Bài Tập Nhóm Phân Tích Tài Chính Doanh Nghiệp.pdf

Trang 1

MỤC LỤC

A Giới thiệu doanh nghiệp: 2

I Thông tin chung 2

1 Thông tin khái quát: 2

2 Tóm tắt quá trình hình thành và phát triển: 2

3 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh: 3

II Định hướng phát triển: 4

1 Các mục tiêu chủ yếu của công ty: 4

2 Chiến lược phát triển trung và dài hạn: 4

3 Các mục tiêu phát triển bền vững (môi trường, xã hội và cộng đồng): 5

4 Các rủi ro và quản trị rủi ro: 5

B Phân tích về Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn năm 2020 – 2021: 6

PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 6

1 Phân tích khái quát quy mô tài chính của doanh nghiệp: 6

2 Phân tích khái quát cấu trúc tài chính cơ bản: 8

3 Phân tích khả năng sinh lời: 10

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 16

PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY 19

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI SẢN CỦA CÔNG TY 21

1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của Công ty: 24

2 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động của Công ty: 26

3 Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của Công ty: 28

4 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn thanh toán: 30

Trang 2

PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 32

1 Phân tích khả năng sinh lời của vốn kinh doanh (BEP): 32

2 Phân tích khả năng sinh lời của vốn kinh doanh (ROA): 35

3 Phân tích khả năng sinh lời tài chính: 38

PHÂN TÍCH CHUNG VỀ TÌNH HÌNH KẾT QUẢ KINH DOANH 42

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ 45

PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN 49

A Giới thiệu doanh nghiệp:I Thông tin chung

1 Thông tin khái quát:

Tên Công ty viết bằng Tiếng Việt: CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM BÚT SƠN

Tên tiếng Anh: VICEM BUT SON CEMENT JOINT STOCK COMPANYTên viết tắt: VICEM BÚT SƠN

Thực hiện chủ trương đổi mới, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh đối vớidoanh nghiệp Nhà nước, ngày 06/12/2005 Bộ trưởng Bộ Xây dựng phê duyệt phươngán cổ phần hóa Công ty xi măng Bút Sơn.

Ngày 23/3/2006 Bộ Xây dựng ban hành Quyết định số 485/QĐ-BXD điều chỉnhphương án cổ phần hóa và chuyển Công ty Xi măng Bút Sơn thành Công ty Cổ phầnXi măng Bút Sơn Từ ngày 01/5/2006, Công ty chuyển hoạt động từ mô hình doanhnghiệp Nhà nước sang hoạt động theo mô hình Công ty Cổ phần, mở đầu chặngđường mới với nhiều cơ hội, khó khăn và thách thức Ngày 05/12/2006, cổ phiếuCông ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn với mã cổ phiếu là BTS chính thức giaodịch tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (nay là Sở giao dịch chứng khoánHà Nội).

Trang 3

Ngày 17/5/2004, Phó Thủ tướng Chính phủ ký quyết định số 658/CP-CN chophép đầu tư Dự án dây chuyền II Nhà máy Xi măng Bút Sơn công suất thiết kế 4.000tấn Clinker/ngày đêm, tương đương 1,6 triệu tấn xi măng/năm Ngày 26/01/2007, dâychuyền II Nhà máy xi măng Bút Sơn đã được khởi công xây dựng Ngày 01/12/2010,dây chuyền 2 chính thức đi vào hoạt động, đưa tổng công suất của Công ty lên 3 triệutấn xi măng/năm.

Kể từ khi đi vào hoạt động, 02 dây chuyền sản xuất luôn đạt và vượt công suấtthiết kế; chất lượng sản phẩm tốt, ổn định, đảm bảo TCVN và hầu hết các tiêu chuẩnquốc tế Sản phẩm xi măng Bút Sơn mang nhãn hiệu “Quả địa cầu” từ năm 1998 đếnnay được tiêu thụ tại thị trường trong nước, tự hào là sản phẩm chủ lực cung cấp chocác công trình trọng điểm Quốc gia như: Thủy điện Sơn La, Thủy Điện Na Hang, SânVận Động Quốc Gia Mỹ Đình, cầu Thanh Trì, cầu Yên Lệnh, đường Hồ Chí Minh…và đáp ứng phần lớn nhu cầu xây dựng dân dụng Từ năm 2010, Công ty đã mở rộngxuất khẩu sang một số nước khu vực Châu Á, Châu Phi, Châu Âu…

Đến nay, sau gần 25 năm xây dựng và phát triển, thương hiệu xi măng Vicem BútSơn ngày càng được khẳng định trên thị trường trong nước và xuất khẩu, được đôngđảo khách hàng tin dùng, đánh giá cao Công ty luôn duy trì ổn định việc làm cho hơn1.200 lao động với đời sống, thu nhập ngày càng nâng cao; môi trường, điều kiện làmviệc ngày càng được cải thiện.

Với sự phấn đấu bền bỉ và những thành tích đã đạt được trong suốt chặng đườngxây dựng và phát triển, Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn đã được đón nhậnnhiều phần thưởng cao quý do Đảng, Nhà nước và các Bộ, Ban ngành, tỉnh, Đoàn thểTW trao tặng: Huân chương Lao động hạng Nhất, Huân chương Lao động hạng Nhì,Huân chương Lao động hạng Ba, Cờ Thi đua của Chính phủ; Bằng Khen của Thủtướng Chính phủ; Cờ Thi đua Bộ Xây dựng; Bằng khen Bộ Xây dựng, Cờ Thi đuacủa UBND Tỉnh Hà Nam, Cờ thi đua của Tổng công ty Xi măng Việt Nam…và nhiềuphần thưởng cao quý khác.

3 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh:3.1 Ngành nghề kinh doanh

Ngành nghề kinh doanh của Côn gty bao gồm:- Sản xuất xi măng, vôi và thạch cao

- Xuất khẩu xi măng và clinker; Tư vấn, đào tạo và chuyển giao công nghệ sản xuấtxi măng;

- Sản xuất và kinh doanh các vật liệu xây dựng; Gia công cơ khí;

- Vận tải hàng hóa bằng đường bộ, đường thủy nội địa, ven biển và viễn dương; Bốcxếp hàng hóa cảng biển, cảng sông

- Kinh doanh bất động sản, nhà hàng, khách sạn, du lịch và thể thao;

Trang 4

- Hoạt động cho thuê tài chính, hoạt động cấp tín dụng khác;

- Tư vấn đầu tư xây dựng dự án, giám sát thi công công trình xây dựng;

- Sửa chữa máy móc, thiết bị, bảo dưỡng, sửa chữa ô tô và xe máy có động cơ khác;Xây dựng công trình: Dân dụng, Công nghiệp;

- Gia công chế biến khoáng sản, sản xuất gia công các loại phụ gia;- Khai thác đá vôi, đá sét để sản xuất kinh doanh;

- Các hoạt động khác theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp.

Hoạt động chính của Công ty là sản xuất và kinh doanh xi măng, clinker và các vậtliệu xây dựng khác.

3.2 Địa bàn kinh doanh chính: Hà Nam, Hà Nội và các tỉnh phía BắcII Định hướng phát triển:

1 Các mục tiêu chủ yếu của công ty:- Tầm nhìn

Trở thành thương hiệu hàng đầu Việt Nam về chất lượng, dịch vụ trong lĩnh vực sản xuất, kinh doanh xi măng và vật liệu xây dựng Phát triển bền vững và sản xuất kinh doanh

- Sứ mệnh

Đối với khách hàng: VICEM Bút Sơn không ngừng nỗ lực mang đến cho khách

hàng các sản phẩm với chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế nhằm thỏa mãn tối đa nhu cầu của khách hàng,

Đối với cổ đông: VICEM Bút Sơn xây dựng phát triển doanh nghiệp bền vững và

mang lại lợi ích lâu dài cho cổ đông

Đối với người lao động: VICEM Bút Sơn xây dựng môi trường làm việc thân

thiện, năng động, sáng tạo, khuyến khích sự đổi mới, chấp nhận thử thách, nâng cao đời sống và thu nhập cho người lao động

Đối với cộng đồng: VICEM Bút Sơn đề cao trách nhiệm trong việc bảo vệ môi

trường, hỗ trợ và phát triển cộng đồng.

Đối với nhà nước: VICEM Bút Sơn điều hành các hoạt động sản xuất kinh doanh

theo quy định của pháp luật và hoàn thành nghĩa vụ với ngân sách nhà nước.

2 Chiến lược phát triển trung và dài hạn:

- Phát triển thương hiệu VICEM Bút Sơn gắn với đặc tính sản phẩm có chất lượngcao, ổn định, màu sắc đặc trưng và dịch vụ khách hàng tốt nhất.

- Xây dựng năng lực marketing và phân phối đạt thông lệ tốt nhất trong ngành.- Thực hiện “Tuyên bố Hà Nội” giữa Tổng công ty Xi măng Việt Nam và FLSmidthnghiên cứu, phát kiến, phát minh công nghệ sản xuất xi măng thế hệ mới, đó là côngnghệ không phát thải – tuần hoàn tự nhiên với các mục tiêu, sứ mệnh trọng yếuhướng tới không phát thải các khí thải có ảnh hưởng đến môi trường và luân chuyển,

Trang 5

tuần hoàn khí theo quy luật của tự nhiên, quy luật của môi trường sống Cùng đó,giảm tối đa việc sử dụng nguyên liệu hóa thạch trong sản xuất clinker và xi măng nhưđá vôi, đất sét, silic, quặng sắ và thay thế bằng các nguyện liệu lấy từ các chất thảicủa các ngành kinh tế khác, cùng các chất thải trong hoạt động hằng ngày của xã hộinhư rác thải, bùn thải, tro xi, phế thải vật liệu xây dựng, tất cả tro thải sau quá trìnhđốt, các chất thải khác có các vật chất tương tự.

- Xây dựng hệ thống quản trị doanh nghiệp hiện đại (trên nền tảng hệ thống quy trìnhhoạt động được chuẩn hóa theo tiêu chuẩn quốc tế).

- Xây dựng nguồn nhân lực có chất lượng và năng suất lao động cao, đặc biệt là độingũ quản trị, chuyên gia kĩ thuật,

3 Các mục tiêu phát triển bền vững (môi trường, xã hội và cộng đồng):

- Kết hợp chặt chẽ giữa đầu tư đổi mới thiết bị, công nghệ với hệ thống xử lý rác thải,xử lý khói bụi và các giải pháp hữu hiệu để bảo vệ môi trường.

- Tăng cường công tác tuyên truyền, giáo dục và nâng cao nhận thức về bảo vệ môitrường cho cán bộ công nhân viên,

- Xây dựng các nền tảng giá trị mới trong lĩnh vực sản xuất xi măng: Phát triển nguồnnhân lực con người, xây dựng văn hóa Công ty, các tiêu chuẩn chất lượng và chỉ tiêuhiệu quả sản xuất Sử dụng các nguồn tài nguyên hợp lý, kết hợp với bảo vệ môitrường, xây dựng nhà máy xi măng xanh – sạch – đẹp.

- Chuẩn bị công tác triển khai lắp đặt thiết bị tận dụng nhiệt khí thải của lò nung đểphát diejnd nhằm mục tiêu tự túc một phần nhu cầu điện cho sản xuất.

4 Các rủi ro và quản trị rủi ro:

- Rủi ro về lãi suất: Lãi suất là một chỉ tiêu tài chính quan trọng mà Công ty luôn phảitheo dõi và cập nhật hàng ngày để đưa ra chiến lược đầu tư hợp lý Khi lãi suất tăngsẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty Để quản trị rủiro về lãi suất, hạn chế tối đa các tác động của lãi suất đến hoạt động sản xuất kinhdoanh, Công ty luôn tăng cường mối quan hệ với các tổ chức tín dụng, thanh khoảnđúng hạn để đảm bảo duy trì hạn mức dư nợ trong điều kiện tài chính hiện nay Đồngthời thường xuyên cập nhật và phân tích dòng tiền để tối đa hóa nguồn tài chính,giảm chi phí lãi vay xuống mức thấp nhất.

- Rủi ro về cung – cầu thị trường xi măng: Do tình trạng cung nhiều hơn cầu nên cạnhtranh về xi măng rất khốc liệt Để quản trị rủi ro về tiêu thụ sản phẩm, Công ty tiếptục củng cố, phát triển và hoàn thiện hệ thống tiêu thụ, thiết lập vững chắc hệ thốngnhà phân phối (đặc biệt là tại các địa bàn thị trường cốt lõi) đồng hành, gắn bó chặtchẽ lâu dài với công ty, đồng thời khảo sát đánh giá lại các thị trường xi măngVICEM Bút Sơn đang tiêu thụ: Mức độ hài lòng của khách hàng, những tiềm ẩn từ

Trang 6

phía xi măng đối thủ… từ đó đưa ra các giải pháp hợp lý để đẩy mạnh sản lượng tiêuthụ.

- Rủi ro khác: Hoạt động của Công ty CP Xi măng VICEM Bút Sơn chịu ảnh hưởngcủa các rủi ro khác như thiên tai, dịch bệnh, giá nguyên vật liệu đầu vào (than, điện,thạch cao)… Đây là những rủi ro bất khả khảng và khó dự đoán nếu xảy ra ảnhhưởng chung đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty.

B Phân tích về Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn năm2020 – 2021:

PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP1 Phân tích khái quát quy mô tài chính của doanh nghiệp:

Bảng phân tích quy mô tài chính của doanh nghiệp

Tuyệt đốiTỷ lệ (%)TS3.057.818.160.9153.261.997.109.695 (204.178.948.780)-6,26%VCSH1.438.280.624.1031.397.110.959.77041.169.664.3332,95%

Tuyệt đốiTỷ lệ (%)LCT3.000.681.017.8623.077.694.565.667 (77.013.547.805)-2,50%EBIT121.183.997.71391.523.531.03729.660.466.67632,41%LNST50.015.598.07917.270.117.57532.745.480.504189,61%NC2.956.508.661(130.725.815.328) 133.682.323.989 102,26%

Doanh thu thuần BH2.979.817.834.1593.063.546.784.661

Khái quát:

Doanh nghiệp có quy mô lớn với tổng tài sản lên tới hơn 3 nghìn tỷ đồng Tuy nhiên, quy mô bị thu hẹp trong năm 2021, cùng với sự thu hẹp của NPT và sự tăng nhẹ của VCSH.

Chi tiết:

Trang 7

Tài sản: Tài sản của công ty cuối năm 2020 là 3.261.997.109.695 đồng, cuối năm

2021 là 3.057.818.160.915 đồng, giảm 204.178.948.780 đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm là 6,26% Quy mô vốn của công ty là lớn (Tổng TS của công ty trong năm 2020và 2021 đều lớn hơn 100 tỷ), cho thấy năng lực hoạt động của công ty tốt, có lợi thế hoạt động trong quy mô và có khả năng cạnh tranh trong ngành Sự thu hẹp về TS của DN giai đoạn cuối năm 2021 có thể do ảnh hưởng của Covid 19, dẫn đến sự ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế nói chung và ngành xây dựng nói riêng, giải ngân đầu tư công bị chậm trễ,

Vốn chủ sở hữu: VCSH của công ty năm cuối 2020 là 1.397.110.959.770 đồng, sang

cuối năm 2021 có xu hướng tăng lên là 1.438.280.624.103 đồng; tăng 2,95% tương ứng với 41.169.664.333 đồng Chỉ tiêu VCSH tăng do lợi nhuận chưa phân phối của công ty tăng, cho thấy trong năm 2021 công ty có tình hình hoạt động kinh doanh tốt.=> Tổng tài sản của công ty giảm 6,26% tuy nhiên VCSH tăng 2,95%, NPT giảm chothấy cho thấy chính sách huy động vốn của Công ty có sự thay đổi: tăng cường từ VCSH, giảm NPT NPT ngắn hạn và dài hạn của công ty giảm trong năm 2021, đòn bẩy tài chính của công ty có xu hướng giảm DN tăng khả năng tự chủ, giảm rủi ro tàichính cho DN

Tổng luân chuyển thuần: Năm 2021, tổng lưu chuyển thuần của công ty là

3.000.681.017.862 đồng, năm 2020, tổng lưu chuyển thuần của công ty là

3.077.694.565.667 đồng Năm 2021 so với năm 2020 giảm 77.013.547.805 đồng, tỷ lệ giảm 2,5% cho thấy KQHĐSXKD của doanh nghiệp có sự giảm sút Nguyên nhân 1 phần có thể do tác động cung - cầu trên thị trường Năm 2021 là một năm khó khăn dưới tác động của Covid-19, nhu cầu về xây dựng giảm, dẫn đến doanh thu giảm

LNTT và lãi vay: Năm 2020 và năm 2021 đều dương cho thấy DN đã

HĐSXKD hiệu quả Năm 2021 so với năm 2020 tăng 29.660.466.676 đồng, tỷ lệ tănglà 32,41% Đồng thời, LNST năm 2021 so với năm 2020 cũng tăng, cụ thể tăng 32.745.480.504 đồng, tỷ lệ tăng lớn là 189,61 % Chứng tỏ DN hoạt động ngày càng tốt và hiệu quả trong quản trị chi phí ngày một gia tăng, xuất phát từ chính sách huy động vốn của DN giảm NPT, và chính sách hỗ trợ của nhà nước trong thời kỳ dịch bệnh như là giảm lãi suất,

LNST: Năm 2021 có xu hướng tăng so với năm 2020, cụ thể là từ 17.270.117.575

đồng lên 50.015.598.079 đồng, chênh lệch 32.745.480.504 đồng tương ứng với 189,61%

Lưu chuyển tiền thuần: Năm 2021 so với năm 2020 tăng 133.682.323.989 đồng, cho

thấy khả năng cân đối dòng tiền của DN tăng Do vậy, DN đã có những chính sách hợp lý để duy trì cân đối dòng tiền, không ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và khảnăng tạo tiền vượt quá mức nhu cầu chi trả bằng tiền của DN Lưu chuyển tiền thuần

Trang 8

từ hoạt động kinh doanh, đầu tư tăng DN thu hẹp về mặt quy mô nên việc chi cho TSkhông nhiều

Ta thấy trong năm 2021, luân chuyển thuần trong doanh nghiệp tuy giảm do doanh thu từ hoạt động kinh doanh và hoạt động tài có xu hướng giảm, tuy nhiên EBIT, LNST của doanh nghiệp vẫn tăng do DN đã kiểm soát tốt chi phí trong năm 2021, đặc biệt là chi phí tài chính, bởi DN trong năm 2021 đã giảm vốn vay, tăng khả năng tự tài trợ của DN.

Kết luận:

Về cơ bản, quy mô của doanh nghiệp là rất lớn, tuy có sự giảm nhẹ trong năm 2021 làdo DN giảm tỷ trọng vốn vay để cân đối lại nguồn vốn của DN, tăng khả năng tự tài trợ Tuy nhiên, DN cũng cần cân nhắc về chi phí sử dụng vốn ghi giảm tỷ lệ vốn vay và khả năng đầu tư của DN trong tương lai

Mặc dù gặp những ảnh hưởng xung quanh nhưng DN đã chủ động có những chính sách, ổn định tổ chức để có thể ổn định khi thị trường quay lại sau dịch Covid-19.

2 Phân tích khái quát cấu trúc tài chính cơ bản:

Bảng phân tích khái quát cấu trúc tài chính cơ bản của Công ty

Chênh lệchTuyệt đốiTỷ lệ (%)

Vốn chủ sở hữuVNĐ 1.438.280.642.103 1.397.110.959.77041.169.664.3332,95%Tổng tài sảnVNĐ 3.057.848.186.0953.261.997.109.69

Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx)

Nguồn vốn dài hạnVNĐ 1.461.974.543.4321.425.437.976.06

3 36.536.558.369 2,56%Tài sản dài hạnVNĐ 2.481.534.365.8392.673.981.777.63

9 (192.447.411.800) -7.2%

Chỉ tiêu

Chênh lệchTuyệt đốiTỷ lệ (%)

Tổng chi phíVNĐ 2.950.665.419.7833.060.424.448.092

Tổng luân chuyển

thuần (LCT) VNĐ 3.000.681.017.862 3.077.694.565.667 (77.013.547.805) -2,05%

Trang 9

Nhận xét:Khái quát:

Nhìn chung, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp là chưa được ổn định, đặc biệt là ởhệ số tài trợ thường xuyên, điều này cho thấy chính sách tài trợ của DN đang chứanhiều rủi ro, mạo hiểm Dựa vào bảng phân tích trên, ta thấy Hệ số tự tài trợ và Hệsố tài trợ thường xuyên tăng, Hệ số chi phí giảm Như vậy cấu trúc tài chính củaDoanh nghiệp có sự thay đổi rõ rệt Để có những đánh giá nhận xét cụ thể, chúng tanghiên cứu từng hệ số:

Chi tiết:Hệ số tự tài trợ:

Tại thời điểm cuối năm, hệ số tự tài trợ là 0,47036 lần, phản ánh trong mộtđồng tổng tài sản của doanh nghiệp thì doanh nghiệp phải huy động 0,47036đồng từ vốn chủ sở hữu

Tại thời điểm đầu năm, hệ số tự tài trợ là 0,42830 lần, phản ánh trong mộtđồng tổng tài sản của doanh nghiệp thì doanh nghiệp phải huy động 0,42830đồng từ vốn chủ sở hữu.

Tại thời điểm đầu kỳ và cuối kỳ, hệ số tự tài trợ luôn nhỏ hơn 0,5 cho thấynguồn vốn nội sinh nhỏ hơn nguồn vốn ngoại sinh, doanh nghiệp có mức độ tựchủ thấp, vốn chủ sở hữu chưa đủ tài trợ cho một nửa tài sản hiện có Hơn mộtnửa tài sản được hình thành bằng nợ phải trả, doanh nghiệp sẽ phải huy độngvốn từ nguồn bên ngoài, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính cao.

Tại thời điểm cuối năm so với đầu năm, hệ số tự tài trợ tăng 0,042 lần tươngứng với tỷ lệ tăng là 9,82%, điều này cho thấy mức độ tự chủ của doanh nghiệpđược cải thiện Hệ số tự tài trợ tăng do tổng tài sản giảm trong khi vốn chủ sởhữu tăng lên Tỷ lệ tổng tài sản giảm là 6,25% trong khi tỷ lệ tăng của vốn chủsở hữu là 2,95%

Hệ số tài trợ thường xuyên:

Tại thời điểm cuối năm, hệ số tài trợ thường xuyên là 0,5891 lần, phản ánh 1đồng tài sản dài hạn của doanh nghiệp phải huy động 0,5891 đồng từ nợ dàihạn và vốn chủ sở hữu.

Tại thời điểm đầu năm, hệ số tài trợ thường xuyên là 0,5331 lần, phản ánh 1đồng tài sản dài hạn của doanh nghiệp phải huy động 0,5331 đồng từ nợ dàihạn và vốn chủ sở hữu.

Tại thời cuối kỳ và đầu kỳ, Hệ số tài trợ thường xuyên luôn nhỏ hơn 1, cónghĩa là nguồn vốn dài hạn không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn Như vậy,doanh nghiệp sẽ phải cần huy động thêm cả một phần nguồn vốn ngắn hạn để

Trang 10

tài trợ cho tài sản dài hạn Do đó, chính sách tài trợ của doanh nghiệp khôngđảm bảo được sự an toàn, ổn định.

Tại thời điểm cuối năm so với đầu năm, hệ số tài trợ thường xuyên tăng 0.056lần tương ứng với tỷ lệ tăng 10.52% , điều này phản ánh chính sách tài trợ củadoanh nghiệp đang có chuyển biến tốt, tăng mức độ an toàn Nguyên nhân làdo nguồn vốn dài hạn tăng trong khi đó tài sản dài hạn lại giảm 7.2% nên hệ sốtài trợ thường xuyên tăng lên

Mặt khác, hệ số chi phí năm 2021 so với năm 2020 đã giảm đi 0,011 lần tươngứng với mức giảm là 1,11% Nguyên nhân là do Tổng Cp giảm nhiều hơn so vsLCT, Đặc biệt là do CP tài chính giảm mạnh Điều này cũng cho thấy nhữngdấu hiệu tích cực trong việc quản lý chi phí của doanh nghiệp đang được cảithiện hơn.

→ Kết luận: Qua phân tích trên, ta thấy cấu trúc tài chính của doanh nghiệp không

có nhiều biến động lớn, tuy nhiên vẫn còn tiềm ẩn nhiều sự mạo hiểm và rủi ro, khảnăng tự chủ của doanh nghiệp vẫn còn ở mức khá thấp Đặc biệt là ở Hệ số tài trợthường xuyên và Hệ số chi phí, Doanh nghiệp cần phải có những chính sách hiệu quảhơn để cải thiện 2 chỉ số này, cũng như để đảm bảo sự ổn định về mặt tài chính củadoanh nghiệp Một số giải pháp như:

Xem xét lại chính sách huy động vốn đảm bảo cho doanh nghiệp đủ khả năngthanh toán, giảm rủi ro tài chính

Rà soát lại chính sách huy động vốn, cơ cấu vốn hợp lý hơn đảm bảo gia tănghiệu quả hoạt động tránh gây lãng phí vốn

Sử dụng chính sách tài trợ, huy động vốn hiệu quả, giảm thiểu rủi ro tài chính,rủi ro thanh toán

Tăng cường công tác quản lý chi phí

3 Phân tích khả năng sinh lời:

Trang 11

Bảng phân tích khả năng sinh lời của Công ty

Tuyệt đốiTỷ lệ(%)Hệ số khả

năng sinh lờiròng hoạt động (ROS)

Lợi nhuận sau

thuế VNĐ 50.015.598.079 17.270.117.575 32.745.480.504 189,6077Tổng luân

chuyển thuần (LCT)

Hệ số khả năng sinh lờicơ bản của vốn kinh doanh (BEP)

Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT)

VNĐ121.183.9 97.73191.523.531.03729.660.466.69432,407

Tổng tài sản bình quân

Hệ số khả năng sinh lờiròng của vốnkinh doanh (ROA)

Hệ số khả năng sinh lờicủa vốn chủ sở hữu (ROE)

Lợi nhuận sauVNĐ50.015.598.07917.270.117.57532.745.480.504189,6077

Trang 12

thuếVốn chủ sở hữu bình quân

Thu nhập một cổ phần thường (EPS)

- Khái quát: Dựa vào bảng phân tích trên ta thấy cả 5 chỉ tiêu ở năm 2021 và năm

2020 đều dương Điều này cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có hiệu quả Căn cứ vào kết quả so sánh năm 2021 và năm 2020, các chỉ tiêu sinh lời đều tăng cao cho thấy khả năng sinh lời của doanh nghiệp cải thiện Để đánh giá, nhận xét cụ thể ta nghiên cứu từng hệ số:

- Chi tiết:

ROS (Hệ số khả năng sinh lời ròng hoạt động):

+ Hệ số ROS là chỉ số thể hiện tỷ suất sinh lời dựa trên doanh thu thực tế của doanh nghiệp, đánh giá xem một đồng doanh nghiệp thu vào sẽ mang về bao nhiêu đồng lợi nhuận.

Tại năm 2021, hệ số tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 0,017 lần Điều này phản ánh cứ một đồng doanh thu của hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 0,017 đồnglợi nhuận sau thuế.

Tại năm 2020, hệ số tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 0,0056 lần Điều này phản ánh cứ một đồng doanh thu của hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 0,0056 đồng lợi nhuận sau thuế.

=> Ta thấy, tại năm 2021 so với năm 2020, chỉ tiêu này tăng 0,0111 lần tương ứng vớitỷ lệ tăng là 197,0406% đã cho thấy khả năng sinh lời trên 1 đồng doanh thu tăng lên.Nguyên nhân chỉ tiêu này tăng lên là do tỷ lệ tăng của lợi nhuận sau thuế lớn hơn nhiều so với tổng luân chuyển thuần, cụ thể như sau:

* Lợi nhuận sau thuế:

Chỉ tiêu này tại năm 2021 đã tăng 32.745.480.504 VNĐ so với năm 2020 tương ứng với tỷ lệ tăng là 189,6077% Đây là một sự gia tăng rất nhanh Nguyên nhân có thể là do: Tốc độ giảm của doanh thu nhỏ hơn so với tốc độ giảm của chi phí Do đó làm cho lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng tương đối lớn, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh và dẫn đến tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng rất lớn, làm cho lợi nhuận sau thuế TNDN tăng đáng kể Điều này cho thấy,doanh nghiệp có chính sách xử lý các loại chi phí tốt, đặc biệt là trong năm 2020 - 2021 vẫn còn đang chịu sự ảnh hưởng của dịch COVID-19.

Trang 13

* Tổng luân chuyển thuần (doanh thu thuần hoạt động kinh doanh + doanh thu tài chính + thu nhập khác)

Tại năm 2021, tổng luân chuyển thuần là 3.000.681.017.862 VNĐ còn tại năm 2020, tổng luân chuyển thuần là 3.077.694.565.667 VNĐ Điều này cho thấy so với năm 2020 thì chỉ tiêu này tại năm 2021 đã giảm 77.013.547.805 VNĐ tương ứng với tỷ lệ giảm là 2,503% Đây là một sự giảm nhẹ Nguyên nhân có thể do sự thay đổi trong tỷlệ doanh thu Trong khi doanh thu hoạt động tài chính giảm từ 2.396.227.325 đồng xuống còn 771.389.091 đồng thì thu nhập khác tăng gần gấp đôi từ 11.751.553.681 đồng lên 20.904.112.959 đồng Bên cạnh đó trong những năm vừa qua, cung của ngành xi măng luôn lớn hơn cầu nên đã làm ảnh hưởng đến việc tiêu thụ sản phẩm, tình hình này cũng có thể doanh nghiệp chưa quan tâm đúng mức đến công tác tiêu thụ sản phẩm Doanh nghiệp nên quan tâm nhiều hơn đến chính sách tiêu thụ sản phẩm.

BEP (Hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh):

+ Tại năm 2020, hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh là 0,027 lần Điều này phản ánh bình quân cứ một đồng tài sản tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo ra được 0.027 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế.

+ Tại năm 2021, hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh là 0,0384 lần Điều này phản ánh bình quân cứ một đồng tài sản tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo ra được 0.0384 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế.

=> Ta thấy tại năm 2021 so với năm 2020, chỉ tiêu này tăng 0,0113 lần tương ứng vớitỷ lệ tăng 41,85% đã cho thấy khả năng sinh lời cơ bản của tài sản tăng lên Hệ số nàydương cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp tốt Nguyên nhân chỉ tiêu này tăng là do tỷ lệ tăng của lợi nhuận trước lãi vay và thuế tăng nhiều hơn so với tỷ lệ tăng của tăng của tổng tài sản bình quân, cụ thể như sau:

* Lợi nhuận trước lãi vay và thuế: (EBIT)

Tại năm 2021, Lợi nhuận trước lãi vay và thuế là 121.183.997.731 VNĐ còn tại năm 2020, lợi nhuận trước lãi vay và thuế là 91.523.531.037 VNĐ Điều này cho thấy so với năm 2020 thì chỉ tiêu này năm 2021 đã tăng 29.660.466.694 VNĐ tương ứng với tỷ lệ tăng là 32,407% Lợi nhuận trước lãi vay và thuế bao gồm khoản lợi nhuận trước thuế và chi phí lãi vay Nhìn vào Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2021 của công ty, chúng ta thấy rằng doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu hoạt động tài chính đều thấp hơn so với năm 2020, các khoản mụcchi phí (như giá vốn hàng bán và cung cấp dịch vụ, chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí khác) năm 2021 đều thấp hơn so với năm 2020.Thu nhập khác trong năm 2021 cũng tăng đáng kể so với năm 2020 Tuy nhiên,tốc độ giảm của doanh thu nhỏ hơn so với tốc độ giảm của chi phí Do đó làm cho lợi

Trang 14

nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng tương đối lớn, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh và dẫn đến tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng rất lớn Chi phí lãi vay của năm 2021 có sự giảm nhẹ so với năm 2020 nhưng không đáng kể so với tốc độ tăng của lợi nhuận trước thuế Từ đó lợi nhuận trước lãi vay và thuế cũng có sự tăng lên Điều này cho thấy, doanh nghiệp có chính sách quản trị chi phí ngày càng có hiệu quả, đặc biệt là trong năm 2020 - 2021 vẫn còn đang chịu sự ảnh hưởng của dịch COVID-19.

* Tổng tài sản bình quân:

Tại năm 2021, tổng tài sản bình quân là 3.159.907.635.305 VNĐ còn tại năm 2020, tổng tài sản bình quân là 3.385.254.192.538 VNĐ Điều này cho thấy so với năm 2020 thì chỉ tiêu này năm 2021 đã giảm 225.346.557.233 VNĐ tương ứng với tỷ lệ giảm là 6,6567% Đây là một sự giảm sút nhỏ Nguyên nhân có thể là do: tài sản ngắnhạn và tài sản dài hạn của doanh nghiệp năm 2021 đều giảm so với năm 2020 Sự thu hẹp về TS của DN giai đoạn cuối năm 2021 có thể do ảnh hưởng của Covid 19, dẫn đến sự ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế nói chung và ngành xây dựng nói riêng, giải ngân đầu tư công bị chậm trễ,

- Hệ số khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh hay hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh (ROA):

Tại năm 2021, hệ số khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh là 0,0158 lần Điều này phản ánh cứ một đồng tài sản bình quân tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 0,0158 đồng lợi nhuận sau thuế.

Tại năm 2020, hệ số khả năng sinh lời ròng của vốn kinh doanh là 0,0051 lần Điều này phản ánh cứ một đồng tài sản bình quân tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 0,0051 đồng lợi nhuận sau thuế.

=> Ta thấy, tại năm 2021 so với năm 2020, chỉ tiêu này tăng 0,0107 lần tương ứng với tỷ lệ tăng là 210,2609% đã cho thấy khả năng sinh lời ròng của tài sản tăng lên Nguyên nhân chỉ tiêu này tăng lên là do tỷ lệ tăng của lợi nhuận sau thuế lớn hơn nhiều so với tỷ lệ tăng của tổng tài sản bình quân, cụ thể như sau:

Trang 15

* Tổng tài sản bình quân:

Tại năm 2021, tổng tài sản bình quân là 3.159.907.635.305 VNĐ còn tại năm 2020, tổng tài sản bình quân là 3.385.254.192.538 VNĐ Điều này cho thấy so với năm 2020 thì chỉ tiêu này năm 2021 đã giảm 225.346.557.233 VNĐ tương ứng với tỷ lệ giảm là 6,6567% Đây là một sự giảm sút nhỏ Nguyên nhân có thể là do: tài sản ngắnhạn và tài sản dài hạn của doanh nghiệp năm 2021 đều giảm so với năm 2020 Sự thu hẹp về TS của DN giai đoạn cuối năm 2021 có thể do ảnh hưởng của Covid 19, dẫn đến sự ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế nói chung và ngành xây dựng nói riêng, giải ngân đầu tư công bị chậm trễ,

- Hệ số khả năng sinh lời tài chính hay hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE):

Tại năm 2021, hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu là 0,0353 lần Điều này phản ánh cứ một đồng vốn chủ sở hữu bình quân tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 0,0353 đồng lợi nhuận sau thuế.

Tại năm 2020, hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu là 0,0123 lần Điều này phản ánh cứ một đồng vốn chủ sở hữu bình quân tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được 0,0123 đồng lợi nhuận sau thuế.

=> Ta thấy, tại năm 2021 so với năm 2020, chỉ tiêu này tăng 0,023 lần tương ứng với tỷ lệ tăng là 186,7478% đã cho thấy khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng lên, doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu hiệu quả, từ đó giúp cho doanh nghiệp dễ dànghuy động vốn trên thị trường đặc biệt là cổ đông.

Nguyên nhân chỉ tiêu này tăng lên là do tỷ lệ tăng của lợi nhuận sau thuế lớn hơn nhiều so với tỷ lệ tăng của vốn chủ sở hữu bình quân, cụ thể như sau:

* Vốn chủ sở hữu bình quân:

Tại năm 2021, vốn chủ sở hữu bình quân là 1.417.695.791.937 VNĐ còn tại năm 2020, vốn chủ sở hữu bình quân là 1.403.695.578.563 VNĐ Điều này cho thấy so với năm 2020 thì chỉ tiêu này năm 2021 đã tăng 1.400.213.374 VNĐ tương ứng với tỷ lệ tăng là 0,9974% Đây là một sự tăng nhẹ Nguyên nhân có thể do: vốn góp của

Trang 16

chủ sở hữu và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cùng tăng Đây có thể là tiền đề chosự phát triển bền vững của DN Chỉ tiêu VCSH tăng do lợi nhuận chưa phân phối củacông ty tăng, cho thấy trong năm 2021 công ty có tình hình hoạt động kinh doanh tốt.

- Thu nhập một cổ phần thường hay Lãi cơ bản trên một cổ phiếu (EPS):

Tại năm 2021, lãi cơ bản trên một cổ phiếu là 405 VNĐ Điều này phản ánh trong kỳ mỗi cổ phiếu thường tạo ra 405 đồng thu nhập cho cổ đông thường.

Tại năm 2020, lãi cơ bản trên một cổ phiếu là 70 VNĐ Điều này phản ánh trong kỳ mỗi cổ phiếu thường tạo ra 70 đồng thu nhập cho cổ đông thường.

=> Ta thấy, tại năm 2021 so với năm 2020, lãi cơ bản trên một cổ phiếu tăng 335 VNĐ tương ứng với tỷ lệ tăng là 478,5714% đã cho thấy hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đang phát triển theo chiều hướng tốt.

=> Kết luận:

Từ phân tích trên ta thấy mức sinh lời của doanh nghiệp có xu hướng tăng lên, nguyên nhân chủ yếu là do các chỉ tiêu lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT), lợi nhuận sau thuế tăng lên, trong khi tài sản bình quân giảm sút, tốc độ tăng của vốn chủsở hữu thấp hơn rất nhiều so với tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế.

Như vậy ta có thể thấy doanh nghiệp có chính sách sử dụng vốn hiệu quả, quản trị chiphí hợp lí, doanh nghiệp cần tiếp tục phát huy khả năng của mình, có chính sách bán hàng hợp lí để thúc đẩy doanh thu và tạo sức cạnh tranh trên thị trường.

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

C Nợ phải trả1.619.537.536.812 52,96% 1.864.886.149.925 57,17%

-245.348.613.113-13,16%-4,21%I Nợ ngắn hạn1.595.843.626.483 98,54% 1.836.449.133.632 98,48%240.605.507.149- -13,10%0,06%1 Phải trả người

bán ngắn hạn585.219.904.480 36,67%623.222.043.369 33,94% -38.002.138.889-6,10%2,74%2 Người mua trả

tiền trước ngắn

hạn45.749.449.5302,87%55.001.770.6523,00%-9.252.321.122-16,82%-0,13%3 Thuê và các

khoản phải nộp

Nhà nước20.544.222.2671,29%11.785.508.6110,64%8.758.713.65674,32%0,65%4 Phải trả người

lao động8.693.877.6720,54%1.708.241.9950,09%6.985.635.677408,94%0,45%5 Chi phí phải trả

ngắn hạn52.280.017.4793,28%32.076.953.5641,75% 20.203.063.91562,98%1,53%

Trang 17

7 Vay ngắn hạn873.226.933.623 54,72% 1.104.179.086.877 60,13%

-230.952.153.254-20,92%-5,41%8 Quỹ khen

thưởng, phúc lợi2.241.437.8930,14%1.144.544.0070,06%1.096.893.88695,84%0,08%II Nợ dài hạn23.693.910.3291,46%28.327.016.2931,52%-4.633.105.964-16,36%-0,06%1 Vay dài hạn14.510.409.457 61,24%20.000.000.000 70,60%-5.489.590.543-27,45%-9,36%2 Dự phòng phải

trả dài hạn9.183.500.872 38,76%8.327.016.293 29,40%856.484.57910,29%9,36%D Vốn chủ sở hữu 1.438.280.624.103 47,04% 1.397.110.959.770 42,83% 41.169.664.3332,95%4,21%I Vốn chủ sở hữu 1.438.280.624.103 100,00% 1.397.110.959.770 100,00% 41.169.664.3332,95%0,00%1 Vốn góp của

chủ sở hữu1.235.598.580.000 85,91% 1.235.598.580.000 88,44%00,00%-2,53%- Cổ phiếu phổ

thông có quyền

biểu quyết1.235.598.580.000 100,00% 1.235.598.580.000 100,00%00,00%0,00%2 Quỹ đầu tư phát

triển114.426.888.6717,96%114.426.888.6718,19%00,00%-0,23%3 Lợi nhuận sau

thuế chưa phân

phối88.255.155.4326,14%47.085.491.0993,37% 41.169.664.33387,44%2,77%- Lợi nhuận sau

thuế chưa phân phối luỹ kế đến

cuối năm trước38.477.557.353 43,60%29.983.373.524 63,68%8.494.183.82928,33%-20,08%- Lợi nhuận sau

thuế chưa phân

phối năm nay49.777.598.079 56,40%17.102.117.575 36,32% 32.675.480.504191,06%20,08%Tổng NV3.057.818.160.9153.261.997.109.695

Chi tiết:Nợ ngắn hạn:

Năm 2021 so với năm 2020, tỷ trọng nợ ngắn hạn giảm 240.605.507.149 đồng, tươngứng với 13,10%, đó là do Phải trả người bán ngắn hạn, Người mua trả tiền trước ngắnhạn, Vay ngắn hạn giảm trong khi Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước, Phải trả người lao động, Chi phí trả trước ngắn hạn, Phải trả ngắn hạn khác, Vay ngắn hạn và Quỹ khen thưởng phúc lợi tăng Chỉ tiêu có mức giảm lớn nhất là: Vay ngắn hạn, năm2021 so với năm 2020 đã giảm 230.952.153.254 đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 20,92% Bên cạnh đó, phải trả người bán của DN cũng chiếm tỷ trọng lớn trong NPT

Trang 18

ngắn hạn của DN, thể hiện rằng DN đang có mức chiếm dụng vốn cao, tuy nhiên việcnày cũng ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của DN cũng như mối quan hệ với nhà cung cấp trong tương lai, sang đến năm 2021, tỷ lệ này đã giảm xuống 33,94% Công ty đang có xu hướng giảm bớt NPT ngắn hạn để giảm bớt áp lực thanh toán nợ của DN, đảm bảo tính thanh khoản Tuy nhiên, tỷ trọng của NPT ngắn hạn vẫn ở mứcrất cao, áp lực thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty trong thời gian tới rất

lớn

Nợ dài hạn:

Nợ dài hạn của năm 2021 là 23.693.910.329 chiếm 1,46% trong phần NPT, có xu hướng giảm so với năm 2020 là 28.327.016.293 chiếm 1,52% Trong đó, vay dài hạn của DN giảm đáng kể lên tới 9,36% (20.000.000.000 giảm xuống còn

14.510.409.457) do công ty đã thánh toán 1 phần nợ vay đối với khoản nợ với ngân hàng Agribank, tuy nhiên khoản dự phòng phải trả dài hạn tăng (tăng từ 29,4% lên 38,76%) do nghĩa vụ cải tạo,phục hồi môi trường của công ty do hoạt động khai thác khoáng sản.

Vốn chủ sở hữu:

Năm 2021 so với năm 2020 đã tăng 41.169.664.333 đồng, tỷ lệ tăng là 2,95%, đó là do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng và các chỉ tiêu khác không thay đổi.Cụ thể:

Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối năm 2021 so với năm 2020 đã tăng

41.169.664.333 đồng, tỷ lệ tăng là 87,44% Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế năm 2021 đã tăng 8.494.183.829 đồng và chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chưaphân phối năm 2021 đã tăng 32.675.480.504 đồng, tỷ lệ tăng là 191,06% Đây là các chỉ số khá tốt và tăng khá nhanh trong 2 năm qua Điều này cho thấy công ty đang hoạt động sản xuất kinh doanh tốt.

Vốn góp của CSH và Quỹ đầu tư phát triển của DN có giảm nhẹ về tỷ trọng nhưng

không thay đổi về mức độ, thể hiện trong năm công ty không huy động thêm nguồn vốn mới và không có sự đầu tư mới trong quỹ đầu tư phát triển có thể là do năm 2021là năm DN phải chịu nhiều ảnh hưởng từ Covid 19 khiến cho hoạt động huy động vốn cũng như đầu tư phát triển gặp nhiều khó khăn.

Kết luận:

DN có quy mô nguồn vốn giảm, cơ cấu nguồn vốn thể hiện mức độ tự chủ tài chính thấp, mức độ nợ tuy còn cao nhưng mức độ tự chủ tài chính đã có dấu hiệu cải thiện Trong nợ phải trả, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn hơn thể hiện áp lực trả nợ cao và áp lực trả nợ cao.

Trang 19

Quy mô DN giảm trong năm 2021 có thể do sự thận trọng của DN trong thời kỳ chịu nhiều ảnh hưởng của Covid 19 khiến cho tình hình tài chính của DN nói riêng và của nền kinh tế nói chung có nhiều sự biến động.

Khuyến nghị:

DN cần có kế hoạch trả nợ chi tiết trong ngắn hạn và dài hạn thích hợp để đảm bảo tình hình tài chính ổn định và khả năng thanh khoản ở mức cao Đối với nguồn vốn chiếm dụng của nhà cung cấp cần tiếp tục phát huy trên cơ sở duy trì mối quan hệ, nâng cao uy tín, đàm phán với nhà cung cấp để có kỳ hạn thanh toán tốt nhất.

PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ CỦA CÔNG TY

Bảng phân tích hoạt động tài trợ của Công ty

(31/12/2021)(31/12/2020)Đầu kỳ

Chênh lệchTuyệt đốiTỷ lệ

(%)I Vốn lưu chuyển

= (1) – (2)VNĐ-1.019.559.831.407-1.248.543.801.576 228.983.970.169 18,3400

1.Nguồn vốn dài hạn VNĐ1.461.974.534.4321.425.437.976.06336.536.558.3692,5632Nợ dài hạnVNĐ23.693.910.32928.327.016.293-4.633.105.964-16,3558Vốn chủ sở hữuVNĐ1.438.280.624.1031.397.110.959.77041.169.664.3332,94682.Tài sản dài hạnVNĐ2.481.534.365.8392.673.981.777.639-

II Hệ số tài trợ thường xuyên

→ Khái quát: Dựa vào bảng trên, đánh giá một cách tổng quát thì TSDH của DN ở cả đầu năm và cuối năm 2021 đều lớn hơn nguồn vốn dài hạn Như vậy doanh nghiệp đang không đảm bảo được nguyên tắc cân bằng tài chính Tuy nhiên, ta thấy hoạt động tài trợ của doanh nghiệp cuối năm 2021 so với cuối năm 2020 đã có sự thay đổi rõ rệt cả về quy mô, tỷ lệ và cơ cấu vốn lưu chuyển của doanh nghiệp Do đó, cần tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến những thay đổi cơ bản đó trong hoạt động tài trợ của doanh nghiệp.

→ Chi tiết:

Vốn lưu chuyển:

Sử dụng phương pháp cân đối để phân tích mức độ ảnh hưởng của các nhân tố cụ thể là tài sản dài hạn và nguồn vốn dài hạn tới vốn lưu chuyển

Trang 20

△VLC (NVDH)= NVDH(2021)-NVDH(2020)= 36.536.558.369△VLC (TSDH) = -(TSDH(2021)-TSDH(2020))= 192.447.411.800△VLC = △VLC (NVDH) + △VLC (TSDH)= 36.536.558.369 + 192.447.411.800

= 228.983.970.169

- Nhìn vào bảng trên, ta thấy vốn lưu chuyển ở cả đầu năm và cuối năm đều âm, cụ thể đầu năm là -1.248.543.801.576 đồng, cuối nămlà -1.019.559.831.407 đồng Cuối năm so với đầu năm, vốn lưu chuyển tăng 228.983.970.169 đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng là 18,34%.

=> Qua đó ta thấy rằng, công ty không có đủ nguồn vốn dài hạn đểtài trợ cho tài sản dài hạn Tại thời điểm đầu năm, công ty đã bị thiếu 1.248.543.801.576 đồng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn; cuối năm công ty vẫn thiếu hụt 1.019.559.831.407 đồng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn Điều này chothấy, hoạt động tài trợ của doanh nghiệp chưa đảm bảo được nguyên tắc cân bằng tài chính, chính sách tài trợ của doanh nghiệp đang rủi ro và mạo hiểm Mặc dù thế nhưng khi so sánh giữa cuối năm và đầu năm 2021, vốn lưu chuyển đã có chuyển biến tăng lên, tình hình khả quan hơn.

- Vốn lưu chuyển có sự thay đổi như vậy là do ảnh hưởng của 2 nhân tố là nguồn vốn dài hạn và tài sản dài hạn Cụ thể:+ Nguồn vốn dài hạn (gồm vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn): Cuối năm 2021 là 1.461.974.534.432 đồng và đầu năm 2021 là 1.425.437.976.063 đồng, như vậy so với đầu năm thì cuối năm đã tăng lên một lượng là 36.536.558.369 đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng là 2,5632% Đó là do chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng lên khá lớn khi so sánh với chỉ tiêu khác Điều này cho thấy, trong năm 2021, hoạt động kinh doanh của công ty đã tốt hơnnhưng nguồn vốn được huy động từ nợ dài hạn lại kém, nợ dài hạn so với nợ ngắn hạn chênh lệch quá lớn Doanh nghiệp dùng nợ ngắnhạn tài trợ cho tài sản dài hạn, đi ngược lại với nguyên tắc cân bằngtài chính.

+ Tài sản dài hạn: Cuối năm 2021 là 2.481.534.365.839 đồng, đầu năm 2021 là 2.673.981.777.639 đồng, như vậy so với đầu năm thì cuối năm đã giảm đi một lượng là 192.447.411.800 đồng, tương ứngvới tỷ lệ giảm là 7,197% Điều này cho thấy, trong năm 2021, dù tài

Trang 21

sản đã giảm đi nhưng nguồn vốn dài hạn vẫn không đủ để đảm bảo trợ cho TSDH, doanh nghiệp chưa đảm bảo được nguyên tắc cân bằng tài chính.

Hệ số tài trợ thường xuyên:

Hệ số tài trợ thường xuyên cuối năm 2021 là 0,5891 lần, đầu năm 2021 là 0,5331 lần Cuối năm so với đầu năm tăng 0,056 lần, tương ứng với tỷ lệ tăng là 10,52% Chi tiết ta thấy nguồn vốn dài hạn tăng 2,56% nhưng tài sản dài hạn giảm gần 7,2%, điều này càng làm cho hệ số tài trợ thường xuyên tăng lên.

Mặt khác, ta thấy cuối năm và đầu năm hệ số tài trợ thường xuyên đều nhỏ hơn 1, điều này cho thấy nguồn vốn dài hạn không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn Như vậy, doanh nghiệp sẽ phải cần huy động thêm cả một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn Nguồn vốn ngắn hạn là nguồn vốn có thời gian đáo hạn dưới 1 năm, trong khi tài sản dài hạn lại có tính thanh khoản thấp, chu kỳ vòng quay vốn kéo dài Do đó, chính sách tài trợ của doanh nghiệp không đảm bảo được sự an toàn, chứa nhiều rủi ro và mạo hiểm.

→ Kết luận: Như vậy, tình hình tài trợ của doanh nghiệp đang có

chiều hướng được cải thiện tốt hơn Tuy nhiên, việc cải thiện vẫn còn chậm và chưa đủ đạt yêu cầu để đảm bảo được nguyên tắc cânbằng tài chính Vì vậy, doanh nghiệp cần có những giải pháp tốt hơnnữa nhằm thúc đẩy việc thay đổi các hệ số trở nên tối ưu hơn, giúp doanh nghiệp giảm thiểu được các rủi ro, mạo hiểm.

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI SẢN CỦA CÔNG TY

Bảng phân tích tài sản của Công ty

Trang 22

1.Chi phí trả trước ngắn hạn2.09114,3361.883 16,243-208-9,9476,9502.Thuế giá trị gia tăng đc khấu

3.Thuế và các khoản phải thu

nhà nước2.93020,0881461,259-2.784-95,017463,054

1.Phải thu dài hạn khác8.3270,3119.18310085610,27100

1.Tài sản cố định hữu hình2.490.20199,982.327.51599,97 -162.686-6,533100,100- Nguyên giá6.755.639271,286.791.230 291,78035.5910,5268-21,877- Giá trị khấu hao lũy kế-4.265.437 -171,288 -4.463.714 191,78 -198.2774,648121ài sản cố định vô hình492 0,01975657 0,028216533,536-0,1- Nguyên giá2.506509,342.875 437,59536914,7246223,64- Giá trị khấu hao lũy kế-2.013-409,14-2.218 337,595-20510,18-124,24

1.Chi phí xây dựng cơ bản dở

Đánh giá khái quát:

Về quy mô tài sản: Giá trị tổng tài sản cuối năm là 3.057.818trđ, đầu năm là3.261.997 trđ đều lớn hơn 1000 tỷ cho thấy DN có quy mô tương đối lớn so với các doanh nghiệp cùng ngành Cuối năm so với đầu năm, tổng TS giảm 204.179 trđ, tỷ lệ giảm là 6,259% chứng tỏ quy mô tài sản của DN đã giảm Nguyên nhân là do TSDH và TSNH lại giảm Cụ thể TSDH cuối năm so với đầu năm giảm 192.447trđ, tỷ lệ giảm là 7,197% TSNH cuối năm so với đầu năm giảm 11.731trđ, tỷ lệ giảm là 1,995%.

Về cơ cấu tài sản: Ở đầu năm và cuối năm, tỷ trọng của TSDH đều lớn hơn TSNH Cụ thể tỷ trọng TSDH đầu năm là 81.974%, cuối năm là 81,154%; tỷ trọng TSNH đầu năm là 18,02%, cuối năm là 18,846% Nhận thấy mức độ đầu tư cho TSDH là cao, còn cho TSNH thấp hơn So sánh cuối năm với đầu năm thấy tỷ trọng của TSDH

Trang 23

giảm còn tỷ trọng của TSNH tăng chứng tỏ DN đã dần chú trọng đến đầu tư cho TSNH hơn.

Đánh giá chi tiết:

- TSNH: Cuối năm so với đầu năm giảm 11,731 trđ, tỷ lệ giảm là 1.995% do các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn giảm, phải thu ngắn hạn giảm, Hàng tồn kho tăng và tài sản ngắn hạn khác giảm Cụ thể:

+ Tiền và các khoản tương đương tiền: Là chỉ tiêu tăng trong TSNH Cuối năm so với đầu năm tăng 2.957 trđ, tỷ lệ tăng là 2.605% DN không có các khoản tương đương tiền mà toàn bộ là tiền cho thấy DN đang tăng dự trữ vốn bằng tiền Đây là tài sản có tính thanh khoản cao tạo khả năng chủ động trong thanh toán và vận dụng cơ hội đầu tư nếu có Tuy nhiên DN cần tăng tiền phù hợp với kế hoạch ngân quỹ và kế hoạch chi tiêu của DN để tránh tình trạng ứ đọng vốn, chi phí sử dụng vốn cao khi lượng tiền tăng vượt kế hoạch và ngược lại.

+ Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn : Cuối năm so với đầu năm giảm 17.000trđ tương ứng với tỷ lệ giảm 33.17% Tỷ trọng khoản đầu tư tài chính ngắn hạn giảm giữa đầu năm so với cuối năm từ 7.993% xuống còn 5.206% Mà khoản này giảm nguyên nhân là do giảm khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Điều này chứng tỏ doanh nghiệp đã đến thời hạn được thanh toán lãi của các khoản đầu tư tài chính ngắnhạn hoặc do doanh nghiệp muốn cắt giảm cơ cấu khoản mục này

+ Các khoản phải thu ngắn hạn: Cuối năm so với đầu năm giảm 132 trđ, tỷ lệ giảm là 0,366 % Chỉ tiêu này cuối năm hay đầu năm đều tương đối nhỏ cho thấy DN có biện pháp thu hồi nợ lhiệu quả và chính sách tín dụng thương mại được thắt chặt hơn.Trong chỉ tiêu này thì chỉ tiêu trả trước cho người bán ngắn hạn tăng nhiều nhất, cuối năm so với đầu năm tăng 7.712trđ, tỷ lệ tăng là 396,50% Ngoài ra các chỉ tiêu phải thu ngắn hạn của khách hàng, phải thu ngắn hạn khác đều giảm Như vậy chất lượng nợ phải thu của DN đang có chiều hướng diễn biến tốt lên,cụ thể là nợ phải thu ngắn hạn giảm.

+ Hàng tồn kho: Là chỉ tiêu có mức tăng lớn thứ 2 Cuối năm so với đầu năm tăng 5.438 trđ, tỷ lệ tăng 1.443% HTK tăng sẽ khiến cho DN tăng chi phí vận chuyển, lưukho, lưu bãi …Đồng thời khi HTK tăng chứng tỏ hàng hóa tiêu thụ đang giảm đi, chính sách bán hàng, tiêu thụ sản phẩm đạt hiệu thấp Điều này gây trở ngại cho doanh nghiệp trong việc luân chuyển hàng tái đầu tư và đồng thời làm tăng chi phí cho hàng tồn kho

+ Tài sản ngắn hạn khác: Cuối năm so với đầu năm giảm 2.993 trđ, tỷ lệ giảm là 20.52% là do chi phí trả trước ngắn hạn, thuế và các khoản phải thu Nhà nước giảm Chi phí trả trước ngắn hạn cuối năm so với đầu năm giảm 208 trđ, tỷ lệ giảm là 9.95% có thể do DN giảm thiểu việc trả trước tiền thuê cơ sở hạ tầng phục vụ

Trang 24

HĐSXKD hoặc trả trước tiền lãi vay nhiều kỳ Bên cạnh đó, thuế và các khoản phải thu Nhà nước cuối năm so với đầu năm giảm 2.784 trđ, tỷ lệ giảm 95.01% trong khi thuế giá trị gia tăng đc khấu trừ không tăng chứng tỏ trong năm 2021 DN duy trì ổn định mức cung hàng hóa ra thị trường

Về cơ cấu TSNH: Đầu năm và cuối năm có hàng tồn kho luôn chiếm tỷ trọng lớn nhất, đầu năm là 56,45%, cuối năm là 56,49% Đứng thứ 2 là các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng đầu năm là 29,52%, cuối năm là 24,96% Như vậy phần lớn TSNH là hàng tồn kho Nguyên nhân có thể là do DN đang cần dự trữ lượng hàng lớncho những đơn đặt hàng sắp tới Tuy nhiên, DN cần tiêu thụ sản phẩm đúng tiến độ đề ra để tránh tăng dự trữ HTK, từ đó tránh được hàng loạt các chi phí phát sinh như chi phí bảo quản, chi phí lưu kho… Giả sử HTK được DN tài trợ bằng nguồn vốn vaythì việc tăng dự trữ HTK có thể làm giảm khả năng sinh lời và tăng rủi ro tài chính cho DN.

- TSDH: Cuối năm so với đầu năm giảm 192.447 trđ, tỷ lệ giảm là 7.197% là do các khoản phải thu dài hạn tăng, tài sản cố định giảm, tài sản dở dang dài hạn giảm, tài sản dài hạn khác giảm Cụ thể:

+Các khoản phải thu dài hạn: Trong đó chỉ bao gồm chỉ tiêu phải thu dài hạn khác Cuối năm so với đầu năm tăng 856 trđ, tỷ lệ tăng là 10.28% Nguyên nhân tăng có thểlà do DN đang tăng cường các khoản phải thu về tiền lãi cho vay, cổ tức…

+Tài sản cố định: Cuối năm so với đầu năm giảm 162.522trđ, tỷ lệ giảm là 6,52% TSCĐ giảm chủ yếu là do TSCĐ hữu hình giảm cuối năm so với đầu năm là 7162.686 trđ, tỷ lệ giảm là 6,533% => nguyên nhân chủ yếu là do nguyên giá tăng ít hơn so với giá trị hao mòn Như vậy DN đang thu hẹp quy mô,không đầu tư thêm vàotài sản cố định hữu hình TSCĐ vô hình cuối năm so với đầu năm tăng 165 trđ, tỷ lệ tăng 33,536% là dấu hiệu của việc uy tín danh tiếng của DN trên thị trường đang tăng Vì vậy DN cần nhanh chóng điều chỉnh lại quy mô sản xuất để phù hợp với nhucầu thị trường

+Tài sản dở dang dài hạn: Cuối năm so với đầu năm giảm 6.791 trđ, tỷ lệ giảm là 6.8% do DN giảm chi phí xây dựng cơ bản dở dang cho thấy DN đang giảm thiểu đầutư vào các công trình xây dựng như nhà xưởng, kho bãi…

+ Tài sản dài hạn khác: Chỉ bao gồm chi phí trả trước dài hạn Cuối năm so với đầu năm giảm 23.992 trđ, tỷ lệ giảm là 31.9178% có thể là do DN giảm việc đi thuê các cơ sở hạ tầng dài hạn phục vụ cho nhiều kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh Về cơ cấu TSDH: Ở đầu năm và cuối năm thì TSCĐ luôn chiếm tỷ trọng lớn nhất, đầu năm là 93.146%, cuối năm là 933.82% Cho thấy DN chú trọng đầu tư cho TSCĐvì TSCĐ có vai trò quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh lâu dài của DN.

Trang 25

=> Kết luận: Nhìn chung thì DN đang có sự thu hẹp về quy mô sản xuất kinh doanh

nhưng không đáng kể Tuy nhiên, DN vẫn đang tiếp tục đầu tư vào TSDH là chủ yếu để gia tăng năng lực sản xuất, năng lực cạnh tranh DN cần có các biện pháp quản lý và sử dụng,cải thiện tình hình tài sản cố định hữu hình 1 cách hiệu quả , tránh bị thụt lùi về mặt kỹ thuật so với các doanh nghiệp cùng ngành đồng thời làm tăng hiệu xuất và hiệu quả làm việc của người lao động.

PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của Công ty:

Bảng phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của Công ty

Skd = (TSđn+TScn)/2 Trđ3.159.9

08 3.385.254 (225.346) -6,66%Sld=(TSNHđn+TSNHc

Trđ582.150 648.909 (66.759)

10,29%1 Hđ=Sld/SkdLần0,18420,1917(0,0075

2 SVld=LCT/SlđVòn

g 5,1545 4,7429 0,4116 8,68%3 HSkd=Hđ*SVlđLần0,94950,90920,04034,43%4 ΔHSkd (Hđ)Lần= (Hđ2021 – Hđ2020)*SVlđ2020 = -0,0355

5 ΔHSkd (SVlđ)Lần= Hđ2021*(SVlđ2021 – SVlđ2020) = 0,0758

Tổng quát: Qua phân tích trên ta thấy, Hiệu suất sử dụng VKD

của DN năm 2021 so với năm 2020 tăng 0,0403 lần tương ứng vớitỷ lệ tăng là 4,43% Cụ thể, hiệu suất sử dụng VKD năm 2021 là0,9495 lần, phản ánh bình quân sử dụng 1 đồng VKD tham gia vàoquá trình sản xuất kinh doanh tạo ra cho DN 0,9495 đồng LCT.

Trang 26

Hiệu suất sử dụng VKD năm 2020 là 0,9092 lần, phản ánh bìnhquân sử dụng 1 đồng VKD tham gia vào quá trình sản xuất kinhdoanh tạo ra cho DN 0,9092 đồng LCT Hiệu suất sử dụng VKD củadoanhh nghiệp tăng phản ánh hiệu suất khai thác tổng TS của DNtăng lên, qua đó tác động tích cực làm tăng khả năng sinh lời.HSkd tăng là do ảnh hưởng của 2 nhân tố sau:

Chi tiết:

Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ):

Hệ số đầu tư ngắn hạn phản ánh cấu trúc về chính sách đầu tưcủa doanh nghiệp, trong tổng vốn đầu tư của doanh nghiệp thìdoanh nghiệp đầu tư vào tài sản ngắn hạn là bao nhiêu Hđ năm2021 là 0,1842, Hđ năm 2020 là 0,1917 Trong điều kiện các yếu tốkhác không đổi, năm 2021 so với năm 2020, Hđ giảm 0.0075 lần,tương ứng với tỷ lệ giảm là 3,91% Hđ giảm làm cho HSkd giảm0,0355 lần Hđ giảm là do vốn lưu động bình quân giảm 66.759trđvới tỷ lệ giảm là 10,29% và do vốn kinh doanh bình quân giảm225.346 trđ với tỷ lệ giảm 6,66% Hđ thay đổi như vậy là do cơ cấuđầu tư của DN có xu hướng thay đổi tăng tỷ trọng vốn cố định vàgiảm tỷ trọng vốn lưu động Việc giảm vốn lưu động chủ yếu là dotrong năm doanh nghiệp thu hồi các khoản đầu tư nắm giữ đếnngày đáo hạn, tuy nhiên doanh nghiệp lại chủ động gia tăng dự trữHTK Xét trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động, giá cả NVLleo thang,với một DN sản xuất xi măng thì việc thực hiện chiến lượcdự trữ hàng tồn kho là vô cùng hợp lý Như vậy có thể thấy đây làchính sách phù hợp, sự biến động trong năm 2021 là hợp lý Mặc dùvậy, doanh nghiệp cũng vẫn phải nắm bắt được những ảnh hưởngtừ việc giảm đầu tư vào TSNH để từ đó có những chiến lược phù hợpcho sự đầu tư lâu dài của công ty.

Số vòng quay vốn lưu động (SVlđ):

Số vòng quay vốn lưu động năm 2021 là 5,1545 vòng, năm2020 là 4,7429 vòng Năm 2021 so với năm 2020, Số vòng quayvốn lưu động đã tăng 0,4116 vòng, tương ứng với tỷ lệ tăng là8,68% Số vòng quay vốn lưu động tăng làm cho hiệu suất sử dụngVKD của DN tăng 0,0758 lần Tuy nhiên SVlđ tăng là do tài sản ngắnhạn bình quân giảm (giảm 66.759.877.489 tương ứng với 10,29%),nhưng tổng luân chuyển thuần chỉ giảm 2,5%.Trong đó, tổng luânchuyển thuần giảm do doanh thu thuần về bán hàng và đặc biệt là