Phân tích môi trường vĩ mô ảnh hưởng Đến hoạt Động sử dụng nguồn vốn Đó 10

Phân tích môi trường vĩ mô ảnh hướng đến hoạt động sử dụng nguồn vốn đó Môi trường vĩ mô đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến sự sử dụng nguồn vốn phát hành cô phiếu của các

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHÓ HỎ CHÍ MINH

Cơ cấu vốn chủ sỡ hữu Đặc điểm hoạt động công ty 2021-2022 4.1 Đặc điểm hoạt động công ty 2021

4.2 Đặc điểm hoạt động công ty 2022

Ill Trình bày lý thuyết về phát hành cổ phiếu của tập đoàn Vingroup (Khái

niệm, đặc điểm, ưu điềm và nhược điềm của doanh nghiệp khi sử dụng nguồn

IV _ Phân tích sự biến động của nguồn vốn đó của DN trong giai đoạnghiên

cứu Chỉ ra nguyên nhân sự biên động đó và đề xuât giải pháp( tiếp tục sử dụng

DANH MUC HINH

Hinh 1: Cac nganh nghé hoat déng cla Vingroup cccccccccsscseeeceeeeeeeees 8

Hình 2: Lợi nhuận sau thuế của Vingroup (2015-2022) s55: 9

Hình 3: Cô phiếu là gì theo quy định mới nhất - 5-52 ecsc: 14

Hình 4: Cô phiếu VIC của tập đoàn Vingroup thiết lập đỉnh giá lịch sử

"¡ Ủ Ỗ 16

Hình 5:Kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2022 của Vingroup ĐVT:

L Tổng quan về công ty Vingroup

_ Quá trình hình thành

Tiền thân của Vingroup là Tập đoàn Technocom, thành lập năm 1993 tại Ucraina Đầu những năm 2000, Technocom trở về Việt Nam, tập trung đầu tư vào lĩnh vực du lịch và bất động sản với hai thương hiệu chiến lược ban đầu là Vinpearl vả Vincom Đến tháng 1/2012, công ty CP Vincom và Công ty CP Vinpearl sáp nhập, chính thức hoạt động dưới

mô hỉnh Tập đoàn với tên gọi Tập đoàn Vinproup — Công ty CP

3 nhóm hoạt động trọng tâm của Tập đoàn bao gồm:

> Công nghệ - Công nghiệp

> Thương mại Dịch vụ

> Thiện nguyện Xã hội Với mong muốn đem đến cho thị trường những sản phâm - dịch vụ theo tiêu chuân quốc tế vả những trải nghiệm hoàn toàn mới về phong cách sông hiện đại, ở bất cứ lĩnh vực nào Vinproup cũng chứng tỏ vai trò tiên phong, dẫn dắt sự thay đổi xu hướng tiêu dùng

2001 Thành lập Công ty CP Vinpearl, tiền thân là Công ty TNHH Đầu tư phát triển Du

Thương mại và Dịch vụ Hòn Tre vào 25/7/2021

2002 Thành lập Công ty CP Vincom, tiền thân là Công ty CP Thương mại Tong hop V

vào 3/5/2002

2003 Khai trương khu nghỉ dưỡng Vinpearl Nha Trang Resort

2004 Khai trương Vincom Center Bà Triệu, trung tâm thương mại đầu tiên tại Hà Nội

2006 Khai trương khu vui chơi giải trí Vinpearl Land, biển đảo Hòn Tre khô căn thành

lịch sang trọng

Đưa vào vận hành cáp treo Vinpearl dải 3.320m nối liền đảo Hòn Tre với dat liér

Trở thành công ty BĐS Việt Nam đầu tiên được chọn đưa vào chỉ số chứng khoá Global Index

Doanh nghiệp đầu tiên phát hành trái phiếu thành công chuyển giá trị 100 triệu é yết tại Sở giao dịch Chứng khoán Singapore

Khai trương Vincom Center Đồng Khởi tại Hồ Chí Minh

Khai trương khu nghỉ dưỡng năm sao và sân golf trên đảo đầu tiên Việt Nam Sáp nhập Công ty CP Vincom và Công ty Cp Vinpearl thành Tập đoàn Vineroup

Gia nhập giáo dục với thương hiệu Vinschool

Khởi công dự án phức hợp Vinhomes Central Park tại Hồ Chí Minh

Giới thiệu các sản phâm và thương hiệu VinEco — Nông nghiệp công nghệ cao vị

- Hệ thống siêu thị công nghệ và điện máy

Lĩnh vực bán lẻ nhanh chóng mở rộng quy mô, hoạt động khoảng 1000 dia điểm

cả nước

Khia chương tô hợp sản xuất ô tô - xe máy điện VinFast

Niêm yết cổ phiếu CTCP Vinhomes tại HOSE, trở thành doanh nghiệp niêm yết hoá lớn thứ hai Việt Nam

Ra mắt Đại đô thị thứ ba Vinhomes Grand Park, tại Hồ Chí Minh có quy mô 27]

2020 Hướng ứng kêu gọi tham gia ủng hộ chống dịch của Thủ tướng, Vingroup đã ng

xuất máy thở xâm nhập và không xâm nhập, máy đo thân nhiệt thiết kế của Medi học MIT

2021 Vineroup xây dựng nhà máy công suất 100 — 200 triệu liều vắc xin ngừa Covid-l

Nội

2 Ngành nghề hoạt động kính doanh chính

Nền táng đầu tiên: Vincom & Vinpearl:

> Dấu ấn đầu tiên và đậm nét của Vinproup ở Việt Nam là tòa tháp Vincom Tower

đặt tại phố Bà Triệu ở phố Bà Triệu, Hà Nội Lúc bây giờ không có một trung

tâm thương mại nào của Hà Nội có sự gắn kết hoàn hảo giữa các hoạt động

Hiện nay, Vinproup sở hữu 79 trung tâm thương mại trên cá nước và duy

trì công thức thành công của Vincom Tower Bả Triệu Là sự kết hợp mua

săm, giải trí và âm thực, các trung tâm thương mại hiện trải dài trên 43 tỉnh

Trụ cột cua Vingroup trong thap ky qua la BDS nha o voi thuong hiéu

Vinhomes.Vinhomes duoc Vingroup cho ra mat 11/2013 va hién tai la

thương hiệu BĐS số 1 Việt Nam Hoạt động trên nhiều lĩnh vực phát triển,

cho thuê và vận hành BĐS nhà ở phức hợp phân khúc trung cấp và cao cấp

Hiện tại, nhắc đến Vinhomes là nói đến 3 đại dự án đang được triển khai

ram rộ Vinhomes Smart City, Vinhomes Grand Park, Vinhomes Ocean

Park

Từ 2019, Vinhomes thay đổi chiến lược, không chỉ bán lẻ và bán sỐ lượng

cho các nhà đầu tư chiến lược Tại các dự án đại đô thị, Vinhomes đóng vai

trò chủ đầu tư dự án, đường sá, trường học, khu vui chơi,

Hệ sinh thái: Y tế, giáo dục

> Vingroup còn xây dựng cả một hệ sinh thái khép kín xoay quanh các tòa

nhà đã triển khai Sống trong căn hộ Vinhomes, đi cho Vinmart, cho con

học Vinschool &, VinUni, khám bệnh Vinmec, Chính là hệ sinh thái của

các khách hàng Vinproup

Khát vọng về toàn cầu: Công nghiệp & Công nghệ

> Nếu Vingroup chỉ tập trung vào BĐS họ nhận về doanh thu lợi nhuận tốt

Nhưng việc dẫn thân vào sản xuất ô tô, xe máy, smartphone, nghiên cứu

công nghệ, thua lỗ là điều không tránh khói

Mục tiêu VinFast là trở thành nhà sản xuất ô tô hang dau cua Dong Nam A

Với sản phẩm chủ lực là động cơ đốt trong, ô tô sử dụng xe điện, xe buýt

điện và xe máy Vinsroup muốn thông qua sản xuất ô tô, xe máy một trong

những ngảnh mang tính dẫn dắt

Những bước đi đầu tiên Vingroup thu về thành quả đáng ghi nhận Tháng

9/2020 Vmeproup đã bán được 55800 ô tô, xe máy điện cùng 1,3 triệu

Smartphone Dac biét Vingroup đang đứng thứ 3 về thị phần Smartphone

và dòng xe Fadil đứng top 10 thị phần xe bán chạy Việt Nam

Hình 1: Các ngành nghề hoạt động của lĩngroup

ALMAZ eo Nơi tạo nguồn cảm xúc

3 Cơ cầu vốn chủ sỡ hữu

> Nam gan đây nhất, Vinhomes lãi ký lục gần 39.000 tý nhưng Vingroup

vấn lỗ sau thuế gần 7.600 tỷ Sở di có hiện tượng này là vì hiệu quả hoạt

động của các thành viên tập đoàn không đồng đều, có công ty con lãi đậm như Vinhomes nhưng cũng có công ty con thua lỗ như VinFast

> Tập đoàn Vingroup (mã VIC - HoSE) công bố báo cáo tài chính hợp

nhất quý III/2021 với lãi trước thuế gần 3.315 tý đồng, giảm 8% so với

củng ky

> Tổng doanh thu thuần hợp nhất trong quý III đạt30.112 tý đồng, giảm

16,2% so với cùng kỳ năm trước Lợi nhuận trước thuếtrong quý III

năm 2021 đạt 3.315 tỷ đồng, giảm 8,1% so với cùng kỳ

> Tuy nhiên, Vingroup đã lỗ ròng 351 tỷ đồng, so với cùng kỳ năm ngoái

lãi 1.540 tý đồng

> Luỹ kế 9 tháng đầu năm, Vingroup đạt doanh thu thuần 90.848 tý đồng

và lãi ròng 3.193 tỷ đồng

> Tai ngay 30/09/2021, tong tai san Vingroup đạt 433.603 tý đồng, tăng

3% so với đầu năm Vốn chủ sở hữu đạt 164.297 tỷ đồng, tăng 21% so

với đầu năm, chủ yếu nhờ tăng lợi nhuận trong ky

> Tính đến ngày cuối quý II năm 2021, Tập đoàn Vingroup (Ma: VIC) co

vốn chủ sở hữu hơn 132.000 tỷ đồng, dẫn đầu toàn thị trường chứng

khoán Công ty con của Vineroup là Vinhomes (Mã: VHMI) xếp ngay phía sau với hơn 129.300 ty

Hình 2: Lợi nhuận sau thuế của Vingroup (2015-2022)

Lợi nhuận sau thuế hàng năm (tỷ đồng)

= Vingroup = Vinhomes

28.207 24.319 14.776

Nguén: Song Ngọc tổng hợp từ báo cáo tài chính kiểm toán

Nguồn: Song Ngoc tong hợp từ báo cáo tài chính kiểm toán

4 Đặc điểm hoạt động công ty 2021-2022

4.1 Đặc điểm hoạt động công ty 2021

1 Thang 11 nam 2021, VinFast chính thức ra mat thương hiệu xe điện toàn

cầu tại Triển lãm ô tô Los Angeles 2021 (Mỹ), giới thiệu đải sản phẩm

hoản thiện và công bố chiến lược thuần điện tại Triển lãm điện tử tiêu dùng

(CES) 2022

u VinFast phi nhận số đơn đặt hang xe điện kỷ lục và bắt đầu bản giao lô xe

điện VF e34 đầu tiên

li Ngày 12/12/2021, Vingroup khới công nhà máy sản xuất pin VinES tại Khu

kinh tế Vũng Áng, Hà Tĩnh

tv Tháng § năm 2021, VinBipData thử nghiệm thành công xe điện tự hành

cấp độ bồn và hoàn thành nghiên cứu giải mã gen người Việt đầu tiên

v Thang 4 năm 2021,VinAI tiên phong lắp đặt siêu máy tính mạnh nhất Việt

Nam và công bố ba công nghệ hỗ trợ ô tô tự lái ở Việt Nam

vi Thang 10 năm 2021,VinBrain ra mắt ứng dụng tư vấn chăm sóc sức khỏe

trực tuyến AiviCare

vi Ngày 06 tháng 04 năm 2021,Vingroup ra mat toa Techno Park Tower tai

khu d6 thi Vinhomes Ocean Park

viii Ngay 21/4/2021 ,Vingroup ra mat “Thanh phé không ngủ”, siêu quần thể

nghỉ dưỡng, vui chơi, giải trí hàng đầu Đông Nam Á - Phú Quốc United

Center

1x Trone năm 2021, VinBus chính thức vận hành xe buýt điện thông minh đầu

tiên tại Việt Nam

x Tháng 9 năm 2021, Vingroup phát hành Khung tín dụng Bên vững và thành

công phát hành trái phiếu và khoản vay hợp vốn bền vững theo Khung tín

dụng này

4.2 Đặc điểm hoạt động công ty 2022

i VinFast hoàn tất chuyền đôi sang sản xuất xe điện hoàn toàn, bắt đầu bàn

øiao mẫu xe VF 8 tại thị trường trong nước và quốc tế

ii Tháng 3 năm 2022, VinFast công bố xây dựng nhà máy sản xuất xe ô tô

điện tại Bắc Carolina (Mỹ) và nhận khoản ưu đãi 1,2 tý đô la Mỹ cho dự

án

II Tháng 9 năm 2022, VinES đưa vào hoạt động nhà máy cell pin trụ tại Hải

Phòng và động thô nhà máy pin Gotion tại Hà Tĩnh

iv VinAI mang nhimg cong nghé lai xe hoan toan moi dén Trién lam CES

2023

v Thang 12 nam 2022, VinBigData ra mat VinBase — Nén tang tri tuệ nhân

tạo đa nhận thức toàn diện

vi VinBrain thuéc Top AI Startups (Healthcare) va DrAidTM tro thanh “Tre

ly AI” dau tién tai Đông Nam Á đạt chuân FDA Hoa Ky

vii Cudi tháng 4 năm 2023, Vinhomes ra mắt dự án Vinhomes Ocean Park 2 và

Vinhomes Ocean 07 Park 3

vill Ngay 28 thang 4 nam 2020, Vincom Retail khai truong ba TTTM tai Ha

Nội, Tiền Giang và Bạc Liêu

1x Vinpearl hợp tác chiên lược với các Tập đoàn khách sạn hang dau thê giới

VinWonders lién tiép cho ra mat các dự án giải trí mới

x Vinmec chính thức gia nhập hệ thống liên kết toàn cầu của Cleveland

Clinic (My)

xi Thang 4 năm 2022 Vingroup hợp tác voi Brighton College mo rong hé

thong trường quốc tế tại Việt Nam

xii Năm 2022, Vingroup huy động 1,1 tỷ đô la Mỹ từ thị trường vốn quốc tế,

đám bảo nguồn tài chính dé phát triển

II Phân tích môi trường vĩ mô ảnh hướng đến hoạt động sử dụng

nguồn vốn đó Môi trường vĩ mô đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến sự sử

dụng nguồn vốn phát hành cô phiếu của các công ty Một môi trường vĩ mô ôn

định và thuận lợi có thể tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty để tiếp cận và

sử dụng nguồn vốn từ việc phát hành cô phiếu Trong khi đó, một môi trường

không ổn định hoặc bắt lợi có thể gây ra rủi ro và khó khăn cho các công ty

trong việc thu hút nguồn vốn từ thị trường Các yếu tô của môi trường vĩ mô

như tý lệ lãi suất, tình hình kinh tế, chính sách tiền tệ và chính sách thuế có thé

ảnh hướng đến quyết định của các công ty khi phát hành và sử dụng nguồn vốn

từ việc phát hành cô phiếu Ví dụ, nếu tỷ lệ lãi suất cao, công ty có thể gặp khó

khăn trong việc thu hút nhà đầu tư để mua các loại cô phiếu của minh do chi

phí nợ cao Ngược lại, khi tý lệ lãi suất thấp, công ty có thể tận dụng cơ hội dé

phát hành cô phiếu với chí phí nợ thấp hơn Ngoài ra, tình hình kinh tế chung

và triển vọng của ngành công nghiệp cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định sử

dụng nguồn vốn từ việc phát hành cổ phiếu Nếu môi trường kinh doanh khó

khăn hoặc triển vọng không rõ ràng, các công ty có thể gặp khó khăn trong việc

thu hút nhà đầu tư và sử dụng nguồn vốn từ việc phát hành cô phiếu Môi

truong vi mô cũng ảnh hướng đáng kế đến hoạt động sử dụng nguồn vốn phát hành cổ phiếu của công ty Vingroup Dưới đây là một số yếu tổ trong môi trường vĩ mô có thể có tác động:

tế suy thoái, các nhà đầu tư có thê lo lắng về khả năng công ty trả lãi suất cô phiếu và do đó sẽ ít có hứng thú đầu tư vào cô phiêu đó.Sau đại địch covid

2021, kinh tế dần dần phục hồi laki5 nhưng Nhà phát triển bất động sản và

công nghiệp đứng đầu thị trường ghi nhận doanh thu sụt giảm trong năm 2022, nhưng các khoản chưa thực hiện, đặt cọc tăng đột biến 2022 không phải là một năm tăng trưởng đột biến về những con số hoạt động, nhưng theo Vingroup, năm qua lại là năm bản lề trong chiến lược vươn ra thị trường quốc tế của mảng công nphệ - công nghiệp

Chính sách tiền tệ:

Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến độ hấp dẫn của cô phiếu trong việc sử dụng nguồn vốn Nếu lãi suất cơ bản được duy trì ở mức cao, lãi suất cô phiếu cũng tăng lên Điều nảy làm cho việc phát hành cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư Tuy nhiên, nếu chính sách tiền tệ thắt chặt, công ty Vineroup có thê phải đối mặt với lãi suất cao và điều này làm gia tăng khó khăn trong việc sử dụng nguồn vốn từ cô phiếu

Tình hình thị trường tài chính:

Sự biến động trong thị trường tài chính có thể ảnh hưởng đến hoạt động sử dụng nguồn vốn thông qua cô phiếu Khi thị trường tăng trưởng mạnh, sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với cô phiếu giảm đi, do họ có thê muốn dau tư vào các cơ hội sinh lời cao hơn trong thị trường chứng khoán Ngược lại, trong thời gian không chắc chắn hoặc thị trường giảm sút, những trái phiếu 6n định về lợi suất có thê trở nên hấp dẫn hơn Tương tự, Sự biến động trong chỉ số chứng khoán và tâm lý nhà đầu tư có thê ảnh hướng đến quyết định sử dụng nguồn

vốn từ việc phát hành cô phiếu Khi thị trường chứng khoán khá tích cực, công

ty Vineroup có thể thu hút được nhiều nhà đầu tư và gặp ít khó khăn trong việc

phát hành cô phiếu

Chính sách thuế và quy định:

Chính sách thuế và quy định của các cơ quan chính phủ có thể có tác động đến việc sử dụng nguồn vốn Vineroup xin ưu đãi thuế, phí cho sản xuất ôtô điện Tap doan Vingroup dé xuất thí điêm ưu đãi thuế tiêu thụ đặc biệt và lệ phí trước

ba trong 5 năm với ôtô điện được Vineproup đưa ra tại cuộc họp với lãnh đạo Chính phú, các bộ, ngành vào giữa tháng 5.2021.Với việc xin uu dai nay sẽ giúp cho ngành xe điện ngày càng phát triển và thị trường tiêu thụ tại Việt Nam ngày càng được đẫy mạnh hơn nữaCông ty Vinproup cần xem xét chỉ phí thuế

và các yêu câu liên quan khi phát hành và sử đụng nguồn vốn từ cô phiếu Tỉnh hình chính trị và xã hội:

Tình hình chính trị và xã hội cũng có thể ảnh hưởng đến hoạt động sử dụng nguồn vốn từ cổ phiếu Một chính trị ôn định và không bị xảo trộn là quan trọng để tạo ra một môi trường kinh doanh ổn định Sự bất ôn chính trị có thể gây ra sự không chắc chắn và làm giảm lòng tin của các nhà đầu tư và đoanh nghiệp, dẫn đến sự suy thoái kinh tế Vì vậy những biến động trong môi trường chính trị và xã hội có thể ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của công ty Vingroup Nếu môi trường không ôn định, việc sử dụng nguồn vốn từ việc phát hành cô phiếu có thể gặp rủi ro cao

Với sự ôn định chính trị của Việt Nam đã góp phần phát triển xe điện tại Việt Nam Cũng như Chính phủ, nhà nước trong việc hỗ trợ góp phan cho Vinfsat

Kế từ năm 2018 sau khi VinFast khởi công xây nhà máy 335 ha trên đảo Cát

Hải (Hải Phòng), Chính phủ đã dần hướng đến mục tiêu phát triển công nghiệp

ôtô thiên về sản xuất, lắp ráp trong nước, hạn chế nhập khẩu

“Đó là để xuất của doanh nghiệp, từ phía Chính phủ thậm chí nên ưu đãi

nhiều hơn, không chỉ là thuế, phí, nhất là cho các phương tiện công cộng chạy điện Đặc biệt, Nhà nước rất cần hỗ trợ về hạ tầng sạc điện Ở hầu hết các nước,

hạ tầng đều do Nhà nước xây dựng”, chuyên gia kinh tế Phạm Chi Lan cho

biết

Xe điện là đòn bay dé dua công nehệ Việt lên một tầm cao mới

Và đối với xã hội Việt Nam, theo Chuyên gia kinh tế Phạm Chi Lan nhận định những kiến nghị mà Vingroup nêu ra là “rất nhỏ bé so với hỗ trợ của các quốc

bS

gia cho xe điện” hiện nay