Hiện tượng này xuất hiện khi thị trường tài chính sụp đổ, các tài sản tài chính bị mất giá trị đáng kể, các nhà đầu tư đồng loạt rút tài sản, kéo theo sự sụp đổ của thị trưởng chứng khoá
Trang 1KINH TẾ - TÀI CHÍNH CHÂU Á 1997-1998
Giáo viên hướng dẫn: Huỳnh Thị Ly Na
Nhóm 8 Nhóm trưởng:
Bùi Lê Hồng Ánh - K224111380 Thành viên:
Đinh Hồng Cơ - K224111381 Nguyễn Nhật Thiên Ý -
K224081057
Bùi Đăng Nguyên - K224111409 Nguyễn Bình Minh - K224050657 Nguyễn Tấn Tài - K224070908 Nguyễn Phương Huy - K224151765
1
Trang 2Nguyễn Tường Vy - K184131511 Nguyễn Thị Thảo Vy - K224050688 Trần Như Cẩm Ly - K224060795
Trang 3NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN
Trang 7CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT
1.1 Khủng hoảng tài chính:
Khủng hoảng tài chính ( Financial Crisis) là khái niệm được sử dụng chung cho mọi loại khủng hoảng gắn bới mất cân đối về tài chính,gắn với nghĩa vụ phải thanh toán lớn hơn nhiều phương tiện dùng để thanh toán tại thời điểm đó Hiện tượng này xuất hiện khi thị trường tài chính sụp đổ, các tài sản tài chính bị mất giá trị đáng
kể, các nhà đầu tư đồng loạt rút tài sản, kéo theo sự sụp đổ của thị
trưởng chứng khoáng, khủng hoảng ngân hàng Thông thường, một cuộc suy thoái kinh tế xảy ra sau khi thị trường tài chính gặp khủng hoảng
Khủng hoảng tài chính mang đặc điểm của cuộc khủng hoảng
“thiếu”
1.2_Một số loại khủng hoảng tài chính:
% Khủng hoảng ngân hàng :
Khủng hoảng ngân hàng xảy ra khi khách hàng đồng loạt rút tiền
ra khỏi ngân hàng do mất niềm tin vào hoạt động của ngân hàng Ngoài ra, khủng hoảng ngân hàng xuất hiện khi các ngân hàng cho vay quá mức nhưng không thu hồi lại được dẫn đến nợ quá hạn cao, ngân hàng không thể thanh toán các nghĩa vụ đến hạn
% Khủng hoảng quốc gia:
Một quốc gia sử vay nợ nước ngoài quá nhiều, sử dụng và đầu tư không hiệu quả dẫn dến việc không thể trả nợ không đúng hạn, rơi vào khủng hoảng nợ buộc phải xin bên quốc gia “chủ nợ” hoãn nợ, xóa nợ hoặc thậm chí tuyên bố vỡ nợ
% Khủng hoảng tiền tệ :
Ngân hàng trung ương của một quốc gia có đủ ngoại hối để duy trì
tỷ giá hối đoái cố định của quốc gia được gọi là khủng hoảng tiền
tệ
Nói cách khác, khủng hoảng tiền tệ gây ra hiện tượng không đủ ngoại tệ để thanh toán các nghĩa vụ đến hạn hay đáp ứng nhu cầu thực tế, đầu cơ buộc chính phủ phải sử dụng quỹ dự trữ ngoại tệ
để duy trì tỉ giá hối đoái hoặc phá giá nội tệ làm cho nội tệ mất uy tín nhanh chóng
Trang 8Trong mọi trường hợp, khủng hoảng tiền tệ tác động tiêu cực đến
các nền kinh tế
s* Khủng hoảng thị trường tài chính :
Khủng hoảng tài chính xảy ra khi hệ thống tài chính gặp phải sự cố hoặc khó khăn, dẫn đến tình trạng suy giảm đáng kể trong hoạt động của thị trường tài chính, các ngân hàng và doanh nghiệp, gây
ra tác động lớn đến nền kinh tế toàn cầu và đời sống của mọi người, ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu và đôi khi còn gây ra các khủng hoảng khác như khủng hoảng chính trị và xã hội Khủng hoảng tài chính gây ra sự rối loạn nặng nề trên thị trường vốn, ồ ạt rút tiền gửi từ các ngân hàng thương mại, thu hẹp đáng
kể quy mô tín dụng, tăng số vụ phá sảng,giá chứng khoán biến
động mạnh ngoài tâm kiểm soát hay do hiệu ứng “bầy đàn” làm cho chứng khoán bị bán đổ bán tháo; thu hẹp phát hành Hậu
quả, xảy ra khi thị trường bị “đóng băng” vì không có giao dịch, tạo ra sự mất cân đối giữa tiền vào, ra thị trường chứng khoán
$% Khủng hoảng tài chính quốc tế :
Khi bong bóng đầu cơ tài chính bị vỡ, dẫn tới phá giá tiền tệ và khủng hoảng cán cân thanh toán Lúc này, các quốc gia không thể duy trì cơ chế tỷ giá cố định được nữa, đồng nội tệ bị mất giá, chính phủ đối mặt với nguy cơ vỡ nợ quốc gia Tình trạng này diễn
ra tại nhiều nước sẽ tạo thành cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế
1.3 Đầu cơ và bong bóng đầu cơ:
Đầu cơ là việc mua, bán, nắm giữ, bán khống các loại tài sản tài chính như cổ phiếu, trái phiếu,hàng hoá, tiền tệ, bất động sản nhằm thu lợi từ sự biến động giá Hoạt động đầu cơ áp dụng với các loại tài sản tài chính biến động,có rủi ro rất cao Lợi ích của hoạt động đầu cơ là cung cấp cho thị trường một lượng vốn lớn,tăng tính thanh khoản cho thị trường và làm cho cho các nhà đầu tư khác dễ dàng sử dung các nghiệp vụ như phòng vệ hay kinh doanh chênh lệch giá đểiI loại trừ rủi ro
Tuy nhiên, đầu cơ cũng gây ra những tác động tiêu cực Khi có hoạt
động đầu cơ giá lên diễn ra, giá của một loại hàng hoá nhất định
có thể tăng đột ngột vượt quá giá trị thực của nó, việc đầu cơ đã
làm gia tăng cái gọi là "cầu ảo" Giá tăng lại tiếp tục làm các nhà
kinh doanh khác nhảy vào thị trường này với hi vọng giá sẽ còn lên nữa Hiệu ứng tâm lý này tiếp tục đẩy giá lên, làm cho thị trường này trở nên rất nóng và ẩn chứa rủi ro cao
Trang 9Bong bóng đầu cơ là hiện tượng nhiều người đổ xô mua một loại tài sản nào đó với mục đích đầu cơ, thổi giá trị của tài sản lên cao hơn nhiều so với giá trị thực tế của nó Khi giá tăng lên quá cao, không
có người mua hay các nhà đầu cơ đồng loạt bán ra, giá trị tài sản
bị giảm mạnh (rớt giá) Lúc này, người mua và ngân hàng sẽ chịu thiệt hại nặng nề, tạo ra khủng hoảng tài chính
1.4 Tăng trưởng nóng:
Tăng trưởng nóng là khi một nền kinh tế đã trải qua một thời gian dài kinh tế hoạt động tốt và tăng trưởng liên tục, dẫn đến mức lạm phát cao
Một nền kinh tế tăng trưởng nóng sẽ nhanh chóng rơi vào tình trạng suy thoái sau cơn “phát nhiệt”, đặc biệt khi có những cú sốc ngoại lai, nếu không có những biện pháp ngăn chặn kịp thời để làm nguội dần nền kinh tế trước khi đưa nó về trạng thái phát triển
cân bằng và ổn định
Có 4 dấu hiệu chính để nhận biết một nền kinh tế tăng trưởng
nóng là lạm phát, giá chứng khoán tăng nhanh, đầu tư trong nước
và nhập khẩu hàng tiêu dùng tăng đột biến
1.5 _Chính sách tiền tệ:
s* Định nghĩa:
Chính sách tiền tệ (Monetary Policy) là chính sách kinh tế vĩ mô, sử dụng các công cụ tín dụng và hối đoái tác động đến việc cung ứng tiền cho nền kinh tế nhắm tới các mục tiêu như ổn định tiền tệ, ổn định giá cả, giảm lạm phát, giảm tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng kinh tế,
s% Phân loại:
- Chính sách tiền tệ mở rộng: chính sách mở rộng mức cung tiền làm cho lãi suất giảm xuống nhằm làm tăng tổng cầu Từ đây sẽ tạo được nhiều công ăn việc làm hơn cho người lao động và thúc đây đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh
- Chính sách tiền tệ thắt chặt: một loạt các hành động được ngân hàng trung ương thực hiện nhằm làm chậm lại nền kinh tế đang tăng trưởng quá nóng, hạn chế chỉ tiêu trong một nền kinh tế đang tăng tốc quá nhanh hay kiềm chế lạm phát đang leo thang
Công cụ:
s* Tý lệ dự trữ bắt buộc: tỷ lệ lượng tiền phải giữ lại so với lượng tiền gửi huy động theo quy định của Ngân hàng Nhà nước, số tiền này phải gửi tại Ngân hàng Nhà nước
s* Tý giá hối đoái: tương quan sức mua giữa nội tệ và ngoại tệ, nó tác động tới xuất nhập khẩu, trao đổi ngoại tệ, dự trữ ngoại tệ.
Trang 10s* Lãi suất chiết khấu: lãi suất Ngân hàng Nhà nước cho các Ngân hàng thương mại vay đối với các khoản vay đáp ứng nhu cầu tiền mặt bất thường
¢ Han mirc tin dung: mức dư nợ tối đa Ngân hàng Nhà nước quy định mà các Ngân hàng thương mại phải chấp hành khi cấp tín đụng cho nên kinh tế s* Nghiệp vụ thị trường mở: việc Ngân hàng Nhà nước mua hoặc bán các loại chứng khoán trên thị trường mở
$ Tái cấp vốn: việc Ngân hàng Nhà nước cấp tín dụng cho cac Ngan hang thương mại thông qua việc mua bán giấy tờ có giá, từ đó cung cấp nguồn vốn ngắn hạn
và phương tiện thanh toán cho Ngân hàng thương mại
1.5.1 Tỷ giá hối đoái:
Định nghĩa về tỷ giá hối đoái:
Tỷ giá hối đoái là giá cả đồng tiền của một quốc gia này được biểu thị thông qua đồng tiền của một quốc gia khác Nói cách khác, tỷ giá hối đoái là lượng tiền của nước khác mà một đơn vị tiền tệ của
nước này có thể mua ở thời điểm nhất định
+ Tỷ giá hối đoái thả nỗi
Tỷ giá hối đoái thả nổi xác định dựa trên mối quan hệ cung - cầu trên thị trường ngoại hối, thay đổi phụ thuộc hoàn toàn vào nhụ cầu của thị trường, không có bất kỳ một sự can thiệp nào từ phía nhà nước
$ Tý giá hối đoái có định
Tỷ giá hối đoái cố định là tỷ giá được ngân hàng nhà nước thiết lập
và duy trì
% Tỷ giá hồi đoái thả nỗi có điều tiết
Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có điều tiết biến động theo mối quan
hệ cung - cầu trên thị trường nhưng vẫn có sự can thiệp của ngân hàng trung ương
ánh sự suy giảm sức mua của người dân trên một đơn vị tiền tệ
So với quốc gia khác, lạm phát được coi là sự giảm giá trị tiền tệ
của quốc gia này so với loại tiền tệ của quốc gia khác
10
Trang 11>> Lạm phát là sự tăng mức giá chung liên tục của hàng hoá, dịch vụ theo thời gian, làm mật giá của một loại tiên tệ nào đó
Siêu lạm phát (tý lệ lạm phát trên 1000%/năm): nền kinh tế của quốc gia nay lâm vào tình trạng rối loạn, thảm hoạ,khó khôi phục lại tình trạng bình thường
CHƯƠNG 2 : KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á 1997-
1998
.l Ð_Nguyên nhân cuộc khủng hoảng :
Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á 1997 là một trong những sự kiện kinh tế đáng chu y nhat cua thê kỷ 20 Nó đã gây ra sự sụp đô của nhiêu thị trường tài chính và làm suy yêu nên kinh tê của nhiêu quôc gia châu Á Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng này rât phức tạp, nhưng có thê được tóm tắt thành những yêu tô chính sau:
`
se Sự thiếu ỗn định chính trị và kinh tế: Trong những năm 1990, các nước châu Á đang trải qua quá trình phát triển kinh tế nhanh chóng và cải cách thị trường, nhưng hầu hết các quốc gia đều con mắc các vấn đề chính trị và kinh
tế cơ bản Ví dụ, nhiều quốc gia châu Á vẫn có các tỉnh trạng tham nhũng, chính sách tài khóa không bền vững, và các mối quan hệ không rõ ràng giữa chính phủ và các doanh nghiệp
Thất bại trong chính sách kinh tế vĩ mô: Nhiều nước tại Đông Nam A, điển hình là Thái Lan đã tham lam trong việc áp dụng nhiều chính sách gây mâu thuẫn lẫn nhau Chính quyền Thái Lan vừa neo giá đồng
Bath so với đô la Mỹ, vừa cho phép tự do lưu chuyển vốn gay nén suc ép tang giá nội tệ rồi kéo theo cung tiền tăng nhanh chóng Giai cấp lãnh đạo lúc bấy giờ chọn cách đùng đến dự trữ ngoại hối với hy vọng giữ giá đồng bath Sau cùng khi nguồn lực cạn hết, đồng bath đã rơi tự do Dễ dàng thấy được
sự yếu kém trong xử lý khủng hoảng của nhiều chính quyền châu Á
Sự tăng trưởng không bền vững: Từ năm 1980, các quốc gia châu Á đã tăng trưởng kinh tế một cách nhanh chóng, nhưng tăng trưởng nảy thường không được bền vững Các nước châu Á đã tăng cường sản xuất và xuất khâu những mặt hàng có giá trị cao, nhưng không đầu tư đủ vào phát triển nội địa
và đa dạng hóa kinh tế Do đó, khi các quốc gia này bị ảnh hưởng bởi khủng
11
Trang 12s Khủng hoảng tín dụng: Trong suốt những năm trước đó, các ngân hàng châu Á đã cho vay quá nhiều và không kiếm soát được rủi ro, khiến cho hệ thống tín dụng của châu Á trở nên không ôn định Khi các nhà đầu tư mắt niềm tin vào nền kinh tế và rút vốn, các ngân hàng cảng trở nên khó khăn hơn trong việc đáp ứng các khoản nợ
Diện biên cuộc khủng hoảng:
2.2.1 Thái Lan :
` Trước giai đoạn khủng hoảng:
Cuộc khủng hoảng kinh tế xảy ra ở Đông Á năm 1997 đã ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế, chính trị và xã hội của các nước thuộc khu vực Trong đó, quốc gia bị tác động sâu sắc nhất đó chính là Thái Lan, nói cách khác, Thái Lan chính là tâm điểm Cuộc khủng hoảng này khiến nền kinh tế Thái Lan và các nước trong khu vực sụt giảm đáng kể, đây cũng là sự kiện làm chấm dứt giai đoạn “Sự thần kỳ Đông Á”
Trong gia đoạn 1985-1995, Thái Lan phát triển với tốc độ đáng kinh ngạc, chủ yếu nhờ 2 nhân tố chính: Thứ nhất là xuất khẩu
giai đoạn này tăng trưởng mạnh mẽ, thứ 2 là do dòng vốn đầu
tư quốc tế nhanh chóng rót vào thị trường này để tìm kiếm lợi
nhuận Các nước đang phát triển được nhận số vốn gấp 5 lần
trong khoảng thời gian năm 1990- 1997 (42 ty-250 ty đô), trong
đó Đông Á chiếm hơn 60% tổng số vốn Có 2 nguyên nhân mà Thái Lan hay cả Đông Á nhận được nhiều nguồn vốn quốc tế là
vì lãi suất các nước Đông Á cao, và ở thời điểm đó, chính phủ Đông Á thực hiện chính sách tỷ cố định, giúp loại bỏ rủi ro tỷ
giá
Trước 1996, dòng tiền nước ngoài đổ vào quá nhiều nên giá chứng khoán, bất động sản tăng vọt Các doanh nghiệp nhìn ra
cơ hội quý giá này nên muốn vay vốn để đầu tư lớn, bên cạnh
đó các ngân hàng nội địa Thái cũng mạnh tay chỉ tiền cho các doanh nghiệp bất động sản vay để cùng hưởng lợi Các quỹ đầu
tư nước ngoài chủ yếu từ Mỹ cũng muốn đầu tư nên họ cho Thái Lan vay một lượng vốn lớn với điều kiện hoàn trả trong vòng 6
12
Trang 13tháng Trong khoảng thời gian này, các quỹ đầu tư nước ngoài ra sức mua đồng Baht, vì họ tin rằng khi một quốc gia đang trên
đà phát triển, thì đồng tiền quốc gia đó sau này sẽ được định giá
Sau khi giữ trong tay một lượng vốn khổng lồ, các doanh nghiệp bất động sản Thái Lan mở ra hàng loạt dự án mới, bao gồm cả các bất động sản xa xỉ Tính đến đầu năm 1997, khi một lượng lớn đồng Baht được lưu thông, luân chuyển ra ngoài thì lúc này lượng cung tiền tăng nhưng không mang lại hiệu quả cho nền kinh tế vì dòng tiền này không đầu tư vào dịch vụ, công nghệ,
sản xuất, mà chỉ tập trung vào chứng khoán, bất động sản, dễ
dẫn đến tình trạng trượt giá đồng Baht, khó để tiếp tục neo 25 Baht/USD Nhận ra tình hình đang xấu đi, ngân hàng trung ương Thái Lan liền bán dự trữ ngoại tệ để thu mua lại đồng Baht để giảm nguồn cung đồng Baht trên thị tường quốc Tháng 5- 7/1997, lãi suất Thái Lan tăng từ 8,5% lên tới 1 18%, nhìn thấy
sự bấp bênh của thị trường Thái Lan, hơn nữa họ cũng đánh giá rằng giá trị đồng Baht đang cao hơn giá trị thực nên các quỹ đầu tư nước ngoài nhanh chóng bán đồng Baht để giảm thiểu rủi ro Đỉnh điểm là 2/7/1997, ngân hàng Thái Lan chính thức
chịu thua, không thể kiểm soát sự rớt giá đồng Baht nên quyết
định bán lại đồng Baht cho Mỹ với giá gấp đôi: 50 Baht/USD
Trong giai đoạn khủng hoảng:
GDP năm 1995 trên 6%, giảm 4,5-5,5% vào năm 1998, và cuối cùng là dưới 1% cho cả năm 1997 và 1998 Đồng thời, tốc độ tăng tiêu dùng cá nhân năm 1998 đạt mức âm 15,1% Đây là thiệt hại lớn trong nền kinh tế và xã hội Thái Lan
Chính phủ Thái Lan tuyên bố thả nổi đồng Baht, đánh dấu sự bùng phát của cơn bão tài chính, tiền tệ Đông Á Đồng Baht liên tục bị mất giá, thị trường tài chính Thái Lan bị rối loạn Từ cuối năm 1995 đến cuối năm 1997, chỉ số thị trường chứng khoán ở Thái giảm mạnh từ mức 1280 xuống 372; Tháng 8/1997, đồng Baht bị mất giá tận 28% Đồng tiền bị trượt giá hơn 50% (24,53Baht/USD giảm xuống 53,75Baht/USD từ 4/1997 - 1/1999) làm cho tài chính, tiền tệ của quốc gia mất ổn định và bị tổn thất nặng nề Hầu hết các công ty tài chính phải đóng cửa, trong đó bao gồm công ty tài chính lớn nhất ở Thái - Finance One cũng bị phá sản
Việc huy động nguồn vốn trong nước của các ngân hàng trở nên khó khăn, chính sách lãi suất cao để bảo vệ đồng nội tệ đã làm cho hàng loạt doanh nghiệp bị phá sản, do đó chỉ số chứng khoán và tỷ giá càng giảm mạnh, dự trữ ngoại tệ cạn kiệt
13