quản trị và kinh doanh nguồn vốn

Chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá của các ngân hàng Là nghiệp vụ Ngân hàng Nhà nước mua ngắn hạn các giấy tờ có giá còn thời hạnthanh toán, mà các giấy tờ có giá này đã được các

A Giá trị ròng của ngân hàng

I Lý thuyết giá trị ròng của ngân hàng

Giá trị ròng của ngân hàng = ∑Giá trị tài sản – ∑Giá trị vốn huy động

1 Tác động của lãi suất đối với giá trị tài sản ròng của ngân hàng

Lãi suất thay đổi, giá trị của A & L thay đổi dẫn đến thay đổi NW của ngân hàng

2 Tác động của yếu tố kỳ hạn đến giá trị tài sản ròng của ngân hàng

a Khái niệm về kỳ hoạn hoàn vốn và hoàn trả

• Kỳ hạn hoàn vốn xác định thời gian trung bình cần thiết để thu hồi khoảnvốn đã đầu tư

Công thức để tính kỳ hạn hoàn vốn

Trong đó

- DA là kỳ hạn hoàn vốn của công cụ tài chính

- t là khoảng thời gian khoản tiền được thanh toán

- Cft là giá trị khoản tiền dự tính được thanh toán trong giai đoạn t

YTM Cf YTM

t Cf

D

1

1

)1

(

)1

(

*

Công thức tính kỳ hạn hoàn trả (D L ):

Trong đó

- DL là kỳ hạn hoàn trả của công cụ tài chính

- t là khoảng thời gian khoản tiền được thanh toán

- Cft là giá trị khoản tiền dự tính phải trả trong giai đoạn t

- YTM là tỷ lệ thu nhập mãn hạn

b Tác động của D A & D L đến mức thay đổi giá trị ròng của ngân hàng.

Vì kỳ hạn hoàn vốn và hoàn trả là một thước đo thời gian nên khi lãi suất tăng lên,ngân hàng có kỳ hạn hoàn vốn của tài sản dài hơn kỳ hạn hoàn trả của các khoản vay thìgiá trị ròng của ngân hàng giảm mạnh hơn so với ngân hàng khác

Bằng cách cân bằng về kỳ hạn hoàn vốn của tài sản và kỳ hạn hoàn trả của vốnvay, ngân hàng có thể cân đối được thời gian trung bình của dòng tiên ra bên nguồn vốn

Do đó, việc phân tích kỳ hạn hoàn vốn, kỳ hạn hoàn trả có thể được sử dụng để giúpngân hàng ổn định giá trị ròng

Nhìn từ góc độ quản lý rủi ro, kỳ hạn hoàn vốn đo mức độ nhạy cảm giữa giá trị thịtrường của công cụ tài chính với sự thay đổi của lãi suất Phần trăm thay đổi thị giá củamột tài sản, của một khoản vốn vay gần bằng kỳ hạn hoàn vốn (hoặc kỳ hạn hoàn trả)nhân với mức thay đổi lãi suất:

Công thức:

)1(

*

i

i D P

• ∆P/P là phần trăm thay đổi của giá trị thị trường

• ∆i/(1+i) là sự thay đổi tương đối trong lãi suất

• D là kỳ hạn hoàn vốn (DA) hay hoàn trả (DL)

 Dấu (–) thể hiện mối quan hệ ngược chiều giữa giá trị thị trường & lãi suất

Rủi ro lãi suất của một công cụ tài chính tỷ lệ thuận với kỳ hạn hoàn vốn

3 Sử dụng DA & D L để ổn định giá trị tài sản ròng của ngân hàng

Công thức phản ánh tác động :

PV YTM

t Cf

D

n

t L

∑

*)1(

*()

*)1(

*

i

i D

A i

i D

- NW là sự thay đổi giá trị ròng của ngân hàng

- DA là kỳ hạn hoàn vốn trung bình theo giá trị danh mục tài sản

- A là tổng giá trị tài sản

- DL là kỳ hạn hoàn trả trung bình theo giá trị của danh mục nợ

- L là tổng giá trị nợ

- ∆i là sự thay đổi của lãi suất

- i là lãi suất ban đầu

Cách tính kỳ hạn hoàn trả và hoàn vốn trung bình theo danh mục

• Tính kỳ hạn hoàn vốn (hoặc hoàn trả) của từng khoản mục trong danh mục

• Nhân giá trị kỳ hạn hoàn vốn (hoặc hoàn trả) vừa tính với tỷ trọng của giá trịthị trường từng khoản mục trong danh mục

• Cộng kết quả bước trên để xác định kỳ hạn hoàn vốn (hoàn trả) của danh mục

• Chia kết quả trên cho tổng giá trị thị trường của danh mục

Công thức:

Trong đó

o DTB là kỳ hạn hoàn vốn trung bình theo giá trị của danh mục

o Di là kỳ hạn hoàn vốn của từng khoản mục trong danh mục

o Qi là giá trị thị trường của mỗi khoản mục

4 Khe hở kỳ hạn có điều chỉnh:

Đối với một ngân hàng, giá trị TSC luôn luôn phải lớn hơn giá trị TSN để đảm bảokhả năng thanh toán, nếu ngân hàng muốn có khe hở kỳ hạn bằng 0 cần phải đảm bảo:

DG = DA– DL * L/A

Trong đó: DA: kỳ hạn hoàn vốn trung bình theo giá trị của danh mục TS

DL: kỳ hạn hoàn trả trung bình theo giá trị của danh mục nợ.

A : tổng giá trị TS L : tổng giá trị nợ.

Cụ thể: Kỳ hạn bình quân của tài sản:

n i

i i TB

Q

Q D D

Kỳ hạn bình quân của nợ:

Trong đó: DA, DL: kỳ hạn của tài sản/nợ thứ i/j

Wj: tỷ trọng giá trị thị trường của TS/nợ trên giá trị thị trường của tổng TS/nợ

II Phần ứng dụng

Cho số liệu về tình hình tài chính của một ngân hàng như sau:

BẢNG CÂN ĐỐI TÀI SẢN (tỷ đồng)

D

0 0 0 VIII Tài sản khác

Tiền gửi và tiền vay ngắn hạn của các TCTD 1

0 0 0 Lợi nhuận để lại chưa phân phối

Áp dụng công thức tính D A , D L cho danh mục:

• Đối với danh mục tài sản

Năm2008

Năm2009

Năm2010

KỳhạnTB(năm)

Kỳ hạn TB của tài sản i*Giá thịtrường của tài sản iNăm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Năm2010

KỳhạnTB(năm)

Kỳ hạn TB của khoản mục nợ i*Giáthị trường của khoản mục nợ iNăm

III Tiền gửi và tiền vay

của dân cư và công ty

IV Vốn tài trợ, ủy thác

dài hạn lãi suất cố

Vậy, khi lãi suất thay đổi, giá trị thị trường của tài sản và vốn huy động cũng thay

đổi theo dẫn tới sự thay đổi trong giá trị ròng của ngân hàng, hay:

∆ NW = ∆A - ∆L

)1(

*()

*)1(

*

i

i D

A i

i D

∆

−

=

∆

Để thấy sự thay đổi giá trị ròng của ngân hàng do biến động lãi suất, ta xem xét

khe hở kỳ hạn có điều chỉnh của ngân hàng như sau:

DG(2008) = 2.348 – 1.834*134,460/144,300 = 0.639 năm ( > 0)

DG (2009) = 2.042 – 2.098 * 165,950/167,200 = - 0.04 năm (< 0)

DG (2010) = 1.962 – 1.955 * 228,000/219,800 = - 0.066 năm (< 0)

Để thấy rõ sự ảnh hưởng của lãi suất lên giá trị ròng của ngân hàng, ta xét 2 trường

hợp ứng với những biến động của lãi suất tăng và giảm Giả sử lãi suất hiện hành trên thị

2009 và 2010 lại làm giảm giá trị ròng của ngân hàng đi một lượng là 59.55 tỷ đồng năm

2009 và 126.067 tỷ đồng năm 2010 Nguyên nhân là do năm 2008 ngân hàng có khe hở

kỳ hạn dương, kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản lớn hơn kỳ hạn hoàn trả trung bình

nợ nên khi lãi suất giảm sẽ làm cho giá trị thị trường của tài sản tăng mạnh hơn giá trị thịtrường của nợ → giá trị ròng của ngân hàng tăng Và do vậy trong trường hợp này ngânhàng có thể giữ trạng thái không rào chắn rủi ro hoặc có thể tăng kỳ hạn hoàn và giảm kỳhạn hoàn vốn để nâng cao lợi nhuận ròng của ngân hàng

Trái lại, năm 2009 và 2010 do khe hở kỳ hạn của ngân hàng âm nên khi lãi suấttrên thị trường giảm dẫn đến một sự tăng trong giá trị của các khoản nợ sẽ lớn hơn giá thịtrường của các tài sản → giá trị ròng của ngân hàng giảm Bên cạnh đó ta cũng thấy năm

2009 giá trị ròng của ngân hàng năm 2010 giảm mạnh hơn so với giá trị ròng của ngânhàng năm 2009 bởi lẽ khe hở kỳ hạn càng lớn thì tài sản ròng của ngân hàng càng nhạycảm với sự thay đổi trong lãi suất

Trường hợp 2: Khi lãi suất trên thị trường được dự báo tăng lên 18% (∆i = 0.04)

trong thời gian tới thì khi đó giá trị ròng của ngân hàng sẽ thay đổi:

dịch chuyển tới trạng thái khe hở kỳ hạn âm khi lãi suất tăng để tăng giá trị ròng của ngânhàng Tương tự, trong năm 2009 và 2010 ngân hàng có trạng thái khe hở kỳ hạn âm, dẫnđến một sự sụt giảm mạnh về giá trị của các khoản nợ giảm mạnh hơn giá trị của tài sản

→ làm tăng giá trị ròng của ngân hàng thêm 238,187 tỷ đồng năm 2009 và 540,269 tỷđồng năm 2010

Như vậy, dưới góc độ của các nhà quản trị ngân hàng họ sẽ phải sử dụng các biệnpháp để ổn định giá trị ròng cho ngân hàng Sau đây là các chiến lược mà các nhà quản trịthường sử dụng để nhằm giảm thiểu rủi ro do lãi suất gây ra cho giá trị ròng của ngânhàng

1 Nếu lãi suất có xu hướng tăng lên, các nhà quản trị ngân hàng sẽ có thể đối phó vớirủi ro bằng cách rút ngắn kỳ hạn hoàn vốn của tài sản, kéo dài kỳ hạn hoàn trả củacác khoản nợ hay sử dụng phương pháp như: hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng trao đổi.Trạng thái khe hở kỳ hạn (Dgap) Trạng thái lãi suất Sự thay đổi giá trị ròng

2 Khi khe hở kỳ hạn bằng 0, giá trị ròng của ngân hàng được bảo vệ trước rủi ro củalãi suất Sự thay đổi trong giá trị thị trường của tài sản và nguồn vốn bù đắp lẫnnhau, làm cho giá trị ròng của ngân hàng không thay đổi Tuy nhiên, những nhàquản lý ngân hàng năng động sẽ không bằng lòng với chiến lược bảo vệ danh mụctuyệt đối (khe hở kỳ hạn bằng 0) Họ sẵn sàng tận dụng các cơ hội để nâng cao thunhập của các cổ đông

Thay đổi lãi suất dự tính Chiến lược quản lý Kết quả

Lãi suất tăng Giảm DA, tăng DL (dịch

chuyển tới trạng thái khe hở

NW tăng (Nếu dựđoán của nhà quản lý

kỳ hạn âm) đúng)Lãi suất giảm Tăng DA, giảm DL (dịch

chuyển tới trạng thái khe hở

kỳ hạn dương)

NW giảm (Nếu dựđoán của nhà quản lýđúng)

Nói tóm lại, từ công thức ta thấy tác động của sự thay đổi lãi suất tới giá trị ròng phụthuộc vào độ lớn của 3 yếu tố cơ bản sau:

- Độ lớn của khe hở kỳ hạn ( DA-DL) Khe hở kỳ hạn càng lớn có nghĩa rủi ro lãi suấtcàng lớn

- Quy mô của ngân hàng (Tổng tài sản): Tác động của sự thay đổi lãi suất đối vớigiá trị ròng của ngân hàng tỷ lệ thuận với tổng quy mô của ngân hàng

- Mức độ thay đổi lãi suất: sự thay đổi càng lớn kéo theo rủi ro lãi suất càng cao

Các nhà quản lý có thể giảm rủi ro lãi suất bằng cách thu hẹp khe hở kỳ hạnhoặc thay đổi tương quan quy mô của tài sản và nguồn vốn huy động

B MỘT SỐ HOẠT ĐỘNG CỦA BỘ PHẦN NGUỒN VỐN

I Nghiệp vụ chiết khấu giấy tờ có giá

2 Điều kiện của giấy tờ có giá

- Thuộc quyền sở hữu hợp pháp của khách hàng

- Chưa đến hạn thanh toán

- Được phép giao dịch (mua, bán, tặng cho, chuyển đổi, chuyển nhượng, cầm cố,bảo lãnh và các giao dịch hợp pháp khác)

- Được thanh toán theo quy định của tổ chức phát hành

3 Phương thức chiết khấu

- Chiết khấu toàn bộ thời hạn còn lại của giấy tờ có giá: ngân hàng mua hẳn giấy tờ

có giá Đến thời điểm đáo hạn thì ngân hàng xuất trình thanh toán với người pháthành

- Chiết khấu có thời hạn: ngân hàng mua theo thời hạn và giá chiết khấu Đồng thời,kèm theo cam kết của khách hàng về việc mua lại giấy tờ có giá khi đến hạn chiếtkhấu Nếu hết thời hạn chiết khấu mà khách hàng không thực hiện việc mua lạigiấy tờ có giá thì ngân hàng sẽ là chủ sở hữu hợp pháp và hưởng toàn bộ quyền lợiphát sinh từ giấy tờ có giá đó.

4 Quy trình nghiệp vụ chiết khấu giấy tờ có giá

4.1 Giữa ngân hàng thương mại và khách hàng

Bước 1: khách hàng xin chiết khấu phải lập hồ sơ xin chiết khấu theo mẫu qui định

và gửi cho tổ chức tín dụng nơi mình lựa chọn

Hồ sơ xin chiết khấu bao gồm các tài liệu như đơn xin chiết khấu; bảng kê chứng từ

kèm theo bản gốc các chứng từ xin chiết khấu; các giấy tờ khác chứng minh năng lực chủthể của người xin chiết khấu ;

Bước 2: Tổ chức tín dụng nơi nhận hồ sơ chiết khấu tiến hành kiểm tra, xem xét

mức độ thõa mãn các điều kiện chiết khấu của mỗi chứng từ xin chiết khấu

Nếu chấp thuận chiết khấu, tổ chức tín dụng gửi cho khách hàng một văn bản ghi rõmục lục các chứng từ được chiết khấu, tổng mệnh giá được chiết khấu, số tiền lợi tứcchiết khấu bị khấu trừ, tổng số tiền còn lại khách hàng được hưởng Trong trường hợp từchối chiết khấu thì tổ chức tín dụng phải hoàn trả lại cho khách hàng những chứng từkhông được chiết khấu, kèm theo văn bản trả lời có ghi rõ lí do từ chối chiết khấu;

Bước 3: Khách hàng làm thủ tục chuyển nhượng các chứng từ được chấp thuận

chiết khấu cho tổ chức tín dụng theo qui định của pháp luật về chuyển nhượng đối vớimỗi loại chứng từ Trên cơ sở các chứng từ đã được chuyển nhựơng, tổ chức tín dụng trả

số tiền còn lại mà khách hàng được hưởng vào tài khoản tiền gửi của họ ở tổ chức tíndụng, hoặc trả bằng tiền mặt hay ngân phiếu thanh toán theo yêu cầu của khách hàng;

Bước 4: Đến hạn thanh toán của chứng từ chiết khấu, tổ chức tín dụng xuất trình

chứng từ một cách hợp lệ để đòi tiền người mắc nợ theo chứng từ

(1) Hồ sơ CK Khách

hàng

Ngân hàng (thẩm định hồ sơ)

Người phát hành (3) Giao nhận

tiền và GTCG

(4b) Mua lại

(4a) Thanh toán GTCG (2) Thông báo

Trong trường hợp chứng từ không được thanh toán thì tổ chức tín dụng có quyềnkhởi kiện chính người mắc nợ (kể cả những người có nghĩa vụ liên đới với món nợ trênchứng từ, nếu có) tại một cơ quan tài phán có thẩm quyền theo luật định

Riêng đối với thương phiếu, nếu đã được tổ chức tín dụng (với tư cách là người sởhữu) xuất trình hợp lệ mà vẫn không được thanh toán thì tổ chức tín dụng có quyền quaylại truy đòi người xin chiết khấu và tất cả những người khác đã từng đứng tên sở hữuthương phiếu

4.2 Giữa ngân hàng nhà nước và ngân hàng thương mại

4.2.1 Chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá của các ngân hàng

Là nghiệp vụ Ngân hàng Nhà nước mua ngắn hạn các giấy tờ có giá còn thời hạnthanh toán, mà các giấy tờ có giá này đã được các ngân hàng giao dịch trên trên thị trường

sơ cấp hoặc mua lại trên thị trường thứ cấp

Ngân hàng Nhà nước thực hiện nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu đối với các ngânhàng nhằm góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội và thực hiện chính sách tiền tệquốc gia

Căn cứ định hướng phát triển kinh tế - xã hội của Chính phủ và mục tiêu của chínhsách tiền tệ quốc gia trong từng thời kỳ, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quyết định lĩnhvực Ngân hàng Nhà nước ưu tiên chiết khấu, tái chiết khấu cho các ngân hàng

4.2.2 Đối tượng áp dụng của quy chế:

Ngân hàng Nhà nước thực hiện nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu với các ngânhàng được thành lập và hoạt động theo Luật các tổ chức tín dụng

Các trường hợp không được Ngân hàng Nhà nước chấp nhận chiết khấu, gồm:

• Ngân hàng đã sử dụng hết hạn mức chiết khấu;

• Các giấy tờ có giá không đủ điều kiện theo qui định của Quy chế chiết khấu, táichiết khấu của Ngân hàng Nhà nước với các ngân hàng;

• Giấy đề nghị chiết khấu gửi Ngân hàng Nhà nước có nội dung không phù hợpvới qui định, người ký không đúng thẩm quyền

4.2.3 Lãi suất chiết khấu:

Là lãi suất do Ngân hàng Nhà nước áp dụng để tính số tiền thanh toán khi thực hiệnchiết khấu giấy tờ có giá Lãi suất chiết khấu do Ngân hàng Nhà nước xác định và công

bố, phù hợp với mục tiêu của chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ

4.2.4 Hình thức chiết khấu:

Chiết khấu toàn bộ thời hạn còn lại của giấy tờ có giá: Theo hình thức này, Ngân

hàng Nhà nước mua hẳn giấy tờ có giá của các ngân hàng theo giá chiết khấu

Chiết khấu có kỳ hạn: Ngân hàng Nhà nước chiết khấu các giấy tờ có giá, đồng

thời yêu cầu ngân hàng cam kết mua lại toàn bộ giấy tờ có giá đã chiết khấu sau một thờigian nhất định Kỳ hạn chiết khấu tối đa là 91 ngày

4.2.5 Các loại giấy tờ có giá được chiết khấu:

Các giấy tờ có giá được Ngân hàng Nhà nước chiết khấu gồm tín phiếu kho bạc, tráiphiếu kho bạc, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước và các loại giấy tờ có giá khác được Thốngđốc Ngân hàng Nhà nước qui định trong từng thời kỳ

4.2.6 Điều kiện để các giấy tờ có giá được sử dụng trong giao dịch chiết khấu,

tái chiết khấu tại Ngân hàng Nhà nước:

Các loại giấy tờ có giá được Ngân hàng Nhà nước chiết khấu khi đáp ứng đủ cácđiều kiện sau:

- Thuộc danh mục các loại giấy tờ có giá được sử dụng trong nghiệp vụ chiết khấu, táichiết khấu giấy tờ có giá do Thống đốc Ngân hàng Nhà nước qui định

- Được phát hành bằng đồng Việt Nam (VNĐ) và có thể chuyển nhượng được

Trường hợp chiết khấu toàn bộ thời hạn còn lại của giấy tờ có giá: Thời hạn còn lại

tối đa của giấy tờ có giá phải là 91 ngày

Trường hợp chiết khấu có kỳ hạn: Thời hạn còn lại của giấy tờ có giá phải dài hơn

thời hạn Ngân hàng Nhà nước chiết khấu

4.2.7 Hạn mức chiết khấu:

Hạn mức chiết khấu được xác định theo quý, là số dư tối đa mà Ngân hàng Nhànước thực hiện chiết khấu đối với các giấy tờ có giá cho một ngân hàng tại mọi thời điểmtrong quý

Căn cứ tổng hạn mức mức chiết khấu và mục tiêu ưu tiên đầu tư tín dụng trong từngthời kỳ, Ngân hàng Nhà nước phân bổ hạn mức chiết khấu đối với từng ngân hàng

Chậm nhất vào ngày 15 tháng đầu tiên của quý tiếp theo, các ngân hàng gửi hồ sơ đềnghị thông báo hạn mức chiết khấu giấy tờ có giá tới Ngân hàng Nhà nước (Vụ Tín dụng)

để Ngân hàng Nhà nước có cơ sở xác định và thông báo hạn mức chiết khấu cho từngngân hàng

Ngân hàng Nhà nước chỉ phân bổ và thông báo hạn mức chiết khấu cho các ngânhàng có đề nghị thông báo hạn mức chiết khấu gửi tới Ngân hàng Nhà nước đúng thờigian qui định (theo dấu bưu điện hoặc fax)

4.2.8 Phương thức giao dịch nghiệp vụ:

Ngân hàng Nhà nước thực hiện nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giávới các ngân hàng theo phương thức trực tiếp và gián tiếp:

Theo phương thức trực tiếp, các ngân hàng giao dịch trực tiếp với Ngân hàng Nhà

nước thông qua Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước Trường hợp cần thiết, Sở Giao dịchNgân hàng Nhà nước có thể trình Thống đốc Ngân hàng Nhà nước uỷ quyền cho Ngânhàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương thực hiện nghiệp vụ nàyvới các ngân hàng có trụ sở chính trên địa bàn Ngân hàng Nhà nước có trách nhiệmthông báo cho các ngân hàng có hội sở chính trên các địa bàn về việc uỷ quyền này

Phương thức gián tiếp là phương thức các ngân hàng giao dịch thông qua hệ thống

nối mạng vi tính với Ngân hàng Nhà nước hoặc qua fax

4.2.9 Ngày giao dịch:

Ngày giao dịch trong nghiệp vụ chiết khấu là ngày làm việc, không tính ngày nghỉcuối tuần, nghỉ lễ và nghỉ tết

4.2.10 Thủ tục tham gia nghiệp vụ chiết khấu giấy tờ có giá

Ngân hàng lập và gửi Giấy đăng ký tham gia nghiệp vụ chiết khấu về Sở Giao dịchNgân hàng Nhà nước và Cục Công nghệ tin học ngân hàng để làm căn cứ cấp mã khoátruy cập, mã chữ ký điện tử và phân quyền trong giao dịch chiết khấu;

Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước tiếp nhận, lưu giữ Giấy đăng ký tham gia nghiệp

vụ chiết khấu giấy tờ có giá và thực hiện việc cấp quyền giao dịch đối với các chức danhtham gia nghiệp vụ chiết khấu theo đăng ký của các ngân hàng

Các ngân hàng thực hiện giao dịch trực tiếp với Ngân hàng Nhà nước hoặc thôngqua hệ thống mạng vi tính với Ngân hàng Nhà nước, hoặc qua FAX

4.2.11.Quy trình nghiệp vụchiết khấu giấy tờ có giá

Bước 1: Đề nghị và thông báo hạn mức chiết khấu:

Chậm nhất là vào ngày 25 của thàng cuối quý, các ngân hàng gửi Ngân hàng Nhànước (Vụ Tín dụng) giấy đề nghị thông báo hạn mức chiết khấu kèm theo bảng cân đối tàikhoản kế toán của tháng gần nhất và bảng kê giấy tờ có giá đủ điều kiện chiết khấu màngân hàng nắm giữ

Hàng quý, trên cơ sở hạn mức chiết khấu chung trong quý, Ngân hàng Nhà nướcphân bổ hạn mức và thông báo cho các ngân hàng có nhu cầu chiết khấu và Sở Giao dịch(đơn vị thực hiện nghiệp vụ chiết khấu)

Bước 2: Thủ tục chiết khấu giấy tờ có giá

Khi có nhu cầu chiết khấu giấy tờ có giá, các ngân hàng căn cứ hạn mức chiết khấuđược thông báo và số dư chiết khấu còn lại đến thời điểm xin chiết khấu lập và gửi Giấy

đề nghị chiết khấu theo Mẫu quy định về Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước hoặc Ngânhàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố được uỷ quyền;

Chậm nhất sau 1 ngày làm việc, kể từ khi nhận được Giấy đề nghị chiết khấu củacác ngân hàng, Sở giao dịch Ngân hàng Nhà nước hoặc Ngân hàng Nhà nước chi nhánhtỉnh, thành phố được uỷ quyền lập và gửi các ngân hàng Thông báo chấp nhận chiết khấuhoặc không chấp nhận chiết khấu;

Sau khi nhận được Thông báo chấp nhận chiết khấu của Sở Giao dịch Ngân hàngNhà nước hoặc Ngân hàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố được uỷ quyền, các ngânhàng thực hiện xác thực Thông báo chấp nhận chiết khấu Trong trường hợp chiết khấugiấy tờ có giá có kỳ hạn, chậm nhất 15h00 cùng ngày các ngân hàng phải lập và gửi Giấycam kết mua lại giấy tờ có giá về Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước hoặc Ngân hàngNhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố được uỷ quyền;

Sở giao dịch Ngân hàng Nhà nước hoặc Ngân hàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thànhphố được uỷ quyền thực hiện việc xác thực, kiểm soát và duyệt Giấy cam kết mua lại giấy

tờ có giá đối với chiết khấu có kỳ hạn Trường hợp Ngân hàng Nhà nước đã gửi thôngbáo chấp nhận chiết khấu nhưng đến 15h00 cùng ngày, ngân hàng được chấp nhận chiếtkhấu không gửi Giấy cam kết mua lại giấy tờ có giá (đối với chiết khấu có kỳ hạn) thìThông báo chấp nhận chiết khấu đó không còn giá trị

Căn cứ Thông báo chấp nhận chiết khấu, Giấy cam kết mua lại giấy tờ có giá củacác ngân hàng, Sở Giao dịch, Ngân hàng Nhà nước chuyển tiền cho các ngân hàng vàhạch toán giấy tờ có giá theo quy định

Bước 3: Giao nhận giấy tờ có giá và thanh toán khi chiết khấu tại Ngân hàng Nhà nước:

Sau khi nhận được thông báo về việc chấp nhận chiết khấu của Ngân hàng Nhànước, ngân hàng đề nghị chiết khấu thực hiện thủ tục giao nộp giấy tờ có giá và nhận tiềnthanh toán của Ngân hàng Nhà nước tại Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước hoặc Ngânhàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố được uỷ quyền trong vòng 1 ngày kể từ ngàyđược thông báo Trường hợp chiết khấu có kỳ hạn, ngân hàng đề nghị chiết khấu cần phảithực hiện việc cam kết mua lại giấy tờ có giá với Ngân hàng Nhà nước trước khi giao nộpgiấy tờ có giá và nhận tiền thanh toán

Khi hết thời hạn chiết khấu (đối với trường hợp chiết khấu có kỳ hạn), các ngânhàng thanh toán cho Ngân hàng Nhà nước tiền mua lại giấy tờ có giá và nhận lại giấy tờ

có giá theo cam kết Nếu sau 01 ngày làm việc kể từ ngày hết hạn chiết khấu mà ngânhàng không thanh toán cho Ngân hàng Nhà nước để nhận lại giấy tờ có giá thì Ngân hàngNhà nước sẽ trích tiền gửi của ngân hàng tại Ngân hàng Nhà nước để thanh toán Trườnghợp tài khoản của ngân hàng tại Ngân hàng Nhà nước không đủ tiền thì Ngân hàng Nhànước sẽ chuyển số tiền còn thiếu sang nợ quá hạn và ngân hàng đó phải chịu lãi suất quáhạn bằng 150% lãi suất chiết khấu Ngân hàng Nhà nước sẽ xem xét bán các giấy tờ cógiá mà Ngân hàng Nhà nước đang nắm giữ trên thị trường tiền tệ để thu hồi số tiền cònthiếu

Trường hợp ngân hàng đề nghị chiết khấu không giao nộp giấy tờ có giá đúng danhmục và đúng thời hạn theo thông báo chấp nhận chiết khấu của Ngân hàng Nhà nước, sẽ

bị coi như đã huỷ bỏ đề nghị chiết khấu Một ngân hàng bỏ đề nghị chiết khấu 2 lần sẽkhông được tiếp tục tham gia nghiệp vụ chiết khấu với Ngân hàng Nhà nước trong thờihạn 6 tháng kể từ ngày vi phạm lần thứ 2

4.2.12.Một số quy định về nghiệp vụ chiết khấu giấy tờ có giá

Thông tư số 01/2012/TT-NHNN quy định về việc chiết khấu giấy tờ có giá của ngânhàng Nhà nước Việt Nam đối với các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài

II Nghiệp vụ mua bán chứng khoán vốn và chứng khoán nợ

1 Định nghĩa

Chứng khoán Nợ là những chứng khoán mà bên phát hành phải thực hiện những camkết mang tính ràng buộc đối với người nắm giữ theo những điều kiện cụ thể về thời hạnthanh toán, lãi suất, số tiền gốc…Cụ thể những loại chứng khoán nợ là: trái phiếu, tínphiếu kho bạc, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh…

Chứng khoán vốn là những chứng khoán mà xác lập quyền sở hữu của người nắm giữchứng khoán đối với một doanh nghiệp Cụ thể như cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi,chứng chỉ quỹ…

2 Quy trình thực hiện nghiệp vụ mua bán chứng khoán kinh doanh của ngân hàng Agribank

a Hình thức đầu tư

Đăng ký tham gia đấu thầu qua nghiệp vụ thị trường mở với Sở giao dịch củaAgribank, nội dung đăng ký gồm: các loại giấy tờ cần mua bán, kỳ hạn của chứng khoán,khối lượng cần mua, ngày phát hành và ngày thanh toán của chứng khoán.

b Kênh phân phối

Quý khách hàng liên hệ trực tiếp với Phòng Quản lý kinh doanh vốn - Sở Giao dịchAgribank

c Quy trình thực hiện

• Giữa khách hàng và ngân hàng

Khách hàng phải nộp đơn đăng ký tham gia đấu thầu nghiệp vụ thị trường mở tại

Sở giao dịch Agribank Sau khi nhận được thông báo chấp nhận của Agribank, kháchhàng thực hiện giao dịch

• Trong nội bộ ngân hàng

Chủ tịch Hội đồng quản trị sẽ quy định hạn mức cắt lỗ trong kinh doanh vốn cho

Phòng quản lýkinh doanhvốn

III Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu

1 Tư vấn bảo lãnh phát hành trái phiếu

a Khái niệm

Bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp là việc tổ chức bảo lãnh cam kết với tổchức phát hành về việc thực hiện các thủ tục trước khi phát hành trái phiếu, phân phối tráiphiếu cho các nhà đầu tư, nhận mua trái phiếu để bán lại hoặc mua số trái phiếu còn lạichưa phân phối hết

b Lợi ích khi sử dụng dịch vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu

Đứng trên khía cạnh đơn vị được ngân hàng bảo lãnh phát hành trái phiếu có các lợiích sau:

- Doanh nghiệp phát hành (đơn vị có nhu cầu về vốn) chủ động hơn về mặt tàichính

- Lãi suất huy động vốn thường rẻ hơn so với lãi suất vay ngân hàng cùng kỳ hạn

- Các kênh huy động vốn của doanh nghiệp sẽ được đa dạng hóa hơn

- Thủ tục phát hành đơn giản và chỉ cần thực hiện một lần (tùy thuộc nhu cầu vốn)nhưng vẫn có thể huy động được khối lượng vốn lớn đầu tư cho hoạt động SXKD

c Các bộ luật tham khảo

Các đơn vị, doanh nghiệp có thể tham khảo một số điều khoản cụ thể hơn trong cáctài liệu sau để có thể sử dụng dịch vụ tư vấn bảo lãnh phát hành trái phiếu:

- Luật Tổ chức Chính phủ ngày 25 tháng 12 năm 2001;

- Luật Doanh nghiệp ngày 29 tháng 11 năm 2005;

- Luật Các Tổ chức tín dụng ngày 16 tháng 6 năm 2010;

- Nghị định về phát hành trái phiếu số 90/2011-NĐ-CP ngày 14 tháng 10 năm 2011

2 Phân loại

Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu có thể được phân loại theo nhiều cách Trongkhuôn khổ nghiên cứu này, chúng tôi xin được phân loại theo các tiêu chí về đối tượng,

về mức độ và về tính chất bảo lãnh

• Về đối tượng bảo lãnh

- Bảo lãnh cho doanh nghiệp: ngân hàng nhận vai trò tư vấn bảo lãnh cho các doanhnghiệp hoạt động kinh doanh hợp pháp và đủ điều kiện

- Bảo lãnh cho ngân hàng: các ngân hàng không thể tự bảo lãnh phát hành trái phiếucho mình Tuy nhiên, các công ty chứng khoán thành viên có thể đảm nhiệm việc này

Khi ngân hàng bảo lãnh cho ngân hàng khác, ngân hàng được bảo lãnh có thể coi là mộtdoanh nghiệp.

- Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không bán gì: là phương thức bảo lãnh

mà theo đó, tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành nếu không bán hết

số chứng khoán thì huỷ bỏ toàn bộ đợt phát hành

- Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: là phương thức bảo lãnh trung giangiữa phương thức bảo lãnh với cố gắng cao nhất và phương thức bảo lãnh bán tất cả hoặckhông bán gì Theo phương thức này, tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh pháthành phải bán tối thiểu một tỷ lệ nhất định chứng khoán phát hành Nếu lượng chứngkhoán bán được đạt tỷ lệ thấp hơn tỷ lệ yêu cầu thì toàn bộ đợt phát hành sẽ bị huỷ bỏ

Ở Việt Nam, bảo lãnh phát hành được thực hiện theo một trong hai phương thức sau:

- Mua một phần hay toàn bộ số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu được phép phát hành

để bán lại

- Mua số cổ phiếu hoặc trái phiếu còn lại của đợt phát hành chưa được phân phốihết Đây thực chất là một dạng của phương thức cam kết chắc chắn, nhưng tổ chức bảolãnh phát hành cam kết mua phần chứng khoán còn lại của đợt phát hành chưa được phânphối hết

3 Các ngân hàng thương mại đang cung cấp dịch vụ này

Trong quá trình triển khai cung cấp dịch vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu, Ngân hàngphải thực hiện theo quy định của Bộ Tài chính về tiêu chuẩn, điều kiện của tổ chức đại lýphát hành trái phiếu; được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho phép thực hiện nghiệp vụ

bảo lãnh phát hành trái phiếu theo điều kiện do Bộ Tài chính quy định; và phải tuân thủcác quy định của pháp luật về thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu và đại lýphát hành trái phiếu Do đó, không phải Ngân hàng nào cũng được thực hiện nghiệp vụnày.

Trong khối ngân hàng lớn hiện nay đã có Vietinbank, Vietcombank và BIDV đượcphép thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành trái phiếu Trên thực tế, đây vẫn là hoạtđộng mới mẻ trong ngân hàng như BIDV cho tới nửa cuối năm 2009 mới được phê duyệtthực hiện bảo lãnh

Chúng tôi xin đưa ra ví dụ: tháng 5/2010, Ngân hàng Thương mại cổ phần Côngthương Việt Nam - Vietinbank là đơn vị nhận bảo lãnh cho Công ty cổ phần Vincom pháthành đợt trái phiếu với số lượng 1.000 trái phiếu mệnh giá 1.000.000.000 VNĐ/trái phiếu.Trong khối ngân hàng trung hiện nay, một số ngân hàng đã và đang thực hiện nghiệp

vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu như: Techcombank, ACB, Sacombank, Eximbank,…

Một số ngân hàng nhỏ hơn cũng cung cấp dịch vụ trên là: Habubank, Abbank, KiênLong bank,…

Năm 2009, Sacombank đã có đợt phát hành trái phiếu ra công chúng lên tới 3000 tỷđồng Trong đợt phát hành này có tới 3 định chế đứng ra nhận bảo lãnh là Ngân hàngANZ, Citibank và Công ty Chứng khoán Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (Sacombank -SBS)

4 Quy trình bảo lãnh phát hành trái phiếu chung của các ngân hàng

Quy trình bảo lãnh phát hành trái phiếu chung của các ngân hàng thường trải qua 3giai đoạn như sau:

Trước khi phát hành (công

Sau khi phát hành -Ngân hàng mua hết

số trái phiếu còn lại

- Công ty nhận tiền

Giai đoạn 1 – trước khi phát hành

Một công ty có nhu cầu về tài chính có thể lựa chọn nhiều phương án giải quyếtnhu cầu như vay nợ ngân hàng, phát hành cổ phiếu, tín dụng thương mại,… Một trongcác phương án là phát hành trái phiếu

Nếu công ty lựa chọn việc phát hành trái phiếu, trước hết công ty cần xác định xemmình có đủ tiêu chuẩn đê phát hành trái phiếu không Các tiêu chuẩn do Chính phủ quyđịnh đối với các công ty muốn phát hành trái phiếu tại Điều 13 Nghị định số 90/2011/NĐ-

CP ngày 14-10-2011

 Đối với trái phiếu không chuyển đổi, doanh nghiệp phải có:

1) Thời gian hoạt động tối thiểu là một (1) năm kể từ ngày doanh nghiệp chính thức đivào hoạt động;

2) Có kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh của năm liền kề trước năm phát hành phải

có lãi theo báo cáo tài chính được kiểm toán bởi Kiểm toán Nhà nước hoặc tổ chức kiểmtoán độc lập được phép hoạt động hợp pháp tại Việt Nam Báo cáo tài chính được kiểmtoán của doanh nghiệp phát hành phải là báo cáo kiểm toán nêu ý kiến chấp nhận toànphần Trường hợp doanh nghiệp phát hành trái phiếu trước ngày 1-4 hằng năm chưa cóbáo cáo tài chính năm của năm liền kề được kiểm toán thì phải có: báo cáo tài chính đượckiểm toán của năm trước năm liền kề với kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh có lãi;báo cáo tài chính quý gần nhất với kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh có lãi đượckiểm toán (nếu có); báo cáo tài chính của năm liền kề với kết quả hoạt động sản xuất,kinh doanh có lãi được hội đồng quản trị, hội đồng thành viên hoặc chủ tịch công ty phêduyệt theo điều lệ hoạt động của công ty;

3) Đáp ứng yêu cầu về tỷ lệ an toàn vốn và các hạn chế khác về bảo đảm an toàn tronghoạt động đối với các ngành nghề kinh doanh có điều kiện quy định tại pháp luật chuyênngành;

4) Có phương án phát hành trái phiếu được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt và chấpthuận

 Đối với phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc trái phiếu kèm chứng quyền: doanhnghiệp phát hành ngoài việc đáp ứng các điều kiện nêu trên còn phải đáp ứng cácđiều kiện sau:

1) Thuộc đối tượng được phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc trái phiếu kèm theo chứngquyền;

2) Bảo đảm tỷ lệ tham gia của bên nước ngoài trong các doanh nghiệp Việt Nam theo quyđịnh của pháp luật hiện hành;

3) Các đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi phải cách nhau ít nhất sáu (6) tháng

Khi doanh nghiệp có thể đáp ứng đầy đủ các điều kiện trên và quyết định phát hành tráiphiếu, doanh nghiệp sẽ tiến hành lựa chọn nhà bảo lãnh phát hành dựa trên một số tiêu chí Cáctiêu chí thay đổi tùy thuộc vào điều kiện của doanh nghiệp, thường là giá, kinh nghiệm bảo lãnh,mạng lưới tiếp thị,…

Giai đoạn 2 - Phát hành trái phiếu:

Khi đã lựa chọn được đơn vị bảo lãnh phát hành, cụ thể ở đây là ngân hàng, doanhnghiệp và ngân hàng sẽ cùng thảo luận và tiến hành phát hành trái phiếu Trong giai đoạnnày, phần lớn các thương vụ phát hành trái phiếu được tiến hành theo những bước sau:

Giai đoạn 3: Sau khi phát hành

Ở giai đoạn này, đối với đơn vị bảo lãnh là ngân hàng sẽ có một số hoạt động Tùythuộc vào loại hình bảo lãnh và số lượng trái phiếu còn thừa, ngân hàng có thể phải mualại số trái phiếu này

Đối với công ty, đây là lúc để họ nhận nguồn vốn từ đợt phát hành, rà soát kiểm trahiệu quả phát hành và thanh toán phí bảo lãnh đối với ngân hàng

C ĐẤU THẦU TRÊN THỊ TRƯỜNG MỞ - OMO

•Thư đảm bảo của kiểm toán

Chào bán Trái phiếu

Từ 1 – 2 tuần

•Thông báo về giao dịch phát hành

•Chào bán trái phiếu tới các nhà đầu tư

•Dựng sổ tổng hợp feedback của các nhà đầutư

Định giá, phân phối và thanh

1 Nghiệp vụ thị trường mở:

Là việc Ngân hàng Nhà nước thực hiện mua, bán ngắn hạn các loại giấy tờ có giáđối với các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài

2 Ban Điều hành nghiệp vụ thị trường mở

Ban Điều hành nghiệp vụ thị trường mở được Ngân hàng Nhà nước thành lập, domột Phó Thống đốc làm Trưởng ban và các thành viên là đại diện của các đơn vị có liênquan thuộc Ngân hàng Nhà nước Ban Điều hành nghiệp vụ thị trường mở được tổ chức

và hoạt động theo quy định của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước

3 Thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở

Thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở là các tổ chức tín dụng và chi nhánhngân hàng nước ngoài hoạt động theo Luật Các tổ chức tín dụng có đủ điều kiện quy định

tại Điều 5 của Thông tư Quy định về nghiệp vụ thị trường mở và được Ngân hàng Nhà

nước cấp giấy công nhận là thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở

Điều 5 Công nhận thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở

1 Các tổ chức tín dụng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài được công nhận làthành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở khi có đủ các điều kiện sau đây:

1.1 Có tài khoản tiền gửi tại Ngân hàng Nhà nước (Sở Giao dịch Ngân hàng Nhànước hoặc chi nhánh Ngân hàng Nhà nước tỉnh, thành phố);

1.2 Duy trì các tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động theo quy định của pháp luật;1.3 Có đủ các phương tiện cần thiết để tham gia nghiệp vụ thị trường mở gồm:máy FAX, máy vi tính nối mạng internet;

1.4 Có giấy đăng ký tham gia nghiệp vụ thị trường mở (theo Phụ lục số 01/TTMcủa Thông tư này);

2 Thủ tục công nhận thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở:

2.1 Các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài có đủ các điều kiện theoquy định Khoản 1 Điều này lập và gửi giấy đăng ký tham gia nghiệp vụ thị trường mở(Phụ lục 01/TTM) và báo cáo tuân thủ các tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động qua