Phân tích báo cáo tài chính tại tổng công ty cổ phần xuất nhập khẩu và xây dựng việt nam vinaconex

Tổng quan về Tổng công ty VINACONEX

Những đặc điểm của Tổng công ty ảnh hưởng tới đề tài nghiên cứu

Đề tài nghiên cứu là “Phân tích báo cáo tài chính Văn phòng Tổng công ty VINACONEX” Đối tượng phân tích ở đây là hệ thống BCTC khối VP Tổng công ty VINACONEX.

Chính vì mô hình tổ chức của Tổng công ty VINACONEX được thiết kế theo kiểu công ty mẹ - công ty con như trên, cho nên hệ thống BCTC của Tổng công ty VINACONEX được thiết lập bao gồm BCTC hợp nhất của toàn Tổng công ty, BCTC của Tổng công ty và tất cả BCTC của các công ty con và các đơn vị trực thuộc BCTC hợp nhất là BCTC tổng quát, tổng hợp số liệu từ các BCTC của khối VP (đóng vai trò là công ty mẹ) và của các công ty thành viên (là các công ty con).

Tương tự, hoạt động của Cơ quan VP Tổng công ty thực hiện chức năng chủ yếu là quản lý phần vốn góp của Tổng công ty tại các công ty con, các công ty liên doanh liên kết và thực hiện các định hướng chiến lược phát triển của Tổng công ty như triển khai thực hiện đầu tư các dự án, thu xếp vốn đầu tư các dự án… và quản lý hoạt động kinh doanh của các đơn vị hạch toán phụ thuộc Ban quản lý (Ban điều hành) thuộc Khối VP Tổng công ty được thành lập để thực hiện các nhiệm vụ đặc biệt của Tổng công ty như triển khai đầu tư các dự án lớn hoặc triển khai thi công các công trình trọng điểm Do đó, BCTC của khối VP Tổng công ty phản ánh kết quả hoạt động từ kinh doanh bất động sản, đầu tư dự án cũng như tất cả các hoạt động chủ yếu của VINACONEX Chính vì những đặc điểm trên nên BCTC của khối VP cũng là báo cáo tổng hợp của các BCTC của các ban quản lý dự án, các đơn vị hạch toán phụ thuộc Do đó, BCTC của khối VP cũng có tính chất tương tự như một báo cáo hợp nhất.

BCTC của VP VINACONEX được lập vào cuối mỗi quý và cuối năm. Phần mềm kế toán mà Tổng công ty sử dụng là Phần mềm kế toán DN ANA 4.0 Việc sử dụng phần mềm kế toán trong hoạt động của mình đã làm giảm bớt khối lượng công việc đi rất nhiều, đặc biệt là trong việc lập các BCTC, mặt khác còn góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh Trong kỳ, căn cứ vào các chứng từ gốc, các kế toán viên phụ trách từng mảng công việc của mình cập nhật số liệu vào các phân hệ nghiệp vụ của chương trình phần mềm ANA 4.0 Mỗi kế toán viên đều có một máy vi tính để làm việc: kế toán tiền mặt (phiếu thu, phiếu chi), kế toán tiền gửi ngân hàng (phiếu kế toán), kế toán vốn ( uỷ nhiệm thu, uỷ nhiệm chi ), kế toán dự án (uỷ nhiệm thu, uỷ nhiệm chi)… Cuối kỳ sau khi đã cập nhật đầy đủ và trung thực các số liệu phát sinh, chương trình kế toán sẽ tổng hợp cho ra được các Báo cáo về các phân hệ nghiệp vụ Số liệu cập nhật ở các phân hệ được lưu ở các phân hệ của mình, ngoài ra nếu cần thiết hoặc tuỳ từng nhiệm vụ mà có thể chuyển sang các phân hệ nghiệp vụ khác và phân hệ kế toán tổng hợp để in ra BCTC, Báo cáo hợp nhất, Báo cáo quản trị… Kế toán tổng hợp sẽ có nhiệm vụ tổng hợp số liệu từ các máy khác chuyển sang nhanh chóng và chính xác.

Hệ thống BCTC VP Tổng công ty tiến hành lập bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Như vậy, hệ thống BCTC của VP Tổng công ty bao gồm đầy đủ 4 loại báo cáo theo như Chuẩn mực kế toán số 21 về trình bày hệ thống BCTC tại DN. Điều đó thể hiện một ưu điểm rất lớn trong việc lập BCTC tại VP Tổng công ty, là cơ sở để phân tích BCTC chính xác và hiệu quả.

2.1 Bảng cân đối kế toán

Căn cứ vào bảng cân đối kế toán của năm trước với số liệu ở cột cuối kỳ để chuyển sang số đầu kỳ của bảng cân đối kế toán năm nay Trên cơ sở bảng cân đối số phát sinh cùng các sổ cái mà các công ty hạch toán phụ thuộc, ban quản lý gửi lên mạng nội bộ của Tổng công ty, kế toán phần hành tại phòng tài chính - kế hoạch VP Tổng công ty tiến hành, kiểm tra, đối chiếu, so sánh số liệu của các tài khoản chi tiết liên quan Sau đó tiến hành tổng hợp theo phương pháp cộng dồn và loại trừ.

Ta có thể xem xét bảng cân đối kế toán của khối VP Tổng công tyVINACONEX tại thời điểm ngày 31/12/2007 như sau:

Bảng cân đối kế toán tại ngày 31/12/2007

TS Mã số Số đầu kỳ Số cuối kỳ

II Các khoản đầu tư tài chính

III Các khoản phải thu 130 2.675.282.437.976 4.364.929.121.588

I Các khoản phải thu dài hạn 210 436.676.272 0

II TS cố định 220 3.748.746.932.653 5.873.941.383.217 III Bất động sản đầu tư 240 160.716.459.662 129.406.256.295

IV Các khoản đầu tư tài chính

B Nguồn vốn chủ sở hữu 400 2.446.991.983.945 1.736.763.872.684

II Nguồn kinh phí và quỹ khác 420 40.177.523.765 23.564.764.055

Nhìn vào bảng cân đối kế toán có thể thấy phần nào thực trạng hoạt động của DN, mức độ tự chủ về tài chính của Tổng công ty Có thể nói, bảng cân đối là một báo cáo quan trọng để Tổng công ty và các đối tượng quan tâm có thể đánh giá tình hình hoạt động và đưa ra quyết định đầu tư cho mình.

2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

Cũng giống như bảng cân đối kế toán, việc lập báo cáo kết quả kinh doanh khối VP tổng công ty được tiến hành theo phương pháp cộng dòng và loại trừ. Doanh thu và chi phí được tính bằng cách cộng dồn các khoản mục trong báo cáo mà các đơn vị gửi lên, trên cơ sở đã trừ đi các giá trị tạo ra bởi từ các giao dịch nội bộ Trên cơ sở số liệu đã kiểm tra từ báo cáo của các đơn vị bên dưới và số liệu liên quan trên VP Tổng công ty, kế toán tổng hợp và lập nên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh toàn khối VP Cùng với sự hỗ trợ của phần mềm máy tính, việc tổng hợp số liệu được thực hiện dễ dàng, đối với những số liệu từ đầu kỳ, máy tính tự động đẩy từ báo cáo kết quả kinh doanh năm trước sang Do đó,thông tin trên báo cáo kết quả kinh doanh là đầy đủ, chính xác, kịp thời với nhu cầu quản lý của Tổng công ty nói riêng và các ban ngành nói chung Sau đây là báo cáo kết quả kinh doanh của Khối VP Tổng công ty VINACONEX năm2007: (trang sau)

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh từ 01/12/2006 đến

Chỉ tiêu Mã số Luỹ kế từ đầu năm

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 01 3.538.527.271.699

6 Thu nhập hoạt động tài chính 21 116.419.301.732

7 Chi phí hoạt động tài chính 22 98.896.241.956

9 Chi phí quản lý DN 25 162.902.848.339

10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 30 248.807.184.838

14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 50 267.765.846.291

15 Thuế thu nhập DN phải nộp 51 74.974.436.961

Thông qua báo cáo kết quả kinh doanh, thì chúng ta có thể thấy được tình hình hoạt động của VINACONEX trong năm 2007 Báo cáo kết quả kinh doanh cho thấy kết quả doanh thu, chi phí và lợi nhuận của VINACONEX trong một thời kỳ, giúp cho người quan tâm có thể so sánh kết quả của DN giữa kỳ này với kỳ khác và đánh giá được chính xác tình hình phát triển của DN.

2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:

Hạn chế của phương pháp lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ trực tiếp là không cho thấy được mối quan hệ giữa kết quả hoạt động kinh doanh với kết quả lưu chuyển tiền từ hoạt động này Hơn nữa, các số liệu trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ khó kiểm tra đối chiếu với các số liệu trong các báo cáo khác Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của VINACONEX được lập theo phương pháp gián tiếp Phương pháp này cho phép tính toán, xác định luồng tiền từ hoạt động kinh doanh trên cơ sở lấy tổng lợi nhuận trước thuế và điều chỉnh cho các khoản thu, chi không phải bằng tiền, các thay đổi trong vốn lưu động và các khoản tiền lưu chuyển không phải từ hoạt động kinh doanh VINACONEX áp dụng phương pháp này trước hết khắc phục được nhược điểm của phương pháp trực tiếp, tức cho thấy cụ thể mối liên hệ giữa kết quả hoạt động kinh doanh với kết quả lưu chuyển tiền từ hoạt động này, sau đó là tính toán đơn giản, dễ kiểm tra, đối chiếu với các số liệu trong các BCTC khác Chúng ta có thể thấy rằng, lý do mà VINACONEX lựa chọn phương pháp gián tiếp để lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ trước hết vì phương pháp này phù hợp với đặc điểm tình hình của VINACONEX, nó cho thấy kết quả của nhiều mặt hoạt động của VINACONEX, sau đó là vì rất nhiều ưu điểm kể trên.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm 2007

Chỉ tiêu Mã số Kỳ này

I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 0

2 Điều chỉnh cho các khoản 162.707.464.703

Khấu hao TS cố định 02 29.316.029.046

Lãi lỗ hoạt động đầu tư 05 36.481.721.229

3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 08 430.473.310.994

Tăng giảm các khoản phải thu 09 (1.591.422.296.192)

Tăng giảm hàng tồn kho 10 (227.211.798.1550

Tăng giảm các khoản phải trả 11 1.305.226.352.271

Tăng giảm chi phí trả trước 12 (29.975.500.184)

Tiền lãi vay đã trả 13 (105.606.768.095)

Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 15 0

Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh 16 (16.656.149.387)

Lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh 20 (738.843.126.807)

II Lưu chuyển từ hoạt động đầu tư

1 Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các

2 Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các

3 Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của các đơn vị khác 23 (26.555.892.401)

4 Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ của đơn vị khác 24 15.266.120.000

5 Tiền chi góp vốn vào đơn vị khác 25 (968.073.601.009)

6 Tiền thu đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác 26 1.020.000.000

7 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 27 95.841.612.152

Lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư 30 (1.554.935.974.525)

III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

1 Tiền thu từ phát hành cố phiếu, nhận góp vốn của chủ sở hữu 31 0

2 Tiền chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu của DN đã phát hành 32 0

3 Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 33 2.580.729.437.557

4 Tiền chi trả nợ gốc vay 34 (620.505.719.190)

5 Tiền chi trả nợ thuê tài chính 35 0

6 Cố tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu 36

Lưu chuyển thuần từ hoạt động tài chính 40 1.960.223.718.367

Lưu chuyển thuần trong kỳ 50 (323.555.382.965)

Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 60 1.229.006.554.252 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 61 (28.713.966)

Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 70 905.422.457.321

Về cơ bản, việc lập bản thuyết minh BCTC tại VP Tổng công ty VINACONEX là đúng với quy định của Bộ tài chính về biểu mẫu và thời gian lập, gửi Tại VP Tổng công ty VINACONEX dựa vào sự hỗ trợ của phần mềm kế toán khá nhiều Như vậy, việc áp dụng kế toán máy vào trong hoạt động của bộ phận kế toán cũng tăng tính chính xác của các chỉ tiêu trên bản thuyết minh tài chính, giảm thiểu thời gian thực hiện vì khi cần kế toán tổng hợp sẽ có được sự trợ giúp từ phần mềm kế toán và chỉ việc phân tích, giải thích số liệu sẵn có.

Phân tích BCTC khối VP Tổng công ty VINACONEX 22 1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính

Đánh giá tình hình biến động TS

Bảng 1. ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN CỦA TỔNG

2 13.19 885.074.264.521 6.33 Các khoản tương đương tiền 6.606.100.000 0.07 20.348.192.800 0.15

2, Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 60.477.133.299 0.65 73.342.122.891 0.52

6 28.86 4.364.929.121.588 31.21 Phải thu của khách hàng 192.023.882.144 2.07 216.355.667.106 1.55 Trả trước cho NB 878.492.765.908 9.48 915.503.469.982 6.55 Phải thu nội bộ 1.446.544.904.56

5, TS ngắn hạn khác 68.661.272.167 0.74 184.045.412.042 1.32 Thuế GTGT được khấu trừ 28.887.910.076 0.31 99.445.122.036 0.71

Thuế và các khoản thu của

1, Các khoản phải thu dài hạn 436.676.272 0.00 0 0.00

3, Bất động sản đầu tư 160.716.459.662 1.73 129.406.256.295 0.93 chính dài hạn

Nhìn vào bảng 1, ta thấy tổng số TS của VP Tổng công ty năm 2007 đã tăng lên 4714 tỷ, tương ứng với tốc độ tăng là 50.85% Như vậy, quy mô và tốc độ tăng TS của VP Tổng công ty là rất rõ rệt Để hiểu rõ hơn nguyên nhân của sự tăng lên của tổng TS, ta phân tích một số nhân tố cấu thành nên nó như sau:

Thứ nhất, tổng TS ngắn hạn năm 2007 tăng lên 1722 tỷ, tương ứng với tốc độ tăng là 36.15% Có thể nói đây là một tốc độ tăng khá cao Trong tổng TS ngắn hạn, có một yếu tố cần lưu ý đó là khoản mục vốn bằng tiền Vốn bằng tiền là điều kiện rất cần thiết cho nhu cầu kinh doanh, tuy nhiên, tiền mặt năm 2007 lại giảm mạnh so với năm 2006, giá trị giảm là 337 tỷ, tốc độ giảm là 37.03%. Lượng tiền mặt giảm mạnh làm giảm khả năng thanh toán của VP Tổng công ty, đặc biệt là thanh toán nợ ngắn hạn Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng gần

13 tỷ đồng, chứng tỏ hoạt động đầu tư tài chính Tổng công ty năm 2007 là có những tiến triển mới, Tổng công ty đã chú trọng lĩnh vực tài chính và coi nó là một hoạt động thu lại cho Tổng nhiều lợi nhuận Đặc biệt có thể kể đến một khoản mục Các khoản phải thu trong TS ngắn hạn là tăng rất đáng kể Tất cả các khoản mục phải thu đều tăng, đặc biệt là khoản phải thu nội bộ là tăng nhiều nhất Giá trị tăng là 1313 tỷ, tốc độ tăng là 90.8% Các khoản phải thu nội bộ tăng, điều đó chứng tỏ việc luân chuyển vốn trong phạm vi nội bộ VP là thường xuyên và với khối lượng lớn Ngoại trừ các khoản phải thu nội bộ tăng, xét về các khoản phải thu khác, có thể nói, Tổng công ty đang bị chiếm dụng vốn, đặc biệt là các khoản phải thu khách hàng Có thể giải thích như sau: Khoản phải thu khách hàng là các khoản phải thu từ xây dựng các công trình công nghiệp và nhà ở cho các tổ chức và cá nhân Các khoản phải thu khách hàng tương đối cao do đặc thù của ngành xây dựng, khối lượng thường được nghiệm thu vào cuối tháng, cuối năm và thanh toán vào kỳ tiếp theo nên công nợ phải thu vào thời điểm cuối kỳ báo cáo Khoản mục dự phòng giảm giá phải thu khó đòi đều bằng

0 qua 2 năm 2006 và 2007, chứng tỏ các khách hàng của Tổng công ty đều có khả năng thanh toán tốt Điều đó cho thấy vị trí và uy tín của Tổng công ty VINACONEX trên thị trường là rất cao và ngày càng được cải thiện Khoản mục trả trước cho NB năm 2007 tăng 37 tỷ, tương ứng với tốc độ tăng là 4.21 %. Điều này có ảnh hưởng không tích cực đến khả năng thanh toán của Tổng công ty; bất cứ một DN nào cũng cần phải giảm tỷ lệ này xuống một mức hợp lý, bởi vì ứng trước cho NB có thể coi là một khoản mà Tổng công ty bị chiếm dụng

Yếu tố tiếp theo cần được xem xét là khoản mục Hàng tồn kho Giá trị hàng tồn kho của năm 2007 tăng lên so với năm 2006 là 227.212 tỷ, tương ứng với tốc độ tăng là 31.05% Điều này có thể là do trong năm 2007, hàng ngàn các công trình được khởi công xây dựng, trong đó có một số công trình lớn như công trình dự án Thảo Điền, dự án nước Sông Đà…nhưng cuối năm chưa quyết toán công trình, các công trình chưa đi vào hoạt động nên giá trị hàng tồn kho là lớn. Một yêu cầu đặt ra là sang năm 2008 phải tiến hành nhanh chóng việc quyết toán các công trình xây dựng, góp phần làm tăng tốc độ luân chuyển nguồn vốn trong

Thứ hai, tổng TS tăng nhanh còn là do TS dài hạn cũng tăng nhanh TS dài hạn năm 2007 tăng 2993 tỷ (66.44%), trong đó tăng nhanh nhất và đáng phải kể đến nhất là TS cố định và các khoản đầu tư tài chính dài hạn Như vậy, trong năm 2007, VINACONEX đã có sự đầu tư rất mạnh vào TS cố định để phục vụ cho hoạt động kinh doanh của mình, điều này cũng phù hợp với thực tế là các công trình mà VINACONEX thực hiện trong năm 2007 tăng mạnh (một số dự án lớn như dự án nhà máy xi măng Cẩm phả, dự án Thảo Điền, dự án nước Sông Đà, công trình đường Láng Hoà Lạc) Giá trị TS cố định tăng 2125 tỷ (56.7%) là một con số quả thực rất cao Bên cạnh đó, các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng lên rất mạnh trong năm 2007 chứng tỏ một điều, VINACONEX thực sự chú trọng vào hoạt động đầu tư tài chính, không chỉ đầu tư tài chính ngắn hạn mà cả đầu tư tài chính ngắn hạn Tốc độ tăng trong đầu tư tài chính dài hạn còn nhiều hơn rất nhiều so với tốc độ tăng của TS cố định, tốc độ tăng là 66.76% Chúng ta có thể để ý đến doanh thu hoạt động tài chính trong báo cáo kết quả kinh doanh năm 2006, 2007 để thấy rõ hơn kết luận ở trên Thực vây, doanh thu hoạt động tài chính năm 2006 là 79.7 tỷ, còn năm 2007 là 116.4 tỷ Đó là một con số rất tốt, nhưng nó cũng phản ánh phần nào kết quả của sự đầu tư đúng mức của VP VINACONEX vào lĩnh vực được coi là rất quan trọng của Tổng công ty Các khoản phải thu dài hạn trong năm 2007 là bằng 0 thể hiện một khả năng thanh toán tốt của VP VINACONEX.

Tóm lại, thông qua việc phân tích cơ cấu TS của VP VINACONEX cho thấy TS ngắn hạn và TS dài hạn chiếm tỷ trọng tương đương nhau trong giá trị tổng TS Năm 2007, TS ngắn hạn chiếm 46.38%, TS dài hạn chiếm 53.62% trong Tổng số TS TS ngắn hạn tăng lên một phần do các khoản phải thu ngắn hạn tăng lên thể hiện khả năng thu hồi các khoản nợ ngắn hạn là chưa tốt; nhưng

TS dài hạn tăng lên, trong đó các khoản phải thu dài hạn là bằng 0 lại chứng tỏ

VP rất chủ động trong các khoản phải thu, có thể thu hồi vốn dài hạn hiệu quả,đặc biệt đây là khoản mục được đánh giá là mang tính rủi ro cao, vì các khoản phải thu thời gian càng dài, thì Tổng công ty càng gặp nhiều rủi ro trong hoạt đông thu hồi nó Có thể nói, VP VINACONEX chỉ gặp khó khăn tức thời trong công tác thu hồi nợ ngắn hạn Điều này không đáng ngại nếu như VP có những chính sách thu hồi nợ hợp lý và quản lý các khoản nợ này sát sao Tuy nhiên việc làm chính phải thực hiện đó là đưa thật nhanh các công trình đi vào sử dụng để thu hồi các chi phí đầu tư ban đầu.

Bên cạnh đó, việc đầu tư rất nhiều vào TS cố định là thể hiện chiến lược phát triển lâu dài của VINACONEX Nhưng khi chưa thu hồi được vốn đã bỏ ra đầu tư, thì VINACONEX cần phải có những chính sách hợp lý để việc sử dụng

TS cố định được hiệu quả và mang lại nhiều lợi nhuận cho Tổng công ty.VINACONEX cần xem xét lại cơ cấu TS của mình và có thể có những điều chỉnh hợp lý hơn Ví dụ như giảm các khoản phải thu ngắn hạn, giảm hàng tồn kho…để việc kinh doanh thực sự có hiệu quả.

Đánh giá tình hình biến động nguồn hình thành TS

Một cơ cấu TS tốt thể hiện ở việc phân bổ hiệu quả, hứa hẹn những kết quả trong tương lai Nhưng cơ cấu đó có được bảo đảm hay không lại phụ thuộc vào cơ cấu nguồn vốn Nếu TS của Tổng công ty được phân bổ một cách hợp lý nhưng lại chủ yếu lấy từ nguồn vốn đi vay và chiếm dụng thì tính hiệu quả và bền vững của TS đó không chắc chắn Phân tích cơ cấu nguồn vốn DN sẽ biết được khả năng chủ động về mặt tài chính, mức độ tự chủ trong sản xuất kinh doanh và các khó khăn của Tổng công ty đang hoặc sẽ gặp, để từ đó có kế hoạch, biện pháp xử lý kịp thời Đây thực sự là một việc làm cần thiết.

Cơ cấu hay cấu trúc nguồn vốn phản ánh khả năng đảm bảo nguồn vốn của DN đối với quá trình sản xuất kinh doanh Đồng thời việc phân tích cơ cấu nguồn vốn sẽ cho ta thấy khả năng tự tài trợ về mặt tài chính cũng như mức độ tự chủ trong kinh doanh hay những khó khăn về tài chính của DN Để phân tích cơ cấu nguồn vốn VP Tổng công ty ta đi phân tích bảng 2 Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn.

BẢNG PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN

4 37.35 4.413.885.744.862 31.56 Vay và nợ ngắn hạn 827.644.131.551 8.93 473.684.423.648 3.39 Phải trả NB 268.317.824.202 2.89 502.624.250.918 3.59 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 23.984.726.498 0.26 10.331.238.337 0.07 Phải trả công nhân viên 3.649.479.148 0.04 4.232.322.328 0.03

Phải trả dài hạn NB 0 0.00 0 0.00

Phải trả dài hạn nội bộ 345.590.206.994 3.73 793.934.058.757 5.68

0 25.96 1.713.199.108.629 12.25 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 1.632.640.816.59

3 17.61 1.499.851.500.001 10.73 Thặng dư vốn cổ phần 810.765.319.080 8.75 0.00

Lợi nhuận chưa phân phối 0 0.00 267.765.846.291 1.91

2, Nguồn kinh phí và quỹ khác 40.177.523.765 0.43 23.564.764.055 0.17

Nhìn vào bảng trên, ta thấy, nguồn vốn của VP VINACONEX được hình thành từ hai nguồn đó là nguồn vốn chủ sở hữu và nguồn vốn vay (nợ phải trả). Trong cơ cấu nguồn vốn của VINACONEX, thì có thể nhìn thấy ngay là nguồn vốn VINACONEX đi vay nhiều hơn nguồn vốn tự có rất nhiều Cụ thể, nguồn vốn đi vay năm 2006 chiếm 73.6% tổng nguồn vốn, đến năm 2007, con số này lên tới 87.58% tổng nguồn vốn Như vậy, tỷ lệ nguồn vốn mà VINACONEX đi chiếm dụng của DN khác là lớn hơn rất nhiều so với khoản mà DN khác đi chiếm dụng của VINACONEX Tỷ lệ vốn chiếm dụng quá cao và có xu hướng tăng nhanh trong năm 2007 làm giảm khả năng tự chủ trong việc sử dụng vốn của Tổng công ty Cụ thể là tại thời điểm 31/11/2006, Tổng nợ phải trả của VINACONEX là 6823 tỷ đồng, đến 31/12/2007, khoản mục này đã tăng lên là

12247 tỷ đồng Như vậy, Tổng nợ phải trả đã tăng lên là 5424 tỷ đồng, tương ứng với tốc độ tăng là 79.5% Trong nợ phải trả, thì tỷ lệ giữa nợ ngắn hạn và nợ dài hạn năm 2006 là gần như đều nhau, nhưng đến năm 2007, VINACONEX có xu hướng tăng cả hai khoản mục, nhưng tốc độ tăng của nợ dài hạn là lớn hơn rất nhiều so với nợ ngắn hạn Nợ ngắn hạn chỉ tăng 27.47% nhưng nợ dài hạn thì tăng 133.05% Con số này phù hợp với thực trạng hoạt động của VINACONEX đó là Tổng công ty đang đầu tư vào hàng ngàn công trình, trong đó có nhiều công trình trọng điểm, cho nên các khoản vay là mang tính lâu dài, là các khoản vay dài hạn Tuy nhiên, một khi các công trình được quyết toán thìVINACONEX cần phải giải quyết ngay các khoản vay này, tích cực thu hồi nợ đối với các công trình đã quyết toán, tránh tình trạng chiếm dụng vốn của DN khác quá lâu Liên hệ với bảng phân tích cơ cấu TS, có thể thấy, tổng TS của VINACONEX tăng lên là do nguồn vốn đi vay của VINACONEX năm 2007 tăng lên để đảm bảo nhu cầu kinh doanh.

Xét về nguồn vốn chủ sở hữu, vốn chủ sở hữu năm 2007 giảm xuống so với năm 2006 là hơn 700 tỷ, tương ứng với tốc độ giảm là 29.02% Thặng dư vốn cổ phần năm 2007 đạt 810.765 tỷ, năm 2006 là 0 tỷ Điều này là tất nhiên vì năm 2006 VINACONEX chưa cổ phần hoá, đến tháng 11/2006 mới chính thức chuyển sang hình thức cổ phần hoá, cho nên mới xuất hiện khoản mục này trong năm 2007 Lưu ý rằng, thặng dư vốn cổ phần đó là phần chênh lệch giữa giá cổ phiếu phát hành ra và mệnh giá của cổ phiếu đó. Để thấy rõ được mức độ tự chủ của VINACONEX, chúng ta đi nghiên cứu thêm một số chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài chính của DN như là: hệ số tài trợ vốn chủ sở hữu, hệ số tài trợ TS dài hạn từ vốn chủ sở hữu Ta có bảng phân tích dưới đây:

Phân tích cấu trúc tài chính DN

4 Hệ số tài trợ vốn chủ sở hữu

5 Hệ số tài trợ TS dài hạn từ vốn chủ sở hữu (5=1/3) 0.543 0.232

Hệ số tài trợ vốn chủ sở hữu cho biết tại thời điểm nghiên cứu,

Hệ số này càng cao chứng tỏ VINACONEX càng chủ động trong các hoạt động. Chỉ tiêu này thấp chứng tỏ VINACONEX bị phụ thuộc nhiều vào tình hình tài chính của các đối tượng khác (vì nguồn vốn đi vay là cao).

Hệ số tài trợ TS dài hạn từ nguồn vốn chủ sở hữu cho biết tại thời điểm phân tích, VINACONEX có 1 đồng TS dài hạn thì trong đó có bao nhiêu đồng được đầu tư từ vốn chủ sở hữu Hệ số này càng cao chứng tỏ TS dài hạn chủ yếu được đầu tư từ vốn chủ sở hữu Đó chính là nhân tố để góp phần ổn định tình hình tài chính.

Nguồn vốn chủ sở hữu là một nguồn rất cần thiết cho DN trong hoạt động kinh doanh của mình Nó thể hiện khả năng tự chủ trong tất cả các hoạt động của

DN Dựa vào nguồn vốn chủ sở hữu, chúng ta có thể đánh giá xem DN đó khoẻ hay yếu, mạnh hay không mạnh Bên cạnh việc huy động các nguồn vốn từ bên ngoài thì nguồn vốn tự có cũng phải rất được quan tâm, vì không DN nào có thể đứng vững chỉ bằng nguồn vốn đi vay từ bên ngoài Để cho có thể đảm bảo tất cả các hoạt động của Tổng công ty được diễn ra trôi chảy thì phải VINACONEX phải có một khối lượng TS đủ đáp ứng nhu cầu kinh doanh Nhưng muốn có được khối lượng TS như mong muốn hoặc muốn mở rộng phạm vi sản xuất kinh doanh thì VINACONEX phải tập trung các biện pháp tài chính cho việc huy động vốn VINACONEX là một đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, hoạt động xây lắp là hoạt động chủ yếu Do đó, chúng ta cũng nhận thấy rằng quá trình thi công công trình là cần vốn như thế nào

Khi đi nghiên cứu về cơ cấu nợ của một DN thì chúng ta nên đi phân tích về hệ số nợ của DN đó Phân tích hệ số nợ gắn liền với phân tích cơ cấu nợ.

PHÂN TÍCH CƠ CẤU NỢ CỦA TỔNG CÔNG TY

4 VỐN CHỦ SỞ HỮU + NỢ DÀI HẠN

6 HỆ SỐ NỢ/VỐN CSH (3=1/2) 2.789 7.052

8 HỆ SỐ NỢ DÀI HẠN (8=3/4) 0.58 0.82

9 HỆ SỐ VỐN CHỦ SỞ HỮU/NỢ DÀI

Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu năm 2006 đạt mức độ vừa phải bằng 2.789 Tức là VINACONEX chỉ cần 2.789 tỷ đồng vốn vay khi bỏ ra 1 tỷ đồng vốn chủ sở hữu thì đủ để đảm bảo cho quá trình kinh doanh Nhưng sang đến nam 2007 thì hệ số này tăng lên rất cao, lên tới 7.052 tức là VINACONEX cần những hơn 7 tỷ đồng vốn vay khi bỏ ra 1 tỷ đồng vốn chủ sở hữu thì mới đảm bảo tiến hành được hoạt động kinh doanh của mình Đây thực sự là một khó khăn lớn cho VINACONEX Nguy cơ mất khả năng thanh toán là rất cao đối với DN này

Bên cạnh đó, hệ số nợ / tổng nguồn vốn và hệ số nợ dài hạn đều tăng nhiều Hệ số nợ / tổng nguồn vốn tăng từ 0.74 lên 0.88, hệ số nợ dài hạn tăng từ0.58 lên 0.82 Kết quả này phù hợp với sự phân tích cơ cấu TS và cơ cấu nguồn vốn ở trên, nó là hệ quả của việc tăng nhiều và tăng nhanh nguồn vốn đi vay,nguồn vốn đi chiếm dụng của các DN khác Tăng nhiều nguồn vốn vay để tập trung hết mức vào hoạt động xây lắp là một trong những chiến lược của Tổng công ty Điều này có thể hiểu được, tuy nhiên nếu để hệ số này tiếp tục tăng thì mất khả năng thanh toán là điều tất nhiên và VINACONEX sẽ gặp những rủi ro về tài chính mà hậu quả của những rủi ro này là rất đáng ngại.

Hệ số nợ tăng cao không phải do tình hình kinh doanh của VINACONEX xấu đi mà nguyên nhân là do quy mô kinh doanh được mở rộng nhưng nguồn vốn tự có và nguồn vốn do Nhà nước cấp lại quá ít, buộc VINACONEX phải huy động từ bên ngoài Điều này cũng là một thực trạng chung mà các công ty xây dựng đều gặp phải Vấn đề đặt ra là bên cạnh số lãi vay phải nộp cho Ngân hàng ngày càng lớn thì thủ tục vay vốn cũng gặp nhiều khó khăn một giải pháp lớn mà VINACONEX đã thực hiện được để giải quyết vấn đề trên đó là đã thực hiện thành công quá trình cổ phần hoá vào tháng 11/2006 Với thành công trên, thì VINACONEX có thêm một kênh huy động rất hiệu quả và nhanh chóng khác, không dựa vào ngân hàng, đó là huy động vốn từ trong dân cư bằng cách phát hành cổ phiếu ra công chúng Dự kiến trong năm 2008, VINACONEX sẽ có thêm một đợt phát hành cổ phiếu mới, tăng nguồn vốn điều lệ của Tổng công ty lên 2000 tỷ đồng Có đủ vốn vay là một điều kiện tiên quyết để sản xuất kinh doanh Nó cũng là cơ sở quan trọng để VINACONEX hoạt động có lãi

Có thể nói rằng, huy động vốn là một vấn đề rất quan trọng trong chiến lược kinh doanh của tất cả các DN.

Tóm lại, qua xem xét phân tích cơ cấu nguồn vốn của VINACONEX,chúng ta thấy quy mô về nguồn vốn của VINACONEX đã tăng lên đáng kể trong năm 2007, trong đó nguồn vốn đi vay là chiếm tỷ trọng cao và tốc độ tăng rất mạnh trong năm 2007 VINACONEX rất có nguy cơ giảm khả năng thanh toán Tuy nhiên, những phân tích trên chưa thật sự đầy đủ khi đánh giá tình hình tài chính của VINACONEX Chúng ta cần phải xem xét một cách toàn diện trên tất cả các chỉ tiêu thì mới có kết luận chính xác được.

Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

Khi đi phân tích tình hình tài chính của một DN thì thông tin không thể bỏ qua đó là tình hình công nợ và khả năng thanh toán của DN đó Tình hình công nợ và khả năng thanh toán, nếu phân tích kỹ thì nó sẽ cho chúng ta thấy DN đang hoạt động như thế nào và đang trong tình trạng như thế nào Kết quả phân tích đó sẽ giúp nhà quản lý có những quyết định đúng đắn khi thấy tình hình công nợ không tốt, cần phải điều chỉnh để cải thiện tình hình tài chính nói chung Nếu hoạt động tài chính kém sẽ dẫn đến tình trạng các DN chiếm dụng vốn lẫn nhau, các khoản công nợ phải thu và phải trả sẽ kéo dài dẫn đến không thanh toán được Việc phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán là rất cần thiết chỉ sau công việc phân tích tình hình TS và nguồn hình thành TS.

2.1 Phân tích tình hình công nợ Để phân tích tình hình công nợ, trước tiên chúng ta đi tính toán các chỉ tiêu sau đây:

Tỷ lệ các khoản phải thu/phải trả 2.675.282.437.976 đầu năm 2007 = x100% = 39.21 6.823.515.073.413

Tỷ lệ các khoản phải thu/phải trả = x100%5.64 cuối năm 2007 12.247.658.998.455

Qua việc tính toán tỷ lệ của khoản thu so với khoản phải trả như trên, ta thấy các chỉ tiêu này đều nhỏ hơn 100%, chứng tỏ các khoản phải thu luôn bé hơn các khoản phải trả tức lượng vốn Tổng công ty đi chiếm dụng là lớn hơn lượng vốn Tổng công ty bị chiếm dụng Nhìn vào số liệu có thể thấy, các khoản phải thu bé hơn các khoản phải trả là rất nhiều vì tỷ lệ hơn 30% là tương đối nhỏ. Mặt khác, tỷ lệ này cuối năm nhỏ hơn đầu năm chứng tỏ cuối năm 2007 VINACONEX đã giảm được tỷ lệ các khoản phải thu và tăng được tỷ lệ các khoản phải trả VINACONEX đi chiếm dụng vốn của các công ty khác nhiều lên Có thể giải thích kết quả này như sau: các khoản phải thu giảm đi là do VINACONEX muốn thu hồi các khoản vốn bị chiếm dụng VINACONEX đã có những biện pháp thu hồi tốt để có thể có đủ vốn thực hiện những mục tiêu của mình Bên cạnh đó, bổ sung vốn kinh doanh là một trong những hoạt động mà VINACONEX luôn phải tìm cách để thực hiện có hiệu quả nhất Cho nên, việc đi chiếm dụng nguồn vốn của các DN khác mà chủ yếu là nguồn vốn ngắn hạn giúp VINACONEX có thể thực hiện những dự án trong năm 2008 và nâng cao hiệu quả kinh doanh.

BẢNG PHÂN TÍCH VÒNG LUÂN CHUYỂN VÀ THỜI GIAN VÒNG

QUAY CÁC KHOẢN PHẢI THU

2 SỐ DƯ BÌNH QUÂN CÁC

Ta có thể xem xét và phân tích số vòng luân chuyển và thời gian vòng quay các khoản phải thu của năm 2006 và 2007 để thấy rõ hơn tình hình quản lý công nợ của VINACONEX.

Trong đó, số dư bình quân các khoản phải thu được tính như sau:

Số dư BQ các khoản PT 81.190.575.213+192.023.882.144

Số dư BQ các khoản PT 192.023.882.144+216.355.667.106

Qua bảng số liệu phân tích ở trên, ta thấy số vòng luân chuyển các khoản phải thu của khách hàng đều rất lớn, và có xu hướng tăng dần và tăng rất nhiều. Thời gian vòng quay các khoản phải thu muốn phản ánh khả năng thu hồi trong thanh toán trên cơ sở các khoản phải thu và doanh thu bình quân một ngày Nó nói lên rằng, sau bao nhiêu ngày thì thu được các khoản phải thu Nếu con số này là nhỏ thì khả năng thu hồi nợ của VINACONEX là tốt, nếu con số này càng lớn thì VINACONEX sẽ bị suy giảm khả năng thanh toán do không thu hồi được nợ đúng hạn.

Thời gian vòng quay các khoản phải thu năm 2006 là 36.56 ngày Như vậy tức là bình quân các khoản phải thu của khách hàng phát sinh được 36.56 ngày thì mới có thể thu hồi được VINACONEX càng giảm con số này trong các năm sau thì càng tốt.

Thời gian vòng quay các khoản phải thu năm 2007 là 20.83 ngày Tức là bình quân các khoản phải thu của khách hàng phát sinh được 20.83 ngày thì có thể thu hồi được Đây là một kết quả tốt đối với VP VINACONEX Nó cho thấy sang năm 2007, việc quản lý các khoản phải thu của VP VINACONEX là rất tốt Trong khi công tác xây dựng các công trình ngày càng khó khăn do thiếu vốn và tình trạng các công trình dở dang đang kéo dài thì việc thu hồi nợ tốt là một kết quả rất đáng mừng đối với VINACONEX Nó thể hiện những hiệu quả trong chính sách quản lý và thu hồi các khoản nợ phải thu của Tổng công ty Nó là cơ sở cho quá trình tái đầu tư của DN.

Như vậy, thông qua phân tích tình hình quay vòng của các khoản phải thu thì chúng ta có cái nhìn lạc quan hơn về tình hình thanh toán của VINACONEX. Nguyên nhân là do, năm 2007 đạt được doanh thu lớn hơn rất nhiều so với năm

2006 (162.31%) Có thể nói, quá trình cổ phần hoá đã làm thay đổi bộ mặt của VINACONEX Quá trình cổ phần hoá giúp VINACONEX tăng vốn, là cơ sở cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh, đầu tư nhiều hơn cho các công trình xây dựng Doanh thu tăng vọt là một kết quả dễ hiểu đối với một Tổng công ty hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng như VINACONEX VP VINACONEX cần duy trì và tiếp tục cải thiện kết quả trên để nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh.

2.2 Phân tích khả năng thanh toán

Phân tích khả năng thanh toán là một công việc rất quan trọng Thông qua kết quả phân tích, các đối tượng quan tâm đến Tổng công ty có thể có hoặc không có niềm tin khi làm việc với công ty Nó cũng thể hiện được kết quả hoạt động của Tổng công ty Vì nếu công ty làm ăn có hiệu quả thì khả năng thanh toán sẽ cao hơn khi công ty làm ăn không có hiệu quả Một khi DN làm ăn có lãi thì họ không bao giờ muốn gây mất uy tín đối với đối tác trong thanh toán Trên cơ sở tính toán các hệ số thanh toán, ta có được bảng dưới đây.

BẢNG PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN

4 TỔNG TIỀN VÀ TƯƠNG ĐƯƠNG

5 TỔNG TÀI SẢN NGẮN HẠN 4,764,595,776,650 6,486,119,290,953

6 HỆ SỐ THANH TOÁN NGẤN HẠN

7 HỆ SỐ THANH TOÁN NHANH (7=4/3) 0.35 0.21

Nhìn tổng thể vào bảng phân tích khả năng thanh toán trên, chúng ta thấy hệ số thanh toán ngắn hạn hai năm đều lớn hơn rất nhiều so với 1 Điều đó chứng tỏ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, khả năng thanh toán trước mắt của Tổng công ty VINACONEX là rất tốt Nó khẳng định VINACONEX hoạt động rất ổn định và có thể đảm bảo được hiệu quả kinh doanh, hiệu quả trong quản lý Nhất là khi năm 2007, hệ số thanh toán ngắn hạn là 1.47 cao hơn so với năm 2006 là 1.38 Kết quả này làm yên lòng các chủ nợ ngắn hạn về khả năng trả nợ của VINACONEX Nguyên nhân của những kết quả trên có thể kể đến trước hết ở cơ cấu nguồn vốn và TS phù hợp, tuy có xu hướng gia tăng việc vay nợ do nhu cầu về vốn nhưng việc thanh toán nợ lại rất nhanh và tốt Cơ cấu nguồn vốn và TS phù hợp giúp giảm thiểu các rủi ro trong kinh doanh, tạo được uy tín đối với các khách hàng và những đối tượng cần quan tâm hay muốn đầu tư vào VINACONEX Bên cạnh đó thì hệ số thanh toán nhanh lại giảm từ 0.35 xuống 0.21 Điều này có thể giải thích về mặt công thức như sau: do sang năm

2007 vốn bằng tiền và các khoản tương đương tiền giảm do VINACONEX đầu tư mua sắm TS nhiều hơn cộng với các khoản nợ ngắn hạn lại tăng lên do nhu cầu sử dụng vốn tăng cao Chính vì thế mà hệ số thanh toán nhanh giảm mạnh trong năm 2007 Tuy nhiên đây chỉ là kết quả nhất thời, vì đây là giai đoạn đầu trong một chiến lược kinh doanh của VINACONEX cho nên các năm về sau hy vọng các khoản nợ ngắn hạn sẽ được thanh toán hết và nâng cao khả năng thanh toán của DN Thực sự thì đây là một kết quả không tốt nhất thời nhưng nó chưa nói lên tất cả, vì muốn phân tích tình hình tài chính hay khả năng thanh toán của VINACONEX thì phải nghiên cứu trong một thời gian rất dài, qua nhiều năm thì mới có thể kết luận chính xác được.

Nói chung thì đây là một khả quan mà đối với một DN xây dựng, thật là khó để đạt được một kết quả như vậy Vì đặc thù của ngành xây dựng là tình trạng các công trình còn đang xây dựng dở dang rất nhiều DN đang bị ứ đọng vốn tại các công trình dở dang này Do đó chưa thể quyết toán công trình được. Doanh thu thấp là một điều có thể hiểu được Mà thực ra, đó là thực trạng thường xuyên mà các công ty xây dựng gặp phải Nếu như chúng ta liên hệ với việc phân tích cơ cấu TS và nguồn hình thành TS nói trên thì nguồn vốn đi vay của VINACONEX ngày càng nhiều, làm giảm nguy cơ thanh toán, vay quá nhiều có thể sẽ không trả được nợ vay Tuy nhiên, với kết quả kinh doanh rất tốt, doanh thu năm 2007 đạt được hơn 2000 tỷ so với năm 2006, tổng TS đầu tư đạt hơn 4000 tỷ so với năm 2006 thì chúng ta thấy được chiến lược mở rộng quy mô kinh doanh của VINACONEX đang được thực hiện đúng hướng và đi theo đúng lộ trình của nó Tổng nợ phải trả ngắn hạn tăng lên khoảng 1000 tỷ nhưng tổng

TS ngắn hạn tăng lên những gần 2000 tỷ Do đó, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn hoàn toàn có thể Lý luận tương tự đối với khả năng thanh toán nhanh vốn lưu động thuần năm 2007 cũng tăng cao so với năm 2006 (tăng 770 tỷ) chứng tỏ khả năng thanh toán của VINACONEX luôn ở mức cao và VINACONEX luôn tự chủ về mặt tài chính

Như vậy, thông qua sự phân tích khả năng thanh toán ở trên, có thể thấy hệ số thanh toán tức thời của VINACONEX là tương đối cao và năm 2007 có xu hướng tăng nhanh so với năm 2006 Kết quả này chứng tỏ Tổng công ty VINACONEX hoạt động có hiệu quả và đảm bảo được khả năng thanh toán ổn định và rất tốt qua các năm Điều này tạo cho VINACONEX có được uy tín trên thị trường và sự tin cậy của các đối tác làm ăn Đó cũng là cơ sở để VINACONEX có được những thành công tiếp theo Còn hệ số thanh toán nhanh tuy chưa cao và chưa tăng lên trong năm 2007, tuy nhiên kết quả này chỉ là nhất thời và cũng không quá đáng ngại.

Một thực tế xảy ra là hầu như tất cả các DN hoạt động trong nền kinh tế thị trường đều sử dụng nguồn vốn vay từ bên ngoài, tức là đi chiếm dụng vốn của các đơn vị khác Chính vì vậy mà các nhà tài trợ (như ngân hàng, tổ chức tín dụng…) đều quan tâm đến khả năng thanh toán lãi vay Ta tiến hành xem xét ở bảng dưới đây.

KHẢ NĂNG THANH TOÁN LÃI VAY NĂM 2006-2007

3 HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN

Hệ số khả năng thanh toán Lợi nhuận trước thuế + Lãi vay lãi vay Lãi vay Lợi nhuận trước thuế = + 1

Phân tích hiệu quả kinh doanh

Đối với những DN, hiệu quả kinh doanh không những là thước đo chất lượng phản ánh trình độ tổ chức, quản lý kinh doanh mà còn là vấn đề sống còn. Trong điều kiện nền kinh tế thị trường ngày càng phát triển, cùng với quá trình hội nhập của nền kinh tế, DN muốn tồn tại, vươn lên thì trước hết, hoạt động kinh doanh phải mang lại hiệu quả Do đó, phân tích hiệu quả kinh doanh của VINACONEX là xem xét chất lượng, tổ chức kinh doanh thông qua những chỉ tiêu lỗ, lãi và hiệu quả sử dụng nguồn vốn của VINACONEX Trước hết, chúng ta sẽ tiến hành phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh của VINACONEX sau đó sẽ đi phân tích hiệu quả sử dụng vốn hay hiệu quả sử dụng TS của VINACONEX Cuối cùng trong phạm vi phân tích là phân tích khả năng sinh lời của doanh thu, TS, vốn chủ sở hữu

3.1 Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh của Tổng công ty Để đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh của VINACONEX, chúng ta phân tích dựa trên cơ sở Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Tổng công ty

Bảng 9: Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh của VINACONEX

Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Chênh lệch

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 1.345.245.053.384 3.538.527.271.699 2.193.282.218.31

3 Doanh thu hoạt động tài chính 79.720.734.785 116.419.301.732 36.698.566.947 46.03

4 Chi phí hoạt động tài chính 46.079.777.871 98.896.241.956 52.816.464.085 114.62

5 Chi phí bán hàng, quản lý 136.078.036.890 189.363.958.847 53.285.921.957 39.16

6 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 52.206.924.732 248.807.184.838 196.600.260.106 376.58

7 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 60.851.364.248 267.765.846.291 206.914.482.043 340.03

8 Lợi nhuận sau thuế thu nhập DN 51.603.809.115 192.791.409.330 141.187.600.215 273.60

Thông qua bảng trên, chúng ta có thể có những nhận xét ban đầu như sau: Tất cả các chỉ tiêu của năm 2007 đều tăng hơn so với năm 2006 từ doanh thu bán hàng, doanh thu tài chính, chi phí bán hàng, lợi nhuận… Điều đó cho thấy rằng, năm 2007 khối lượng đầu tư của VINACONEX là rất lớn Các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận của Tổng công ty có sự tăng trưởng mạnh Nguyên nhân của sự tăng trưởng này là do doanh thu hoạt động sản xuất công nghiệp, kinh doanh bất động sản, doanh thu từ hoạt động thi công xây lắp đều tăng mạnh Doanh thu và lợi nhuận có sự tăng trưởng đột ngột là do doanh thu từ dự án khu đô thị mới

Thảo Điền, Trạm nghiền xi măng Cẩm Phả đi vào hoạt động… Doanh thu hoạt động thi công xây lắp tăng mạnh là do doanh thu từ việc triển khai xây dựng đường Láng Hoà Lạc (dự án đường Láng Hoá Lạc có chiều dài 29,2km do VINACONEX làm chủ đầu tư kiêm tổng thầu xây lắp, tổng vốn đầu tư dự kiến

5555 tỷ đồng) VINACONEX đã tham gia vào nhiều công trình và dự án hơn trước, đầu tư vào các hoạt động tài chính nhiều hơn, thậm chí bộ máy quản lý của VINACONEX cũng tăng lên để đảm bảo yêu cầu công việc và các chiến lược kinh doanh của Tổng công ty Chính vì thế mà chi phí quản lý tăng lên là điều tất yếu Các công trình xây dựng và hoàn thành tăng lên nhiều thì chi phí bán hàng cũng phải tăng Nhưng cũng phải nói rằng, chi phí VINACONEX bỏ ra là nhiều nhưng mà doanh thu và lợi nhuận mà VINACONEX thu về cũng không hề ít Mà thực sự đó là những con số khổng lồ Nó khẳng định những nỗ lực làm việc của Tổng công ty, chiến lược kinh doanh đúng đắn và hiệu quả trong quản lý của ban lãnh đạo Vì chi phí nguyên vật liệu đầu vào của các dự án của Tổng công ty tăng lên dẫn đến chi phí giá vốn hàng bán ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh của Tổng công ty (chi phí giá vốn tăng 161.05%) Chi phí hoạt động tài chính tăng 114.62% nhưng doanh thu hoạt động tài chính tăng chỉ có46.03% điều đó chứng tỏ những gì mà VINACONEX đầu tư vào hoạt động tài chính vẫn chưa thu lại được kết quả đủ để bù đắp lại những chi phí đã bỏ ra đó.Tuy nhiên đây chỉ là giai đoạn đầu của quá trình đầu tư, dù sao thì doanh thu hoạt động tài chính cũng là tương đối lớn và tăng so với năm 2006 Đó cũng là kết quả tốt và chúng ta có thể hy vọng một kết quả tốt hơn ở những năm sau đó.Bên cạnh đó thì tốc độ tăng của chỉ tiêu Lợi nhuận là rất lớn Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng 340% Đây thực sự là điều đáng mừng cho VINACONEX.

Nó là sự khởi đầu tốt đẹp cho Tổng công ty trong giai đoạn đầu hoạt động dưới hình thức Tổng công ty cổ phần.

Nói tóm lại, kết quả kinh doanh của Tổng công ty cổ phần VINACONEX đã đạt được kết quả hoạt động rất cao trong năm 2007 Chỉ cần thông qua một số chỉ tiêu chủ yếu trên Báo cáo kết quả kinh doanh mà chúng ta thấy được phần nào chiến lược hoạt động của VINACONEX trong giai đoạn hiện tại Để thấy rõ hơn hoạt động kinh doanh của VINACONEX trên từng mặt, ta tiến hành phân tích kỹ hơn trên các mặt dưới đây: hiệu quả sử dụng TS, hiệu quả sử dụng nguồn vốn, khả năng thanh toán, phân tích rủi ro…

3.2 Phân tích hiệu quả sử dụng TS

3.2.1 Phân tích tốc độ luân chuyển của TS ngắn hạn

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, TS ngắn hạn vận động không ngừng, diễn ra liên tục trong các giai đoạn của quá trình tái sản xuất Đẩy nhanh tốc độ luân chuyển của TS ngắn hạn sẽ góp phần giải quyết nhu cầu về TS cho DN, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng TS.

Về thực chất, tốc độ luân chuyển của TS ngắn hạn là một trong những nội dung phản ánh hiệu quả sử dụng TS ngắn hạn, một mặt biểu hiện của hiệu quả kinh doanh Tuy nhiên, do tầm quan trọng của của TS ngắn hạn trong các DN và việc đẩy nhanh tốc độ luân chuyển của TS ngắn hạn sẽ ảnh hưởng đáng kể đến việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng như hiệu quả kinh doanh nên phân tích tốc độ luân chuyển của TS ngắn hạn được đưa thành một nội dung riêng khi phân tích BCTC DN Việc phân tích tốc độ luân chuyển của TS ngắn hạn sẽ giúp chúng ta có cái nhìn cụ thể hơn về hiệu quả sử dụng TS của Tổng công tyVINACONEX Chúng ta đi xem xét bảng sau đây:

BẢNG PHÂN TÍCH TỐC ĐỘ LUÂN CHUYỂN CỦA TÀI SẢN

CHỈ TIÊU NĂM 2006 NĂM 2007 NĂM 2007 SO VỚI 2006

TS ngắn hạn BQ năm 2006 2

TS ngắn hạn BQ năm 2007 2

Từ kết quả phân tích trên, chúng ta thấy được, năm 2006 TS ngắn hạn quay được 0.41 vòng, còn năm 2007 TS ngắn hạn quay được 0.63 vòng Điều đó có nghĩa là hiệu quả sử dụng TS của VINACONEX năm 2007 đã tốt hơn so với năm 2006 VINACONEX đã giải quyết tốt số TS ứ đọng và thu hồi tốt các khoản chuyển của TS ngắn hạn năm 2007 ngắn hơn so với năm 2006 Cụ thể, năm

2006, chỉ cần 868.45 ngày để TS ngắn hạn quay được một vòng thì trong năm

2007 chỉ cần 573.94 ngày để TS ngắn hạn quay được một vòng Tức là thời gian một vòng luân chuyển đã giảm xuống 294.51 ngày (33.91%) Như vậy, VINACONEX đã có những biện pháp và chính sách hợp lý để nâng cao hiệu quả sử dụng TS ngắn hạn, tránh được tình trạng ứ đọng TS, và TS bị chiếm dụng.

3.2.2 Phân tích hiệu suất sử dụng TS cố định.

Hiệu suất sử dụng TS cố định cho chúng ta biết việc sử dụng TS cố định có tác động như thế nào đối với việc tạo ra doanh thu, một đồng TS cố định thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu Việc sử dụng nó thì mất bao nhiêu chi phí Chi phí tạo ra một đồng doanh thu càng cao thì hiệu suất sử dụng TS cố định càng cao.

Hiệu suất sử dụng TS cố định giai đoạn 2006-2007

3 TS cố định bình quân 2.674.779.567.375 4.811.344.158.520

4 Sức sản xuất của TSCĐ

5 Sức sinh lời của TSCĐ

6 Suất hao phí của TSCĐ

Qua bảng phân tích trên, ta thấy sức sản xuất của TS cố định năm 2007 cao hơn so với năm 2006 tức là trong năm 2006, bỏ ra 1đ TS đầu tư thì thu về được 0.5đ doanh thu Còn năm 2007 nếu đầu tư vào 1đ TS cố định thì thu về được 0.73đ doanh thu Như vậy, hiệu quả sử dụng TS cố định của Tổng công ty đã tăng, tuy nhiên, nếu xét về mặt bằng chung, thì con số 0.73 không phải là cao, thậm chí còn tương đối thấp nguyên nhân là do khối lượng TS cố định của Tổng công ty VINACONEX là rất lớn tuy doanh thu thuần năm 2007 tăng gần gấp 3 lần so với năm 2006 nhưng VINACONEX cũng tăng giá trị đầu tư vào TS cố định lên gần gấp 2 lần tốc độ tăng của doanh thu là lớn hơn tốc độ tăng của TS cố định nhưng vì giá trị TS cố định là rất lớn cho nên sức sản xuất của TS cố định vẫn nhỏ hơn 1 Chính vì thế, VINACONEX cần tăng hơn nữa doanh thu đạt được để tăng nhiều hơn sức sản xuất của TS cố định Bên cạnh đó, sức sinh lời của TS cố định cũng tăng từ 0.02 lên 0.06 sức sinh lời của TS cố định cho biết,khi DN đầu tư 1đ vào TS cố định thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế Điều đó có nghĩa là 1đ TS cố định năm 2007 sẽ tạo ra thêm được 0.04đ lợi nhuận trước thuế so với năm 2006 Cũng qua bảng phân tích trên, ta phân tích tạo ra một đồng doanh thu thì cần đầu tư vào bao nhiêu đồng TS cố định Như vậy, theo như bảng trên thì năm 2006 muốn thu một đồng doanh thu thuần cần 1.99đ TS cố định, nhưng năm 2007 thì chỉ cần 1.36đ (tiết kiệm được 0.63đ) Nói tóm lại, VINACONEX đã tiết kiệm được rất nhiều chi phí khi đầu tư vào TS cố định khi tăng sức sản xuất của chúng lên.

3.2.3 Hiệu suất sử dụng tổng TS

Hiệu suất sử dụng tổng TS năm 2006-2007

2 Lợi nhuận thuần trước thuế 60.851.364.248 267.765.846.291

4 Sức sản xuất của tổng

5 Sức sinh lời của tổng

6 Suất hao phí của tổng

9.270.507.057.361+3.804.230.160.781 Tổng TS bình quân năm 2006 2 = 6.762.368.609.071đ

9.270.507.057.361+13.984.422.871.139 Tổng TS bình quân năm 2007 2 = 11.852.464.964.250đ

Căn cứ vào chỉ tiêu sức sản xuất của tổng TS, ta thấy, năm 2006 nếu VINACONEX bỏ ra 1đ TS bình quân thì thu về 0.199đ doanh thu Còn năm

2007 nếu VINACONEX bỏ ra 1đ TS bình quân thì thu về được 0.298đ doanh thu Như vậy là hiệu quả tổng TS của VINACONEX đã tăng lên rõ rệt (0.099đ tăng lên) nếu chỉ đơn thuần là sử dụng chỉ tiêu này thì có thể kết luận là hiệu quả sử dụng vốn của VINACONEX đã bị giảm sút Tuy cả hai chỉ tiêu doanh thu và tổng TS bình quân đều tăng nhưng do giá trị TS cố định mà VINACONEX đầu tư là rất lớn, cho nên sức sản xuất của tổng TS là không thể cao được tuy nhiên, nếu so sánh giữa hai giá trị giữa hai năm thì có thể thấy sức sản xuất của tổng TS đã tăng lên rất nhiều (49.7%) Lý luận tương tự đối với sức sinh lời của tổng TS. chỉ tiêu này cho biết nếu VINACONEX đầu tư 1đ vào TS cố định thì sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận nếu như theo bảng tính trên thì năm 2006 VINACONEX thu được 0.009đ và năm 2007 thu được 0.023đ Tuy con số này có tăng trong năm 2007 nhưng nếu xét về mặt trị số thì nó là quá nhỏ Nguyên nhân là do trong năm 2007 thì VINACONEX mới bắt đầu đầu tư vào TS cố định, khối lượng TS cố định tăng nhanh và tăng nhiều khi sang năm 2007 Đó là giai đoạn VINACONEX mới bắt đầu chuyển sang Tổng công ty cổ phần cho nên sự đầu tư là điều tất nhiên Tuy nhiên, các công trình xây dựng chưa thể quyết toán hết cho nên doanh thu tuy có tăng nhưng lại tăng rất ít so với sự tăng lên của TS cố định điều đó cũng kéo theo lợi nhuận trước thuế của VINACONEX cũng có tốc độ tăng ít so với TS cố định Ta xét đến chỉ tiêu tiếp theo là chỉ tiêu suất hao phí của tổng TS suất hao phí của tổng TS năm 2007 là 3.359, năm 2006 là 5.027, giảm so với năm 2006 là 1.668 (49.66%) chỉ tiêu này có ý nghĩa ngược lại với ý nghĩa của sức sản xuất của tổng TS giá trị này giảm xuống trong năm 2007 chứng tỏ tổng TS của VINACONEX có sức sản xuất cao hơn và đây thực sự là một kết quả rất tốt Vấn đề cần phải nói đến là VINACONEX cần phải thu hồi những khoản doanh thu chưa thu được, đốc thúc việc thanh quyết toán hết các công trình xây dựng khi chúng hoàn thành, để thấy được kết quả của việc đầu tư vào TS cố định Nếu như trong 2 hoặc 3 năm trước mắt mà giá trị doanh thu và lợi nhuận không đủ lớn để bù đắp chi phí đầu tư vào TS cố định trong những năm đầu thì hiệu quả sử dụng TS hay hiệu quả sử dụng vốn của VINACONEX là kém, công tác quản lý TS chưa hiệu quả. VINACONEX cần giữ vững tốc độ tăng của doanh thu và lợi nhuận và cần phải lưu ý đến điều này nhằm thực hiện được các mục tiêu kinh doanh đã đề ra.

3.3 Đánh giá về khả năng sinh lời

3.3.1 Hệ số sinh lợi doanh thu

Hệ số sinh lợi doanh thu cho biết trong 1 đồng doanh thu mà DN tạo ra thì trong đó có bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng cao càng tốt cho DN.

Hệ số sinh lợi doanh thu giai đoạn 2006-2007

3 Hệ số sinh lợi doanh thu

Năm 2006: hệ số sinh lợi doanh thu bằng 3.84% có nghĩa là cứ 100đ doanh thu được tạo ra thì có 3.84đ lợi nhuận Chỉ tiêu này đạt mức như thế là tương đối tốt, VINACONEX cần phải duy trì và phát triển.

Năm 2007: hệ số sinh lời doanh thu bằng 5.46% có nghĩa là cứ 100đ doanh thu được tạo ra thì có 5.46đ lợi nhuận Chỉ tiêu này tăng lên so với năm

Phân tích rủi ro tài chính và giá trị DN

4.1 Phân tích rủi ro tài chính

Rủi ro của DN có thể coi đó là xác suất đón nhận nguy cơ mà DN sắp bị giải thể hoặc phá sản Trong thực tiễn DN cần phải nhận biết các dấu hiệu rủi ro để từ đó đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả của từng hoạt động Mục đích để khắc phục và hoặc kéo dài những nguy cơ có thể dẫn đến DN VINACONEX gặp mạo hiểm trong kinh doanh Trong thực tiễn có thể chia rủi ro của DN thành hai dạng là rủi ro hoạt động và rủi ro tài chính nhưng trong phạm vi đề tài là phân tích BCTC thì chúng ta chỉ đi phân tích rủi ro tài chính vì thực chất, phân tích rủi ro tài chính là đi xem xét và phân tích các hệ số thanh toán nhanh, hệ số thanh toán tức thời, hệ số thanh toán bình thường, đòn bẩy tài chính…để đánh giá mức độ rủi ro của VINACONEX.

Ta có các công thức sau:

Vốn bằng tiền + Các khoản tương đương tiền

Hệ số thanh toán nhanh Nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán tức thời Nợ phải trả

Hệ số thanh toán tổng quát Nợ phải trả

Vốn chủ sở hữu BQ Đòn bẩy tài chính Tổng TS BQ

Từ các công thức trên, ta tính được các giá trị của các hệ số năm 2006 và năm 2007 như sau:

Phân tích rủi ro tài chính

1 Hệ số thanh toán nhanh 0.355 0.255

2 Hệ số thanh toán tức thời 0.179 0.072

3 Hệ số thanh toán tổng quát 1.359 1.142

Trước hết, chúng ta đi phân tích từng chỉ tiêu trong bảng trên Hệ số thanh toán nhanh cho biết khả năng thanh toán của vốn bằng tiền, các khoản tương đương tiền đối với nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này cao quá kéo dài sẽ dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn bằng tiền giảm, nhưng nếu thấp quá kéo dài thì sẽ là dấu hiệu dẫn đến DN phá sản Hệ số thanh toán nhanh của VINACONEX năm 2006 là 0.355, năm 2007 là 0.255 Điều này cho thấy năm 2007 khả năng thanh toán nhanh của VINACONEX đã giảm một cách đáng kể so với năm 2006 Nguyên nhân là do sang năm 2007 thì tổng tiền và các khoản tương đương tiền giảm đi từ hơn 1229 tỷ đồng xuống còn hơn 905 tỷ đồng, trong khi đó thì nguồn nợ ngắn hạn tăng từ 3462 tỷ đồng lên 4413 tỷ đồng Nguồn nợ tăng lên trong khi nguồn tiền để bù đắp các khoản nợ lại giảm đi nhiều thì hệ số thanh toán nhanh giảm là điều dễ hiểu

Hệ số thanh toán tức thời cho biết khả năng thanh toán vốn bằng tiền đối với các khoản nợ phải trả (nợ đến hạn và quá hạn) Chỉ tiêu này cao quá kéo dài dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn giảm Chỉ tiêu này thấp quá kéo dài chứng tỏ DN không đủ vốn để đáp ứng nhu cầu thanh toán Trong 2 năm, hệ số thanh toán tức thời giảm từ 0.179 xuống còn 0.072 Điều đó có nghĩa là năm 2007 nợ phải trả là1đ thì VINACONEX chỉ có 0.072đ để bù đắp Có thể thấy đây là một kết quả quá thấp Hệ số thanh toán tức thời năm 2006 là 0.179 đã thấp, hệ số thanh toán tức thời năm 2007 còn thấp hơn và giảm đi rất nhiều Nguyên nhân cũng là do nợ phải trả tăng lên nhưng nguồn vốn bằng tiền lại giảm xuống VINACONEX đầu tư nhiều vào các công trình xây dựng và các dự án cho nên nguồn tiền mặt là không nhiều Cả hai giá trị này rất nhỏ và nhỏ hơn rất nhiều so với 1 nên đây chính là một trong những dấu hiệu rủi ro của DN VINACONEX.

Tiếp theo là hệ số thanh toán tổng quát Hệ số thanh toán tổng quát cho biết khả năng thanh toán của toàn bộ TS đối với nợ phải trả Chỉ tiêu này càng cao càng tốt, đó là nhân tố tích cực góp phần ổn định tình hình tài chính Hệ số thanh toán tổng quát năm 2006 là 1.359, hệ số thanh toán tổng quát năm 2007 là 1.142 Hệ số tổng quát có ý nghĩa nói lên khả năng thanh toán nói chung của VINACONEX điều đó có nghĩa là khả năng thanh toán nói chung của VINACONEX là tốt hơn một chút so với năm 2006 Trong khi hệ số thanh toán nhanh và hệ số thanh toán tức thời giảm mạnh thì hệ số thanh toán tổng quát lại có tăng chút ít, xét về mặt công thức thì có thể giải thích như sau: nguồn vốn bằng tiền của VINACONEX giảm nhưng VINACONEX dùng tiền để đầu tư vào các TS ngắn hạn và dài hạn nhiều cho nên tổng TS của VINACONEX năm 2007 vẫn tăng nhiều so với năm 2006 Như vậy, trong ngắn hạn thì khả năng thanh toán của VINACONEX là không tốt và có nguy cơ gặp rủi ro về tài chính nhưng xét về mặt tổng thể thì khả năng thanh toán của VINACONEX là không có gì đáng ngại VINACONEX vẫn có khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả của

DN mình Tuy nhiên, VINACONEX cần phải có những chính sách quản lý các nguồn nợ phải thu, phải trả và các biện pháp nhằm tăng nhanh lượng TS của mình để nâng cao khả năng thanh toán Chỉ tiêu đòn bẩy tài chính cũng là một chỉ tiêu rất quan trọng để đánh giá rủi ro tài chính của DN Đòn bẩy tài chính xuất hiện khi công ty quyết định tài trợ cho phần lớn TS của mình bằng nợ vay. Các công ty chỉ làm điều này khi nhu cầu vốn cho đầu tư của DN khá cao mà vốn chủ sở hữu không đủ để tài trợ Khoản nợ vay của công ty sẽ trở thành khoản nợ phải trả, lãi vay được tính dựa trên số nợ gốc này DN càng nợ nhiều thì càng có nguy cơ cao mất khả năng hoàn thành nghĩa vụ trả nợ Chỉ tiêu đòn bẩy tài chính năm 2007 giảm rất nhiều hơn so với năm 2006 chứng tỏ VINACONEX sử dụng vốn vay rất nhiều để đầu tư xây dựng, tức là nguồn vốn vay chiếm một tỷ lệ đáng kể trong tổng nguồn vốn của VINACONEX.

4.2 Phân tích giá trị DN

Phân tích giá trị DN có thể phân tích theo nhiều phương pháp khác nhau. Trong phạm vi đề tài nghiên cứu còn hạn hẹp, ở đây tôi chỉ tập trung phân tích giá trị DN theo phương pháp dựa vào Bảng cân đối kế toán.

Giá trị VP Tổng công ty VINACONEX được xác định trên cơ sở bảng cân đối kế toán là giá trị được xác định bằng cách lấy tổng số TS hiện có trừ đi toàn bộ số nợ phải trả của VINACONEX, tức là:

Giá trị DN = Tổng giá trị TS - Tổng số nợ phải trả

Tổng giá trị TS được phản ánh ở chỉ tiêu “Tổng cộng TS” và Tổng số nợ phải trả được phản ánh ở chỉ tiêu “Nợ phải trả” trên Bảng cân đối kế toán Về thực chất, đây chính là giá trị ghi nhận trên sổ sách kế toán của VP Tổng công ty VINACONEX Nếu VP VINACONEX làm ăn phát đạt, giá trị TS hàng năm sẽ gia tăng bằng nguồn vốn chủ sở hữu thì giá trị VP VINACONEX sẽ lớn và ngược lại; nếu VP VINACONEX làm ăn kém hiệu quả, nợ nần nhiều thì giá trị

DN sẽ giảm dần theo thời gian, thậm chí nhỏ hơn 0.

Phân tích giá trị DN theo giá trị sổ sách

Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Chênh lệch

2 Tổng số nợ phải trả theo sổ sách 6.823.515.073.416 12.247.658.998.455 5.424.143.925.039 79.49%

3 Giá trị DN theo sổ sách 2.446.991.983.945 1.736.763.872.684 -710.228.111.261 -40.89% Để nắm bắt được xu thế biến động của giá trị DN cũng như các nhân tố ảnh hưởng, chúng ta đi lập bảng phân tích trên.

Nhìn vào bảng trên, có thể thấy giá trị VP VINACONEX sang năm 2007 đã bị giảm sút Giá trị giảm sút là hơn 700 tỷ, tương ứng với tốc độ giảm là 40.89% Nguyên nhân là cả giá trị TS và giá trị nợ phải trả đều tăng, nhưng tốc độ tăng của nợ phải trả lớn hơn rất nhiều so với tốc độ tăng của tổng TS (79.49%

>>> 50.85%) Chính vì thế mà giá trị của Tổng công ty bị giảm sút Tuy nhiên, nếu phân tích kỹ hơn thì có thể phân tích các nguyên nhân dẫn đến sự tăng lên không đồng đều của tổng TS và tổng nợ phải trả Năm 2007 là một năm đặc biệt trong hoạt động của VINACONEX Tổng công ty mới chuyển sang hình thức cổ phần hoá cho nên việc huy động vốn để đầu tư vào các hạng mục công trình, các dự án mang tầm cỡ lớn được coi là mục tiêu hàng đầu của VINACONEX.VINACONEX tiến hành vay nợ nhiều hơn các năm trước và đầu tư ngắn hạn,đầu tư dài hạn cũng nhiều cho nên các khoản nợ phải trả tăng vọt Các khoản nợ phải trả này cùng với nguồn vốn chủ sở hữu sẽ được VINACONEX đầu tư vào mua sắm TS cố định, đầu tư bất động sản, đầu tư tài chính…làm cho khối lượng

TS của VINACONEX trong năm 2007 cũng tăng vọt Tuy nhiên, việc sử dụng các nguồn vốn đi chiếm dụng là kế hoạch chiến lược lâu dài của Tổng công ty. Tổng công ty sẽ sử dụng các nguồn vốn này vào các dự án lớn trong năm 2008 cho nên một điều tất yếu là tốc độ tăng của các khoản nợ phải trả là phải lớn hơn tốc độ tăng của TS Vì đây là giai đoạn đầu trong hoạt động của một Tổng công ty cổ phần nên việc đầu tư ban đầu là rất tốn kém Đúng là trong năm 2007 giá trị DN bị giảm đi so với năm 2006, tuy nhiên đây chỉ là sự giảm đi nhất thời và không mang tính ổn định Một khi mà các khoản nợ phải trả được thanh toán xong, việc thanh quyết toán các công trình trong kế hoạch được hoàn thành thì giá trị của VINACONEX sẽ khẳng định được vị thế của DN trên thị trường và trên cả nước.

Đánh giá về tình hình tài chính qua hệ thống BCTC VP Tổng công ty

Hiện nay, Tổng công ty VINACONEX đã trở thành một trong những nhà thầu hàng đầu, có uy tín trong nước và quốc tế Với một đội ngũ cán bộ, công nhân viên lành nghề, lực lượng máy móc, trang thiết bị tiên tiến được đầu tư khá đồng bộ, VINACONEX hàng năm thi công hàng ngàn công trình, trong đó có nhiều công trình lớn, đòi hỏi kỹ, mỹ thuật cao, phức tạp, thuộc nhiều ngành khác nhau, thu được những khoản lợi nhuận khổng lồ VàThông qua hệ thống BCTC của VINACONEX chúng ta cũng thấy được tình hình hoạt động đó.

Sang năm 2007, các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận có sự tăng trưởng mạnh, trong đó kinh doanh bất động sản là lĩnh vực chính của VINACONEX mà đem lại nguồn lợi nhuận lớn nhất.

Về khả năng thanh toán, nhìn chung VP Tổng công ty kiểm soát được khả năng thanh toán, đặc biệt là đối với một DN xây lắp Hệ số thanh toán tổng quát được duy trì ở mức trên 1 lần, hệ số thanh toán nhanh ở mức 0.255 là hơi thấp. Tuy vậy, một thực tế là Tổng công ty vẫn luôn thanh toán các khoản nợ và khoản vay, không có nợ quá hạn VINACONEX là một DN xây dựng và kinh doanh bất động sản hàng đầu, luôn được các ngân hàng đánh giá tốt về khả năng thanh toán lãi và vốn vay.

Về cơ cấu vốn, có thể thấy cơ cấu vốn của bên VP nghiêng về nợ vay Sự mất cân đối này bắt nguồn từ việc VINACONEX đẩy mạnh hoạt động kinh doanh bất động sản đòi hỏi đầu tư lớn và thời gian dài, trong khi vốn kinh doanh của VINACONEX trong các năm 2005, 2006 vẫn chủ yếu là lợi nhuận để lại Do đó, để đáp ứng nhu cầu về vốn trong kinh doanh cũng như cơ cấu lại nguồn vốn, VINACONEX, sau khi cổ phần hoá vào tháng 11/2006, đã quyết định phát hành cổ phần để huy động thêm vốn.

Về năng lực hoạt động, trong 2 năm trở lại đây, các chỉ tiêu về năng lực hoạt động của VP VINACONEX vẫn duy trì nhịp độ phát triển, tuy chưa thực sự cao lắm (doanh thu thuần/tổng TS năm 2007 = 0.298, vòng quay hàng tồn kho năm 2007 = 3.68)

Về khả năng sinh lời, qua số liệu phân tích trên, có thể thấy khả năng sinh lời của VP Tổng công ty VINACONEX là chưa cao, tuy vẫn có sự tăng lên trong năm 2007 Nguyên nhân là do việc kinh doanh bất động sản vừa mới tập trung vào các công trình mới và có quy mô lớn, chưa thu được nhiều lợi nhuận.

Nói tóm lại, qua việc phân tích tình hình tài chính của khối VP Tổng công ty VINACONEX là nơi tập trung các ban quản lý các dự án, chúng ta có thể nói rằng tình hình tài chính của VINACONEX là rất tốt.

Hoàn thiện hệ thống BCTC và công tác lập BCTC tại VP Tổng công ty VINACONEX

Đánh giá và nhận xét chung

1.1 Đánh giá về công tác kế toán:

Trải qua nhiều năm xây dựng và phát triển với bao thăng trầm, đến nay Tổng công ty cố phần xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam đã từng bước lớn mạnh và khẳng định được vị thế của mình trên mọi mặt Công tác quản lý nói chung và công tác kế toán nói riêng đã không ngừng được củng cố và hoàn thiện, trở thành công cụ đắc lực trong quản lý và hạch toán kế toán. Để có thể đứng vững trong nền kinh tế thị trường, đúc rút từ kinh nghiệm thực tế, Tổng công ty đã nhanh chóng tổ chức sắp xếp lại lao động, tổ chức lại bộ máy quản lý gọn nhẹ, khoa học với đội ngũ cán bộ vững vàng và trách nhiệm cao, sắp xếp lại kế hoạch kinh doanh sao cho phù hợp với sự chuyển mình của đất nước Đạt được những thành tựu to lớn nói trên không thể không nhắc đến sự phấn đấu, nỗ lực hết mình của Phòng Tài chính - Kế hoạch.

Trước những kết quả mà Tổng công ty VINACONEX đạt được trong những năm qua, không thể nói Bộ máy kế toán của Tổng công ty không góp phần vào trong thành công đó Ưu điểm trong hoạt động kế toán là rất lớn, có thể kể ra đây một số điểm chính như sau:

Thứ nhất, bộ máy kế toán có sự phân công rõ ràng, tức là mỗi kế toán viên phụ trách một phần hành cụ thể, không chồng chéo lên nhau Số lượng kế toán viên trong phòng gồm 11 người là phù hợp với khối lượng công việc của

Tổng công ty Một bộ máy kế toán không cồng kềnh là một điều kiện quan trọng để bộ máy đó hoạt động có hiệu quả.

Thứ hai, bộ máy kế toán của Tổng công ty VINACONEX là một bộ máy kế toán đáp ứng được rất cao nhu cầu của công việc, điều đó thể hiện được năng lực làm việc của các lãnh đạo và kế toán viên trong phòng Nó phản ánh một phần nào trình độ và năng lực của toàn bộ đội ngũ nhân viên trong toàn Tổng công ty Chính vì thế, kết quả mà Tổng công ty đạt được trong những năm qua là những thành tựu thành công vượt bậc nhưng nó cũng phản ánh chính xác kết quả lao động và cống hiến hết mình của tập thể nhân viên Tổng công ty nói chung và của Phòng Tài chính - Kế hoạch nói riêng.

Thứ ba, việc sử dụng phần mềm kế toán trong DN cũng là một ưu điểm trong công tác kế toán của Tổng công ty Phần mềm ANA 4.0 là một phần mềm ưu việt trong việc xử lý các nghiệp vụ kế toán, đảm bảo tính nhanh chóng và chính xác Phần mềm kế toán đã góp phần giúp nâng cao hiệu quả làm việc rất nhiều Như trong phạm vi của đề tài này là đi phân tích BCTC, có thể thấy rằng, không có phần mềm kế toán hỗ trợ công việc của kế toán viên thì hệ thống BCTC của VINACONEX không thể hoàn thành được đúng hạn và không đảm bảo tính chính xác bởi khối lượng công việc đồ sộ mà VINACONEX đảm trách.

Thứ tư, việc áp dụng Chuẩn mực kế toán số 21 (Trình bày BCTC) và

Chuẩn mực kế toán số 25 (BCTC hợp nhất và các khoản đầu tư vào công ty con) trong việc làm các BCTC và BCTC hợp nhất đã giúp cho Tổng công ty lập nên những BCTC chuẩn xác và các báo cáo hợp nhất với sự đánh giá lại các chỉ tiêu hoạt động chính xác hơn, các khoản mục không còn bị tính trùng nhiều lần. Điều này giúp Tổng công ty phản ánh một cách trung thực hơn về kết quả hoạt động của đơn vị mình.

Thứ nhất, vì phòng Kế hoạch – Tài chính của Tổng công ty phải bao quát hết các hoạt động kế toán tài chính của các phòng ban và các công ty con bên dưới, mà các công ty con lại phân bố trên khắp các địa bàn trên cả nước nên việc luân chuyển chứng từ lên trên Tổng công ty còn chưa đảm bảo tính kịp thời. Điều này ảnh hưởng đến tiến độ công việc, ví dụ như việc lập BCTC hợp nhất vào cuối mỗi quý và cuối năm tài chính Điều này cũng ảnh hưởng đến tiến độ thực hiện các dự án của Tổng công ty Nhất là đối với những dự án lớn, khi chứng từ chuyển lên Tổng công ty chậm thì việc bàn giao công trình và thanh toán giá trị công trình sẽ không được thực hiện theo đúng như kế hoạch đề ra, ảnh hưởng đến các kế hoạch khác của Tổng công ty Đây là một nhược điểm mang tính cố hữu của bất kỳ một DN nào có tính chất như vậy Do đó việc khắc phục là rất khó khăn.

Thứ hai, vì Tổng công ty VINACONEX là một trong những Tổng công ty Nhà nước đầu tiên được thí điểm trong quá trình cổ phần hoá DN cho nên những sai sót trong công tác kế toán là không thể tránh khỏi Việc áp dụng Chuẩn mực số 25 về hợp nhất BCTC là một tiến bộ rất đáng kể của Tổng công ty, tuy nhiên,việc thực hiện nó là rất khó khăn Các giao dịch nội bộ giữa Tổng công ty và các công ty thành viên, và giữa các công ty thành viên với nhau là rất nhiều và rất phức tạp Rất khó để có thể loại trừ tất cả các giao dịch đó được Tuy đã rất cố gắng trong việc áp dụng Chuẩn mực vào trong thực tế, nhưng để thực hiện được yêu cầu này đòi hỏi phải tốn nhiều thời gian và công sức của đội ngũ kế toán trong Tổng công ty cộng với sự hướng dẫn cụ thể của các chuyên gia và các cấp trên.

1.2 Đánh giá về hệ thống BCTC tại khối VP Tổng công ty VINACONEX

Thứ nhất, hệ thống BCTC của khối VP Tổng công ty VINACONEX đã bao hàm đầy đủ 4 loại báo cáo, nhằm thể hiện tốt nhất kết quả kinh doanh, tình hình hoạt động của Tổng công ty Hệ thống BCTC tại Tổng công ty bao gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh BCTC Bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh trong BCTC đã thể hiện đầy đủ các khoản mục và phản ánh cụ thể các con số, nhằm giúp cho các đối tượng quan tâm có thể nắm rõ được tình hình tài chính của Tổng công ty Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được lập theo phương pháp gián tiếp và cũng phân loại được rất rõ các luồng tiền của VINACONEX trong các hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính Bản thuyết minhBCTC không những chỉ nêu ra những điều tối thiểu mà một bản thuyết minh phải có đó là: đặc điểm hoạt động của DN, chính sách kế toán, mô tả chính xác các khoản mục, các thông tin được yêu cầu…mà còn nêu rất đầy đủ và phân chia đối tượng rõ ràng Ví dụ như thông tin bổ sung cho các khoản mục được trình bày trong bảng cân đối kế toán thì các khoản mục phải thu khách hàng, trả trước cho NB hay các khoản phải thu khác, đầu tư vào công ty con…đều được chi tiết cho từng đối tượng khách hàng, công ty hay dự án cụ thể Thông tin bổ sung cho các khoản mục trong báo cáo kết quả kinh doanh cũng tương tự như vậy Doanh thu được chi tiết cho doanh thu bán hàng hoá, daonh thu bán thành phẩm, doanh thu cung cấp dịch vụ… doanh thu hoạt động tài chính được chi tiết cho lãi tiền gửi, lãi tiền cho vay, cổ tức đựoc chia, lãi thu phí bảo lãnh các khoản mục khác cũng tương tự Điều đó góp phần làm minh bạch hệ thống BCTC tại VINACONEX Ngoài ra, bản thuyết minh BCTC của khối VP Tổng công ty VINACONEX còn được bổ sung các thông tin: Một số chỉ tiêu đánh giá khái quát thực trạng tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của Tổng công ty và bảng cân đối kế toán của một số Ban quản lý mà thuộc khối VP Tổng công ty

Như vậy, có thể đánh giá rằng, hệ thống BCTC của Tổng công ty VINACONEX không những đầy đủ về các khoản mục yêu cầu và còn phản ánh rất chi tiết các khoản mục đó Điều này làm tăng tính minh bạch cho hệ thống BCTC, và giúp cho các đối tượng quan tâm có thể đánh giá một cách chính xác về tình hình tài chính của VINACONEX.

Thứ hai, hệ thống BCTC được lập theo đúng chế độ và chuẩn mực quy định Tại Tổng công ty VINACONEX, hệ thống BCTC đã được lập theo đúng chế độ và chuẩn mực đã được quy định Việc kiểm tra tài chính và các chế độ BCTC nhằm kiểm soát hoạt động tài chính tuân thủ pháp luật, tuân thủ chế độ của Nhà nước và quy chế của Tổng công ty Các đơn vị, cá nhân chịu trách nhiệm thực hiện nghiêm túc chế độ báo cáo, kiểm tra.

Cho dù một hệ thống BCTC của một DN nào có tốt đến đâu thì cũng không tránh khỏi những sai sót và đó là điều tất yếu đối với bất kỳ hệ thôngBCTC nào Hệ thống BCTC được lập cho khối VP Tổng công ty VINACONEX được đánh giá là rất tốt Trên các khía cạnh trọng yếu thì BCTC đã phản ánh trung thực và đầy đủ các thông tin cần phải trình bày Tuy nhiên chúng ta vẫn còn thấy một số nhược điểm còn tồn tại Các nhược điểm này có thể làm sai lệch hình tài chính Tổng công ty VINACONEX của chúng ta có thể không chính xác và làm chệch hướng đầu tư của các nhà đầu tư Nếu các thông tin bị sai lệch, không những các nhà đầu tư không được lợi mà cả VINACONEX cũng không được lợi vì VINACONEX sẽ đặt ra những kế hoạch và mục tiêu không chính xác trong tương lai.

Thứ nhất, tại thời điểm cuối năm, số dư các khoản công nợ phải thu, phải trả chưa được đối chiếu, xác nhận nợ đầy đủ với các đối tượng nợ liên quan Có nghĩa là, thủ tục trong việc lập BCTC là chưa đầy đủ Đây là một nhược điểm rất nghiêm trọng nếu như VINACONEX kéo dài tình trạng này Không đối chiếu công nợ phải thu, phải trả thì VINACONEX sẽ không đảm bảo tính chính xác trong khoản mục phải thu, phải trả trong BCTC Việc đánh giá khả năng thanh toán của VP VINACONEX cũng không đảm bảo tính chính xác Trên thực tế thì trong khi lập BCTC VINACONEX có thực hiện công đoạn này tuy nhiên, khối lượng công việc nhiều cho nên việc đối chiếu với các sổ sách, chứng từ của các đối tượng liên quan là chưa đầy đủ Khoản mục phải thu, phải trả trong bảng cân đối kế toán là những khoản mục phản ánh tình hình hoạt động rất rõ nét của một

DN Điều đó đòi hỏi DN nào cũng phải chú trọng và dành nhiều thời gian để tính toán, đối chiếu và đánh giá chúng Nhược điểm này đã vi phạm nguyên tắc trung thực và hợp lý trong việc lập BCTC: Thông tin trên BCTC phải đảm bảo tin cậy, thông tin phải trình bày khách quan, không thiên vị và tuân thủ nguyên tắc thận trọng, đầy đủ trên mọi khía cạnh trọng yếu Việc không đối chiếu đầy đủ các số liệu với hết các đối tượng liên quan là không đảm bảo nguyên tắc thận trọng.

Thứ hai, một điểm đáng chú ý trong bảng cân đối kế toán là các khoản mục phải thu nội bộ và phải trả nội bộ có giá trị rất cao Nguyên nhân của kết quả này là các khoản công nợ nội bộ giữa các đơn vị phụ thuộc VP Tổng công ty được trình bày trên cơ sở cộng hợp từng chỉ tiêu, các khoản nợ này chưa được loại trừ hoàn toàn trên bảng cân đối kế toán của Khối VP Tổng công ty Chính điều đó làm cho giá trị các khoản phải thu, phải trả nội bộ rất cao Trên thực tế thì các giao dịch nội bộ không nhiều như kết quả trên các báo cáo phản ánh nhưng vì không áp dụng Chuẩn mực kế toán số 25 được triệt để cho nên các giá trị này không phản ánh chính xác kết quả hoạt động của khối VP Các khoản phải thu nội bộ tăng lên làm cho khoản mục Tổng các khoản phải thu tăng lên. Điều đó làm cho việc phân tích khả năng thanh toán không hoàn toàn chính xác.

Cụ thể hơn là khả năng thanh toán của VINACONEX bị đánh giá thấp đi.

Một số biện pháp nhằm hoàn thiện hệ thống BCTC của VP tổng công ty VINACONEX

Hệ thống BCTC của khối VP tổng công ty VINACONEX được lập theo đúng chế độ và Chuẩn mực kế toán số 21 (Trình bày BCTC) Hơn nữa, hệ thống BCTC cũng bao gồm đầy đủ 4 loại báo cáo được trình bày cụ thể trong bản BCTC qua các năm Chính vì vậy, nhược điểm chủ yếu trong BCTC chủ yếu là đề cập đến tính chính xác của các khoản mục Về phần khắc phục nhược điểm thì tôi xin nêu ra một số biện pháp để nâng cao tính chính xác cho các chỉ tiêu trên BCTC, nhằm làm cho BCTC thể hiện được rõ nét nhất bộ mặt và thực trạng của Tổng công ty Từ đó việc phân tích nó cũng trở nên chính xác hơn.

Thứ nhất, xem xét nhược điểm tại thời điểm cuối năm, số dư các khoản công nợ phải thu, phải trả chưa được đối chiếu, xác nhận nợ đầy đủ với các đối tượng nợ liên quan trước khi cho lên bảng cân đối kế toán Nguyên nhân là do khối lượng công việc dồn vào cuối năm rất nhiều cộng với yêu cầu lập BCTC khối VP và BCTC hợp nhất toàn Tổng công ty phải kịp tiến độ, nên VINACONEX có thể đã bỏ qua thủ tục này hoặc việc đối chiếu đã được thực hiện nhưng chưa đầy đủ Đây là một một việc làm rất nghiêm trọng Nếu cuối năm, phòng Tài chính - Kế hoạch không thực hiện việc đối chiếu công nợ thì sẽ không đảm bảo tính chính xác về công nợ của Tổng công ty Vì công nợ của bất cứ công ty nào cũng phản ánh khả năng thanh toán và khả năng tự chủ của mỗi

DN, mà thông thường giá trị các khoản phải thu, phải trả là những con số được rất nhiều người quan tâm và đánh giá Nếu chúng không chính xác thì sẽ phản ánh sai năng lực hiện tại của Tổng công ty, người đầu tư có thể có cái nhìn rất lạc quan hoặc rất bi quan về Tổng công ty, dẫn đến những quyết định sai trong đầu tư Nếu không đối chiếu đầy đủ công nợ thì không những ảnh hưởng đến tính chính xác của thông tin mà còn ảnh hưởng đến uy tín của Tổng công ty Vì công tác này thể hiện tác phong, phong cách làm việc của một DN.VINACONEX nên cải thiện và chỉnh sửa các nhược điểm này để nâng cao uy tín của DN mình trong con mắt các DN trong và ngoài nước Theo chế độ kế toán hiện nay thì nguyên tắc chung để lập bảng cân đối kế toán là trước khi lập bảng cân đối kế toán, nhân viên kế toán cần phải phản ánh tất cả các nghiệp vụ kinh tế phát sinh vào sổ kế toán tổng họp và chi tiết có liên quan, thực hiện việc kiểm kê

TS và phản ánh kết quả kiểm kê vào sổ kế toán Trước khi khoá sổ, đối chiếu công nợ phải thu, phải trả, đối chiếu giữa số liệu tổng hợp và số liệu chi tiết, số liệu trên sổ kế toán và số thực kiểm kê, khoá sổ kế toán và tính số dư các tài khoản Như vậy, có thể thấy, đối chiếu công nợ là một việc cần thiết phải thực hiện Trên thực tế thì VINACONEX cũng đang có những biện pháp cụ thể để khắc phục nhược điểm trên Cụ thể là phòng Tài chính - Kế hoạch đã phân công một bộ phận gồm (2 nhân viên) đang nhanh chóng hoàn thiện xong công tác đối chiếu công nợ của năm trước Điều này là cần thiết và nên được rút kinh nghiệm trong các kỳ kế toán sau

Thứ hai, nhược điểm đáng chú ý trong bảng cân đối kế toán là các khoản mục phải thu nội bộ và phải trả nội bộ có giá trị rất cao do chưa trừ đi các giao dịch nội bộ của các đơn vị hạch toán phụ thuộc bên Khối VP Đây cũng có thể coi là một đặc điểm của DN ảnh hưởng đến BCTC của VP Tổng công ty Chính vì mô hình của Tổng công ty VINACONEX là mô hình công ty mẹ - công ty con nên hệ thống BCTC của VINACONEX bao gồm cả BCTC hợp nhất Mà một khó khăn trong việc lập nên BCTC hợp nhất đó là việc đảm bảo tính chính xác của nó do chưa loại trừ hết các giao dịch nội bộ trong khi lập báo cáo BCTC của khối VP Tổng công ty cũng tương tự như vậy BCTC của khối VP Tổng công ty cũng là báo cáo tổng hợp của các báo cáo của các ban quản lý các dự án, các đơn vị hạch toán phụ thuộc Cho nên việc loại trừ các giao dịch nội bộ ra cũng là một vấn đề cần được quan tâm và giải quyết Hoạt động này có thể gây ra sự sai lệch trong việc phản ánh một số giá trị trên báo cáo Ví dụ như Bên VP cho một đơn vị trực thuộc vay một khoản tiền Nhưng vì chưa loại trừ giao dịch đó, cho nên trong báo cáo của VP vẫn phản ánh cả hai giá trị, trong đó có một giá trị do đơn vị vay tiền gửi lên trong báo cáo của mình Không loại trừ giao dịch đó sẽ làm cho các khoản mục bị tính trùng lên thành 2 lần Tất nhiên là còn rất nhiều khoản mục khác cũng bị tính tương tự như thế Điều đó làm sai lệch các giá trị trên bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh, dẫn đến việc đánh giá và phân tích các báo cáo này chỉ mang tính chính xác tương đối Việc khắc phục nhược điểm này là rất khó Vì để làm được tất cả các công việc loại trừ này cần rất nhiều thời gian và công sức Phải chăng nên có riêng một bộ phận của phòng Tài chính - Kế hoạch chuyên phụ trách vấn đề loại trừ này, hoặc cần phân công lại bộ máy kế toán, sắp xếp một bộ phận kế toán viên thực hiện công việc Vì là một trong những DN đầu tiên thì điểm theo hình thức Tổng công ty cổ phần cho nên đây thực sự là một khó khăn của VINACONEX.

Tổng công ty vẫn chưa thực hiện hết các thủ tục bàn giao TS, nguồn vốn và quyết toán chi phí cổ phần hóa với nhà nước, theo đó các số liệu trên BCTC có thể bị thay đổi khi có đủ thủ tục bàn giao, quyết toán này Nhược điểm này chỉ có thể khắc phục nếu Tổng công ty đẩy nhanh tiến độ bàn giao TS, nguồn vốn…để hoàn tất tất cả các thủ tục chuyển sang công ty cổ phần

Khắc phục nhược điểm chậm tiến độ lập BCTC và hạch toán sai các nghiệp vụ kinh tế thì các biện pháp chỉ có thể là: Tăng cường hiệu quả làm việc và nâng cao ý thức trách nhiệm của nhân viên, nâng cao hơn nữa trình độ của kế toán viên trong chuyên môn Tổng công ty còn có thể đề ra những quy định cụ thể để có những biện pháp phạt đối với các công ty thành viên không tuân thủ đúng nội quy đề ra, Tổng công ty cần phải có các biện pháp giám sát và đôn đốc các công ty này hoàn thành các nhiệm vụ được giao đúng như kế hoạch, từ đó đảm bảo tính hiệu quả trong hoạt động của toàn Tổng công ty Thực ra nếu chúng ra để ý thì có thể thấy mối liên hệ giữa hai nhược điểm trên Việc khắc phục nhược điểm chậm tiến độ có thể sẽ ảnh hưởng đến việc hạch toán chính xác các nghiệp vụ Một khi việc đảm bảo luân chuyển chứng từ lên VP Tổng công ty vào cuối kỳ được đảm bảo về mặt thời gian thì một vấn đề khác lại nảy sinh, đó là khối lượng công việc bị dồn vào cuối kỳ sẽ rất nhiều, có thể gây ra những sai sót trong công tác hạch toán như ghi thiếu, ghi nhầm, gây ra những sai sót trọng yếu, ảnh hưởng đến việc cung cấp thông tin cho các cấp lãnh đạo Giải pháp có thể thực hiện trong trường hợp này là phân công nhiệm vụ rõ ràng và chi tiết cho từng kế toán viên, có thể tăng thời gian làm thêm giờ và trả lương ngoài giờ xứng đáng, nhưng không thúc ép về thời gian Với các trường hợp gây sai sót trọng yếu có thể áp dụng các biện pháp xử phạt hành chính từ cấp độ thấp lên cấp độ cao tuỳ từng trường hợp.

2.1 Một số đề xuất nhằm nâng cao năng lực tài chính của Tổng công ty VINACONEX và các điều kiện thực hiện:

2.1.1 Chủ động xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn kinh doanh

Vốn là yếu tố quyết định tới việc thực hiện các kế hoạch sản xuất kinh doanh Do đó, việc xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn là một yêu cầu rất khó trong hoạt động của bất cứ DN nào Muốn phát huy được tác dụng của đồng vốn thì trước hết phải xây dựng kế hoạch kinh doanh sát thực và mang tính khả thi cao, trên cơ sở đó xây dựng phương án huy động vốn hợp lý Kế hoạch huy động vốn vay phải được căn cứ trên cơ sở nguồn lực hiện có của Tổng công ty Tổng công ty VINACONEX cần chú trọng một số điểm được coi là những điều kiện cần thiết để thực hiện đề xuất trên:

 Xác định đúng nhu cầu vốn cần thiết để thực hiện thi công các công trình,tránh gây thiếu vốn hoặc ứ đọng vốn, thường xuyên kiểm tra quá trình sử dụng vốn VINACONEX có thể áp dụng các biện pháp khác nhau để xác định nhu cầu về vốn cho hoạt động của mình.

 Khai thác tối đa các nguồn vốn nội bộ, có thể là từ các quỹ của VINACONEX như quỹ khen thưởng phúc lợi, quỹ đầu tư phát triển,…

 Huy động vốn từ đội ngũ nhân viên trong Tổng công ty Điều này vừa giúp Tổng công ty vừa huy động vốn, vừa tạo ra sự liên kết và gắn bó nhân viên với Tổng công ty; Tổng công ty có thể đóng vai trò như một ngân hàng vay tiền của nhân viên và hàng tháng hoặc sau một thời gian thích hợp trả cả gốc và lãi cho nhân viên.

2.1.2 Phấn đấu giảm thiểu nợ phải thu của Tổng công ty:

Khoản phải thu là một khoản mục mà bất cứ Tổng công ty nào cũng không muốn giá trị của khoản mục này quá nhiều trong báo cáo của mình Nợ phải thu tăng làm giảm năng lực tài chính của Tổng công ty và làm cho khả năng thanh toán của Tổng công ty bị giảm xuống đáng kể Trên thực tế thì khoản mục này của VINACONEX là khá cao, trong đó đặc biệt phải kể đến khoản phải thu nội bộ Như trên đã phân tích thì khoản mục này cao một phần vì trong việc lập báo cáo chưa loại bỏ hết các giao dịch nội bộ khi tính toán các khoản này để cho lên báo cáo Còn lại thì các khoản phải thu khách hàng của VINACONEX cũng được đánh giá là cao Có thể thực hiện một số biện pháp như sau:

 Tăng cường quản lý đối với các khoản nợ phải thu Phải xây dựng một cơ cấu các khoản nợ phải thu theo từng đối tượng và thời hạn Để từ đó đưa ra các biện pháp thu hồi nhằm giảm bớt vốn bị chiếm dụng Đồng thời cũng là dấu hiệu để có thể nhận biết rủi ro của DN có thể xảy ra khi không thu hồi được nợ.

 Có các biện pháp tích cực để thu hồi nợ: VINACONEX phải xây dựng một kế hoạch theo dõi các khoản nợ phải thu khi đến hết thời hạn quy định Phải xây dựng một hệ thống biện pháp để thu hồi nợ sao cho có hiệu quả và nhanh chóng.

2.1.3 Tăng cường hiệu quả quản lý trong Tổng công ty

Vấn đề quản lý là một yêu cầu lớn đặt ra đối với bất kỳ một công ty nào. Nếu như tất cả các yếu tố về vốn, về con người, về cơ sở vật chất… đều đầy đủ nhưng lại không có yếu tố quản lý thì có thể ví như một cỗ máy không có đầu máy để điều khiển Thiếu quản lý thì một DN không thể có những định hướng cho hoạt động kinh doanh của mình Một trong những yếu tố hình thành nên nguồn lực của một DN đó chính là con người, trong đó vai trò của những người lãnh đạo là vô cùng to lớn Chính họ đề ra phương hướng sản xuất kinh doanh, chính họ quyết định xem DN sẽ sản xuất cái gì, với số lượng bao nhiêu, mẫu mã như thế nào, phân phối trên thị trường nào, đề ra nội quy công ty… trên cơ sở phân tích thị trường, phân tích kết quả kinh doanh của những năm trước… Có thể nói, hiệu quả trong quản lý là một điều kiện tiên quyết để DN hoạt động thành công Bộ máy quản lý hiệu quả của một DN là một bộ máy phải có tầm nhìn chiến lược cả trước mắt và lâu dài trong tương lai. Điều kiện để nâng cao hiệu quả quản lý nhằm nâng cao hiệu quả trong hoạt động của DN là:

 Thực hiện phân cấp quản lý tài chính, quy định rõ ràng trách nhiệm của các đơn vị trực thuộc

 Tiến hành tốt công tác quản lý kinh doanh thông qua việc quản lý các kế hoạch xây dựng, tiến độ, chất lượng…

 Có các biện pháp huy động vốn phù hợp và lên các kế hoạch sử dụng vốn hợp lý, trên cơ sở xác định đúng khả năng của Tổng công ty hiện có và những kế hoạch xây dựng trong thời gian trước mắt.

Một số kiến nghị để hoàn thiện hệ thống BCTC nói chung

Thứ nhất, trong DN, các nhà quản trị khi sử dụng báo cáo kết quả kinh doanh cần kết hợp thêm với hệ thống báo cáo kế toán quản trị để có được những thông tin đầy đủ nhất, hỗ trợ một cách tốt nhất cho việc ra các quyết định chiến lược và quá trình quản trị DN Bên cạnh đó, các DN nên có bộ phận phân tích tài chính riêng, tách bạch với bộ phận kế toán Nếu như DN nhỏ, không đủ kinh phí duy trì thì có thể thuê chuyên gia phân tích BCTC nhằm khai thác tối đa những thông tin mà hệ thống BCTC đưa lại Trên thực tế thì VINACONEX đã làm được điều này

Thứ hai, về vấn đề thời gian công khai BCTC cho các đối tượng bên ngoài, DN cũng cần phải được quy định cụ thể cho các DN Thời hạn này được hướng dẫn trong chuẩn mực kế toán quốc tế là 6 tháng kể từ ngày khóa sổ kế toán Rất nhiều nước trên thế giới ấn định trong các văn bản pháp quy thời hạn công bố hệ thống Báo cáo thường niên (bao gồm BCTC, báo cáo kiểm toán, báo cáo quản lí và các báo cáo khác được quy định theo luật pháp từng nước) Chúng ta có thể tham khảo thời hạn quy định của các nước và chuẩn mực quốc tế để đặt ra thời hạn một cách hợp lí và phù hợp, có thể là 3 tháng hoặc 6 tháng như trong chuẩn mực quốc tế quy định.

Thứ ba, trong báo cáo kết quả kinh doanh, nên có riêng chỉ tiêu phản ánh lợi nhuận hoạt động tài chính, hoạt động tài chính sẽ tách ra khỏi hoạt động kinh doanh Chỉ tiêu doanh thu tài chính và chi phí tài chính sẽ được xếp sau chỉ tiêu lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, tiếp sau nữa đó là chỉ tiêu lợi nhuận hoạt động tài chính Trong Chuẩn mực kế toán số 21, cũng như thông tư số 23/2005/TT-BTC và quyết định số 15/2006/QĐ-BTC không hướng dẫn cụ thể hoạt động khác là những hoạt động gì, theo em cần thiết phải bổ sung hướng dẫn này vào trong quyết định.

Thứ tư, Việt Nam gia nhập WTO, yêu cầu hệ thống quy định chuẩn mực cũng phải tiến gần hơn với các thông lệ chung của thế giới, để Chuẩn mực kế toán Việt Nam (VietNam Accounting Standard) tiệm cận với hệ thống chuẩn mực quốc tế về BCTC IFRS (International Financial Reporting Standards).Việc đầu tiên là cần xây dựng một đội ngũ nhân viên kế toán và tài chính có năng lực, đảm bảo việc xử lý giao dịch đầy đủ, chính xác và đưa ra được các phân tích tài chính chi tiết Việc áp dụng đúng các phương pháp hạch toán phù hợp và các yêu cầu trình bày và thuyết minh theo IFRS có thể đòi hỏi phải ghi chép những thông tin mà DN hiện không lưu giữ Các DN cần thiết lập hệ thống và qui trình để đảm bảo tuân thủ các chuẩn mực kế toán áp dụng Việc quản lý công tác BCTC, trong đó có yêu cầu tuân thủ và kiểm toán nội bộ, cần được tăng cường nhằm đảm bảo tính trung thực của BCTC Với sức ép và sự giám sát ngày càng cao của công chúng và các cơ quan quản lý, trong khi việc chuyển đổi sang IFRS cần nhiều thời gian, DN không thể bỏ qua vấn đề này nếu muốn thành công trong môi trường cạnh tranh Việc lập lộ trình để áp dụng IFRS, bao gồm nâng cao nhận thức, đào tạo và xây dựng hệ thống là cấp bách và bắt buộc Bên cạnh đó, nhà nước cũng cần phải hoàn thiện khung pháp lí, hoàn thiện hệ thống chính sách, các biểu mẫu, các chỉ tiêu để phù hợp hơn với tình hình, yêu cầu của hoàn cảnh mới.

Thứ năm, về việc minh bạch hệ thống BCTC Minh bạch và công khai tài chính trong các DN là một trong những cơ sở quan trọng để giữ vững, phát triển

DN, giúp DN dễ dàng tiếp cận nguồn vốn trên thị trường Thế nhưng, đối với

DN Việt Nam, tính minh bạch của hệ thống BCTC lại đang bị "bóp méo" vì nhiều nguyên nhân khác nhau Có không ít BCTC được lập ra chỉ chủ yếu để đối phó với thuế và làm hài lòng cổ đông "Làm xiếc" với các con số không phải là không thể Chỉ một nhóm lãnh đạo công ty và cổ đông lớn biết được thực chất còn đa số cổ đông nhỏ khó có cơ hội tiếp cận với sự xác thực của các con số trên báo cáo Như vậy là báo cáo đã không minh bạch Vấn đề này đòi hỏi phải có sự nỗ lực và phối hợp, hợp tác chặt chẽ giữa Chính phủ, các tổ chức chuyên môn và các DN Theo em, trước hết phải có một khuôn khổ pháp lí và các chính sách ưu đãi phù hợp Hiện nay, đã có các quy định bắt buộc về việc lập báo cáo và công khai thông tin tài chính, tuy nhiên chúng ta cần đưa ra các chính sách khuyến khích tích cực đối với việc tuân thủ cũng như các chế tài phù hợp đối với các DN vi phạm Bên cạnh đó, cần nâng cao nhận thức của chủ sở hữu, ban lãnh đạo và nhân viên quản lí về tầm quan trọng của minh bạch tài chính Các chủ DN cần nhận thức được rằng sự tiếp cận nguồn tài trợ từ bên ngoài (như vốn đầu tư hay vốn vay) phụ thuộc rất lớn vào tính minh bạch và việc cung cấp trao đổi thông tin công khai, cởi mở về thực trạng và triển vọng của DN Nên xây dựng môi trường văn hóa DN, tăng cường việc áp dụng công nghệ thông tin vào nghiệp vụ kế toán và lập BCTC, hệ thống thông tin quản lý Một điều quan trọng nữa là nâng cao kiến thức chuyên môn và đạo đức nghề nghiệp cho các kế toán viên và những người có liên quan đến vấn đề tài chính của DN Điều này có thể được thực hiện thông qua các khóa đào tạo đều đặn về các chuẩn mực cũng như những thay đổi, ảnh hưởng của chúng Việc kiểm toán các BCTC cũng là một nhân tố góp phần trong quá trình thực hiện minh bạch BCTC Cần phải hợp pháp hóa các quy định kiểm toán bắt buộc đối với BCTC, có thể đặt ra các ngưỡng kiểm toán dựa vào doanh thu, TS hoặc số nhân viên để xác định xem những DN nào phải kiểm toán Cũng cần có thêm các phương tiện quản lý và giám sát thường xuyên và hiệu quả.

Một số kiến nghị với Nhà nước và các cơ quan cấp trên

Đề nghị Nhà nước tạo môi trường kinh doanh lành mạnh, các cơ quan chức năng cần tăng cường quản lý thị trường chặt chẽ hơn nữa Quản lý thị trường để đảm bảo sự hoạt động lành mạnh và công bằng giữa các DN cùng hoạt động trên thị trường

Bộ tài chính cần có sự ổn định tương đối trong việc ra các chế độ chính sách về quản lý tài chính và hạch toán kinh doanh Nếu Bộ tài chính ra chế độ hay chính sách gì thì phải đảm bảo tính ổn định của nó để các DN có thể hoạt động lâu dài và có sự tín nhiệm hơn vào cấp trên.

Nhà nước cần phải có chính sách phát triển công tác kiểm toán của các công ty bên ngoài và kiểm toán nội bộ để đảm bảo tính chính xác, họp pháp, khách quan những tài liệu, số liệu kế toán tài chính, góp phần nâng cao hiệu quả của công tác quản ly vốn lưu động. Đơn giản các thủ tục, tạo điều kiện cho DN linh hoạt và tự chủ hơn trong việc cho thuê, thế chấp, cầm cố TS Đây không chỉ là điều mà VINACONEX mong muốn mà là điều mà tất cả các DN trong nền kinh tế đều mong muốn Vì chính các thủ tục rườm rà và bộ máy hành chính cồng kềnh đã làm cho hoạt động của các đơn vị mất rất nhiều thời gian và làm giảm hiệu quả hoạt động.

Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, khi thị trường chứng khoán đang phát triển, nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư, các ngân hàng tương đối lớn… ngoài việc nộp BCTC cho các cơ quan chức năng, DN còn cần phải công bố công khai các BCTC cho các đối tượng quan tâm bên ngoài Tính hữu ích của BCTC sẽ giảm đi rất lớn nếu chúng không được công bố cho những người sử dụng bên ngoài trong một thời gian hợp lí sau ngày khóa sổ kế toán Tuy nhiên các văn bản pháp quy ở Việt Nam mới chỉ ấn định thời hạn lập và nộp cho các cơ quan chức năng nhưng chưa quy định thời hạn công khai BCTC của các DN thuộc mọi thành phần kinh tế cho các đối tượng bên ngoài Điều này có thể dẫn tới việc đầu tư kém hiệu quả do thiếu thông tin của các nhà đầu tư, và nó cũng làm giảm sức thu hút, hấp dẫn của DN Do đó, các bộ ban ngành cần phải ban hành các văn bản quy định thời hạn công khai BCTC của DN, đảm bảo nguyên tắc công khai và đảm bảo lợi ích cho những người quan tâm đến BCTC của DN.

Từ khi Tổng công ty VINACONEX thành lập cho tới nay, Tổng công ty được hưởng rất nhiều ưu đãi trong việc tìm kiếm cơ hội kinh doanh, được hỗ trợ về vốn và về nhân lực…và điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện kế hoạch và mở rộng Chính vì mục đích mở rộng hoạt động kinh doanh và nâng cao hiệu quả hoạt động, thiết nghĩ, các cơ quan chức năng nên có những sự hỗ trợ nhất định cho VINACONEX

Nên hỗ trợ kinh phí cho các dự án và công trình mà VINACONEX thực hiện mà đem lại mức lợi nhuận cao, khoản nộp ngân sách nhà nước lớn Các dự án lớn lớn thường là các dự án có nhiều ý nghĩa về kinh tế và xã hội Thông thường các dự án này khi đi vào hoạt động sẽ thu được những lợi nhuận rất cao. Đầu tư vào xây dựng các dự án lớn không phải công ty xây dựng nào cũng có thể thực hiện được Cho nên, với bất kỳ một dự án nào mà được đánh giá là lớn (có thể là về giá trị công trình, hoặc về ý nghĩa kinh tế, xã hội…) thì các cơ quan ban ngành nên có những sự hỗ trợ nhất định cho đơn vị thi công xây dựng Không những đẩy nhanh tiến độ thực hiện công trình mà còn giúp cho Ngân sách Nhà nước có những khoản thu ngân sách khổng lồ Tựu chung lại thì đây chỉ là một hình thức kết hợp làm ăn có lợi cho cả hai bên: về phía Cơ quan, Nhà nước và về phía Tổng công ty VINACONEX.

Trong tình hình giá cả đang leo thang như hiện nay, VINACONEX cũng như nhiều DN gặp rất nhiều khó khăn như: Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao dẫn đến chi phí giá vốn tăng cao ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh củaTổng công ty; nhu cầu về vốn trong giai đoạn đầu đầu tư cũng là rất lớn; Mặt khác, Tổng công ty luôn phải đối mặt với áp lực nguồn vốn đầu tư cho các dự án không ngừng tăng cao, thị trường địa ốc giao dịch luôn tiềm ẩn những yếu tố gây biến động bất ngờ ảnh hưởng đến khả năng tiêu thụ các sản phẩm đầu ra của

Tổng công ty; Hơn nữa, tình hình thị trường bất động sản hiện nay đang phát triển không lành mạnh, hệ thống văn bản pháp luật, chính sách liên quan đến việc đầu tư và phát triển thị trường địa ốc chưa nhất quán, đã ảnh hưởng đến các

DN kinh doanh bất động sản nói chung và Tổng công ty VINACONEX nói riêng Do đó nhất thiết phải có sự hỗ trợ từ phía các cơ quan cấp trên có những biện pháp nhất định giúp đỡ VINACONEX trong việc ổn định giá nguồn nguyên liệu đầu vào, ổn định sự phát triển của thị trường bất động sản, và hoàn thiện hơn hệ thống chính sách và các văn bản pháp luật, tạo môi trường kinh doanh thuận lợi nhất cho các DN, không chỉ riêng VINACONEX.

Từng bước hỗ trợ việc ứng dụng tin học vào trong hoạt động tài chính kế toán Thực hiện công tác kế toán, kiểm toán một cách đồng bộ, tạo điều kiện cho

DN khác cùng ngành dễ dàng liên hệ và hỗ trợ trong hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như hoạt động tài chính theo pháp luật VINACONEX đã có một ưu điểm trong công tác tài chính kế toán đó là việc áp dụng đồng bộ hệ thống thông tin trong công tác của mình Tuy nhiên, VINACONEX phải không ngừng nâng cao hiệu quả hoạt động bằng cách liên tục cải tiến chất lượng hệ thống thông tin trong quản lý và tài chính Các Bộ, Ban, Ngành cần có chính sách hỗ trợVINACONEX hơn nữa để VINACONEX có thể ứng dụng những công nghệ mới nhất vào trong hoạt động của mình Bởi đầu tư vào khoa học công nghệ là một phương thức để các DN Việt Nam có thể bắt kịp được với những thành tựu tiên tiến trên thế giới.