Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Của Công Ty Cp Kho Vận Miền Nam. Trong Báo Cáo, Nhóm Đã Sử Dụng Số Liệu Trong Bctc Của Công Ty Trong 5 Năm 2018 - 2022.Pdf

Đây là một giải pháp cho sự tôn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được rủi ro về tài chính và phá sản, tăng khả năng cạnh tranh, tôi thiểu hoá chỉ phí, tối đa hoá lợi nhuận và tă

BAO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

CÔNG TYC 6 PHAN KHO V AN MIEN NAM (SOTRANS )

822 SOTRANS

We make it simple ! GVHD : Th.S Tr gan Thj Nga Nhóm: E

Lớp học phạan: ACC3004_46K16 Thành viên: Phạm Thị Hôông Hiên — 46K 16

Phan Thanh Hoàng- KT.46K15_CT2

LOI MO DAU DANH MUC BANG BIEU DANH MUC TU VIET TAT I PHAN TÍCH NGÀNH CÔNG NGHIỆP VÀ CHIẾN LƯỢC 1

1 Phân tích môi trường vĩ mô - - c1 1121221222111 1811112511 818111111 re,

2 Phân tích cẫu trúc nguồn vốn 5 5s 1 1H11 tt gegưên

2.1 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản và tài sản cô địHH cà cv

ll 2.2 Hiệu quả sử dụng tài sẵn ngắn

2.3 Phân tích các nhân tổ ảnh hưởng tới TSNHH Ăn nhe

1.2 Phin tich Ginh long nen 17

2 Phan tich rui ro tài chính - c2 S12 H12 2111111111 2112111 11111 11T HH HH 17

2.1 Độ lớn của đòn bây tài chính ác tt HH2 1e 17

2.2 Độ biến thiên ÑOE, - nh nhe ghe eo 17

3 Phan tich ri ro mat kha nang thanh toan 0.0.c.cccccccceccsceseesesseseeseeseeeseeees 18

3.1 Kha nding thanh todr hién Wanh ccc ccccc ccc ccc cece HH HT hành ky 18

3.2 Khả năng thanh toáH HÌQHỈ à c St HH HH HH HH tàu 18 3.3 Khả năng thanh toán tỨC tHỒI ch HHn HH HH HH HH Hệ, 18 3.4 Khả năng thanh toán từ dòng tIỂH chen 18 3.5 Khả năng thanh toán lỗi VẠV Sa 1 tk v v1 1111111 1111111111111 1111111 xk 19 3.6 Số vòng quay hàng tổn kÌ0 à cc cTEE HE 22 re rrưyu 19 3.7 Số vòng quay khoản phải thu khách hàng, à ccc nhe rre 19 3.8 Mô hình dự đoán rủi ro phá sản — AÌIHQH ZSCOFÊ SH se, 20

V PHAN TICH TRIEN VONG/ DINH GIA DOANH NGHIỆP 20

00009525 DDD 22 PHỤ LUỤC 2 s- + E+®sEE+EEY+EEY+EEV+EE 9 E2 142949912 9999147192 27

Bảng 2 5 Phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn cha neerererde

STG Công ty Cô phần Kho vận Miền Nam

LPI Chi s6 Hiéu qua Logistics

ROA Tỷ suất sinh lời của tài sản

ROE Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

LỜI MỞ ĐẦU

Phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp chính là phản ánh tình hình tài chính của công ty, có vai trò quan trọng trong công tác điều hành kinh doanh của doanh nghiệp Doanh nghiệp chỉ có thê hoạt động tốt và phát triển bền vững khi các quyết định của nhà quản lý được đưa ra là đúng đắn, kịp thời Đây là một giải pháp cho sự tôn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được rủi ro về tài chính và phá sản, tăng khả năng

cạnh tranh, tôi thiểu hoá chỉ phí, tối đa hoá lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập một cách

vững chắc Đối với mỗi công ty hay doanh nghiệp nào cũng vậy, đặc biệt là trong lĩnh

vực dịch vụ Logistics thì trong hoạt động kinh doanh sản xuất họ luôn hướng tới một mục tiêu quan trọng là đạt hiệu quả cao và tôi đa hóa được lợi nhuận Tuy nhiên, với

tình hình hội nhập kinh tế, có nhiều đối thủ cạnh tranh, những khó khăn về dịch bệnh, các sự kiện kinh tế trên thế giới, việc thực hiện được mục tiêu đó là điều không hè dễ dàng bởi sẽ có nhiều tác động, thách thức đến doanh nghiệp Qua đó đòi hỏi mỗi

doanh nghiệp phải luôn chuyên đối mình, không ngừng phát triển

Đến với học phần Phân tích Tài chính doanh nghiệp, dưới sự phân công của giảng viên

làm bài báo cáo tiêu luận với đề tài nhằm giúp cho sinh viên hiểu rõ hơn, có kĩ năng cơ bản việc phân tích tính kinh tế, tiềm năng của một đối tượng Nhóm đã đi sâu, tìm hiểu

và hoàn thành bài báo cáo của mình là “ Phân tích báo cáo tài chính của Công ty CP Kho vận miền Nam Trong báo cáo, nhóm đã sử dụng số liệu trong BCTC của Công ty trong 5 năm 2018 - 2022

Về phương pháp phân tích: nhóm đã vận dụng được các phương pháp nghiên cứu như phương pháp so sánh về số liệu giữa các năm, phương pháp dupont, phương pháp số chênh lệch, phương pháp ty lệ

Kết quả phân tích:

Chương I:Phân tích ngành công nghiệp và chiến lược công ty

Chương 2 : Phân tích cầu trúc tài chính

Chương 3: Phân tích hiệu quả hoạt động

Chương 4: Phân tích rủi ro

Chương 5: Phân tích triển vọng và Định giá Công ty

Bài báo cáo trên là sự tim hiéu, thu thập thông tin, phân tích của các thành viên trong nhóm Qua quá trình làm bài, chúng em đã có thêm cho bản thân được nhiều kĩ năng, bài học từ việc phân tích một đối tượng Chúng em rất mong nhận được sự góp ý, lời khuyên từ các thầy cô để nhóm em có thê rút kinh nghiệm cho các bài báo cáo sau

Chung em xin chân thành cảm on!

I PHÂN TÍCH NGÀNH CÔNG NGHIỆP VÀ CHIẾN LƯỢC

1 Phân tích môi trường vĩ mô

1.1 Về chính sách của nhà nước

Chính phủ và Bộ Giao thông Vận tải đã đưa ra nhiều chính sách nhằm định hướng,

hỗ trợ và kích thích sự phát triển bền vững của ngành logistics nội địa như: phê duyệt kế hoạch hành động nâng cao năng lực cạnh tranh và phat trién dich vu logistics Viét Nam

đến năm 2025, chính sách kiểm soát tải trọng đường bộ, chính sách ưu tiên tàu Việt Nam

trên tuyến nội địa, dự thảo thành lập chính quyền cảng nhằm phát triển cảng và dịch vụ hậu cảng Nhằm mục tiêu phát triển các doanh nghiệp logistics Việt Nam có đủ sức cạnh tranh trên thị trường trong nước và quốc tế, phát triển các doanh nghiệp dịch vụ logistics theo phương châm hiện đại, chuyên nghiệp

1.2 Về môi trường kinh tẾ

Việt Nam có nhiều điều kiện thuận lợi đề phát triển ngành logistics khi độ mở nền kinh

tế càng lớn Hiện nay, Việt Nam đã ký kết l6 hiệp định thương mại tự do Báo cáo gần nhất cho thấy, chỉ số LPI của Việt Nam hiện tại đang được đánh giá ở mức 3.27, lọt TOP

3 các nước khối ASEAN cũng như thuộc TOP các thị trường mới nỗi với tốc độ tăng trưởng Logistics bình quân hàng năm từ 14 — 16% Tuy nhiên, Việt Nam vẫn còn hạn chế

về hệ thống cơ sở hạ tầng giao thông, đặc biệt là cảng biển và trang thiết bị phục vụ ngành logistics

1.3 Về môi trường xã hội

Tập quán kinh doanh “mua CIF, bán FOB” của doanh nghiệp xuất nhập khẩu Việt Nam

đã và đang làm mất đi cơ hội kinh doanh của các nhà cung cấp dịch vụ logistics Việt Nam Điều này có nghĩa là khi doanh nghiệp nhập khẩu Việt Nam mua hàng theo điều kiện CIF thì bên bán hàng (nhà xuất khẩu) trả cước phí vận chuyên và bảo hiểm Ngược

lại, khi bán hàng, doanh nghiệp Việt Nam lại chọn bán theo điều kiện FOB, tức là chỉ giao

hàng lên phương tiện vận chuyển tại cảng Việt Nam, đây phần mua cước vận tải và bảo hiểm cho đôi tác nước ngoài Vì vậy mà khâu vận chuyên và bảo hiệm phân lớn rơi vào

Nhóm b_ACC3004 46K16

tay các doanh nghiệp nước ngoài Bên cạnh đó, việc thiếu nguồn lao động có trình độ,

được đào tạo bài bản về logistics là một vấn đề được các nhà quản trị doanh nghiệp

logistics quan tâm Đặc biệt, trong giai đoạn hiện nay, sự phát triển nhanh của ngành logistics Việt Nam và sự xâm nhập mạnh mẽ của các doanh nghiệp nước ngoài

1.4 Về môi trường công nghệ

Sự phát triển của công nghệ thông tin đã mở ra cho các doanh nghiệp logistics cơ hội hiện đại hóa hệ thống quản trị, thực hiện quy trình logistics Xu hướng ứng dụng kết nối thông tin mạng với nhà cung cấp và khách hàng tăng nhanh góp phần nâng cao tốc độ và hiệu quả các giao dịch đầu vào và đầu ra Sự xuất hiện những mô hình kinh doanh mới như thương mại điện tử hoặc những mạng lưới cung ứng tiên tiễn với các phương pháp quản lý khách hàng hiện đại có tốc độ cao, tạo điều kiện cho logistics phát triển Tuy nhiên, sự phát triển của khoa học công nghệ cũng khiến các doanh nghiệp logistics phải

đối mặt với tinh trạng thiểu và cạnh tranh về lao động có trình độ, tang chi phi dau tư phat

triển công nghệ mới và phát triển đội ngũ lao động phù hợp với công nghệ đó

1.5 Về môi trường luật pháp

Hệ thống pháp luật ảnh hưởng lớn tới Sotrans cũng như các doanh nghiệp logistics

thông qua một số bộ luật: Luật hàng hải Việt Nam 2005, Luật vận chuyển đường bộ Việt Nam 2001, Luật hàng không dân dụng 2005, Luật thương mại 2005 về dịch vụ logistics,

Luật hải quan, Luật cạnh tranh và Luật doanh nghiệp Tuy nhiên, hệ thống pháp luật của Việt Nam chưa hoàn chỉnh, còn tồn tại nhiều quy định phức tạp, chồng chéo trong hoạt

động hành chính, nhất là những quy định về thủ tục hải quan liên quan đến xuất nhập

khâu, gây bất lợi cho các doanh nghiệp logistics Cần hoàn thiện các cơ chế chính sách,

thủ tục hành chính, xây dựng hệ thống pháp luật kinh tế và tài chính phù hợp với thông lệ

quốc tế tạo hành lang pháp lý thuận lợi cho ngành dịch vụ logistics

2 Phan tich nganh cong nghiép: “five forces” framework

2.1 Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành

Theo báo cáo “Kế hoạch hành động nâng cao năng lực cạnh tranh và phát triển dịch vụ

logistics Viét Nam” ngày 19/2/2019 của Bộ Công Thương, Việt Nam hiện tại có hơn

2.200 doanh nghiệp bao gồm cả công ty Việt Nam và công ty có vốn đầu tư nước ngoài

Số lượng lớn các doanh nghiệp trong ngành khiến thị phần bị chia nhỏ, mức độ cạnh tranh gay gắt, khách hàng kém trung thành, mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của doanh

nghiệp thường không ôn định Đôi với Sotrans, nhóm đối thủ cạnh tranh chủ yêu là những công ty có thương hiệu mạnh về dịch vụ giao nhận truyền thống, dịch vụ kho bãi và cảng

biển như Gemadept, Iransimex, Vimnalink, Damco, Những đối thủ này cạnh tranh với

Sotrans trên hầu hết các dịch vụ mà Sotrans đang cung cấp tại thị trường

2.2 Nguy cơ xuất hiện đối thủ cạnh tranh mới

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế thế giới ngày càng sâu rộng thì những đối thủ tiềm ân

của Sotrans không chỉ là các doanh nghiệp trong nước mà còn là những đối thủ cạnh tranh mạnh từ nước ngoài Những đối thủ tiềm ân từ nước ngoài thường là những doanh nghiệp

có năng lực tài chính, công nghệ cao và đội ngũ nhân sự trình độ cao, lại giàu kinh

nghiệm Khi mới tham gia vào ngành, các doanh nghiệp này thường mang theo quy trình, công nghệ và phương thức quản lý mới, tạo ra sức ép giảm giá thành dịch vụ hoặc khác

biệt hóa về dịch vụ, buộc các doanh nghiệp trong ngành phải đổi mới, cải tiến chất lượng

dịch vụ

2.3 Nguy cơ bị thay thể

Trong dịch vụ vận chuyên quốc tế thì dịch vụ vận chuyên đường hàng không với ưu thế

về tốc độ có thê thay thế cho vận chuyên bằng đường biên, nhưng có nhược điểm 41 về chi phi cao, giới hạn khối lượng một lần vận chuyên và các yêu cầu đổi với vận chuyển hàng không cũng khắt khe hơn Vì vậy mà Sotrans cần đây mạnh nghiên cứu phát triển

lên các cấp độ dịch vụ cao hơn để bắt kịp với nhu cầu thị trường, cụ thể là dịch vụ

logistics bén thir ba (3PL) hay dich vu logistics bén thur tu (4PL) dang là xu hướng hiện

tai

2.4 Khả năng thương lượng về giá của khách hàng

Sotrans hiện đang cung cấp dịch vụ cho hơn 500 khách hàng hoạt động trong nhiều lĩnh vực khác nhau Các khách hàng mục tiêu của Sotrans chủ yếu có hoạt động xuất nhập

Nhóm b_ACC3004 46K16

khẩu với một số thị trường như: châu Âu, Mỹ, Trung Quốc, Ân Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc

và Đông Nam Á Những vấn đề mà Sotrans đang phải đối mặt xuất phát từ phía khách hàng đó là: Với những khách hàng hiện tại, áp lực đòi giảm giá, nâng cao chất lượng dịch

vụ và tăng các dịch vụ đi kèm cao Lòng trung thành của khách hàng cũng thấp hơn do

nhiều đối thủ cạnh tranh, khách hàng có nhiều thông tin hơn về ngành, dễ dàng tiếp cận các đối thủ cạnh tranh và chi phí chuyên đổi nhà cung cấp thấp Với những khách hàng

tiềm năng, do tính chất vô hình của dịch vụ nên việc thu hút, thuyết phục khách hàng tiềm

năng sử dụng dịch vụ của công ty đòi hỏi nhiều thời gian và nhiều yếu tô đi kèm như giá

cả, các chính sách bản hàng, chất lượng dịch vụ, trình độ kinh nghiệm của nhân viên bán

hàng,

2.5 Khả năng thương lượng về giá của nhà cung cấp

Ở trong nước, nhờ uy tín và kinh nghiệm hoạt động lâu năm trong ngành, Sotrans đã

thiết lập được mỗi quan hệ chặt chẽ với nhiều hãng tàu, hãng hàng không lớn và các 40

tập đoàn vận chuyền hàng đầu thế giới đang hoạt động tại Việt Nam cũng như trên khắp thế giới Nhờ hệ thống nhà cung cấp lớn, hoạt động rộng khắp thế giới, Sotrans có thể có được giá cạnh tranh hơn và đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng tới nhiều thị trường

khác nhau trên thế giới và có thê phối hợp nhiều hình thức vận tải khác nhau

3 Phân tích chiến lược cạnh tranh của công ty

3.1 Giới thiệu về SOTRANS

CÔNG TY CP KHO VẬN MIỄN NAM ~ SOTRANS được thành lập từ năm 1975 với hệ thống kho và vận chuyền chủ lực của ngành thương mại SOTRANS hiện có Š5 khối và các bộ phận kinh doanh hoạt động trong các lĩnh vực giao nhận vận tải quốc tế, nội địa,

kho đa chức năng, cảng Công ty có hệ thống đại lý tại hơn 100 quốc gia trên thế giới, trong đó tập trung vào các thị trường lớn như Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc, EU

Tầm nhìn: Top 3 nhà cung cấp dịch vụ logistics Việt Nam

Sứ mạng: Cung cấp các giải phap logistics hiệu quả nhất

Triết lý kinh doanh: Triết lý kinh doanh của SOTRANS được xây dựng trên 4 nền tảng

chính: hợp tác, sáng tạo, tương tác và thân thiện

3.2 Thực trạng năng lực cạnh tranh liện tại của SOTRANS

Năm 2020: Công ty Cô phần Kho vận Miền Nam (Sotrans) tự hào vinh danh trong bảng xếp hạng Top 10 Công ty Uy tín ngành Logistics - Nhóm ngành: Giao nhận vận tải quốc

tế, Kho bãi, Dịch vụ logistics bén thứ 3, thử 4; Vận tải hàng hóa; Khai thác cảng và Chuyên phát nhanh, giao hàng chặng cuối a) Điểm mạnh:

Sotrans là một công ty có kinh nghiệm hoạt động lâu năm, đã tạo được danh tiếng và uy

tín trong ngành

Công ty có những nhà lãnh đạo có trình độ cao, nhiều kinh nghiệm, có tầm nhìn chiến

lược và khả năng lãnh đạo hiệu quả Đội ngũ nhân viên của công ty được cơ cấu lại, phần

lớn có trình độ cao

Công ty sở hữu hệ thống cơ sở vật chất hiện đại với hệ thống kho bãi, cảng lớn ở vị trí

thuận lợi là nền tảng giúp Sotrans phát triển vững mạnh trong tương lai

Khả năng huy động vốn lớn, đáp ứng kịp thời nhu cầu đầu tư các dự án lớn giúp công ty

có thê nắm bắt tốt hơn các cơ hội mở rộng, phát triển kinh doanh

Hệ thống các nhà cung cấp và đại lý phân phối lớn, hoạt động khắp thế giới b) Điểm yếu:

Năng lực marketing và bán hàng còn thấp so với các đối thủ và chưa đáp ứng được các yêu cầu quan trọng của khách hàng về giá cả, mức độ đảm bảo thời gian, tốc độ phục vụ

và xử lý nhanh các vấn đề phat sinh

Các chính sách nhân sự như chính sách về lương, thưởng, đánh giá, đào tạo và phát triển

nhân viên chưa thực sự hiệu quả, tạo động lực phát triển nhân viên

Trình độ công nghệ chưa cao, mới ở mức độ ứng dụng các phần mềm chức năng riêng lẻ

- Hoạt động nghiên cứu và phát triên chưa được quan tâm

Nhóm b_ACC3004 46K16

Quy trình cung cấp dịch vụ, tốc độ phục vụ còn chậm và mức độ các cam kết về thời gian còn thập so với yêu cầu của khách hàng

Il PHAN TICH CAU TRÚC TÀI CHÍNH

1 Phân tích cẫu trúc tài sản

Eã Xem ở Bảng 2.1, Bảng 2.2/ trang 22 (Phụ lục 1)

Nhận xét Nhìn chung giá trị tổng tài sản của STG trong 5 năm từ 2018 — 2022 có nhiều biến động và cấu trúc tài sản của STG thay đôi theo hướng giảm tý trọng tài sản ngắn hạn

và tăng tỷ trong tai sản dài hạn Tổng giá trị tài sản năm 2019 giảm không đáng kê so với

2018 (giảm 3,06%), nguyên nhân chủ yếu là do Công ty đã thanh toán toàn bộ các trái phiếu trong năm 2019 Bước sang giai đoạn 2020 — 2022, tổng giá trị tài sản tăng khá cao

và tăng rất nhanh đặc biệt là tông giá trị tài sản năm 2021 tăng 14,75% so với năm 2020

Đối với tài sản ngắn bạn: tông giá trị tài sản ngắn hạn trong giai đoạn 2018 — 2022 có sự

biến động, chiếm tỷ trọng khoảng 36,1% - 47,13% trong cơ cấu tổng giả trị tài sản của

Công ty Cụ thé:

Tiền và các khoản tương đương tiền: tăng trung bình khoảng 1,4% qua các năm và chiếm

tỷ trọng từ 8,84% - 12,41% trong cơ cau tong tai san Việc dự trữ tiền và các khoản tương

đương tiền ôn định giúp công ty đảm bảo được khả năng thanh toán kịp thời và nhanh

chóng

Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn: Cũng là một trong những khoản thay đối nhiều trong TSNH của công ty Nếu như tiền và các khoản tương đương tiền tăng từ năm 2018

đến năm 2022 thì các khoán đầu tư tài chính ngắn hạn lại ngược lại, cụ thể năm 2018 đạt

mức 456 tỷ đồng nhưng sang năm 2019 giảm 151 tỷ đồng xuống còn 299 tỷ đồng Tỷ trọng trên tong tai sản cũng giảm từ 19.43 % xuống còn 13.15% Sang giai đoạn 2020 -

2022 tiếp tục giảm và đến năm 2022 thì các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn chỉ chiếm tỷ trọng 2,66% trong cơ cầu tông tài sản Qua đó có thê thấy tình hình dịch bệnh đã tác động

mạnh mẽ đến chiến lược kinh doanh của công ty, mở ra chiến lược kinh doanh mới là:

giảm mạnh các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn để tập trung vào các khoản đầu tư tải

chính dài hạn nhằm phủ hợp với tình hình dịch bệnh trên toàn cầu

Hàng tồn kho: Hàng tồn kho của công ty có xu hướng tăng trong 3 năm 2020, 2021, 2022

Năm 2018 lượng hàng tồn kho chỉ chiếm 1,32% trong cơ cầu tông tài sản và giảm còn 0,95% vào năm 2019 Tuy nhiên từ năm 2020 lượng hàng tồn kho tăng lên nhanh chóng, đến năm 2022 lượng hàng tồn kho chiếm tỷ trọng 4,06% trong cơ cấu tổng tài sản, gấp khoảng 3 lần so với năm 2018 Nguyên nhân lưu trữ hàng tồn kho tăng lên là do sự ảnh

hưởng của dịch bệnh Covid 19 dẫn đến việc giao nhận hàng hóa sẽ gặp nhiều khó khăn

nên hàng hóa bị ử đọng

Các khoản phải thu ngắn hạn: Giá trị các khoản phải thu tăng giảm không ốn định qua các

năm, tỷ trọng khoản phải thu ngắn hạn từ năm 2018 đến năm 2020 tăng từ 16,87% lên 21,11% trên tổng tải tài sản và giảm dần từ năm 2020 đến 2022 với tỷ trọng từ 21,11% giảm xuống còn 16,34% qua đó cho thấy vào những năm giai đoạn đầu 2018, 2019, 2020

công ty STG đang bị những khách hàng của mình chiếm dụng vốn

Đối với tài sản dài hạn: Tổng giá trị tài sản dài hạn của Công ty có xu hướng tăng trong giai đoạn 2018 — 2022 Chiếm tỷ trọng khoảng 52,87% (năm 2018) và 63,90% trong cơ cầu tổng tài sản của Công ty

Tất cả các khoản của tài sản dài hạn đều tăng qua các năm, noi bật nhất là tài sản cổ định

và các khoản đầu tư tài chính dài hạn Trong đó tài sản cô định chiếm tỷ trọng cao nhất

Nguyên nhân là Công ty hiện đang tập trung nguồn tiền, vốn vào các hoạt động đầu tư

của hệ thống, vào hoạt động kinh doanh cốt lõi Năm 2020, Công ty tập trung thực hiện

tái cầu trúc, thoái vốn đối với các khoản đầu tư không đúng định hướng và kém hiệu quả,

đồng thời gia tăng đầu tư vào các công ty trong chuỗi cung ứng như Tổng Công ty CP Đường sông Miền Nam, CTCP vận tải đa phương thức Vietranstimex, CTCP Cảng Đồng

Nai Nhờ vậy, giá trị các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn giảm và đầu tư tài chính dài

hạn tăng đáng kể

Nhóm b_ACC3004 46K16

- _ Bên cạnh đó, STG tiếp tục đầu tư mở rộng nâng cấp Cảng Long Bình để nâng công suất khai thác và đáp ứng yêu cầu phát triển của thị trường, mở rộng kho tại các thành phố lớn cũng như thành phố hạng 2 đề đáp ứng nhu cầu phát triển của Công ty Đây là cơ sở vững chắc đề STG có kết quả kinh doanh tốt trong các năm tiếp theo

2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn

Eã Xem ở Bảng 2.3/ trang 22 (Phụ lục l)

Nhận xét: Qua bảng phân tích trên cho thấy trong giai đoạn 2018 - 2022 tổng nguồn vốn khá ôn định và có xu hướng tăng Đến năm 2022 tông nguồn vốn của Công ty đạt khoảng

2806 tỷ đồng, tăng khoảng 2% so với năm 2018

Cấu trúc nguồn vốn của STG giai đoạn 2018 — 2022 có xu hướng tăng tỷ trọng nguồn vốn

chủ sở hữu và giảm tỷ trọng nợ phải trả Năm 2018 cơ cầu nguồn vốn chủ sở hữu gấp

khoảng 2 lần nợ phải trả, đến năm 2022 thì cơ cầu nguồn vốn chủ sở hữu gấp hơn 3 lần

nợ phải trả của công ty Qua đó cho thấy Công ty có đủ khả năng tự đảm bảo về mặt tài

chính và mức độ độc lập của Công ty đối với các chủ nợ là cao

Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng khoảng 70% trong cơ cấu nợ phải trả của Công ty trong cả giai đoạn 2018 — 2022 Cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn có xu hướng biến động cùng chiều qua các năm nhưng không đáng kẻ Điều này có thể gây nên áp lực thanh toán các khoản

nợ ngắn hạn cho Công ty khi đến hạn

Tính tự chú về tài chính

- Tỷ suất nợ có sự biến động nhưng không nhiều, cho thấy mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào chủ nợ khá thấp, giảm khoảng 6% so với năm 2018 (đạt 24,17% năm 2022) > Sức khỏe tài chính ôn định, cho thấy Công ty đang quản lý nợ tốt và đang giảm bớt sự phụ thuộc vào vốn vay Điều này sẽ giúp tăng tính linh hoạt và ôn định tài chính của Công

ty, giảm rủi ro tài chính và nâng cao khả năng vay vốn trong tương lai

- Ty suat ty tai trợ của doanh nghiệp luôn ở mức cao (trên 70%) trong cả 5 năm, cho thấy doanh nghiệp có quyền tự chủ cao trong quyết định đầu tư của mình Tuy nhiên, tỷ suất tự

tài trợ quá cao cũng có thê cho thấy rằng công ty đang sử dụng quá nhiều vốn từ chủ sở hữu và có thê gặp khó khăn trong việc tăng trưởng hoặc thực hiện các dự án đầu tư mới -

Tỷ suất nợ trên VCSH có biến động tăng giảm qua các năm, nhưng xu hướng giảm Công

ty đã giảm đòn bây tài chính từ 44,61% (Năm 2018) xuống còn 31,87% (Năm 2022) nhờ việc huy động được nguồn vốn góp của CSH và giảm NPT

Tính ồn định của nguồn tài trợ toán trong thời gian ngắn hạn Trong bối 90.00% 0 009, ~ „ 5.53% 79-85% sai 79.24% el 78740 32-30% cảnh nên kinh tê không ôn định do dịch ; To Lapa an

® Tỷ suất NVTX ®Tỷ suất NV tạm thời tín hiệu cho nhà đâu tư răng công ty đang

có kế hoạch tăng trưởng và sẵn sàng đầu Nguồn vốn thường xuyên: Tỷ suất NVTX tư cho tương lai

chiếm tỷ trọng cao và có xu hướng tăng - Nguồn vốn tạm thời trong giai đoạn 2018

từ 75.53% (Năm 2018) lên 82,30% (Năm — 2022 có xu hướng giảm, tỷ suất NVTT

2022) cho thấy sự ôn định của nguồn vốn đạt 24.47% (Năm 2018) giảm còn

và doanh nghiệp ít phải chịu áp lực thanh 17,70% (Năm 2022)

3 Phân tích cân bằng tài chính dài hạn

Eã Xem ở Bảng 2.4/ trang 23 (Phụ lục l)

Nhận xét: Qua số liệu ta thay VLD rong của Công ty dao động ôn định quanh mức 450 -

500 tỷ và đều dương — Điều này chứng tỏ công ty có đủ vốn để tài trợ cho TSDH và còn

dư để tài trợ cho TSNH Mặc dù với tính hình dịch Covid-I9 diễn ra hết sức phức tạp

trong năm 2020 nên nguồn VLĐ ròng có giảm so với các năm nhưng vẫn ở mức cao Để đảm bảo cho nhu cầu phát triển về dài hạn của công ty, công ty đã tăng cường đầu tư hơn

về TSDH, điều này có thê thấy rõ là TSDH của công ty tăng đều qua 5 năm mặc dù dịch

Nhóm b_ACC3004 46K16

bệnh khó khăn — Việc này dẫn đến tỷ suất tài trợ TSDH và tỷ suất NVTX/TSDH của

công ty đều lớn hơn | qua tat cả các năm Mặc dù trong năm 2020 tình hình kinh tế Việt Nam nói riêng và cả thể giới nói chung đều có sự suy giảm do đại dịch Covid nhưng tý lệ VLĐR của công ty vẫn nằm trong phạm vi kiêm soát vì chưa thấp hơn mục tiêu của công

ty Tuy nhiên, cần cân nhắc nguyên tắc đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro, bởi vì tỷ lệ

VLĐR được tài trợ bởi nguồn vốn dài hạn cao sẽ làm tăng chi phi sử dụng vốn đồng thời

làm cho việc sử dụng vốn kém linh hoại

4 Phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn

gã Xem ở Bảng 2.5/ trang 23 (Phụ luc 1)

Trong vòng 5 năm nhu cầu về VLĐR của công ty tăng dần đều qua các năm và cao nhất là

ở năm 2022, phần lớn nhu cầu này đến từ sự gia tăng tỷ trọng của hàng tồn kho (tăng mạnh nhất trong 2 năm 2021 - 2022), Nợ phải thu ngắn hạn, tài sản ngắn hạn khác, riêng phan ng ngắn hạn (không kể nợ vay) giao động ổn định quanh mức 450 tỷ điều này thê hiện công ty đang chịu ít áp lực từ nợ ngắn hạn Phân tích về Ngân quỹ ròng của công ty cho ta thấy mặc dù có sự giảm mạnh qua 5 năm nhưng chỉ tiêu này vẫn luôn dương, điều này chứng tỏ VLĐ ròng của công ty đang lớn hơn nhu cầu VLĐR và công ty không chịu

áp lực về các khoản vay ngắn hạn, đây cũng là dấu hiệu tốt cho thấy VLĐR dư đề tài trợ

cho NCVLĐR, doanh nghiệp có thể để tiền nhàn rỗi đầu tư tài chính ngắn han dé tim

thêm lợi nhuận Nhìn chung, doanh nghiệp giữ được ốn định tài chính trong ngắn hạn Điều này có thể chứng tỏ công ty có cơ cấu tài chính ôn định, rủi ro tài chính và rủi ro

thanh toán thấp

HI PHẦN TÍCH HIỆU QUÁ HOẠT DONG

1 Phân tích khái quát kết quả tài chính (Phụ lục 2)

1.1 Phân tích doanh tu và lợi nhuận

Nhìn chung hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty qua các năm luôn mang lại doanh thu và lợi nhuận nhưng không ôn định cụ thể: So với năm 2018 tông doanh thu của công

ty năm 2019 tăng 4,19% Trong khi đó lợi nhuận giảm 13,83% Năm 2020 so với 2019 doanh thu tiếp tục tăng 6,51% và lợi nhuận có xu hướng tăng trở lại cụ thê tăng 12,69 Năm 2021 là năm STG có tỉ lệ tăng trưởng cao nhất khi mà doanh thu tăng 31,36% và lợi nhuận tăng lên gấp đôi so với năm trước đó nhờ có sự mở cửa trở lại sau đại dịch Covid Nhưng xu hướng tăng trưởng đó giảm trở lại vào năm 2022 khi doanh thu và thu nhập lần lượt giảm 50,64% và 50,1%,

Về kết cầu doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2018 -2022: Trong giai đoạn này doanh thu chủ yếu đến từ doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, công ty giảm dần các hoạt động đầu tư và doanh thu hoạt động tài chính và thu nhập khác được công ty gửi vào ngân

hàng để thu được tiền lãi trong khoản thời gian nhàn rỗi và đầu tư chứng khoán Lợi nhuận của công ty chủ yếu đến từ lợi nhuận của hoạt động kinh doanh, lợi nhuận khác chỉ

chiêm một phần nhỏ

1.2 Phân tích nhân tô ảnh hưởng đến LN HDKD chính

Giai đoạn 2018 — 2022 công ty có xu hướng giảm chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, tăng doanh thu thuần Trong khi đó các chỉ tiêu khác cũng có những biến động

Năm 2021 lợi nhuận hoạt động kinh doanh tăng nhờ viêc tiết kiệm chỉ phí cụ thé tang

3.820.172.292 tỷ trong khi đó khi tăng doanh thu thì lợi nhuận hoạt động kinh doanh giảm 1.088.547.608 tỷ Đây cũng là năm có hiệu quả hoạt động kinh doanh tốt nhất Điều này

cho thấy song song với tăng quy mô kinh doanh, công ty vẫn đảm bảo kiểm soát tốt chỉ

phí, chính việc kiêm soát sử dụng chỉ phí có hiệu quả đã tạo ra lợi nhuận nhiều hơn

Năm 2022 lợi nhuận hoạt động kinh doanh giảm mạnh do viêc tiết kiệm chỉ phí giảm còn mức 1.284.416.762 tỷ, doanh thu trong năm này cũng giảm mạnh làm cho lợi nhuận hoạt hoạt động kinh doanh giảm 332.989.955 tỷ So với năm 2021 thì năm 2022 lợi nhuận hoạt động kinh doanh không tiếp tục duy trì được mức tăng trưởng mạnh như trước đó mà còn

có xu hướng giảm mạnh 1.3 Tỷ số lợi nhuận/Doanh thu (ROS)

ROS của CTCP kho van Mien Nam 2018-2022

: | |

0.00%

Nhận xét : Tù biểu đồ trên có thê thấy

ROS của STG biến động không 6n định

trong giai đoạn 2018-2022 Cụ thé như

sau: Năm 2018 chỉ số này đạt 10,29% tức

là 100 đồng doanh thu thuần sẽ thu được

10/29 đồng lợi nhuận trước thuế Năm

2019 chỉ số này giảm xuống còn 8,31% tức

là 100 đồng doanh thu thuần sẽ thu được

8,31 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2020

chỉ tiêu này 2 Phân tích hiệu quả sử

Nhóm b_ACC3004 46K16

dụng tài sản giảm mạnh chỉ còn 7,27%

tức là 100 đồng doanh thu thuần sẽ thu được 7,27 đồng lợi nhuận trước thuế

Nguyên nhân là do lợi nhuận sau thuê giảm

so với năm 2019 trong khi doanh thu thuần

tăng 10,7% so với năm 2019 Năm 2021 chỉ tiêu này tăng trở lại đạt 10,47% tức là

100 đồng doanh thu thuần sẽ thu được

10/47 đồng lợi nhuận trước thuế Năm

2022 chỉ tiêu này tiếp tục tăng nhẹ đạt 11,75% tức là 100 đồng doanh thu thuần sẽ thu được 11,75 đồng lợi nhuận trước thuế

Do doanh thu thuần giảm 8,6% và lợi

nhuận tiếp tục tăng nhẹ

Nhìn chung, ROS của STG tuy có biến

động nhưng đều lớn hơn 0 chứng tỏ công

ty kinh doanh có lãi trong giai đoạn này 2.1 Hiệu qHả sử dụng tổng tài sản và tài sản co định

Biểu đồ thể hiện hiệu qua sir dung tong tài

dụng tổng tài sản và TSCĐ nhìn chung đang đạt được hiệu quả và đang tăng trưởng rất tốt Đỉnh

điểm là vào năm 2021 với hiệu suất là 365.13% đối với TSCĐ và 115.57% với tài sản Điều này

thê hiện công ty đang sử dụng rất tốt nguồn lực của doanh nghiệp nhằm đạt được sự tăng trưởng qua các năm , tốc độ tăng trưởng qua các năm đều trên 75%, đây là một điều đáng mừng trong bối cảnh chung của nền kinh tế đang khó khăn hiện nay 2.2 Hiéu qua sử dụng tài sản ngắn hạn

a Số Vòng quay TSNH:

m Nhận xét: Trong vòng 5 năm từ năm 2018 đến năm

“2022 Số vòng quay TSNH của công ty đã tăng gấp đôi từ 2.78 vào năm 2018 lên 5.64 vào năm 2022 Đỉnh điểm của

sự tăng trưởng này là vào năm 2021 với con số là 7.08 Điều này thể hiện mỗi đồng tài sản ngắn hạn của DN đưa

vào sản xuất kinh doanh tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

b Số ngày 1 vòng quay TSNH:

Nhận xét: Trong vòng 5 năm từ năm 2018 đến năm

2022, số ngày I vòng quay TSNH của doanh nghiệp đã

giảm đi một nửa từ 130 ngày năm 2018 xuống còn 64 ngày năm 2022 Điều này chứng tỏ khả năng sử dụng TSNH của doanh nghiệp cực kỳ tốt, với số vòng quay

liên tục giảm thê hiện doanh nghiệp nhanh chóng thu hồi

Nhận xét: Từ số liệu trên ta có thê thấy, hiệu quả sử dụng TSNH của công ty trong năm

2022 đã giảm, điều này cũng đồng nhất với chỉ số của các bảng trên khi xu hướng từ năm

Nhóm E_ACC3004 46K16

2021-2022 Nguyên nhân cho tốc độ luân chuyền của TSNH từ năm 2021 đến năm 2022

đã giảm nên hiệu suất sẽ giảm

12

3 Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp

3.1 Tỷ suất sinh lời của tài sản ROA

- đoạn 5 năm này, chi so ROA

này có biên động lên xuông,

ROA giảm dân từ năm 2018

đên năm 2020 và đạt cao

nhất năm 2021 sau đó giảm

nhẹ vào năm 2020 Năm

2018 nếu 100 đồng tài sản

0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00%

Ty suat sinh Idi cua tai san qua 5 năm

đầu tư chỉ tạo ra được 7,52% lợi nhuận trước thuế thì đến năm 2022, 100 đồng tai sản đầu tư sẽ tạo ra được 11,20% lợi nhuận trước thuế Qua đó chứng tỏ hiệu quá kinh tế của

việc sử dụng tài sản của công ty cao

> Ap dung mô hình Dupont để phân tích các nhân tổ ảnh hưởng ROA

gã Xem ở Bảng 3 L/ trang 23 ( phy luc 1)

Nh@n xét: Theo mô hình Dupont, khả năng sinh lời của tài sản còn phụ thuộc vào hiệu

suất sử dụng tài sản và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu Do đó, nếu hiệu suất sử dụng tài

sản hoặc tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng thì khả năng sinh lời của tài sản cũng tăng

và ngược lại Ở bảng trên ta thấy rằng hiệu quả sử dụng của Công ty trong 2 năm có dấu

hiệu giảm đi rất nhiều (từ 115.57% còn 97.68%) Trong khi đó, tý suất sinh lời trên doanh

thu tăng trưởng khá cao (từ 60.79% lên 70 14%) Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản cũng tăng

So với năm 2021 Điều đó cho thấy khả năng sinh lợi của tài sản năm 2022 cao hơn năm

2021, doanh nghiệp đã biết sử dụng tài san dé tao ra nhiều lợi nhuận hơn.

3.2 Tỷ suất sinh lời kinh tẾ của tài sản - RE

13

0% suất sinh lời kinh tế của tài sản tăng giảm liên tục

qua các năm,phán ánh xu hướng chuyển dịch của

mm cơ cầu doanh thu Lợi nhuận trước thuê giảm dân

— | từ năm 2018 đên năm 2020 nhưng bước sang năm

0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10,00% 12.00%

2021 - 2022 lai tang vot va tang rat cao, tong tai

MB1y cud sinh Idi kinh té cha tài san qua 5 nim

san nam 2019 dat 2,410,318,759,229 co dau hiéu

dao động lên xuống qua các năm, nhưng đến năm 2022 tăng rất cao dat

2,734,112,868,802 mà tăng khá mạnh từ năm 2021 đến năm 2022 (từ 2,511,706,997,898

tới 2,734,112,868,802) Tuy nhiên chí số RE lại giảm xuống, từ năm 2021 đạt 12,65% đến năm 2022 giảm xuống còn 11,83% nhưng vẫn nằm trong mức duy trì ôn định

3.3 Tỷ suất sinh lời cia VCSH — ROE

nhuận sau thuế Thì qua năm 2021 đã

2022 lại giảm xuống không đáng kế

Năm 2018

0.00% 2.00% 4,00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 12,64 dong ROE cang cao điều đó cho lÑTỷ tuất sinh lời của vốn chủ sở hữu qua 5 năm

biết doanh nghiệp sử dụng vốn hiệu quả

> Ap dụng mô hình Dupont để phân tích các nhân tô ảnh huéng ROE:

Nhom E_ACC3004_46K16

gã Xem ở Bảng 3.2/ trang 23 ( phy luc 1)

Nhận xé£: Theo mô hình Dupont, khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào tỷ suất

lợi nhuận trên doanh thu, hiệu suất sử dụng tài sản và cầu trúc vốn của đơn vị Do đó nếu

1 trong 3 yếu tố trên tăng thì khả năng sinh lời sẽ tăng và ngược lại Ở bảng các chỉ tiêu ta thay duoc cau trúc vốn đơn vị và hiệu suất sử dụng tài sản giảm Trong khi đó tỷ suất lợi

nhuận trên doanh thu tăng, ROE giảm nhẹ từ 12.79% xuống con 11.09% Dé cai thiện

ROE

14

công ty nên tăng lợi nhuận ròng biên, điều này yêu câu doanh nghiệp phải có một lợi thé

cạnh tranh nhất định trong ngành Có thể bằng cách tiết giảm chỉ phí, tăng giá bán

Nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn hoặc tăng hiệu suất sử dụng các tài sản sẵn có của doanh nghiệp, nhằm nâng cao vòng quay tài sản Nâng cao đòn bay tai

chính hay nói cách khác là vay nợ thêm von dé dau tu

3.4 Khả năng sinh lời của vẫn sử dụng — ROCE

Nhận xét: Biêu đồ trên cho thấy khả năng

sinh lời của vốn sử dụng năm 2021 chiếm

tỷ suất cao nhất đến năm 2022 giảm nhẹ

từ 11,32% xuống còn 10,32% Nếu trong năm 2019 cứ 100 đồng vốn sử dụng bình

„ quân chỉ tạo ra 6,2 đồng lợi nhuận trước

sœ se øạ — thuế thì năm 2022 tạo ra 10,32 đồng

" — LNTT Dé ROCE dat hiéu qua cao céng

ty da giam chi phi doanh thu, thanh toan

nợ hoặc tái cơ cấu tai chinh Chinh vi thé céng ty co ROCE cang cao va tinh hiéu qua càng lớn thì được ưa thích bởi các nhà đầu tư và bởi vì các công ty này có xu hướng ôn

cao Hay nói cách khác, tính toán lợi nhuận thông qua ROCE có thê mang đến sự ôn định

và tính hiệu quả cho hoạt động kinh doanh

3 $ Chỉ số thu nhập trên mỗi cỗ phiếu (EPS)

Nhận xét: Dựa vào biêu đồ ta có thể thấy chí

số EPS của công ty biến thiên không đồng đều

qua các năm từ năm 2018-2022 Trong 3 năm

từ 2018 đến 2020, EPS liên tục giảm rất mạnh,

cao nhất là 15730 vào năm 2018 và chỉ còn

1085 vào năm 2020 Nhưng trong giai đoạn từ 2020 - 2022

15

đến 2022 thì EPS lại có xu hướng tăng, mặc dù sự tăng không lớn nhưng cũng đã cho thấy được sự phục hồi của công ty sau đại dịch covid-19 vừa rồi đã ảnh hưởng lớn đến công ty

3.6 Chỉ số giá trị số sách của một cỗ phần (BVPS)

BYPS Nhận xét: BVPS của công ty biến động không

Sự - — đều qua các năm Trong 3 năm đầu là một xu

tăng rõ rệt Mặc dù trải qua dịch covid-19 hết sức

khó khăn khưng BVPS của công ty vẫn cho thấy một tỷ lệ tăng trưởng khả quan là 13.7% (từ năm

2018-2022

3.7 Chỉ số P⁄B

Nhận xét: Trong vòng 5 năm từ 2018 đến năm

~° 2022, chỉ số P/B biến động tương đối là không đồng

⁄ đều, nhưng xu hướng chung là tăng trưởng, mới

— “ mức tăng gần như gấp đôi từ năm 2018 đến năm

Nhóm b_ACC3004 46K16

2022 Mặc dù tình hình kinh tế vẫn còn tương đối khó khăn nhưng chúng ta có thê thấy được công ty vẫn đang giữ được đà phát triển và tăng trưởng

IV PHAN TICH RUI RO

1 Phân tích rủi ro kinh doanh

1.1 Phân tích định tính

Cùng với sự bùng nỗ của cuộc cách mạng công nghiệp 4.0, chuyên đối số diễn ra mạnh

mẽ trong mọi ngành, lĩnh vực và ngành cảng biển và logistics cũng không là ngoại lệ Các

mô hỉnh cảng thông minh không chỉ giúp các doanh nghiệp khai thác, vận hành cảng gia tăng năng suất, hiệu quả hoạt động, đồng thời tiết kiệm đáng kẻ thời gian, chỉ phí cũng

như đem lại nhiều tiện ích, giá trị vượt trội cho khách hàng

16

Trong bối cảnh kinh tế thế giới bất ôn do chịu ảnh ảnh nặng nè từ đại dịch Covid-19, su

bất ôn chính trị của các quốc gia phương tây và cuộc khủng hoảng năng lượng toàn cầu Dẫn đến các tô chức uy tín thế giới liên tục thay đối dự báo tăng trưởng toản cầu theo hướng tiêu cực

1,2 Phân tích định lượng

Sử dụng đòn bây kinh doanh: Giả định rằng, trong chỉ phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của STG biến phí chiếm 80% và định phí chiếm 20%

Eã Xem ở Bảng 4 l/ trang 24 ( phụ lục 1)

Nhận xét: Qua bảng trên cho thấy đòn bẩy kinh doanh của công ty STG có xu hướng hướng biến động quanh mức I Mức độ sử dụng đòn bây kinh doanh của doanh nghiệp được thê hiện ở tỷ trọng chỉ phí cô định trong tổng chỉ phí hoạt động kinh doanh Đòn bây kinh doanh của STG tăng nhẹ rồi giảm trở lại trong năm 2021-2022 Nguyên nhân đòn bẩy kinh doanh của STG có sự biến động này là tỷ trọng định phí tăng, công ty đầu tư vào tài sản có định lớn nên sẽ gây khó khăn nếu công ty muốn cắt giảm chỉ phí khi muốn điều chính theo sự thay đổi trong lượng cầu Vì vậy doanh nghiệp cần thận trọng trong sử dụng đòn bây kinh doanh, điều chỉnh cho phù hợp với tình hình kinh doanh của doanh nghiệp

=> Đòn bẩy kinh doanh lớn thì khả năng tăng lợi nhuận khi doanh thu tăng cũng lớn

nhưng rủi ro cao

2 Phân tích rủi ro tài chính

2.1 Độ lớn của đòn bấy tài chính

gã Xem ở Bảng 4.2/ trang 24 ( phụ lục L)

Nhận xé£: Độ lớn của đòn bẩy tài chính biến động qua 5 năm từ năm 2018-2022 đều lớn

hơn một, điều này cho chúng ta thấy công ty có mức rủi ro thấp do đa phần công ty sử dụng vốn chủ sở hữu thay vì sử dụng nợ vay nên làm giảm rủi ro tài chính mà công ty

phải chịu

Nhóm b_ACC3004 46K16 2.2 Độ biến thién ROE

ROE của công ty biến động trong vòng 5 năm với năm 2018 là 10.05%, năm 2019 là 74%, nam 2020: 7.04%, nam 2021: 13.98%, nam 2022: 12.64% ROE cua céng ty có thiên hướng tăng dần trong vong 5 năm, điều này thể hiện được tình hình kinh doanh đang có thiên hướng tốt dần lên, vốn chủ sở hữu được sử dụng hiệu quả

3 Phân tích rủi ro mất khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán

0.000

2021 2022

a toan nhanl

ng thanh toan tức thời

3.1 Khái năng thanh toán hiện hành

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời của doanh nghiệp ở cả ba thời điểm đều lớn hơn l và

ồn định từ 1.74 đến 2.3, chứng tỏ doanh nghiệp có đủ tài sản ngắn hạn để đảm bảo cho các khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên cần đánh giá thêm khả năng chuyền hoá thành tiền của tài sản ngắn hạn, bởi vì khả năng thanh toán của công ty không thẻ tốt khi hệ số khả năng thanh toán hiện thời tăng là do tồn kho ứ đọng không tiêu thụ được hoặc do các khoản

phải khi tồn động không thu hồi được

3.2 Khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh của công ty qua 5 năm tương đối ôn định, dao động từ 1,5 đến 1,8 Qua đó cho thấy các tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao và tương đối ôn định 3.3 Kha năng thanh toán tức thời

Khả năng thanh toán thức thời của công ty qua 5 năm tương đối thấp nhưng xu hướng đang tăng dần qua các năm, điều này chứng tỏ tình hình kinh doanh và của công ty đang khởi sắc đồng thời lượng tiền và tương đương tiền cũng ngày cảng được cải thiện

20

3.4 Khả năng thanh toán từ dòng tiền

Eã Xem ở Bảng 4.3/ trang 25 ( phụ lục 1)

Nhận xét: Qua bằng trên ta có thé thay được sự dao động liên tục qua các năm về khả

năng thanh toán từ dòng tiền của STG Năm 2018 khả năng thanh toán từ dòng tiền của công ty là 0,1420 đến 2019 chỉ tiêu đó tăng mạnh lên 0,327 và tiếp tục tăng qua các năm

từ 2020 - 2022 lần lượt là (từ 0.4083 lên 0,5968) Sự biến động này là đo lưu chuyển tiền

thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty đạt hoạt động với hiệu quả cao qua các năm Lưu chuyên tiền từ HĐKD của công ty tăng mạnh liên tục, năm 2022 tăng gấp 4 lần so

với năm 2018 Chỉ số khả năng thanh toán từ dòng tiền tăng liên tục cho thấy tình hình tài

năm 2019 tăng lên 19,02 đến năm 2020 lại giảm xuống 13,96 Tuy nhiên đến năm 2021

khả năng thanh toán lãi vay của STG tăng rất cao đạt 20,08 có nghĩa là thu nhập gấp

20,08 lần số lãi vay công ty phải thanh toán Năm 2022 giảm nhẹ không đáng kê còn

18,59 Mặc dù vậy, có thê thấy là những chỉ số trên khá cao, cho thấy công ty có khả năng thanh toán lãi vay khá tích cực

Nhóm b_ACC3004 46K16

phâm/dịch vụ tỷ lệ vòng quay thấp cho thấy doanh số bán hàng yếu và hàng tồn kho dư

thừa, điều này có thê là thách thức đối với doanh nghiệp

3.7 SỐ vòng quay khoản phải thu khách hàng

Qua số liệu 5 năm, có thê thấy khả năng thu hồi khoản phải thu của công ty STG có sự thay đôi liên tục, tăng giảm không ốn định qua các năm Số ngày cảng nhỏ thì tốc độ quay

càng nhanh và ở đây ta thấy năm từ năm 2018 đến năm 2020 là năm có khả năng thu hồi khoản phải thu hiệu quả nhất Đồng thời, khi mà một công ty có khả năng thu hồi nợ

nhanh thì có nghĩa là công ty cũng có ít nợ xấu hơn, không bị các cá nhân hay tô chức

chiếm dụng vốn vô ích

3.8 M6 hinh dw doan rii ro pha san — Altman Zscore

Ta có công thire: Z = 1,2T1 + 1,4T2 + 3,3T3 + 0,674 + 1,0TS

Qua tính toán thu được kết qua Z = 2,28

1.8 < Z < 2,99: đơn vị nằm trong phạm vì nguy hiểm, rủi ro phá sản có thể xảy ra trong

hai năm dén

V PHAN TICH TRIEN VONG/ DINH GIA DOANH NGHIỆP

Định giá doanh nghiệp theo phương pháp dựa trên tài sản

Định giá giá trị theo số sách kế toán: Giá trị doanh nghiệp = Tổng tài sản — Nợ phải trả

Eã Xem ở Bảng 5 l/ trang 26 ( phụ luc 1)

Nhận xét: Bảng phân tích trên cho thấy giá trị doanh nghiệp tăng giảm không Ổn định qua các năm, cụ thê là năm 2018 giá trị doanh nghiệp đạt 1.623.192 dén nam 2019 tăng lên đạt 1.700.856 nhưng đến năm 2020 lại giảm xuống 1.644.239 Năm 2021, 2022 dù chịu tác động của dịch bệnh covid- 19 nhưng giá trị doanh nghiệp lại tăng cao đạt lần lượt

la 1.885.031, 2.127.819 Chỉ tiêu nợ phải trả trong năm 2022 cũng giảm so với các năm trước đó Đây là dấu hiệu tích cực đôi với người chủ sở hữu của công ty

TOM TAT & KET LUAN

Thông qua quá trình phân tích như trên, chúng ta có thể thấy Công ty Cô Phần Kho vận Miền Nam (STG) -— đây là một trong những doanh nghiệp đầu ngành trong ngành logistic tại nước ta được niêm yết trên sàn HOSE, thông qua những đánh giá về tình hình tài chính của công ty thì công ty vẫn còn có nhiều cơ hội phát triển trong thời gian tới Trong

những năm gần đây, mặc dầu trải qua tình hình dịch Covid-I9 hết sức khó khăn nhưng

tình hình công ty vẫn có nhiều điểm sáng Điển hình là nợ dài hạn và ngắn hạn của công

ty ở mức rất thấp và có xu hướng 6n định, tỷ suất nợ/VCSH giảm dẫn qua 5 năm Về cân bằng tài chính, công ty đều đạt được cân bằng tài chính cả trong ngắn hạn và dài hạn Mặc khác, về khá năng sinh lời ROA, ROE, ROS của công ty có khá nhiều biến động trong 3

năm 2020, 2021, 2022 — một phần là do đại dich Covid-19 đồng thời cũng có một sự ảnh

hưởng không nhỏ từ tình hình vĩ mô của thê giới khi Fed đã tăng lãi suất 10 lần liên tiếp

và đây mức lãi suất lên 5% - 5.25% vào năm nay, nhưng nhìn chung vẫn nằm trong mức

an toàn Độ lớn của đòn bẩy tài chính nằm ở mức chấp nhận được và các chỉ tiêu về khả

năng thanh toán đều đang có xu hướng tăng trưởng qua 5 năm, đặc biệt là khả năng thanh

toán hiện hành và khả năng thanh toán nhanh đều lớn hơn I Hiện tại giá của cô phiếu

công ty còn khá cao so mới mặt bằng cung cùng ngành và khối lượng cô phiêu giao dịch mỗi phiên đang ở mức khá thấp Về dài hạn đây là một cỗ phiếu tốt để mua và nắm giữ, nhưng ở hiện tại thì chúng ta nên đứng ngoài hoặc đợi tình hình kinh tế vĩ mô

của Việt Nam và thế giới cuối năm 2023 có tiến triển khởi sắc lên không, vì thi

trường hiện tại đang ở trạng thái sideway down nên việc mua cô phiếu bây giờ thì chưa nền

Nhóm b_ACC3004 46K16

21

PHU LUC 1 Bang 2 1 Phan tich cau trac tai san

Nam 2018 Nam 2019 Nam 2020 Nam 2021 Gia Gia Gia Gia 207.479 247250017 276.311.801.371

Bảng 2 4 Phân tích cân bằng tài chính dài hạn

Chi tiéu Nam 2018 Nam 2019 Nam 2020 Nam 2021 Nam 2022

Hang ton kho 30,881,752.896 21,575,478,290 59,244,921,385 107,956,613,509 113,944,831,480

Nợ phải thu 396,060,728,44.456,497,115,578 493,835,069,04 509,695 853,081 458,562,912,943 ngan han 7 1

VLD rong 531,957,023,45|576,412,962,122| 389,166,510,14 425 ,966,600,771)516,319,302,445

5 7

Ngan quy 503,256,374,45|524,009,052,617| 265, 116,995,513) 286,288,717,238| 361,657,059,978 rong 3

4 Tỷ suất sinh lời trên doanh thu ROS (1/2) 60.79% 70.14%

5 Hiéu qua str dung TS (2/3) 115.57% 97.68%

Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2022

1 Lợi nhuận trước thuế 302/354.328.150 | 306,085,677,092

2 Doanh thu thuần 2.886,511,605,507 | 2.638.866.222 770

3 Tổng tải sản 2,684, 192,804,821 | 2,805,888, 106,623

Nhóm b_ACC3004 46K16

4 Nguồn vốn CSH 1,885,029 578.313 |2.217,819.021.032

5 Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu (1/2) 10.47% 11.60%

6 Hiệu suất sử dụng tài sản (2/3) 107.54% 94.06%