Phân Tích Tình Huống Phát Hành Cổ Phiếu Nhằm Tăng Vốn Điều Lệ Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam Của Công Ty Cổ Phần.pdf

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN 1 HỌC PHẦN: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN FIN13A Chủ đề: PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU NHẰM TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁ

Trang 1

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN 1 HỌC PHẦN: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

(FIN13A)

Chủ đề:

PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU NHẰM TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CỦA

CÔNG TY CỔ PHẦN

Giảng viên hướng dẫn : Lê Thị Bích Ngân

Nhóm lớp học phần : FIN13A04

HÀ NỘI – 06/2023

Trang 2

DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM

Trang 3

MỤC LỤC

MỞ ĐẦU

PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ CTCP CHỨNG KHOÁN SSI

1.1 Giới thiệu chung về CTCP Chứng khoán SSI

1.1.1 Lịch sử hình thành

1.1.2 Hoạt động kinh doanh

1.2 Những lợi thế và thách thức của SSI

1.2.1 Lợi thế

1.2.2 Thách thức

PHẦN 2: LỊCH SỬ TĂNG VỐN CỦA CTCP CHỨNG KHOÁN SSI

2.1 Những đợt tăng vốn điều lệ

2.2 Mục đích của việc tăng vốn điều lệ

PHẦN 3: PHÂN TÍCH ĐỢT TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA CTCP CHỨNG KHOÁN SSI

3.1 Thông tin về đợt tăng vốn điều lệ của công ty

3.1.1 Lý do và mục đích

3.1.2 Nội dung cụ thể

3.2 Tính giá cổ phiếu SSI trong ngày giao dịch không hưởng quyền 3.3 Tình huống giả định

KẾT LUẬN

TÀI LIỆU THAM KHẢO

Trang 4

MỞ ĐẦU

Nhằm nâng cao khả năng tài chính và mở rộng quy mô kinh doanh, việc tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu là một phương pháp phổ biến mà các công ty chứng khoán sử dụng trên thị trường chứng khoán Việt Nam Trong bài tập lớn này, chúng ta sẽ tiến hành phân tích tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam, đứng trước quyết định quan trọng về việc tăng vốn điều lệ Điều này nhằm đáp ứng nhu cầu mở rộng hoạt động kinh doanh, tăng cường vị thế cạnh tranh và đạt được sự phát triển bền vững trong tương lai Trên cơ sở đó, chúng ta sẽ phân tích các yếu tố cần thiết để hiểu rõ hơn về quá trình phát hành cổ phiếu, tác động lên thị trường chứng khoán và tiềm năng phát triển của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI Qua việc nghiên cứu và phân tích tình huống này, chúng ta sẽ có cái nhìn tổng quan về chiến lược tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời đánh giá tiềm năng và các yếu tố ảnh hưởng đến quá trình này Bài tập lớn sẽ cung cấp một cơ sở vững chắc để hiểu rõ hơn về quy trình

và tầm quan trọng của việc tăng vốn điều lệ trong hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Trang 5

PHẦN 1 TỔNG QUAN VỀ CTCP CHỨNG KHOÁN SSI

1.1 Giới thiệu chung về CTCP Chứng khoán SSI

1.1.1 Lịch sử hình thành

Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (SSI – HOSE) được thành lập vào 30/12/1999 là một trong những Công ty hoạt động lâu đời nhất tại Thị trường Chứng khoán Việt Nam Sau gần 23 năm vận hành theo cơ chế thị trường, bằng tiềm lực tài chính vững mạnh, hoạt động quản trị doanh nghiệp theo tiêu chuẩn quốc tế, đội ngũ nhân sự hùng hậu và chuyên nghiệp, SSI luôn cung cấp cho khách hàng những sản phẩm, dịch vụ vượt trội và toàn diện, đảm bảo tối đa lợi ích cổ đông

Là một trong những Công ty hoạt động lâu đời nhất tại thị trường chứng khoán Việt Nam với giá trị thương hiệu và uy tín hấp dẫn nhất thị trường, mạng lưới hoạt động rộng rãi tại những thành phố lớn trên cả nước như Hà Nội, Thành phố Hồ Chí Minh, Hải Phòng, Nha Trang, Vũng Tàu, Tính đến tháng 04/2023, SSI tăng vốn điều

lệ lên 15.011.301.370.000 VNĐ, giữ vững vị trí Công ty Chứng khoán lớn nhất Việt Nam xét về quy mô tài sản

1.1.2 Hoạt động kinh doanh

SSI hoạt động trên các lĩnh vực dịch vụ tài chính lớn bao gồm: Dịch vụ Chứng khoán Khách hàng Cá nhân, Dịch vụ Chứng khoán Khách hàng Tổ chức, Quản lý quỹ đầu tư, Dịch vụ Ngân hàng đầu tư, Nguồn vốn và Kinh doanh tài chính

Các mảng kinh doanh này của SSI đều hoạt động rất hiệu quả, mang đến cho khách hàng những giải pháp tài chính, toàn diện, hoàn hảo và sáng tạo

Thực tế là mới đây nhất theo báo cáo tài chính riêng quý I/2023 vừa được Công

ty cổ phần Chứng khoán SSI công bố, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt lần lượt hơn 1.457 tỷ đồng và trên 590 tỷ đồng Trong đó doanh thu từ mảng Dịch vụ Chứng khoán (bao gồm doanh thu từ cho vay ký quỹ, môi giới, tư vấn, lưu ký) đạt gần 618 tỷ đồng, đóng góp 42,4% vào tổng doanh thu Thị phần môi giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ

và chứng quyền có đảm bảo của SSI đạt 11,53%, tăng 1,57% so với quý trước Số lượng tài khoản mở mới của SSI trong quý I/2023 gấp 1,5 lần so với quý IV/2022

Trang 6

Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2019-2022 của SSI

(Đơn vị: tỷ đồng)

Kết quả kinh doanh Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Doanh thu hoạt động 3.234,98 4.229,63 7.443,18 6.335,82 Chi phí hoạt động 1.171,01 1.859,07 3.154,56 2.704,84 Tổng LN kế toán trước thuế 1.105,52 1.564,93 3.365,04 2.109,70 Lợi nhuận kế toán sau thuế 907,1 1.266,61 2.695,07 1.697,69

Nguồn: Báo cáo Tài chính Hợp nhất Kiểm toán SSI

1.2 Những lợi thế và thách thức của SSI

1.2.1 Lợi thế

Là công ty chứng khoán lớn nhất thị trường với nguồn vốn dồi dào, SSI có lợi thế trong việc triển khai đa dạng các sản phẩm tài chính Trái phiếu S-Bond, chứng quyền, quỹ ETF, quỹ mở… của SSI đều là những sản phẩm tài chính thu hút đông đảo nhà đầu tư tham gia, với mức sinh lời cao

Lợi thế tiếp theo đó là sự hiểu biết sâu sắc về thị trường Việt Nam so với các công ty chứng khoán nước ngoài khác cùng với sự liên kết, phối hợp nhịp nhàng của mỗi bộ phận kinh doanh để có thể cung cấp những sản phẩm tốt nhất, dịch vụ tốt nhất cho khách hàng Đây là lợi thế cạnh tranh khác biệt mà không phải công ty chứng khoán nào trên thị trường cũng có được Bên cạnh đó SSI cũng đang đi đầu trong quá trình xây dựng kế hoạch chuyển đổi số, đội ngũ nhân viên kết hợp với công nghệ cao góp phần khẳng định vị thế là công ty chứng khoán số 1 trên thị trường Việt Nam

1.2.2 Thách thức

Trong giai đoạn nền kinh tế toàn cầu phải đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức; SSI cũng gặp phải những thách thức đáng kể Bước vào năm 2022, Thị trường Tài chính Việt Nam đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức mặc dù nền kinh tế nhìn chung được kỳ vọng là sẽ phục hồi và phát triển sau đại dịch Covid-19 Tuy nhiên, sự sụt giảm của thị trường và thanh khoản cũng tác động lớn đến thị trường tài chính nói chung và khả năng huy động vốn của các doanh nghiệp nói riêng và SSI cũng bị ảnh hưởng Bên cạnh đó là thách thức về nhu cầu phát triển các mảng hoạt động kinh doanh mới, ứng dụng công nghệ cao vào kinh doanh và vận hành doanh nghiệp; sự khó khăn trong việc ổn định và duy trì đội ngũ chuyên môn cao là những thách thức đáng kể đến mà SSI gặp phải Hay gần đây nhất vào đầu năm 2023, những sự kiện đổ

vỡ ngân hàng lớn trên thế giới kèm với hệ lụy của một số sự vụ trái phiếu đã làm cho

Trang 7

các nhà đầu tư mất rất nhiều niềm tin vào thị trường cũng gây ra những khó khăn trong hoạt động kinh doanh của SSI

PHẦN 2: LỊCH SỬ TĂNG VỐN CỦA CTCP CHỨNG KHOÁN SSI 2.1 Những đợt tăng vốn điều lệ

Sau hơn 20 năm vận hành theo cơ chế thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI đã phát triển trở thành một định chế tài chính lớn nhất trên thị trường, có tốc độ phát triển nhanh nhất với mức vốn điều lệ tăng hơn hơn 1000 lần

Vốn điều lệ ban đầu là 6.000.000.000 VNĐ vào tháng 12/1999 Trong suốt quá trình hoạt động, Công ty đã tăng vốn 30 lần tính đến lần gần nhất là tháng 4 năm 2023 Các lần tăng vốn lần lượt của công ty là:

Tháng 02/2001: Vốn điều lệ đạt 9.000.000.000 VNĐ

Trang 8

Tháng 03/2008: Vốn điều lệ đạt 1.199.998.710.000 VNĐ

Nhận xét: tỷ trọng vốn điều lệ hiện tại tăng so với vốn điều lệ khi phát hành tăng hơn 2501%

2.2 Mục đích của việc tăng vốn điều lệ

Như ta thấy trong năm 2022 công ty cổ phần chứng khoán SSI đã thực hiện 2 lần tăng vốn điều lệ:

Theo đó, SSI đã phát hành hơn 496 triệu cổ phiếu cho cổ đông với giá 15.000 đồng/cổ phần, tăng vốn lên hơn 14.900 tỷ đồng

Trang 9

Cơ cấu vốn của SSI sau đợt phát hành gồm: cổ đông trong nước nắm giữ 66,33% tương ứng 988.997.307 cổ phiếu, cổ đông nước ngoài nắm giữ 33,67% tương ứng 502.132.830 cp - trong đó, cổ đông lớn nắm giữ 21,86% tương ứng 325.975.583 cp Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, công ty ghi nhận khoản doanh thu 3.585,2 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 1.375,6 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 10,5% và 11,7%

so với cùng kỳ năm 2021 Tại ngày 30/6, công ty có tổng tài sản 42.752,3 tỷ đồng

Như vậy, sau đợt phát hành giúp SSI lấy lại ngôi đầu về vốn điều lệ trong nhóm các công ty chứng khoán Xếp sau SSI là Công ty chứng khoán VNDirect với vốn điều

lệ hơn 12.100 tỷ và Công ty chứng khoán VPBank với quy mô vốn hơn 8.900 tỷ đồng Theo SSI, việc tăng vốn điều lệ này nhằm bổ sung vốn kinh doanh, đảm bảo năng lực bảo lãnh phát hành, đầu tư và cho vay giao dịch ký quỹ Trong thời gian chưa sử dụng cho vay giao dịch ký quỹ, nguồn tiền sẽ được sử dụng để đầu tư trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi Bên cạnh đó, trong bối cảnh áp lực lãi suất tăng và thị trường chứng khoán có nhiều biến động, việc tăng vốn sẽ củng cố tiềm lực tài chính vững mạnh, nâng cao năng lực cạnh tranh, tiếp tục cung cấp các sản phẩm và dịch vụ mới cùng với

sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam

PHẦN 3: PHÂN TÍCH ĐỢT TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ CỦA CTCP CHỨNG

KHOÁN SSI 3.1 Thông tin về đợt tăng vốn điều lệ của công ty

Trang 11

Thông tin về đợt tăng vốn điều lệ của công ty cụ thể như sau:

Phân tích:

- Tổ chức niêm yết : Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI

- Mã chứng khoán : SSI

- Loại chứng khoán : Cổ phiếu phổ thông

- Mệnh giá : 10.000 đồng (Mười nghìn đồng)

- Ngày giao dịch không hưởng quyền: 08/09/2021

- Ngày đăng ký cuối cùng : 09/09/2021

1.Lý do và mục đích: Phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn

vốn chủ sở hữu và chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu

2.Nội dung cụ thể:

a,Phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu

- Tỷ lệ thực hiện: 6:2 (Người sở hữu 06 cổ phiếu được nhận 02 cổ phiếu mới)

- Số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành: 219.101.701 cổ phiếu

- Phương án xử lý phần lẻ cổ phần, cổ phiếu lẻ: Cổ phiếu phát hành cho cổ đông hiện hữu sẽ được làm tròn xuống hàng đơn vị, cổ phiếu lẻ thập phân (nếu có) sẽ được hủy bỏ

b Thực hiện quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu

- Số lượng chứng khoán dự kiến phát hành: 109.550.851 cổ phiếu

- Giá phát hành: 10.000 đồng/01 cổ phiếu

- Tỷ lệ thực hiện: 06:01

+ Phân bổ quyền: 1:1 (01 cổ phiếu được hưởng 01 quyền)

+ Thực hiện: 06:01 (06 quyền được mua 01 cổ phiếu mới)

- Phương án làm tròn, phương án xử lý phần lẻ cổ phiếu, cổ phiếu lẻ, phương án xử lý

cổ phiếu không đặt mua hết (nếu có):

+ Phương án làm tròn, xử lý phần lẻ cổ phiếu, cổ phiếu lẻ: Phần lẻ cổ phiếu (nếu có) phát sinh khi thực hiện quyền, để đảm không vượt quá số lượng chào bán, số lượng cổ phiếu chào bán thêm mà cổ đông sở hữu quyền được mua sẽ được làm tròn xuống đến hàng đơn vị, số cổ phiếu lẻ thập phân (nếu có) sẽ được làm tròn xuống thành 0 cổ phiếu

+ Phương án xử lý cổ phiếu chưa chào bán hết: Số cổ phiếu còn lại chưa phân phối hết sau khi chào bán cho cổ đông hiện hữu gồm:

(1) Số cổ phiếu còn dư do cổ đông không thực hiện quyền mua;

(2) Số cổ phiếu lẻ phát sinh do làm tròn xuống khi tính toán cổ phiếu được mua của cổ đông hiện hữu;

Trang 12

(3) Số cổ phiếu chênh lệch phát sinh giữa tổng số lượng cổ phiếu đã xin phép phát hành (109.550.851 cổ phiếu) và tổng số lượng cổ phiếu thực tế phát hành với tỷ lệ thực hiện quyền 6:1

3.2 Tính giá cổ phiếu SSI trong ngày giao dịch không hưởng quyền của đợt tăng vốn của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI trong năm 2021

Ngày đăng ký cuối cùng: 9/9/2021

Ngày giao dịch không hưởng quyền: 8/9/2021

Công thức tính giá điều chỉnh tại ngày giao dịch không hưởng quyền

Cổ phiếu SSI 7/9/2021 có giá đóng cửa là 60.400 đồng/cổ phiếu → P0 = 60.400 đồng/cổ phiếu

Giá phát hành: 10.000 đồng/01 cổ phiếu → PQM= 10.000 đồng/ cổ phiếu

Phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu: 6:2 → RCPT= 13

Quyền mua phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu: 6:1 → RQM= 16

Do vậy giá tham chiếu cổ phiếu SSI ngày GDKHQ 8/9/2021 sẽ được tính như sau:

Trang 13

P’ =

60.400+(10.000∗1

1+1

6+

1

3

= 41.378 đồng/cổ phiếu= 41.400 đồng/cổ phiếu

Vì là sàn HOSE nên biên độ giao động giá là 7%

Ptrần = 41.378*(1 + 7%) = 44.274→ 44.250 đồng/cổ phiếu

Psàn = 41.378*(1 - 7%) = 38.481 → 38.500 đồng/cổ phiếu

3.3 Tình huống giả định

Tình huống 1: Cổ đông A sở hữu 4847 cổ phiếu CTCP Chứng khoán SSI tại thời điểm chốt danh sách

Trường hợp 1: sau khi chốt trả cổ tức bằng cổ phiếu

Số cổ phiếu mà cổ đông này được nhận là 4847*26 = 1615,6 cổ phiếu

Theo nguyên tắc xử lý cổ phiếu lẻ trên của công ty thì chỉ được nhận thêm 1615 cổ phiếu (số cổ phiếu lẻ phát sinh sẽ bị huỷ bỏ)

Trường hợp 2: sau khi chốt quyền mua cổ phiếu

Số cổ phiếu phát hành thêm mà cổ đông này được mua là 48476 = 807,83 cổ phiếu Theo nguyên tắc xử lý cổ phiếu lẻ trên của công ty thì số cổ phiếu mà Cổ đông A được quyền mua là 807 cổ phiếu (số cổ phiếu lẻ phát sinh sẽ bị huỷ bỏ)

Cổ đông A sẽ không phải nộp thêm tiền để mua cổ phiếu trong 2 trường hợp trên vì đợt phát hành này từ nguồn vốn chủ sở hữu nên Pph = 0

Tình huống 2: NĐT A thực hiện giao dịch bán toàn bộ số cổ phiếu SSI của mình cho NĐT B với giá 38.5 (nghìn đồng/1cp) vào ngày 09/09/2021 (ngày đăng

ký cuối cùng).

Vì đây là ngày đăng ký cuối cùng, được xem là ngày tổ chức phát hành chốt danh sách gồm cổ đông - những người sở hữu chứng khoán tại công ty đó có được quyền lợi thực hiện các quyền cổ đông NĐT tiến hành mua cổ phiếu sau ngày giao dịch không hưởng quyền (08/09/2021) thì chắc chắn không có tên trong danh sách và họ sẽ không được hưởng quyền lợi cổ đông

Trang 14

KẾT LUẬN

Qua việc phân tích tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, chúng ta nhận thấy sự quan trọng và tiềm năng của việc tăng vốn điều lệ trong hoạt động kinh doanh của công ty Phát hành cổ phiếu là một phương pháp hiệu quả để tăng vốn điều lệ và

mở rộng quy mô kinh doanh của công ty Qua việc thu về số tiền từ phát hành cổ phiếu, SSI có thể sử dụng nguồn vốn này để đầu tư vào các dự án mới, mở rộng hoạt động kinh doanh và tăng cường vị thế cạnh tranh trên thị trường chứng khoán Việt Nam Điều này góp phần vào sự phát triển bền vững và tạo ra giá trị cho cổ đông và nhà đầu tư.Tuy nhiên, trong quá trình phát hành cổ phiếu, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI cần tuân thủ các quy định pháp luật và đảm bảo quyền lợi của cổ đông hiện tại Điều này bao gồm việc xác định giá phát hành hợp lý, áp dụng các phương thức phát hành cổ phiếu phù hợp, và thực hiện các thủ tục pháp lý đầy đủ và chính xác Tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI đặt ra một nền tảng vững chắc cho

sự phát triển và tiến xa hơn trong tương lai Công ty sẽ có cơ hội tận dụng tốt những tiềm năng của thị trường chứng khoán Việt Nam và đóng góp vào sự phát triển toàn diện của nền kinh tế

Tiêu đề	Phân tích tình huống phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam của Công ty Cổ phần
Tác giả	Trần Nguyễn Xuân Duyên, Nguyễn Hồng Quân, Vũ Hương Dịu, Hoàng Thị Uyên, Nguyễn Thị Bích Hồng, Nguyễn Thu Trang, Phùng Thanh Trà, Lê Thị Nga, Lại Thanh Mai, Lương Đức Hiếu, Nguyễn Thị Thu An
Người hướng dẫn	Lê Thị Bích Ngân
Trường học	Học viện Ngân hàng
Chuyên ngành	Tài chính
Thể loại	Bài tập lớn
Năm xuất bản	2023
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	15
Dung lượng	2,35 MB