Phân tích tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn Điều lệ của tập Đoàn hòa phát trên thị trường chứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU NHẰM TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN V

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU NHẰM TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ

TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Giảng viên hướng dẫn : Lê Thị Bích Ngân Nhóm lớp : 231FIN13A02

Nhóm thực hiện : 01

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên, chúng em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Khoa Tài chính, các thầy cô

bộ môn và đặc biệt là Cô Lê Thị Bích Ngân – Giảng viên bộ môn Thị trường chứng khoán đã cung cấp những kiến thức quý giá cho chúng em trong suốt thời gian học tập vừa qua Trong thời gian tham gia lớp học, dưới sự hướng dẫn của cô, chúng em đã được cung cấp và tích lũy nhiều kiến thức bổ ích, tinh thần học tập nghiêm túc và hiệu quả Đây chắc chắn sẽ là những kiến thức có giá trị và là hành trang để chúng em vững bước sau này. 

Bộ môn Thị trường chứng khoán là môn học vô cùng quan trọng, bổ ích và có tính thực tế cao Đảm bảo cung cấp đầy đủ kiến thức, kỹ năng giúp sinh viên có thể ứng dụng vào thực tế Vì khả năng tiếp thu thực tế còn nhiều hạn chế, bài tiểu luận khó tránh khỏi những thiếu sót, kính mong cô xem xét và góp ý để bài tiểu luận chúng em được hoàn thiện và tốt hơn. 

Chúng em xin chân thành cảm ơn cô!

LỜI CAM ĐOAN

Với chủ đề “Phân tích tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ của Tập đoàn Hòa Phát trên thị trường chứng khoán Việt Nam”, chúng em xin cam đoan đây

là công sức nghiên cứu của nhóm 01 trong thời gian học tập tại lớp môn Thị trường chứng khoán của cô Lê Thị Bích Ngân - Giảng viên Khoa Tài chính trường Học viện Ngân Hàng, dưới sự giảng dạy và dẫn dắt của cô chúng em đã đúc kết được những kiến thức quan trọng để hoàn thành bài tập lớn này Các nội dung nghiên cứu, kết quả trong đề tài này là hoàn toàn trung thực và chưa công bố dưới bất kỳ hình thức nào trước đây Ngoài ra, trong đề tài chúng em có sử dụng một số tài liệu tham khảo từ những nguồn uy tín. 

Nếu phát hiện có bất cứ sự gian lận nào, chúng em xin chịu toàn bộ trách nhiệm về nội dung, đề tài nghiên cứu của mình. 

Chúng em xin chân thành cảm ơn!

ĐẠI DIỆN NHÓM Nhóm trưởng

Nguyễn Thị Phương

DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM

MỤC LỤC

LỜI CẢM ƠN 1

LỜI CAM ĐOAN 2

DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 3

LỜI MỞ ĐẦU 5

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ HÒA PHÁT 6

1 Lĩnh vực hoạt động 6

2 Một số lĩnh vực nổi bật 6

CHƯƠNG 2 QUÁ TRÌNH TĂNG VỐN CỦA HÒA PHÁT 7

1 Thành lập ban đầu (1992) 7

2 Mở rộng sản xuất và đầu tư (1990s - 2000s) 7

3 Niêm yết trên sàn chứng khoán (2007) 8

4 Mở rộng sản xuất và phát triển (2010s - đến nay) 8

CHƯƠNG 3 MỘT ĐỢT TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA HÒA PHÁT 10

Tình huống 1: Cổ đông nắm giữ 1,000 cổ phiếu HPG trước ngày giao dịch không hưởng quyền và không mua thêm cổ phiếu mới sau ngày đăng ký cuối cùng (17/06/2022) 11

Tình huống 2: Cổ đông mua cổ phiếu sau chia vào ngày giao dịch không hưởng quyền: 12

Tình huống 3: Cổ đông nắm giữ 1,000 cổ phiếu HPG trước ngày giao dịch không hưởng quyền và mua thêm cổ phiếu mới sau ngày đăng ký cuối cùng (17/06/2022) 12

KẾT LUẬN 13

TÀI LIỆU THAM KHẢO 14

LỜI MỞ ĐẦU

Thị trường chứng khoán là nơi tập hợp những tổ chức chuyên nghiệp gọi là định chế tài chính để vận hành và tổ chức các hoạt động đặc biệt tạo ra cách dẫn và kênh dẫn an toàn từ người có vốn nhàn rỗi gọi là nhà đầu tư đến nơi cần các lượng vốn lớn và dài hạn trong toàn xã hội Đầu tư chứng khoán mang lại lợi nhuận cao có thể lên đến 20%/năm, cao hơn rất nhiều so với lợi nhuận thu được khi gửi tiết kiệm chỉ khoảng 6-8%/năm Chứng khoán là kênh đầu tư linh hoạt Nhà đầu tư không cần tích lũy thật nhiều tiền như khi đầu tư bất động sản, bạn chỉ cần vài triệu đồng là có thể mua cổ phiếu trên thị trường

và bạn đang sở hữu một phần doanh nghiệp

Rủi ro trong đầu tư chứng khoán luôn luôn là một trong những nội dung quan trọng nhất được các nhà đầu tư xem xét, cân nhắc trước khi ra các quyết định Bởi chứng khoán- những chứng thư tồn tại dưới dạng vật chất hay bút toán ghi sổ đều chứa đựng những tỷ lệ sinh lời nhất định tương ứng với mức độ rủi ro nhất định Trên thực tế không thể tồn tại một chứng khoán nào mà sinh lời cao nhất nhưng rủi ro lại thấp nhất Nhà đầu

tư muốn thành công cần nắm bắt được những quy luật của thị trường, nghiên cứu thị trường hiểu được nguyên lý làm phát sinh rủi ro để có thể kiểm soát và phòng ngừa được rủi ro

Trong thời gian gần đây, hoạt động đầu tư chứng khoán ngày càng sôi động và bùng

nổ Đối tượng đầu tư chứng khoán rất đa dạng, từ công chức, sinh viên, tiểu thương đến các nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp Rất nhiều nhà đầu tư đã thành công và thu được không ít lợi nhuận từ chứng khoán Một thực trạng đáng chú ý là chứng khoán vẫn còn là lĩnh vực khá mới mẻ đối với Việt Nam, nhiều người đổ xô vào chứng khoán trong khi chưa có hiểu biết về thị trường chứng khoán cũng như cách thức đầu tư Trước những hạn chế đó, đề tài nghiên cứu về vấn đề tìm hiểu, phân tích và đầu tư trên thị trường chứng khoán sẽ giúp người đọc có cái nhìn tổng quan hơn về thị trường cũng như cách thức đầu

tư trên thị trường chứng khoán

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ HÒA PHÁT

Hòa Phát là một tập đoàn kinh tế hàng đầu tại Việt Nam, chuyên về lĩnh vực sản xuất và kinh doanh thép, đồng, năng lượng và bất động sản Doanh nghiệp này được thành lập vào năm 1992 và có trụ sở chính tại thành phố Hà Nội, Việt Nam Tập đoàn Hòa Phát đã trải qua một sự phát triển nhanh chóng và có uy tín mạnh mẽ trong ngành công nghiệp sản xuất thép và đồng

1 Lĩnh vực hoạt động

Tập đoàn Hòa Phát hoạt động chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực sau: Sắt thép xây dựng, ống thép và tôn mạ; các ngành nghề điện lạnh, nội thất, máy móc thiết bị; Bất động sản, gồm bất động sản khu công nghiệp, bất động sản nhà ở; Lĩnh vực nông nghiệp gồm sản xuất thức ăn chăn nuôi và chăn nuôi

2 Một số lĩnh vực nổi bật

Sản xuất thép: Hòa Phát là một trong những nhà sản xuất thép hàng đầu tại Việt

Nam và đã mở rộng sản xuất ra các sản phẩm thép cuộn cán nóng, thép xây dựng và nhiều sản phẩm liên quan khác Thép xây dựng, thép cuộn cán nóng là những sản phẩm chủ lực nhất của Tập đoàn

Gang thép: Hòa Phát sản xuất nhiều mác thép mới, nghiên cứu phát triển các dòng

thép chất lượng cao, đặc biệt là các dòng thép kỹ thuật khó như thép cuộn làm tanh lốp ô

tô, đinh vít, và thép thanh vằn đóng cuộn…

Nông nghiệp: Hòa Phát gia nhập lĩnh vực nông nghiệp từ năm 2015 với mục tiêu

chung tay vì một nền sản xuất nông nghiệp hiện đại của Việt Nam và đảm bảo an toàn, chất lượng thực phẩm tối ưu cho người tiêu dùng

Bất động sản: Hòa Phát cũng đầu tư vào lĩnh vực bất động sản, bao gồm các dự án

xây dựng căn hộ và trung tâm thương mại Hiện tại, Hòa Phát đang có tiềm lực trong việc phát triển bất động sản

Điện máy gia dụng: Trong năm 2022, Nhà máy Điện máy gia dụng Hòa Phát tại Hà

Nam ra mắt các sản phẩm đầu tiên mang dấu ấn Hòa Phát, cụ thể như: máy làm mát không khí, máy lọc nước và sắp tới đây là các sản phẩm bếp từ, bếp hồng ngoại

Phương châm kinh doanh: Hòa Phát luôn theo đuổi phương châm kinh doanh bền

vững, chất lượng sản phẩm và dịch vụ, và cam kết đóng góp vào sự phát triển kinh tế và

xã hội của Việt Nam Sự đa dạng trong các lĩnh vực hoạt động giúp Hoà Phát tạo ra một

hệ sinh thái kinh doanh mạnh mẽ và mang lại lợi ích cho cả công ty và khách hàng của họ

CHƯƠNG 2 QUÁ TRÌNH TĂNG VỐN CỦA HÒA PHÁT

Tập đoàn Hòa Phát là một trong những tập đoàn sản xuất thép hàng đầu tại Việt Nam, có sự phát triển đáng kể trong quá trình tăng vốn từ khi thành lập đến nay Dưới đây là một số sự kiện quan trọng trong quá trình tăng vốn của Tập đoàn Hòa Phát:

1 Thành lập ban đầu (1992)

Tập đoàn Hòa Phát được thành lập vào năm 1992 tại Hải Dương, Việt Nam Lúc này, tập đoàn chỉ hoạt động ở quy mô nhỏ, tập trung vào ngành sản xuất và kinh doanh thép Việc thành lập tập đoàn này ban đầu là một bước khởi đầu quan trọng trong việc phát triển ngành công nghiệp thép tại Việt Nam Sau đó, tập đoàn đã từng bước mở rộng quy mô sản xuất và đầu tư vào các dự án để trở thành một trong những tập đoàn hàng đầu trong lĩnh vực này tại Việt Nam và khu vực

2 Mở rộng sản xuất và đầu tư (1990s - 2000s)

Trong thập kỷ 1990 và 2000, Tập đoàn Hòa Phát đã tiến hành mở rộng sản xuất và đầu tư vào ngành công nghiệp thép tại Việt Nam Dưới đây là một số sự kiện quan trọng trong giai đoạn này:

Xây dựng nhà máy sản xuất thép Hòa Phát (1997): Năm 1997, Tập đoàn Hòa Phát

đã xây dựng nhà máy sản xuất thép đầu tiên tại khu vực Kinh Môn, tỉnh Hải Dương Nhà máy này đã đánh dấu bước khởi đầu trong việc sản xuất thép và là nền tảng cho sự phát triển của tập đoàn

Sản xuất thép và mở rộng dây chuyền sản xuất (2000s): Trong thập kỷ 2000, Tập

đoàn Hòa Phát đã mở rộng quy mô sản xuất thép và đầu tư vào các dây chuyền sản xuất hiện đại Họ đã không chỉ tạo ra các sản phẩm thép cơ bản mà còn bắt đầu sản xuất các sản phẩm gia công cao cấp như thép cường độ cao

Đầu tư vào công nghiệp khai thác quặng sắt (2000s): Để đảm bảo nguồn nguyên

liệu cho sản xuất thép, Tập đoàn Hòa Phát đã đầu tư vào các dự án khai thác quặng sắt trong nước, nhằm giảm thiểu phụ thuộc vào nhập khẩu nguyên liệu từ nước ngoài

Phát triển hệ thống phân phối (2000s): Trong giai đoạn này, tập đoàn đã phát triển

hệ thống phân phối rộng rãi để cung cấp sản phẩm thép đến các khách hàng trên toàn quốc, cũng như mở rộng thị trường xuất khẩu

3 Niêm yết trên sàn chứng khoán (2007)

Vào năm 2007, Tập đoàn Hòa Phát đã niêm yết cổ phiếu của mình trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE), điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc tăng cường quy mô và tạo nguồn vốn mới cho tập đoàn Quá trình niêm yết trên sàn chứng khoán là một bước quan trọng trong sự phát triển của một doanh nghiệp, và nó mang lại nhiều lợi ích, bao gồm:

Tăng cường nguồn vốn: Việc niêm yết trên sàn chứng khoán cho phép tập đoàn

huy động vốn từ các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán thông qua việc phát hành cổ phiếu Điều này giúp tập đoàn có thêm nguồn vốn để đầu tư vào mở rộng sản xuất, nghiên cứu phát triển, và các dự án mới

Tạo thanh thế tài chính: Niêm yết trên sàn chứng khoán cung cấp tập đoàn một

thanh thế tài chính đối với cơ quan quản lý và các đối tác kinh doanh Nó tạo ra tính minh bạch trong hoạt động tài chính của tập đoàn, làm tăng sự tin tưởng của nhà đầu tư và khách hàng

Làm tăng giá trị thị trường: Quá trình niêm yết có thể làm tăng giá trị thị trường

của tập đoàn, góp phần vào việc tạo ra sự giàu có cho các cổ đông hiện tại và tạo ra cơ hội cho tăng trưởng giá trị cổ phiếu trong tương lai

Tiếp cận dễ dàng hơn với nguồn vốn mới: Niêm yết trên sàn chứng khoán cung

cấp tiếp cận dễ dàng hơn với các nguồn vốn mới thông qua việc phát hành trái phiếu hoặc

cổ phiếu thêm

Nhưng điều quan trọng là việc niêm yết trên sàn chứng khoán đòi hỏi tập đoàn tuân theo các quy tắc và nghị định của sàn chứng khoán, bao gồm việc công bố thông tin tài chính và hoạt động của công ty định kỳ Điều này đảm bảo tính minh bạch và đáng tin cậy trong hoạt động tài chính của tập đoàn

4 Mở rộng sản xuất và phát triển (2010s - đến nay)

Trong thập kỷ 2010, Tập đoàn Hòa Phát đã tiếp tục mở rộng sản xuất và phát triển

đa ngành, đánh dấu một giai đoạn quan trọng trong sự phát triển của tập đoàn Dưới đây

là một số sự kiện quan trọng trong giai đoạn này:

Phát triển dự án năng lượng tái tạo (2011): Tập đoàn Hòa Phát đã đầu tư vào các

dự án năng lượng tái tạo, bao gồm điện gió và điện mặt trời, nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực lên môi trường và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về năng lượng sạch

Xây dựng nhà máy sản xuất thép Hòa Phát Dung Quất 1 (2017): Tập đoàn Hòa

Phát đã khởi công xây dựng nhà máy sản xuất thép Hòa Phát Dung Quất 1 tại tỉnh Quảng Ngãi vào năm 2017 Đây là một dự án quan trọng trong việc mở rộng sản xuất thép và nâng cấp công nghệ Dự án được triển khai với tiến độ thần tốc, chưa có Khu liên hợp sản xuất thép nào tại Việt Nam được xây dựng nhanh như vậy

Xây dựng nhà máy sản xuất thép Hòa Phát Dung Quất 2 (2021): Tập đoàn Hòa

Phát đã khởi công xây dựng nhà máy sản xuất thép Hòa Phát Dung Quất 2 tại Quảng Ngãi vào năm 2021 Đây được coi là nhà máy sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á và đã nâng cao vị thế của tập đoàn trên thị trường quốc tế

nhau trong nước Công ty tập trung vào việc tìm hiểu và đánh giá tiềm năng của dự án để đảm bảo rủi ro đầu tư được giảm thiểu

Mở rộng thị trường xuất khẩu (2010s - nay): Tập đoàn Hòa Phát đã tăng cường

xuất khẩu sản phẩm thép sang các thị trường quốc tế, bao gồm Mỹ, châu Âu, châu Á, và châu Phi Quá trình mở rộng sản xuất và phát triển đa ngành từ thập kỷ 2010 tới nay đã giúp Tập đoàn Hòa Phát tạo ra một hệ sinh thái kinh doanh đa dạng và tăng cường vị thế của họ trên thị trường nội địa và quốc tế

CHƯƠNG 3 MỘT ĐỢT TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA HÒA PHÁT

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) trả cổ tức năm 2021 bằng tiền mặt 5% và bằng cổ phiếu 30% Ngày đăng ký cuối cùng là 20/06/2022 và ngày giao dịch không hưởng quyền là 17/06/2022

Về cổ tức tiền mặt, tỷ lệ thực hiện đạt 5% (500 đồng/cp), dự kiến thanh toán vào ngày 06/07 Với gần 4,5 tỷ cp đang lưu hành, công ty cần chi hơn 2,236 tỷ đồng

Trước khi tiến hành tính toán, ta cần xác định các thông tin về việc tăng vốn điều lệ của Tập đoàn Hòa Phát:

Phương thức tăng vốn: Phát hành cổ phiếu để trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ thực hiện 30%, có nghĩa là cổ đông hiện hữu sở hữu 10 cổ phiếu sẽ được nhận 03 cổ phiếu mới ->N n = 30

100

Trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ thực hiện 5% có nghĩa là 1 cổ phiếu được nhận

500 đồng -> a = 500đ/cổ phiếu

Giá đóng cửa ngày liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền là là 31,000 đồng

Ta có công thức:

P TC=N(P0−a)+n1p1+n2p2+n3p3

N +n1+n2+n3

=(P0−a)+n1

N p1 +n2

N p2 +n3

N p3

1+n1

N+n2

N+n3

N

¿>PTC=

(P¿¿0−a)+ n

N p

1+N n ¿ Trong đó:

P0: giá đóng cửa ngày liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền

p: giá cổ phiếu phát hành mới

a: mức cổ tức mỗi cổ phiếu nhận được

n: số lượng cổ phiếu phát hành thêm

N: số lượng cổ phiếu đang lưu hành trước phát hành thêm

Giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ được tính dựa trên giá đóng cửa ngày liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền và giá cổ phiếu mới phát hành

Ta có:

- Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt: 5% -> a = 5% x 10,000 = 500đ/cổ phiếu

- P0 = giá đóng cửa ngày liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền = 31,000đ

- p = 0 (do công ty chi trả cổ tức bằng cổ phiếu phát hành thêm)

=> P TC=(31,000 −500)

1+10030  23,462 VNĐ

Giải quyết một số tình huống giả định về việc nắm giữ cổ phiếu và hưởng quyền trong đợt tăng vốn này:

Tình huống 1: Cổ đông nắm giữ 1,000 cổ phiếu HPG trước ngày giao dịch không hưởng quyền và không mua thêm cổ phiếu mới sau ngày đăng ký cuối cùng (20/06/2022).

- Trả cổ tức bằng tiền mặt (5%):

Số cổ phiếu cổ đông nắm giữ: 1,000 cổ phiếu

Tổng số tiền cổ đông nhận được: 1,000cp x 500 VNĐ/cp = 500,000 VNĐ

- Trả cổ tức bằng cổ phiếu (30%):

Số cổ phiếu mới cổ đông nhận được: 1,000cp x 30% = 300 cổ phiếu

Tổng số cổ phiếu cổ đông nắm giữ sau đợt tăng vốn: 1,000cp + 300cp = 1,300 cổ phiếu

Tình huống 2: Cổ đông nắm giữ 2,000 cổ phiếu HPG tại ngày giao dịch không hưởng quyền và mua thêm 500 cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền.

Ngày giao dịch không hưởng quyền là 17/06/2022.Giá tham chiếu của cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền là 23,462 đồng

Cổ đông chỉ được hưởng quyền trên 2,000 cổ phiếu đã nắm giữ từ trước đó

Cổ đông mua 500 cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền không có quyền nhận cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu năm 2021 trên 500 cổ phiếu đó, vì "Ngày giao dịch không hưởng quyền" là ngày giao dịch cổ phiếu trong đó cổ đông mới của công ty không được hưởng bất cứ quyền liên quan đến cổ phiếu mà họ đang nắm giữ

Tình huống 3: Cổ đông nắm giữ 1,000 cổ phiếu HPG trước ngày giao dịch không hưởng quyền và mua thêm cổ phiếu mới sau ngày đăng ký cuối cùng (20/06/2022).

- Trả cổ tức bằng tiền mặt (5%):

Số cổ phiếu cổ đông nắm giữ: 1,000 cổ phiếu

Tổng số tiền cổ đông nhận được: 1,000cp x 500 VNĐ/cp = 500,000 VNĐ

- Trả cổ tức bằng cổ phiếu (30%):

Số cổ phiếu mới cổ đông nhận được: 1,000cp x 30% = 300 cổ phiếu

Tổng số cổ phiếu cổ đông nắm giữ sau đợt tăng vốn: 1,000cp + 300cp = 1,300 cổ phiếu (giả sử giá vốn mua là 31,000 VNĐ /cổ phiếu)

Mua thêm số cổ phiếu mới là 500 cổ (với giá mua sau ngày chia là 23,462 VNĐ /cổ phiếu)

Giá trị trung bình sau khi mua là: [(1,300 x 31,000)+(23,462 x 500)]

1,300+500 = 28,906 VNĐ /cổ phiếu