Đề bài nhận diện, phân tích, Đo lường và Đánh giá rủi ro thị trường Đối với bidv từ Đó xây dựng chiến lược phòng hộ rủi ro

Nhận diện rủi ro thị trường đối với hoạt động kinh doanh và tài chính của doanh nghiệp Rủi ro thị trường RRTT là rủi ro do biến động bất lợi của tỷ giá; lãi suất, giá cổ phiếuđối với sổ

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN

HỌC PHẦN: QUẢN TRỊ RỦI RO

Đề bài: Nhận diện, phân tích, đo lường và đánh giá rủi ro thị trường đối với BIDV Từ đó xây dựng

chiến lược phòng hộ rủi ro.

Giảng viên hướng dẫn : TS Phạm Tiến Mạnh

Sinh viên thực hiện : Đàm Khánh Huyền

Hà nội, ngày 15 tháng 5 năm 2024

MỤC LỤC

1

I Giới thiệu sơ lược về doanh nghiệp

Được thành lập ngày 26/4/1957, là ngân hàng thương mại lâu đời nhất Việt NamTÊN ĐẦY ĐỦ: NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ PHÁTTRIỂN VIỆT NAM

TÊN GIAO DỊCH QUỐC TẾ: JOINT STOCK COMMERCIAL BANK FORINVESTMENT AND DEVELOPMENT OF VIETNAM

TÊN VIẾT TẮT: BIDV

Khẩu hiệu (Slogan): “Chia sẻ cơ hội - hợp tác thành công

- Với mạng lưới gồm 190 chi nhánh, hơn 871 phòng giao dịch, hàng nghìn ATM/POStại 63 tỉnh/thành phố trên toàn quốc cùng hiện diện thương mại tại các nước ngoàinhư: Lào, Campuchia, Myanmar, Nga, Séc

- Các lĩnh vực hoạt động kinh doanh:

+ Ngân hàng: là một ngân hàng có kinh nghiệm hàng đầu cung cấp đầy đủ các sảnphẩm, dịch vụ ngân hàng hiện đại và tiện ích

+ Bảo hiểm: cung cấp các sản phẩm Bảo hiểm nhân thọ, phi nhân thọ được thiết kếphù hợp trong tổng thể các sản phẩm trọn gói của BIDV tới khách hàng

+ Chứng khoán: cung cấp đa dạng các dịch vụ môi giới, đầu tư và tư vấn đầu tư cùngkhả năng phát triển nhanh chóng hệ thống các đại lý nhận lệnh trên toàn quốc

+ Đầu tư tài chính: góp vốn thành lập doanh nghiệp để đầu tư các dự án, nổi bật là vaitrò chủ trì điều phối các dự án trọng điểm của đất nước như: Công ty Cổ phần cho thuêHàng không (VALC), Đầu tư sân bay Quốc tế Long Thành…

- Hơn 25.000 cán bộ, nhân viên là các chuyên gia tư vấn tài chính được đào tạo bàibản, có kinh nghiệm

● Sứ mệnh: BIDV đem lại lợi ích, tiện ích tốt nhất cho khách hàng, cổ đông,người lao động và cộng đồng xã hội

2

● Tầm nhìn: Là định chế tài chính hàng đầu khu vực Đông Nam Á, có nền tảng sốtốt nhất Việt Nam, phấn đấu thuộc nhóm 100 Ngân hàng lớn nhất khu vực ChâuÁ.

● Giá trị cốt lõi: Trí tuệ - Niềm tin - Liêm chính - Chuyên nghiệp - Khát vọng

II Nhận diện rủi ro thị trường đối với hoạt động kinh doanh và tài chính của doanh

nghiệp

Rủi ro thị trường (RRTT) là rủi ro do biến động bất lợi của tỷ giá; lãi suất, giá cổ phiếu(đối với sổ kinh doanh) và giá hàng hóa trên thị trường

1 Rủi ro lãi suất

Rủi ro lãi suất bao gồm rủi ro lãi suất Sổ ngân hàng và rủi ro lãi suất Sổ kinh doanh.Rủi ro lãi suất Sổ ngân hàng là khả năng xảy ra tổn thất đối với thu nhập ròng từ lãi vàgiá trị vốn kinh tế của BIDV do sự biến động bất lợi của lãi suất Trong khi đó rủi rolãi suất Sổ kinh doanh là khả năng xảy ra tổn thất đối với danh mục kinh doanh củaBIDV do sự biến động bất lợi của lãi suất, ảnh hưởng đến giá trị danh mục

Đối với rủi ro lãi suất Sổ ngân hàng: tổn thất có thể xảy ra do sự chênh lệch về giá trịgiữa tài sản có nhạy cảm lãi suất và tài sản nợ nhạy cảm lãi suất theo từng dải kỳ hạn

và do sự chênh lệch giữa thời lượng bình quân của tổng tài sản có và tổng tài sản nợ.Khi lãi suất thị trường biến động, tùy thuộc vào trạng thái khe hở tài sản nhạy cảm lãisuất và khe hở thời lượng, thu nhập ròng từ lãi và giá trị vốn kinh tế của BIDV có thể

sẽ bị ảnh hưởng

Đối với rủi ro lãi suất Sổ kinh doanh: tổn thất có thể xảy ra do sự chênh lệch giữa giátrị thị trường của danh mục kinh doanh và giá trị mua vào của danh mục Khi lãi suấtthị trường biến động bất lợi, tùy thuộc vào tính chất của danh mục, chênh lệch này cóthể sẽ biến động và gây tổn thất cho BIDV

Rủi ro lãi suất Sổ kinh doanh là rủi ro xảy ra tổn thất đối với giá trị danh mục do biếnđộng bất lợi của lãi suất trên thị trường đối với giá trị của giấy tờ có giá, công cụ tàichính có lãi suất, sản phẩm phái sinh lãi suất trên sổ kinh doanh của BIDV

Nếu Ngân hàng Nhà nước tăng hoặc giảm lãi suất cơ bản, BIDV cũng có thể điềuchỉnh lãi suất của mình tương ứng Sự biến động này có thể ảnh hưởng đến việc BIDVthu hút vốn hoặc cung cấp dịch vụ tín dụng

3

Mức nhạy cảm của ngân hàng đối với biến động lãi suất nội bảng là 171.995.745 đồng.Mức nhạy cảm của ngân hàng đối với biến động lãi suất ngoài bảng là 97.081.540đồng.

Tỷ suất lợi nhuận ròng (NIM)= Lãi ròng / Tổng tài sản Trong trường hợp này, NIM là2.21%

Có thể thấy rằng ngân hàng có tỷ suất lợi nhuận ròng tương đối cao và mức độ nhạycảm của ngân hàng đối với biến động lãi suất cũng tương đối cao Điều này cho thấyngân hàng có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi biến động lãi suất

⇒ Xác suất xảy ra rủi ro là “Có thể” và mức độ tác động là “Trung bình

⇒ Mức độ rủi ro “Cao”

2 Rủi ro tỷ giá

Rủi ro ngoại hối là rủi ro do biến động bất lợi của tỷ giá trên thị trường khi BIDV cótrạng thái ngoại tệ Rủi ro ngoại hối của BIDV hiện nay phát sinh và được quản lý theocác danh mục toàn hàng, danh mục tự doanh và danh mục kinh doanh phục vụ kháchhàng

Nếu tỷ giá hối đoái biến động mạnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng quản lýrủi ro ngoại hối của BIDV, ảnh hưởng đến lãi suất

Biến động tỷ giá cơ bản của các loại tiền tệ, như đô la Mỹ, euro, yên, đồng vàng, cóthể ảnh hưởng đến giá trị của các khoản tài sản và nợ phải trả của BIDV, gây ra lỗhoặc lãi không mong đợi

4

Xu hướng biến động của tỷ giá có thể tăng hay giảm trong tương lai

Xu hướng chung BIDV đang có tiền gửi nội tệ tăng nhanh hơi tiền gửi ngoại tệ (ngoại

tệ giảm tương đối, tuy nhiên, tiền gửi có kỳ hạn bằng ngoại tệ tại mục tiền gửi kháchhàng lại tăng) => rủi ro khi tỷ giá biến động có xu hướng tăng

⇒ Xác suất xảy ra rủi ro là “Có thể” và mức độ tác động là “Trung bình

⇒ Mức độ rủi ro “Cao”

6

3 Rủi ro giá hàng hóa

Rủi ro hàng hóa là rủi ro do biến động bất lợi của giá hàng hóa trên thị trường đối vớigiá trị của sản phẩm phái sinh hàng hóa, giá trị sản phẩm trong giao dịch giao ngaychịu rủi ro giá hàng hóa của BIDV

BIDV có thể đầu tư vào các tài sản liên quan đến hàng hóa như: cổ phiếu ngành hànghóa, trái phiếu hàng hóa, Giá trị của các tài sản này có thể biến động mạnh do biếnđộng giá cả hàng hóa BIDV có thể bị thua lỗ nếu giá trị tài sản đầu tư giảm

BIDV có thể tham gia vào các hoạt động giao dịch hàng hóa trên thị trường phái sinh.Hoạt động này có thể mang lại lợi nhuận cao nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro thua lỗ lớn dobiến động giá cả hàng hóa

Các rủi ro về hàng hóa mà BIDV có thể đối mặt phụ thuộc vào các lĩnh vực kinhdoanh cụ thể mà ngân hàng tham gia Dưới đây là một số ví dụ về các lĩnh vực kinhdoanh chính của BIDV và các rủi ro hàng hóa liên quan:

1 Tài chính và Bảo hiểm: BIDV có thể đối mặt với rủi ro từ việc cung cấp cácdịch vụ tài chính và bảo hiểm cho các doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnhvực hàng hóa như dầu khí, năng lượng, kim loại, và thực phẩm Biến động giá

cả hàng hóa và điều kiện thị trường có thể ảnh hưởng đến khả năng trả nợ củakhách hàng và gây ra rủi ro tín dụng

2 Tài chính doanh nghiệp: BIDV cũng có thể cung cấp các dịch vụ tài chính chocác doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, chế biến và phân phốihàng hóa Các rủi ro có thể bao gồm rủi ro về giá cả nguyên liệu, rủi ro hoạtđộng kinh doanh, và rủi ro thị trường

3 Quản lý quỹ đầu tư: Nếu BIDV quản lý các quỹ đầu tư hoặc tài sản tài chínhcho các khách hàng, ngân hàng có thể phải đối mặt với rủi ro từ biến động giá

cả hàng hóa trên thị trường toàn cầu Sự thay đổi trong giá cả có thể ảnh hưởngđến giá trị của quỹ và lợi nhuận

4 Hợp đồng tài chính phái sinh: BIDV có thể tham gia vào giao dịch hợp đồng tàichính phái sinh liên quan đến hàng hóa như hợp đồng tương lai hoặc tùy chọnhàng hóa Sự biến động trong giá cả và điều kiện thị trường có thể tạo ra rủi rolớn cho ngân hàng

Một số danh mục hàng hóa mà BIDV đang nắm giữ chính:

7

BIDV gia tăng đáng kể sở hữu chứng khoán kinh doanh từ đầu năm 2023 đến Q1

2024, đồng thời tốc độ tăng trưởng của khoản dự phòng lớn hơn tốc độ tăng trưởng giátrị sở hữu Công cụ phái sinh và các tài sản tài chính khác tăng nhẹ trong khi chứngkhoán đầu tư giảm nhẹ => Thị trường chứng khoán và thị trường phái sinh luôn biếnđộng liên tục từng ngày, kéo theo những rủi ro xảy ra liên tục Rủi ro xảy ra khi giácác tài sản nắm giữ giảm xuống

⇒ Xác suất xảy ra rủi ro là “Chắc chắn”

Đánh giá mức độ tổn thất trong ngày: Lấy biên độ giao động giá thấp nhất là 7% trênHOSE + mức độ biến động giá của thị trường phái sinh có thể xảy ra

=> Rủi ro biến động giá hàng ngày > 7% giá trị danh mục đầu tư

=> Mức độ tác động là “Lớn”

⇒ Mức độ rủi ro “Cao”

4 Rủi ro giá cổ phiếu

Rủi ro giá cổ phiếu là rủi ro do biến động bất lợi của giá cổ phiếu trên thị trường đốivới giá trị cổ phiếu, giá trị chứng khoán phái sinh trên sổ kinh doanh của BIDV

Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có xu hướng hồi phục sau giaiđoạn giảm điểm mạnh vào đầu năm 2024 Nhóm cổ phiếu ngân hàng đang thu hút sựchú ý của nhà đầu tư nhờ triển vọng tích cực trong ngắn hạn và dài hạn

● Tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ tăng tốc trong những tháng tới Lãi suất huyđộng vốn đang có xu hướng ổn định

● Ngành ngân hàng được hưởng lợi từ sự phục hồi của nền kinh tế

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán cũng có thể biến động mạnh do nhiều yếu tố Nếuthị trường chứng khoán giảm điểm mạnh, BIDV có thể bị ảnh hưởng tiêu cực theo một

số cách sau:

1 Giảm giá trị tài sản: Giá trị tài sản đầu tư của BIDV sẽ giảm nếu giá cổ phiếu củacác doanh nghiệp niêm yết giảm Điều này có thể dẫn đến giảm lợi nhuận cho ngânhàng

2 Giảm khả năng huy động vốn: Khi thị trường chứng khoán giảm điểm, nhà đầu tưthường có tâm lý bi quan hơn và hạn chế đầu tư Điều này có thể ảnh hưởng đến khảnăng huy động vốn của BIDV thông qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu

10

3 Giảm uy tín thương hiệu: Khi thị trường chứng khoán giảm điểm, hoạt động của cácdoanh nghiệp niêm yết thường hiệu quả kém hơn, dẫn đến giảm uy tín thương hiệu chocác doanh nghiệp này BIDV là một trong những ngân hàng lớn nhất Việt Nam với cổphiếu được niêm yết trên thị trường chứng khoán Do đó, khi thị trường chứng khoángiảm điểm, uy tín thương hiệu của BIDV cũng có thể bị ảnh hưởng.

11

Giá đóng cửa ngày 8/5/2024 của BID là 49.800 đồng

Với lượng cổ phiếu đang lưu hành là 1.057.600 nếu giá cổ phiếu giảm 1000 đồng thìvốn hóa thị trường của BIDV cũng giảm 1,05 tỷ đồng

Cùng với đó nếu ngân hàng giữ lượng cổ phiếu quỹ lớn cũng sẽ gây thiệt hại cho công

ty khi giá cổ phiếu đi xuống Các chủ sở hữu doanh nghiệp với cổ phần lớn hay cácnhà đầu tư cũng thiệt hại đi theo đó

Hệ số beta của BID là 1,21 >1 cho thấy giá cổ phiếu BIDV biến động mạnh hơn thị

trường Điều này có nghĩa là khi thị trường chung tăng, giá cổ phiếu

hướng tăng mạnh hơn, và ngược lại

=> Xác suất xảy ra rủi ro cổ phiếu là mức 2 (có khả năng)

=> Mức độ tác động “Trung bình”

Khả năng xảy ra rủi ro trong tương lai –Rủi ro có thể xảy ra thường xuyên

Tần suất xảy ra của việc lỗ quá khứ là một tháng một đến vài lần

#Mở file dữ liệu

t=file.choose()

#Đọc data

da=read.csv(t, header = T)

Dữ liệu có 251 quan sát và 7 biến

#Mở vài data đầu

GTTB và ĐLC luôn biến đổi theo thời gian, hoàn toàn không ổn định, không có tínhdừng.

#Xem phân phối chuẩn

Tỷ suất lợi nhuận của BID đã có tính dừng

Kurtosis: 5.338305

Skewness: -0.859526

Mean=0.000432 hơi lệch so với trung vị Median

=> Vì Skewness khác 0 nên với mức ý nghĩa 5% thì mô hình chưa là phân phối chuẩnNhằm đảm bảo tính chính xác cần sử dụng thêm kiểm định để kiểm chứng thêm

4.3 Kiểm định phân phối chuẩn

Dựa trên kiểm định Jarque - Bera, giả thiết được đưa ra như sau:

H0: Chuỗi dữ liệu có phân phối chuẩn

H1: Chuỗi dữ liệu không có phân phối chuẩn

17

Ta thấy P- value rất nhỏ (2.2e-16 xấp xỉ =0), nhỏ hơn mức ý nghĩa 5%

=> Bác bỏ H0, chấp nhận H1

= > Mô hình không có phân phối chuẩn

4.4 Kiểm định tự tương quan

Áp dụng kiểm định Ljung-Box, giả thuyết được đặt ra như sau:

H0: Chuỗi dữ liệu không có hiện tượng tự tương quan

H1: Chuỗi dữ liệu có hiện tượng tự tương quan

Với p-value = 0.3335 > 0.05%

=> chưa đủ cơ sở để bác bỏ H0

=> chuỗi dữ liệu chưa có hiện tượng tự tương quan

4.5 Đo lường rủi ro

Kết quả nghiên cứu được tính toán dựa trên hướng giả định rằng, nhà đầu tư nắmgiữ 10.000 cổ phiếu BID, giá đóng cửa 49.800 VND/CP ngày 8/5/2024 với tổng

số VĐT ban đầu là 498.000.000 VND

Phương pháp 1: Riskmetrics

18

#Du bao ngay tiep theo

ugarchforecast(m1,n.ahead=1)

Với độ tin cậy 95%, khi đầu tư khoản tiền là 498.000.000 VND vào cổ phiếuBID trong ngày giao dịch tiếp theo, trong điều kiện nền kinh tế bình thường thìkhoản lỗ tối đa là 16.300.830 VND

Phương pháp 2: Econometrics:

20

Với độ tin cậy 95%, khi đầu tư khoản tiền là 498.000.000 VND vào cổ phiếuBID trong ngày giao dịch tiếp theo, trong điều kiện nền kinh tế bình thường thìkhoản lỗ tối đa là 16.729.214 VND

Phương pháp 3: Quantile Estimation:

Với độ tin cậy 95%, khi đầu tư khoản tiền là 498.000.000 VND vào cổ phiếuBID trong ngày giao dịch tiếp theo, trong điều kiện nền kinh tế bình thường thìkhoản lỗ tối đa là 14.492.408 VND

Phương pháp 4: Monte Carlo:

21

Với độ tin cậy 95%, khi đầu tư khoản tiền là 498.000.000 VND vào cổ phiếu

BID trong ngày giao dịch tiếp theo, trong điều kiện nền kinh tế bình thường thì

khoản lỗ tối đa là 15.112.808 VND

Với các phương pháp đo lường rủi ro bằng VaR, độ tin cậy 95% thì khi đầu tư

khoản tiền 498.000.000 VND vào cổ phiếu BID trong điều kiện nền kinh tế bìnhthường khoản thua lỗ tối đa nằm trong khoảng 14.492.408 - 16.729.214 VND

5 Đề xuất và phân tích chiến lược phòng hộ rủi ro (sử dụng công cụ phái sinh trên thị trường chứng khoán Việt Nam)

Để giảm thiểu rủi ro trên, công ty có thể dùng các công cụ phái sinh trên thị trườngphái sinh như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai (chỉ số VN30, trái phiếu chínhphủ), hợp đồng quyền chọn và hợp đồng hoán đổi Doanh nghiệp ở vị thế mua trên thịtrường giao ngay,và vào vị thế bán trên thị trường giao sau để phòng ngừa rủi ro giá cổphiếu giảm

Các thông tin sau đây đều là giả định:

Ngày 9/5/2023, nhà đầu tư nắm giữ 10.000 cổ phiếu BID có dự định bán vào ngày28/12/2024 Nhưng với lo ngại giá cổ phiếu BID sẽ giảm trong tháng 12, nhà đầu tưlập kế hoạch phòng hộ rủi ro bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số VN30

*Ngày 9/5/2023:

Thông tin cổ phiếu:

- Giá giao dịch của cổ phiếu: 45.100 VND

- βs = 0,82

Hợp đồng tương lai chỉ số VN30:

- Giá: 900

22

- βs = 1

- Hệ số nhân: 100.000 VND

*Dự đoán ngày 28/12/2024:

- Giá cổ phiếu: 42.500 VND

- Giá hợp đồng tương lai chỉ số VN30: 860

Vào vị thế bán hợp đồng tương lai ở thị trường giao sau:

+Tại ngày 9/5/2023:

Giá trị cổ phiếu = Giá * Số lượng cổ phiếu = 45.100 * 100.000 = 4.510.000.000

VNĐ

Hệ số beta của cổ phiếu = 0.82

Bán hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu VN30

Hệ số beta của thị trường = 1

Giá trị mỗi hợp đồng = Số nhân* chỉ số = 100.000 * 900 = 90.000.000 VNĐ

lỗ cho thị trường giao ngay Bằng cách đó, cổ đông có thể giảm thiểu rủi ro giá cổphiếu giảm trong tương lai

23

TÀI LIỆU THAM KHẢO

https://bidv.com.vn/vn/ve-bidv

https://bidv.com.vn/wps/wcm/connect/8126cfb5-a51e-495d-8e9f-3799c14b61d2/BIDV+BCTN+2023.m.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE-8126cfb5-a51e-495d-8e9f-3799c14b61d2-oXS9zPP