Bài phân tích chuẩn theo mô hình topdown từ phân tích vi mô vĩ mô, phân tích ngành, giới thiệu tổng quan công ty, phân tích báo cáo tài chính, dự toán, phân tích kỹ thuật và định giá chứng khoán Đạm Phú Mỹ (DPM) Có các phần phân tích SWOT, phân tích báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán, mô hình Dupont
ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CÔNG TY ĐẠM PHÚ MỸ (DPM) TP Hồ Chí Minh, Tháng 8 năm 2014 Phân tích mã chứng khoán công ty Đạm Phú Mỹ (DPM) TỔNG QUAN KINH TẾ VI MÔ 1. Tăng trưởng kinh tế Tổng sản phẩm trong nước (GDP) 6 tháng đầu năm 2014 ước tính tăng 5,18% so với cùng kỳ năm 2013. Đây là mức tăng GDP cao so với mức tăng cùng kỳ năm 2012 và 2013 và cả ba khu vực đều có mức tăng cao hơn mức tăng cùng kỳ năm 2013. Trong mức tăng 5,18% của toàn nền kinh tế, khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 2,96%. Đây là những dấu hiệu tích cực, toàn diện về tăng trưởng của nền kinh tế. Trong khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản, ngành thủy sản có mức tăng cao nhất với 5,85% ngành nông nghiệp mặc dù tăng thấp nhất ở mức 2,25% nhưng quy mô nông nghiệp hiện vẫn chiếm tỷ trọng cao nhất trong khu vực với khoảng 77%. Cơ cấu nền kinh tế 6 tháng đầu năm nay vẫn theo hướng tích cực. Khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản chiếm tỷ trọng 17,69%; khu vực công nghiệp và xây dựng chiếm 38,70%; khu vực dịch vụ chiếm 43,61%. 2. Chỉ số giá tiêu dùng CPI Trong tháng, giá của các mặt hàng thiết yếu trên thế giới tăng không nhiều cùng với nguồn cung lương thực, thực phẩm dồi dào và nhất là việc thực hiện hiệu quả các chính sách về kiểm soát lạm phát đã góp phần giữ ổn định giá tiêu dùng trong nước. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 6/2014 tăng 1,38% so với tháng 12/2013 và tăng 4,98% so với cùng kỳ năm trước. Bình quân mỗi tháng trong 6 tháng đầu năm nay, CPI tăng 0,23%. Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 6 tháng đầu năm nay tăng 4,77% so với bình quân cùng kỳ năm trước. 2 3. Chỉ số giá sản xuất Chỉ số giá bán sản phẩm của người sản xuất hàng nông, lâm nghiệp và thủy sản 6 tháng tăng 4,53% so với cùng kỳ năm trước (Quý I tăng 5,14%; quý II tăng 3,92%). Chỉ số giá bán sản phẩm của người sản xuất hàng công nghiệp tăng 4,13% so với cùng kỳ năm trước, trong đó chỉ số giá quý I tăng 5,21%; chỉ số giá quý II tăng 3,06%. Chỉ số giá nguyên, nhiên vật liệu dùng cho sản xuất 6 tháng đầu năm tăng 3,09% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số giá cước vận tải kho bãi sáu tháng đầu năm tăng 2,99% so với cùng kỳ năm trước. 4. Chỉ số giá xuất, nhập khẩu hàng hóa Chỉ số giá xuất khẩu hàng hóa sáu tháng đầu năm tăng 1,01% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số giá nhập khẩu hàng hóa sáu tháng đầu năm giảm 2,31% so với cùng kỳ năm trước. Một số mặt hàng có giá nhập khẩu giảm so với cùng kỳ năm 2013, trong đó phân bón giảm 18,04%. 5. Lãi suất Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước, kể từ đầu năm đến nay mặt bằng lãi suất huy động và cho vay bằng VND đã giảm 0,5 - 1,5%/năm so với cuối năm 2013, lãi suất cho vay đối với các lĩnh vực ưu tiên giảm 1%/năm so với cuối năm 2013. Số liệu cho thấy, đến hết tháng 7, tín dụng toàn hệ thống các tổ chức tín dụng đối với nền kinh tế tăng 3,68% so với cuối năm 2013. PHÂN TÍCH NGÀNH 6. Tình hình cung cầu thế giới: Trong khi cầu phân bón tương đối ổn định, giá Urea thế giới liên tục giảm trong năm 2013, nguyên nhân chính do nguồn cung tăng lên. Các nhà máy mới chủ yếu ở khu vực Trung Đông và Châu Phi nơi có nguồn khí dồi dào, dự kiến sản lượng Urea thế giới tăng thêm hơn 3 triệu tấn trong năm 2014, nâng tổng sản lượng Urea thế giới lên 168 triệu tấn. Ngoài ra nguồn cung Urea Trung Quốc dồi dào và chính sách xuất khẩu ngày càng nới rộng cũng tác động lớn đến thị trường phân Urea thế giới. 3 Thị trường Urea hồi phục nhẹ đầu năm 2014 nhờ nhu cầu mùa vụ tăng, tuy nhiên nguồn cung Urea Trung Quốc dồi dào và nhu cầu Ấn Độ thấp hơn dự kiến đã không hỗ trợ nhiều đà hồi phục này. Sản lượng Urea ngày càng tăng trong khi nhu cầu ổn định khiến xu hướng giá nhìn chung giảm trong các năm tới. Đặc biệt là Urea Nga, Ukraine sẽ chịu cạnh tranh gay gắt từ Urea Trung Quốc và các nguồn cung mới từ Trung Đông và Châu Phi. Lợi thế sẽ thuộc về các nhà sản xuất có giá nguyên liệu đầu vào thấp. Tương tự Urea, giá các loại phân bón khác như Kali, DAP, SA,… giảm mạnh trong năm 2013 và có hồi phục nhẹ trong năm 2014. Dự báo cùng xu hướng với giá Urea thế giới, giá Urea trong nước các năm tới sẽ có xu hướng giảm, khó đạt mức trung bình của năm 2013. 4 7. Trong nước: a Tình hình sản xuất, cung cầu phân bón trong nước: Nông nghiệp là một những ngành kinh tế có vai trò quan trọng trong nền kinh tế Việt Nam, với hơn 70% dân số sống bằng nghề nông. Vì vậy nhu cầu phân bón cho nông nghiệp rất lớn. Mới đây, Bộ Nông nghiệp & Phát triển Nông thôn cho biết nhu cầu phân bón cho sản xuất nông nghiệp nước ta năm 2014 cần gần 11 triệu tấn các loại, tăng cao hơn so với mức 10,3 triệu tấn năm 2013. Hiện tại, nước ta đã đáp ứng được 80% nhu cầu phân bón phục vụ cho nông nghiệp trong nước. Theo kế hoạch mở rộng công suất, dự kiến đến năm 2015, sản lượng phân bón trong nước sản xuất cơ bản đáp ứng được nhu cầu sản xuất nông nghiệp với 100% lượng Urea, lân và NPK; 70% – 80% lượng phân DAP và 30% lượng SA. Năm 2014, dự báo lượng cung phân bón sẽ tiếp tục tăng mạnh cả trên thế giới và trong nước. Riêng ở mặt hàng Urea, hiện tại năng lực trong nước đến thời điểm hiện tại là 2.340 triệu tấn/năm, Dự kiến cuối năm 2014, Đạm Hà Bắc nâng công suất từ 180,000 tấn lên 500,000 tấn/năm, cả nước sẽ có 2.66 triệu tấn/năm. Như vậy, về Urea đến nay, sản xuất trong nước không những phục vụ đủ cho nhu cầu sản xuất nông nghiệp mà còn có thể để xuất khẩu. Về giá cả, do các loại phân bón vô cơ phát triển mạnh và thay đổi cơ cấu phát triển các chủng loại phân bón hữu cơ, NPK chất lượng cao, nhiều chế phẩm khác và do biến đổi khí hậu nên giá thành phân bón các loại hầu hết đều không tăng, giá giảm dần đến năm 2014- 2015. 5 b Cơ cấu ngành: Thống kê cho thấy cả nước hiện có đến 500 doanh nghiệp sản xuất phân bón và trên dưới 30.000 đại lý kinh doanh phân bón. Nguồn cung phân bón chủ yếu của nước ta tập trung vào 15 doanh nghiệp lớn thuộc 2 tập đoàn: Vinachem (Công ty cổ phần phân lân Ninh Bình, Công ty cổ phần supe Phốt Phát và hóa chất Lâm Thao, Công ty phân bón miền Nam, Công ty cổ phần phân bón hóa chất Cần Thơ, Công ty cổ phần phân bón Bình Điền, Nhà máy đạm Ninh Bình…) và PVN (Tổng công ty phân bón và hóa chất dầu khí, Nhà máy đạm Cà Mau). Thị phần của các thị trường phân bón chủ chốt: Thị trường Ure Thị trường Phân lân Thị trường NPK DPM – 55% LAS – 80% LAS – 20% c Triển vọng ngành: Nhu cầu phân bón cho nông nghiệp rất lớn. Trong giai đoạn mà suy thoái kinh tế đã làm giảm nhu cầu của hầu hết các ngành sản xuất khác thì ngành phân bón vẫn có được sự tăng trưởng trong doanh thu. Xu hướng này là do nhu cầu phân bón nội địa ổn định và sự tăng lên của diện tích canh tác. Hiện tại, nước ta đã đáp ứng được 80% nhu cầu phân bón phục vụ cho nông nghiệp trong nước. Dự kiến đến năm 2015, sản lượng phân bón trong nước sản xuất cơ bản đáp ứng được nhu cầu sản xuất nông nghiệp với 100% lượng ure, lân và NPK; 70-80% lượng phân DAP và 30% lượng SA. Việc chủ động được nguồn cung phân bón có ý nghĩa quan trọng trong việc bình ổn giá thị trường trong nước cũng như tránh được những rủi ro từ chính sách xuất khẩu ở các nước, đặc biệt là Trung Quốc. Từ nay đến 2018 hứa hẹn những tín hiệu tích cực trong tình hình hoạt động cũng như phát triển của ngành phân bón. Tuy nhiên, lợi nhuận của ngành nhìn chung sẽ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn do ngành hiện đang ở thời kỳ đầu giai đoạn hậu tăng trưởng. 6 d Thách thức: Hiện nay Mỹ đã xây dựng nhà máy urê mới tại Dakota và mở rộng nhà máy sản xuất urê Solagan với tổng công suất hai nhà máy lên 1,6 triệu tấn/năm. Nhiều nhà máy ở Bắc Phi và Trung Đông thay thế một loạt công nghệ mới. Do hiệu quả của công nghệ mới nên giá urê ở hai khu vực này dự kiến sẽ rẻ hơn từ 70 - 120 USD/tấn so với các loại urê sản xuất bằng công nghệ cũ. Nguồn cung phân ure đang đứng trước tình trạng cung vượt cầu. Cuối năm 2014, theo dự báo sản lượng urê sản xuất trong nước của ta sẽ dư thừa ít nhất 400.000 tấn. Cần phải xuất khẩu cấp bách. Xuất khẩu – mở rộng thị trường được xem là hướng đi cần thiết khi có sự cạnh tranh gay gắt của các doanh nghiệp tại thị trường nội địa. Yêu cầu cải tiến và đổi mới công nghệ để tạo ra được những sản phẩm đạt tiêu chuẩn quốc tế: thế giới đang có xu thế tăng cường sử dụng phân bón NPK khoáng thiên nhiên và phân hữu cơ chất lượng cao thay thế dần dần phân hóa học. Do đó, các sản phẩm phân bón hóa học độc hại, gây ảnh hưởng lớn tới sức khỏe và môi trường về lâu dài nếu không cải tiến và đổi mới công nghệ sẽ bị mất thị phần, thậm chí có nguy cơ phải đóng cửa. Sự cạnh tranh về giá từ phân bón nhập khẩu cùng với tình trạng phân bón giả, kém chất lượng diễn ra hết sức phức tạp: phân bón nhập khẩu nhất là phân urê có nguồn gốc từ Trung Quốc có giá bán thấp hơn so với giá urê sản xuất trong nước tràn vào Việt Nam cùng với đó là tình trạng phân bón giả, kém chất lượng, khó kiểm soát. Việc gia nhập WTO còn là một thách thức không nhỏ đối với doanh nghiệp, họ cần phải đổi mới công nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm và chú ý giá cả để có thể tồn tại trong một thị trường cạnh tranh khắc nghiệt. PHÂN TÍCH CÔNG TY 1. Giới thiệu chung Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí ( tiền thân là Công ty Phân đạm và Hóa chất 7 Dầu khí) là đơn vị thành viên của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam) bắt đầu đi vào hoạt động từ ngày 19/01/2004. Từ ngày 31/8/2007, Công ty Phân đạm và Hóa chất Dầu khí chính thức chuyển đổi Công ty Cổ phần Phân đạm và Hóa chất Dầu khí và vận hành theo mô hình công ty cổ phần. Ngày 05/11/2007 Công ty chính thức niêm yết 380.000.000 cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, với mã chứng khoán DPM. Ngày 5/4/2008, Công ty Cổ phần Phân đạm và Hóa chất Dầu khí (Đạm Phú Mỹ- PVFCCo) đã thống nhất chuyển công ty này thành Tổng công ty hoạt động theo mô hình công ty mẹ - công ty con. Ngày 15/05/2008, Công ty Phân đạm và Hóa chất Dầu khí chính thức chuyển đổi thành Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí – Công ty Cổ phần. Tên công ty : Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí Mã công ty: DPM Tên quốc tế: PetroVietnam Fertilizer and Chemicals Corporation Địa chỉ: Lầu 7, tòa nhà PVFCCo, Số 43 Mạc Đĩnh Chi, phường Đa Kao, Quận 1, Tp Hồ Chí Minh Điện thoại: (08) 38 256 258 Fax: (08) 38 256 269 Website: www.dpm.vn Loại hình công ty: Công ty Cổ phần Lĩnh vực: Sản xuất kinh doanh phục vụ doanh nghiệp Nhóm ngành: Sản phẩm phục vụ nông nghiệp Lĩnh vực kinh doanh: Sản xuất, kinh doanh phân bón, các sản phẩm hóa chất phục vụ ngành Dầu khí, nông nghiệp Các dịch vụ kỹ thuật trong sản xuất, kinh doanh phân bón và các sản phẩm hóa chất khác (trừ hóa chất có tính độc hại mạnh); Sản xuất và kinh doanh điện; các ngành nghề khác phù hợp với quy định của pháp luật. BAN ĐIỀU HÀNH CHỨC VỤ Cao Hoài Dương Tổng giám đốc Tổng công ty Lê Văn Quốc Việt Phó Tổng giám đốc phụ trách nội chính Từ Cường Phó Tổng giám đốc phụ trách sản xuất kiêm Giám đốc nhà máy Dương Trí Hội Phó Tổng giám đốc phụ trách bán hàng và xây dựng hệ thống phân phối Hoàng Việt Dũng Phó Tổng giám đốc phụ trách Công nghệ - Kỹ thuật - Đầu tư xây dựng Nguyễn Văn Tòng Phó Tổng giám đốc phụ trách Kế toán và kiểm toán 8 Lê Thị Thu Hương - Phó Tổng giám đốc phụ trách Hợp tác quốc tế, Pháp chế, Nghiên cứu phát triển và Đầu tư tài chính Huỳnh Kim Nhân Kế toán trưởng 8. Tầm nhìn và sứ mệnh TẦM NHÌN: Phát triển trở thành doanh nghiệp hàng đầu của Việt Nam và trong khu vực về lĩnh vực sản xuất và kinh doanh phân bón và hóa chất phục vụ ngành Dầu khí. SỨ MỆNH: Sản xuất, cung ứng nguồn phân bón và hóa chất phong phú, đáng tin cậy với giá cả hợp lý và điều kiện tốt nhất cho khách hàng trên cơ sở đảm bảo hiệu quả sản xuất kinh doanh, góp phần tích cực vào sự phát triển bền vững của nền nông nghiệp và kinh tế đất nước. 9. Phân tích Swot Điểm mạnh: • Thương hiệu đã khẳng định đươc vai trò và vị trí dẫn đầu trong ngành phân bón VN. • Nguồn tiền mặt dồi dào, ít vay nợ nên không chịu áp lực lãi vay khi lãi suất tăng cao, chủ động tiếp tục mở rộng quy mô • Công nghệ hiện đại, DPM có chi phí tiêu hao nhiên liệu thấp, giá thành sản xuất thuộc loại thấp nhấttrong ngành. • Hệ thống công ty con, nhà phân phối phủ khắp, tạo lợi thế phân phối sản phẩm, xây dựng thương hiệu. • Hệ thống sản phẩm kinh doanh đa dạng (chủ lực là Urea). • DPM được hưởng lợi từ thuế suất ưu đãi đến năm 2014. Hiện tại thuế suất thuế TNDN của DPM là 7.5% và kéo dài tới năm 2014. Đây là một lợi thế không nhỏ cho DPM. Điểm yếu: • Các quyết định đầu tư chịu nhiều chi phối của cổ đông lớn là Tổng công ty dầu khí Việt Nam • Giá bán sản phẩm phụ thuộc nhiều vào giá dầu và phân bón trên thế giới. • Chưa xây dựng được hệ thống kho bãi vững chắc tại các khu vực tiêu thụ trọng điểm. • So với hệ thống phân phối của Đạm Cà Mau, hệ thống phân phối của DPM phức tạp, chi phí cao. • Do đặc thù công nghệ, mỗi nhà máy chỉ có thể sản xuất ra một vài chủng loại sản phẩm. • Trình độ đội ngũ nhân viên kinh doanh còn thiếu kinh nghiệm. Cơ hội: • DPM đang mở rộng đầu tư sản xuất các loại hoá chất khác như amoniac, nitrat amon và nước oxy già. Các dự án này sẽ hoàn thành và giúp DPM tăng doanh thu và lợi nhuận từ cuối Thách thức: • Cạnh tranh từ phân bón Trung Quốc tỏ ra khá mạnh, đặc biệt khi nước này hạ thấp thuế xuất khẩu phân bón. Công ty cần có chiến lược kinh doanh đúng đắn để thị phần không bị thu hẹp. 9 năm 2015 trở đi. • Công ty đang đẩy mạnh xuất khẩu sang các nước khu vực Đông Nam Á , trong đó Myanmar và Campuchia là 2 thị trường chủ đạo do vị trí địa lý gần Việt Nam, đồng thời cũng là những nước có nhu cầu tiêu thụ phân bón lớn. • Xuất hiện sản phẩm hàng giả làm giảm uy tín thương hiệu và phân bón giá rẻ từ Trung quốc làm tăng sức cạnh tranh. • Biến động bất thường từ thị trường phân bón thế giới và thời tiết khí hậu thất thường. • Lợi thế cạnh tranh của DPM có thể giảm đi khi từ năm 2015 không còn được hưởng ưu đãi về thuế. • Bên cạnh đó, bể Cửu Long đã ngưng cung cấp từ năm 2009. Từ năm 2010, công ty phải mua toàn bộ nguyên liệu khí từ mỏ Nam Côn Sơn với giá 3.55 USD/MMBTU. Ước tính chi phí khí trong năm 2010 tăng lên 60%. 10 [...]... đồ thị giá phá vỡ đường hỗ trợ Định giá cổ phiếu DPM 1 ĐỊNH GIÁ NĂM 2014 Lấy giá đóng cửa ngày 15/08 /2014 ==> P 29,800 EPS 4 QUÝ LIỀN KỀ 4,984 > P/E dùng để dự báo giá là 10.80 Dự phóng kết quả hoạt động kinh doanh, ta có NI Số lượng cổ phiếu lưu hành cho bằng hiện tại EPS dự báo 1,219,853,000,000 379,934,260 3,211 19 Vậy giá cổ phiếu định giá trong năm 2014 là 34,676 2 ĐỊNH GIÁ NĂM 2015 Lấy giá đóng... giải ngân vào cổ phiếu DPM với mức trung bình vì RSI có phân kỳ đảo chiều và đồ thị giá đã chạm vào đường hổ trợ • MACD chưa có dấu hiệu mua vào hay bán ra , khối lượng giao dịch vẫn đang mức trung bình và tích luỹ • Thị trường vẫn đang test tại kháng cự 630 nên việc giải ngân vào cổ phiếu DPM với lượng trung bình khoảng 30% là hợp lý.Chốt lời tại mức giá 34000 – 35000 và cắt lỗ tại mức giá 29000 –... khá tốt so với các công ty khác Thực tế cho thấy, đầu năm 2014 giá phân ure thế giới giảm 22% từ mức 410 xuống còn 320 USD/tấn và giá phân ure nội địa giảm 25% từ mức 9600 đ/kg xuống còn 7200 đ/kg Thêm vào đó, giá dầu khí đầu vào ( chiếm 70% giá thành sản xuất của DPM) tiếp tục tang lên Tình hình 6 tháng đầu năm 2014, tổng doanh thu Đạm Phú Mỹ đạt khoảng 5050 tỷ đồng ( đạt 58% kế hoạch năm) lợi nhuân... 15/08 /2014 ==> P 29,800 EPS 4 QUÝ LIỀN KỀ 4,984 > P/E dùng để dự báo giá là 10.80 Dự phóng kết quả hoạt động kinh doanh, ta có NI Số lượng cổ phiếu lưu hành cho bằng hiện tại 1,314,838,000,000 379,934,260 EPS dự báo 3461 Vậy giá cổ phiếu được định giá trong năm 2015 là 37,376 Tài liệu tham khảo Kết quả kinh doanh Theo năm Doanh thu thuần Giá vốn bán hàng Lãi gộp Thu nhập tài chính Chi phí tài chính. .. lần lượt là 590-595 và 575-580 (MA100) khi thị trừơng giảm sâu 13 Đồ thị cổ phiếu DPM: 18 • Từ khoảng đầu tháng 6 đến cuối tháng 7, giai đoạn tích luỹ và giá biến động trong biên độ hẹp với giá xấp xỉ 32500 sau khi tích luỹ thì giá có chiều hướng tiêu cực bám dãi bollinger Band kéo giá xuống 28900 vào ngày 11/8 và chạm đường hổ trợ nên đã tăng trở lại trong 3 • phiên gần đây với mức giá hiện tại là 30000... phân phối của công ty, người nông dân Điều này có thể sẽ gây bất lợi khi đối mặt với sự cạnh tranh trong tương lai Phần lớn tài sản dài hạn là tài sản cố định Tài sản cố định của công ty chiếm tỉ trọng cao, bao gồm nhà máy Đạm Phú Mỹ, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị, quyền sử dụng đất, bản quyền … Hầu hết các tài sản cố định của công ty đã khấu hao xong Từ cuối năm 2010, nhà máy chính. .. Lãi/(Lỗ thuần của cổ đông công ty mẹ) 1.348,30 1.703,18 3.104,29 3.016,85 2.142,33 Bảng cân đối kế toán Theo năm TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền và tương đương tiền Giá trị thuần đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu Hàng tồn kho, ròng Tài sản lưu động khác TÀI SẢN DÀI HẠN Phải thu dài hạn Tài sản cố định Giá trị ròng tài sản đầu tư Đầu tư dài hạn Lợi thế thương mại Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN NỢ PHẢI TRẢ... 1.704,65 0,00 0,00 1.854,92 1.568,60 1.559,25 1.597,01 4.070,4 6 5.629,38 -0,33 0,02 22 2.906,1 3 Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 3.748,4 6 4.070,4 6 5.629,38 4.032,39 Chỉ số tài chính Đơn vị : x 1000000000 VND 2013 Quý 2 /2014 2010 Cổ phiếu Giá Số lượng cổ phiếu đang lưu hành Vốn hóa (Tỷ VND) Cổ tức Định giá EPS (VND) P/E (x) BVS P/B (x) Khả năng sinh lợi Tỷ suất lợi nhuận gộp (%) Tỷ suất lợi nhuận trước...PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1 Báo cáo thu nhập: Theo bảng báo cáo thu nhập qua các năm, doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của DPM tăng đều từ 2009 đến 2012 nhưng năm 2013 sụt giảm, thấp hơn kì vọng Năm 2013 doanh thu giảm 22% so với năm 2012 Sản lượng sản xuất và tiêu thụ trong 2013 đạt 822.000 tấn và 835.000 tấn, giảm lần lượt 4% và 9% so với cùng kỳ năm ngoái Trong năm2013, giá khí-... công cụ nợ Đầu tư vào các doanh nghiệp khác Tiền thu từ việc bán các khoản ĐT vào các DN khác Cổ tức và tiền lãi nhận được -135,00 0,00 -143,50 30,00 -253,76 0,00 -616,06 30,00 -309,00 305,31 -23,13 157,22 -35,14 0,00 155,54 0,00 492,21 0,00 566,53 5,75 412,01 Lưu chuyển tiền tệ ròng từ hoạt động đầu tư Tiền thu từ phát hành cổ phiếu và vốn góp Chi trả cho việc mua lại, trả lại cổ phiếu -711,77 0,00 . lực là Urea). • DPM được hưởng lợi từ thuế suất ưu đãi đến năm 2014. Hiện tại thuế suất thuế TNDN của DPM là 7.5% và kéo dài tới năm 2014. Đây là một lợi thế không nhỏ cho DPM. Điểm yếu: •. TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CÔNG TY ĐẠM PHÚ MỸ (DPM) TP Hồ Chí Minh, Tháng 8 năm 2014 Phân tích mã chứng khoán công ty Đạm Phú Mỹ (DPM) TỔNG QUAN KINH TẾ VI MÔ 1. Tăng trưởng kinh tế Tổng. thiếu kinh nghiệm. Cơ hội: • DPM đang mở rộng đầu tư sản xuất các loại hoá chất khác như amoniac, nitrat amon và nước oxy già. Các dự án này sẽ hoàn thành và giúp DPM tăng doanh thu và lợi