Chuyên đề thực tập: Tăng cường hoạt động phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần Quảng cáo và In ấn Thiên Trà

Không những thé, việc phân tích tài chính còn giúpích cho các nhà đầu tư trong quá trình ra quyết định đầu tư, cũng tương đương như là đối với doanh nghiệp cần đưa ra một mục tiêu cho kế

Trang 1

Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Lê Phong Châu

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan chuyên đề “ Tăng cường hoạt động phân tích tài chínhtại Công ty C6 phần Quảng cáo và In ấn Thiên Tra” là công trình nghiên cứucủa riêng em.

Các số liệu trong bài viết là chính xác và đúng với thực tế phát sinh tại đơn

vị thực tập.

Tác giả chuyên đề:

Sinh viên

Nguyễn Thị Huyền Trang

SV: Nguyễn Thị Huyền Trang Lớp: TCDN 5IA

Trang 2

MỤC LỤCLỜI CAM ĐOAN

0080006700015 | CHUONG 1: TONG QUAN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH

NGHIEP = 3

1.1 Mối liên hệ giữa hoạt động của doanh nghiệp va phân tích tài chính

1.1.1 Khái quát chung về hoạt động của doanh nghiỆp: - - ‹- 3

1.1.1.1 Doanh nghiệp là gi? «HH HH ngu 3

1.1.1.2 Các loại hình doanh nghiỆD: - 55c SSĂSsseksseeeseesee 3 1.1.1.3 Hoạt động của doanh ng hiỆp «cv kekEssekseeeeseesee 4

1.1.2 Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiỆp 5 «<2 4

1.1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiỆp: - ‹ 4 1.1.2.2 Vai trò và chức năng của phân tích tài chính doanh nghiệp: 5

1.1.3 Mối quan hệ giữa hoạt động của doanh nghiệp va phân tích tài chính

Aoanh Nghi€p 0111777 8 1.2 Quy trình của phân tích tài chính doanh nghiệp - 9

1.2.1 Xác định mục tiêu phân tích tài chính doanh nghiỆp - - 91.2.2 Thu thập tài liệu và thông tin cần thiết ¿22 + 5 xe£x+zxezxcxez 10

1.2.2.1 Tài liệu và thông tin trong nội bộ doanh nghiệp 10 1.2.2.2 Tài liệu và thông tin ngoài doanh nghiỆp - - ««<<<<<s<«+ 11 1.2.3 Lựa chon phương pháp phân tíÍch - ¿+c + + *sssekeeseerseesske 12

1.2.3.1 Phương pháp SO SÁNH SG việt 121.2.3.2 Phương pháp ty SỐ cesceccecceccessecsessecsessessessessessessessessessessecsecsessecseeseeses 13

1.2.3.3 Phương pháp DUufrOnt Sc St kktrkiktrkkrrrerkerekre 13 1.2.3.4 Các phương pháp kháC - - cc c cv E*kEEskEkseseseerseeereeeree 14 1.2.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghi€p - - - +++-«+>+<++++ 14

1.2.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính chung của doanh nghiệp L51.2.4.2 Phân tích qua các chỉ số tài chính của doanh nghiệp - 161.2.5 Đánh giá về tình hình hoạt động, khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp

và đưa ra các quyết định cho các quản trị -¿ ¿z+s+szsz+xzzse¿ 231.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp 24

Trang 3

1.3.1 Nhân tố chủ quan: - ¿- 2 ¿+ £+E£+E+E+EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEetkerree 24

1.3.1.1 Nhận thức cua nhà quản trị doanh nghiệp về tam quan trọng của

phân tích tài chính doanh nghi€p - 5s ++ssvexsss 241.3.1.2 Số lượng và trình độ nhân lực tham gia vào quá trình phân tích tài

2/1/7/8⁄/227/108/14/112/SE000n88 251.3.1.3 Chất lượng thông tin liên quan đến phân tích tài chính doanh nghiệp

trong nội bộ doanh 1g hiÏỆT) - < x* kkskkseskesekkseee 251.3.2 Nhân tô khách quan: 2 2 2 £+£+E£+E£+E£+E££E£E£EzEtrkerkerkerree 26

1.3.2.1 Chế độ kế toán, chuẩn mực kế toán mà doanh nghiệp áp dụng và các

văn bản quy phạm pháp luật quy định liên quan 261.3.2.2 Chất lượng thông tin liên quan đến phân tích tài chính xuất phát từ

phạm vi ngoài doanh ng hÄỆPD 5 c- «s1 kiệt 26

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ HIỆU QUÁ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ở CTCP QUẢNG CÁO VÀ IN ẤN THIÊN TRÀ

— 27

2.1 Công ty cỗ phần Quảng cáo và In ấn Thiên Trà quá trình hình thành và

phát triỄn 52c SE T11 1211011211111 11511 1111111111111 111 11g 272.1.1 Những thông tin chung về quá trình hình thành và phát trién 272.1.2 Các sản phẩm chính của CONG fy - - - SH ng Hiện 282.1.3 Cơ cấu tổ chức của CON ty . ¿ 2¿©+++++2xt2zxt2Exttrxrrrxrrrrrrseee 29

2.1.4 Tổng quan về môi trường hoạt động kinh doanh của công ty giai đoạn

"02000 302.1.5 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong những năm gần

h0 31 2.2 Thực trạng hoạt động phân tích tài chính tại công ty Thiên Trà 32

2.2.1 Về quy trình phân tích - - -s-©s£+E+E£EE+£E£EE££E£EEEEEtEEerErrkerkerkered 322.2.2 Về phương pháp phân tích - ¿2+ + +s£+E£+E££E££Et£Eerkerkerrerrered 332.2.3 Về nội dung phân tích -¿- 2 ++++EE+EE+2EE£EEEEEEEEEEEEEEkerkerrkrree 33

2.2.3.1 Phân tích tổng quan tình hình doanh thu, lợi nhuận, tổng tài sản và

nguồn vốn của doanh HGhỆN)- SG SH kg ky 34

2.2.3.2 Phân tích cụ thé hơn thông qua các chỉ số tài chính của doanh

/134/112/SGMA 362.2.4 Sử dụng kết quả phân tích 2-2-2 s+EE£+EE+EE+EEE+EEtEEzExerkerrerred 43

Trang 4

2.3 Đánh giá hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp tại công ty Thiên

THA — 46

2.3.1 Kết quả đạt được của hoạt động phân tích tài chính của doanh nghiệp 462.3.2 Hạn chế còn tồn tại của hoạt động phân tích tài chính của doanh nghiệp 46

2.3.3 Nguyên nhân dẫn đến những hạn chế ¿5+ +s+szxzxzxzzxd 49

2.3.3.1 Nguyên nhân CHỦ Quan Ăn ru 49

2.3.3.2 Nguyên nhân Khách QI14 «<< 18831 1E VEESEskkerkeessee 52

CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHAP VÀ KIEN NGHỊ NHẰM TANG CƯỜNG HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CTCP QUẢNG CÁO VAIN AN THIÊN TRA - 2-22 2 E+EE+2EE2EE2EEEEEEEEEEEEerEerrerrxee 53

3.1 Định hướng hoạt động của Công ty cô phần Quảng cáo và In ấn Thiên

Tra trong 8:0 53 3.2 Các giải pháp tang cường hoạt động phân tích tai chính tại CTCP Thiên

trọng của phân tích tài chính doanh nghiỆp 555 +55<<<<+ 543.2.2 Nang cao nang luc, tinh thần làm việc của đội ngũ cán bộ 553.2.3 Cải thiện chất lượng nguồn thông tin, minh bạch hóa các con số trong nội

0989100108/140115520000000757.ỐÔ 583.3 Một số kiến nghị, - 2-2 2 St E21 211221211211112111111 111 re 59

3.3.1 Kiến nghị tới Các cơ quan chủ quản như Bộ Tài chính hay Chính phủ cần

đưa ra các quy định về việc minh bạch các thông tin trên thị trường 59

3.3.2 Đề xuất Bộ tài chính hay Chính phủ ban hành một quy tắc thống nhất về

phương thức hạch toán, kế toán đối với doanh nghiệp 613.3.3 Đề xuất nhà nước nâng cao chất lượng dự báo sự biến động của nền kinh

tế dé đưa ra các chính sách từ đầu năm - 2+ x+k+x+x+xerxzxsrs 63

KẾT LUẬN -2- 52-52 S2222221121221 212171 11111111211211 211.111 1c tru 65

TÀI LIEU THAM KHAO 2-22 2 E+EE£2EE2EE£EESEEEEEEEEEerkerrerrxee 66

SV: Nguyén Thi Huyén Trang Lớp: TCDN 51A

Trang 5

DANH MỤC SƠ DO, BANG BIEU

Sơ đồ 1: Dinh nghĩa phân tích tai chính doanh nghiỆp - - 55 5555 £+<<<<<s2 5

Bang 1: Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty trong 3 năm 2009-2011 34Bảng 2: Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán của CTCP Thiên Trà giai đoạn

005200077 -:11a 37Bảng 3: Nhóm tỷ số về khả năng cân đối vốn của CTCP Thiên Trà giai đoạn

20 Í S2 22221 2221212121112121212121111111111211101111111110121111110 2 crrre 42

Biểu đồ 1: Tinh hình doanh thu và lợi nhuận sau thuế của CTCP Thiên Tra 35

Biêu đô 2: Tài sản, nguôn vôn của CTCP Quảng cáo và In ân Thiên Trà giai đoạn

2009-201111 Ặ-SẶ LH HH HH TT TH HH HH HH HH 36

Trang 6

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài:

Trong nén kinh tế thị trường nhiều biến động cùng với nhiều thách thức, dé

tồn tại cũng như dé phát triển một doanh nghiệp cần có những chiến lược cụ thé;kèm theo những quyết định đúng đắn và kịp thời Thời kì nước ta gia nhập WTOthực sự sẽ là một quãng thời gian các doanh nghiệp trong nước sẽ phải tiếp cậnnhiều sự cạnh tranh với các sản phẩm không chỉ trong nước mà còn ở nước ngoài,hơn nữa doanh nghiệp đứng trước thách thức là môi trường kinh doanh không chỉ ởtrong nước mà còn là sự ảnh hưởng của môi trường kinh doanh toàn cầu Công ty

cổ phần Quảng cáo và In ấn Thiên Trà cũng không nằm ngoài vòng xoáy đó, họcũng phải đối mặt với nhiều thách thức và yêu cầu đưa ra các quyết sách kịp thời

Do vậy, phân tích tài chính doanh nghiệp trở thành một trong những công cụhữu hiệu nhất nhằm giúp các nhà quản lí doanh nghiệp đưa ra các quyết sách mộtcách chính xác và dé dang hơn Không những thé, việc phân tích tài chính còn giúpích cho các nhà đầu tư trong quá trình ra quyết định đầu tư, cũng tương đương như

là đối với doanh nghiệp cần đưa ra một mục tiêu cho kết quả phân tích tài chính nhưthế nào để thu hút và tạo sự kì vọng cao từ các nhà đầu tư Do vậy một doanhnghiệp hoạt động có hiệu quả thì doanh nghiệp đó có thé được tiếp cận nguồn vốnđầu tư và vốn vay dễ dàng hơn so với trước đó hay với các doanh nghiệp khác Vớithực tế đó, Công ty cô phần Quảng cáo và In ấn Thiên Trà cũng đặt ra mục tiêu

ngày càng nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại doanh nghiệp mình Nhận

thấy yêu cầu bức thiết đó của đơn vị thực tập cho nên đề tài này đã được chọn đểtiên hành nghiên cứu va đi đên bài việt.

2 Mục đích nghiên cứu

- Nguyên cứu những vấn đề cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp

- Nghiên cứu thực trạng phân tích tài chính doanh nghiệp và hiệu quả phân tích tài chính doanh nghiệp tai đơn vi thực tập

- Dé xuất các giải pháp và kiến nghị dé tăng cường hoạt động phân tích tàichính doanh nghiệp ở đơn vi thực tập

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: phân tích tài chính doanh nghiệp và các giải pháp

tăng cường hoạt động phân tích tài chính ở doanh nghiệp.

SV: Nguyễn Thị Huyền Trang 1 Lép: TCDN 51A

Trang 7

- Phạm vi nghiên cứu: phân tích tài chính doanh nghiệp và các giải pháptăng cường phân tích tài chính doanh nghiệp tại Công ty cổ phần Quảng cáo và In

ấn Thiên Trà

4 Phương pháp nghiên cứu

Để thực hiện mục tiêu nghiên cứu trong đề tài, phương pháp nghiên cứuđược áp dụng trong đề tài bao gồm:

- Phương pháp điều tra khảo sát dé thu thập thông tin, số liệu từ các phòngban trong đơn vi thực tập dé phục vụ cho mục đích nghiên cứu

- Phương pháp thống kê- so sánh dé tổng hợp các thông tin hữu ích, xử lýtạo nên dữ liệu cần thiết, so sánh với các giai đoạn khác nhau dé đưa ra những nhậnxét, đánh giá.

- Phương pháp phân tích- tổng hợp dé phân tích thông tin, tong hợp dữ liệuđưa ra các kết quả phân tích từ các báo cáo tài chính và thuyết minh báo cáo tàichính, cùng những thông tin có được.

- Bên cạnh đó, đề tài cũng sử dụng và tham khảo các tài liệu cũng như các

dé tài khác có liên quan dé làm phong phú thêm bài viết

5 Kết cấu chuyên đề

Ngoài hai phần mở đầu và kết luận, chuyên đề thực tập của em được chialàm ba chương chính với nội dung lần lượt là:

Chương 1: Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng phân tích tài chính và hiệu quả phân tích tài chính ở

CTCP Quảng cáo và In ấn Thiên Trà

Chương 3: Một số giải pháp và kiến nghị nhằm tăng cường hoạt động phân

tích tài chính tại CTCP Quảng cáo và In ấn Thiên Trà

SV: Nguyễn Thị Huyền Trang 2 Lớp: TCDN 51A

Trang 8

CHƯƠNG 1: TONG QUAN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH

Như vậy, có thê khắng định rằng doanh nghiệp là một tổ chức kinh tế có tưcách pháp nhân, chịu trách nhiệm trước pháp luật về hoạt động của mình va chiu sựkiểm tra, giám sát của Nhà nước Doanh nghiệp ngày càng chứng tỏ tầm quan trọng

và khang định vai trò của mình trong nền kinh tế quốc dân

1.1.1.2 Các loại hình doanh nghiệp:

Theo Luật doanh nghiệp năm 2005 thì các loại hình doanh nghiệp bao gồm:

- Doanh nghiệp tư nhân: “Doanh nghiệp tư nhân là doanh nghiệp do một cánhân làm chủ và tự chịu trách nhiệm bằng toàn bộ tài sản của mình về mọi hoạt

động của doanh nghiệp ”

- Công ty trách nhiệm hữu hạn (một thành viên hoặc hai thành viên trở lên):

“Công ty trách nhiệm hữu hạn là doanh nghiệp, trong đó: thành viên có thể là tổchức, cá nhân; số lượng thành viên không vượt quá năm mươi, thành viên chịutrách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trongphạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp ”

- Công ty hợp danh: “Công ty hợp danh là doanh nghiệp, trong đó: phải có

ít nhất hai thành viên là chủ sở hữu chung của công ty, cùng nhau kinh doanh dướimột tên chung; ngoài các thành viên hợp danh có thể có thành viên góp vốn; thànhviên hợp danh phải là cả nhân, chịu trách nhiệm bằng toàn bộ tài sản của mình vềcác nghĩa vụ của công ty; thành viên góp vốn chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ

của công ty trong phạm vi số vốn đã góp vào công ty.”

- Công ty cô phần: “Công ty cổ phan là doanh nghiệp, trong đó: vốn điều lệđược chia thành nhiễu phan bằng nhau gọi là cổ phan; cổ đông có thể là tổ chức,

cá nhân; số lượng cô đông tối thiểu là ba và không hạn chế số lượng toi da; cổđông chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của doanhnghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp

Trang 9

Trong những loại hình doanh nghiệp trên, công ty cô phần là đối tượng chínhcủa phân tích tài chính doanh nghiệp Cho nên trong phạm vi bài viết nếu nhắc đếndoanh nghiệp thì xem như đó là một công ty cô phan

1.1.1.3 Hoạt động cua doanh nghiệp

> Mục tiêu hoạt động:

Đã là một doanh nghiệp thì luôn hoạt động theo mục tiêu cuối cùng là tối đahóa giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Trên thực tế thì các chủ thé liên quan

có nhiều nhận định và quan điểm khác nhau và mục tiêu hoạt động của doanh

nghiệp như tối đa hóa lợi nhuận, khác biệt hóa sản phẩm, chiếm lĩnh thị phan,khuếch trương thương hiệu hay công ích phúc lợi Tuy nhiên, những mục tiêu kểtrên là những mục tiêu có thể được doanh nghiệp đặt ra trong ngắn hạn hoặc mộtgiai đoạn nào đó, giúp ích cho mục tiêu chính (dài hạn) của doanh nghiệp là tối đahóa giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

> Các hoạt động của doanh nghiệp:

- Hoạt động kinh doanh bao gồm các hoạt động như: mua hàng hóa, nguyên

vật liệu và thuê mướn lao động; tổ chức sản xuất; bán hàng và tiêu thụ sản phẩm vàcuối cùng là quản lý chung (các hoạt động đào tạo, nghiên cứu phát triển, quảng báothương hiệu ).

- Hoạt động đầu tư bao gồm: mua sắm tài sản cố định ( tài sản cố định hữu

hình như đất đai, nhà xưởng, máy móc, thiết bi hay tài sản cố định vô hình như bangphát minh sáng chế )

- Hoạt động tài chính như vay vốn ngân hàng, phát hành/mua lại cổ phan,chi trả nợ, cô tức

Đề thực hiện các mục tiêu hoạt động do doanh nghiệp đề ra trong ngắn hạn

hay là dài hạn thì đối tượng mà các nhà quản trị doanh nghiệp tác động trực tiếp vào

chính là các hoạt động trên của doanh nghiệp Tuy nhiên, những tác động đó vào

thời điểm nào, như thế nào cho hợp lí và hiệu quả lại là một vấn đề không dễ dàngđối với các nhà quản trị Câu hỏi đặt ra là công cụ nào giúp các quyết định của họ

dễ dàng hơn - một trong số đó chính là phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.2 Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp:

Trong giáo trình Phân tích tài chính doanh nghiệp của Học viện tài chính doNhà xuất bản Tài chính ấn hành năm 2005 có định nghĩa: “Phân tích tài chínhdoanh nghiệp là tổng thể các phương pháp được sử dụng đề đánh giá tình hình tàichính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết định quản lý

Trang 10

chuẩn xác và đánh giá được doanh nghiệp, qua đó có các quyết định phù hợp vớilợi ích của chính ho”.

Một số công trình nghiên cứu của các độc giả có đăng trên các trang báomạng còn định nghĩa: “phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phươngpháp và các công cụ cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thôngtin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánhgiá rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó, khảnăng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết

định tài chính, quyết định quản lý phù hợp”

, Ngoài doanh nghiê

ảnh hưởng gián tiép „| Ngoal doanh nghiệp

D ét x: CÀ ~ tAtinh ~—TNưười cân dữ liệu |

So dé 1: Dinh nghĩa phân tích tài chính doanh nghiệp

Từ đó, chúng ta có thể hiểu: “Phân tích tài chính danh nghiệp là tập hợp các

phương pháp hay bat cứ một công cụ nào đó được người tiễn hành phân tích sử

dụng qua đó thu thập và xử lý các thông tin từ nội bộ doanh nghiệp, nội bộ ngành

và từ nền kinh tế nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp với mục tiêucuối cùng là các dit liệu hữu ích giúp người sử dụng dữ liệu để đưa ra các quyếtđịnh phù hợp và có hiệu quả”.

1.1.2.2 Vai trò và chức năng của phân tích tài chính doanh nghiệp:

Ngoài định nghĩa về phân tích tài chính doanh nghiệp, khi tiếp xúc với bất cứmột khái niệm nào, chúng ta cũng cần quan tâm đến vai trò và chức năng của nó đốivới các chủ thé có liên quan Vậy vai trò và chức năng của phân tích tài chính doanhnghiệp là gì và chức năng của nó như thế nào?

> Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp:

Như chúng ta đã biết, các thông tin kinh tế tài chính của doanh nghiệp đượcrất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng chứ không riêng gì nội bộ doanh nghiệp

Trang 11

đó Các đối tượng đó trước tiên là nhà quản trị tài chính, các cô đông hiện tại vàngười đang muốn trở thành cô đông, nhân viên công ty, các đối tác, khách hàng, đốithủ cạnh tranh hay các tô chức thuộc nhà nước Tuy nhiên nhìn chung, có thể phân

chia các đối tượng có nhu cầu cao nhất đối với phân tích tài chính của doanh nghiệp

làm ba loại đó là nhà quản trị tài chính, nhà đầu tư và cuối cùng là người cho vay

- Đối với nhà quản trị tài chính: là người trực tiếp quản lý doanh nghiệp và

là người đưa ra các quyết định đối với các hoạt động của doanh nghiệp

Nhà quản lý là người hiểu rõ nhất tình hình tài chính doanh nghiệp, do đó họ

có nhiều thông tin cần cho quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp và ngược lại

họ cũng là người cần những dữ liệu từ quá trình phân tích tài chính doanh nghiệpnhất nhằm đáp ứng những mục tiêu quản lý đề ra

Các mục tiêu phân tích tài chính của họ thường hướng đến việc thực hiện cóhiệu quả các quyết định quản trị tài chính: quyết định kinh doanh, quyết định đầu

tư, quyết định tài trợ (quyết định phân chia cổ tức, đi vay ) Đây là cơ sở quan

trọng dé hoạch định tài chính trong tương lai của doanh nghiệp, cũng như là dự báo

và có biện pháp hạn chế và phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh cho doanh

nghiệp.Việc phân tích tài chính doanh nghiệp đối với nhà quản trị thường được

đánh giá một cách thường xuyên, toàn diện, gắn với từng quá trình hoạt động kinh

doanh của doanh nghiệp bao gồm đánh giá doanh thu, lợi nhuận, cơ cấu tài sản,

nguồn vốn hiện có, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi ro tài chính trongdoanh nghiệp

Như vậy, đối với nhà quả trị thì phân tích tài chính doanh nghiệp có nhữngvai trò cơ bản sau: thứ nhất là phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ sở dé đưa racác quyết định tài chính liên quan đến doanh nghiệp; thứ hai: nó là căn cứ chonhững dự đoán tải chính trong tương lai; thứ ba, nó là cơ sở lý luận sát thực mà nhàquan trị có thé trình tới Ban giám đốc, cô đông của công ty dé có thể hướng quyếtđịnh của Ban giám đốc cũng như là các cổ đông phù hợp hơn với tình hình thực tếcủa doanh nghiệp.

- Đối với các nhà dau tv: là những người giao vốn của mình cho doanhnghiệp quản lý.

Đương nhiên họ phải đối mặt với rủi ro cũng như là các chi phí cơ hội khác

Đó có thê là các cô đông, những cá nhân hoặc các đơn vị và các doanh nghiệp khác

Họ quan tâm trước tiên đến các đặc điểm đầu tư của một doanh nghiệp như sự bảotoàn vốn đầu tư, sự rủi ro, cô tức hay giá trị tăng thêm của vốn đầu tư trước khi racác quyết định bỏ vốn hoặc rút vốn ra khỏi doanh nghiệp

Trang 12

Chính vì liên quan trực tiếp đến đồng vốn trong tay mình, nên các nhà đầu tưcũng quan tâm đến việc điều hành và hiệu quả của việc điều hành của các nhà quảntrị trong doanh nghiệp; ngoài ra các nhà đầu tư thường lưu tâm đặc biệt đến nhữngchỉ tiêu về việc đánh giá cơ cấu vốn hiện tại, đánh giá khả năng sinh lời của doanhnghiệp cũng như triển vọng của sự gia tăng giá trị các cổ phiếu trên thị trường vàtiềm năng tăng trưởng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai Những dữ liệu

mà nhà đầu tư cần nêu trên, tất cả đều có trong phân tích tài chính doanh nghiệp,bởi vậy với một nhà đầu tư thông minh và thận trọng họ luôn coi phân tích tài chínhdoanh nghiệp có một vai trò tiên quyết trong việc ra các quyết định đầu tư của bảnthân đề đạt được mục tiêu cũng như là hiệu quả đầu tư tốt nhất đã đề ra

- Đối với người cho vay: là những người cho doanh nghiệp vay vốn dé đảmbảo quá trình sản xuat- kinh doanh

Đối với một cá nhân hay tổ chức điều quan trọng nhất khi đưa đồng vốn củabản thân ra cho vay là khả năng hoàn trả lãi và tiền vay của doanh nghiệp Bởi thu

nhập của họ chính là lãi vay (tính trên cơ sở lãi suất tiền vay và số lượng tiền cho

vay).

Người cho vay phải đưa ra các quyết định cho vay hay không, tiếp tục chovay hay dừng việc cho vay, nếu cho vay thì cho vay bao nhiêu, mở rộng hạn mứctín dụng hay thu hẹp hạn mức trong thời điểm tiếp theo, cấp tín dụng ngăn hạn haydài hạn Dé đi đến các quyết định đó một cách có căn cứ và rõ dễ dàng thì phântích tài chính chính là công cụ tương thích, nó giúp người cho vay xác định khảnăng hoàn trả nợ của khách hàng Tuy nhiên, phân tích tài chính đối với các khoảnvay ngắn hạn và dài hạn có sự khác nhau Nếu người cho vay đứng trước một khoảncho vay ngắn hạn, sự quan tâm của họ thường được ưu tiên vào khả năng thanh toán

ngắn hạn của doanh nghiệp Ngược lại, nếu đứng trước một khoản cho vay dài hạn,

họ thường đặc biệt lưu tâm đến khả năng sinh lời từ hoạt động sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp, việc hoàn trả cả sốc và lãi của doanh nghiệp tùy thuộc vào khảnăng sinh lời này.

Từ những vai trò quan trọng mà phân tích tài chính đảm nhận đối với các đối

tượng liên quan trực tiếp đến hoạt động của doanh nghiệp có thể thấy được phân

tích tài chính là một công cụ hữu ích đối với không chỉ nội bộ doanh nghiệp mà cả

ngoài doanh nghiệp Thông qua phân tích tài chính, các mặt mạnh- yếu, tiềm

năng-hạn chế của doanh nghiệp được nhìn nhận một cách dễ dàng hơn, hiểu được cácnguyên nhân dẫn đến từ chủ quan hay khách quan; giúp cho từng đối tượng lựachọn và đưa ra những quyết định phù hợp với mục đích của họ

> Chức năng của phân tích tài chính doanh nghiệp:

Trang 13

Trong mọi hoạt động của con người đều bắt đầu từ nhận thức, quyết định vàsau cùng là hành động Không ngoại trừ trong đó là hoạt động quản lý kinh tế Việcnhận thức đúng hay sai có tác động trực tiếp đến hành động ngay sau đó là đúng đắnhay sai lầm Và phân tích tài chính chính là một công cụ hữu ích cho quá trình nhậnthức được đúng ban chat, tính chất của hiện tượng và sự kiện kinh tế và ảnh hưởngcủa quyết định kinh tế đến mục tiêu mà người ra quyết định quan tâm Tùy theo, cácmục tiêu khác nhau mà các đối tượng lựa chọn những nội dung phân tích phù hợp

Trong quá trình tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp, phân tích tài chính sẽ

thực hiện chức năng: đánh giá, dự báo và điều chỉnh Cụ thể

Thứ nhất là chức năng đánh giá: thông qua công cụ là phân tích tài chínhdoanh nghiệp, các đối tượng sử dụng chúng có thể đánh giá được từ tình hình chungcủa doanh nghiệp (doanh thu, lợi nhuận và cơ cấu tài sản- nguồn vốn, tổng tàisản ) cũng như đánh giá cụ thê từng hoạt động của doanh nghiệp là hoạt động sảnxuất kinh doanh, hoạt động đầu tư hay hoạt động tài chính của doanh nghiệp mình

Thứ hai là chức năng dự đoán, khác với kế toán chỉ đơn thuần là ghi lại

những con số thực tế phát sinh tại thời điểm ghi số, phân tích tài chính sử dụngchính kết quả của kế toán cùng với những thông tin cần thiết để đưa ra những dự

báo về tình hình hoạt động kinh doanh và tiềm năng phát triển trong tương lai của

doanh nghiệp Nhờ đó, doanh nghiệp với những mục tiêu trong ngắn hạn hay dàihạn trong tương lai có thể đưa ra những quyết sách phù hợp cho doanh nghiệpmình.

Thứ ba, chức năng cuối cùng là chức năng điều chỉnh Như chúng ta đã biết,doanh nghiệp hoạt động là dựa trên hệ thống các quan hệ kinh tế (phát sinh trongquá trình tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh) Hệ thống quan hệ đó bao gồm

nhiều mối quan hệ tương tác lẫn nhau, rất đa dạng và phức tạp, chịu nhiều ảnh

hưởng của cả các nhân tố bên ngoài lẫn bên trong doanh nghiệp Sự ôn định cũngnhư hoạt động của doanh nghiệp chỉ diễn ra bình thường khi các mắt xích trong hệthống có sự kết hợp hài hòa Phân tích tài chính giúp doanh nghiệp va các chủ théquan tâm nhận thức được điều này, dé điều chỉnh đưa doanh nghiệp đến một mối

quan hệ hải hòa hơn, chặt chẽ hơn dé hoạt động một cách có hiệu quả nhất Đó

chính là chức năng điều chỉnh của tài chính doanh nghiệp

1.1.3 Mối quan hệ giữa hoạt động của doanh nghiệp và phân tích tàichính doanh nghiệp

Quá trình tìm hiểu một cách tổng quan về hoạt động doanh nghiệp và phântích tài chính doanh nghiệp Có thé thay giữa hai hoạt động này trong nội tại doanh

nghiệp có mối tương quan chặt chẽ với nhau.

Trang 14

Doanh nghiệp có tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh thi mới có số liệu(thông tin) cho phân tích tài chính doanh nghiệp tính toán Nói cách khác, hoạt độngdoanh nghiệp cung cấp số liệu và cũng chính là điều kiện tồn tại phân tích tài chínhdoanh nghiệp Ngược lại, từ phân tích tài chính các đối tượng cần ra quyết định (nhàquản trị doanh nghiệp, nhà đầu tư và người cho vay ) đưa ra các quyết định phùhợp với mục tiêu của mình Những quyết định được đưa ra tiếp tục quay trở lại ápdung và tác động trực tiếp đến quá trình sản xuất cua doanh nghiệp (như sơ đồ 1)

Doanh nghiệp có tồn tại và phát triển được hay không, có đáp ứng được các nguyện

vọng của ban quản trị, các cô đông và người cho vay hay không lại phụ thuộc vàonhững quyết định căn cứ vào phân tích tài chính doanh nghiệp

Vòng tròn tiếp tục được lặp lại, sau một chu kỳ sản xuất kinh doanh, doanhnghiệp lại có các số liệu (thông tin) mới cho quá trình phân tích tài chính có thể tiếnhành Theo đó, thấy được vai trò quan trong của phân tích tai chính đến hoạt độngcủa doanh nghiệp, do phân tích tài chính được những đối tượng liên quan mật thiết

đến doanh nghiệp lay làm căn cứ dé đưa ra quyết định, quyết định đó lại ảnh hưởng

trực tiếp đến hoạt động doanh nghiệp Ngược lại, sau đó hoạt động của doanh

nghiệp lại ảnh hưởng đến phân tích tài chính kì tiếp theo.

1.2 Quy trình của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là một hoạt động tương đối phức tạp bởi lẽ

nó liên quan đến đến nhiều phòng ban, bộ phận, và người trong nội bộ doanh nghiệp

cũng như là ngoài doanh nghiệp Những người cần ra quyết định muốn có được các

dữ liệu hữu ích từ những thông tin thu thập được cho nên công tác hoạt động phântích tài chính doanh nghiệp cần được tổ chức một cách khoa học Nhìn chung phântích tài chính được phân chia làm các bước cơ bản sau đây: xác định mục tiêu, thuthập tài liệu và thông tin cần thiết, lựa chọn phương pháp phân tích, tiến hành phântích và cuối cùng là đưa ra các nhận định, đánh giá và các quyết định tài chính

1.2.1 Xác định mục tiêu phân tích tài chính doanh nghiệpTrước khi tiến hành bất cứ một công đoạn nào khác của phân tích tài chínhdoanh nghiệp, cần phải hiểu rõ chủ thé cần kết quả phân tích đang đứng ở góc độnào ở doanh nghiệp Cụ thé là xác định đối tượng cần dữ liệu dé đưa ra các quyếtđịnh, như đã nói ở trên chủ thé này chủ yếu là nhà quản tri, nhà đầu tư và người chovay Mỗi chủ thế khác nhau lại có yêu cầu khác nhau về một quy trình phân tích phùhợp, cũng như mục tiêu phân tích khác nhau.

Tuy nhiên, nhà quản trị là người hiểu rõ và dễ dàng tiếp cận thông tin củadoanh nghiệp nhất, cũng như là người có nhu cầu cao nhất đối với phân tích tài

chính, bởi họ hàng giờ, hàng ngày, hàng tháng, hàng năm họ luôn luôn cần đưa ra

Trang 15

những quyết định tài chính liên quan trực tiếp đến hoạt động doanh nghiệp Bởi vậycho nên trong phạm vi bài chuyên đề, sẽ đứng trên góc độ là một nhà quản trị doanhnghiệp dé nghiên cứu cũng như tìm hiểu về phân tích tài chính doanh nghiệp

Thường thì các nhà quản trị có yêu cầu phân tích đối với tất cả các khía cạnhcủa doanh nghiệp cho mục tiêu quan lý của mình Tuy nhiên, trong một vai trườnghợp đặc biệt, họ cũng có những mục tiêu phân tích trọng tâm và cụ thé hơn ở mộtkhía cạnh nhất định của doanh nghiệp Ví dụ như: doanh nghiệp đang muốn huyđộng thêm von dé phuc vu qua trinh san xuất kinh doanh, đứng trước lựa chọn sử

dụng vốn vay hay thu hút thêm cô đông hay yêu cầu gia tăng lợi nhuận giữ lại; phân

tích tài chính có thé được lập ra với một mục đích phân tích xem họ nên lựa chọn

con đường nao

Cho nên việc xác định một mục tiêu cu thé trước khi tiến hành các bước tiếptheo là một giai đoạn cực kì quan trọng, giúp định hướng hoạt động phân tích, cũngnhư tiết kiệm thời gian trong quá trình thu thập thông tin cần thiết hay có thê đi sâu

hơn về nội dung trọng tâm cần phân tích Điều này cũng đảm bảo, phân tích tài

chính trở nên hữu ích hơn đối với yêu cầu ra quyết định của nhà quản trị cũng nhưcủa các đối tượng khác

1.2.2 Thu thập tài liệu và thông tin can thiết

Việc xác định rõ mục tiêu phân tích, giúp giảm thiểu thời gian cho công đoạn

thứ hai ngay sau đó rất nhiều- công đoạn thu thập tài liệu và thông tin cần thiết Đốivới nhà quản trị (cũng như các đối tượng khác) cần thu thập các tài liệu và thông tintrong nội bộ doanh nghiệp và thông tin ngoài doanh nghiệp.

1.2.2.1 Tài liệu và thông tin trong nội bộ doanh nghiệpCác thông tin trong nội bộ doanh nghiệp chủ yếu gồm:

- Đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp: hình thức sở hữu vốn, hình thức

hoạt động, quy mô, thời gian hoạt động của doanh nghiệp

- Đặc điểm về cơ cấu tổ chức: trình độ, kinh nghiệm làm việc cũng như tinhthần làm việc chủ doanh nghiệp, ban quản trị, từ các phòng ban đến cá nhân, tìm

hiểu về kết cấu lao động, trình độ lành nghề, tinh thần làm việc tập thể, tuyển dụng

hay sa thải nhân viên.

- Mục tiêu của nhà quản tri: tùy theo từng thời kỳ mà các mục tiêu của nhàquản trị có những thay đổi, nó có thé là cắt giảm chi phí, tăng doanh thu, tăng lượnghàng tồn kho đáp ứng các đơn đặt hàng lớn, tăng lượng tiền mặt để đảm bảo khảnăng thanh toán nhanh khi cần thiết

- Sản phẩm của doanh nghiệp: trả lời các câu hỏi doanh nghiệp sản xuất gì,

vị thê của sản phâm trên thị trường, mức độ da dang của các sản phâm do

Trang 16

- Thị trường các sản phẩm của doanh nghiệp cũng như chính sách của doanhnghiệp hiện tại và quá khứ

Tóm lại, tài liệu và thông tin trong nội bộ doanh nghiệp chủ yếu (nhất thiết)

bao gồm: các kế hoạch tài chính chỉ tiết và tổng hợp, các báo cáo tài chính (bảng

cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền té, thuyétminh báo cáo tài chính), các tài liệu kế toán chi tiết có liên quan Nhìn chung thôngtin cho quá trình phân tích chủ yếu là kết quả của phòng kế toán của hiện tại và cảquá khứ trong doanh nghiệp Ngoài các tài liệu và thông tin ké trên, cũng cần thu

thập các thông tin về tác phong làm việc, nguồn nhân lực, nhân sự của doanh

nghiệp, các sản phẩm cũng như thị trường tiêu thụ của doanh nghiệp

1.2.2.2 Tài liệu và thông tin ngoài doanh nghiệp

Ngoài những thông tin tài chính cũng như phi tài chính trong doanh nghiệp,được biết doanh nghiệp hoạt động dựa trên sự tổng hòa các mối quan hệ kinh tế vớinhiều chủ thể khác trong nền kinh tế và doanh nghiệp hoạt động trong một môitrường kinh doanh ngành cũng như là môi trường kinh doanh trong nước, rộng hơn

là khu vực và thế giới Cho nên, để phân tích tài chính một cách có hiệu quả, cũngcần phải thu thập các thông tin về môi trường chung về kinh tế, chính trị, văn hóa,

xã hội, luật pháp ; thông tin về ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động như thôngtin chung về tiềm năng phát triển của ngành, các đối thủ, các nhà cung cấp Cụthể:

v Thông tin từ môi trường kinh tế vĩ mô: Môi trường nay bao gồm những yếu

tố nằm bên ngoài doanh nghiệp, định hình và có sự tác động đến môi trường tácnghiệp cũng như môi trường nội bộ của doanh nghiệp, có thê tạo ra cơ hội cũng như

là những mối nguy hại đối với doanh nghiệp đó

- Sự tăng trưởng hay suy thoái của nền kinh tế, cũng như lạm phát hay lãisuất trên thị trường vốn, hay các yếu tố văn hóa, chính trị có déu có ảnh hưởng nhất

định doanh nghiệp Ví dụ như: với một môi trường thuận lợi, doanh nghiệp dễ dàng

hoạt động có hiệu quả, từ đó có thể mở rộng hoạt động cũng như quy mô của doanhnghiệp và ngược lại Trong phân tích tài chính, người ta thường ứng dụng thông tin

từ môi trường vĩ mô dé nhận dạng sự xuất hiện của cơ hội mang tính chu kỳ của nền

định tính chất và mức độ cạnh tranh trong ngành kinh doanh đó Có thể hiểu là môi

Trang 17

trường tác nghiệp là những nhân tố thuộc phạm trù ngành lĩnh vực kinh doanh chủyếu mà doanh nghiệp hoạt động

- Xác định ngành và lĩnh vực chủ yếu mà doanh nghiệp hoạt động như điệngia dung, thủ công mỹ nghệ, giấy và in ấn, dệt may

- Các sản phẩm cạnh tranh trong ngành: bao gồm tinh chất của sản phẩm,giá trị tăng lên từ nguyên vật liệu đến khi tạo ra sản phẩm hoàn chỉnh, tính phức tạpcũng như đơn giản của quy trình sản xuất sản phẩm và chất lượng dịch vụ bán hàng,bảo hành của sản phẩm

- Sự phát triển công nghệ trong ngành: tình trạng và khả năng đổi mới côngnghệ trong ngành Ngoài ra là các yếu tố như xu thế phát triển của ngành trongtương lai, áp lực cạnh tranh trong ngành

1.2.3 Lựa chọn phương pháp phân tích1.2.3.1 Phương pháp so sánh: là phương pháp được sử dụng rộng rãi, phdbiến nhất trong phân tích tài chính Sau đây là một số kĩ thuật so sánh phô biến

- So sánh giữa số thực hiện kì này với các số thực hiện của kỳ trước dé thay

được xu hướng thay đổi của tình hình tài chính doanh nghiệp, nhìn nhận được sựbiến chuyên xấu đi hay được cải thiện của doanh nghiệp và từ đó đưa ra các biện

pháp khắc phục trong kì tới

- So sánh giữa con số mà doanh nghiệp lên kế hoạch và thực tế phát sinh

trong kì của doanh nghiệp, từ đó đánh giá sự nỗ lực của doanh nghiệp cũng như là

nhìn nhận sự dự báo, lên kế hoạch có sát thực và trong phạm vi có thê thực hiệnđược hay không (điều này cũng đánh giá một phần năng lực của cán bộ quản lý)

- So sánh giữa số thực hiện trong kì với số thực hiện trong ky của trung bìnhngành, dé từ đó nhận định tình hình kinh tế của doanh nghiệp so với ngành là đượchay chưa được.

- So sánh cả về con số tuyệt đối lẫn tương đối đối với một chỉ tiêu dé đưa ranhững kết luận chính xác hơn

- So sánh cả về chiều dọc lẫn chiều ngang của một chỉ số, chiều dọc là tỷtrọng của nó trên tổng số, chiều ngang chính là so sánh con số đó qua các giai đoạn

giữa các kì kế toán liên tiếp

Một số lưu ý khi áp dụng phương pháp so sánh đó là: thir nhất, phải ton tại ít

nhất hai đại lượng (hai chỉ tiêu), các đại lượng và chỉ tiêu khác nhau phải đảm bảo

tính chất có thé so sánh được (tính tương đồng về nội dung kinh tế, thống nhất về

phương pháp tính toán, thời gian và đơn vi đo lường); thw hai, xác định rõ đâu là

gốc, đâu là kỳ so sánh (khi xác định xu hướng và tốc độ phát triển của chỉ tiêu thì

gôc so sánh chính là trị sô của các chỉ tiêu đó ở những kì trước, khi đánh giá tình

Trang 18

hình thực hiện mục tiêu thì lay sốc là trị số kế hoạch của mục tiêu, đem so sánh vớitrị số thực hiện thực tế, khi xác định vị trí của doanh nghiệp thì sốc so sánh là giá trịtrung bình ngành ); / ba, cần áp dụng linh hoạt kỹ thuật so sánh đã nêu trên

1.2.3.2 Phương pháp tỷ số: là phương pháp được sử dụng khá phổ biến, dựatrên ý nghĩa chuân mực các tỷ lệ của các đại lượng tài chính cơ bản trong các quan

hệ tài chính.

Phương pháp này thường có tính thực tế cao do điều kiện áp dụng có thể ởmọi doanh nghiệp, các tỷ số được biết với các công thức cho sẵn (bao gồm nhiềunội dung kinh tế- tài chính) ở trong báo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kếtoán của doanh nghiệp Các tỷ số này ngày càng được bổ sung và hoàn thiện donguồn thông tin kế toán- tài chính được cải tiến và cung cấp ngày càng đầy đủ hơn

cơ sở đề hình thành một hệ số tỷ số đáng tin cậy để đánh giá tình hình của doanhnghiệp, hệ thống tỷ số có thé dé dàng ra kết quả khi có nguồn thông tin đầy đủ do ápdụng công nghệ tin học trong tính toán; việc áp dụng tin học cũng day nhanh tốc độ

tính toán lên nhiễu lần.

Các nhà phân tích tài chính hay các đối tượng cần ra quyết định được sự trợgiúp của phương pháp này sẽ có được một hệ thống hàng loạt các tỷ số được tínhtoán thống nhất theo một chuỗi thời gian liên tục hay từng giai đoạn của doanh

nghiệp, từ đó dễ dàng đưa ra các nhận định và quyết định phù hợp mục tiêu của

mình.

1.2.3.3 Phương pháp Dupont: là một kỹ thuật có thé sử dung dé phân tíchkhả năng sinh lãi của một doanh nghiệp như doanh lợi tổng tài sản (ROA), doanhlợi vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của một chuỗi các tỷ số có mối quan hệnhân quả với nhau, điều này cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó với tỷ

số tổng hợp Phương pháp này, tích hợp nhiều yếu tố của báo cáo kết quả kinhdoanh và bảng cân đối kế toán

Trong các phân tích tài chính, hầu hết các nhà phân tích cũng biết và vận

dụng thường xuyên phương pháp Dupont Công cụ này khá đơn giản nhưng vô cùng

hiệu quả, cho phép các nhà phân tích có thể nhìn một các khái quát được toàn bộ

các vân đê cơ bản của doanh nghiệp.

LNST LNST DT

Tổng TS DT Tổng TS

Hay ROA= PM (loi nhuận biên) x hiệu suất sử dụng tổng tài sản

Trang 19

Hay ROE= PM x “hiệu suất sử dung tổng tài san” x “số nhân VCSH”

Nói tóm lại, phương pháp Dupont thực chất là phương pháp tách đoạn, tách

từ một tỷ số tài chính thành tích của nhiều chỉ số tài chính khác có ý nghĩa, qua đó

dé có thé phân tích cụ thé và rõ nét hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp

1.2.3.4 Cac phương pháp khácNgoài những phương pháp chủ yếu đã nêu trên, việc phân tích tài chính còn

có thé ứng dụng nhiều phương pháp khác dé đánh giá tình hình tài chính doanh

nghiệp một cách chính xác nhất và đem lại hiệu quả làm việc tốt nhất cho các đối

tượng cần kết quả của quá trình phân tích tài chính, các phương pháp đó như:phương pháp liên hệ đối chiếu; phương pháp thay thế liên hoàn; phương pháp số

chênh lệch; phương pháp cân đối; phương pháp hồi quy hay phương pháp sử dụng

mô hình kinh tế lượng dé đưa ra các dự báo

1.2.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp Khi đã xác định mục tiêu phân tích, thu thập thông tin và tài liệu liên quan,

lựa chọn phương pháp phân tích thì bước tiếp theo trong quá trình phân tích tài

chính doanh nghiệp chính là tiến hành vào phần nội dung phân tích Đây là hoạtđộng quan trọng và là căn cứ dé đánh giá tình hình của doanh nghiệp trước khi cácđối tượng cần dit liệu đưa ra quyết định

Trang 20

Bước vào phân tích tài chính một doanh nghiệp, người ta thường chia làmhai phần phân tích khác nhau, trước hết là phân tích tình hình chung của doanhnghiệp, tiếp đến mới đi vào phân tích chỉ tiết tình hình doanh nghiệp

1.2.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính chung cua doanh nghiệp

s* Doanh thu và lợi nhuận: nghiên cứu doanh thu cũng như chi phí của doanh nghiệp, giúp cho chúng ta xác định được hoạt động kinh doanh của doanh

nghiệp là lỗ hay lãi, khác với cách xác định thu- chi của doanh nghiệp.

Các con số này, được cung cấp trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp,việc nghiên cứu doanh thu, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp cũng là tiền đề dựđoán các dòng tiền trong tương lai Tương quan giữa doanh thu va lợi nhuận phanánh tình hình hoạt động của doanh nghiệp, một doanh nghiệp có doanh thu lớn, vàtăng đều qua các năm không có nghĩa là doanh nghiệp đó có lợi nhuận lớn và tăng

trưởng đều Cho nên, khi phân tích quá trình tăng trưởng doanh thu của doanh

nghiệp, người ta thường đặt trong mối quan hệ với lợi nhuận tăng thêm dé đánh giádoanh nghiệp hoạt động có hiệu quả hay không Trong quá trình phân tích, các nhàphân tích cũng có yêu cầu cần tìm hiểu doanh thu, lợi nhuận tăng hay giảm, xu

hướng tăng trưởng hay giảm nhiệt và quan trọng là lý do vì sao có sự thay đổi đó.

Ví dụ như: doanh thu của một doanh nghiệp trong năm thực tế tăng hơn gấp

2 lần so với năm trước đó, tuy nhiên lợi nhuận của doanh nghiệp lại không tăng một

lượng tương ứng, điều này có thể do doanh nghiệp tăng bán chịu cho khách hànghoặc do phương pháp xác định hàng tồn kho của doanh nghiệp là FIFO (nhập trướcxuất trước) làm cho doanh thu của doanh nghiệp không phù hợp với những khoảnchi phí hiện tai

s* Tổng tài sản và nguồn vốn: khi nhìn vào một doanh nghiệp, người ta

không chỉ quan tâm đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp đó, tổng tài sản

và tổng nguồn vốn của doanh nghiệp là nhân tố được quan tâm tiếp sau đó

Khi phân tích tổng tài sản (hay tổng nguồn vốn) của doanh nghiệp, trước tiên

là tìm hiéu xu thế bién động của nó tăng hay giảm, và tăng hay giảm chủ yếu do các

danh mục nào trong tài sản (hay nguồn vốn) bién động, thay đổi, từ đó liên hệ đến

sự thay đôi hoạt động kinh doanh nào của doanh nghiệp dẫn đến sự thay đổi này

Tiếp đến là xem xét cơ cấu tài sản (hay nguồn vốn) của doanh nghiệp có thayđổi như thế nào về xu hướng biến động Tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng haygiảm về con số tuyệt đối và tương đối như thế nào, tương tự với tài sản dài hạn, nợphải trả và vốn chủ sở hữu Cuối cùng, nhận biết được nguyên nhân làm cho cơ cautài sản (hay nguôn vôn) của doanh nghiệp có sự biên động đó.

Trang 21

Từ hai nhân tố chính trên, tình hình tài chính chủ yếu của doanh nghiệp đã

được khắc họa một cách tổng quan nhất trong mắt các nhà phân tích Từ đó, họ có

thé lựa chọn được những điểm cốt lõi, mẫu chốt của hoạt động kinh doanh củadoanh nghiệp phù hợp với mục đích phân tích dé tiễn hành phân tích tập trung hon

ở bước tiếp theo

1.2.4.2 Phân tích qua các chỉ số tài chính của doanh nghiệpKhi đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp thì thông thường có 4nhóm tỷ số tài chính được sử dụng bao gồm: nhóm tỷ số về khả năng thanh toán,

nhóm tỷ số về khả năng cân đối vốn, nhóm tỷ số về khả năng hoạt động và nhóm tỷ

số về khả năng sinh lãi

1.2.4.2.1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán:

Các đối tượng nào khi nằm trong mối quan hệ với doanh nghiệp luôn đặt câuhỏi “doanh nghiệp có trả được các khoản nợ khi đến hạn hay không?” đó chính làcác ngân hàng, các nhà đầu tư và cả nhà cung cấp của doanh nghiệp đó Các chỉ

số tài chính nhằm trả lời các câu hỏi đó cho doanh nghiệp chính là nhóm tỷ số về

khả năng thanh toán Đây là nhóm chỉ số sử dụng để đánh giá khả năng thanh toán

nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Bao gồm ba tỷ số sau:

> Khả năng thanh toán hiện hành:

TS lưu động (TSNH) Khả năng thanh toán hiện hành =

No NH

Tỷ số này cho biết một đồng vay nợ ngắn han được đảm bao thanh toán bởibao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn Như chúng ta đã biết tài sản lưu động hay tài sảnngắn hạn của doanh nghiệp là các tài sản có tính thanh khoản cao của doanh nghiệpnhư tiền, tương đương tiền (các chứng khoán dé chuyển nhượng), phải thu, tồn kho

Nợ ngăn han lại là những khoản vay ngắn hạn các ngân hàng, các tổ chức tín dụng,các khoản phải trả nhà cung cấp và các khoản phải trả phải nộp khác Như vậy, các

khoản nợ ngắn hạn và tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp đều có thời hạn dưới 1 năm

cho nên tỷ số này đánh giá một cách khá tổng quát về khả năng thanh toán nợ NH của

doanh nghiệp bằng các tài sản có thời hạn tương đương Nếu chỉ số này lớn hơn 1

chứng tỏ tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp đủ khả năng giúp doanh nghiệp thanh

toán hết số nợ ngắn hạn hiện tại Tuy nhiên không phải lúc nào các khoản nợ cũng

phải trả cùng một lúc, và không phải bao giờ các tài sản ngắn hạn cũng sẵn sàngchuyền đổi thành tiền để thanh toán nợ ngắn hạn cho doanh nghiệp Cho nên khinghiên cứu khả năng thanh toán của doanh nghiệp có những chỉ tiêu khác.

Trang 22

> Khả năng thanh toán nhanh:

bao gồm: tiền và tương đương tiền (các chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu)

Tài sản quay vòng nhanh chỉ khác biệt với TSNH của doanh nghiệp ở hàng tồn khobởi hàng tồn kho khó chuyền đồi thành tiền hơn trong TSNH và dễ gây thiệt hại (16vốn) cho doanh nghiệp nêu được bán Tỷ số này cho biết khả năng hoàn trả nợ ngắnhạn không phụ thuộc vào việc bán hàng tồn kho Do vậy, nó cho biết sau khi bỏkhoản mục có tính thanh khoản thấp nhất ra khỏi tài sản ngăn hạn thì khả năng

thanh toán của doanh nghiệp đảm bảo như thế nào Nếu tỷ số này lớn hơn 1 thì

doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn ké cả khi không sửdụng đến hàng dự trữ và ngược lại

> Khả năng thanh toán tức thời

Tiền & tương đương tiềnKhả năng thanh toán tức thời =

NợNH

Như chúng ta đã biết, trong nhiều trường hợp, một doanh nghiệp có khả năngthanh toán hiện hành và khả năng thanh toán nhanh cao cũng có thé không có khả

năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn đến hạn thanh toán do các khoản phải thu

không chuyên hóa thành tiền kịp thời do khách hàng vẫn chưa chịu thanh toán,trong trường hợp đó, tỷ số khả năng thanh toán tức thời (hay tỷ số khả năng thanhtoán ngay) của doanh nghiệp tại thời điểm xem xét, có thé giải quyết những lo ngạitrên Tỷ số này cho biết, sau khi loại bỏ ra khỏi các khoản mục có tính thanh khoản

thấp ra khỏi đồng thời giữ lại các khoản mục có tính thanh khoản cao nhất thì khả

năng thanh toán của doanh nghiệp được đảm bảo như thế nào Tiền và các khoảntương đương tiền (chứng khoán ngăn hạn, có tính thanh khoản cao) là các khoảnmục có tính thanh khoản cao nhất trong tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Nếu chỉ

số này lớn hơn | thì doanh nghiệp hoàn toàn có khả năng thanh toán các khoản nợngăn hạn của mình tức thời khi có yêu câu thanh toán, có thê nói doanh nghiệp gân

Trang 23

như không có bat cứ rủi ro nào trong việc mat khả năng thanh toán nợ ngắn hạn vàngược lại.

Tuy nhiên, không phải trong bất cứ trường hợp nào một doanh nghiệp có cácchỉ số về khả năng thanh toán ngắn hạn cao cũng đã là tốt, bởi các tỷ số này quá caocũng là dấu hiệu nhận biết một doanh nghiệp đang đầu tư quá đà vào tài sản ngắnhạn, một sự đầu tư không may hiệu quả Thường thì, nhiều nhà kinh tế cho rằng,khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp nên ở mức bang 2, khả năng thanhtoán nhanh ở mức bang 1 va khả năng thanh toán tức thì nên ở mức 0.5 thì là hợp

lý Tuy nhiên, bất cứ khi nào cần đưa ra những đánh giá về khả năng thanh toán củadoanh nghiệp, cần đặt doanh nghiệp vào trong môi trường kinh doanh gắn liền vớiđặc điểm; tính chất; mặt hàng kinh doanh của ngành , so sánh với chỉ số trungbình ngành một cách hợp lý dé đưa ra các nhận định hợp lý

Ngoài ra, trong hoạt động đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp,các nhà phân tích cũng quan tâm đến chỉ tiêu vốn lưu động ròng (VLĐR) được xác

định bằng phan chênh lệch giữa tổng tài sản ngắn hạn và tổng nợ ngắn hạn của

doanh nghiệp Khả năng thanh toán, nắm bắt thời cơ, mở rộng quy mô của doanh

nghiệp phụ thuộc phan lớn vào vốn lưu động ròng Ngoài ra, nếu VLDR lớn hơn 0 thé hiện chính sách tài trợ bảo thủ của doanh nghiệp, khi mà một phần TSNH của

doanh nghiệp được tài trợ bằng nguồn vốn đài hạn, ngược lại nếu nhỏ hơn 0 lại

chứng tỏ chính sách tài trợ mạnh dạn của doanh nghiệp và chính sách trung hòa khi

VLĐR bang 0.

1.2.4.2.2 Nhóm tỷ số khả năng hoạt động của doanh nghiệp:

Nhóm ty số khả năng hoạt động của doanh nghiệp này được sử dung dé đánhgiá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp Các nhà phân tích thường lấy chỉtiêu doanh thu để tính toán, xem xét hiệu quả của việc sử dụng tài sản của doanhnghiệp.

> Vòng quay tiền

Doanh thu thuầnVòng quay tiền =

Tiền và tương đương tiền

Chỉ tiêu này được tính bang cách lấy tỷ số giữa doanh thu thuần với tổng sốtiền và tương đương tiền Tỷ số vòng quay tiền của doanh nghiệp cho biết một đồngđầu tư vào khoản mục tiền và tương đương tiền của doanh nghiệp sẽ tạo ra baonhiêu đồng doanh thu cũng chính là cho biết tiền sẽ quay được bao nhiêu vòngtrong một đơn vi thời gian Thông thường, sự gia tăng vòng quay tiền là chuyển

Trang 24

biến tích cực cho doanh nghiệp, tuy nhiên vẫn luôn phải lưu ý so sánh trong mốitương quan với trung bình ngành mà doanh nghiệp hoạt động.

Nó cho biết một đồng đầu tư vào hàng tồn kho (nguyên vật liêu, vật liệu phụ, sản

phẩm dở dang, thành phẩm) thì sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu hay nói cáchkhác là hàng tồn kho được quay bao nhiêu vòng trong một đơn vị thời gian Thườngthì, khi vòng quay hàng tồn kho (HTK) tăng, thì đó là một dấu hiệu tích cực đối vớidoanh nghiệp, như lý giải ở trên, điều đó cho thấy chỉ một đồng HTK, đã tạo ranhiều hơn doanh thu cho doanh nghiệp hay HTK đã quay vòng được nhiều hơntrong một đơn vị thời gian, điều này chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn

> Kỳ thu tiền bình quân

Các khoản phải thu Phải thu

Kỳ thu tiền bình quân =

Doanh thu bình quân ngày DT/360

Ty số về kỳ thu tiền bình quân của doanh nghiệp là một chi tiêu quan trọngtrong đánh giá hiệu khả năng thu tiền trong thanh toán của doanh nghiệp, tỷ số nàyđược tính bằng cách lay thuong số của các khoản phải thu và doanh thu bình quânngày của doanh nghiệp Nó cho biết ké từ lúc bán được hàng cho đến khi doanhnghiệp thu được toàn bộ tiền hàng về thì doanh nghiệp phải mắt bình quân là baonhiêu ngày Trong hầu hết các trường hợp, doanh nghiệp mong chỉ tiêu này nhỏ, vìđiều này chứng tỏ doanh nghiệp có thể thu được các khoản phải thu nhanh và ít bịtận dụng được các dòng tiền của minh Tuy nhiên, cũng có trường hợp, doanhnghiệp bỏ qua yếu tố này, nhằm đạt được các mục tiêu khác như cho khách hangmua chịu nhiều hơn tuy không tăng được lượng doanh thu tương ứng, nhưng để tìm

kiếm những khác hàng hoặc thị trường tiêu thụ mới

Trang 25

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định (vòng quay TSCD)

Doanh thu

Vong quay TSCD =

TSCDVong quay TSCD được tính bằng cách lấy ty số giữa doanh thu và TSCDcủa doanh nghiệp (giá tri còn lại của TSCD của doanh nghiệp tại thời điểm lập báocáo) Chỉ tiêu này cho biết một đồng đầu tư vào TSCD thì tao ra bao nhiêu đồngdoanh thu hay xem xét số vòng quay của TSCD trong vòng một đơn vị thời gian.Hau như, các nhà phân tích tài chính đều ưa thích chi số này cao hơn năm trước và

có mức tương đương với trung bình ngành.

> Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (vòng quay tông TS)

Doanh thuVòng quay tổng TS =

Tổng TSCũng tương tự như tỷ số vòng quay TSCĐ, vòng quay tổng TS được tínhtoán bang cách tương tự đó là lấy tỷ số giữa doanh thu và tổng TS của doanhnghiệp Tỷ số nay cũng cho biết, một đồng dau tư vào tổng TS sẽ tao ra bao nhiêuđồng doanh thu, nói cách khác là xem xét số vòng quay của tổng tài sản trong một

đơn vi thời gian.

1.2.4.2.3 Nhóm tỷ số về khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp

Nhóm tỷ số này được dùng đề phân tích cơ cấu tài chính của doanh nghiệp,cũng như là mức độ rủi ro tài chính mà doanh nghiệp phải gánh chịu Nó dùng dé

đo lường phần vốn góp của các chủ sở hữu doanh nghiệp so với phần tài trợ của cácchủ nợ Các chủ nợ thường quan tâm đến nhóm tỷ số này, bởi vì nếu tỷ trọng nợcao, điều này có thể dẫn đến khả năng trả gốc và lãi thấp đi Ngược lại, các chủdoanh nghiệp cũng quan tâm đến nhóm tỷ số này, bởi lẽ, nếu tỷ trọng nợ cao, điềunày một mặt tiết kiệm thuế thu nhập doanh nghiệp tuy nhiên tính chất ưu tiên thanhtoán của các khoản lãi vay và nợ cộng thêm việc gia tăng các chỉ phí cố định khi sửdụng nợ cũng là một mối lo ngại đối với các chủ doanh nghiệp Do vậy, các nhàphân tích thường khá chú tâm vào nhóm tỷ số này

> Hệ số nợ

Tổng nợ

Hệ số nợ

Tổng tài sản

Tỷ số này cho biết trong tổng tài sản hay nguồn vốn của doanh nghiệp thì

nguôn tài trợ của các chủ nợ là bao nhiêu phân trăm Như đã phân tích ở trên, các

Trang 26

chủ nợ thường muốn đảm bảo chắc chắn khả năng trả nợ và lãi của mình từ phíadoanh nghiệp, ngược lại các chủ doanh nghiệp lại mong muốn gia tăng lợi nhuậnnhanh cho nên xuất hiện những yêu cầu khác nhau giữa họ đối với hệ số nợ này.Các chủ nợ muốn hệ số này thấp, trong khi chủ doanh nghiệp thì ngược lại, nhưngtrong một chừng mực nào đó, các chủ nợ có thể chấp nhận được hệ số này cao hơn

so với mong muốn và chủ doanh nghiệp cũng không quá hào hứng với việc tăngquá cao hệ số này do việc tăng cao hệ số này có thé dẫn đến tình trạng mat khả năngthanh toán của doanh nghiệp.

> Hệ số tự tài trợ

VCSH

Hệ số tự tài trợ =

Tổng tài sản

Hệ số tự tài trợ chính là tỷ số giữa vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp và tông

tài sản của doanh nghiệp đó Tổng số của hệ số tự tài trợ và hệ số nợ là 100% Tỷ sé

này, được sử dụng va phân tích một cach tương tự ty số về hệ số nợ của doanh

nghiệp.

> Khả năng thanh toán lãi vay (TIE)

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT)TIE

Chi phí trả lãi vay

Tỷ số này được tính bang cách lấy thương số giữa lợi nhuận trước thuế và lãivay và chi phí trả lãi vay Tỷ số này cũng cho biết số lần có thé trả lãi vay củadoanh nghiệp Các chủ nợ không chỉ quan tâm đến hệ số nợ, mà họ quan tâm hơnđến khả năng thực sự của việc chi trả lãi vay của doanh nghiệp trong ngắn hạn Tỷ

số này sẽ cho biết năng lực trả nợ của doanh nghiệp

1.2.4.2.4 Nhóm tỷ số về kha năng sinh lời của doanh nghiệpĐây là nhóm được cả nhà quản trị tài chính, chủ doanh nghiệp, chủ nợ và cácnhà đầu tư quan tâm đặc biệt vì nó gan liền với lợi ích của ho trong hiện tại và cảtương lai và phản ảnh chung nhất được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

> Lợi nhuận biên (doanh lợi doanh thu — ROS)

LNST ROS=

Doanh thuLợi nhuận biên (PM) hay doanh lợi doanh thu (ROS) được tính bằng cáchlay tỷ số giữa lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp với doanh thu Tỷ số này cho

Trang 27

biết trong một đồng doanh thu tạo ra, sau khi bù đắp các chi phí thì còn lại baonhiêu đồng lợi nhuận Đương nhiên các nhà quản trị, chủ doanh nghiệp, chủ nợ vànhà đầu tư đều yêu thích hơn với một tỷ số ROS cao, điều này chứng tỏ được hiệuquả hoạt động của doanh nghiệp, doanh thu cao trong khi chi phí được tiết kiệm tối

đa, dam bảo được lợi ích của cổ đông, của nhà quản lý và cả khả năng trả gốc và lãicho chủ nợ ở thời điểm hiện tại

> Kha năng sinh lời cơ bản (BEP)

EBIT BEP

Tổng tài sảnChỉ tiêu này được xác định bằng cách lấy thương số của lợi nhuận trước thuế

và lãi vay chia cho tổng tài sản của doanh nghiệp Chỉ tiêu này không dé cập đến tácđộng của chi phí vốn (chi phí lãi vay) và thuế thu nhập doanh nghiệp, do đó xem xétkhả năng sinh lời của doanh nghiệp dưới góc độ chưa loại trừ các chi phí ảnhhưởng Đương nhiên, tỷ số này cao cũng được nhà quản trị, nhà đầu tư hay chủdoanh nghiệp ưa thích hơn.

> Doanh lợi tổng tài sản (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản — ROA)

LNST

Tổng TS

Tỷ số này được tính dựa vào tỷ số giữa lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

so với tổng tài sản của doanh nghiệp đó Nó cho biết trong 100 đồng đầu tư vàotổng tài sản thì doanh nghiệp thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế

> Doanh lợi vốn chủ sở hữu ( tỷ suất sinh lời VCSH — ROE)

LNST

VCSH

Ty số doanh lợi vốn chủ sở hữu được tinh tương tự như ROA tuy nhiên đó là

tỷ số giữa lợi nhuận sau thuế (LNST) và vốn chủ sở hữu (VCSH) của doanh nghiệp

Nó cho biết trong 100 đồng đầu tư vào VCSH thì thu được bao nhiêu đồng lợi

nhuận sau thuế.

Cả hai tỷ số doanh lợi doanh thu và doanh lợi vốn chủ sở hữu rất được quantâm trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp Bởi lẽ, nó liên hệ trực tiếp đếnhiệu quả sử dụng tổng tài sản, cũng như sử dụng VCSH của doanh nghiệp, và liênquan mật thiết đến với lợi ích của các chủ thê liên quan tâm đến hiệu quả hoạt độngcủa doanh nghiệp Các chủ nợ, chủ sở hữu và nhà đầu tư cũng như nhà quản trị tài

Trang 28

chính đều mong muốn 2 chỉ số này ở mức tăng trưởng đều và cao hơn so với trungbình ngành, vì điều đó chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả dẫn đến các lợiích của họ được bảo đảm.

Tuy nhiên trong quá trình nghiên cứu nhóm chỉ tiêu này, cần lưu ý khi phântích chỉ tiêu hệ số nợ Bởi lẽ, không phải lúc nào hệ số nợ này cao cũng là tốt so vớidoanh nghiệp Nếu như, tài sản được đầu tư bởi nguồn vốn vay có ty suất lợi nhuậncao hon là lãi suất của món vay đó, điều này làm cho đòn bay kinh tế âm sẽ giúp íchcho hoạt động của doanh nghiệp Ngược lại, nếu tài sản được đầu tư bởi nguồn này

có tỷ suất lợi nhuận không đủ bù đắp, khiến cho đòn bẩy kinh tế âm Khi đó hệ số

nợ mà càng cao, càng khiến cho doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) càng nhỏ, dolượng lợi nhuận được tạo ra do VCSH phải bù đắp cho chỉ phí trả lãi vay

1.2.5 Đánh giá về tình hình hoạt động, khả năng tăng trưởng của doanh

nghiệp và đưa ra các quyết định cho các quản trị

Sau quá trình phân tích một cách tổng quát cũng như là đi sâu vào phân tích

các nhóm chỉ số của doanh nghiệp, thì đương nhiên các nhà phân tích phải đưa ra

một cái nhìn từ chung nhất, đến cụ thể những vấn đề của doanh nghiệp Nội dungchủ yếu đánh giá như sau:

s* Tình hình diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp Bởi lẽ,

nguồn vốn chính là cơ sở quan trong thé hiện các xu hướng và đánh giá được sựphát triển của doanh nghiệp

s* Những đạt được của doanh nghiệp: từ việc tăng doanh thu hay lợi nhuận,

tăng khả năng thanh toán và nguyên nhân dẫn đến những thành công đó

* Những hạn chế của doanh nghiệp như quản lý chưa hiệu quả hàng tồnkho, ứ đọng thanh toán, thị trường tiêu thụ không tiến triển khiến doanh thu khôngtăng, chi phí chưa được tiết kiệm tối đa, khả năng thanh toán nợ còn yếu kém khiếnkhó tiếp cận thêm nguồn vốn vay từ đó tìm ra nguyên nhân của những hạn chế vayếu kém của doanh nghiệp

s* Cuối cùng là đưa ra các biện pháp cho doanh nghiệp, từ đó dé đưa ra cácquyết định cho các nhà quản trị dé phat huy uu điểm, hạn chế nhược điểm, hoặc đưa

ra các quyết sách chiến lược, trọng tâm phát triển trong thời gian tới cho doanh

nghiệp.

Có thé nói quan trọng nhất của quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp,chính là mục tiêu cuối cùng, giúp các nhà quản trị tài chính (hay các đối tượngkhác) đưa ra các quyết định từ đó ảnh hưởng một cách trực tiếp đến doanh nghiệp

Đề đưa ra các quyết định đó, nhất thiết phải có một đánh giá chung nhất va cụ thé

nhất về tình hình của doanh nghiệp, cũng như khả năng tăng trưởng và dự báo được

Trang 29

quyết định đó ảnh hưởng như thé nào đến doanh nghiệp, điều đó chỉ có thé đạt đượckhi nhìn rõ những ưu, nhược điểm những mặt mạnh, hạn chế còn tồn tại của doanhnghiệp đặc biệt là nguyên nhân của nó.

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp

Như vậy, phân tích tài chính doanh nghiệp có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạtđộng của doanh nghiệp, bởi nó chi phối và là công cụ cho việc ra quyết định của cácđối tượng liên quan trực tiếp đến doanh nghiệp Vì thế, hoạt động phân tích tài

chính doanh nghiệp phải chính xác và hiệu quả, thì việc ra quyết định mới kịp thời,

sáng suốt Vậy những nhân tổ nào ảnh hưởng đến hoạt động phân tích tài chính của

doanh nghiệp? Như đã lưu ý ở trên, trong phạm vi bài viết đang phân tích chủ yếutrên quan điểm là nhà quản trị của doanh nghiệp trong hoạt động phân tích tài chínhdoanh nghiệp Thông thường, các nhân tố ảnh hưởng được chia làm hai loại đó làcác nhân tô chủ quan và các nhân tố khách quan

của các nhà quản trị về tầm quan trọng của phân tích tài chính doanh nghiệp có tác

động vô cùng quan trọng không chỉ đến giai đoạn này, mà còn ảnh hưởng trực tiếp

đến các giai đoạn khác Một khi, nhà quan trị cho rang hoạt động phân tích tài chính

doanh nghiệp là không may quan trong và không quá cần thiết đối với doanh nghiệpnói chung và việc ra các quyết định của bản thân nói riêng thì:

s* Họ cũng có thể tách bạch hoàn toàn hoạt động này trong doanh nghiệp

(bỏ hoàn toàn hoạt động này).

s* Việc nhà quản trị không xem trọng giá trị của các kết quả phân tích tàichính cũng khiến các nhân viên, cá nhân trực tiếp liên quan đến quá trình phân tích

không may nhiệt tình và xem xét thận trọng trong quá trình làm việc dé đưa đến kết

quả của phân tích tài chính Mặt khác, họ cũng không phân bổ một lượng nhân viên,thời gian làm việc, công cụ thu thập số liệu cần thiết cho các nhà phân tích

s* Khi các nhà quản tri (cấp trên) không tạo áp lực và không nhấn mạnh tầm

quan trọng của việc mà các nhà phân tích tài chính doanh nghiệp đang làm, không

động viên họ cỗ gắng hoàn thành công việc nhanh chóng, chính xác thì những kếtquả của quá trình phân tích có thể bị trễ về mặt thời gian khiến nó không giúp íchcho các quyết định chưa ké đến chất lượng của hoạt động phân tích có thể cònkhông cao.

Trang 30

Ngược lại, nếu như các nhà quản trị của doanh nghiệp nhận thức được tầmquan trọng của hoạt động phân tích tài chính, thì hoàn toàn ngược lại, họ có thé xácđịnh rõ mục tiêu nghiên cứu, tạo điều kiện tốt nhất cho các bước nghiên cứu tiếptheo được diễn ra thuận lợi bằng cách đầu tư thêm nhân lực, thời gian, vật lực, cỗ vũtạo áp lực cho các nhân viên Những điều này đều ảnh hưởng trực tiếp đến hoạtđộng phân tích tài chính của doanh nghiệp.

1.3.1.2 Số lượng và trình độ nhân lực tham gia vào quá trình phân tích tàichính doanh nghiệp

Điều tiên quyết thứ hai ảnh hưởng đến hoạt động phân tích tài chính doanh

nghiệp chính là số lượng và trình độ nhân lực tham gia vào quá trình này Cho dùnhà quản tri có nhận thức rõ được tầm quan trọng của hoạt động nay, tuy nhiên độingủ cán bộ phụ trách hoạt động phân tích lại mong, it điều này khiến cho tiễn độ vàchất lượng của quá trình làm việc giảm sút; hay nếu như trình độ của nguồn nhânlực này kém cũng sẽ dẫn đến cho dù nhiều về số lượng, thời gian thì mức độ hiệuquả làm việc và mức độ hữu ích của dữ liệu sau quá trình xử lý thông tin thu thập(phân tích tài chính) cũng hạn chế Điều nay còn chưa kê đến, một khi những kếtquả của hoạt động phân tích tài chính sai lệch với thực tế thì càng làm lệch hướng

những quyết định của nhà quan trị.

1.3.1.3 Chất lượng thông tin liên quan đến phân tích tài chính doanh nghiệp

trong nội bộ doanh nghiệp

Trong quá trình diễn ra bất cứ hoạt động nào thì quan trọng nhất vẫn là chủthể tham gia vào quá trình đó, chính là con người và tiếp theo chính là những thôngtin liên quan ảnh hưởng đến các chủ thê đó Một khi chất lượng thông tin liên quan

là không chính xác, không đúng thực tế phát sinh thì dù cho các nhà phân tích cósáng suốt, có trình độ chuyên môn, tỉnh thần làm việc cao đến mấy thì kết quả hoạtđộng phân tích của họ khó lòng đạt được hiệu quả mong muốn Cho nên, chất lượngthông tin liên quan đến hoạt động phân tích tài chính trong nội bộ doanh nghiệp lànhân tố vô cùng quan trọng, và là nhân tố mà doanh nghiệp có thé kiểm soát được,không giống như nguồn thông tin từ ngoài doanh nghiệp Bang cách:

- Nâng cao tỉnh thần trách nhiệm, làm việc trung thực của cán bộ công nhân

viên trong quá trình sản xuất kinh doanh giúp các số liệu đưa vào báo cáo tài chínhdoanh nghiệp và thông tin nội bộ doanh nghiệp được chính xác, trong sạch và sát thực.

- T6 chức hoạt động phân tích một cách quy củ giúp các số liệu trong quátrình phân tích không có sự sai lệch với thực tế thu thập được

Trang 31

- Nâng cao chất lượng của các công cụ công nghệ tin học thích hợp và hỗ trợđược trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp.

- Tay chay bệnh thành tích, báo cáo sai lệch tình hình hiện tại của đơn vị, tô,nhóm , phòng ban trong doanh nghiệp.

1.3.2 Nhân tô khách quan:

1.3.2.1 Chế độ kế toán, chuẩn mực kế toán mà doanh nghiệp áp dụng và cácvăn bản quy phạm pháp luật quy định liên quan

Các quy định về các chế độ kế toán và chuẩn mực kế toán cũng ảnh hưởng

đến hoạt động phân tích tài chính của doanh nghiệp Ví như, về việc xác định kết

quả kinh doanh theo phương pháp FIFO hay LIFO cũng có ảnh hưởng mạnh đến

việc xác định kết quả kinh doanh nếu có sự xuất hiện của hàng tồn kho trong kì kế

toán Cho nên, những quy định về việc áp dụng này, cũng có ảnh hưởng không nhỏđến nguồn thông tin mà các nhà phân tích tài chính sử dụng trong quá trình phântích.

1.3.2.2 Chất lượng thông tin liên quan đến phân tích tài chính xuất phát từphạm vi ngoài doanh nghiệp

Trong quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích tài chính

doanh nghiệp luôn nhất thiết cần sử dụng không chỉ những thông tin xuất phát từ

nội bộ doanh nghiệp mà cần cả những thông tin từ phạm vi ngoài doanh nghiệp(thông tin đối thủ cạnh tranh, khách hàng, nhà cung cấp , thông tin từ nền kinh tế

như tình hình kinh tế chính trị của trong và ngoài nước ) Chất lượng, độ tin cậy

của các thông tin đương nhiên có ảnh hưởng đến hoạt động phân tích tài chính củadoanh nghiệp đặc biệt ảnh hưởng tới kết quả của hoạt động phân tích tài chínhdoanh nghiệp; bởi lẽ doanh nghiệp không hoạt động một mình nó là sự gắn kết cácmối quan hệ kinh tế với các chủ thể khác, và nó nam trong môi trường kinh tếngành, kinh tế vĩ mô, một mặt nó tác động vào kinh té nganh va kinh tế vi mô, mộtmặt khác bị nó tác động và chi phối lại

Trang 32

CHƯƠNG 2: THỰC TRANG PHAN TÍCH TÀI CHÍNH

VÀ HIỆU QUA PHAN TÍCH TÀI CHÍNH Ở CTCP QUANG CAO

v Căn cứ theo giấy đăng kí kinh doanh được cấp thi

- Tên Công ty: CONG TY CÔ PHAN QUANG CAO VÀ IN AN THIÊN

TRÀ.

- Tén giao dịch: THIEN TRA PRINTING ADVERTISING JOINT STOCK COMPANY

- Tén viét tat: TTC GROUP JSC

- Địa chỉ trụ sở chính: tang 1, Tòa nhà Báo Biên Phòng, 40A Hàng Bài,Phường Hàng Bài, quận Hoàn Kiếm, thành phố Hà Nội

- Email: ttcgroup @ttcart.com

- Website: www.ttcart.vn

- Đại diện theo pháp luật: Nguyễn Hữu Nghị

- Chức vụ: Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Giám đốc

CTCP Quảng cáo và In ấn Thiên Trà được thành lập và nhận giấy phép kinhdoanh lần đầu 15 tháng 12 năm 2005, sau đó xin cấp lại giấy phép kinh doanh dođăng kí thêm một số ngành nghề kinh doanh mới

Nhìn chung, quá trình phát triển từ năm 2005 đến năm 2009 của công ty khá

ồn định và tăng trưởng đều Năm 2005, khởi điểm công ty thành lập với 3 cô đôngsáng lập là bà Nguyễn Phương Lan góp 150.000.000 đồng chiếm 1.500 cổ phan,ông Tô Hiến Chiến góp 108.900.000 đồng chiếm 1.089 cổ phan và ông Nguyễn

Hữu Nghị góp 1.000.000.000 đồng chiếm 10.000 cổ phiếu Tổng vốn góp ban đầu

của công ty thời điểm đó là 1.258.900.000 đồng (Một tỷ hai trăm năm tám triệu chíntrăm nghìn đồng) (Với trị giá một cô phần là 100.000 vnđ)

Sau đó, thang 3 năm 2009, số cổ phan đã tăng lên 25.389 cổ phần, tương

đương với số vốn góp là 2.538.900.000 đồng (hai tỷ năm trăm ba mươi tám triệu

chín trăm nghìn đông) cũng với sự góp vôn của 3 cô đông trên, song tăng về sô

Trang 33

lượng cổ phan Trong đó, ông Nguyễn Hữu Nghị góp thêm 1.000.000.000 đồng,nâng mức giá trị cô phần lên 2.000.000.000 đồng và bà Nguyễn Phương Lan nângmức giá trị cô phần lên 430.000.000 đồng và ông Tô Hiến Chiến vẫn giữ nguyên

mức vốn góp cũ Từ thời điểm đó cho đến nay, công ty vẫn giữ mức vốn chủ sở hữu

nêu trên.

2.1.2 Các sản phẩm chính của công ty

Y Các dich vụ chủ yếu:

- Thiết kế chế tác và cung cấp quà tặng, vật phâm quảng cáo các loại

- Thiết kế, sản xuất và dan dựng các loại hình quảng cáo ngoài trời, pano

tam lớn, biển hiệu công ty, cửa hàng, đại lý

- T6 chức các sự kiện: Sự kiện văn hoá - xã hội, PR, tài trợ, hội trợ triển lãm

- Thiết kế các loại hình chiếu sáng, tạo hiệu ứng quảng cáo và trưng bày

- Thiết kế và thi công nội ngoại thất, gian hàng triển lãm, phòng trưng bày

sản phẩm.

- Nghiên cứu, tư vấn lập và thực hiện các chương trình xây dựng thương

hiệu, phát triển thị trường, tiếp thị và quảng cáo truyền thông, truyền hình, báo chí

- Lắp đặt, thi công các biển quảng cáo tắm lớn trên toàn quốc

v Các sản pham chủ yếu:

- Biển quảng cáo

- Thiết kế và in ấn: ấn phẩm văn phòng, annual Reports-

Catalogue-Brochure, poste- tờ rơi- tờ gấp, lịch- bưu thiếp,

- Biểu chương- cup- quà tặngTrong những năm hoạt động công ty đã thiết kê, lắp đặt và thi công nhiềubiển quảng cáo tam lớn trên toàn quốc ở nhiều tỉnh thành phía bắc như Hà Nội, Phú

Thọ, Vĩnh Phúc, Thái Nguyên, Bắc Giang, Bắc Ninh, Hòa Bình Thiết kế và in ấn

các ấn phẩm văn phòng cho các Ngân hàng, doanh nghiệp tên tuổi như Ngân hangĐầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng Công thương Việt Nam

(Vietinbank), Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam

(Vietcombank) , tập đoàn bưu chính viễn thông (VNPT), công ty cỗ phần cao su

Sao vàng (SRC), công ty xi măng Nghỉ Sơn, Co quan phòng chống ma túy và tội

phạm của Liên Hợp quốc (UNODC) Công ty cũng đã tô chức nhiều lễ khánh

thành, khởi công nhiều dự án, cũng như lễ giao lưu văn nghệ, lễ kính mừng phật

đản, lễ hội khán hoa, lễ kỉ niệm hay lễ đón nhận các phần thưởng cao quý

Trang 34

2.1.3 Cơ cấu tổ chức của công tyỨng với cơ cấu tổ chức của một công ty cô phần được quy định tại điều 95luật doanh nghiệp, CTCP Quảng cáo và In ấn Thiên Trà cũng có một cơ cấu tô chứcnhư sau:

vĐại hội đồng cổ đông: gồm ba thành viên: Ông Nguyễn Hữu Nghị, bàNguyễn Phương Lan và Ông Tô Hiến Chiến

Hội đồng quản trị: cũng bao gồm ba thành viên là Ông Nguyễn Hữu Nghị,

bà Nguyễn Phương Lan và ông Tô Hiến Chiến Trong đó ông Nguyễn Hữu Nghị

được bầu làm chủ tịch hội đồng quản trị của công ty

Giám đốc: Ông Nguyễn Hữu NghịvNgười đại diện theo pháp luật: chủ tịch hội đồng quản tri kiêm Giám đốcÔng Nguyễn Hữu Nghị

Ngoài ra công ty từ năm 2009 đến nay có số công nhân viên và người lao động

là 44 ngudi(ké cả Giám đốc) Bao gồm có phòng tài chính kế toán (2 thành viên, trong

đó có một kế toán trưởng là bà Nguyễn Thị Thu Hà), phòng sáng tạo và thiết kế (5người), phòng kinh doanh- quan hệ khách hàng (6 người), phòng hành chính- nhân sự

(2 người), nhân viên xưởng xưởng in, gia công và sản xuất (27 người).

Sơ đồ giản đơn: Cơ cấu tô chức của công ty cổ phần Quảng cáo và In ấn

Trang 35

2.1.4 Tổng quan về môi trường hoạt động kinh doanh của công ty giaiđoạn 2009-2011

v Môi trường kinh tế vi mô:

Nền kinh tế vẫn chịu những tác động từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu,

ở nước ta, tình hình kinh tế tuy không chịu ảnh hưởng mạnh bởi cuộc khủng hoảngnày, tuy nhiên vẫn có những ít nhiều sự chững lại của nền kinh tế Năm 2011, tìnhhình kinh tế- xã hội đã trở nên tương đối tốt và phù hợp cho sự phát triển khả quan

cho nên kinh tế Giai đoạn 2009-2011, lạm phát luôn ở mức hai con số và tăng cao

ở năm 2011 đến xấp xỉ 18,58% Lãi suất huy động diễn biến tăng tuy nhiên lãi suất

ngân hàng không diễn biến phức tạp, bùng nổ và leo thang đến kỷ lục 27%/năm nhưnăm 2008, đến đầu 2011 tiếp tục phá vỡ các mức lãi suất năm 2010 và tăng lênđáng kể, theo đó lãi suất cho vay VND bình quân thực tế của các tô chức tín dụngkhoảng 18,3%/năm, tăng 3%/năm so với cuối năm 2010

Khoa học công nghệ ngày càng phát triển và đạt được những bước tiến mới,

máy tính điện tử phần mềm được ứng dụng nhiều vào đời sống và sản xuất Từ đó,

yêu cầu về sản phẩm và dịch vụ cung cấp của khách hàng ngày càng cao, các doanh

nghiệp cần nỗ lực cải tiến công nghệ đáp ứng nhu cầu của khách hàng Ở nước ta

càng ngày càng chú trọng vấn đề công nghệ, sau khi gia nhập WTO, Việt Nam đãtích cực quá trình chuyển giao các công nghệ và máy móc hiện đại, tích cực côngcuộc công nghiệp hóa và hiện đại hóa đất nước Tình hình chính trị, văn hóa và xã hộitrong nước nhìn chung là ôn định Yếu tố tự nhiên không đồng thuận như mat mùa,hạn hán, thiên tai, bão, lũ tuy nhiên không ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế

Nhìn chung giai đoạn 2009-2011 là một giai đoạn chững lại của nền kinh tế,các doanh nghiệp gặp phải thách thức lớn, đặc biệt khi lạm phát diễn biến tăng cao

và lãi suất ngân hàng diễn biến phức tạp.

¥ Môi trường tác nghiệp:

Công ty cổ phần quảng cáo in ấn thiên trà với hoạt động chính là hoạt độngquảng cáo, in ấn và dựng pano tam lớn Ngày nay, khi mà nền kinh tế thị trườngkhiến điều kiện cạnh tranh của doanh nghiệp càng trở nên khốc liệt hơn bao giờ hết

Các thương nhân chuyền từ “bán thứ mà mình có” sang “bán thứ thị trường cần”,

doanh nghiệp cũng vậy, khách hàng chính là câu hỏi lớn nhất và là vấn đề sống còncủa mỗi doanh nghiệp Để doanh nghiệp tiếp cận được nhiều khách hàng, thu hútđược họ dé cung ứng dịch vụ và sản phẩm mình có thì quảng cáo, In ấn, dựng panotam lớn là một trong những phương án được nhắc đến cùng với quảng cáo trêntruyền hình, sóng radio Các công ty mọc lên nhằm đáp ứng nhu cầu đó của cácdoanh nghiệp không chỉ là doanh nghiệp lớn mà cả những doanh nghiệp nhỏ, thậm

Định dạng
Số trang	71
Dung lượng	45,39 MB