch tài kho n v n (k3), yêu c u k t h i (k4) đ xác đnh l ng (quantifying) ki m soát v n nh ng không ph n ánh đ c c ng đ ki m soát v n.
2
Theo Hali J.Edison, Michael W. Klein, Luca Antonio Ricci, và Torslen Slok " Capital Account Liberation and Economic Performance : Survey and Synthesis"
- Th hai, không phân bi t ki m soát v n vào và ra.
- Th ba, không th phân bi t gi a ki m soát các giao d ch v n v m t cam k t và th c t . Chính sách ki m soát v n th ng đ c thi hành không có m c tiêu chính sách rõ ràng đ ki m soát kh i l ng hay lo i v n. Theo Edwards (1999) đó th ng là tr ng h p khu v c t né tránh ki m soát v n, làm vô hi u tác đ ng mong đ i c a vi c ban hành các v n b n ki m soát v n. Vì v y, các nhà nghiên c u th ng gi i thích đó là nh ng h n ch giao d ch v n v m t th c t (xem De Gregorio, 1998 và Rajan, 2003).3
Kh c ph c nh ng h n ch trên Menzie D. Chinn và Hiro Ito đã xây d ng ch s KAOPEN ph n ánh c ng đ ki m soát, d a trên thông tin AREAER nh m ph n ánh c ng đ ki m soát v n theo th i gian c a 181 n c trong kho ng th i gian (1970- 2007)