Báo cáo chuyên đề thực tế: Phân tích kỹ thuật đầu tư danh mục cổ phiếu PNJ

Trong đó phải kể đến công ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận PNJ- một trong những nhà sản xuất và bán lẻ trang sức lớn nhất Việt Nam với những nhãn hiệu nổi tiếng như PNJ Silver, PNJ G

HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN

KHOA KINH TẾ

BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ THỰC TẾ

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐẦU TƯ DANH MỤC CỔ PHIẾU

PNJ

Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thanh Bình

Sinh viên thực hiện: Phạm Ngọc Quỳnh Trang

Mã sinh viên: 5093101380

Hà Nội, Tháng 9 năm 2021

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy TS Nguyễn ThanhBình Thầy đã giúp em tích lũy thêm nhiều kiến thức hay và bổ ích Từ nhữngtri thức mà thầy truyền đạt và kinh nghiệm đã tích lũy được trong quá trìnhkiến tập, em xin trình bày lại những gì mình đã tìm hiểu thông qua bài báocáo phân tích này

Tuy nhiên, kiến thức của em vẫn còn những hạn chế nhất định Do đó, khôngtránh khỏi những thiếu sót trong quá trình hoàn thành bài tiểu luận này Mongthầy xem và góp ý để bài tiểu luận của em được hoàn thiện hơn

Kính chúc thầy hạnh phúc và thành công hơn nữa trong sự nghiệp “trồngngười” Kính chúc thầy luôn dồi dào sức khỏe để tiếp tục dìu dắt nhiều thế hệhọc trò đến những bến bờ tri thức

Em xin chân thành cảm ơn!

MỤC LỤC

MỞ ĐẦU: 4

CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN 5

1.1 Tổng quan về ngành vàng bạc đá quý Việt Nam hiện nay 5

1.2 Công ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận PNJ 6

1.3 Phân tích cơ bản hoạt động kinh doanh của công ty PNJ 7

CHƯƠNG II: ÁP DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG LỰA CHỌN CỔ PHIẾU PNJ 12

2.1 Tổng quan tình hình kinh tế Việt Nam những năm gần đây 12

2.2 Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam 13

2.3 Tổng quan tình hình thị trường VN-Index 15

2.4 Áp dụng phân tích kỹ thuật vào phân tích cổ phiếu PNJ 16

2.4.1 Sử dụng đường trung bình MACD 16

2.4.2 Sử dụng dải Bollinger 17

2.4.3 Đường chỉ báo RSI 17

2.4.4 Sử dụng chỉ số dòng tiền MFI 19

CHƯƠNG III: XU HƯỚNG GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CỔ PHIẾU PNJ 20

3.1 Xu hướng giá cổ phiếu PNJ 20

3.2 Khuyến nghị cho cổ phiếu PNJ 20

KẾT LUẬN 21

TÀI LIỆU THAM KHẢO: 21

DANH MỤC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT:

QLDN: Quản lý doanh nghiệp

MỞ ĐẦU:

Vàng bạc đá quý là một ngành không còn mới mẻ ở Việt Nam, nó có một lịch

sử lâu đời nhưng phát triển chưa mạnh mẽ Trong những năm gần đây cùng với sự phát triển vượt bậc của nền kinh tế, quá trình hội nhập ngày càng sâu rộng của cả nên kinh tế Ngành đang đứng trước những cơ hội và thách thức lớn Kinh tế tăng trưởng nhanh, đời sống người dân được nâng cao, cơ chế luật pháp được sửa đổi đã thu hút được nhiều nguồn vốn đầu tư vào nền kinh tế trong Trước sự thay đổi mới mạnh mẽ của đất nước, các doanh nghiệp sản xuất vàng bạc đá quý cũng có những bước chuyển đổi để theo kịp với tình hình của thế giới Trong đó phải kể đến công

ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ)- một trong những nhà sản xuất và bán

lẻ trang sức lớn nhất Việt Nam với những nhãn hiệu nổi tiếng như PNJ Silver, PNJ Gold, CAO FINE Jewelry và Jemma Không những thế, PNJ còn là đơn vị tiên phong trong việc xuất khẩu trang sức Việt Nam ra thị trường quốc tế

Tháng 3/2009, cổ phiếu PNJ chính thức niêm yết tại HOSE, tăng vốn điều lệ

lên 400 tỷ đồng Được đánh giá là doanh nghiệp đi đầu trong ngành vàng bạc đá quý Việt Nam cùng với nhiều sự phát triển vượt bậc, cổ phiếu PNJ luôn được các nhà đầu tư chú ý quan tâm Vì vậy, em đã quyết định làm đề tài phân tích kỹ thuật

cổ phiếu PNJ nhằm góp phần đưa ra định hướng, khuyến nghị cho các nhà đầu tư khi mua-bán cổ phiếu của công ty này

Trong thời gian tại công ty, em đã học hỏi, rèn luyện những kỹ năng chuyên môn, hiểu biết thực tế hơn so với những gì em được học ở nhà trường Sự chỉ bảo

và giúp đỡ tận tình của các anh chị trong phòng ban cũng như ban lãnh đạo đã giúp

em có thể hoàn thành báo cáo thực tập một cách tốt nhất Nội dung báo cáo gồm 3 chương:

Chương I: Giới thiệu khái quát về công ty vàng bạc đá quý Phú Nhuận Chương II: Áp dụng phân tích kỹ thuật trong lựa chọn cổ phiếu PNJChương III: Bài học kinh nghiệm

CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG

BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN

1.1 Tổng quan về ngành vàng bạc đá quý Việt Nam hiện nay.

Hiện nay công nghệ đã rất phát triển tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sản xuất vàng bạc đá quý trong nước phát triển tuy nhiên vấn đề đặt ra cho các doanh nghiệp nước ta là làm thế nào dể tiếp thu công nghệ khoa học tiên tiến trên thế giới một cách có hiệu quả và nhanh chóng nhất, và để tiếp thu khoa học công nghệ tiên tiến này thì đối với một nước có nền kinh tế còn kém phát triển như nước ta là điều rất khó khăn và trong con đường hội nhập nếu nền kinh tế nước ta không bắt kịp nhịp

độ phát triển của khoa học và công nghệ thì dễ bị bỏ rơi và lệ thuộc vào nền kinh tế của các nước phát triển, điều đó rất nguy hiểm đối với một nước đang phát triển nềnkinh tế theo định hướng xã hội chủ nghĩa như nước ta Và để tránh điều đó xảy ra cho cho nước ta thì hiện nay nhà nước ta đang tích cực đổi mới công nghệ một cách nhanh chóng và có hiệu quả nhất và thành tựu bước đầu thu được cũng rát khả quan,nhờ đổi mới công nghệ đặc biệt phát triển khoa học công nghệ và thông tin mà trong những năm gần đây trình độ của con người được nâng cao hơn và thông qua mạng Internet toàn cầu chúng ta có thể mua bán trao đổi hàng hóa không chỉ trong nước mà cả trên thế giới Cũng nhờ khoa học công nghệ thông tin mà nhà nước ta

có thể giới thiệu nền kinh tế của nước ta ra thế giới một cách toàn diện và cái hiệu ứng thu lai rất lớn hàng trăm các doanh nghiệp, tập đoàn lớn trên thế giới đang ra sức đầu tư phát triển vào nước ta, và khi các doanh ghiệp, tập đoàn lớn trên thế giới đầu tư vào nước ta thì đồng nghĩa với việc khoa học công nghệ tiên tiến hiện đại cũng được các nhà đầu tư đưa vào nước ta một cách nhanh chóng và hiệu quả đó là điều kiên lớn để nước ta có thể bắt kịp sự tiến bộ của khoa học và công nghệ và có thể vươn lên sánh ngang hàng với các nước trong khu vực và thế giới

Ngành trang sức đang điêu đứng vì dịch Covid-19 Theo dữ liệu cung cấp từ Công

ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), lũy kế 9 tháng năm 2020, tiêu dùng trang sức của Việt Nam đạt 7,9 tấn, giảm tới 41,45% so với cùng kỳ năm ngoái do ảnh hưởng bởi dịch Covid-19

Mức giảm của thị trường Việt Nam là tương đương so với mức giảm của toàn thế giới (giảm 41,02%) nhưng tương đối khả quan so với một số nước trong khu vực như: Indonesia (giảm 57,41%), Singapore (giảm 48,82%) và Thái Lan (giảm 53,39%)

Ngành trang sức chịu tác động rất mạnh bởi dịch Covid-19.

Nguồn: VCBS cung cấp

1.2 Công ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận PNJ

Hồ sơ doanh nghiệp:

PNJ.,JSC - PHU NHUAN JEWELRY JOINT STOCK COMPANY

Lĩnh vực kinh doanh:

- Dịch vụ kiểm định kim cương và đá quý- Sản xuất, KD trang sức bằng vàng, bạc,

đá quý, vàng miếng- Cho thuê nhà theo luật kinh doanh bất động sản

Vị thế công ty:

- Trải qua 20 năm hoạt động và phát triển, PNJ đã trở thành một trong những doanh nghiệp dẫn đầu của ngành sản xuất kinh doanh trang sức tại Việt Nam và một trong những doanh nghiệp lớn của khu vực

- PNJ có quy mô lớn nhất trong ngành Hiện tại hệ thống phân phối của PNJ rộng khắp cả nước với 13 chi nhánh, 119 cửa hàng bán lẻ và hơn 3.000 đại lý

- Là đơn vị sản xuất và kinh doanh nữ trang chuyên nghiệp, từ đội ngũ nhân sự, quytrình quản lý, máy móc thiết bị, công nghệ đến xây dựng và phát triển hệ thống nhằm ngày càng khẳng định mạnh mẽ về định hướng đúng đắn và tính chuyên nghiệp trong sản xuất và kinh doanh của PNJ.

Chiến lược phát triển và đầu tư:

- Khẳng định đẳng cấp của thương hiệu trang sức PNJ là nhà sản xuất kinh doanh trang sức chuyên nghiệp hàng đầu Việt nam

- Ưu tiên phát triển về công nghệ, đầu tư mạnh về dây chuyền sản xuất

- Đầu tư vào khâu thiết kế, nghiên cứu sản phẩm và phát triển các sản phẩm mới

- Mở rộng qui mô và tăng năng lực sản xuất

- Đẩy mạnh hoạt động kinh doanh bán buôn vàng miếng

- Mở rộng hệ thống bán lẻ PNJ Gold, cửa hàng PNJ Siler

- Phát triển có chọn lọc hệ thống cửa hàng CAO Fine Jewellery

- Thành lập PNJ Diamond Center tại trung tâm thành phố

- Thành lập Công ty thời trang cao cấp trên nền nhãn hiệu CAO

- Dẫn đầu về sản xuất và kinh doanh bán lẻ trang sức tại thị trường Việt Nam Tăng gấp bốn lần doanh thu xuất khẩu trang sức vào cuối nhiệm kỳ Lợi nhuận kinh doanh chính tăng 15%/năm

1.3 Phân tích cơ bản hoạt động kinh doanh của công ty PNJ

PNJ - Kết quả hoạt động kinh doanh:

Kết quả hoạt đô ¡ng kinh doanh 5 năm gần nhất của PNJ cho thấy sự tăng trưởng tích cực của các chỉ tiêu sinh lời Cụ thể, doanh thu thuần tăng từ 7.706 tỷ đồng năm

2015 lên 17.001 tỷ đồng năm 2019, đạt tỷ lê ¡ tăng trưởng kép bình quân là 21,9%/năm, tăng mạnh nhất vào năm 2018 với 32,7% Doanh thu của PNJ đã tăng lên gấp đôi chỉ sau 3 năm Năm 2019, tỷ lê ¡ tăng trưởng doanh thu của PNJ có thấp hơn 1 chút do sức mua của thị trường bán lẻ nói chung và thị trường trang sức nói riêng bị ảnh hưởng không thuâ ¡n lợi bởi giá vàng biến đô ¡ng do thương chiến Mỹ – Trung, cũng như tình hình địa chính trị thế giới phức tạp Như vâ ¡y, hiê ¡u quả kinh doanh của PNJ cho đến hiê ¡n tại được đánh giá là rất tốt

Cập nhật KQKD Quỷ 1/2021: Doanh thu thuần đạt 7181 tỷ đồng , + 44 % so với cùng kỳ 2020 ( giai đoạn chưa bị ảnh hưởng do Covid – 19) Lợi nhuận gộp đạt

1325 tỷ , tăng 44 % so với cùng kỳ 2020 , blên LNG cải thiện từ 18 % - 21 % Lợi nhuận ròng đạt kỷ lục 512 tỷ , tăng 25 % so với cùng kỳ 2020 Kênh online tăng trưởng 400 % Năm 2021, PNJ đặt mục tiêu doanh thu thuần 21.006 tỷ đồng, tăng 20% so với kết quả 2020 Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.230 tỷ, cao hơn 15% so với cùng kỳ năm trước Tỷ lệ cổ tức giữ nguyên ở mức 20% So với kế hoạch năm, PNJ hoàn thành 34% mục tiêu doanh thu và hơn 40% chỉ tiêu lợi nhuận chỉ sau 1/4 thời gian

Quý 2/2020 thời điểm tháng 4 do đại dịch covid bùng phát, nhiều cửa hàng PNJ phải đóng cửa hàng loạt Thời điểm đó các Trung Tâm Thương Mại (TTTM) cũng đóng cửa, một số lượng lớn các cửa hàng của PNJ đặt tại các TTTM (Vincom, AEON, Lotte, Parkson, …) TTTM thời điểm sau giãn cách cũng khá vắng khách, điều này ảnh hưởng nhiều đến kết quả kinh doanh của PNJ trong Quý 2 2020.Thời điểm Quý 2/2021 tình hình kinh doanh của PNJ khả quan hơn do ít chịu tác động từ dịch bệnh hơn, doanh nghiệp cũng chủ động chuyển hướng sang các kênh online, dịch vụ free ship PNJ4h cam kết giao hàng trong 4 tiếng đồng hồ cũng là một trong những chiến lược được thực hiện Việc phát triển đẩy mạnh kênh online

đã đem lại kết quả tăng trưởng doanh thu ấn tượng cho PNJ

Doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động bán hàng, tăng các khoản chi phí hoa hồng bán hàng để thúc đẩy doanh số Chi phí bán hàng Quý 2 2021 tăng 131 tỷ (+45% so với cùng kỳ), tỷ lệ Chi phí bán hàng/Doanh thu thuần giảm 1.1% (từ 10.5% vào Quý 2

2020 xuống còn 9.4% vào Quý 2 2021) Việc tăng chi phí bán hàng kèm theo sự tăng trưởng về doanh thu được đánh giá là một khoản tăng chi phí hợp lý

PNJ Tình hình tài chính – Định giá:

- Phân tích tình hình tài chính :

Chất lượng tài sản tốt với lượng hàng tồn kho dồi dào chiếm khoảng 77-80 % tổng tài sản t vòng quay HTK tương đổi nhanh trên 2 vòng / năm - > HTK lớn trong ngành này là một điểm sáng vì nhằm phục vụ chế tác và bán lẻ tại các CH mới , không có nhiều rủi ro mất giá thoe thời gian/hỏng hóc

Tỷ lệ nợ vay/NCSH giảm mạnh, chỉ còn 35 % trong 2020 sau khi tái cơ cấu các khoản nợ

Đặc thù ngành bán lẻ + uy tín thương hiệu - > tỷ lệ chiếm dụng vốn rất cao, gần 800

% cuối 2020

Tuy nhu cầu vàng trang sức giảm mạnh do đại dịch song tới 03/2020 , LNST đã tương đương cùng kỳ 2019 nhờ đóng cửa các cửa hàng yếu kém , duy trì 35 tỷ /

CH / năm với PNJ GOld và 6 tỷ ICH/năm với PNJ Silver

Bán lẻ đóng góp lớn: chiếm 60 % DT nhưng tới 92 % LNG ; nhu cầu vàng miếng tăng cao chiếm 22 %

- Định giá :

Giả định ,nền kinh tế tiếp tục phục hồi , nhu cầu gia tăng trở lại , tăng từ mức nền

2020 thấp Tiết giảm chi phí QLDN với chiến lược quản trị theo hướng chuyển đổi

số và hệ thống ERP ngày càng ổn định

Số lượng của hàng mới 30-45 CH / năm.Gia tăng tỷ trọng bán lẻ , bán sỉ thông qua các dòng sản phẩm mới hiện đại, được đánh giá rất cao ( PNJ Style ) và duy trì đà tăng ấn tượng trong Q1 P/E phù hợp cho 2021 là 17 = > Giá mục tiêu = 118,116 đồng

Lợi nhuận sau thuế tăng 25.74 % so với cùng kỳ rất tích cực Hiệu quả sinh lời trên vốn chủ chỉ 1 quý đã là 9,79 % rất cao.

KQKD, hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lời:

-G LNR 32.41% 24.38% -10.47% 25.74%

Nhờ kinh doanh hiệu quả , ứng dụng ERP và công nghệ tốt dòng tiền của PNJ rất mạnh: dòng tiền hoạt động kinh doanh dương mạnh năm 2020 và Q1 / 2021 nhờ KQKD tích cực và quản trị HTK tốt

Các dòng tiền hoạt đô ¡ng trong 5 năm gần đây nhất được đánh giá ở mức khá tích cực dù dòng tiền từ hoạt đô ¡ng sản xuất kinh doanh đạt giá trị âm, đây là do đă ¡c thù kinh doanh của PNJ, do thay đổi của khoản hàng tồn kho Dòng tiền thuần từ hoạt

đô ¡ng đầu tư âm chủ yếu do khoản tiền mua tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác phục vụ cho hoạt đô ¡ng sản xuất kinh doanh Dòng tiền thuần từ hoạt đô ¡ng tài chính dương là do tiền thu được từ các khoản đi vay

TÓM TẮT CÁC BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY CỦA PNJ:

Bảng cân đối kế toán:

Bảng kết quả kinh doanh:

Tỉ lệ tăng trưởng:

CHƯƠNG II: ÁP DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG LỰA CHỌN CỔ

PHIẾU PNJ

2.1 Tổng quan tình hình kinh tế Việt Nam những năm gần đây

Báo cáo “Điểm lại” của WB công bố ngày 21/12/2020 nhận định tăng trưởng GDP của Việt Nam đạt 2,8% trong năm 2020 Theo WB, mặc dù kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề của đại dịch COVID-19, nhưng nhờ có các biện pháp đối phó chủ động, sáng tạo ở các cấp, kinh tế vĩ mô và tài khóa ổn định nên kinh tế Việt Nam có sức chống chịu đáng kể

Kinh tế tiếp tục phục hồi trong tháng 10, trong đó lĩnh vực sản xuất công nghiệp đãđạt được tốc độ tăng trưởng gần bằng giai đoạn trước dịch COVID-19.Hoạt động

sản xuất công nghiệp và bán lẻ ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao nhất so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10 kể từ khi bùng phát dịch COVID-19 vào tháng 2 Chỉ số sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ hàng hóa lần lượt tăng 6,6% và 6,7% so với cùng kỳ năm trước.

Trong thời gian tới, triển vọng của Việt Nam được cho là tích cực khi nền kinh tế được dự báo tăng trưởng ở mức khoảng 6,8% trong năm 2021 và sẽ ổn định mức 6,5% các năm tiếp theo Dự báo này của WB được đưa ra dựa trên giả định khủng hoảng COVID-19 sẽ dần được kiểm soát khi vắc xin COVID-19 phát huy hiệu quả

GDP Việt Nam tăng nhanh từ 0,4% trong Quý II năm 2020 lên 2,6% trong Quý III,nâng mức tăng trưởng trung bình từ tháng 1 đến tháng 9 lên 2,1% Dự báo tăng trưởng cho năm 2020 được điều chỉnh tăng từ 1,8% lên 2,3% nhờ đầu tư công được đẩy mạnh, tiêu dùng trong nước phục hồi, mở rộng thương mại và phục hồi kinh tế nhanh chóng của Trung Quốc ADB dự báo tăng trưởng của Việt Nam năm 2021 đạt 6,1%

Biểu 7 Dự báo của các tổ chức quốc tế về tăng trưởng của Việt Nam

Đơn vị tính: %

2.2 Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam

Năm 2020, TTCK Việt Nam được đánh giá là 1 trong 10 thị trường chứng khoán cósức chống chịu với đại dịch và phục hồi tốt nhất thế giới Chỉ số VN Index vượt1.100 điểm, đạt 1103,87 điểm, tăng mạnh tới 67% so với thời điểm thấp nhất củanăm 2020, tăng 14,9% so với thời điểm cuối năm 2019; chỉ số HNX Index tăng gần119% so với thời điểm cuối quý I/2020 và tăng 98,1% so với cuối năm 2019.UPCOM-Index đạt 74,45 điểm, tăng hơn 31,6% Thanh khoản thị trường tăng 60%

và đạt 320 triệu USD/phiên Giá trị giao dịch trên thị trường phái sinh và thị trườngtrái phiếu doanh nghiệp cũng tăng trưởng vượt bậc