Bài thảo luận quản trị các tổ chức tài chính phi ngân hàng Đề tài phân tích Đánh giá tình hình hoạt Động kinh doanh của quỹ Đầu tư dragon capital

Có mặt tại Việt Nam từ năm 1994, Quy dau tu Dragon Capital tên gọi đầy đủ là Công ty Cô Phan Quan Lý Quỹ Đầu Tư Dragon Capital Việt Nam DCVEM là một trong những công ty quản lý quỹ có l

DANH SACH THANH VIEN NHOM

STT Ho va tén Masy | Chức vụ Nhiệm vụ đánh giá | nhận Nhóm | Ký xác

Thành | Nội dung chương

ca Thành | Nội dung chương

6 | Phan Thi Thuy 20D180048

viên 11.4)

Thanh | Nội dung ch

7 | Đỉnh Thị Anh Thư | 20DI80118 | #1 [ 916006680006

Thuong viên I(1.3.3)

` Thành | Nội dung chương

10 | Duong Thuy Trang | 20D180189

viên 1.3.1)

BIEN BAN HOP NHOM

Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam

Độc lập — Tự do — Hạnh phúc

BIEN BAN HOP NHOM LAN 1

Đề tài: Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Quỹ đầu tư Dragon Capital

1 Thành viên tham gia:

Ha Thi Ngoc Thuy

2 Thời gian địa điểm cuộc họp

- Thời gian: 21h - 22h ngay 01/10/2023

- Địa điểm: Họp online qua zalo

3 Nội dung cuộc họp

19

Phan Thị Thúy Đinh Thị Anh Thư

Nguyễn Thị Thư

Đoàn Thị Hiền Thương

Dương Thủy Trang

+ Nhóm trưởng thông báo về đề tài thảo luận, trao đổi, bàn bạc với các thành viên trong

nhóm

+ Cả nhóm đưa ý tưởng về dan bai thao luận, nội dung cụ thê từng phần

+ Phân chia nhiệm vụ cho từng thành viên và thời hạn làm bài

Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam

Độc lập — Tự do — Hạnh phúc

BIEN BAN HOP NHOM LAN 2

Đề tài: Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Quỹ đầu tư Dragon Capital

1 Thành viên tham gia:

2 Thời gian địa điểm cuộc họp

- Thời gian: 21h - 22h ngày 5/11/2023

- Địa điểm: Họp online qua zalo

3 Nội dung cuộc họp

+ Nhóm hoàn thiện nội dung bài thảo luận

10

Phan Thị Thúy Đinh Thị Anh Thư

Nguyễn Thị Thư

Đoàn Thị Hiền Thương

Dương Thủy Trang

+ Nhóm thuyết trình thử để chuẩn bị cho buổi thảo luận trên lớp

+ Phân công nhiệm vụ cho các thành viên vào buổi thảo luận trên lớp gồm: phản biện và trả lời câu hỏi của các nhóm khác

MUC LUC

DANH SACH THANH VIEN NHOM .0.0 0 0cccccccccscssesescsseeseecessecssseceeesseeeessseecteseteees 1

BIEN BAN HOP NHOM 00 0.0.0ccccccscsescssseseessecseetssecececesecetetesstecsetssstesssssisssisieetenetieesen 2

9080/95) Vi 5 CHƯƠNG 1: PHAN TICH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CUA QUY DAU TU DRAGON CAPITAL .cccccccescecseseccseeseercescesecersereerecsterevererenseerees 7

1.1.1 Giới thiệu chung ngành KH tk kh 7

1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triỀn ¿- ¿22222 S3 212321 E E122 1E 11115111 exsee 8

1.1.3 Nội dung hoạt động -QQnn SH HH TT TH TH TH nh KT HT 9

1.2 Khải quát tình hình hoạt động kinh doanh của DCVFM giai đoạn 2020-2023 12 1.3 Phân tích tình hình hoạt động của Dragon Capifal trong giai đoạn 2020-2023 13 1.3.1 Tình hình tài sản và nguơn vỐn SH 13

IS UP i0 0 .::-_ 15 IENPv 00,06 0 ao di 29

1.3.4 Gia tr] tal SAN TONG eee ree teeter er KT 181k 32 1.3.5 Chi tiéu vé kha nang sinh ÏỜI c0 2222212121 S1 21v tk Tnhh ky 34 1.4 Dành giá tình hình hoạt động của Dragon CapHal trong giai đoạn 2020-2023 35 5y 0o -aa 35 E40 ằồ 36

CHUONG 2: TRIEN VONG VA DE XUAT GIAI PHAP NÂNG CAO HIỆU QUÁ

HOAT DONG KINH DOANH CUA QUY DAU TU DRAGON CAPITAL 38 2.1 Trién vong phat 72 Ea 38 2.1.1 Khái quát về thị trường tài chính: Sky 38 2.1.2 Phân tích SWOT CUA CONG ÉY cehnhHhHhhHhHHH HH HH He 39 2.1.3 Triên vọng phát triên của cƠng †y Tnhh kh 4I 2.2 Giải pháp nâng cao hiệu qHả hoạt động của Dragon CqpifaÏ - c-~«- 42

4M 09/0 g: 43 IV.Q801)009:7 90,8 4¿{aiIẶIẶI 44

LOI MO DAU Trước xu thế phát triển và hội nhập kinh tế đang diễn ra mạnh mẽ như hiện nay thi nhu cầu về vốn để đây mạnh phát triển kinh tế, tránh tụt hậu là vẫn đề cần thiết đối với mỗi

quốc gia Đề huy động vốn một cách tối đa, ngoài sự góp mặt của ngân hàng còn có một số

tô chức phi ngân hàng khác điển hình là quỹ đầu tư

Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi

từ các nguồn khác nhau đề đầu tư vào cô phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay các loại tài sản khác Tất cả các khoản đầu tư này đều được quán lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và các cơ quan thấm quyền khác Nói cách khác, quỹ đầu tư được thiết lập trên cơ sở sự tham gia đóng góp của một số chủ thể có tiền và muốn thực hiện hoạt động đầu tư với nhau nhằm tăng cường tính chuyên nghiệp trong hoạt động đầu tư với mục

đích cuối cùng là tối đa hoá lợi nhuận của những người tham gia (Reilly & Brown, 2020)

Bên cạnh việc quản lý vốn chuyên nghiệp, quỹ đầu tư góp phần giảm thiểu rủi ro đầu tư thông qua việc đa dạng hoá danh mục đầu tư, giảm chi phí thông qua hiệu quả kinh tế nhờ quy mô (Vershinina & cộng sự, 2016)

Quỹ đầu tư tại Việt Nam đã hình thành và nhanh chóng trở thành một trong những kênh đầu tư hấp đẫn cho các nhà đầu tư Khởi đầu năm 2003 với một công ty quản lý quỹ đầu tiên và năm 2004 hình thành quỹ đầu tư đầu tiên thì hiện nay số lượng quỹ và các loại quỹ tại Việt Nam cũng tăng lên nhanh chóng, đáp ứng nhu cầu đầu tư từ thị trường Trong vòng 10 năm qua, sô lượng quỹ đầu tư tại Việt Nam, bao gồm quỹ trong nước và quỹ ngoại

đã tăng gấp gần 3 lần, từ 23 quỹ (năm 2011) lên 62 quỹ (tháng 9-2021) Có mặt tại Việt

Nam từ năm 1994, Quy dau tu Dragon Capital (tên gọi đầy đủ là Công ty Cô Phan Quan

Lý Quỹ Đầu Tư Dragon Capital Việt Nam (DCVEM)) là một trong những công ty quản lý quỹ có lịch sử hoạt động lâu đời nhất trên thị trường vốn Việt Nam và đồng hành cùng những mốc son phát triển của nền kinh tế Việt Nam

Việc nghiên cứu và phân tích tình hình hoạt động kinh doanh của quỹ đầu tư có thê giúp các nhà đầu tư, các tổ chức tài chính và nhà quản lý chính sách có thể có cái nhìn toàn

diện về quỹ, từ đó có thê đưa ra quyết định đầu tư và quản lý tài sản hiệu quả hơn Điều

này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường tài chính ngày càng phức tạp và biến đi Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề trên, nhóm 9 đã chọn đề tài: “Phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của Quỹ đầu tư Dragon Capifal” làm bài thảo luận

của nhóm Qua đề tài này có thê tìm hiểu rõ hơn về tình hình hoạt động kinh doanh của

Quỹ đầu tư Dragon Capital; đồng thời chỉ ra những thành tựu và hạn chế, từ đó đưa ra những giải pháp nhằm hoàn thiện và phát triển quỹ đầu tư trong những giai đoạn tiếp theo.

CHƯƠNG 1: PHAN TiCH DANH GIA TINH HiNH HOAT DONG KINH DOANH

CUA QUY DAU TU DRAGON CAPITAL

1.1 Giới thiệu khái quát về Quỹ đầu tư Dragon Capital

1.1.1 Giới thiệu chung

Quỹ đầu tư Dragon Capital có tên gọi đầy đủ là Công ty Cô Phần Quản Lý Quỹ Đầu

Tu Dragon Capital Viét Nam (DCVEM) được thành lập dựa trên sự hợp tác toàn diện giữa hai tổ chức tài chính hàng đầu Việt Nam là Dragon Capital và Công ty Cô Phần Quản Lý Quỹ Đầu Tư Việt Nam với hai nhà đồng sáng lập là ông Dominic Scriven và ông Trần Thanh Tân Dragon Capital Việt Nam hoạt động theo Giấy phép số 88/GPĐC-UBCK do

Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước Việt Nam cấp ngày 30/12/2020 Công ty có mạng lưới

kết nổi rộng lớn với nhà đầu tư cá nhân và pháp nhân trong và ngoài nước Trụ sở chính được đặt ở Tp HCM tại Tầng 15, Tòa nhà Mê Linh Point, 02 Ngô Đức Kế, Quận I, Tp HCM, Việt Nam và văn phòng chi nhánh ở Hà Nội tại Tầng 24, Tháp 1, Toa nha Capital Place, 29 Liễu Giai, Phường Ngọc Khánh, Quận Ba Đình, Hà Nội

Với sứ mệnh trở thành tô chức huy động vốn hàng đầu thông qua năng lực mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà đầu tư, gia tăng giá trị cho các công ty được DCVEM đầu tư

vả trở thành một nơi làm việc đáng mơ ước mọi nhân viên Làm việc với phong cách chuyên

nghiệp và chính trực tuyệt đối, được thúc đây bởi cam kết lâu dài đối với sự phát triển bền

vững của môi trường, xã hội và kinh tế của các quốc gia mà DCVFM hoạt động Moi hoạt động của Quỹ đầu tư Dragon Capital đều dựa trên nền táng của Chính

Trực, Cam Kết và Sáng Tạo - Gia tri cốt lõi định hướng cho hoạt động của DCVEM và đảm bảo Sứ Mệnh của Dragon được thực thi nhất quán

Với đội ngũ nhân sự gần 150 người từ hơn 10 quốc tịch, trong đó đa số là người Việt Nam, Dragon Capital có nhiều ưu thế về chuyên môn, trình độ, sự am hiểu địa phương và chuẩn mực làm việc DCVEM sở hữu đội ngũ nhân sự với chuyên môn đa dạng gồm quản

lý đầu tư, phân tích kinh tế vĩ mô, giao dịch, pháp lý và dịch vụ khách hàng , giúp họ có

đủ năng lực để bao quát các lĩnh vực đầu tư từ cô phiếu đại chúng, vốn cô phần, trái phiếu, bất động sản và đầu tư phát triển bền vững

Dragon Capital tự hào là công ty quản lý quỹ có sản phẩm đa dạng nhất trên thị trường có thể đáp ứng được các nhu cầu đầu tư và kỳ vọng khác nhau của khách hàng từ cá nhân đến tô chức Các sản phẩm đầu tư của VEM từ cô phiếu, trái phiếu đều có hiệu quả hoạt động trong nhóm dẫn đầu thị trường, đặc biệt các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) của

yết gián tiếp trên sàn chứng khoán Hàn Quốc và Thái Lan

Giá trị tài sản quan ly hang dau thị trường với tổng quy mô tài sản mà Dragon Capital Group đang quản lý đến nay là hơn 77,000 tỷ đồng (gần 4 tỷ USD), công ty có dịch vụ sản phâm đa dạng đáp ứng nhu cầu cho cả nhà đầu tư tô chức và cá nhân trong và ngoài nước

1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển

Với bề dày 28 năm hoạt động tại thị trường vón Việt Nam, DCVEM được xem như

là tô chức đầu tư có lịch sử hoạt động lâu đời nhất và đồng hành cùng những móc son lịch

sử của nên kinh tế Việt Nam

Những năm đầu thập niên 90 của thế kỷ trước, Việt Nam bước vào công cuộc cái cách kinh tế với hàng loạt những thay đổi về mặt chính sách đã trở thành đòn bây cho sự chuyên minh của nèn kinh tế còn lạc hậu lúc bấy giờ Trong bói cảnh đó, sự ra đời của Công

ty Quán Lý Quỹ Dragon Capital Việt Nam (DCVEM) đánh dấu một bước ngoặt lớn trong

lĩnh vực huy động vón

Những ngày mới khởi nghiệp, Dragon Capital gặp rất nhiều những thử thách lớn với

số vốn ít ỏi, nguồn nhân lực hạn chế cùng với những khó khăn mang tính thời điểm lúc bấy giờ Trong suốt 06 tháng đầu vận hành, hai nhà đồng sáng lập người thì nhận lương tượng trưng, người thì vay tiền gia đình đề trả lương nhân viên, nếu không có bản lĩnh vượt trội

có lẽ đã không có Dragon Capital ngày hôm nay “Chúng tôi khởi nghiệp vào năm 1994

với số vốn ban đầu là 30.000 dollars cùng vô số khó khăn khi đội ngũ nhân sự chỉ vỏn vẹn

có Ì3 người Khi đó anh Domuinic phải nhận lương "tượng trưng" Sau sảu tháng hoạt động chúng tôi gần nh cạn kiệt nguồn vốn, tôi phải mượn tiền gia đình để trả lương cho nhân viên Đang loay hoay không biết làm thế nào để duy trì ở những tháng ké tiếp thì anh

Dominic trở về Việt Nam với “in vui” là huy động thành công 16 triệu USD đâu tiên” — Theo ông Tràn Thanh Tân chia sẻ

Voi 16 triệu dollars do 6ng Dominic và các cộng sự huy động được, quỹ VEIL đã

được ra đời vào năm 1995 và được niêm yết trên sàn chứng khoán London năm 2016 Sau

hon 25 năm VEIL đã vươn lên thành một người không lồ với quy mô tài sản quản lý lên đến hơn 2,27 tỷ USD (tính tới thời điểm 11/5/2022) Quỹ VEIL cũng đã minh chứng tính hiệu quả qua thời gian trong 20 năm qua với mức tăng trưởng bình quân ấn tượng 13,3%/năm, điều mà không nhiều quỹ có thê đạt được

Bên cạnh VEIL, Công ty Quản Lý Quỹ Dragon Capital Việt Nam (DCVEM) còn quản lý một loạt các quỹ đa dạng từ quỹ trái phiếu, quỹ mở cô phiêu cho đến quỹ ETF (Quỹ hoán đôi danh mục) thu hút hàng chục nghìn nhà đầu tư cá nhân và tô chức trong và ngoài

nuéc Hai quy ETF do DCVFM quan ly gom DCVFMVN30 ETF va DCVFM

VNDIAMOND ETF co tong tai san quan ly x4p xi 1 ty USD, gan nhw chiém vi tri s6 1 vé

quy mô trong nhóm quỹ ETF nội địa tại Việt Nam

Dragon Capital Group bao gồm nhiều quỹ nhỏ với những mục đích hoạt động khác nhau và từ một vài quỹ cơ bản ban đầu trải qua nhiều thăng trầm của nền kinh tế Việt Nam

đã phát triển và mở rộng hơn chục quỹ lớn nhỏ khác nhau nhằm cung cấp nhu cầu của các nhà đầu tư, nhóm khách hàng Sự hình thành một sô Quỹ chính của Dragon Capital theo thời gian như sau:

1 Quỹ Dầu tư Chứng khoán Năng động DC (tên cũ VFI): 4/2004

Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu DC: 28/02/2008

Quỹ DCBE - Quỹ đầu tư trái phiếu: 10/6/2013

Quỹ ETE VEMVN30 - Quỹ hoán đổi danh mục đầu tiên tại Việt Nam: 18/9/2014

Quỹ VEMVES: 29/12/2017

Quy ETF DCVFMVN DIAMOND: 27/02/2020

Quy Huu Tri: 22/4/2020

Quỹ DCIP - Quỹ đầu tư trái phiếu gia tăng thu nhập cô định DC: 24/5/2021

Quỹ ETF DCVEMVNMIDCAP: 25/5/2022

Từ một "startup" quản lý quỹ năm L994, Dragon Capital đã vươn lên thành công ty

quản lý quỹ có quy mô tài sản quản lý hơn 6 tỷ đô la, đứng đầu tại Việt Nam

1.1.3 Nội dung hoạt động

“ Quỹ Đầu tư Chứng Khoán Năng động DC

Quỹ DCDS là quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện chào bán chứng chí quỹ ra công chúng (quỹ đại chúng) đầu tiên tại Việt Nam Nguồn vốn của quỹ được huy động từ những nhà đầu tư trong và ngoài nhà nước Với bề dày lịch sử trên thị trường và hiệu quả đầu tư cao, quỹ DCDS được giới đầu tư chứng chỉ quỹ trong nước xem là quỹ quốc dân

Hiện tại, quỹ DCDS đã chuyên đôi thành quỹ mở đầu tư cô phiếu và trái phiêu Đa

số các khoản đầu tư của quỹ tập trung vào các loại chứng khoán đang và sẽ niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, gồm các loại trái phiếu công ty, trái phiếu Chính phủ,

cô phiêu của các công ty cô phần và chứng khoán của các công ty đang niêm yết trên thị trường

%% Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu DC

DCBC là quỹ đại chúng thứ hai của quỹ đầu tư Dragon Capital Vietnam sau DCDS

Quy mô vốn ban đầu đạt 806,46 tỷ đồng vào tháng 1/2008 Sau 5 năm hoạt động, vào tháng

12/2013, Quỹ đầu tư DCBC đã chuyên đổi thành quỹ mở Nguồn vốn đầu tư của quỹ thường

tập trung vào chứng khoán của các doanh nghiệp hàng đầu đang hoạt động trong các ngành

cơ bản, chủ đạo của nền kinh tế Việt Nam, bao gồm: Năng lượng, Vật liệu - Khai khoáng,

Tài chính, Ngân hàng, Viễn thông, Cơ sở hạ tầng, Bất động sản và Ngành hàng tiêu dùng

Những công ty này luôn nằm trong TOP 20 doanh nghiệp đứng đầu ngành, lĩnh vực đang

hoạt động

Tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán vốn của quỹ có thể đạt tới 100% tong tài sản của quỹ Ngoài ra, dé tạo sự linh hoạt trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư cũng như gia tăng giá trị các khoản tiền nhàn rỗi trong ngắn hạn, quỹ DCBC có thê đầu tư vào các loại chứng khoán nợ Trong điều kiện bình thường, tý trọng các tài sản khác với chứng khoán vốn (như tiền và tài sản tương đương tiền, chứng khoán nợ ) không vượt quá 20% tông tài sản của

quỹ

% Quỹ DCBF— Quỹ đầu tư Trái phiếu DC

DCBF hoạt động theo mô hình quỹ mở Với mục tiêu chính là tìm kiếm lợi nhuận

từ hoạt động đầu tư vào chứng khoán nợ, tài sản của quỹ được phân bố đến 80% vào các

chứng khoán sau: Trái phiêu được Chính phủ bảo lãnh, Trái phiêu Chính phủ, Trái phiếu

địa phương và Giấy tờ có giá khác

“ Quỹ VEMVES

Căn cứ vào giấy phép sô 91/GCN-UBCK cấp bởi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vào ngày 29/12/2017, quỹ VEMVSF được phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công

chúng Đây là quỹ cô phiếu bắt đầu chính thức hoạt động vào ngày 2/3/2018 và không bị

giới hạn về thời gian hoạt động

+ Quỹ DGIP — Quỹ đầu fư trải phiếu gia tăng thu nhập có định DO

Quỹ DCIP hoạt động dưới mô hình quỹ mở Đối tượng của quỹ là những nhà đầu tư

có nhu cầu đầu tư ngắn hạn dưới I năm Danh mục đầu tư vô cùng đa dạng, bao gồm các

tài sản có tính phòng vệ như chứng chỉ tiền gửi, trái phiêu Chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu được Chính phủ báo lãnh, trái phiếu của các tô chức phát hành hoạt

động theo luật Việt Nam, các công cụ có thu nhập có định

%%_ Quỹ ETEF VEMVN30 — Quỹ hoán đổi danh mục đầu tiên tại Việt Nam

Quỹ ETE VEMVN30 (mã giao dịch EIVEVN30) được phát hành bởi công ty VEM

và được niêm vết, giao dịch tại Sở giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh Nhằm đạt

được mục tiêu mô phỏng gần nhất có thể với biến động của chỉ số tham chiếu VN30 sau

khi trừ đi chi phi của quỹ, quỹ ETE VEMVN30 áp dụng chiến lược đầu tư thụ động

Chiến lược này được thực hiện bằng cách điều chỉnh danh mục của quỹ sao cho phù hợp với sự thay đôi trong danh mục chứng khoán của chỉ số VN30 cả về cơ cầu và tỷ trọng

tài sản Thông thường, giá trị danh mục đầu tư của quỹ không thấp hơn 95% giá trị danh mục chứng khoán tương ứng của chỉ số VN30

Bên cạnh đó, Quỹ không thực hiện chiến lược hiện thực hóa lợi nhuận khi thị trường

được định giá quá cao hay thực hiện chiến lược phòng thủ khi thị trường giảm Ngoài ra, quỹ sử dụng chiến lược đầu tư thụ động duy trì tỷ lệ vòng quay vốn đầu tư thấp hơn các quỹ sử dụng đầu tư chủ động Nhờ đó, quỹ vừa có thể giảm thiểu chỉ phí vừa mô phỏng gần hơn chí sô tham chiếu

** QHỹ ETF DCVFEMVN DLAMOND

Quỹ ETE VEMVN DIAMOND là quỹ đại chúng dạng mở, được niêm yết và giao

dịch trên Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh

Tương tự như quỹ ETE VEMVN30, mục tiêu của quỹ ETE VEMVN DIAMOND là

mô phỏng gần nhất có thể về biến động của chí số tham chiếu VN DIAMOND Quỹ cũng

sử dụng chiến lược đầu tư thụ động bằng cách điều chính danh mục của quỹ để phù hợp với sự thay đổi trong danh mục chứng khoán của chỉ số tham chiếu VN DIAMOND về cơ cầu và tỷ trọng tài sản

** QHỹ ETF DCVFMVNMIDCAP

Tương tự như quỹ EIE VEMVN30 và VEMVN DIAMOND, quỹ ETF

VEMVNMIDCAP là quỹ đại chúng dạng mở được niêm yết, giao dịch trên trên HOSE Quỹ được Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp phép chào bán lần đầu theo giấy phép số 132/GCN-UBGK vào ngày 25/5/2022

Tuy nhiên, thay vì sử dụng chiến lược mô phỏng gần nhất có thê về biến động của

chỉ số tham chiếu như hai quỹ ETF trước, quỹ ETF DCVEMVNMIDCAP thực hiện mục

tiêu đầu tư định trước thông qua chiến lược mô phỏng chỉ số chọn lọc (sampling strategy)

“+ Quy Huu Tri

Quỹ Hưu Trí của Dragon Capital Vietnam gồm có 3 quỹ: Vĩnh An, Thịnh An và

Phúc An với mục tiêu đầu tư khác nhau

- Mục tiêu của Quỹ Vĩnh An là bảo toàn tiền đầu tư của người tham gia trước việc

tiền mất giá do lạm phát và đem lại mức lợi nhuận hợp lý với mức độ chấp nhận

rủi ro của người tham gia

- Quỹ Phúc An nhằm đạt được mục tiêu cân bằng giữa việc gia tăng tài sản cho

mục đích hưu trí và rủi ro, quỹ thực hiện đa dạng các khoản đầu tư

- _ Quỹ Thịnh An với mục tiêu đem lại mức lợi nhuận hợp ly với mức độ chấp nhận

rủi ro của người tham gia

1.2 Khai quat tinh hình hoạt động kinh doanh của DCVFM giai đoạn 2020-2023 Trong giai đoạn 2020-2023, nền kinh tế toàn cầu diễn biến hết sức phức tạp do nhiều

yếu tô tác động từ dịch bệnh, chiến tranh và thiên tai, khiến cho tình hình hoạt động của

các doanh nghiệp luôn trao đảo theo biến động chung của thê giới Hàng loạt các yếu tô khiến cho thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung và Quỹ đầu tư Dragon Capital nói riêng biến động tăng giảm liên tục, nhiều khi sản chứng khoán giảm xuống dưới 1000 điểm, nhiều nhà đầu tư hoang mang, rút tiền đầu tư cắt lỗ và các công ty chứng khoán, quỹ đầu

tư cũng giám doanh thu theo Nếu có lãi thì cũng do quỹ này bù quỹ kia nhưng nhìn chung

tăng trưởng chậm, nhất là giai đoạn dịch bệnh bùng phát mạnh mẽ (cuỗi 2019-2020), mọi hoạt động sản xuất kinh doanh bị đình trệ do lệnh giãn cách xã hội Đến năm 2021 và 2022,

do Chính phủ có những biện pháp chống dịch hiệu quả, nền kinh tế dần phục hồi, các nhà

đầu tư lại có niềm tin vào đầu tư chứng khoán giúp cho thị trường chứng khoán dần tăng trở lại, các công ty chứng khoán và quỹ đầu tư có doanh thu tăng trưởng mạnh trở lại Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận của Dragon Capital qua mot vai nam được biểu thị dưới biểu

Nguôn: Ảnh Nhịp Sống Thị Trường — Caƒef'vn

Biểu đồ 1: Kết quả kinh doanh của Dragon Capital giai đoạn 2019-2022 (tỷ

đồng) Dựa vào biểu đồ, ta có thê thấy tổng quan hoạt động của Công ty quán lý Quỹ đầu

tu Dragon Capital giam mạnh ở giai đoạn 2019-2020 Doanh thu va lợi nhuận giảm dần so với giai đoạn trước Cu thể năm 2020, Dragon Capital chỉ nhận lại lợi nhuận là 24 tỷ đồng tăng nhẹ so với năm 2019 Đến năm 2021, doanh thu của Dragon Capital đạt hơn 819 tỷ

đồng, lợi nhuận tăng vọt lên 250 tỷ đồng, tăng 10,41 lần so với lợi nhuận năm 2020 thu về

Luỹ kế cả năm 2022, Quỹ Đầu tư Dragon Capital Việt Nam ghi nhận doanh thu gần 1.108 tỷ đồng, tăng 26% so với năm 2021 Doanh thu hoạt động tài chính cũng tăng lên gần

28 tỷ đồng Theo thuyết minh, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu của Dragon Capital Việt Nam là thu từ hoạt động tư vẫn đầu tư chứng khoán với gần 812 tỷ đồng, tăng trưởng 28% so với năm trước Theo sau là doanh thu quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu tư chứng khoán với 287 tỷ đồng Khấu trừ di chi phi, Dragon Capital Viét Nam

ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế tang 1,8 lần so với thực hiện năm trước lên mức 442 tỷ

đồng Đây là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của Dragon Capital Việt Nam

Chu kỳ thị trường gắn liền với 5 tiêu chí: Lãi suất, tý giá, thanh khoản, phá sản và

kỳ vọng lợi nhuận Ông Lê Anh Tuần - Giám đóc Quỹ đầu tư Dragon Capital cho biết, hiện

thị trường chúng ta đang trong giai đoạn phục hồi với lãi suất giám, tỷ giá ôn định, thanh

khoản bắt đầu nới lỏng, phá sản chậm lại Ông Tuần cho biết, chúng ta đang trong chu kỳ chuyên hóa chính sách tiền tệ tir that chặt sang nới lỏng và định giá tốt sẽ hạn chế cho xu

thế giảm, có nghĩa thị trường có rớt 15% hay 20% giống như những năm 2022 trong thời gian tới hay không thì rất khó xảy ra Năm 2023, Dragon Capital dự báo lợi nhuận tăng trưởng khoảng 5% s0 Với năm ngoái

1.3 Phân tích tình hình hoạt động của Dragon Capital trong giai đoạn 2020-2023

« Tài sản ngắn hạn giảm 38,5% tương đương 112 tỷ

« Tài sản dài hạn tăng 744% tương đương 132 ty

48,2% tài sản của công ty là các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn

Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác chiếm 6,2% và tài sản dài hạn chiếm 45,6%

trong tông tài sản của công ty năm 2020

Trong năm 2020 công ty không phat sinh các khoản phải thu khó đòi

s* Tình hình nợ phải trả

Nợ phải trả chiếm 3,3% tổng nguồn vốn của công ty và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế phải nộp và các khoản phải trả cho nhân viên

Trong năm công ty không phát sinh các khoản phải trả xấu

Phan lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty không bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hồi đoái

b Năm: 2021

+ Tỉnh hình tài chính

Tổng tài sản của công ty cuối 2021 đạt 951,37 ty déng, tang 118,67% (tương đương

621,8 tỷ đồng) so với 2020, trong đó:

«_ Tài sản ngắn hạn đạt 740,06 tỷ đồng, tăng 312,82% (tương đương 560,79 tỷ đồng)

« Tài sản dài hạn đạt 2I1,3 tỷ đồng, tăng 40,59% (tương đương 62 tý đồng)

Cuối năm 202 1, các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn chiếm 63% tài sản của công ty (tương đương 599,42 tỷ đồng) Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn khác

chiêm 14,78% (tương đương 140,64 tỷ đồng) va tai san dài hạn chiếm 22,21% (tương đương 211,3 tỷ đồng)

Trong 2021, công ty không phát sinh các khoản thu khó đòi

s* Tình hình nợ phải trả

Tổng nợ phái trả cuối 2021 là 226,58 tỷ đồng, tăng 1078,51% (tương đương 207,36

tỷ đồng) so với năm 2020, chiếm 23,82% tông nguồn vốn của công ty (tương đương 226,58

tỷ đồng) và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế và các khoản phải trả cho nhân viên

Trong năm công ty không phát sinh các khoản phải trả xấu

Phan lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty không bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hồi đoái

c Năm 2022

s* Tình hình tài sản

Tổng tài sản của công ty cuối năm 2022 đạt 948,06 tỷ đồng, giảm 0,35% (tương

đương 3,32 tỷ đồng) với năm 2021, trong đó:

« Tài sản ngắn hạn đạt 729,28 tỷ đồng, giám 1,46% (tương đương 10,79 tỷ đồng)

« Tài sản dài hạn đạt 218,78 tỷ đồng, tăng 3,54% (tương đương 7,48 tỷ đồng)

Cuối năm 2022, các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn chiếm 65,28% tài sản của công ty (tương đương 618,87 tỷ đồng) Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn

chiếm 11,65% (tương đương 110,41 tỷ đồng) va tai san dai hạn chiếm 23,08% (tương đương

218,78 tỷ đồng)

Trong năm 2022, công ty không phát sinh các khoản phải thu khó đòi

s* Tình hình nợ phải trả

Tổng nợ phải trả cuối năm 2022 là 139,59 tỷ đồng, giảm 38,39% (tương đương 86,99

tỷ đồng) so với năm 2021, chiêm 14,72% tong nguồn vốn của công ty và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế và các khoản phải trả cho nhân viên

Phan lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty ít bị ảnh hưởng của việc biến động tỷ giá hồi đoái

Trong 2022, công ty đã thanh toán số tiền cô tức 358,13 tỷ đồng

e Tài sản ngắn hạn đạt 807,L tỷ đồng, tăng 10,7% (tương đương 77,8 tỷ đồng)

e Tài sản dài hạn đạt 230,2 tỷ đồng, tăng 5,2% (tương đương L1,42 tỷ đồng)

Cuối quý III/2023, các khoản tiền, tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn chiếm 54,8% tài sản của công ty (tương đương 669,9 tỷ đồng) Các khoản phải thu và tài sản ngắn hạn

chiếm 13,2% (tương đương 137,3 tỷ đồng) và tài sản dài hạn chiếm 22,2% (tương đương

230,2 tỷ đồng)

Đến hết 30.9, công ty không phát sinh các khoản phải thu khó đòi

s* Tình hình nợ phải trả

Tổng nợ phải trả cuối quý III là 188,36 tỷ đồng, tăng 34,9% (tương đương 48,76 tỷ

đồng) so với đầu năm 2023, chiếm 18.2% tông nguồn vốn của công ty và chủ yếu là khoản phải trả cho nhà cung cấp, thuế và các khoản phải trả cho nhân viên

Phan lớn các giao dịch của công ty đều bằng đồng Việt Nam nên công ty ít bị ảnh hưởng của việc biên động tỷ giá hôi đoái

1.3.2 Danh mục đầu tư

Tính đến thời điểm hiện tại, Dragon Capital có 8 quỹ đầu tư vào các loại cô phiêu

và trái phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam Mỗi quỹ sẽ có điểm mạnh khác nhau,

phù hợp với nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư

1.3.2.1 Quỹ DCDS — Quỹ đầu tư chứng khoán năng động Dragon Capital

e Nam 2020

PHAN BO TAI SAN THEO NGANH

l Tiên ích Công Công 1.3%

Il Xe hoi & phu kién 1.1%

I Ning long 07%

Tl Bio Hiém 07%

Œ Vân Tải 0.6%

I Hang Hoa Céng Nghiép 0,1%

Hl Deh w tai chinh 0,0%

Dưới sự chuyển biến phức tạp của dịch bệnh Covid-L9, Nền kinh tế Việt Nam tiếp

tục bị ảnh hưởng sau khi Chính phủ đề nghị tạm dừng các hoạt động kinh doanh, giải trí

không cần thiết do số ca nhiễm tăng đột biến bởi “làn sóng lây nhiễm thứ hai” bắt nguồn từ

những người trở về Việt Nam từ nước ngoài Lĩnh vực bán lẻ hàng hoá là một trong số ít ngành vẫn giữ được tăng trưởng doanh thu trong bối cảnh dịch bệnh Công ty Cô phần Sữa Việt Nam (VNM) thuộc top 10 cô phiếu chiếm tỷ trọng cao trong danh mục VFI Trong

bối cảnh thị trường gặp nhiều biến động vì dịch bệnh, VFI đã chủ động nâng tý trọng tiền

và chứng khoán nợ lên 29,8% NAV (tăng 12,7% so với tháng trước) và dự kiến sẽ tiếp tục

duy trì tỷ lệ như hiện tại, đồng thời thận trọng tìm kiếm các cơ hội đầu tư có triển vọng tích

cực khi thị trường có tín hiệu phục hồi sau dịch bệnh

PHAN BO TAI SAN THEO NGANH

I Xe hoi & phukién 3,2%

IÉ Dệt May & Thét Bị Tiêu 3,0%

HB Hang Hoa Céng Nohiép 0,0%

Hl Dich wu tai chinh 0,0%

Tại Việt Nam, thị trường bất động sản rục rịch sôi động trở lại sau khi dịch bệnh được kiểm soát Các dự án liên tục được chào bán ra thị trường với nhiều chính sách ưu đãi

hấp dẫn Kết thúc Tháng 6, tỷ trọng tiền mặt của VFI chiếm 2,5% NAV bên cạnh 14,3%

chứng khoán nợ Quỹ sẽ tiếp tục giữ tỷ trọng phân bỗ về tài sản và ngành đầu tư như định hướng và tiếp tục tập trung vào các ngành Ngân Hàng, Bất Động Sản và Vật Liệu

16

HM Xe not & pnu kiện 32%

Ml Det May & Thiét Bi Tiéu 3.0%

Hiện VFI vẫn duy trì cổ phiếu VNM trong Top 10 danh mục quỹ - với tỷ trong 3.1%

NAV Kết thúc tháng 9, tỷ lệ tiền mặt và chứng khoán nợ trong danh mục VFI lần lượt

chiêm 0,9% và 13,7% NAV (giảm nhẹ so với tháng trước) Quỹ sẽ tiếp tục phân bo tài sản theo định hướng, đồng thời tập trung vào các cô phiếu thuộc ngành Ngân Hàng và Tiêu Dùng

PHÂN BÓ TÀI SẢN THEO NGÀNH

Hàng Hóa Công Nghiệp 1,1%

I Tin ich Công Công 1,0%

1) Bao Hiém 0,0%

EB Nang lượng 0,0%

TB Dich wu tai chinh 0,0%

Quỹ VFI sở hữu tháng tăng trưởng khởi sắc với giá trị NA V/CCQ tăng 9,7% so với

cuối tháng L1 Như vậy kế từ thời điểm cuối năm 2019, Quỹ đã tăng trưởng 25,2%, vượt

xa chỉ số tham chiếu VEI Benchmark với mức tăng 12,7% cùng kỳ Đóng góp vào kết quả tích cực trên là các ngành chiêm tỷ trọng cao trong danh mục quỹ như Vật Liệu (96%),

Bắt Động Sản (+41,1%) và Ngân Hàng (+26,4%) đều sở hữu tăng trưởng cao so với thời

điểm cuối năm trước Kết thúc Tháng 12, Quỹ chốt lời vào các cô phiếu đạt tăng trưởng kỳ

vọng nâng tỷ trọng tiền mặt lên 8,1% NÑAV, bên cạnh 8,5% NAV chứng khoán nợ Dự kiến

trong năm tới, Quỹ sẽ tập trung vào cô phiếu Bất Động Sản khu công nghiệp, đồng thời tìm kiểm cơ hội đầu tư trong ngành Bất Động Sản dân dụng

e Năm 2021

17

PHAN BO TAI SAN THEO NGANH

I Hang Hoa Céng Nghiệp 1,2%

Thiét Bi va Phan Com 9 0,0%

ông Nghệ

ÍŒŒ DệtMay & Thiết Bị Tiêu 0,0%

Dùng Tiện ich Cong \g Con Cộng 0,0%

1/2V

Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng khởi sắc trong 6 thang dau nam 2021,

liên tục đạt đỉnh ký lục Tại thời điểm cuối Tháng 6, tỷ trọng tiền mặt và chứng khoán nợ

trong danh mục Quỹ lần lượt là 7,6% và 7,9% Quỹ dự kiến tiếp tục giữ tỷ trọng phân bố

tải sản như hiện tại đồng thời thận trọng trong những nhịp điều chỉnh của thị trường trước tác động từ dịch bệnh Covid-19

PHÂN BÓ TÀI SẢN THEO NGÀNH

cudi thang 12, quy DCDS nam giữ 17,2% NAV chứng khoán nợ và tiền Trong thời gian

tới, Quỹ tiếp tục tập trung phân bô vào các ngành có triển vọng tăng trưởng bền vững như Bắt động sản khu công nghiệp, Bán lẻ, Ngân hàng

Có thể thấy, trong bối cảnh biến động của tình hình dịch bệnh đã ảnh hưởng nhiều

đến thị trường trong và ngoài nước một số ngành nghề đã tăng trưởng mạnh mẽ như phân

18

bón, vật liệu xây dựng Tuy nhiên để hướng đến sự bên vững thì quỹ vẫn tiếp tục phân bố chủ yêu vào danh mục Bắt động sản khu công nghiệp, Bán lẻ, Ngân hàng

định giá hấp dẫn khi mà giá nhiều cô phiếu trong ngành đã chịu sự điều chỉnh mạnh từ đầu năm Quỹ nhận thấy đây là cơ hội đầu tư hấp dẫn cho dài hạn trong bối cảnh nhiều ngân

hàng có chất lượng tài sản tốt vẫn có khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận khả quan trong thời gian tới Tại thời điểm cuối tháng, quỹ nắm giữ 5,6% NAV tiền mặt, bên

TH Tiên ích Công Công 0.9%

Kết thúc tháng 12, giá trị NAV/ccq Quỹ DCDS giảm 2,4% so với tháng trước, cùng

kỳ chí số VN-Index giảm 3,9% Mức suy giảm của Quỹ thấp hơn đáng kể so với mức giảm chung của thị trường chủ yếu đến từ việc Quỹ đã sớm chủ động cơ cấu danh mục theo hướng phòng thủ từ trước, đồng thời linh hoạt trong việc điều chuyền vốn và nâng hạ tỷ trọng tiền mặt trong kỳ Điều này vừa giúp hạn chế rủi ro danh mục của quỹ trước các biến động của thị trường, vừa giúp quỹ không bỏ qua các cơ hội đầu tư vào các cô phiếu tốt ở mức giá hấp dẫn Cụ thê một số ngành như bắt động sản, ngân hàng, chứng khoán, và một

số cô phiêu mang tinh chu kỳ, bị rơi vào tình trạng quá bán đã hồi phục mạnh và giữ được mức tăng trưởng tốt như BVS (+28,2%), EIB (127,3%), NLG (+12,8%), STB (+12,4%) va DPM (+7,3%)

I Hàng Hóa Công Nghiệp 13,5%

I Tiên & Chứng Khoán Nợ 5,9%

| mm Phân Mêm & Dịch Vụ Phân S7%

EB Dich Vu Tiéu Dung 1,8%

ÍG Dệt May & Thiết Bị Tiêu 1,1%

Dùng

HB Dich Vu Tai Chinh 1,1%

I Tién ích Công Công 0.8%

ôn định, thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi các biện pháp tiền tệ chuân xác và kịp thời

từ Chính phủ, trong thời gian tới chúng tôi đã và sẽ gia tăng tỷ trọng đầu tư vào các cô phiếu tăng trưởng thuộc các ngành Chứng khoán, Vật liệu, BĐS Khu công nghiệp và Đầu tư công Với chiến lược như trên đã mang đến tăng trưởng tốt cho danh mục Quỹ trong 6 tháng vừa

qua

1.3.2.2 Quỹ DCBC — Quỹ đầu tư doanh nghiép hang dau Dragon Capital

e Nam 2020

20

PHAN BO TAI SAN THEO NGANH (% NAV)

Tiên Ích Công Côn 9 9 25%

Nang ing Lyon: 19 0.0%

Trong năm 2020, Việt Nam đã vượt qua đại dịch Covid-L9 và ghi nhận mức tăng

trưởng GDP cao nhất thế giới (+2,9%) Hoạt động xuất nhập khẩu là điểm sáng của nền kinh tẾ trong năm nay

Cuối thang 12, tỷ trọng tiền mặt trong danh mục quỹ tăng nhẹ lên mức 2,4% NAV

Dự kiến trong thời gian tới, Quỹ sẽ duy trì tý trọng phân bồ cao vào ngành Ngân Hàng, Vật Liệu cụ thể là các cô phiếu Midcap có kết quả tăng trưởng tốt trong giai đoạn phục hồi sau dịch

I Dich Vu Tai Chinh 12,7%

BE Hàng Hóa Công Nghiệp 45%

Wl Vat Liéu 4.1%

| pran Mém & Dich Vu Phan 4.0%

m Thục Phẩm, Nước Giải 3.1%

Khát & Thuốc Lá I@ Thiệt Bị và Phân Cứng 2,9%

Công Nghệ

Il Tién & chứng khoán nợ 27%

IN Dệt May š Thiết Bị Tiêu: 0.0%

Luỹ kế năm 2021, Quỹ tăng trưởng 46,6%, vượt thị trường khi chỉ số VN-Index tăng

35,7% cùng kỳ Các cô phiếu ngành Chứng khoán, Bất động sản tăng mạnh trong năm qua

như VND (+346%), KBC (+150%), NVL (+145,5%) Tai thời điểm cuối tháng l2, quỹ

DCBC nắm giữ 2,7% NAYV tiền mặt Trong thời gian tới, Quỹ tiếp tục tập trung phân bổ vào các ngành có triển vọng tăng trưởng bên vững như Bắt động sản, Ngân hàng và Chứng khoán

21