Vinamilk không chỉ nỗi tiếng với đanh tiếng vững chắc và chất lượng sản phẩm sữa xuất SẮC, mà còn là một đại diện xuất sắc cho sự đỗi mới và sáng tạo trong ngành công nghiệp thực phẩm..
Trang 1
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRUONG DAI HOC QUOC TE HONG BANG KHOA KINH TE - QUAN TRI
œs LH] sa
HONGBANG
INTERNATIONAL UNIVERSITY
PHAN TICH BAO CAO TAI CHINH CUA
CONG TY VINAMILK
Giang viên bộ môn : Th.S Vũ Thị Lan Phượng
Sinh viên thực hiện : Ngô Bảo Vy
Tp Hỗ Chí Minh, ngày 14 tháng 12 năm 2023
Trang 2LOT MO DAU Q.0 Q0 Q02 2222121222212 2222222 re 4
MỤC LỤC
Trang 36.1 Ty suất thu hỗi tài sản (ROÀ) S 212121 122112121 12111211 22
7.1 H8 86 EPS oo 23
7.2 Hệ số P/B (Market to BOOK) cccccscsscssesssessseetesesesestetesesestetesesssestetsseseeneeees 23
Trang 4LỜI MỞ ĐẦU
Công ty Cô phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành công nghiệp chế biến và sản xuất sản phẩm từ sữa tại Việt Nam Với hơn ba thập kỷ hoạt động, Vinamilk đã khẳng định vi thé của mình không chỉ trong
thị trường nội địa mà còn trên trường quốc tế
Vinamilk không chỉ nỗi tiếng với đanh tiếng vững chắc và chất lượng sản phẩm
sữa xuất SẮC, mà còn là một đại diện xuất sắc cho sự đỗi mới và sáng tạo trong ngành
công nghiệp thực phẩm Công ty này không chí cung cấp các sản phẩm chất lượng cao
mà còn liên tục đầu tư vào nghiên cứu và phát triển để đáp ứng nhanh chóng và hiệu quả nhụ cầu ngày càng đa dạng của thị trường
Bên cạnh sự cam kết với chất lượng và sự sáng tạo, Vinamilk cũng nổi bật với
vai trò xã hội, thực hiện nhiều hoạt động xã hội và nhân đạo, đồng hành cùng cộng đồng
trong việc xây dựng một xã hội phén thinh va bén vững
Trước sự biến động không ngừng của thị trường và nhu cầu ngày càng cao về tinh minh bach trong quản lý tài chính, việc phân tích báo cáo tài chính của Vinamilk trở nên quan trọng để hiểu rõ hơn về hiệu suất kinh doanh và tầm nhìn chiến lược của công ty Bài phân tích dưới đây sẽ đi sâu vào các khía cạnh khác nhau của báo cáo tài chính để cung cấp một cái nhìn tông thê về tình hình tài chính và khả năng phát triển cua Vinamilk
Trang 51 Bảng cân đối kế toán
(Đơn vị tín
Trang 6
1.1 Kết luận năm 2021/2020 của bảng cân đỗi kế toán
Nhìn chung, các chỉ tiêu năm 2021 so với năm 2020 đa phân đều tăng Trong đó, Tổng tài sản và Tổng nguồn vốn của Công ty Vinamilk năm 2021 tăng 10,12% so với năm
2020, tương ứng với số tiền tăng là 4.899.922.764.590 VND Cu thé:
Tài sản ngắn hạn tăng 21,729 tương ứng với số tiền tăng là 6.444.194.844.727 VND Trong đó:
(1) — Tiền và các khoản tương đương tiền tăng 11,24% tương ứng với số tiền tăng là 237.309.058.767 VND
(2) — Đầu tư tài chính ngăn hạn tăng 21,44% tương ứng với số tiền tăng là 3.712.056.004.582 VND
Trang 71.2 Kết luận năm 2022/2021 của bảng cân đỗi kế toán
Nhìn chung, các chỉ tiêu năm 2022 so với năm 2021 đa phần đều giảm Trong đó, Tổng tài sản và Tông nguồn vốn của Công ty Vinamilk năm 2022 giảm 9,09% so với năm
2021, tương ứng với số tiền giảm là 4.849.739.201.999 VND Cụ thê:
Tài sản ngắn hạn giảm 12,60% tương ứng với số tiền giảm là 4.549 528.475.584 VND Trong đó:
(1) — Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 2,07% tương ứng với số tiền giảm là 48.608.346.724 VND
(2) — Đầu tư tài chính ngắn hạn giảm 17,18% tương ứng với số tiền là 3.611.680.450.792 VND
Trang 81 Doanh thu thuan về bán hàng và cung cấp dịch vụ| 1.282.878.620.59 2,15| (953.917.648.728
2 Giá vốn hàng bán và dịch vụ cung cấp 2.673.200.516.00 836| 1.418.152.336.87
6 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (811.761.014.225 -6,00| (2.236.554.993.091
8 Lợi nhuan/Lé chia tir céng ty lién kết (48.926.618.565 -1260,28 20.568.453.48¢
Trang 9(5) — Chi phí tài chính giảm 34,43% tương đương giảm 106.231.096.603 VND
(6) — Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm 6% tương đương giảm 811.761.014.225 VND
887.665.249.061 VND
48.926.618.565 VND
596.300.610.105 VND
(5) — Chi phí tài chính tăng 205,20% tương đương tang 415.198.950.763 VND
(6) Lợi nhuận thuân từ hoạt động kinh doanh giảm 17,57% tương đương giảm 2.236.554.993.091 VND
373.934.901.440 VND
Trang 10(8) — Lợi nhuận/Lỗ chia từ công ty liên kết tăng 45,66% tương đương tăng
20.568.453.486 VND
(9) Lợi nhuận khác giảm 97,70% tương đương giảm 190.145.817.083 VND
2.426.700.810.174 VND
(11) Thuế TNDN giảm 16,24% tương đương giảm 371.740.157.404 VND
2.054.960.652.770 VND
10
Trang 111 Bảng cân đối kết toán
(Đơn vị tín
Trang 14Von chủ sở hữu chiếm 67,69% tương ứng với số tiền là 32.816.518.355.085 VND
14
Trang 152 Giá vốn hàng bán và dịch vụ cung cấp 31.967.662.837.83| 53,60| 34.640.863.353.83| 56,86| 36.059.015.69
5, Lợi nhuận gộp vẻ bán hàng và cung cấp 27.668.623.387.70' 4640| 26.278.301.492301 43,14] 23.897.231.50:
4 Doanh thu hoat déng tai chinh 1.581.092.655.31] 2265| 1.214.683.819.39 1,99] 1.379.904.40°
5 Chi phi tai chinh 308.569.328.834 0,52| 202.338.232.231 0,33) 617.537.18: Trong đó: Chi phi lãi vay 14381846517j 0/24 88799090663 015| 166.039.09
6 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh | 13.539.380.834.41( 22,70| 12.727.619.820.19| 20,89 10.491.064.82
7 Chỉ phí hoạt động doanh nghiệp 15.405.648.078.45| 25,83| 14.517.982829.381 23.83| 14.144.047.92
8 Lợi nhuận/Lễ chia từ công ty liên kết 388218867 001 (45044429889 -0,07| (24.475.976
Trang 1615.405.648.078.450 VND; Lợi nhuận sau thuế TNDN chiếm 18,84% tương đương 11.235.732.244.125 VND
14.517.982.829.389 VND; Lợi nhuận sau thuế TNDN chiếm 17,45% tương đương 10.632.535.972.478 VND
14.144.047.927.949 VND; Lợi nhuận sau thuế TNDN chiếm 14,30% tương đương 8.577.575.319.708 VND
16
Trang 17Chọn năm 2020 là năm gốc để so sánh số liệu giữa các năm
Trang 18IV Phân tích các chỉ số tài chính
1 Phân tích tính cân đối kết cấu tài sản và nguồn vốn
NWC của cả 3 năm (năm 2020, năm 2021, năm 2022) đều lớn hơn 0, có nghĩa
cơ cấu tông thé tai san và nguồn vốn của công ty Vinamilk cân đối, hợp lý
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2021 có cơ cấu hợp lý cao nhất với NWC là 19.041.493.654.266 VND
2 Phân tích cơ cầu vốn và mức độ sử dụng nợ vay
số DAR cho biết mức độ tự chú tài chính của một doanh nghiệp, chỉ số nợ càng thấp thì mức đệ rủi ro tài chính càng thấp và ngược lại
Trang 19Năm 2020, cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu có 0,44 đồng nợ phải trả
Năm 2021, cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu có 0,49 đồng nợ phải trả
Năm 2022, cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu có 0,48 đồng nợ phải trả
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu thấp nhất so
với 2 năm còn lại Cả 3 năm đều có DER < 1 cho thấy tỷ lệ nợ thấp hơn so với vốn chủ
sở hữu, có nghĩa doanh nghiệp quản lý rủi ro từ nợ tốt
3 Phân tích hiệu quả sử dụng nợ vay
Ty s6 sinh loi co sé (BEP — Basic Earning Power) =
Trong đó:
EBIT Tổng nguồn vốn EBIT = Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế + Chi phí lãi tiền vay
Trang 20Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có hệ số BEP cao nhất, cho thấy khả năng kiếm tiền của công ty Vinamilk trước khi tính đến chỉ phí tài chính và chỉ phí thuế thu nhập tốt hơn so với 2 năm còn lại
4 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản
Tổng tài sản bình quân Bảng 4.1 Tổng tài sản của công ty Vinamilk giai đoạn 2020 — 2022
Năm 2020, tông tài sản quay được 1,28 vòng, có nghĩa I đồng tài sản bình quân
tạo ra 1,28 đồng doanh thu
Năm 2021, tông tài sản quay được 1,20 vòng, có nghĩa I đồng tài sản bình quân
tạo ra 1,20 đồng doanh thu
Năm 2022, tông tài sản quay được 1,18 vòng, có nghĩa I đồng tài sản bình quân
tao ra 1,18 déng doanh thu
Nhìn chung trong 3 năm, tốc độ quay vòng của tổng tài sản năm 2020 là tốt nhất với 1,28 vòng Điều này cho thấy năm 2020 là năm sử đụng tài sản hiệu quả nhất hoặc
có hiệu suất đầu tư tốt nhất trong 3 năm
20
Trang 215.1 Loi nhudn bién gop (GOS)
Doanh thu thuần
Năm 2020, cứ 100 đồng doanh thu thuần có 46 đồng lợi nhuận gộp
Năm 2021, cứ 100 đồng doanh thu thuần có 43 đồng lợi nhuận gộp
Năm 2022, cứ 100 đồng doanh thu thuần có 40 đồng lợi nhuận gộp
Nhìn chung trong 3 năm, tỷ số GOS (Lợi nhuận biên gộp) của năm 2020 là cao
nhất nên hiệu quả sử dụng vốn của năm 2020 so với 2 năm còn lại tốt hơn, tạo ra được
nhiều lợi nhuận gộp hơn
3.2 Lợi nhuận biên (ROS)
Lợi nhuận biên (ROS) =
Tổng doanh thu Lợi nhuận sau thuế
Năm 2020, cứ 100 đồng tổng doanh thu có 19 đồng lợi nhuận sau thuế
Năm 2021, cứ 100 đồng tông doanh thu có 17 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2022, cứ 100 đồng tông doanh thu có 14 đồng lợi nhuận sau thuế Nhìn chung trong 3 năm, tỷ số ROS (Lợi nhuận biên) của năm 2020 là cao nhất
nên hiệu quả hoạt động kinh doanh của năm 2020 tốt hơn so với 2 năm còn lại
21
Trang 22
6.1 Tỷ suất thu héi tai san (ROA)
Tổng tài sản (Asset)
(Don vi tinh: VND)
6.2 Tỷ suất thu hồi vẫn chủ sở hữu (ROE)
Năm 2022, trong 100 đồng đầu tư vào tai san thì tạo ra được 18 đồng lợi nhuận
uế (Return) Vốn chủ sở hữu (Equity)
Năm 2020, trong 100 đồng đầu tư vào vốn chủ sở hữu thì tạo ra được 33 đồng lợi
nhuận sau thuê
Năm 2021, trong 100 đồng đầu tư vào vốn chủ sở hữu thì tạo ra được 30 đồng lợi
nhuận sau thuê
Năm 2022, trong 100 đồng đầu tư vào vốn chủ sở hữu thì tạo ra được 26 đồng lợi
nhuận sau thuê
22
Trang 237.1 Hệ số EPS
Lợi nhuận sau thuế
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có tỷ số EPS cao nhất so với 2 năm còn lại,
có nghĩa cứ đầu tư 1 cô phiếu vào công ty Vinamilk sẽ tạo ra cho cỗ đông 5376,86 đồng
lợi nhuận sau thuế
Trang 24Nhận xét:
Hệ số P/B > 1 cho thấy công ty đang kinh đoanh và phát triển rất tốt ở hiện tại và trong tương lai Các nhà đầu tư có thé tin tưởng vào loại cô phiêu đo Vinamilk phát hành, và bỏ ra số tiền gấp 4,4 lần giá trị ghi trên số để mua cô phiếu của công ty
Vinamilk
7,3 Hé sé P/E (Price — Earnings raito)
7.4 Lợi suất thu nhập (Earnings Vield)
Nếu so sánh với lãi suất ngân hang (6%), đầu tư vào một cô phiếu Vinamilk năm
2022 với giá của cỗ phiêu là 69.100 đồng thì một năm sẽ thu được lợi ích 5,94% từ cô phiếu ay
Giả dụ năm 2023, giá cô phiếu tăng lên trong tương lai là khi đánh giá đoanh thu
của Vinamilk Nếu doanh thu năm 2023 tăng cao hơn so với năm 2022, lợi nhuận của
công ty cũng tăng so với năm trước, vậy tích lũy của công ty có thê tăng Khi tích lũy tăng đồng nghĩa là tông tài sản và nguồn vốn tăng; khi tông tài sản và nguồn vốn tăng
có nghĩa là giá trị số sách của công ty tăng Và lúc này, giá trị thị trường của công ty Vinamilk tang
8 Hiéu qua tai chinh doanh nghiép
ROE = Lợi nhuận biên x Vòng quay tổng tài sản x Số nhân vốn chủ sở hữu
24
Trang 25Nhìn chung, tỷ số ROE của công ty Vinamilk giảm từ 33% (năm 2020) xuống còn 26% (năm 2022) Nguyên nhân của việc giảm này là do Lợi nhuận sau thuế/Tông doanh thu giảm từ 0,19 đồng (năm 2020) xuống 0,14 đồng (năm 2022) Bên cạnh đó, cơ cầu nợ vay từ 1,44 đồng (năm 2020) tăng lên 1,49 đồng (năm 202 I) rồi giảm xuống 1,48 đồng (năm 2022) Ngoài ra, so sánh 3 năm, năm 2022 có cơ cấu tài sản với vốn chủ sở
hữu tăng hơn so với năm 2020 nhưng chỉ thấp hơn năm 2021 một đơn vị; trong khi đó,
vòng quay tổng tài sản của năm 2022 và 2020 gần như bằng nhau Có thể nhận thấy, tỷ
số ROE bị ảnh hướng nhiều bởi Lợi nhuận sau thuế/Tông doanh thu
9 Hiệu suất sử dụng tài sản cô định
Tài sản cố định bình quân Bang 9.1 Bang tai sản cô định của công ty Vinamilk giai đoạn 2020 — 2022
Trang 26Tổng tài sản cố định bình quân =
2 Đầu năm + Cuối năm Bảng 9.2 Bảng hiệu suất sử dụng tài sản cỗ định của công ty Vinamilk
Năm 2020, cứ 1 đồng tài sản cố định tạo ra 4,15 đồng doanh thu
Năm 2021, cứ 1 đồng tài sản cố định tạo ra 4,59 đồng doanh thu
Năm 2022, cứ 1 đồng tài sản cố định tạo ra 4,87 đồng doanh thu
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2022 là năm sử dụng tài sản cố định có hiệu quả
nhất Do 1 đồng tài sản cố định năm 2022 tạo ra 4,87 đồng doanh thu, cao hơn so với 2
Trang 27Năm 2020, vòng quay hàng tồn kho quay được 6,47 vòng
Năm 2021, vòng quay hàng tồn kho quay được 5,93 vòng
Năm 2022, vòng quay hàng tồn kho quay được 5,86 vòng
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có số vòng quay hàng tồn kho tốt nhất và lớn nhất, với 6,47 vòng Vì hiệu quả của hàng tồn kho là quay càng nhanh có nghĩa tốc đệ
bán hàng càng nhanh
10.2 Số ngày lưu kho bình quân
Số ngày lưu kho binh quan = —————————_— -
Vòng quay hang tồn kho
Năm 2020, số ngày lưu kho bình quân là 56,45 ngày
Năm 2021, số ngày lưu kho bình quân là 61,42 ngày
Năm 2022, số ngày lưu kho bình quân là 62,31 ngày
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có số ngày tồn kho thấp nhấp Đồng thời, năm 2020 có hiệu quả quản lý hàng tồn kho tốt nhất trong 3 năm, vì số ngày lưu kho bình quân là 56,45 ngày
10.3 Vòng quay khoản phải thu
Vòng quay khoản phải thu =
27 Tổng doanh thu Khoản phải thu bình quân
Trang 28
Năm 2020, số vòng quay khoản phải thu là 12,26 vòng
Năm 2021, số vòng quay khoản phải thu la 11,03 vòng
Năm 2022, số vòng quay khoản phải thu là 10,01 vòng
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có số vòng quay khoản phải thu tốt nhất, nhanh hơn so với 2 năm còn lại, với 12,26 vòng Vì hiệu quả quản lý khoản phải trả quay càng nhanh, tốc độ của kỳ thu tiền càng ngắn
28
Trang 29
10.4 Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân = _— 365
Vong quay khoan phai thu
Nhận xét:
Năm 2020, kỳ thu tiền bình quân là 29,78 ngày
Năm 2021, kỳ thu tiền bình quân là 33,09 ngày
Năm 2022, kỳ thu tiền bình quân là 36,45 ngày
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có kỳ thu tiền bình quân thấp nhất 10.5 Chu kỳ kimh doanh
Chu kỳ kinh doanh = Số ngày lưu kho bình quân + Kỳ thu tiên bình quân
(Đơn vị tính: ngày)
Nhận xét:
Năm 2020, chu kỳ kinh doanh là 86,23 ngày
Năm 2021, chu kỳ kinh doanh là 94,62 ngày
Năm 2022, chu kỳ kinh doanh là 98,76 ngày
Nhìn chung trong 3 năm, năm 2020 có chu kỳ kinh doanh thấp nhất, là năm sử dụng vốn lưu động tốt nhất so với 2 năm còn lại Đồng thời, năm 2020 là năm có số ngày lưu kho bình quân ít nhất, hiệu quả quản lý hàng tồn kho tốt nhất
10.6 Vòng quay vẫn lưu động
365 Vòng quay vốn lưu động = Chủ kỳ kinh doanh