(Tiểu luận) nhận diện và đánh giá rủi ro thị trường đối vớihoạt động kinh doanh và tài chính của công ty cổ phầnmay 10

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN Học phần: QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH Đề tài: NHẬN DIỆN VÀ ĐÁNH GIÁ RỦI RO THỊ TRƯỜNG ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN MAY 10 Giảng viên hướng dẫn : TS Trần Thị Thu Hương Sinh viên thực : Phạm Thái Bảo Linh Nhóm lớp : FIN75A04 Mã sinh viên : 23A4010361 Hà Nội, ngày 17 tháng năm 2023 MỤC LỤC I – GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC VỀ DOANH NGHIỆP .1 1.1 Tổng quan doanh nghiệp II – NHẬN DIỆN RỦI RO THỊ TRƯỜNG ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Rủi ro nguồn nguyên vật liệu .1 2.2 Rủi ro lãi suất 2.3 Rủi ro tỷ giá 2.4 Rủi ro xuất III PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ RỦI RO THỊ TRƯỜNG .2 IV ĐO LƯỜNG RỦI RO THỊ TRƯỜNG THEO PHƯƠNG PHÁP VAR 4.2 Kiểm định tính dừng 4.3 Kiểm định phân phối chuẩn 4.4 Kiểm định tự tương quan 4.5 Đo lường rủi ro .8 V ĐỀ XUẤT VÀ PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC PHỊNG HỘ RỦI RO 10 VI KẾT LUẬN 12 TÀI LIỆU THAM KHẢO 13 Ớ Ệ Ơ ƯỢ Ề Ệ 1.1 Tổng quan doanh nghiệp Công ty Cổ phần May 10 tiền thân công ty cổ phần May 10 ngày xưởng may quân trang thuộc ngành quân nhu thành lập từ năm 1946 chiến khu toàn quốc để phục vụ đội kháng chiến chống Pháp bảo vệ Tổ Quốc Sau vào ngày 1961, đổi tên thành xí nghiệp May10 trực thuộc Bộ công nghiệp nhẹ chuyển thành Công ty Cổ phần May10 năm 2005 Ngày 10/01/2018 ngày mã chứng khốn M10 cơng ty niêm yết Các mặt hàng mà công ty sản xuất chủ yếu là: sơ mi nam nữ loại Jacket loại, quần âu nam nữ, quần áo ngủ đó, áo sơ mi coi mặt hàng mũi nhọn công ty hàng năm đem lại nguồn thu cao cho công ty Hiện tại, May 10 năm sản xuất gần 30 triệu sản phẩm chất lượng cao loại, 80% sản phẩm xuất sang thị trường EU, Mỹ, Đức, Nhật Bản, Hồng Kông, II – NHẬN DIỆN RỦI RO THỊ TRƯỜNG ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Rủi ro nguồn nguyên vật liệu Giá nguyên vật liệu đầu vào tăng nhanh làm cho chi phí sản xuất tăng, gây khó khăn cho doanh nghiệp May 10 có khoảng 600 nhà cung cấp tồn cầu có nhiều nhà cung cấp lớn Trung Quốc Trung Quốc nới lỏng sách Zero covid (từ 2/2023), nhiên trước nguồn cung bị ảnh hưởng lớn sách từ nước 2.2 Rủi ro lãi suất Sự biến động lãi suất (USD VND) gây ảnh hưởng đến chi phí tài tổng cơng ty lãi suất áp dụng khoản vay USD hay VND tổng công ty áp dụng lãi suất biến đổi Chính làm cho ngân hàng phải chịu rủi ro lãi suất lãi suất thị trường biến động 2.3 Rủi ro tỷ giá Tổng công ty chịu ảnh hưởng lớn biến động tỷ giá nhu cầu phải nhập nguyên vật liệu đầu vào xuất thành phẩm nước ngoài, tác động tỷ giá ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận công ty 2.4 Rủi ro xuất Thị trường doanh nghiệp thị trường xuất Tuy nhiện thị trường dệt may có rủi ro phụ thuộc vào số đối tác lớn Nhất bối cảnh suy thoái kinh tế tồn cầu khiến cho khơng nhà phân phối, nhà bán lẻ thời trang hàng đầu giới gặp khó khăn, liên tục đệ đơn xin phá sản Ủ Rủi ro Ị ƯỜ Phân tích Đánh giá Xác Tác suất xảy động Mức độ rủi ro Rủi ro Trị giá nhập cuối 2022 tăng đạt 27,9 Gần Lớn nguồn tỷ USD Do giá nguyên vật liệu đầu vào nguyên tháng 9/2022 tăng mạnh sau hạ chắn vật liệu nhiệt trì giá cao Cao 2023, tăng áp lực chi phí nguyên liệu doanh nghiệp sản xuất dệt may Trên 70% nguyên liệu phục vụ cho sản xuất tổng cơng ty nhập từ nước ngồi, biến động giá nguyên vật liệu giới tác động lớn đến hiệu Lãi suất hoạt động sản xuất kinh doanh Năm 2023 lãi suất thị trường có giảm Có nhẹ nhiên trì mức cao lạm phát chưa ổn định Cụ thể ngày Ngày 31/3/2023, Ngân Hàng Nhà Nước khả Trung bình Trung bình thơng báo giảm lúc loại lãi suất điều hành với mức giảm từ 0,3-0,5%/năm Theo báo cáo tài hợp quý 1/2023, khoản vay từ Ngân hàng thương mại chiếm tỷ trọng lớn khoản vay doanh nghiệp Điều tác động đến chi phí lãi vay lợi nhuận hoạt động doanh nghiệp May 10 quản trị rủi ro lãi suất thường xuyên theo dõi biến động lãi suất, cân đối nguồn thu ngoại tệ để đưa chiến lược vay nợ hợp lý đảm bảo nhu cầu vốn cho hoạt động SXKD, giảm thiểu rủi ro lãi suất vay Tỷ giá Năm 2023 chứng kiến sụp đổ Có số ngân hàng giới Credit Suisse, Signature Bank, Silicon Valley Bank làm cho giá vàng tăng mạnh giới đầu tư chuyển tiền sang đầu tư vào vàng làm trú ẩn an toàn cho tài sản Sự kiện khiến cho đồng USD giá Ngày 15/5/2023, tỷ giá trung tâm VND/USD Ngân hàng Nhà nước áp dụng mức 23.652 đồng Đây mức thấp vịng tháng qua Là cơng ty may mặc hàng đầu xuất khẩu, việc mua bán ngoại tệ diễn thường xuyên đồng thời toán quốc tế nên tỷ khả Lớn Lớn giá biến động ảnh hưởng đến hoạt động May 10 Tổng cơng ty có sách tài cụ thể để hạn chế rủi ro biến động tỷ giá gây Rủi ro Suy thối kinh tế tồn cầu đẩy nhu Có thể Lớn Lớn xuất cầu suy giảm thị trường nước lẫn nước nhập lớn: Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc,…Nhiều doanh nghiệp dù ký hợp đồng khách hàng lại dời lại, khiến lượng hàng tồn kho nhiều Từ khiến đơn hàng đặt từ thị trường thu hẹp đầu 2023 Nhu cầu giảm ảnh hưởng đến doanh thu doanh nghiệp May 10 có sách để phát triển thêm nhiều thị trường giảm thiểu rủi ro xuất ƯỜ Ủ Ị ƯỜ ƯƠ 4.1 Đánh giá liệu Dữ liệu giá cổ phiếu M10 thu thập theo ngày thời gian năm có đặc trưng ln biến động không dừng Document continues below Discover more from: trị rủi ro Quản tài FIN75A Học viện Ngân hàng 167 documents Go to course Bitis - ernal.avn 16 26 15 Quản trị rủi ro tài… 100% (14) quản trị rủi ro doanh nghiệp Quản trị rủi ro tài… 100% (6) Quản trị rủi ro tài note Quản trị rủi ro tài… 100% (5) Dữ liệu lịch sử giá đóng cửa theo ngày May 10 thu thập với 245 mẫu kể từ ngày 15/5/2022 đến 15/5/2023 Để phù hợp với số lượng mẫu lớn nên chọn độ tin cậy 95% Nhận xét: Bộ liệu có Skewness = -0,315567 khác Kurtosis = 6,168872 khác 195174725 Chapter 12 Solutions 7e Quản trị rủi ro tài… 100% (4) => Skewness âm phản ánh dịch chuyển sang phải (giá trị return dương nhiều giá trị return âm điều tích cực) Phương sai mức 0.000878 cho thấy mức độ biến thiên mức sinh lời M10 phiên tương đối nhỏ 4.2 Kiểm định tính dừng 32 37.PLT09A Nguyễn Thị Minh Ngọc.… Quản trị rủi ro tài… 100% (3) Hướng dẫn tập gói tin IP Quản trị rủi ro tài… 100% (3) Đồ thị cho thấy, biến động tỷ suất sinh lời M10 có tính dừng Nhằm đảm bảo tính xác cần sử dụng thêm kiểm định ADF để kiểm chứng thêm Kiểm định ADF: Ta sử dụng cặp giả thiết: H0: Mô hình khơng có tính dừng H1: Mơ hình có tính dừng P-value smaller than printed p-value: bác bỏ Ho, chấp nhận H1 => liệu có tính dừng Khi chuỗi liệu tỷ suất sinh lời cổ phiếu May 10 có tính dừng, giá trị trung bình, phương sai, hiệp phương sai độ trễ khác không đổi 4.3 Kiểm định phân phối chuẩn Dựa kiểm định Jarque - Bera, giả thiết đưa sau: H0: Chuỗi liệu có phân phối chuẩn H1: Chuỗi liệu khơng có phân phối chuẩn Ta có p-value nhỏ nên bác bỏ H0 chấp nhận H1 Mơ hình khơng có phân phối chuẩn Biểu đồ density 4.4 Kiểm định tự tương quan Nhìn vào đồ thị sau, liệu có TTQ vào ngày thứ => Test TTQ với lag=10 Áp dụng kiểm định Ljung-Box, giả thuyết đặt sau: H0: Chuỗi liệu khơng có tượng tự tương quan H1: Chuỗi liệu có tượng tự tương quan Ta có p-value nhỏ => Bác bỏ H0, chấp nhận H1 Như vậy, chuỗi liệu có tượng tự tương quan 4.5 Đo lường rủi ro Kết nghiên cứu tính tốn dựa hướng giả định rằng, nhà đầu tư nắm giữ 10.000 cổ phiếu May 10, giá đóng cửa 20,000 VND/cổ phiếu ngày 15/5/2023 với tổng số vốn đầu tư ban đầu 200.000.000 VND Phương pháp 1: Risk metrics: Với độ tin cậy 95%, số vốn đầu tư ban đầu 200.000.000 đ khoản lỗ tối đa 7.306.440 đ Phương pháp 2: Econometrics: Với độ tin cậy 95%, số vốn đầu tư ban đầu 200.000.000 đ khoản lỗ tối đa 9.725.543 đ Phương pháp 3: Quantile Estimation: Với độ tin cậy 95%, số vốn đầu tư ban đầu 200.000.000 đ khoản lỗ tối đa 9.706.520 đ Phương pháp 4: Monte Carlo: Với độ tin cậy 95%, số vốn đầu tư ban đầu 200.000.000 đ khoản lỗ tối đa 9.212.827 đ Phương pháp Giá trị VaR Risk metrics 7.306.440 đ Econometrics Quantile 9.725.543 đ 9.706.520 đ 10 Estimation Monte Carlo 9.212.827 đ => Với độ tin cậy 95%, số vốn đầu tư ban đầu 200.000.000 đ khoản lỗ tối đa khoảng 7.306.440 đ đến 9.725.543 đ V ĐỀ XUẤT VÀ PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC PHỊNG HỘ RỦI RO Ngày 15/05/2023, nhà đầu tư nắm giữ 10.000 cổ phiếu M10 có dự định bán vào ngày 15/09/2023 Nhưng lo ngại giá cổ phiếu M10 giảm tháng tới, nhà đầu tư lập kế hoạch phòng hộ rủi ro cách sử dụng hợp đồng tương lai số VN30 Ngày 15/05/2023: Thông tin cổ phiếu: + Giá giao dịch cổ phiếu: 20.000 đ + βs = 2,34 Hợp đồng tương lai số VN30 (VN30F2309): + Tháng đáo hạn: 09/2023 + Giá: 1.063,0 + βf = + Hệ số nhân: 100.000 đ + Tỷ lệ ký quỹ ban đầu: 13% Dự đoán ngày 15/09/2023: Giá cổ phiếu: 19.200đ Giá hợp đồng tương lai: 996,0 Vào vị bán hợp đồng tương lai thị trường giao sau: Ngày 15/05 Thị trường giao Thị trường giao sau Giá cổ phiếu Hợp đồng tương lai số VN30 tháng 11 20.000 đ mức 1.063,0 Tổng giá trị tài sản tại: Giá hợp đồng: 20.000 x 10.000 = 200.000.000 1063,0 x 100.000 = 106.300.000 đ 15/09 đ Số hợp đồng giao sau tối ưu: βs = 2,34 Nf = x = - x = -4,4 Giá cổ phiếu: 19.200 đ Bán hợp đồng Hợp đồng tương lai số VN30 mức Tổng giá trị tài sản: 996,0 19.200 x 10.000 = 192.000.000 Giá hợp đồng: đ 996,0 x 100.000 = 99.600.000 đ Mua hợp đồng để tất tốn trước hạn Phân tích: Giá trị thị trường cổ phiếu giảm : 200.000.000 – 192.000.000 = 8.000.000 đ Lợi nhuận hợp đồng giao sau là: x 106.300.000 – x 99.600.000 = 26.800.000 đ Như vậy, chiến lược phòng ngừa rủi ro giúp nhà đầu tư loại trừ hoàn toàn khoản lỗ thị trường giao tạo khoản lãi tổng thể: 26.800.0 - 8.000.000 =18.800.000 đ VI KẾT LUẬN Các rủi ro thị trường làm giá cổ phiếu giảm tương lại Trong ngày kể từ ngày 15/5/2023, với độ tin cậy 95% khoản lỗ tối đa điều kiện kinh tế bình thường khoảng 7.306.440 đ đến 9.725.543 đ Vì vậy, cổ đơng phòng hộ rủi ro cách tham gia vị bán hợp đồng tương lai số VN30 để giá thực giảm cổ đơng dùng lợi nhuận thị trường giao sau để bù đắp lỗ cho thị trường giao Bằng cách đó, cổ đơng giảm thiểu rủi ro giá cổ phiếu giảm tương lai 12 Ệ Ả Báo cáo thường niên 2022, Công ty Cổ phần May 10: https://static2.vietstock.vn/data/HNX/2022/BCTN/VN/M10_Baocaothuongnien_2022 pdf Investing, Công ty Cổ phần Cổ phần May 10: https://vn.investing.com/equities/garment-10 Rủi ro xuất ngành dệt may https://thoibaotaichinhvietnam.vn/nhieu-kho-khan-thach-thuc-voi-nganh-det-maytrong-nam-2023-121221.html 13 More from: Quản trị rủi ro tài FIN75A Học viện Ngân hàng 167 documents Go to course Bitis - ernal.avn 16 26 15 Quản trị rủi ro tài 100% (14) quản trị rủi ro doanh nghiệp Quản trị rủi ro tài 100% (6) Quản trị rủi ro tài note Quản trị rủi ro tài 100% (5) 195174725 Chapter 12 Solutions 7e Quản trị rủi ro tài Recommended for you 100% (4) 195174725 Chapter 12 Solutions 7e Quản trị rủi ro tài 100% (4) Chapter 11 - Giải tập chương 11 Quản trị rủi ro tài 100% (2) Correctional Administration Criminology 96% (113) English - huhu 10 Led hiển thị 100% (3)