Tiểu luận Chính sách tỷ giá Việt Nam qua các thời kỳ

Chính sách tỷ giá.Chính sách tỷ giá: Là những định hướng và giải pháp của nhà nước nhằm đảm bảo sự ổn định của tỷ giá và thị trường ngoại hối, thực hiện chính sách ổn định tiền tệ nhằm đ

Danh sách nhóm “Nắng cầu vồng” Danh sách nhóm “Nắng cầu vồng”

1.Lê Thị Diệu Hương – TTQTB K11 (NT)

Phần I: Lý luận chung về các vấn đề về tỷ giá Phần I: Lý luận chung về các vấn đề về tỷ giá.

1 Tỷ giá hối đoái.

2 Chế độ tỷ giá.

3 Chính sách tỷ giá.

Phần I: Lý luận chung về các vấn đề về tỷ giá Phần I: Lý luận chung về các vấn đề về tỷ giá.

Phân loại.

 Theo phương tiện chuyển hối:

- Tỷ giá điện hối

-Tỷ giá thư hối

 Theo phương tiện thanh toán quốc tế:

- Tỷ giá séc

- Tỷ giá hối phiếu

 Căn cứ vào thời điểm mua bán ngoại

 Theo chế độ quản lý ngoại hối:

- Tỷ giá hối đoái chính thức

- Tỷ giá tự do là tỷ giá

1 Tỷ giá hối đoái.

Khái niệm.

Tỷ giá hối đoái là giá chuyển đổi từ một đơn vị

tiền tệ nước nay sang thành những đơn vị tiền tệ nước khác.

1 Tỷ giá hối đoái 1 Tỷ giá hối đoái.

Các nhân tố ảnh hưởng đến TGHĐ.

Sức mua của mỗi đồng tiền trong một cặp tiền tệ

Cán cân thanh toán quốc tế

Yếu tố tâm lý

Vai trò quản lý của ngân hàng trung ương

Năng suất lao động.

 Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn

 Chế độ tỷ giá thả nổi có sự điều

tiết của nhà nước

2 Chế độ tỷ giá.

CÁC CƠ CHẾ TỶ GIÁ CÁC CƠ CHẾ TỶ GIÁ

NHÓM NEO ĐẬU CỨNG

NHÓM NEO ĐẬU CỨNG

Các loại thả nổi

có điều tiết khác

NHÓM THẢ NỔI NHÓM THẢ NỔI

Neo đậu mềm Neo đậu mềm

Biên độ trườn bò

Với 1 rổ đồng

Với 1 rổ đồng

Biên độ ngang

3 Chính sách tỷ giá.

Chính sách tỷ giá: Là những định hướng và giải pháp của nhà nước nhằm đảm bảo sự ổn định của tỷ giá và thị trường ngoại hối, thực hiện chính sách ổn định tiền tệ nhằm đạt được những mục tiêu kinh tế-xã hội

đã dự định

Nhóm công cụ trực tiếp:

- Hoạt động mua bán nội tệ

của NHTW trên thị trường

ngoại hối

- Biện pháp kết hối của CP

- Quy định hạn chế đối tượng

mua ngoại tệ, hạn chế số

lượng và thời điểm mua ngoại

tệ

Nhóm công cụ gián tiếp:

- Lãi suất tái chiết khấu

3 Chính sách tỷ giá 3 Chính sách tỷ giá.

Vai trò của chính sách tỷ giá tới tăng trưởng kinh tế.

Đối với cán cân thanh toán

Với lạm phát và lãi suất

Với sản lượng và việc làm

Đối với đầu tư quốc tế

Với nợ nước ngoài

Phần I: Lý luận chung về các vấn đề về tỷ giá Phần I: Lý luận chung về các vấn đề về tỷ giá.

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

1.1 Bối cảnh kinh tế.

 Nhà nước độc quyền về ngoại thương và

ngoại hối, thời kỳ chế độ tỷ giá cố định,

đa tỷ giá với tính chất phi thị trường sâu

sắc

 Nền kinh tế nằm trong tình trạng thời

chiến, tự cấp, tự túc, kinh tế nông nghiệp

giữ vai trò chủ đạo Nền kinh tế vận hành

theo cơ chế chỉ huy, quan liêu bao cấp

nặng nề

 Nền kinh tế lạc hậu, sức mua rất thấp,

nền kinh tế phân hóa thành 2 khu vực

kinh tế: khu vực mậu dịch quốc doanh và

khu vực thị trường tự do

- 1989

- 1989

 1977 các nước thỏa thuận thanh toán với nhau bằng SUR Hàm lượng vàng quy định là 0.98712 gram.

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

1.2 Chính sách tỷ giá.

- 1989

- 1989

Trung quốc là quốc gia đầu tiên

Việt Nam có quan hệ ngoại thương.

Tỷ giá ngày 25/11/1955 : 1 CNY =

1 470 VND

Chọn ra 34 đơn vị hàng hóa cùng loại, thông dụng nhất, tại cùng một thời điểm ở thủ đô của 2 nước để quy đổi tổng giá cả của

7 3 5

V N D

1 S U R

3 ,

2 7

V N D

Đánh giá cao VND

= > XK lỗ

Tỷ giá phi mậu

dịch Thanh toán phi thương mại giữa các nước

XHCN ( ngoại giao

…)

Giá bán lẻ của một

số mặt hàng tại 2 nước tình theo đồng tiền của 2 nước.

- Điều tiết lại phần chênh lệch giá khi.

- Hết hiệu lực 31/12/1989

Bù lỗ cho xuất khẩu

Tỷ giá kiều hối

( Tỷ giá du lịch ) ngoại tệ mạnh của kiều Áp dụng cho nguồn

Tỷ giá mậu dịch – tỷ giá chính thức

Do nhà nước công bố và cố định trong một thời gian dài

tỷ giá khi phân phối NVL

NN không thu được chênh lệch

tỷ giá khi phân phối NVL

Ngân hàng không thu được nguồn tiền gửi ngoại tệ

Ngân hàng không thu được nguồn tiền gửi ngoại tệ

Áp dụng tỷ giá cao hơn rất nhiều để hạn chế NK

Áp dụng tỷ giá cao hơn rất nhiều để hạn chế NK

TT tự do phát triển.Tạo điều kiện tốt cho Đôla hóa

TT tự do phát triển.Tạo điều kiện tốt cho Đôla hóa

Tỷ giá ngoài phe XHCN

Từ năm 1989, NHNN bãi bỏ tất cả các loại tỷ giá.Chỉ dùng một tỷ giá duy

nhất “ Tỷ giá chính thức”.Đặc điểm :

+ Là tỷ giá giữa VND và USD.Không phân biệt “ hai phe”

Nền kinh tế tập trung hóa và bao cấp.Sự can thiệp tiêu cực của nhà ngăn cản khả năng phát huy tác dụng của quy luật cung cầu trên thị trường

Chiến lược hướng nội , đóng cửa NN độc quyền ngoại thương và ngoại hối do đó độc quyền ấn định tỷ giá.Thời kỳ này duy trì 2 loại tỷ giá : tỷ giá cố định và đa tỷ giá

Chiến lược hướng nội , đóng cửa NN độc quyền ngoại thương và ngoại hối do đó độc quyền ấn định tỷ giá.Thời kỳ này duy trì 2 loại tỷ giá : tỷ giá cố định và đa tỷ giá

Thị trường ngoại hối bị triệt tiêu

VND được đánh giá quá cao

Tỷ giá chính thức quá xa với tỷ giá thị trường => XK khó khăn , thâm hụt cán cân thương mại.

Thị trường ngoại hối bị triệt tiêu

VND được đánh giá quá cao

Tỷ giá chính thức quá xa với tỷ giá thị trường => XK khó khăn , thâm hụt cán cân thương mại.

Thời

-Quan hệ ngoại thương được bao cấp với các

thị trường truyền thống bị gián đoạn, VN phải

chuyển sang buôn bán với khu vực thanh toán

bằng đôla Mỹ

-Tiếp tục công cuộc đổi mới toàn diện kinh tế

- Cuộc khủng hoảng tín dụng năm 1990-1991

Trong nước:

-Quan hệ ngoại thương được bao cấp với các

thị trường truyền thống bị gián đoạn, VN phải

chuyển sang buôn bán với khu vực thanh toán

bằng đôla Mỹ

-Tiếp tục công cuộc đổi mới toàn diện kinh tế

- Cuộc khủng hoảng tín dụng năm 1990-1991

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

2.2 Chính sách tỷ giá.

1989 - 1991

1989 - 1991

Đặc trưng chính sách tỷ giá : Bãi bỏ chế độ đa tỷ giá chuyển sang áp dụng đơn tỷ

giá (tỷ giá chính thức) và được điều chỉnh mạnh theo tín hiệu thị trường nhiều

người coi thời kỳ này là thời kỳ “thả nổi” tỷ giá, nhà nước không có khả năng

kiểm soát

- 16/8/1991, QĐ số 107-NH/QĐ ban hành quy chế hoạt động của trung tâm giao dịch ngoại tệ ở HN và HCM

- 26/3/1988, NĐ 53/HĐBT, tách hệ thống NHVN từ một cấp thành hai cấp: NHNN và hệ thống NH chuyên doanh

- 18/10/1988, NĐ số 161/HĐBT về điều lệ quản lý ngoại hối,ngày 15/3/1989,NHNN VN có thông tư số 33-NH/TT hướng dẫn thi hành

- 20/10/1988, QĐ số 271/CT về việc quy định và công bố tỷ giá của đồng VN so với các ngoại tệ ngoài các nước XHCN

Sự biến

động nền kinh tế

Giá cả hàng hóa,tỷ giá tăng mạnh mỗi khi quốc hội họp

Giá cả hàng hóa,tỷ giá tăng mạnh mỗi khi quốc hội họp

Sự bất ổn tỷ giá:yếu tố gây lạm

phát

Sự bất ổn tỷ giá:yếu tố gây lạm

phát

Việt Nam luôn đứng trước những

cú sốc có thể xảy ra bất cứ lúc nào

Việt Nam luôn đứng trước những

cú sốc có thể xảy ra bất cứ lúc nào

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

2.2 Chính sách tỷ giá.

Giải pháp chính phủ

Giải pháp chính phủ

Lập quỹ

dự trữ ngoại tệ, quỹ bình

ổn tỷ giá

Lập quỹ

dự trữ ngoại tệ, quỹ bình

Can thiệp thị trường ngoại tệ,vàng, dập tắt nguy cơ lạm phát

1989 - 1991

1989 - 1991

hệ cung cầu của thị trường

Cơ chế tỷ giá ổn định được thay thế dần bằng cơ chế nhà nước điều tiết theo quan

hệ cung cầu của thị trường

Tỷ giá thị trường tự

Khó khăn trong kinh tế đối ngoại, chủ yếu do mất nguồn “nhập siêu”

hiệu lực Nhà nước không kiểm soát được lưu

Bảng cán cân thương mại

Giá hàng nhập khẩu tăng nhanh, kích thích lạm phá

Cơn sốt USD theo chu kỳ vào cuối quý, cuối năm 1990-1991

1.Thay thế biện pháp hành chính,bắt buộc các đơn vị kinh tế

quốc doanh có ngoại tệ phải bán cho NH theo tỷ giá ấn định,

bằng biện pháp kinh tế: Mở trung tâm giao dịch ngoại tệ để

cho các doanh nghiệp và NH trao đổi, mua bán với nhau

theo giá thỏa thuận Trung tâm giao dịch TP.HCM được mở

từ T8/1991.

1.Thay thế biện pháp hành chính,bắt buộc các đơn vị kinh tế

quốc doanh có ngoại tệ phải bán cho NH theo tỷ giá ấn định,

bằng biện pháp kinh tế: Mở trung tâm giao dịch ngoại tệ để

cho các doanh nghiệp và NH trao đổi, mua bán với nhau

theo giá thỏa thuận Trung tâm giao dịch TP.HCM được mở

từ T8/1991.

2.Bãi bỏ hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng trong thanh

toán ngoại thương giữa ngân sách với các tổ chức kinh tế

tham gia XNK Trên cơ sở tỷ giá hình thành tại các phiên

giao dịch ngoại tệ,NHNN công bố tỷ giá chính thức.

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

2.3 Tác động của chính sách tỷ giá đến nền kinh tế.

1989 - 1991

1989 - 1991

1 Giải tỏa tâm lý đầu cơ ngoại tệ, ngăn xu hướng USD

tăng qua mức trên thị trường: Giá USD giảm từ

tháng 3/1992 thể hiện: năm 1991:14450 USD/VND

đến cuối T3/1992 chỉ còn 11500USD/VND

2 Kim ngạch xuất khẩu tăng: năm 1990 tăng 18,8%

Năm 1991: 48,63 %

3 Thả nổi tỷ giá thiếu tác động đủ mạnh của nhà nước

làm cho tỷ gí trên thị trường biến động mạnh

4 Làm mất cân đối sự phát triển giữa các vùng, các

ngành

5 Tạo điều kiện cho tình trạng đôla hóa xảy ra

6 Tỷ giá chính thức còn khoảng cách khá xa so với

sức mua thực tế của VND và thị trường ngầm

lệ quốc tế, góp phần tăng cường sự hòa nhập của nước ta vào kinh tế thế giới.

7.Tỷ giá linh hoạt hơn, phù hợp với thông

lệ quốc tế, góp phần tăng cường sự hòa nhập của nước ta vào kinh tế thế giới

4 Giúp các doanh nghiệp chủ động hơn, đảm bảo vai trò kiểm soát của nhà nước

4 Giúp các doanh nghiệp chủ động hơn, đảm bảo vai trò kiểm soát của nhà nước

5 Hạn chế khả năng đầu

cơ tỷ giá, tránh tình trạng tỷ giá mua

và bán chênh lệch nhiều

5 Hạn chế khả năng đầu

cơ tỷ giá, tránh tình trạng tỷ giá mua

và bán chênh lệch nhiều

6.Tạo ra

cơ sở pháp lý mang tính chủ quyền cho đồng tiền VN trong các quan hệ đối ngoại

6.Tạo ra

cơ sở pháp lý mang tính chủ quyền cho đồng tiền VN trong các quan hệ đối ngoại

2 Giảm được các tiêu cực, khiến lưu thông ngoại hối được hướng vào các hoạt động XNK

3.Tạo điều kiện cho NHTW

dễ kiểm soát, điều tiết được thị trường ngoại hối

3.Tạo điều kiện cho NHTW

dễ kiểm soát, điều tiết được thị trường ngoại hối

Ưu điểm !

Ưu điểm !

Chưa thể hiện được vai trò

quản lí vĩ mô và điều tiết đối

với hoạt động XNK

Chưa thể hiện được vai trò

quản lí vĩ mô và điều tiết đối

với hoạt động XNK

Tỷ giá mua và bán giao dịch trong biên độ 5% chưa hoàn toàn hợp lý với

các NHTM

Tỷ giá mua và bán giao dịch trong biên độ 5% chưa hoàn toàn hợp lý với

Nhược điểm !

Hoàn cảnh KT-XH

sau 1991, quan hệ ngoại thương của nước

ta có rất nhiểu thay đổi

Thị trường cũ vs các nước XHCN bị thu

hẹp đáng kể và nhanh chóng

Hệ thống thanh toán đa biên bị tan rã

Đồng tiền thanh toán trước đây chủ yêu là đồng Rúp bị đồng loạt chuyển đổi sang ngoại tệ tự do chuyển đổi, chủ yếu là USD

 Ngoại thương vốn bị thâm hụt thường được bù đắp bằng việc chuyển thành các khoản viện trợ không hoàn lại nhưng giờ đã không còn nên bị thâm hụt trầm trọng

Vì những sự thay đổi trên cho nên về ngoại thương và thanh toán quốc tế Việt Nam gặp rất

 Thiếu ngoại tệ để thực hiện thanh toán 1 cách trầm trọng, giá USD bị đẩy lên cao

 Giá nhập khẩu tăng cao

khuyến khích ĐTTT nước ngoài và các khoản chuyển kiều hối

tăng cường sản xuất lương thực

Chính phủ

Ngân Hàng Nhà Nước

Ngân Hàng Nhà Nước

Thành lập “Quỹ điều hòa ngoại tệ”

 Tăng nguồn thu ngoại tệ, tạo công ăn việc làm, tạo lòng tin cho giới đầu tư, giảm áp lực của các vấn đề XH.

 Đáp ứng nhu cầu trong nước, giảm sức ép NK các mặt hàng tiêu dùng->giảm nhu cầu ngoại tệ

 Đáp ứng nhu cầu trong nước và mang xuất khẩu->

tăng cung và giảm cầu ngoại tệ

 Tăng luồng ngoại tệ đi vào trong nước

 Về quỹ điều hòa ngoại tệ: hoạt động 1 cách linh hoạt, đáp ứng nhu cầu thiết yếu tạm thời của thị trường và điều hòa ổn định tỷ giá

 Về hoạt động của hai TT Kết hợp vs sự can thiệp của NHNN, vì thời

kỳ đầu cung cầu còn chưa ổn định và chính xác ( cung thường lớn hơn cầu ), nên hoạt động của TTGD cò những ưu nhược điểm sau

NNHN

Tỷ giá VND/USD được neo giữ

ở mức thấp trong suốt nhiều năm từ 1992 đến 1996 trong khoảng từ 10.500 đến 11.000

 Về việc xây dựng tỷ giá:

bước đầu hình thành phương thức xác định tỷ giá tương đối linh hoạt thông qua việc cân đối cung cầu tại TT

 Tạo ra tập quán kinh doanh ngoại hối cho NHNN, các NHTM và các TCkinh tế, hình thành 1 đội ngũ cán bộ điều hành thị trường ngoại tệ, tạo điều kiện cho viêch thành lập thị trường ngoại hối hoàn chỉnh sau này

 Từng bước hoàn thiện chính sách quản lý vĩ mô về tỷ giá cũng như khâu tổ chức điều hành hoạt động thị trương ngoại hối

Ưu điểm

Ưu điểm

 Vai trò lịch sử ngắn, tính thiết thực chưa cao, thủ tục còn nhiều rườm rà

 Chưa phản ánh được chính xác cung cầu ngoại tệ của thị trường do chỉ dừng lại ở quy mô TT giao dịch trực tiếp

 Cơ chế thanh toán còn nhiều hạn chế

 Sự tổ chức của thị trường còn bất cập ( không bí mật về giao dịch mua bán của NHNN nên dễ gây đầu cơ)

 Hoạt động cua hai TT còn tách biệt nên việc thống nhất

tỷ giá là chưa hoàn chỉnh

Nhược điểm

Nhược điểm

3.2 Thời kì 1995 -2/1999

Trong nước:

 Về cơ bản, nước ta đã thoát khỏi khủng hoảng kinh tế- xã hội

nhưng phát triển chưa vững chắc

 Mở cửa và hội nhập kinh tế với khu vực và quốc tế, nhu cầu

giao dịch và thanh toán ngoại tệ của tổng thể nền kinh tế tăng nhanh.

 Dòng vốn đầu tư vào Việt Nam tăng mạnh, dẫn đến lượng

ngoại tệ của nền kinh tế dồi dào

3.2 T

hời k

ì trước

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

 20/10/1994: quyết định số 103/QD-NH thành lập Thị trường ngoại tệ Liên ngân hàng và ban hành quy chế

tổ chức và hoạt động TTNTLNH

 Hệ thống NHTM đã phát triển cao về mặt số lượng cũng như chất lượng, trang thiết bị kĩ thuật cho phép trình độ giao dịch của các NH nâng cao.

 Suốt giai đoạn 1993-1997: lãi suất tiền gửi VND được duy trì ở mức cao dao động tr ong khoảng

12-18%/năm, dẫn đến VND lên giá.

3.2 T

hời k

ì trước

hời k

ì trước

 Tỉ giá chính thức được xác định thông qua thị trường ngoại

tệ liên Ngân hàng, vì thế tỉ giá được xác định khách quan hơn và phản ánh tương đối sức mua của VND

 Chênh lệch tỉ giá kinh doanh giữa ngân hàng và thị trường

Tăng 0.16% 0,14% Tăng

Tăng 0,14% 1,22% Tăng

Tăng 1,22%

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

 Tác động lên XNK

VND lên giá mạnh kìm

hãm xuất khẩu, kích thích nhập khẩu khiến cho cán cân ngân hàng thươmg mại ngày càng trở nên thâm hụt

3.2 T

hời k

ì trước

 Tác động lên thị trường ngoại tệ ngầm

Do có sự can thiệp mạnh của NHNN và cơ chế hoạt động mới của TTNTLNH mà tỷ giá được giữ ổn định, làm suy yếu tâm lý đầu cơ

 Tác động thu hút kiều hối:

lượng ngoại hối chảy vào Việt Nam dưới dạng kiều hối và chuyển tiền cá nhân lớn dần qua các năm, đặc biệt là từ Nga

và Đông Âu

3.2 T

hời k

ì trước

Năm sau so với năm trước

Thâm hụt cán cân

TM(trUSD)

Tỉ lệ kiều hối/thâm hụt TM%

1994 250 1,77 -1,772 14,1

1995 285 1,14 -2,706 10,5

1996 467 1,64 -3,888 12,0

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

3.3 Thời kì khủng hoảng Đông Nam Á

Việt

Hàn Quốc

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008

Hoàn cảnh

kinh tếHoàn cảnh

kinh tế

 Nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng trì trệ trong suốt giai đoạn 1997-1999

1989 - 1991 1995 - 1997 1999 - 2008