Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI FUTURES TRANSACTION 1 Mục tiêu: Nắm được khái niệm và đặc điểm của giao dịch ngoại hối tương lai Hiểu được cách thức hoạt động của thị trường tương lai Phân biệt sự khác nhau giữa HĐ kỳ hạn và HĐ tương lai Ứng dụng hợp đồng ngoại hối tương lai 2 Nội dung: Khái niệm Hợp đồng ngoại hối tương lai Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai Tỷ giá ngoại hối tương lai Cách niêm yết tỷ giá Ký quỹ, thanh toán và kết thúc hợp đồng tương lai Phân biệt hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn Ứng dụng của hợp đồng tương lai: Phòng ngừa rủi ro tỷ giá Kinh doanh chênh lệch tỷ giá Đầu cơ 3 GIAO DỊCH NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI (futures transaction) I. Khái niệm: Giao dịch ngoại hối tương lai là GD theo đó 2 bên thỏa thuận mua bán với nhau một lượng ngoại tệ nhất định theo một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào một thời điểm ấn định trong tương lai. 4 II. HỢP ĐỒNG NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI Futures contract HĐ tương lai về bản chất là HĐ kỳ hạn Mua bán một số loại ngoại tệ nhất định Được mua bán tập trung tại Sở giao dịch Trung tâm thanh toán bù trừ đứng ra đảm bảo nghĩa vụ hợp đồng cho các bên Các bên có thể tháo gỡ nghĩa vụ hợp đồng một cách dễ dàng. Tuân thủ quy trình thanh toán lãi/lỗ mỗi ngày Các điều khoản của HĐ tương lai được tiêu chuẩn hóa bởi Sở giao dịch 5 CÁC ĐIỀU KHOẢN ĐƯỢC TIÊU CHUẨN HÓA CỦA HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI 1. Quy mô hợp đồng (Contract size/trading unit) 2. Yết giá (Price quote) 3. Mức biến động giá tối thiểu (Minimum price fluctuation) 4. Biên độ giao động giá trong ngày (Daily price limit) 5. Giờ giao dịch (trading hours) 6. Tháng giao hàng (Delivery month/Settlement month/Contract month) 7. Ngày giao hàng (Delivery date/Settlement date) 8. Ngày giao dịch cuối cùng (Last day of trading) => Các quy định này có thể khác nhau tại mỗi sở giao dịch 6 Đồng tiền giao dịch và quy mô của HĐ tại IMM thuộc CME Đồng tiền giao dịch (yết giá kiểu Mỹ) Quy mô hợp đồng (contract size) Pound Sterling 62.500 GBP Japanese Yen 12.500.000JPY Swiss Franc 125.000CHF Canadian Dollar 100.000CAD Australia Dollar 100.000AUD Mexican Peso 500.000MXN Euro 125.000EUR 7 Ngày giao dịch cuối cùng Là ngày cuối cùng mà các hợp đồng tiền tệ tương lai được mua bán/giao dịch Thông thường trước ngày giao hàng 2 ngày làm việc Ngày giao dịch cuối cùng có thể khác nhau tại mỗi Sở giao dịch Ví dụ:Ngày giao dịch cuối cùng trên CME 8 Mon Tue Wed 15/9 16/9 17/9 Ngày giao dịch cuối cùng của HĐ tương lai T9 Ngày giao hàng theo quy định Các điều khoản được tiêu chuẩn hóa của HĐ tương lai EUR tại IMM thuộc CME Đồng tiền giao dịch Euro Quy mô hợp đồng 125.000EUR Yết giá USD cho mỗi EUR Mức biến động giá tối thiểu 0,0001USD (=12,5USD/một HĐ) Biên độ giao động giá trong ngày Không giới hạn Giờ giao dịch (theo giờ Chicago) 7:20am-2:pm Tháng giao hàng 3,6,9,13 (H,M,U,Z) Ngày giao dịch cuối cùng Hai ngày làm việc trước thứ Tư thứ ba của tháng giao hàng Ngày giao hàng Thứ Tư thứ ba của tháng giao hàng 9 2 Hợp đồng ngoại hối tương lai Các điều kiện trong hợp đồng tương lai đều được tiêu chuẩn hoá VD: HĐ ngoại tệ tương lai được giao dịch tại sàn Chicago với đặc điểm như sau: loại ngoại tệ: EURO,GBP,JPY,AUD,CAD,CHF,NZD, MXN,RUB, NOK, SEK… số lượng tiền tệ của mỗi loại hợp đồng: 100.000CAD;100.000AUD; 100.000NZD; 62.500GBP; 125.000EUR; 125.000CHF;12.500.000JPY Kỳ hạn của mỗi HĐ: 3,6,9,12 hoặc 18 tháng Thời hạn thanh toán HĐ: thứ 4 của tuần thứ 3 (third Wendnesday trong tháng) của các tháng 3,6,9,12. 10 [...]... ĐỒNG NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI Trong thực tế, tỷ giá tương lai và tỷ giá giao ngay luôn biến động cùng chiều, cùng tăng hoặc cùng giảm Khi tiến đến gần ngày đáo hạn hợp đồng, chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá tương lai sẽ dần tiến đến 0 Vào ngày giao dịch cuối cùng, tỷ giá tương lai = tỷ giá giao ngay => nếu không sẽ diễn ra kinh doanh chênh lệch giá 34 Tỷ giá của hợp đồng ngoại hối tương lai. .. là trường hợp ngoại lệ duy nhất đối với yêu cầu mọi giao dịch tương lai phải diễn ra trên sàn Hai bên phải liên lạc với trung tâm thanh toán bù trừ và thông báo với họ việc đã diễn ra Khác với cách giao hàng thứ nhất: là hợp đồng không được đóng trên sàn giao dịch và hai bên giao dịch thương lượng cá nhân về kỳ hạn giao dịch (giao hàng thì thông thường chỉ liên quan đến một bên giao dịch và trung... risk 14 Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) và hợp đồng tương lai (Futures) Lãi Lãi F Giá của Mua Futures/Forwards F Giá Bán Futures/Forwards 15 III TỔ CHỨC THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI Sở giao dịch: Là trung tâm của thị trường Là cơ quan tổ chức và quản lý giao dịch trên thị trường tương lai Thực hiện nhiệm vụ: đặt ra các quy tắc, tiêu chuẩn giao dịch Đề ra quy chế và kiểm soát hoạt động của các... một đơn vị ngoại tệ Ngoại tệ khác (e.g., CAD and JPY) được tính theo lượng ngoại tệ tính trên 1 USD 32 TỶ GIÁ CỦA HỢP ĐỒNG NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI Về mặt lý thuyết: Tỷ giá tương lại trên thị trường tương lai sẽ bằng tỷ giá kỳ hạn trên thị trường kỳ hạn đối với các hợp đồng kỳ hạn=> Nếu không hoạt động kinh doanh chênh lệch giá sẽ diễn ra Có chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá tương lai là do... future K – giá trị mỗi HĐ future 23 Kết thúc hợp đồng tương lai Cách thứ nhất – thanh toán thực (giao hàng): Vị trí đoản có thể chấm dứt hợp đồng tương lai bằng cách giao hàng, bên trường chấp nhận việc giao hàng và thanh toán mức giá hợp đồng cho bên đoản Cách thứ hai: thực hiện một giao dịch ngược chiều hay giao dịch bù trừ trên thị trường tương lai với điều kiện vị trí đối ứng với vị trí của nhà... đồng tương lai về bản chất là tỷ giá kì hạn, được xác định dựa vào cung cầu về hợp đồng tương lai trên thị trường Hợp đồng tương lai được tính toán lại hàng ngày, vì vậy nguyên tắc xác định tỷ giá cũng phải thực hiện theo ngày với kỳ hạn thay đổi thường xuyên 35 Trạng thái của hợp đồng ngoại hối tương lai Contango (trạng thái gia tăng): là trạng thái thông thường của hợp đồng tương lai khi tỷ giá tương. .. chỉnh theo lỗ/lãi vào thời điểm cuối ngày giao dịch giống như với TK ký quỹ của các nhà đầu tư Tuy nhiên, tài khoản ký quỹ của thành viên TTTTBT chỉ có original margin, chứ không có maintenance margin 19 3.Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai Nhà môi giới: Chủ thể tham gia giao dịch trực tiếp trên sở GD Đại diện cho nhà đầu tư thực hiện giao dịch trên Sở Nhà đầu tư tiến hành ký quỹ thông...Đặc điểm của HĐ ngoại hối tương lai Được thực hiện tại các sở giao dịch HĐ được tiêu chuẩn hoá cao Việc thanh toán HĐ chỉ được thực hiện thông qua trung tâm thanh toán bù trừ và vào các thời điểm nhất định do sàn giao dịch quy định Giao dịch thông qua nhà môi giới (broker), trong đó người mua và người bán HĐ future phải... brokers) 16 III TỔ CHỨC THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI Trung tâm thanh toán bù trừ (clearing house) Hoạt động như là một bên trung gian trong các giao dịch tương lai Đảm bảo người bán và người mua thực hiện đúng nghĩa vụ HĐ Bao gồm các thành viên và các thành viên này phải đặt cọc với Sở 17 Trung tâm thanh toán bù trừ (clearing house) Theo dõi tất cả các giao dịch diễn ra trong ngày, nhằm... về kỳ hạn giao dịch (giao hàng thì thông thường chỉ liên quan đến một bên giao dịch và trung tâm thanh toán bù trừ) 27 Hợp đồng giao dịch tương lai Vào ngày 5/6, một nhà đầu tư mua 2 hợp đồng tương lai vàng giao tháng 12 Qui mô hợp đồng contract size - 100 oz Giá tương lai futures price - US$400 Tiền đảm bảo thực hiện hợp đồng margin requirement - US$2,000/contract (US$4,000 cho 2 hợp đồng) . hạn và HĐ tương lai Ứng dụng hợp đồng ngoại hối tương lai 2 Nội dung: Khái niệm Hợp đồng ngoại hối tương lai Tổ chức thị trường ngoại hối tương lai Tỷ giá ngoại hối tương lai Cách. GIAO DỊCH NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI FUTURES TRANSACTION 1 Mục tiêu: Nắm được khái niệm và đặc điểm của giao dịch ngoại hối tương lai Hiểu được cách thức hoạt động của thị trường tương lai Phân. tương lai Phân biệt hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn Ứng dụng của hợp đồng tương lai: Phòng ngừa rủi ro tỷ giá Kinh doanh chênh lệch tỷ giá Đầu cơ 3 GIAO DỊCH NGOẠI HỐI TƯƠNG LAI (futures