Giao dịch ngoại hối tương lai potx

1 3. Giao dịch ngoại hối tương lai (future transaction) 3.1 Khái niệm 3.2 Hợp đồng ngoại hối tương lai 3.3 Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai  tỷ giá ngoại hối tương lai  Cách niêm yết tỷ giá  Ký quỹ, thanh toán và kết thúc hợp đồng tương lai 3.4 Phân biệt hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn 3.5 Ứng dụng của hợp đồng tương lai:  Phòng ngừa rủi ro tỷ giá  Kinh doanh chênh lệch tỷ giá  Đầu cơ 2 3. Giao dịch ngoại hối tương lai (future transaction) 3.1 Khái niệm: “giao dịch ngoại hối tương lai là GD theo đó 2 bên cam kết sẽ mua hoặc bán với nhau 1 lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào một thời điểm ấn định trong tương lai” 3 3.2 Hợp đồng ngoại hối tương lai  Các điều kiện trong hợp đồng tương lai đều được tiêu chuẩn hoá  VD: HĐ ngoại tệ tương lai được giao dịch tại sàn Chicago với đặc điểm như sau: - loại ngoại tệ: EURO,GBP,JPY,AUD,CAD,CHF,NZD, MXN,RUB - số lượng tiền tệ của mỗi HĐ: 100.000CAD;100.000AUD; 1000.000NZD; 62.500GBP; 125.000EUR; 125.000CHF;12.500.000JPY… - Kỳ hạn của mỗi HĐ: 3,6,9,12 hoặc 18 tháng - Thời hạn thanh toán HĐ: thứ 4 của tuần thứ 3 của các tháng 3,6,9,12. 4 Contract Month Product Code First Trade Settlement First Holding First Position First Notice First Delivery Last Trade Last Holding Last Position Last Notice Last Delivery Jun-11 ECM11 12/15/2009 6/13/2011 - 6/13/2011 - 6/15/2011 6/13/2011 6/13/2011 6/13/2011 - 6/15/2011 Sep-11 ECU11 3/16/2010 9/19/2011 - 9/19/2011 - 9/21/2011 9/19/2011 9/19/2011 9/19/2011 - 9/21/2011 Dec-11 ECZ11 6/15/2010 12/19/2011 - 12/19/2011 - 12/21/2011 12/19/2011 12/19/201112/19/2011 - 12/21/2011 Mar-12 ECH12 9/14/2010 3/19/2012 - 3/19/2012 - 3/21/2012 3/19/2012 3/19/2012 3/19/2012 - 3/21/2012 Jun-12 ECM12 12/14/2010 6/18/2012 - 6/18/2012 - 6/20/2012 6/18/2012 6/18/2012 6/18/2012 - 6/20/2012 Sep-12 ECU12 3/15/2011 9/17/2012 - 9/17/2012 - 9/19/2012 9/17/2012 9/17/2012 9/17/2012 - 9/19/2012 Product Calendar for EUR/USD Futures (© 2011 CME Group Inc.) 5 Đặc điểm của HĐ ngoại hối tương lai : - Được thực hiện tại các sở giao dịch - HĐ được tiêu chuẩn hoá cao - Việc thanh toán HĐ chỉ được thực hiện thông qua trung tâm thanh toán bù trừ và vào các thời điểm nhất định do sàn giao dịch quy định - Giao dịch thông qua nhà môi giới (broker), trong đó người mua và người bán HĐ future phải có khoản ký quỹ (margin) tại broker và phải trả phí cho broker - tỷ giá trong HĐ future thường cao hơn trong HĐ forward do phí GD future thường cao hơn - Là giao dịch mang tính đầu cơ lớn 3.2 Future contract  HĐ tương lai về bản chất là 1 HĐ kỳ hạn được thực hiện tại sở GD đã được tiêu chuẩn hóa về loại ngoại tệ, số lượng ngoại tệ, cách thức thanh toán và thời gian thanh toán. 6 7 So sánh HĐ tương lai và HĐ kì hạn Tiêu chí so sánh Future Forward Địa điểm giao dịch Thực hiện tại sở GD: GD qua môi giới Thực hiện tại TT OTC: GD trực tiếp Giá trị HĐ Tiêu chuẩn hoá, vd 100000$ tuỳ thuộc 2 bên tham gia HĐ Đồng tiền giao dịch được chuẩn hoá, là các đồng tiền USD,GBP, EURO …. Là tất cả các đồng tiền Mức độ biến động tỷ giá hàng ngày được giới hạn bởi Sở giao dịch Theo thoả thuận giữa các bên ký kết hợp đồng Mẫu hợp đồng HĐ được chuẩn hóa tại sở GD HĐ mua bán tự do thỏa thuận 8 So sánh HĐ tương lai và HĐ kì hạn Tiêu chí so sánh Future Forward Ngày giá trị HĐ (ngày đáo hạn) HĐ có ngày giá trị nhất định trong tương lai Ngày giá trị theo thỏa thuận trong HĐ Ý nghĩa HĐ đầu cơ ăn chênh lệch tỷ giá HĐ chủ yếu mang tính chất phòng ngừa rủi ro Kết thúc HĐ HĐ TT theo ngày HĐ có thể kết thúc vào thời điểm bất kì Chỉ TT khi hết hạn HĐ kết thúc bằng việc giao nhận thật vào ngày thỏa thuận trước 3.3 Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai  Sở giao dịch:  là trung tâm của thị trường  Là cơ quan tổ chức và quản lý giao dịch trên thị trường tương lai  Thực hiện nhiệm vụ: đặt ra các quy tắc, tiêu chuẩn giao dịch  Đề ra quy chế và kiểm soát hoạt động của các hội viên của Sở GD (các brokers) 9 3.3 Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai  Trung tâm thanh toán bù trừ (clearing house):  Xác nhận giao dịch  đảm bảo người bán và người mua thực hiện đúng nghĩa vụ HĐ tương lai bằng cách làm trung gian giữa các bên ( về mặt kỹ thuật luôn là một bên tham gia trong mỗi HĐ)  Thành viên của TTTTBT phải đảm bảo yêu cầu:  Là thành viên của SGD  Thoả mãn các yêu cầu do TTTTBT đề ra  Phải ký quỹ tại TTTTBT nhằm đảm bảo vật chất cho việc thưc hiện HĐ 10 [...]... vị trí tương lai được thanh toán 15 Kết thúc hợp đồng tương lai  Cách thứ ba - thông qua cơ chế EFP (exchange for physical): nhà đầu tư tìm được một người giao dịch với vị trí đối ứng với mình và giao hàng, thanh toán giữa hai bên với nhau, thoát khỏi sàn giao dịch (được gọi là giao dịch ex-pit) 16 Cơ chế EFP  Lưu ý: Đây là trường hợp ngoại lệ duy nhất đối với yêu cầu mọi giao dịch tương lai phải... thái của hợp đồng ngoại hối tương lai  Contango (trạng thái gia tăng): là trạng thái thông thường của hợp đồng tương lai khi tỷ giá tương lai cao hơn tỷ giá giao ngay  Backwardation (Trạng thái đảo ngược): Là trạng thái không thường xuyên của hợp đồng tương lai ngoại hối, thường xảy ra khi thị trường có khủng hoảng Đây là trạng thái mà tỷ giá của hợp đồng tương lai thấp hơn tỷ giá giao ngay 21 Tính... là 6.25% Tỷ giá giao ngay trên thị trường là $1.6500/GBP và tỷ giá tương lai được giao dịch trên thị trường cho một hợp đồng tương lai có kỳ hạn 75 ngày là $1.6498/GBP Chiến lược kinh doanh chênh lệch tỷ giá phù hợp là: A Bán hợp đồng tương lai theo đồng Bảng với tỷ giá tương lai là $1.6498 B Bán giao ngay đồng Bảng trên thị trường với tỷ giá giao ngay là $1.6468 C Mua hợp đông tương lai theo đồng Bảng... diễn ra trên sàn giao dịch Hai bên phải liên lạc với trung tâm thanh toán bù trừ và thông báo với họ việc đã diễn ra khác với cách giao hàng thứ nhất: là hợp đồng không được đóng trên sàn giao dịch và hai bên giao dịch thương lượng cá nhân về kỳ hạn giao dịch (giao hàng thì thông thường chỉ liên quan đến một bên giao dịch và trung tâm thanh toán bù trừ) 17 Ứng dụng của hợp đồng tương lai Bảo hiểm rủi...3.3 Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai  Nhà môi giới: chủ thể tham gia GD trực tiếp trên sở GD Đại diện cho nhà đầu tư thực hiện giao dịch trên Sở Nhà đầu tư ký quỹ thông qua các brokers Thu phí dịch vụ môi giới 11 3.3 Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai  Các sàn giao dịch:  Chicago Mercantile Exchange (CME/IMM): www.cme.com  New York Mercantile... Margin call (lệnh nộp thêm tiền) 14 Kết thúc hợp đồng tương lai  Cách thứ nhất – thanh toán thực (giao hàng): Vị trí đoản có thể chấm dứt hợp đồng tương lai bằng cách giao hàng, bên trường chấp nhận việc giao hàng và thanh toán mức giá hợp đồng cho bên đoản  Cách thứ hai: thực hiện một giao dịch ngược chiều hay giao dịch bù trừ trên thị trường tương lai với điều kiện vị trí đối ứng với vị trí của nhà... HĐ Future với kỳ vọng tỷ giá sẽ tăng hoặc giảm 19 Tỷ giá của hợp đồng ngoại hối tương lai  tỷ giá hợp đồng tương lai về bản chất là tỷ giá kì hạn, được xác định dựa vào cung cầu về hợp đồng tương lai trên thị trường Áp lực cung cầu về hợp đồng sẽ đẩy tỷ giá của hợp đồng tương lai khác biệt so với hợp đồng kỳ hạn  hợp đồng tương lai được tính toán lại hàng ngày, vì vậy nguyên tắc xác định tỷ giá cũng... b 0.0013 1.4008 - 1.4021 b - 0 Low Volume 1.4159 200,936 560 13 Ký quỹ, thanh toán và kết thúc hợp đồng ngoại hối tương lai  margin accout – tài khoản ký quỹ  Initial/standard margin: mức ký quỹ ban đầu để bắt đầu thực hiện giao dịch  Maintenance margin/level: mức ký quỹ tối thiểu/duy trì giao dịch được thực hiện  Variation margin: ký quỹ bổ sung, là khoản tiền đặt cọc thêm vào TK để đưa TK về mức... đến 01/09/2010, Thời gian tỷ giá tương lai trên thị trường thay đổi như sau ((Thực hiện Tuần 1 đánh giá lại hợp đồng theo Tuần 2 tuần): Tuần 3  Thực hiện quy trình tính giá hợp Tuần 4 đồng tương lai hàng tuần Xác Tuần 5 định số dư tài khoản kí quỹ? Tuần 6  Nếu DN không sử dụng hợp Tuần 7 đồng tương lai, mức thiệt hại của doanh nghiệp là như thế Tuần 8 Tỷ giá tương lai 20.890 20.930 20.850 20.900 20.950... với tỷ giá tương lai là $1.6498 29 Bài 4  Một DN XK dự kiến sẽ thu được $100.000 tiền hàng xuất khẩu vào 01/06/2010 Doanh nghiệp dự kiến tỷ giá USD/VND sẽ giảm từ mức 20.900 VND/USD vào ngày 01/04/2010 xuống còn khoảng 20.500 VND/USD Để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, công ty bán tương lai $100.000 bằng một hợp đồng kí ngày 01/04/2010 tại mức tỷ giá là 20.900 Quy định của sở GD về hợp đồng tương lai như sau: . 1 3. Giao dịch ngoại hối tương lai (future transaction) 3.1 Khái niệm 3.2 Hợp đồng ngoại hối tương lai 3.3 Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai  tỷ giá ngoại hối tương lai  Cách niêm. điểm ấn định trong tương lai 3 3.2 Hợp đồng ngoại hối tương lai  Các điều kiện trong hợp đồng tương lai đều được tiêu chuẩn hoá  VD: HĐ ngoại tệ tương lai được giao dịch tại sàn Chicago. đồng tương lai 3.4 Phân biệt hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn 3.5 Ứng dụng của hợp đồng tương lai:  Phòng ngừa rủi ro tỷ giá  Kinh doanh chênh lệch tỷ giá  Đầu cơ 2 3. Giao dịch ngoại hối