tác động đòn bẩy lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp tại công ty công nghiệp tàu thủy nha trang

Vấn đề đặt ra là để làm được điều này, đòi hỏi các nhà quản lý tài chính phải thật am hiểu những vấn đề cơ bản và mối quan hệ gắn bó hữu cơ giữa các yếu tố: đòn bẩy, rủi ro kinh doanh, r

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Mặc dù không ai muốn nhưng trên thực tế rủi ro vẫn cứ luôn song hành trong cuộc sống nói chung và trong suốt quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh nói riêng của doanh nghiệp Trong khi đó, mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp là nhằm tối đa hóa lợi nhuận Trong điều kiện các nguồn lực của doanh nghiệp là hữu hạn cho nên đòi hỏi doanh nghiệp phải luôn cân nhắc, tính toán, lựa chọn những giải pháp cho một vấn đề, phương án thực hiện cho một công việc dự định Để có lựa chọn tốt nhất, người ta sẽ phải so sánh mục tiêu mong muốn sao cho với chi phí

bỏ ra thấp nhất trong thời gian cho phép nhưng đạt được doanh thu cao nhất và lợi nhuận thu được ở mức tối đa, tức là đồng nghĩa với việc hạn chế tới mức thấp nhất những rủi ro có thể xảy ra

Vấn đề đặt ra là để làm được điều này, đòi hỏi các nhà quản lý tài chính phải thật am hiểu những vấn đề cơ bản và mối quan hệ gắn bó hữu cơ giữa các yếu tố: đòn bẩy, rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính, điểm hòa vốn, độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh, độ nghiêng đòn bẩy tài chính, độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp…Thông qua phân tích tác động qua lại giữa các yếu tố trên, các nhà quản trị sẽ đánh giá đúng đắn nhất kết quả hoạt động kinh doanh, tìm ra điểm tựa làm đòn bẩy doanh lợi lên cao, khai thác khả năng tiềm tàng của doanh nghiệp, đồng thời có biện pháp thích hợp hạn chế đến mức thấp nhất những tổn thất do rủi ro mang lại

Chính vì thế, trong hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp thì vấn đề: Tác động đòn bẩy lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp đã trở thành một vấn đề hết sức lý thú và hấp dẫn, thu hút được sự quan tâm đông đảo của nhiều người cả trong lý luận lẫn thực tiễn, đặc biệt là trong bối cảnh “con tàu” Việt Nam

đã ra biển lớn, vượt sóng hội nhập, khi nền kinh tế Việt Nam đã hội nhập vào “sân chơi” chung của toàn cầu với rất nhiều những cơ hội và thách thức to lớn đang tồn tại đan xen nhau, bởi “lực đẩy” của cạnh tranh và hội nhập thì vấn đề: Tác động đòn

bẩy lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp như thế nào càng trở nên bức thiết hơn bao giờ hết

Xuất phát từ tình hình trên, sau khi được các Thầy, Cô trường Đại học Nha Trang trang bị đầy đủ những kiến thức cơ bản về tài chính doanh nghiệp hiện đại, đặc biệt là sự gợi ý, hướng dẫn tận tình, chu đáo của Thầy Thái Ninh và sự giúp đỡ,

tạo điều kiện rất thuận lợi của đơn vị thực tập, nên em đã chọn đề tài “Tác động

đòn bẩy lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp tại Công ty công nghiệp tàu thủy Nha Trang” làm đề tài tốt nghiệp của mình

2 Mục đích nghiên cứu đề tài

Mục đích của đề tài này nhằm đưa ra những lý luận cơ bản nhất về tác động

của đòn bẩy, đánh giá khái quát tác động của đòn bẩy lên doanh lợi và rủi ro tại Công ty công nghiệp tàu thuỷ Nha Trang, đưa ra những giải pháp kiến nghị góp phần nâng cao hiệu quả tác động của đòn bẩy tại Công ty

3 Phạm vi nghiên cứu của đề tài

Do thời gian nghiên cứu có hạn nên đề tài chỉ tập trung vào nghiên cứu tác động đòn bẩy lên doanh lợi và rủi ro của hoạt động sản xuất kinh doanh chính tại Công ty công nghiệp tàu thuỷ Nha Trang

Số liệu phân tích được thu thập trong năm 2005 và năm 2006

4 Phương pháp nghiên cứu đề tài

Trong đề tài này, em sử dụng kết hợp đồng thời nhiều phương pháp nghiên cứu (phương pháp thống kê mô tả, phương pháp duy vật biện chứng, phương pháp

so sánh, phương pháp phân tích…), trong đó chủ yếu là phương pháp phân tích

Chương 2 Đánh giá tác động của đòn bẩy lên doanh lợi và rủi ro tại Công ty

công nghiệp tàu thủy Nha Trang

Chương 3 Các kiến nghị nhằm khuếch đại tác động của đòn bẩy lên doanh lợi và

hạn chế rủi ro tại Công ty công nghiệp tàu thủy Nha Trang

Do thời gian có hạn và kiến thức còn hạn chế nên phạm vi nghiên cứu cũng

như việc phân tích phục vụ cho đề tài còn chưa hoàn toàn như ý, vì vậy, những đánh

giá đưa ra trong đề tài còn chưa hoàn toàn đầy đủ và chính xác Em rất mong sự góp

ý chân thành từ thầy cô và bạn đọc

Em xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ và chỉ bảo tận tình của thầy Thái Ninh

cùng các thầy cô và các anh chị ở Công ty công nghiệp tàu thuỷ Nha Trang trong

suốt quá trình hoàn thành đề tài này

Sinh viên

ĐINH THỊ THUÝ LAN

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO, TÁC

VÀ RỦI RO CỦA DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về rủi ro của doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm rủi ro

Có thể hiểu rủi ro là sự biến động tiềm ẩn ở những kết quả, rủi ro hiện diện

ở hầu hết các hoạt động của con người Khi có rủi ro người ta sẽ không dự đoán chính xác được kết quả, do đó sự tồn tại của rủi ro sẽ gây nên sự bất định, sự không chắc chắn của kết quả dự đoán Rủi ro là một khái niệm khách quan nên chúng ta có thể đo lường được nó Có nhiều cách tiếp cận khác nhau về rủi ro, nhưng cách tiếp cận phổ biến nhất khi xem rủi ro như là khả năng xuất hiện các khoản thiệt hại tài chính Nói một cách khác, thuật ngữ rủi ro được sử dụng với ý nghĩa thay thế qua lại lẫn nhau với thuật ngữ không chắc chắn để mô tả sự biến đổi của các tỷ suất sinh lời liên quan đến một chứng khoán hay một tài sản nào đó Nghĩa là rủi ro được

định nghĩa như là khả năng các dòng tiền thực tế sẽ khác hơn các dòng tiền dự báo

Rủi ro mang lại những bất lợi lớn cho con người Mức độ sợ rủi ro ở mỗi người có khác nhau, nhưng nhìn chung con người rất sợ rủi ro Do đó, họ luôn tìm mọi cách để nhận dạng rủi ro cũng như đánh giá, đo lường mức độ ảnh hưởng của rủi ro để từ đó họ có thể kiểm soát được rủi ro nhằm né tránh và giảm thiểu những tác hại mà rủi ro mang đến

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp thì rủi ro và sự bất định có ảnh hưởng quan trọng đến kết quả hoạt động của mình Vì thế, đòi hỏi các nhà quản lý phải dùng nhiều biện pháp để hạn chế đến mức thấp nhất những tác hại do rủi ro mang lại cho doanh nghiệp

1.1.2 Phân loại rủi ro

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải thường xuyên

đương đầu với hàng loạt rủi ro Tuy nhiên, hai loại rủi ro có ảnh hưởng trực tiếp đến

doanh nghiệp có thể kể đến là: Rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính

1.1.2.1 Rủi ro kinh doanh

Rủi ro kinh doanh là loại rủi ro tiềm tàng trong bản thân hoạt động của từng

doanh nghiệp, sẽ không có gì chắc chắn xoay quanh doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Chính điều này sẽ tạo ra rủi ro, thể hiện ở chổ Công ty không tạo đủ

doanh thu hàng năm từ việc tiêu thụ sản phẩm đến mức đủ thanh toán các định phí trong sản xuất kinh doanh Hay nói cách khác, rủi ro kinh doanh phụ thuộc vào sự phân bổ các chi phí hoạt động Mối quan hệ giữa các loại chi phí và lợi nhuận là công cụ phân tích rủi ro quan trọng của nhà quản trị tài chính Chính vì thế, các nhà quản trị trong doanh nghiệp giữ vai trò kiểm soát đối với mức độ rủi ro kinh doanh thông qua sự lựa chọn dự án đầu tư, công nghệ và các chiến lược đầu tư cụ thể Rủi ro kinh doanh cũng có thể được định nghĩa như là tính khả biến hay tính không chắc chắn trong lãi trước thuế và lãi vay (EBIT) của một doanh nghiệp Các

số đo như độ lệch chuẩn EBIT hay hệ số phương sai có thể được dùng để chỉ rủi ro kinh doanh của một doanh nghiệp Rủi ro kinh doanh do nhiều yếu tố gây ra, bao gồm tính khả biến của doanh thu và việc sử dụng đòn bẩy kinh doanh Có nhiều yếu

tố ảnh hưởng đến rủi ro kinh doanh của một doanh nghiệp (nếu các tác động của tất

cả các yếu tố quan trọng khác giữ nguyên không đổi), bao gồm: Tính biến đổi của doanh số theo chu kỳ kinh doanh; Tính biến đổi của giá bán; Tính biến đổi của chi phí; Sự tồn tại của sức mạnh thị trường; Phạm vi đa dạng hóa sản phẩm; Mức độ tăng trưởng khác nhau của các doanh nghiệp; Độ nghiêng của đòn bẩy kinh doanh (DOL) Ngoài các yếu tố trên, rủi ro kinh doanh còn chịu ảnh hưởng bởi sự dự báo không chắc chắn về mức cầu trong tương lai của sản phẩm sản xuất ra, tiến bộ của khoa học kỹ thuật, trình độ quản lý doanh nghiệp, trình độ nhân lực, tiềm lực về tài chính, vị trí địa lý, khu vực thị trường mà doanh nghiệp đang hoạt động, chính sách

của nhà nước, tỷ giá hối đoái

1.1.2.2 Rủi ro tài chính

Rủi ro tài chính chỉ tính khả biến tăng thêm của thu nhập mỗi cổ phần và

xác suất mất khả năng chi trả xảy ra khi một doanh nghiệp sử dụng các nguồn tài trợ

có chi phí tài chính cố định, như nợ và cổ phần ưu đãi trong cấu trúc tài chính của mình Các chi phí sử dụng vốn như lãi vay và cổ tức ưu đãi tượng trưng cho các nghĩa vụ theo hợp đồng một doanh nghiệp phải đáp ứng bất kể mức độ EBIT Việc gia tăng sử dụng các số lượng nợ và cổ phần ưu đãi làm tăng các chi phí tài chính cố định của doanh nghiệp, đến lượt mình các chi phí này lại làm tăng mức EBIT mà

doanh nghiệp phải đạt được để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính và duy trì hoạt động

Lý do một doanh nghiệp chấp nhận rủi ro của tài trợ có chi phí tài chính cố định là

để tăng lợi nhuận có thể có cho các cổ đông Như vậy, rủi ro tài chính là tính khả biến tăng thêm của thu nhập mỗi cổ phần do việc sử dụng các nguồn vốn có chi phí tài chính cố định Một phần của rủi ro tài chính là có hệ thống và phần còn lại là không hệ thống

Những doanh nghiệp thuộc các lĩnh vực kinh doanh khác nhau phải đối diện với mức độ đòn bẩy khác nhau, và họ có thể thay đổi phương thức sử dụng đòn bẩy tài chính một cách hợp lý Một cách tổng quát, những doanh nghiệp mà bản thân phải chịu nhiều rủi ro trong kinh doanh có khuynh hướng sử dụng nợ ít hơn những doanh nghiệp mà rủi ro trong kinh doanh có giới hạn Nhưng những doanh nghiệp trong trường hợp thứ hai có thể nổ lực hướng tới rủi ro về mặt tài chính cao hơn so với trường hợp thứ nhất

1.2 Tác động đòn bẩy kinh doanh lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp

Trong tài chính, đòn bẩy được định nghĩa là việc doanh nghiệp sử dụng tài

sản và nợ có chi phí hoạt động cố định và chi phí tài chính cố định trong nổ lực gia tăng lợi nhuận tiềm năng cho các cổ đông Trước hết, ta đi tìm hiểu về đòn bẩy

kinh doanh

1.2.1 Khái niệm đòn bẩy kinh doanh

Đòn bẩy kinh doanh phản ánh sự thay đổi của các yếu tố sản lượng tiêu thụ,

cấu trúc chi phí lên doanh lợi của doanh nghiệp Đòn bẩy kinh doanh liên quan đến

sử dụng tài sản cố định phí Đòn bẩy kinh doanh còn được gọi là Đòn cân định phí,

vì nó thể hiện mức chi phí cố định, được sử dụng trong các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua đòn cân định phí, các nhà quản trị có thể đánh giá ảnh hưởng của chi phí cố định đối với doanh lợi của doanh nghiệp Đòn cân định phí có tác dụng tốt cho doanh nghiệp khi doanh nghiệp sử dụng một cơ cấu chi phí hợp phí của ngân quỹ và chọn được một tỉ lệ định phí thích hợp để nó tác động tốt lên doanh lợi của doanh nghiệp

1.2.2 Cấu trúc chi phí

Chi phí là biểu hiện bằng tiền toàn bộ hao phí về lao động sống và lao động

vật hóa phát sinh trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp Chi phí được phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau Trong quản lý tài chính, chi phí được phân loại

và phân tích theo sự biến đổi của chi phí đối với sự thay đổi của mức độ hoạt động, tức là phân loại theo cách ứng xử của chi phí Cách phân loại này căn cứ vào sự thay đổi của chi phí khi có sự thay đổi của mức độ hoạt động Theo đó, người ta

phân chia chi phí ra thành các loại: Biến phí, định phí và chi phí hỗn hợp

1.2.2.1 Biến phí

Chi phí khả biến (gọi tắt là biến phí) là những chi phí sản xuất kinh doanh

thay đổi tỷ lệ thuận về tổng số, về tỷ lệ với sự biến động về khối lượng sản phẩm, gồm: Chi phí nguyên liệu, vật liệu trực tiếp; Chi phí nhân công trực tiếp và một số khoản chi phí sản xuất chung như: Chi phí nhân công, chi phí điện nước, phụ tùng sửa chữa máy,…Chi phí khả biến không thay đổi khi tính cho một đơn vị sản phẩm,

công việc

1.2.2.2 Định phí

Chi phí bất biến (còn gọi là định phí) là những chi phí mà tổng số không

thay đổi với sự biến động về khối lượng sản phẩm, công việc, gồm: chi phí khấu hao tài sản cố định (TSCĐ), lương nhân viên, cán bộ quản lý,…Chi phí bất biến của một đơn vị sản phẩm, công việc có quan hệ tỷ lệ nghịch với khối lượng, sản phẩm, công việc

Trong chi phí cố định, các khoản định phí bắt buộc như chi phí khấu hao

TSCĐ, chi phí tiền lương cho nhân viên quản lý thường chiếm một tỷ trọng cao Những doanh nghiệp có đầu tư về máy móc, thiết bị hiện đại và trình độ công nghệ cao thường có khoản chi phí khấu hao lớn, đưa đến chi phí cố định cao Bên cạnh

đó, trình độ tự động hóa của doanh nghiệp tăng cao, nhân công đòi hỏi ít hơn, chi phí nhân công giảm làm giảm chi phí biến đổi Do đó, trong những doanh nghiệp này, tỷ lệ chi phí cố định chiếm trong tổng chi phí là khá lớn Còn định phí tùy ý

(hay định phí không bắt buộc) thì chiếm một tỷ lệ thấp trong tổng định phí Tuy

nhiên, trong thực tế không có ranh giới rõ ràng giữa định phí và biến phí mà có

loại chi phí bao gồm cả yếu tố khả biến và bất biến, đó là chi phí hỗn hợp Ở

mức độ hoạt động căn bản, chi phí hỗn hợp thường thể hiện các đặc điểm của định phí Thông thường ở mức độ hoạt động vượt quá mức căn bản, nó thể hiện đặc điểm của biến phí Chi phí điện thoại là một ví dụ của chi phí hỗn hợp, trong

đó phần định phí là chi phí thuê bao, phần biến phí là chi phí tính trên thời

gian gọi

1.2.3 Đánh giá rủi ro kinh doanh thông qua việc phân tích hòa vốn

1.2.3.1 Định nghĩa điểm hòa vốn

Điểm hòa vốn là điểm mà tại đó doanh thu chỉ bù đắp những chi phí mà

doanh nghiệp đã bỏ ra Hay nói cách khác, điểm hòa vốn là điểm mà tại đó

doanh nghiệp sản xuất kinh doanh không lời cũng không lỗ (EBIT = 0)

1.2.3.2 Phân tích hòa vốn

Để hiểu được vai trò của đòn bẩy kinh doanh trong việc ấn định rủi ro

kinh doanh của một doanh nghiệp, cần triển khai các nguyên tắc cơ bản của phân

tích hòa vốn (còn gọi là phân tích chi phí – sản lượng – lợi nhuận) Phân tích

hòa vốn là phương pháp sử dụng để nghiên cứu về mối liên hệ giữa doanh thu, các chi phí hoạt động cố định, các chi phí hoạt động biến đổi và EBIT tại nhiều mức sản lượng khác nhau của doanh nghiệp

Mục đích của việc phân tích hòa vốn là để xác định lợi nhuận từ kinh doanh sẽ thay đổi như thế nào so với mức sản xuất và nhận biết mức sản xuất mà tại đó quá trình từ lỗ sang lãi diễn ra

Chúng ta có mối quan hệ: EBIT = Doanh thu – Tổng chi phí

Mà: Tổng chi phí = Biến phí + Định phí

Suy ra: EBIT = Doanh thu – (Biến phí + Định phí)

Tại điểm hòa vốn, thì EBIT = 0, tức:

Doanh thu hòa vốn – (Biến phí + Định phí) = 0

Hay: Doanh thu hòa vốn = Biến phí + Định phí (*)

Chúng ta dùng các ký hiệu sau: Shv: Doanh thu hòa vốn; p: Giá bán đơn vị sản phẩm; Qhv: Sản lượng hòa vốn; v: Biến phí trên một đơn vị sản phẩm; V: Tổng biến phí;

S: Tổng doanh thu bán hàng trong kỳ; F: Định phí;

Thay vào (*), ta được:

FQhv 

- Doanh thu hòa vốn (Shv):

S

V - 1

F Shv 

- Thời gian hoà vốn (Thv), (tính theo ngày):

S

Shvquân

bình Doanh thu

Shv

Nhìn vào đồ thị dưới đây biểu diễn mối quan hệ giữa sản lượng, doanh số (doanh thu) và chi phí, ta thấy EBIT cho các trường hợp xuất lượng khác nhau, đường biểu diễn của doanh số và tổng chi phí gặp nhau tại một điểm, ở đó được gọi

là điểm hòa vốn, các khoản lỗ phát sinh trong phạm vi mức sản lượng nào đó, với

mức doanh thu tương ứng, với sản lượng này không đủ để bù đắp chi phí Ứng với sản lượng hòa vốn là doanh thu hòa vốn chỉ vừa đủ để bù đắp chi phí, không có lãi Khi nào tiêu thụ trên mức sản lượng hòa vốn với doanh thu hòa vốn thì sẽ có lãi Điểm hòa vốn nói lên tình trạng doanh thu tại điểm đó vừa đúng bằng chi phí Khi nào doanh thu đã bù đắp đủ chi phí thì vùng lãi sẽ xuất hiện

Đồ thị biểu diễn mối quan hệ giữa sản lượng, doanh thu và chi phí

Trong phân tích hòa vốn cũng có một vài hạn chế của nó như: Gía bán và biến phí một đơn vị không đổi; Thành phần của các chi phí hoạt động có thể thay đổi; Tính đa dạng của sản phẩm; Tính không chắc chắn trong phân tích hòa vốn và thời gian hoạch định là ngắn hạn Như vậy, phân tích hòa vốn là một công cụ phân tích tài chính được dùng để nghiên cứu các mối liên hệ giữa doanh thu, các định phí (ĐP), biến phí (BP), và EBIT của một doanh nghiệp tại nhiều mức sản lượng khác nhau Phân tích hòa vốn có thể được dùng hỗ trợ việc dự báo lợi nhuận, phân tích các thay đổi trong cấu trúc vốn hay cấu trúc giá cả và trong hoạch định cấu trúc vốn 1.2.3.3 Rủi ro kinh doanh qua việc phân tích hòa vốn Phân tích hòa vốn thường được sử dụng để đánh giá rủi ro của một doanh nghiệp bằng cách chỉ ra tác động của chúng lên EBIT khi chúng có những thay đổi của một trường kinh doanh Một khi tình hình kinh doanh của doanh nghiệp đang ở gần điểm hòa vốn là không tốt, vì đó là tình trạng mức độ rủi ro khá lớn và cực kỳ mạo hiểm Khi các điều kiện như chi phí biến đổi đơn vị, giá bán, sản lượng tiêu thụ thay đổi hoặc có đột biến về chi phí cố định thì doanh nghiệp phải chịu rủi ro và Doanh thu, Doanh thu

Tổng chi phí

Lãi Điểm hòa vốn

Định phí

Sản lượng hòa vốn Sản lượng

Doanh thu

hòa vốn

Lỗ Chi phí

1.2.3.4 Tác dụng của phân tích hòa vốn

Đánh giá khả năng tạo lãi của một phương án sản xuất sản phẩm mới:

Phân tích hòa vốn giúp ta lựa chọn được quá trình nào có tổng hợp chi phí

thấp nhất ứng với khối lượng sản phẩm yêu cầu Lẽ tất nhiên, điểm này cũng chỉ cho ta vùng lợi nhuận tốt nhất Cho nên, ta có thể tập trung vào hai vấn đề: quá trình

có chi phí thấp và tổng số tiền lãi Chỉ khi ta tập trung vào hai vấn đề này thì quyết định về quá trình sản xuất mới đạt kết quả Ta sẽ biểu diễn qua quá trình sản xuất để

Các Công ty có quyền lựa chọn để hoạt động kinh doanh với những công

nghệ sản xuất khác nhau, các doanh nghiệp đầu tư vào những công nghệ kỹ thuật thấp, đòi hỏi nhiều công nhân thì tài sản cố định thấp và do vậy tỷ lệ định phí thấp trong tổng số chi phí, tức là chúng có khả năng sản xuất thấp (PA 1) Ngược lại, những doanh nghiệp đầu tư nhiều vào kỹ thuật thì tài sản cố định rất cao và do vậy

tỷ lệ định phí chiếm rất cao trong tổng số chi phí, tức chúng có khả năng sản xuất cao hơn (PA 3) Khả năng sản xuất cao có tác dụng khuếch đại lợi nhuận nếu như doanh số ban đầu tăng, nhưng đồng thời cũng khuếch đại tổn thất nếu doanh số bán giảm

ĐP 2

BP 3

Kết luận trên được khẳng định khi ta xem xét thêm một ví dụ minh họa đơn giản tại Công ty X và Công ty Y trong 2 trường hợp: khi doanh thu tăng lên 10% và khi doanh thu giảm xuống 10%

Qua số liệu cụ thể của ví dụ đơn giản này, ta thấy: Nếu một Công ty có tỷ trọng cấu trúc định phí cao thì EBIT đạt được sẽ tăng cao (so với một Công ty có tỷ trọng cấu trúc định phí thấp) nếu như doanh thu tăng nhiều và ngược lại thì EBIT sẽ

bị giảm nhiều hơn (so với một Công ty có tỷ trọng cấu trúc định phí thấp) Nghĩa là: Cấu trúc chi phí có tác động lớn đến EBIT của doanh nghiệp

Sau đây là ví dụ minh họa:

- Trong điều kiện bình thường:

- Lựa chọn những phương án kinh doanh khác nhau:

Việc lựa chọn những phương án sản xuất khác nhau là nguyên nhân làm thay đổi cấu trúc chi phí và giá bán, do dó phân tích hòa vốn thường được sử dụng

để phân tích những sự lựa chọn khác nhau và dự báo những hậu quả có thể xảy ra của chúng đối với hoạt động của doanh nghiệp

Khi doanh thu tăng lên 10% Khi doanh thu giảm 10%

Công ty X Công ty Y Công ty X Công ty Y Chỉ tiêu

Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền %

Khi doanh nghiệp thay đổi phương án sản xuất: Qua phân tích hòa vốn của

các nhà quản trị cũng có thể lựa chọn phương án sản xuất nào là tối ưu Và dự báo

những ảnh hưởng có thể xảy ra cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Khi doanh nghiệp đưa ra thị trường một sản phẩm mới, việc phân tích hòa

vốn là công cụ hữu hiệu để đánh giá hiệu quả của việc sản xuất sản phẩm mới Qua

việc phân tích hòa vốn, các nhà quản trị cũng có thể dự báo mức độ thành công và

những rủi ro ảnh hưởng đến dự án sản xuất sản phẩm mới của họ Tóm lại, thông

qua việc phân tích hòa vốn có thể rút ra được một số ý nghĩa như: Giúp ta phân tích

được các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

như: giá bán đơn vị, biến phí đơn vị, định phí; Xác định được mục tiêu lợi nhuận

cho doanh nghiệp để lựa chọn các phương án kinh doanh khác nhau; Giúp cho

doanh nghiệp đánh giá được mức độ rủi ro của một dự án đầu tư hay mức độ rủi ro

của hoạt động sản xuất kinh doanh một doanh nghiệp…

1.2.4 Độ nghiêng đòn cân định phí (DOL) và mối quan hệ giữa DOL với

doanh thu

Đòn bẩy kinh doanh dùng các chi phí hoạt động cố định làm điểm tựa Khi

một doanh nghiệp sử dụng các chi phí hoạt động cố định, một thay đổi trong doanh

thu sẽ được phóng đại thành một thay đổi tương đối lớn trong lãi trước thuế và lãi

vay (EBIT) Tác động số nhân này của việc sử dụng các chi phí hoạt động cố định

được gọi là độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (hay độ nghiêng đòn cân định phí – DOL)

Độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) được định nghĩa là phần trăm thay

đổi trong EBIT do 1% thay đổi trong doanh thu Hay nói cách khác, độ nghiêng đòn

bẩy kinh doanh của một doanh nghiệp được định nghĩa là tác động số nhân của việc

sử dụng các chi phí hoạt động cố định Cụ thể hơn, DOL có thể được tính như phần

trăm thay đổi trong EBIT do một phần trăm thay đổi cho sẵn trong doanh thu

(sản lượng)

Phần trăm thay đổi trong EBIT

DOL tại X = Doanh thu - Biến phí

EBIT

Việc dùng cơng thức trên để do lường DOL của một doanh nghiệp chỉ áp

dụng được cho những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh một loại sản phẩm Đối với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm DOL được tính bằng cơng thức:

EBIT F

EBIT

DOL tại X =

Độ nghiêng địn bẩy kinh doanh của doanh nghiệp sẽ tiến đến cực đại khi

doanh nghiệp tiến gần đến hoạt động ở mức sản lượng hịa vốn Điều này thể hiện qua phương trình:

Q

Q- QhvDOL tại X =

Khi tất cả các yếu tố khác bằng nhau, độ nghiêng địn bẩy kinh doanh của một doanh nghiệp càng cao, rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp càng lớn

Rủi ro kinh doanh, tính khả biến trong EBIT trong một doanh nghiệp cũng

chịu ảnh hưởng bởi tính khả biến của doanh thu và các chi phí hoạt động theo thời gian

QUAN HỆ GIỮA DOL VÀ DOANH THU

Nhìn vào đồ thị ta thấy: Tại thời điểm hòa vốn (EBIT = 0), tức Q = Qhv,

DOL không xác định Tại thời điểm này, khi doanh số thay đổi thì EBIT sẽ thay đổi với tỷ lệ không xác định Khi doanh số bán hàng tăng (giảm) 1% thi EBIT có khuynh hướng tăng (giảm) DOL% Do đó, khi sản lượng tiêu thụ tăng, DOL càng thấp thì rủi ro trong kinh doanh càng thấp Sản lượng tiêu thụ càng gần đến mức sản lượng hòa vốn thì mức độ rủi ro kinh doanh càng cao Bởi vì càng tiến gần đến mức sản lượng hòa vốn thì độ nhạy cảm của EBIT khi doanh số thay đổi sẽ càng lớn mà

độ nhạy cảm của EBIT nói lên tính không chắc chắn của EBIT Sản lượng tiêu thụ càng vượt xa mức sản lượng hòa vốn thì DOL càng giảm, rủi ro kinh doanh càng thấp Cần lưu ý rằng DOL càng giảm thì rủi ro càng ít chứ không bao giờ triệt tiêu được hết tất cả những rủi ro Bởi lẽ khi nào còn hiện diện định phí trong cấu trúc chi phí của doanh nghiệp thì đòn cân định phí còn tồn tại và rủi ro kinh doanh vẫn có

1.2.5 Tác động của đ òn bẩy kinh doanh lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp

Tác động đòn cân định phí đo lường mức độ tăng trưởng tương đối của kết

quả sản xuất kinh doanh Mức tăng trưởng tương đối này có nguồn gốc từ mức tăng

Q

0

DOL

trưởng tương đối của sản xuất Đòn cân định phí thể hiện sự mạo hiểm kinh doanh

và mức độ mạo hiểm này phụ thuộc vào tính chất hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua đòn cân định phí, nhà quản trị có thể đánh giá ảnh hưởng của kết cấu chi phí đối với mức độ rủi ro trong sản xuất của doanh nghiệp, tức ảnh hưởng của chi phí cố định tới lợi nhuận hoạt động Như ta đã biết, độ nghiêng đòn cân định

phí được xác định bởi:

EBIT

F EBIT

Theo đẳng thức này, với mức sản lượng cho trước, độ nghiêng đòn cân định

phí cũng tăng như định phí Như vậy, nếu một doanh nghiệp có độ nghiêng đòn cân định phí cao thì những biến đổi nhỏ của doanh số tiêu thụ sản phẩm cũng tác động lớn vào lợi nhuận (EBIT) Lợi nhuận tăng rất nhanh trong trường hợp mở rộng bán hàng nhưng đồng thời cũng sẽ giảm rất mạnh nếu có sự sụt giảm mức độ tiêu thụ Hay nói cách khác, độ nghiêng đòn cân định phí càng tăng cao thì rủi ro trong kinh doanh càng lớn Nhìn chung, tình hình kinh doanh của doanh nghiệp càng ở gần điểm hòa vốn là càng không tốt, vì đó là tình trạng rất mạo hiểm Để giảm bớt rủi ro

do hệ số đòn cân định phí tăng, một số doanh nghiệp thực hiện giảm định phí như nhận gia công đặt hàng, nhận ủy thác xuất nhập khẩu, giảm đầu tư vào tài sản cố định…Trong phân tích tài chính hiện nay, cần giữ ổn định mức độ ảnh hưởng cho chi phí cố định vào lợi nhuận khi ta thực hiện phân tích để lập dự toán cho kỳ sau

Sự biến động của lợi nhuận thể hiện sự mạo hiểm về kinh tế của doanh nghiệp và thường phụ thuộc vào ba yếu tố: doanh thu, cấu trúc chi phí, mức độ ở gần điểm hòa

vốn so với mức sản lượng có thể

1.3 Tác động của đòn bẩy tài chính lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp 1.3.1 Khái niệm đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính còn được gọi là đòn cân nợ Đòn cân nợ là tỷ số giữa tổng

số nợ trên tổng số vốn của doanh nghiệp Tổng số nợ bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn Đòn cân nợ xác định chi phí tài chính cố định trong tổng số chi phí sử dụng

ngân quỹ của doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính liên quan đến sử dụng nợ (và cổ

phần ưu đãi) có chi phí tài chính cố định Khi doanh nghiệp sử dụng lãi vay thì đòn

cân nợ sẽ làm thay đổi tỷ lệ sinh lời trên phần vốn chủ sở hữu

1.3.2 Cấu trúc tài chính – Cấu trúc vốn

Cấu trúc vốn được định nghĩa là sự kết hợp số lượng nợ ngắn hạn thường

xuyên, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi, và vốn cổ phần thường được dùng để tài trợ cho

quyết định đầu tư ở một doanh nghiệp Ngược lại, cấu trúc tài chính là sự kết hợp

nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi, và vốn cổ phần thường được dùng để tài trợ cho quyết định đầu tư ở một doanh nghiệp Như vậy, cấu trúc vốn chỉ là một phần của cấu trúc tài chính, tiêu biểu cho các nguồn thường xuyên tài trợ của một

doanh nghiệp Còn cấu trúc vốn tối ưu của một doanh nghiệp là một hỗn hợp nợ dài

hạn, cổ phần ưu đãi, cổ phần thường cho phép tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn bình quân, tối thiểu hóa rủi ro và tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

Đòn bẩy tài chính được hình thành thông qua việc chọn lựa cơ cấu tài chính

để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Một cấu trúc tài chính hợp lý sẽ tạo ra đòn bẩy thích hợp để gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Sau khi doanh nghiệp xác định xong nhu cầu vốn, vấn đề đặt ra là xem xét cấu trúc vốn đã đầy đủ và hợp

lý chưa Nếu chưa thì phải xác định lại nguồn tài trợ thế nào cho hợp lý Cấu trúc tài chính thể hiện bên phần nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán Nguồn vốn của

doanh nghiệp bao gồm: Nợ phải trả và vốn chủ sở hữu

1.3.2.1 Nợ phải trả

Nợ phải trả là nguồn vốn không thuộc sở hữu của doanh nghiệp, phản ánh

các khoản nợ phải trả phát sinh trong quá trình sản xuất, kinh doanh mà doanh nghiệp phải trả, phải thanh toán cho các chủ nợ, bao gồm các khoản nợ tiền vay, các khoản nợ phải trả, phải thanh toán cho người bánm cho Nhà nước, cho công nhân

viên và các khoản phải trả khác Nợ phải trả của doanh nghiệp bao gồm: Nợ ngắn hạn và nợ dài hạn

1.3.2.2 Vốn chủ sở hữu

Vốn chủ sở hữu là vốn của các chủ sở hữu đã đầu tư vào doanh nghiệp với

mục đích là kiếm lời và doanh nghiệp không phải cam kết thanh toán, phản ánh các

loại nguồn vốn thuộc sở hữu của chủ doanh nghiệp, của các thành viên góp vốn trong Công ty liên doanh, Công ty TNHH, Doanh nghiệp tư nhân, Công ty hợp danh hoặc các cổ đông trong Công ty cổ phần,…

Nguồn vốn chủ sở hữu là số vốn của các chủ sở hữu mà doanh nghiệp không phải cam kết thanh toán Nguồn vốn chủ sở hữu do chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư góp vốn hoặc hình thành từ kết quả kinh doanh, do đó nguồn vốn chủ sở hữu không phải là một khoản nợ Một doanh nghiệp có thể có một hoặc nhiều chủ sở hữu vốn

Vốn chủ sở hữu bao gồm: Vốn chủ sở hữu và nguồn kinh phí và quỹ khác

1.3.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá cấu trúc vốn

Các chỉ tiêu này phản ánh mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp trong

kinh doanh, đồng thời cũng phản ánh khả năng về rủi ro tài chính có thể xảy ra đối với doanh nghiệp, cũng như đối với các chủ nợ doanh nghiệp Thông thường khi đánh giá cấu trúc vốn của doanh nghiệp người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:

* Tỷ số nợ:

V

N

Hn  Trong đó: Hn: Tỷ số nợ của doanh nghiệp

N: Tổng số nợ của doanh nghiệp

V: Tổng số vốn của doanh nghiệp

Tỷ số này nói lên tình trạng góp vốn của doanh nghiệp, các chủ nợ thường muốn tỷ số này thấp, có như vậy trong trường hợp doanh nghiệp bị phá sản mới đảm bảo được khả năng thanh toán nợ Ngược lại, tùy trường hợp mà doanh nghiệp

có thể muốn có tỷ số nợ cao vì có như thế chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)

sẽ thấp, để làm cho tỷ suất doanh lợi của vốn chủ sở hữu tăng lên

Tóm lại, tỷ số này càng cao thì sự biến động tỷ suất doanh lợi của vốn chủ

sở hữu càng lớn do đó rủi ro về mặt tài chính của doanh nghiệp càng tăng

* Hệ số thanh toán lãi vay:

R

EBIT

Hi 

Với: Hi: Hệ số thanh toán lãi vay

R: Lãi vay phải trả

Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp mà mức độ

an toàn có thể đối với nhà cung cấp tín dụng, tác động chi trả lãi không giống nhau giữa các doanh nghiệp ở các giai đoạn khác nhau, ở các chu kỳ kinh doanh khác nhau của vòng đời doanh nghiệp

1.3.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn

Số lượng nợ trong cấu trúc vốn tối ưu của doanh nghiệp được gọi là khả

năng vay nợ của doanh nghiệp Cấu trúc vốn tối ưu và do đó, khả năng vay nợ của

một doanh nghiệp được xác định bởi các yếu tố: rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế thu nhập cá nhân, mức độ phá sản có thể có, chi phí đại lý, vai trò của chính sách cấu trúc vốn trong việc cung cấp các tín hiệu về thành quả của doanh nghiệp cho các thị trường vốn

Ngoài ra, cấu trúc vốn tối ưu còn chịu ảnh hưởng của các nhân tố sau:

- Suất gia tăng doanh thu: Suất gia tăng doanh thu tương lai là sự đo lường

mức độ mà doanh lợi vốn tự có được khuếch đại do đòn cân nợ Tuy nhiên, cổ phần thường của một doanh nghiệp ở các giai đoạn khác nhau,ở một doanh nghiệp có doanh thu và doanh lợi vốn tự có tăng nhanh, sẽ tăng giá cao Như thế, đôi khi tài trợ bằng vốn cổ phần có vẻ lợi hơn, doanh nghiệp phải cân nhắc giữa cái lợi trong việc sử dụng đòn cân nợ và cơ hội mới rộng vốn cổ đông khi phải chọn nhiều giải pháp tài trợ

- Sự ổn định doanh thu: Sự ổn định doanh thu và các tỷ số nợ có liên quan

trực tiếp đến doanh lợi vốn tự có, doanh nghiệp sẽ ít gặp rủi ro trong việc trang trải các định phí của nợ vay (hoàn vốn và lãi) hơn là phải gặp nhiều bất ổn định về doanh thu và doanh lợi vốn tự có

- Cơ cấu cạnh tranh: Khả năng vay nợ phụ thuộc vào doanh lợi tiêu thụ lẫn

doanh thu Như thế, sự ổn định của doanh lợi tiêu thụ cũng quan trọng như sự ổn định của doanh thu, sự góp mặt của nhiều doanh nghiệp mới cùng ngành và khả năng khuếch trương của các doanh nghiệp cạnh tranh sẽ ảnh hưởng đến doanh lợi tiêu thụ Một ngành đang phát triển hứa hẹn doanh lợi tiêu thụ tăng dần nhưng

doanh lợi tiêu thụ bị thu hẹp lại nếu trong ngành này có quá nhiều doanh nghiệp mới tham gia vào thị trường

-Cơ cấu tài sản: Cơ cấu tài sản ảnh hưởng đến nguồn tài trợ bằng nhiều

cách Doanh nghiệp với tài sản cố định có đời sống lâu dài, đặc biệt khi mức nhu cầu sản lượng của họ được đảm bảo, thường vay nhiều hơn nợ dài hạn có thế chấp Doanh nghiệp mà tài sản gồm phần lớn các khoản thu phải thu và hàng tồn kho mà giá trị phụ thuộc vào sự sinh lời liên tục của doanh nghiệp thì thường sử dụng nợ ngắn hạn

- Thái độ của Ban Giám đốc: có ảnh hưởng đến sự lựa chọn phương thức tài

trợ là sự kiểm soát doanh nghiệp và rủi ro

Đối với những doanh nghiệp thật lớn mà cổ phần được phân tán rộng rãi có thể chọn dễ dàng việc phát hành thêm cổ phần Thường vì họ không sợ mất quyền kiểm soát doanh nghiệp do sự phát hành mới này Ngược lại, chủ nhân các doanh nghiệp nhỏ không thích phát hành thêm cổ phần để nắm chắc phần kiểm soát, vì họ tin tưởng vào tình hình hoạt động của doanh nghiệp và họ sẽ hưởng lợi nhuận rất lớn do đòn cân nợ, Giám đốc các doanh nghiệp này rất muốn có các tỷ số nợ cao

- Thái độ của người cho vay: Mặc dù, phân tích tìm những đòn cân nợ thích

hợp cho doanh nghiệp là nhiệm vụ của Ban Giám đốc, nhưng thường thì chính thái

độ của người chủ nợ mới là yếu tố quan trọng quyết định cơ cấu tài chính Trong đa

số trường hợp, doanh nghiệp thảo luận cơ cấu tài chính của người chủ nợ và rất tôn trọng ý kiến của người này Nếu Ban Giám đốc quá tin tưởng vào tương lai tốt đẹp

mà sử dụng đòn cân nợ quá tiêu chuẩn trung bình của doanh nghiệp, người chủ nợ

sẽ không chấp nhận việc cho vay thêm nợ

1.3.3 Lựa chọn cấu trúc vốn hợp lý cho doanh nghiệp

Việc lựa chọn cấu trúc vốn là vấn đề rất quan trọng trong công tác tổ chức

vốn của doanh nghiệp, trong đó chỉ tiêu quan tâm là hệ số nợ của doanh nghiệp Vấn đề lựa chọn cấu trúc vốn tối ưu cần phải quan tâm đầy đủ đến khả năng sinh lời

và rủi ro có thể gặp phải, phải xác định được sự phối hợp tối ưu giữa nợ phải trả và

vốn chủ sở hữu mà việc phối hợp đó là tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp Khi xem xét, lựa chọn cấu trúc vốn hợp lý đối với từng doanh nghiệp, ta cần phải chú ý:

- Sự phát triển của doanh nghiệp: Nếu dự án trong tương lai có khả năng

phát triển, có thể tăng doanh thu một cách chắc chắn thì sự việc sử dụng vốn vay có

lợi nhiều hơn cho doanh nghiệp

- Sự ổn định doanh thu: Doanh nghiệp đạt được doanh thu và lợi nhuận

tương đối ổn định thì việc sử dụng vốn vay ít bị rủi ro Những doanh nghiệp có biến động về doanh thu như những hoạt động có tính chất thời vụ không nên sử dụng vốn vay thường xuyên

- Trong điều kiện cạnh tranh của nền kinh tế thị trường: Doanh nghiệp hoạt

động trong ngành có nhiều cạnh tranh thì phải thận trọng trong việc sử dụng vốn vay

- Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp: Doanh nghiệp sử dụng nhiều tài sản cố

định có thời gian sử dụng dài trong thị trường chưa ổn định thì phải xem xét kỹ việc

sử dụng vốn vay Như vậy, các quyết định tài trợ có ảnh hưởng lớn tới giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên, các quyết định không phải lúc nào cũng nhất quán với nhau và nhất quán với cấu trúc vốn tối ưu của doanh nghiệp, bởi cấu trúc vốn như đã trình bày còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác Trong thực tế, các doanh nghiệp thường

tự xác định một hệ số nợ để cố gắng vượt qua Sự quan tâm này thể hiện trong việc lập các kế hoạch tài trợ

1.3.4 Độ nghiêng đòn cân nợ (DFL) và tác động của đòn bẩy tài chính lên doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp

Đòn bẩy tài chính dùng các chi phí tài chính cố định làm điểm tựa Khi một

doanh nghiệp sử dụng các chi phí tài chính cố định, một thay đổi trong EBIT sẽ được phóng đại thành một thay đổi tương đối lớn hơn trong thu nhập mỗi cổ phần (EPS) Tác động số nhân này của việc sử dụng các chi phí tài chính cố định được

gọi là độ nghiêng đòn bẩy tài chính hay độ nghiêng đòn cân nợ (DFL)

Có thể dùng nhiều tỷ số tài chính khác nhau để đo lường rủi ro gắn với việc

sử dụng nợ và cổ phần ưu đãi trong cấu trúc vốn của một doanh nghiệp Các tỷ số

này bao gồm tỷ số nợ trên tổng tài sản, tỷ số nợ trên vốn cổ phần thường, tỷ số khả năng thanh tốn lãi vay Riêng tỷ số khả năng thanh tốn lãi vay cĩ thể giúp đo lường mức độ mà một doanh nghiệp cĩ thể đáp ứng được các chi phí tài chính cố định lấy ra từ EBIT Một phương thức khác để đo lường rủi ro tài chính của một

doanh nghiệp là độ nghiêng địn bẩy tài chính (DFL)

Độ nghiêng địn bẩy tài chính của một doanh nghiệp được định nghĩa là phần trăm thay đổi trong thu nhập mỗi cổ phần (EPS)

Phần trăm thay đổi trong EPS

D FL tại X =

Phần trăm thay đổi trong EBIT Điều này ngụ ý rằng nếu EBIT tăng tương đối 1% thì EPS tăng lên một khoản bằng DFL % Và ngược lại, khi EBIT giảm 1% thì EPS sẽ giảm một khoản bằng DFL % DFL cịn cĩ thể viết thành:

- Trường hợp: Cấu trúc vốn gồm cổ phần thường và nợ:

Q (p-v) - F

Q (p-v) - F - R

Đối với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm, DFL

được tính như sau:

EBIT

EBIT - R

D FL tại X =

- Trường hợp: Cấu trúc vốn gồm cổ phần thường, nợ, cổ phần ưu đãi:

Với: R: Chi phí trả lãi vay

T: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp

Dp: Lợi tức cổ phần ưu đãi

Q (p-v) - F

Q (p-v) - F - R Dp/(1 - T)DFL tại X =

Đối với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm, DFL được tính như sau:

EBIT

EBIT - R - Dp/(1 - T)DFL tại X =

Theo các công thức trên, khi doanh nghiệp sử dụng nợ càng nhiều, rủi ro (lãi

vay) càng lớn thì DFL càng lớn, EBIT chỉ cần thay đổi một ít thì EPS sẽ thay đổi lớn

Khi doanh nghiệp hoàn toàn không sử dụng nợ (R = 0) khi đó DFL=1, đòn cân nợ bị triệt tiêu, lúc này EBIT tăng bao nhiêu % thì EPS sẽ tăng bấy nhiêu % tương ứng Mối quan hệ giữa EBIT và EPS (với những giả định khác nhau của lợi nhuận) có thể được biểu diễn qua đồ thị dưới đây

Đồ thị biểu diễn mối quan hệ giữa EBIT và EPS của doanh nghiệp

(với những giả định khác nhau của lợi nhuận)

So sánh hai trường hợp biểu diễn trên đồ thị ta thấy giao điểm giữa hai

đường biểu diễn chính là điểm hòa vốn EBIT Tại thời điểm này bất kể phương thức

tài trợ như thế nào EPS đều bằng nhau (và bằng 1) Hay nói cách khác: Điểm hòa vốn EBIT là điểm mà tại đó bất chấp phương thức tài trợ như thế nào thì thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) của doanh nghiệp vẫn không đổi

Độ nghiêng đòn bẩy tài chính tiến đến cực đại khi doanh nghiệp tiến gần đến hoạt động ở mức lỗ, khi EBIT = 0 Khi tất cả các yếu tố khác bằng nhau, độ nghiêng

Điểm hòa vốn EBIT

EBIT

địn bẩy tài chính của một doanh nghiệp càng cao, rủi ro tài chính của doanh nghiệp

càng lớn

- Nếu EBIT dưới điểm hịa vốn thì đường tài trợ bằng vốn cổ phần nằm trên

đường tài trợ bằng vốn cổ phần và vốn vay, do đĩ tài trợ bằng vốn cổ phần cĩ lợi hơn

- Nếu EBIT trùng với điểm hịa vốn EBIT, bất chấp phương thức tài trợ thì

EPS là khơng đổi

-Nếu EBIT vượt qua điểm hịa vốn thì đường tài trợ bằng vốn cổ phần và

vốn vay nằm trên đường tài trợ bằng vốn cổ phần, do đĩ tài trợ bằng vốn cổ phần và

vốn vay cĩ lợi hơn

1.4 Mối quan hệ giữa độ nghiêng địn cân định phí và độ nghiêng địn cân nợ

Địn bẩy tổng hợp xảy ra khi một doanh nghiệp sử dụng cả hai địn bẩy kinh

doanh và địn bẩy tài chính trong nổ lực gia tăng thu nhập thu nhập cho cổ đơng Nĩ

tiêu biểu cho độ phĩng đại của gia tăng (hay sụt giảm) doanh thu thành gia tăng

(hay sụt giảm) tương đối lớn hơn trong thu nhập mỗi cổ phần, do việc doanh nghiệp

sử dụng cả hai loại địn bẩy Tác động số nhân tổng hợp được gọi là độ nghiêng địn

bẩy tổng hợp hay là độ nghiêng địn cân tổng hợp (DTL)

Độ nghiêng địn bẩy tổng hợp (DTL) được xác định là phần trăm thay đổi

trong thu nhập mỗi cổ phần từ phần trăm thay đổi cho sẵn trong doanh thu (sản lượng)

Độ nghiêng địn bẩy tổng hợp (DTL) là mối quan hệ giữa doanh số và EPS

Nĩ biểu diễn độ nhạy của EPS khi doanh số thay đổi

Phần trăm thay đổi trong EPS

D TL tại X =

Phần trăm thay đổi trong doanh thu

Nĩ cho thấy khi doanh số tăng lên 1% thì EPS tăng lên một khoản bằng

DTL % Và ngược lại, khi doanh số giảm 1% thì EPS sẽ giả một khoản bằng DTL

% DTL cịn cĩ thể viết thành:

- Trường hợp: Cấu trúc vốn được tài trợ bằng cổ phần thường và nợ:

Q (p-v)

Q (p-v) - F - R

D TL tại X =

Đối với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm, DTL

được tính như sau:

Doanh thu - Biến phí

Đối với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm, DTL

được tính như sau:

EBIT - R - Dp/(1 - T)

Doanh thu - Biến phíDTL tại X =

Ngồi ra, để xác định DTL trên cơ sở phân tích tác động số nhân về địn bẩy

kinh doanh và địn bẩy tài chính đến doanh lợi và rủi ro của doanh nghiệp chúng ta

nhân chia DTL với phần trăm thay đổi trong EBIT, ta cĩ:

Hay: DTL tại X = (DOL tại X) X (DFL tại X)

Qua biểu thức trên, ta thấy độ nghiêng địn cân tổng hợp tỷ lệ thuận với cả

độ nghiêng địn cân định phí và độ nghiêng địn cân nợ, tức là khi DOL hay DFL

tăng thì DTL tăng

Cũng thơng qua cơng thức này, ta thấy rằng nếu doanh nghiệp khơng sử

dụng vốn vay, R = 0 thì DFL = 1, khi đĩ DTL =DOL nghĩa là khơng cịn độ

nghiêng của địn cân nợ, độ nghiêng của địn cân tổng hợp sẽ là độ nghiêng của địn

cân định phí, EPS sẽ giảm độ nhạy khi thay đổi doanh số bán Bằng phương pháp

này nhà quản trị cũng cĩ thể xem xét độ nhạy của EPS ứng với các mức doanh số

khác nhau và ứng với các cơ cấu chi phí khác nhau

Chỉ tiêu độ nghiêng đòn cân tổng hợp (DTL) cho ta một số ý nghĩa sau:

- Cho phép xác định ảnh hưởng của sự thay đổi sản lượng hay doanh thu trên doanh lợi vốn tự có

- Cho phép thấy sự tương quan giữa đòn cân nợ và đòn cân định phí

- Đòn cân định phí khuếch đại sự thay đổi lợi nhuận trước thuế và lãi vay khi doanh thu thay đổi và nếu đòn cân nợ được thêm vào thì sự thay đổi EBIT sẽ ảnh hưởng khuếch đại đến doanh lợi vốn tự có, như thế nếu doanh nghiệp nào có độ nghiêng lớn về đòn cân định phí lẫn đòn cân nợ, thì một sự thay đổi rất nhỏ của doanh thu cũng làm phát sinh thay đổi lớn đến doanh lợi vốn tự có

- Độ nghiêng đòn cân tổng hợp càng lớn thì rủi ro kinh doanh và rủi ro tài

chính càng cao, hay nói cách khác đi, doanh nghiệp đang mạo hiểm trong việc sử dụng nợ cũng như trang bị mua sắm tài sản cố định, do vậy cần có một hoạch định

rõ ràng, một dự đoán chắc chắn về sản lượng tiêu thụ trong tương lai khi doanh nghiệp quyết định đầu tư đổi mới công nghệ bằng các hình thức tài trợ khác nhau cho hợp lý thì sẽ đạt được hiệu quả cao nhất, giảm rủi ro đến mức thấp nhất

Tóm lại, một sự hiểu biết về ba loại độ nghiêng đòn cân đã được đề cập ở trên sẽ giúp cho nhà quản lý đánh giá mức độ và loại rủi ro (rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính) mà một doanh nghiệp phải đối phó Thêm vào đó, nó còn có thể giúp cho doanh nghiệp lựa chọn những phương thức kinh doanh và quyết định độ nghiêng đòn cân nợ Nó chỉ rõ cho nhà đầu tư thấy rằng một quyết định đầu tư vào tài sản cố định và quyết định tài trợ bằng cách đi vay nợ sẽ dẫn đến tình trạng: một sự giảm sút chút ít về doanh thu sẽ gây ra một sự giảm sút lớn về doanh lợi vốn tự có

Có thể biểu diễn mối quan hệ giữa rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính và rủi

ro tổng hợp cùng với phương pháp nghiên cứu mối quan hệ tương quan giữa chúng

bằng sơ đồ sau:

Sơ đồ biểu diễn mối quan hệ giữa rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính và rủi ro tổng hợp cùng với phương pháp nghiên cứu mối quan hệ tương quan giữa chúng:

Phân tích hòa vốn kinh doanh

Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài chính

EPS

Doanh

thu

EBIT

2.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty

Tiền thân Công ty công nghiệp tàu thủy Nha Trang là xí nghiệp tàu

thuyền Phú Khánh, được UBND tỉnh Phú Khánh ký quyết định thành lập vào những năm 1985 Với chức năng, nhiệm vụ chính là sửa chữa đóng mới tàu thuyền, nạo vét bùn và sản xuất que hàn phục vụ cho việc sửa chữa phương tiện tàu thủy và đẩy mạnh nền công nghiệp tàu thuyền nói riêng, ngành giao thông vận tải nói chung

Sau khi tiến hành đầu tư xây dựng cơ bản không bao lâu nền kinh tế của nước ta chuyển sang giai đoạn mới, từ cơ chế bao cấp 100% sang cơ chế thị trường Bản thân xí nghiệp phải tự tìm sản phẩm, tự tiêu thụ sản phẩm, trong khi

đó xí nghiệp chưa được đầu tư hoàn chỉnh Do vậy, không thể tránh khỏi khó khăn trong nhiệm vụ sản xuất, kinh doanh của xí nghiệp

Đến ngày 13/4/1993, UBND tỉnh Khánh Hòa ra quyết định số 1038

QD _ UB thành lập lại xí nghiệp và đổi tên thành Nhà Máy Đóng Tàu Nha Trang theo nghị định 388/HĐBT ngày 20/11/1991 với chức năng, nhiệm vụ là sửa chữa, đóng mới tàu thuyền, nạo vét bùn, với số vốn ban đầu là 1,365.2 trđ Trong đó: vốn lưu động 126.9 trđ, vốn cố định 1,238.3 trđ, số lao động: 100 người

Nhưng do có nhiều thay đổi về chính sách, thị trường tàu thuyền biến động có chiều hướng đi xuống, cùng với sự cạnh tranh gay gắt của thị trường dẫn đến ngành đóng tàu nước ta rơi vào hoàn cảnh khó khăn Để vực dậy ngành đóng tàu, Chính phủ đã ra quyết định thành lập Tổng Công ty công nghiệp tàu thủy Việt Nam trực thuộc Chính phủ nhằm điều chỉnh, điều hành và hướng dẫn các Nhà Máy Đóng Tàu trên toàn quốc đi vào hoạt động một cách thống nhất và

có hiệu quả

Ngày 21 tháng 04 năm 1997, thủ tướng Chính phủ ra quyết định số 215/TTg sát nhập Xí Nghiệp Tàu Thuyền Khánh Hòa vào Tổng Công ty công nghiệp tàu thủy Việt Nam và đổi tên thành Nhà Máy Đóng Tàu Nha Trang, nay

là Công ty công nghiệp tàu thủy Nha Trang

Quá trình hoạt động Công ty từ lúc thành lập cho đến nay, ban lãnh đạo Công ty không ngừng nổ lực đưa Công ty vào hoạt động có hiệu quả Trong khi

cơ cở vật chất đã bị lạc hậu, không còn đồng bộ, đồng vốn hạn chế Nhưng Công

ty vẫn đứng vững, tồn tại và hoạt động, giải quyết công ăn việc làm cho hàng trăm lao động, góp phần tăng ngân sách nhà nước và góp phần phát triển ngành đóng tàu của địa phương nói riêng, của đất nước nói chung Để có được điều này, ban lãnh đạo Công ty thực hiện mở rộng thị trường, giới thiệu về Công ty cho các khách hàng trong tương lai, tìm kiếm nhiều sản phẩm mới, xây dựng mối quan hệ tốt đẹp với bạn hàng truyền thống Công ty luôn cải tiến và hoàn thiện đúng mức kỹ thuật, và luôn hoàn thành tiến độ thi công, chất lượng sản phẩm đạt yêu cầu quy định của đăng kiểm, thực hiện tốt công tác bảo hành sản phẩm, giữ vững niềm tin và uy tín nơi khách hàng

Ngoài ra, Công ty đã tổ chức được bộ máy quản lý gọn nhẹ một cách khoa học, bộ phận sản xuất được chia thành nhiều tổ và phân xưởng Công ty cũng rất chú trọng đến công tác đào tạo và đào tạo lại CBCNV trong Công ty để không ngừng cũng cố kiến thức, nâng cao trình độ nghiệp vụ cũng như tay nghề

Từ đó cùng nhau giữ vững và phát triển Công ty trong nền kinh tế thi trường đầy

khắc nghiệt này

2.2 Chức năng, nhiệm vụ của Công ty

2.2.1 Chức năng hoạt động của Công ty

- Đóng mới và sửa chữa tàu thuyền

- Nạo vét và hút bùn

- Sửa chữa thiết bị nâng hạ, cần cẩu, dàn khoan

- Sản xuất và kinh doanh kết cấu thép

- Đóng mới, sửa chữa các phương tiện tàu thủy, các sản phẩm khác bằng nhựa Composite

- Dịch vụ tư vấn đầu tư, thiết kế kỹ thuật, tư vấn và giám sát thi công các phương tiện thủy.

2.2.2 Nhiệm vụ của Công ty

- Kêu gọi đầu tư trong nước và ngoài nước nhằm phát triển ngành

đóng tàu

- Kinh doanh đúng ngành nghề đã được xác định theo điều lệ đăng ký

- Bảo toàn và phát triển vốn do Nhà nước giao, nâmg cao các khoản nộp ngân sách địa phương

- Thực hiện tốt các nhiệm vụ, nghĩa vụ đối với Nhà nước

- Thực hiện phân phối theo lao động, chăm lo đời sống vật chất, tinh thần cho CBCNV Bồi dưỡng và nâng cao trình độ văn hóa, khoa học kỹ thuật và chuyên môn nghiệp vụ cho CBCNV

Hiện nay, Công ty có sự liên doanh – liên kết với các đối tác trong và ngoài nước Nhưng trong tương lai, Công ty sẽ có kế hoạch hướng ngoại nhằm tăng khả năng cạnh tranh của sản phẩm Tiến đến thành lập Marketing, tổ quảng cáo, tiếp thị để giới thiệu về Công ty

Nhìn chung, tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty có nhiều thuận lợi nhưng cũng không ít khó khăn Do đó cần có sự nổ lực hơn nữa của CBCNV Công ty mà đặc biệt là ban lãnh đạo thì Công ty mới ngày càng

phát triển và vững mạnh hơn

2.3 Cơ cấu tổ chức và hoạt động của công ty

2.3.1 Mô hình cơ cấu tổ chức và hoạt động của Công ty

Sơ đồ cơ cấu tổ chức và hoạt động của công ty

* Chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận trong Công

- Giám đốc: là người đại diện trực tiếp điều hành mọi hoạt động của

Công ty Là người lãnh đạo cao nhất trong Công ty với bộ máy tham mưu là các phó giám đốc, các phòng ban Nhiệm vụ cụ thể là:

+ Phụ trách công tác đầu tư phát triển, liên doanh, liên kết

+ Quyết định mở rộng qui mô sản xuất của Công ty

+ Ký kết hợp đồng mua bán hàng hóa, vật tư, thành phẩm

Tổ cơ điện

Tổ kích kéo

Tổ trang trí

Tổ nhựa 1->2

Kế toán

Phòng Kinh doanh

Phòng Khoa học công nghệ

Phòng Kỹ thuật

Phân xưởng nhựa

- Phó Giám đốc: Là người trợ giúp cho giám đốc điều hành hoạt động

sản xuất kinh doanh của Công ty, cũng như giúp giám đốc trong việc đưa ra các quyết định về phương hướng và mục tiêu phát triển của Công ty.Chịu trách nhiệm với giám đốc về các phần việc sau:

+ Chỉ đạo sản xuất kinh doanh (PGĐ 1)

+ Quản lý chi nhánh Vũng Tàu (PGĐ 2)

+ Thay mặt giám đốc ký nghiệm thu kỹ thuật, các hợp đồng mua bán nguyên liệu của Công ty

+ Giải quyết toàn bộ các công việc khi giám đốc đi vắng hay khi được

ủy quyền

- Phòng tổ chức hành chính:

+ Tham mưu cho giám đốc Công ty về công tác tổ chức nhân sự, tổ chức

bộ máy sản xuất, đào tạo cán bộ, công nhân, thực hiện chế độ chính sách của Nhà nước đối với người lao động, công tác lao động tiền lương, công tác thi đua, công tác bảo vệ và công tác hành chính

+ Xây dựng nội qui, qui chế chung của Công ty và theo dõi việc thực hiện

+ Thực hiện công tác quản lý và thống kê lao động, thường xuyên kiểm tra nhắc nhở tránh tình trạng vi phạm kỷ luật lao động

+ Thực hiện các chế độ chính sách của Nhà nước đối với người lao động + Thường trực hội đồng thi đua, thường trực hội đồng kỷ luật,…

- Phòng tài chính kế toán:

+ Làm tham mưu cho giám đốc Công ty trong việc quản lý và sử dụng vốn cho toàn bộ hoạt động sản xuất kinh doanh cảu Công ty trên cơ sở chấp hành đầy đủ các chế độ của pháp lệnh kế toán thống kê

+ Giám đốc bằng tiền toàn bộ hoạt động sản xuất kinh doanh trong Công ty

+ Tổ chức thực hiện tốt chế độ thanh toán hạch toán kế toán của Công ty

+ Đáp ứng kịp thời vốn cho sản xuất và quản lý sử dụng vốn chặt chẽ, có

hiệu quả

+ Quản lý chặt chẽ chế độ thanh toán, thường xuyên đối chiếu giải quyết công nợ để tránh tình trạng chiếm dụng và bị chiếm dụng vốn

+ Phân tích hoạt động kinh tế của Công ty

+ Bảo đảm các chế độ báo cáo quyết toán tài chính và tín dụng với cơ

quan cấp trên theo quy định

+ Là hội đồng thường trực kiểm kê tài sản của Công ty

- Phòng kinh doanh:

+ Tham mưu cho giám đốc về việc lập kế hoạch sản xuất kinh doanh, lên

kế hoạch mua bán, quản lý nguyên vật liệu và hàng tồn kho sao cho hợp lý nhất Lập kế hoạch cho công tác tiếp thị, quảng cáo, tìm kiếm khách hàng và ký kết

các hợp đồng kinh tế

+ Đại diện cho Công ty, giám sát việc thực hiện các hợp đồng kinh tế đến

khi bàn giao sản phẩm và thanh lý hợp đồng

+ Có quyền đề nghị giám đốc xét khen thưởng hay kỷ luật đối với cá nhân hoặc đơn vị trong quá trình thực hiện kế hoạch sản xuất và quản lý sử dụng vật tư,…

- Phòng khoa học – công nghệ: Tham mưu cho Giám đốc về lĩnh vực

thiết kế công nghệ, định mức kinh tế kỹ thuật, giám sát và chỉ đạo hoạt động sản xuất của phân xưởng, công tác thiết kế chào hàng sản phẩm, tiếp thu trình độ

khoa học công nghệ hiện đại từ bên ngoài

- Phòng kỹ thuật:

+ Tham mưu cho phó Giám đốc sản xuất trong công tác điều hành sản

xuất, về an toàn lao động, quản lý trang thiết bị máy móc, quản lý công tác kiểm tra chất lượng vật tu, thiết bị và sản phẩm

+ Giám sát việc thi công để đạt chất lượng sản phẩm tốt nhất, nghiệm thu vật tư, hàng hóa mua về nhập kho phục vụ sản xuất, nghiệm thu sản phẩm và bán thành phẩm của Công ty

Các tổ sản xuất: Đây là nơi thực hiện các hoạt động đóng mới và sửa chữa

tàu thuyền bao gồm:

+ Tổ vỏ: Gồm 5 tổ chuyên sản xuất vỏ tàu gỗ và sắt cũng như công việc sửa

chữa theo đơn đặt hàng và hợp đồng đã ký

+ Tổ máy: Có nhiệm vụ sửa chữa máy, lắp đặt hệ thống động lực cho các tàu theo đơn đặt hàng

+ Tổ cơ điện: Sửa chữa điện và thực hiện các công việc phần cơ khí để đáp ứng tiến độ thi công

+ Tổ kích kéo: Thực hiện việc kéo kích và hạ thủy sản phẩm

+ Tổ trang trí: Trang trí khi đã hoàn thành chiếc tàu tạo nên mẫu mã đẹp theo yêu cầu của khách hàng

Phân xưởng nhựa: Là đơn vị trực tiếp thi công các sản phẩm nhựa theo đơn

đặt hàng của khách hàng đã được giám đốc ký duyệt

+ Tổ nhựa: Sửa chữa tàu nhựa, tàu vỏ composite

+ Tổ thiết bị: Theo dõi các trang thiết bị và sửa chữa các thiết bị như máy mài, máy sơn,…

* Kết luận:

Qua sơ đồ trên ta thấy rằng sự phân công lao động, trách nhiệm và

quyền giữa các phòng ban, bộ phận sản xuất tương đối rõ ràng, hỗ trợ lẫn nhau, mỗi phòng ban có trưởng phòng tham mưu cho Giám đốc Các công việc được tham mưu, phân công đúng phòng ban, mỗi đơn vị trực thuộc chịu trách nhiệm về hoạt động sản xuất kinh doanh của mình trước Công ty

Sự kết hợp hài hòa này giúp cho Công ty có được bộ máy quản lý linh hoạt, hiệu quả, tránh được sự chồng chéo về nhiệm vụ cũng như quyền hạn các phòng ban, đồng thời phát huy được tối đa năng lực của các phòng ban Bộ máy quản lý này đã góp phần không nhỏ vào thành công của Công ty trước khó khăn

2.3.2 Tổ chức công tác kế toán của Công ty

Bộ máy kế toán của Công ty được tổ chức theo sơ đồ như sau:

* Nhiệm vụ chung của cả bộ máy kế toán:

- Tiến hành công tác kế toán theo đúng quy định của Nhà nước

- Lập các báo cáo kế toán thống kê theo quy định và kiểm tra sự chính xác

của các báo cáo do các phòng ban khác lập

- Giúp giám đốc hướng dẫn, chỉ đạo các phòng ban và các bộ phận trực thuộc thực hiện việc ghi chép ban đầu đúng chế độ, phương pháp

- Giúp giám đốc tổ chức công tác thông tin kinh tế, hạch toán kinh tế, phân tích hoạt động kinh tế và quyết toán với cấp trên

- Giúp giám đốc phổ biến, hướng dẫn và thường xuyên kiểm tra việc thực hiện các chế độ, thể lệ quản lý kinh tế tài chính trong phạm vi doanh nghiệp

- Lưu trữ, bảo quản hồ sơ tài liệu và quản lý tập trung thống nhất số liệu kế toán thống kê và cung cấp số liệu đó cho các bộ phận liên quan trong doanh nghiệp

và cho các cơ quan quản lý cấp trên theo quy định

Trong đó:

Kế toán trưởng: Phụ trách và chỉ đạo thực hiện toàn bộ công tác kế toán của Công ty Đồng thời kế toán trưởng cũng là người chịu trách nhiệm về mọi hoạt động của mình đối với giám đốc và cơ quan có thẩm quyền Cụ thể:

Kế toán trưởng

Kế toán tổng hợp

- Tổ chức công tác kế toán thống kê và bộ máy kế toán thống kê trong doanh nghiệp một cách hợp lý, khoa học

- Tổ chức ghi chép, tính toán, phản ánh chính xác, trung thực, kịp thời, đầy

đủ toàn bộ tài sản và phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Tính toán và trích nộp đúng, đủ, kịp thời các khoản phải nộp Ngân sách Nhà nước, các khoản nộp cấp trên, các quỹ để lại doanh nghiệp và thanh toán đúng hạn các khoản tiền vay, các khoản nợ phải trả

- Xác định và phản ánh chính xác, kịp thời, đúng chế độ kết quả kiểm kê tài sản hàng kỳ, chuẩn bị đầy đủ kịp thời các tài liệu cần thiết cho việc xử lý các khoản mất mát, hao mòn, hư hỏng, các vụ tham ô và các trường hợp xâm phạm tài sản, đồng thời đề xuất các biện pháp giải quyết xử lý

- Lập đầy đủ và gửi đúng hạn các báo cáo kế toán thống kê theo chế độ quy định

Kế toán tổng hợp: Theo dõi tổng hợp các phần hành kế toán và lên sổ sách

báo cáo Cụ thể:

- Tổ chức việc ghi chép, phản ánh, tổng hợp số liệu về nhập, xuất tiêu thụ thành phẩm, về các loại vốn, các loại quỹ của doanh nghiệp xác định kết quả lãi lỗ, các khoản thanh toán với Ngân sách Nhà nước, với Ngân hàng, với khách hàng và nội bộ doanh nghiệp

- Ghi chép sổ Cái, lập bảng cân đối kế toán, kiểm tra lại chính xác, trung thực của các báo cáo của doanh nghiệp trước khi giám đốc ký duyệt

- Tổ chức công tác thông tin trong nội bộ doanh nghiệp và phân tích hoạt động kinh tế Hướng dẫn các phòng ban, phân xưởng áp dụng các chế độ ghi chép ban đầu Giúp kế toán trưởng dự thảo các văn bản về công tác kế toán trình giám đốc ban hành áp dụng trong doanh nghiệp như: quy định việc luân chuyển chứng từ, phân công lập báo cáo, quan hệ cung cấp số liệu giữa các phòng ban…

- Kiểm tra thường xuyên và có hệ thống việc thực hiện các chế độ quản lý kinh tế - tài chính trong doanh nghiệp Kiến nghị các biện pháp xử lý những trường hợp vi phạm

- Giúp kế toán trưởng làm báo cáo phân tích hoạt động kinh tế của doanh nghiệp

- Bảo quản, lưu trữ hồ sơ, tài liệu, số liệu kế toán - Thống kê, thông tin kinh

tế và cung cấp tài liệu cho các bộ phận có liên quan kể cả cho bên ngoài

Kế toán chi tiết: Kế toán chi tiết bao gồm: Bộ phận kế toán lao động và tiền

lương, bộ phận kế toán vật liệu và tài sản cố định, bộ phận kế toán chi phí sản xuất

và giá thành sản phẩm Mỗi bộ phận theo dõi chi tiết từng phần hành kế toán và chi tiết từng tài khoản, từng khách hàng, cung cấp thông tin cho kế toán tổng hợp

Cụ thể:

Bộ phận kế toán lao động và tiền lương:

- Tổ chức ghi chép, phản ánh, tổng hợp số liệu về số lượng lao động, thời gian lao động và kết quả lao động; tính lương, bảo hiểm xã hội và các khoản phụ cấp, trợ cấp; phân bổ tiền lương và bảo hiểm xã hội vào các đối tượng sử dụng lao động

- Hướng dẫn, kiểm tra các phòng ban trực thuộc đầy đủ các chứng từ ghi

chép ban đầu về lao động và tiền lương, mở sổ sách cần thiết và hạch toán nghiệp

vụ lao động tiền lương đúng chế độ, phương pháp

- Lập báo cáo về lao động, tiền lương

- Phân tích tình hình quản lý, sử dụng thời gian lao động, quỹ tiền lương, năng suất lao động

Bộ phận kế toán vật liệu và tài sản cố định:

- Tổ chức ghi chép, phản ánh, tổng hợp số liệu về tình hình thu mua vận chuyển, nhập xuất và tồn kho vật liệu, tính giá thành thực tế của vật liệu thu mua và kiểm tra tình hình thực hiện kế hoạch về cung ứng vât liệu về số lượng, chất lượng mặt hàng…

- Hướng dẫn, kiểm tra các kho và các phòng ban thực hiện chứng từ ghi chép ban đầu về vật liệu, mở sổ sách cần thiết và hạch toán vật liệu đúng chế độ, phương pháp

- Kiểm tra việc chấp hành chế độ bảo quản, nhập xuất vật liệu, các định mức

dự trữ và định mức tiêu hao, phát hiện và đề xuất biện pháp xử lý vật liệu thiếu thừa, ứ đọng, kém mất phẩm chất, xác định số lượng và giá trị vật liệu tiêu hao và phân bổ chính xác chi phí này cho các đối tượng sử dụng

- Tham gia lập dự toán sửa chữa lớn TSCĐ, kiểm tra việc thực hiện kế hoạch sửa chữa lớn, phán ánh tình hình thanh lý, nhượng bán TSCĐ

- Tham gia công tác kiểm kê, đánh giá vật liệu về số lượng, hiện trạng và giá trị TSCĐ hiện có, tình hình tăng giảm và di chuyển TSCĐ, kiểm tra việc báo quản, bảo dưỡng và sử dụng TSCĐ

- Tính toán và phân bổ khấu hao TSCĐ hàng tháng vao chi phí hoạt động

- Hướng dẫn, kiểm tra các phân xưởng, phòng ban thực hiện đầy đủ các chứng từ ghi chép ban đầu về TSCĐ, mở các sổ sách cần thiết và hạch toán TSCĐ đúng chế độ, phương pháp

- Tham gia kiểm kê và đánh giá TSCĐ theo quy định của Nhà nước, lập các báo cáo về TSCĐ, tiến hành phân tích tình hình trang bị, huy động, bảo quản và sử dụng nhằm nâng cao hiệu quả kế toán của TSCĐ

Bộ phận kế toán chi phí sản xuất và tính giá thành sản phẩm:

- Xác định đối tượng hạch toán chi phí sản xuất và đối tượng tính giá thành sản phẩm, vận dụng các phương pháp tập hợp và phân bổ chi phí, tính giá thành phù hợp với đặc điểm sản xuất và quy trình công nghệ của doanh nghiệp

- Tổ chức ghi chép, phản ánh, tổng hợp chi phí sản xuất theo từng giai đoạn sản xuất, từng phân xưởng theo yếu tố chi phí

- Tham gia vào việc xây dựng chỉ tiêu kế hoạch nội bộ và việc giao chỉ tiêu

đó cho phân xưởng và các bộ phận có liên quan