- Không lo rủi ro tín dụng từ đối tác.
NGHĨA CỦA THỊ TRƯỜNG TƯƠNG LA
Ra đời nhằm mục đích khắc phục nhược điểm của HĐ kỳ hạn
Mục tiêu ban đầu cũng là nhằm phòng vệ rủi ro tỷ giá=> sau đó lại hấp dẫn các nhà đầu cơ, kinh
doanh chênh lệch giá
Hoạt động đầu cơ phát triển mạnh => Làm tăng tính thanh khoản cho thị trường -> hoạt động phòng vệ rủi ro tỷ giá trên thị trường tương lai có thể thực hiện được dễ dàng.
Thông tin thị trường minh bạch=> phân bố lại các nguồn lực xã hội, góp phần tạo nên thị trường hiệu
Bài tập 1
Xem xét vị trí trường của 5 hợp đồng mua EUR, mỗi hợp đồng gồm 80,000 EUR, được giao dịch vào
ngày 15/6.
Giả sử rằng tỷ giá hợp đồng là 1.1421 USD và mỗi hợp đồng yêu cầu khoản ký quỹ ban đầu 250EUR và khoản ký quỹ duy trì 100 EUR.
Tính số dư tài khoản cho vị trí này sau khi tỷ giá thay đổi như sau:
Ngày 16/6: Tỷ giá = 1.1411
Ngày 17/6: Tỷ giá = 1.1500
Bài 2
Một công ty đã ký mua 1 hợp đồng giao dịch tương lai EUR với tỷ giá EUR/USD = 1,5000.
Số tiền ký quỹ ban đầu là 5000 USD. Hạn mức duy trì tài khoản ký quỹ là 3750USD.
Giả thiết công ty thực hiện giao dịch trong 5 ngày và không rút tiền khi số dư tài khoản ký quỹ vượt qua số tiền ký quỹ tiêu chuẩn nhưng phải đóng tiền khi nhận được margin call.
Cho biết kết quả kinh doanh của hợp đồng này, biết rằng sau 5 ngày giao dịch, hợp đồng được thanh toán tại các mức giá tương ứng 1,4530; 1,4590; 1,4515;1,4490; 1,4350.
Bài tập 3
Lãi suất cơ bản trên thị trường Hoa Kỳ là 5.25% và lãi suất cơ bản trên thị trường Anh Quốc là 6.25%. Tỷ giá giao ngay trên thị trường là $1.6500/GBP và tỷ giá tương lai được giao dịch trên thị trường cho một hợp đồng tương lai có kỳ hạn 75 ngày là
$1.6498/GBP.
Chiến lược kinh doanh chênh lệch tỷ giá phù hợp là:
A. Bán hợp đồng tương lai theo đồng Bảng với tỷ giá tương lai là $1.6498
B. Bán giao ngay đồng Bảng trên thị trường với tỷ giá giao ngay là $1.6468
C. Mua hợp đông tương lai theo đồng Bảng với tỷ giá tương lai là $1.6498
Bài 4
Một DN XK dự kiến sẽ thu được $100.000 tiền hàng xuất khẩu vào 01/06/2010. Doanh nghiệp dự kiến tỷ giá USD/VND sẽ giảm từ mức 20.900 VND/USD
vào ngày 01/04/2010 xuống còn khoảng 20.500
VND/USD. Để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, công ty bán tương lai $100.000 bằng một hợp đồng kí ngày
01/04/2010 tại mức tỷ giá là 20.900.
Quy định của sở GD về hợp đồng tương lai như sau:
Mức kí quỹ ban đầu: 10,000,000 VND
Bài 4
Từ 01/07/2010 đến
01/09/2010, tỷ giá tương lai trên thị trường thay đổi như sau ((Thực hiện đánh giá lại hợp đồng theo tuần):
Thực hiện quy trình tính giá hợp đồng tương lai hàng tuần. Xác định số dư tài khoản kí quỹ?
Nếu DN không sử dụng hợp đồng tương lai, mức thiệt hại của doanh nghiệp là như thế nào?
Thời gian Tỷ giá tương lai
Tuần 1 20.890 Tuần 2 20.930 Tuần 3 20.850 Tuần 4 20.900 Tuần 5 20.950 Tuần 6 20.980 Tuần 7 21.000 Tuần 8 20.990