phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần sữa vinamilk năm 2019 2021

Nhiều doanh nghiệp đã trú trọng đầu tưvào các nông trại sản xuất sữa nhằm chủ động nguồn sữa nguyên liệu, tích cực nâng cao chấtlượng thành phẩm.. Các sản phẩm sữa giờ đây đều có thể dễ

HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ

PHẦN SỮA VINAMILK NĂM 2019-2021

MỤC LỤC

MỞ ĐẦU 2

PHỤ LỤC - DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 3

NỘI DUNG 4

1 Tổng quan 4

1.1 Giới thiệu về nền kinh tế 4

1.2 Giới thiệu ngành 4

1.3 Giới thiệu công ty 5

2 Phân tích công ty 7

2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán 7

2.2 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 11

2.3 Phân tích chỉ tiêu tài chính 14

2.4 Phân tích Dupont 18

2.5 Đánh giá tình hình tài chính công ty 20

3 Giải pháp 22

KẾT LUẬN 23

TÀI LIỆU THAM KHẢO 23

1

MỞ ĐẦU

Xã hội ngày càng phát triển, đời sống con người được nâng cao và cải thiện Nhu cầu

sử dụng nguồn dinh dưỡng sạch, chất lượng cao cũng theo đó mà tăng lên Đặc biệt là nguồndinh dưỡng từ bên ngoài nạp trực tiếp vào trong cơ thể con người như các sản phẩm sữa ngàycàng được quan tâm Điều này cho thấy tiềm năng phát triển cho các sản phẩm sữa tại VN làrất lớn

Trong những năm gần đây, thị trường sữa đã vô cùng đa dạng và phong phú Cáchãng sữa từ trong nước đến ngoài nước, với những công dụng khác nhau, dành cho mọi lứatuổi thực tế cho thấy lượng tiêu thụ này là rất lớn Nhiều doanh nghiệp đã trú trọng đầu tưvào các nông trại sản xuất sữa nhằm chủ động nguồn sữa nguyên liệu, tích cực nâng cao chấtlượng thành phẩm Các sản phẩm sữa giờ đây đều có thể dễ dàng bắt gặp trong các gia đình.Thấy được sự phát triển cho ngành tiêu dùng thực phẩm, dinh dưỡng như các sản phẩm sữatại VN là rất lớn các doanh nghiệp đầu tư vào mảng này càng nhiều Góp phần tạo nên thịtrường sữa tại VN mang đầy tính cạnh tranh lớn

Nhận thấy được sự phát triển đầy tiềm năng cùng vai trò vô cùng quan trọng của thị

trường sữa trong cuộc sống, nhóm chúng tôi đã chọn đề tài: “Phân tích báo cáo tài chính

của Công Ty cổ phần sữa Việt Nam (VINAMILK)” trong khoảng thời gian năm 2019 –

2021 để tìm hiểu, phân tích sâu hơn thị trường sữa, nguồn cung cầu sữa cũng như những ưunhược điểm của công ty từ đó đề xuất ra một số giải pháp để thị trường ngày càng phát triểnhơn

2

NỘI DUNG

1 Tổng quan

1.1 Giới thiệu về nền kinh tế

Những năm 2019-2020 nền kinh tế thế giới nói chung và VN nói riêng đã trải quanhiều biến động và thách thức do tác động của đại dịch Covid-19 Năm 2020 kinh tế thế giớisuy thoái nghiêm trọng nhất trong lịch sử, sản lượng toàn cầu giảm 3,5% GDP thế giới 2020giảm 5,2%, còn 83,19 nghìn tỷ USD, từ mức 89,19 nghìn tỷ USD của năm 2019 Covid-19diễn biến phức tạp, làm gián đoạn hoạt động kinh tế – xã hội của cả thế giới; xung đột thươngmại Mỹ – Trung thì vẫn tiếp diễn Trong nước, thiên tai, dịch bệnh, thất nghiệp, thiếu việclàm ở mức cao Tuy nhiên, với những giải pháp quyết liệt và hiệu quả trong việc thực hiệnmục tiêu kép “vừa phòng chống dịch bệnh, vừa phát triển kinh tế – xã hội”, kinh tế VN vẫnđạt kết quả tích cực với việc duy trì tăng trưởng Vào năm 2020, khi chỉ tăng trưởng 2,9%,đến 2021 đã đạt 8,0%, vượt mức trung bình 7,1% trong giai đoạn 2016-2019 Năm 2021,kinh tế thế giới cũng đã phục hồi mạnh mẽ với mức tăng trưởng 5,9%, nhờ sự tiến bộ trongviệc triển khai vắc-xin, chính sách kích thích tài khóa và tiền tệ của các nước lớn và sự hồiphục của thương mại quốc tế Bài học hậu Covid-19 VN cần tiếp tục tích cực đưa ra các giảipháp nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, thúc đẩy kinh tế, các ngành dịch vụ, du lịch phát triển,nâng cao chất lượng lao động, giảm tỷ lệ thất nghiệp, nghèo đói, giúp an sinh xã hội, tận dụngcác thách thức để tạo cơ hội thúc đẩy phát triển, khai thác tốt tiềm năng, đưa nền kinh tế đạtmức tăng trưởng cao trong tương lai

1.2 Giới thiệu ngành

Sữa đã là một sản phẩm không còn xa lạ với chúng ta hiện nay Ngành công nghiệpsản xuất, chế biến các sản phẩm từ sữa của VN những năm gần đây có sự phát triển rõ rệt.Ngày càng có nhiều doanh nghiệp tham gia và thị trường sữa, các sản phẩm đa dạng về cảmẫu mã và chủng loại Đáp ứng được nhu cầu trong nước, hơn thế nữa còn từng bước thaythế các mặt hàng sữa nhập khẩu và tham gia vào thị trường của thế giới Bên cạnh đó, ngànhcòn có nhiều đóng góp đáng kể vào ngân sách nhà nước, tạo nhiều việc làm cho người laođộng, góp phần đảm bảo đời sống nhân dân và ổn định tình hình xã hội, trở thành một mắtxích quan trọng của nền nông nghiệp VN

Sữa thuộc nhóm sản xuất thiết yếu, nên dù trong những năm kinh doanh ảm đạm doảnh hưởng của đại dịch Covid-19, các doanh nghiệp ngành sữa vẫn giữ vững tăng trưởng

4

Trong tương lai, sự quan tâm về các sản phẩm chăm sóc sức khỏe sẽ tiếp tục tăng cao bởi dân

số tăng, thu nhập tăng kéo theo chi tiêu sẽ nhiều hơn nhưng trú trọng vào chất lượng khắt khehơn Ngành sữa được kỳ vọng sẽ còn tiếp tục duy trì đà tăng trưởng Bởi vậy đây đã và đang

là nơi được các nhà đầu tư trong và ngoài nước chú trọng để tâm

1.3 Giới thiệu công ty

1.3.1 Giới thiệu công ty

Vinamilk là tên gọi viết tắt của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VietNam DairyProducts Joint Stock Company) Ngày 20/08/1976, Vinamilk được thành lập dựa trên cơ sởtiếp quản 3 nhà máy sữa do chế độ cũ để lại Năm 2003 chính thức chuyển đổi và hoạt độngdưới hình thức CTCP – tên gọi là CTCP Sữa Việt Nam Doanh nghiệp chuyên sản xuất, kinhdoanh sữa và các sản phẩm từ sữa cũng như thiết bị máy móc liên quan tại VN Năm 2021công ty đã tiến vào top 40 công ty sữa có doanh thu cao nhất thế giới (Thống kê Plimsoll,Anh)

Vinamilk có mã giao dịch trên sàn chứng khoán HOSE là VNM Là doanh nghiệp hàng đầucủa ngành công nghiệp chế biến sữa, hiện chiếm lĩnh 75% thị phần sữa tại VN Hiện nayVNM có 183 nhà phân phối và gần 94.000 điểm bán hàng phủ đều 63 tỉnh thành, sản phẩmVinamilk còn được xuất khẩu sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada, Ba Lan, Đức, Vinamilk

đã xây dựng được 16 nhà máy, 5 chi nhánh, 14 trang trại bò sữa, 2 kho vận và 8 công ty con.Hiện có khoảng 250 mặt hàng sữa tiệt trùng, thanh trùng và các sản phẩm được làm từ sữa.Với khẩu hiệu: Vươn cao VN, Vinamilk tự hào là nhà sản xuất đa dạng các sản phẩm baogồm: sữa tươi và sữa dinh dưỡng, sữa cho mẹ mang thai và cho bé, thực phẩm ăn dặm,…Trong suốt quá trình hoạt động, Vinamilk luôn nhất quán với phương châm tạo ra những sảnphẩm an toàn, dinh dưỡng, hỗ trợ cho sự phát triển thể chất, trí tuệ và bảo vệ sức khỏe, trởthành biểu tượng niềm tin số một VN về sản phẩm dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộcsống con người

1.3.2 Phân tích SWOT

1.3.2.1 Strength (Điểm mạnh):

- Dấu ấn thương hiệu Vinamilk mạnh mẽ: Vinamilk được người tiêu dùng công nhận là 1trong 10 thương hiệu VN chất lượng cao Doanh nghiệp đã có hơn 40 năm hình thành và pháttriển, là thương hiệu sữa tươi số 1 VN, lớn thứ 6 toàn cầu, chiếm 45% thị phần sữa nước,85% thị phần sữa đặc và sữa chua tại VN

- Sản phẩm “phủ sóng đất nước”, danh mục sản phẩm đa dạng chất lượng: Sản phẩm đa dạngvới hơn 200 mặt hàng đã trải dài khắp 64 tỉnh thành VN

5

Có mặt đủ trong các siêu thị, cửa hàng tiện lợi, chợ, các sàn thương mại điện tử.

- Ứng dụng công nghệ hiện đại trong dây truyền sản xuất: Là doanh nghiệp duy nhất tại VN

sở hữu dây chuyền sản xuất ứng dụng công nghệ phun sấy Niro của Đan Mạch đáp ứng tiêuchuẩn ISO 50001:2011 và HACCP, đạt chuẩn quốc tế do Tetra Pak cung cấp

- Chiến lược Marketing chuyên nghiệp, hiệu quả: Tận dụng đa dạng các kênh quảng cáo: TV,báo đài, truyền hình, mạng xã hội, Bộ phận marketing hùng hậu, luôn lắng nghe, tạo ranhững chiến dịch chạm đến trái tim người xem

- Nguồn tài chính mạnh mẽ: Vinamilk sở hữu nguồn vốn ổn định và an toàn, luôn tạo radoanh thu từ nhiều nguồn lợi khác, đảm bảo khả năng tự chủ tài chính

1.3.2.2.Weaknesses (Điểm yếu):

- Chưa tự chủ được nguồn nguyên liệu: Vinamilk còn phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên liệunhập khẩu Nguồn nguyên liệu trong nước chỉ đáp ứng đủ 30% nhu cầu sản xuất, 70% còn lạichủ yếu được nhập khẩu từ châu Âu

- Thị phần sữa bột chưa cao: Hiện nay, người dùng có xu hướng sử dụng sữa bột nhập khẩucao hơn sữa bột nội địa Vinamilk gặp khó khăn khi phải cạnh tranh với những thương hiệunhập khẩu chất lượng

1.3.2.3 Opportunities (Cơ hội):

- Lượng khách hàng tiềm năng và nhu cầu thị trường lớn: Với chất lượng cuộc sống ngày mộttăng cao, chế độ dinh dưỡng, sức khỏe được quan tâm nhiều hơn Nhu cầu sử dụng các sảnphẩm từ sữa để bổ sung dinh dưỡng, làm đẹp, nấu ăn, đặc biệt thu hút nhất là đối với các

mẹ và bé

- Hỗ trợ từ chính phủ: Chính phủ đang thực thi nhiều chính sách ưu đãi, hỗ trợ về nguồnnguyên liệu cung cấp và giảm thuế nhập khẩu nguyên liệu giúp các doanh nghiệp giảm bớtgánh nặng về chi phí sản xuất, giảm bớt áp lực và thúc đẩy ngành sữa trong nước phát triển

1.3.2.4 Threats (Thách thức):

- Xuất hiện nhiều đối thủ cạnh tranh: Thị trường sữa vô cùng tiềm năng nên dễ dàng thấyđược mức độ cạnh tranh cao trong ngành Vinamilk phải đối đầu với đối thủ nước ngoài và cảtrong nước như: TH True Milk, Dutch Lady

- Khả năng cung cấp nguyên liệu đầu vào: Vinamilk phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhậpkhẩu tạo áp lực cho chất lượng và ổn định nguồn cung không được đảm bảo

- Tâm lý chuộng hàng ngoại: Tâm lý chung của khách hàng là sữa nhập tốt hơn sữa Việt Vớitình hình này, Vinamilk cần tăng cường thêm nhiều chiến dịch quảng bá thương hiệu, khẳng

6

định giá trị dinh dưỡng của sản phẩm không thua kém bất cứ thương hiệu ngoại quốc nổitiếng nào.

2020 và 1,2 lần so với năm 2019 So với các đối thủ cạnh tranh như MCM thì quy mô tổngtài sản của VNM lớn hơn rất nhiều Cụ thể, trong năm 2021, quy mô của VNM gấp hơn 20lần so với tổng tài sản của MCM Trong thời kỳ nền kinh tế rơi vào khủng hoảng, VNM đạt

tăng trưởng dương thông qua giới thiệu các sản phẩm chất lượng đến người tiêu dùng, ,ở rộng

hệ thống phân phối và duy trì dịch vụ tốt

2.1.1.1 Tài sản ngắn hạn

TSNH chiếm một phần rất lớn trong tổng số tài sản của công ty Trong 3 năm TSNH chiếm

tỷ trọng trên 50% so với tổng tài sản, và tăng dần đều theo các năm Năm 2021, tổng TSNH đạt 36,1 nghìn tỷ VND, có mức tăng so với năm 2020 là 22% với năm 2019 là 46% Trong

đó, đầu tư tài chính ngắn hạn (với phần lớn là tiền gửi ngân hàng ngắn hạn) chiếm tỷ trọng

7

lớn nhất trong tổng TSNH với tỷ trọng lên đến gần 40% tổng tài sản của công ty năm 2021 Điều này cho thấy VNM vẫn đang khá thận trọng, nắm giữ các tài sản an toàn chứ chưa đẩy mạnh mở rộng kinh doanh trong bối cảnh thị trường chưa thuận lợi.

8

chiến lược thông thái của VNM cố gắng trở thành doanh nghiệp sữa chất lượng số 1 VN.

2.1.2 Tổng nguồn vốn

Giai đoạn 2019-2021, tổng nguồn vốn tăng hơn 8000 tỷ VND, tăng 19% so với năm 2019.Dấu hiệu này cho thấy tiền đầu tư tài chính vẫn tăng mạnh dù đang trong giai đoạn khókhăn của nền kinh tế Cơ cấu hiện tại của VNM là khá an toàn, tỷ lệ đòn bẩy tài chínhtương đối thấp, trong đó số lượng nợ phải trả của công ty so với vốn chủ sở hữu chỉ bằng1/2 vốn chủ sở hữu Điều này cho thấy công ty kiểm soát rất tốt về vấn đề tài chính, không

để công ty rơi vào tình trạng thiếu vốn để phải huy động cổ đông, phát hành cổ phiếu

2.1.2.1 Nợ phải trả

9

Nợ phải trả của công ty từ năm 2019-2021 tỷ trọng có biến động qua các năm Năm 2019 nợphải trả có tỷ trọng 33,49% , đến năm 2020 giảm xuống 30% và đến 2021 tỷ trọng là 32,77%.

Nợ phải trả tăng cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng nhiều vốn vay hơn Ngoài những khoản

nợ phải trả người bán, chi phí trả ngắn hạn, thuế phải nộp Nhà nước,… còn có những khoản

nợ vay trái phiếu ngắn hạn, khoản vay ngắn hạn từ phía ngân hàng là các khoản vay tín chấpngắn hạn với lãi suất thả nổi nhằm mục đích bổ sung cho nhu cầu vốn lưu động do công ty

mở rộng quy mô kinh doanh mà vốn chủ sở hữu tăng lên không kịp với tốc độ tăng của quy

mô Vì vậy công ty đã tăng lượng tiền đi vay làm cho nợ phải trả tăng lên, làm cho khả năng

tự chủ về tài chính của công ty giảm

17,068,416Phải trả người bán ngắn hạn

3,648,445 3,199,186 4,213,88

7Người mua trả tiền trước ngắn hạn 245,247 111,159 66,036

Thuế và các khoản phải nộp Nhà

Quỹ khen thưởng, phúc lợi 633,936 559,325 507,365

Nợ ngắn hạn chiếm tỷ lệ gần như tuyệt đối trong cơ cấu nợ phải trả của VNM Tỷ trọng nợngắn hạn biến thiên không đồng đều Năm 2020 giảm 2% so với năm 2019, đến năm 2021,tổng nợ ngắn hạn tăng 24% so với 2020 Việc tăng nợ vay ngắn hạn do số trái phiếu mà công

ty phát hành đã sắp đến hạn phải trả nên đã được kết chuyển vào trong các khoản vay ngắn

10

hạn Với vị thế là 1 doanh nghiệp sữa lớn, VNM cần cân đối nhịp nhàng giữa nguồn đầu tư

và nguồn nợ của mình để vừa có thể kinh doanh tốt, vừa có thể xoay chuyển vòng vốn nhanh

để thanh toán các khoản nợ đúng hạn Vì vậy mà muốn đẩy mạnh tỷ trọng doanh thu thì 1trong những chiến lược cần thiết là doanh nghiệp phải đẩy mạnh các khoản vay ngắn hạntrong tầm kiểm soát

b, Nợ dài hạn

11

nợ dài hạn có thể cho thấy khả năng huy động vốn dài hạn của công ty từ bên ngoài giảm.

Công ty sẽ gặp khó khăn trong dòng tiền thanh toán trong dài hạn

2.2 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

12

2.2.1 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng dần đều theo thời gian, tuy nhiênmức tăng trưởng còn thấp Năm 2020 tăng 5% so với 2019, còn giai đoạn 2020-2021 tăngkhông quá 1%/năm Đây là tình trạng kinh doanh khá trì trệ khi các khoản nợ, khoản chiphí tăng thì doanh thu thuần tăng không đáng kể, kéo theo chi phí cơ hội tăng cao khiếncho lợi nhuận có khả năng giảm sút Để khắc phục hiện trạng này, VNM cần chú trọngtrong hoạt động xúc tiến thương mại, đồng thời nỗ lực tối thiểu hóa chi phí, cải thiện biênlợi nhuận gộp bằng cách chủ động đa dạng hóa danh mục sản phẩm, tập trung đẩy mạnhdoanh số các sản phẩm có biên lợi nhuận tốt và cải thiện các khoản thương mại với nhàcung cấp

2.2.2 Giá vốn hàng bán

Cùng với sự tăng trưởng của doanh thu, giá vốn hàng bán tăng mạnh theo từng năm Chiphí này tăng cao do năm 2019-2021 lượng sản phẩm tiêu thụ tăng cao Bên cạnh đó giánguyên liệu đầu vào và giá nhân công cũng tăng là một trong những nguyên nhân chủ yếuảnh hưởng đến giá vốn hàng bán Nhưng dù giá vốn tăng dần theo thời gian thì công ty cầnduy trì ổn định nguồn nguyên liệu đầu vào, nâng cao hoạt động tiêu thụ để tối đa hóa lợinhuận của mình

2.2.3 Doanh thu hoạt động tài chính

Trong giai đoạn 2019-2020, có thể nói thời điểm này 1 bước nhảy vọt trong doanh thuhoạt động tài chính của Vinamilk (tăng gần như gấp đôi), đã cho thấy hiệu quả nhất địnhcủa các chính sách tài khóa, chiến lược kinh doanh xuất sắc để cho ra doanh thu tăng mạnhnhư vậy Tuy nhiên, giai đoạn 2020-2021 do gặp những thách thức lớn và khó khăn lớn từ

13

khâu sản xuất đến thị trường tiêu thụ mới dẫn đến sự tụt dốc không phanh trong giai đoạnnày, giảm tới 20% vào năm 2021 so với 2020 Cũng khá dễ hiểu khi chịu ảnh hưởng củachính sách giãn cách xã hội lâu ngày, nền kinh tế thị trường sa sút, dẫn theo 1 loạt hệ lụyxấu tới cầu thị trường, cung cũng chịu sự ảnh hưởng do thiếu nguyên liệu sản xuất nên chiphí sản xuất tăng cao, mà trong lúc đó các nợ, vay lãi đã đến ngày đáo hạn Từ đó dẫn đếndoanh thu tụt giảm Đứng trước nguy cơ đó, VNM đang ngày càng chú trọng vào chấtlượng để củng cố phát triển thương hiệu đi đôi với đẩy mạnh hình thức kinh doanh trêncác sàn thương mại điện tử, đồng thời đầu tư thêm bất động sản, phát hành nhiều loại tráiphiếu với mức giá phù hợp để phần nào tăng tổng tài sản cũng như mở rộng thị trường, mởrộng mô hình kinh doanh.

2.2.4 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh

Lợi nhuận thuần của VNM đang có chiều hướng giảm, khi 2019-2020 tăng 742.291 triệuđồng thì 2020-2021 lại giảm mạnh 811.761 triệu đồng Giai đoạn 2019-2020 doanh thutăng nhanh khiến cho lợi nhuận thuần trong giai đoạn này cũng tăng đáng kể Tuy nhiên,vào giai đoạn sau, doanh thu tăng khá chậm, tăng chỉ bằng 1/5 so với giai đoạn trước doảnh hưởng tiêu cực từ đại dịch Covid-19 khiến chi phí tăng cao dẫn đến lợi nhuận giảm trở

về mức 2019 là khoảng 12.700 triệu đồng Đối phó với tình trạng cấp bách này, doanhnghiệp tập trung vào mảng kinh doanh trên các sàn thương mại điện tử để tối ưu hóa thịtrường tiêu thụ cũng như cân bằng tốt doanh thu, lợi nhuận

2.2.5 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

Lợi nhuận sau thuế biến động tăng giảm qua các năm Cụ thể, lợi nhuận sau thuế năm

2019 đạt 10.554 tỷ đồng, đến năm 2020 tăng lên tới 11.236 tỷ đồng với mức tăng 0.63%,năm 2021 đạt 10.632 tỷ đồng, giảm 0.83% so với năm 2019

Nhìn chung lợi nhuận của Vinamilk có bước tăng trưởng trong giai đoạn 2019-2020 đây làmột biểu hiện tích cực, nhưng giai đoạn 2020-2021 cho thấy nhiều bất ổn qua lợi nhuậngiảm so với năm 2020 Năm 2020 là năm Vinamilk gặt hái được nhiều thành công bởidoanh thu và lợi nhuận của công ty ở mức cao Tuy trong năm 2021, doanh thu có tăngnhưng lợi nhuận lại giảm đã cho thấy sự nỗ lực của công ty trước tình hình biến động củathị trường sữa nói riêng và nền kinh tế thị trường nói chung

14