Bài tập nhóm phân tích tài chính đề tài phân tích tài chính ctcp nước môi trường bình dương (biwase)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI TẬP NHĨM PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: Phân tích tài CTCP Nước - Mơi trường Bình Dương (BIWASE) Thành viên nhóm 1: Nguyễn Thị Minh Ngọc: 11206356 Nguyễn Văn Trường: 11208257 Nguyễn Anh Phương: 11203173 Nguyễn Đăng Thành: 11204156 Nguyễn Trung Kiên: 11201983 Nguyễn Thị Minh Ngọc: 11202867 MỤC LỤC Tổng quan doanh nghiệp 1.1 Thông tin doanh nghiệp 1.2 Hoạt động kinh doanh 1.3 Vị doanh nghiệp 1.4 Địa bàn kinh doanh 1.5 Cơ cấu cổ đông 1.6 Mục tiêu công ty Tổng quan ngành, lĩnh vực kinh doanh 2.1 Ngành cấp nước 2.2 Ngành xử lý rác thải – chất thải 11 Tổng quan doanh nghiệp tham chiếu 12 Phân tích tài 15 4.1 Phân tích báo cáo tài 15 4.1.1 Bảng cân đối kế toán 15 4.1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 19 4.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 24 4.2 Phân tích tiêu tài 27 4.2.1 Phân tích khả tốn 27 4.2.2 Phân tích khả hoạt động 28 4.2.3 Phân tích khả sinh lời 30 4.2.4 Phân tích khả cân đối vốn 32 KẾT LUẬN 34 Tổng quan doanh nghiệp 1.1 Thông tin doanh nghiệp Công ty cổ phần nước – môi trường Bình Dương (HoSE: BWE), tên viết tắt BIWASE Công ty quản lý mạng lưới cấp nước địa bàn tỉnh Bình Dương khơng có cạnh tranh doanh nghiệp ngành nghề Theo số liệu từ Hiệp hội cấp nước Việt Nam, Cơng ty đứng thứ tồn quốc cơng suất cấp nước với 383.000m3/ngày đêm Với tỷ lệ thất thoát khoảng 7%- giảm mạnh so với mức trước 37.2% vào năm 2002, đứng thứ khu vực hiệu công suất, sau Singapore tốt Nhật Do đó, giá dịch vụ cấp nước cơng ty mức cạnh tranh khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam Trước năm 1975 Tên tiền thân Cơng ty Trung tâm cấp Thủy Bình Dương; Tháng 5/1975 Đổi tên thành Nhà máy nước Thủ Dầu Một; Năm 1979 Đổi tên thành Xí nghiệp điện nước nhà cơng trình cơng cộng; Năm 1991 Đổi tên thành Xí nghiệp cấp nước Sơng Bé; Năm 1996 Xí nghiệp cấp nước Sơng Bé đổi tên thành Công ty Cấp nước Sông Bé; Ngày 13/6/1997 Công ty Cấp nước Bình Dương đời sau nhiều lần đổi tên cho phù hợp; Ngày 21/12/2005 Thực chuyển đổi doanh nghiệp, UBND tỉnh Bình Dương có định chuyển tên Cơng ty Cấp nước Bình Dương thành Cơng ty TNHH MTV Cấp Nước - Mơi trường Bình Dương; Ngày 24/12/2014 Quyết định số 4295/QĐ-UBND ngày 24/12/2014 UBND Tỉnh Bình Dương việc cổ phần hóa Cơng ty TNHH MTV Cấp nước Mơi trường Bình Dương Ngày 30/9/2016 Cơng ty cấp giấy ĐKKD số 3700145694 Sở KH ĐT tỉnh Bình Dương cấp lần đầu ngày 7/2/2006 đăng ký thay đổi lần thứ 12 ngày 30/9/2016 với VĐl 1500 tỷ đồng Ngày 20/07/2017 Ngày giao dịch sàn HOSE với giá tham chiếu 14,300 đ/CP Năm 2021 Vốn điều lệ công ty 1.929.200.000.000 đồng 1.2 Hoạt động kinh doanh BWE hoạt động nhiều ngành nghề khác Trong đó, sản xuất kinh doanh nước, thu gom vận chuyển xử lý rác thải – nước thải mảng kinh doanh doanh nghiệp từ thành lập Bên cạnh đó, BWE cịn hoạt động lĩnh vực sản xuất kinh doanh phân bón (Phân bón voi Bình Dương), sản xuất gạch, cung cấp nước đóng chai sở hữu doanh nghiệp sản xuất điện mặt trời Sản xuất kinh doanh nước BWE cung cấp nước cho toàn dân cư, doanh nghiệp quan hoạt động, làm việc hay sinh hoạt địa bàn tỉnh Bình Dương BWE sở hữu tổng cộng 446,251 km đường ống tính đến năm 2021, sở hữu 326,650 khách hàng khác Có tổng 10 nhà máy cung cấp nước khác địa bàn tỉnh Bình Dương (Thủ Dầu 1, Thuận An, Dĩ An, Liên Hợp…) Nguồn nước lấy từ sông Đồng Nai, sơng Sài Gịn Thu gom vận chuyển xử lý rác thải BWE thực nhiệm vụ thu gom xử lý rác thải tỉnh Bình Dương – bao gồm loại rác thải chính: Rác thải sinh hoạt, chất bùn thải nguy hại không nguy hại, chất lỏng thải nguy hại không nguy hại, chất thải ý tế Số lượng khách hàng xử lý chất thải tính đến năm 2021 2,541 khách hàng Để xử lý rác thải, BWE sử dụng công nghệ đốt tân tiến Xử lý nước thải BWE sở hữu chi nhánh xử lý nước thải đặt Thủ Dầu 1, Thuận An, Dĩ An Tân Uyên Lượng nước thải xử lý năm 2021 đạt 16 triệu m3 Nước thải đạt tiêu chuẩn loại A theo Tiêu chuẩn quy định số 14:2008/BTNMT Số Km đường ống thoát nước thời điểm đạt 1,067.6 – với kích thước đường kích D110mm D1200mm Các mảng khác BWE sở hữu nhà máy sản xuất phân bón Con voi Bình Dương chủ yếu sản xuất sản phẩm phân bón hữu có khống chất Bên cạnh đó, BWE cịn sở hữu cơng ty cổ phần xây lắp - điện Biwase (BIWELCO) vốn điều lệ 100 tỷ hoạt động mảng dịch vụ kinh doanh xây lắp cung cấp điện cho công ty mẹ, công ty cổ phần tái chế vật liệu xanh (3R) vốn điều lệ 17 tỷ 1.3 Vị doanh nghiệp BWE doanh nghiệp lớn lĩnh vực cấp nước với lực cấp nước lớn thứ Việt Nam Công suất thiết kế BWE 760,000 m3/ngày đêm, nhiên theo doanh nghiệp cơng bố cơng suất tối đa BWE đạt đến mức 997,000 m3/ngày đêm Mức công suất thua Sawaco (2,400,000 m 3/ngày đêm) REE (1,100,000 m3/ngày đêm) BWE doanh nghiệp có lực quản lý cấp nước hiệu với mức thất thoát nước 5% (2021) thấp đáng kể so với trung bình ngành 18.7% 1.4 Địa bàn kinh doanh • • Tỉnh Bình Dương: gồm tồn khu vực đô thị khoảng 70% khu vực vùng ven nông thôn 9/9 Thành phố, huyện thị tỉnh Bình Dương: Thành phố Thủ Dầu Một, Thành phố Thuận An, Dĩ An, Tân Uyên, Bến Cát, Thị xã Bến Cát, Bắc Tân Uyên, huyện Bàu Bàng, Phú Giáo huyện Dầu Tiếng Tỉnh Bình Phước: huyện Chơn Thành, huyện Hớn Quản – tỉnh Bình Phước • Thành phố Hồ Chí Minh: phần khu vực giáp ranh TP Hồ Chí Minh như: phường Linh Trung - Quận Thủ Đức - TP Hồ Chí Minh 1.5 Cơ cấu cổ đơng BWE có cấu cổ đơng đặc với cổ đơng lớn CTCP nước Thủ Dầu Một (32.25% cổ phần), bên cạnh Tổng công ty đầu tư phát triển Công nghiệp – IDC (BCM) với tỷ lệ sở hữu đạt 19.44% đại diện cho phần tỷ lệ nắm giữ nhà nước UBND tỉnh Bình Dương Điều thể có tới 51% cổ phần doanh nghiệp nắm giữ tổ chức khiến cho khoản cổ phiếu phiên giao dịch thường thấp Trong đó, tỷ lệ sở hữu Ban lãnh đạo 7.68%, sở hữu nước 67.01%, sở hữu nước ngồi 17.88% 1.6 Mục tiêu cơng ty • Tâm ln sẵn sàng cho phát triển Công ty Trong lĩnh vực kinh doanh Cơng ty thị trường • Cơng ty cung cấp dịch vụ, không để thiếu sản phẩm, chất lượng sản phẩm ln tốt, dịch vụ tối ưu • Tài ln ổn định, an tồn • Bình Dương có sức hút tốt nhà đầu tư nước, đặt biệt khu trung tâm hành chánh tỉnh, huyện Bàu Bàng Bắc Tân Un, tình hình phát triển chung giới có dấu hiệu tăng dần Do vậy, công ty tập trung cung cấp dịch vụ cấp, thoát nước, xử lý rác thải khu vực địa bàn Ngoài ra, việc kinh doanh nước tỉnh, huyện Chơn Thành – tỉnh Bình Phước tập trung thực đầu tư hệ thống cấp nước hồn thành đưa vào sử dụng tiến độ • Tiếp tục phát huy, tạo thương hiệu Công ty ngày tăng uy tín thị trường Ln nâng cao chất lượng, mở rộng thị trường ln tìm kiếm hội đầu tư mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh sản phẩm truyền thống Trong tăng cường cơng tác phát triển quảng bá hình ảnh cơng ty, kinh doanh sản phẩm phân bón Con voi, gạch tự chèn Con Voi ngày khách hàng tin tưởng sử dụng • Lấy khách hàng làm trung tâm, xây dựng đội ngũ dịch vụ bán hàng, nghiên cứu bán giải pháp nâng cao dịch vụ khách hàng Document continues below Discover more from: Kinh doanh quốc tế KDQT1 Đại học Kinh tế Quốc dân 999+ documents Go to course Vợ nhặt - Đoạn trích Kinh doanh quốc tế 100% (61) Đề thi Kinh doanh quốc tế NEU Kinh doanh quốc tế 100% (11) Quan điểm toàn diện - nothing Kinh doanh quốc tế 100% (9) 22856309 cấu tổ chức cty đa quốc gia Nestle 25 Kinh doanh quốc tế 100% (9) Cơ cấu tổ chức chiến lược kinh doanh quốc tế Grab 52 Kinh doanh quốc tế 100% (8) Chiến lược cấu tổ chức kinh doanh quốc tế Apple 54 Kinh doanh quốc tế 100% (8) • Áp dụng cơng nghệ vào sản xuất • Xây dựng, Đào tạo đội ngũ nhân sự, tiếp nhận cơng nghệ • Triển khai mạnh hoạt động nghiên cứu phát triển (R&D) • Tăng cường cơng tác phát triển dịch vụ khách hàng để phát huy hiệu nguồn vốn đầu tư • Kiểm tra, đánh giá kịp thời, nhằm hỗ trợ, chấn chỉnh lúc điểm yếu, phận cịn yếu • Tiếp tục thực hiệu hành động: “Sự hài lòng khách hàng mục tiêu làm việc Sự phát triển công ty niềm vui, niềm tự hào chúng ta” • Tiếp tục hồn thiện công tác quản lý tài sản, tài sản chìm đất, tổ chức quản lý tài sản thuộc hệ thống thu gom xử lý nước thải mạng lưới cấp nước • Tổ chức triển khai đầu tư mở rộng, nâng công suất nhà máy nước, đảm bảo cấp đủ nước an tồn tình chiến lược ngắn hạn dài hạn Tổng quan ngành, lĩnh vực kinh doanh 2.1 Ngành cấp nước Theo Tổng cục Thống kê, giá trị tăng thêm tồn ngành cơng nghiệp tháng năm 2022 ước tính tăng 9,63% so với kỳ năm trước (quý I tăng 7,16%; quý II tăng 9,51%; quý III tăng 12,12%) Trong đó, ngành cung cấp nước xử lý rác thải, nước thải tăng 7,03% Nhu cầu nước tăng: Theo số liệu Hội Cấp thoát nước Việt Nam, tổng công suất nước Việt Nam đạt 10,6 - 10,9 triệu m3/ngày Theo quy hoạch ngành nước đến 2030, tiêu thụ nước đạt 105-110 lít/người/ngày 2021 lên 120 lít/người/ngày đến 2030 Tỷ lệ người dân khu vực nông thôn cấp nước qua hệ thống ước tính tăng từ 43,5% lên 47% đến 2030 Mặt khác, nhờ nâng cấp hệ thống giảm thất thoát nước để cải thiện mạng lưới đường ống nước sạch, tỷ lệ thất nước trung bình ước tính giảm từ 19,5% năm 2021 cịn 18,7% năm 2022 Giá bán nước trung bình tăng 3% - 5%: Giá bán nước trung bình tỉnh thành tăng trung bình 3% – 5% tùy địa phương Trong giai đoạn 2017 – 2022, giá nước Bình Dương tăng trung bình 5% năm theo dự báo, giá nước Bình Dương giai đoạn năm tới tăng tối thiểu 3% năm Bên cạnh đó, việc khu cơng nghiệp hoạt động trở lại sau đại dịch dự án mở từ nguồn vốn FDI động lực cho giá bán nước phục vụ cho sản xuất tăng Ngành cấp nước ngành hưởng lợi từ việc gia tăng đầu tư FDI đầu tư công việc xây dựng cơng trình, nhà máy vào sản xuất ngày nhiều kéo theo nhu cầu tiêu thụ nước gia tăng Với phát triển ngày nhanh ngành công nghiệp với thu hút FDI để phát triển ngành công nghiệp phụ trợ giá nước bán từ nhà máy nước có lộ trình tăng lên, với giá bán tăng lượng tiêu thụ tăng ngành có triển vọng Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư (Số liệu tính đến ngày 20/10/2022), tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh góp vốn mua cổ phần, mua phần vốn góp nhà đầu tư nước (FDI) đạt 22,46 tỷ USD, 94,6% so với kỳ năm 2021 Với số lượng khu công nghiệp lớn lượng vốn FDI đổ vào Việt Nam, khu cơng nghiệp Bình Dương ý đến nhờ ổn định thị giá triển vọng tăng trưởng lâu bền Do đó, doanh nghiệp nước khu vực miền nam có nhiều điều kiện thuận lợi, đặc biệt BWE TDM doanh nghiệp nước Bình Dương Triển vọng phát triển ngành Định hướng đến năm 2025, Việt Nam hướng đến mục tiêu tỷ lệ tiếp cận nước cung cấp tập trung khu đô thị 95% - 100% với tiêu chuẩn tiêu thụ 120 lít/người/năm, khu vực nơng thôn 93% 95% So với thực trạng cung cấp nước dư địa lại cho doanh nghiệp sản xuất nước, thấy doanh nghiệp cấp nước nhiều dư địa nhu cầu tiêu thụ nước ngày tăng Đây hội tích cực cho việc tăng trưởng doanh nghiệp ngành nước Với xu hướng thị hóa mạnh mẽ khiến mật độ dân số ngày dày đặc đô thị lớn, đặc biệt TP Hồ Chí Minh khu vực bát giác kim cương đầy triển vọng hay tam giác kinh tế Hà Nội – Hải Phòng – Quảng Ninh, nhu cầu tiêu thụ nước tận dụng hiệu hệ thống đường ống ngày tăng tốc 10 năm tới hai vùng trọng điểm Theo thông tin Diễn đàn khu công nghiệp Việt Nam năm 2022, Thứ trưởng Bộ Kế hoạch Đầu tư cho biết đến hệ thống khu cơng nghiệp có mặt 61/63 tỉnh thành với 403 khu công nghiệp Với số lượng khu cơng nghiệp lớn nhu cầu nguồn nước vơ nhiều, doanh nghiệp nước mở rộng có nhiều công ty cấp nước tham gia Với phát triển ngày nhanh ngành công nghiệp với thu hút FDI để phát triển ngành cơng nghiệp phụ trợ giá nước bán từ nhà máy nước có lộ trình tăng lên, với giá bán tăng lượng tiêu thụ tăng ngành có triển vọng Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư (Số liệu tính đến ngày 20/10/2022), tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh góp vốn mua cổ phần, mua phần vốn góp nhà đầu tư nước (FDI) đạt 22,46 tỷ USD, 94,6% so với kỳ năm 2021 Với số lượng khu công nghiệp lớn lượng vốn FDI đổ vào Việt Nam, khu cơng nghiệp Bình Dương ý đến nhờ ổn định thị giá triển vọng tăng trưởng lâu bền Do đó, doanh nghiệp nước khu vực miền nam có nhiều điều kiện thuận lợi, đặc biệt BWE TDM doanh nghiệp nước Bình Dương Giá bán lẻ nước Việt Nam UBND tỉnh ban hành khung giá, nhìn chung mức giá bán lẻ mức thấp Tuy nhiên thời gian tới với phát triển mạnh mẽ cơng nghiệp hóa - đại hóa nhu cầu người ngày cao mức giá bán lẻ điều chỉnh tăng lên Do có ảnh hưởng tích cực đến doanh nghiệp nước thời gian tới Trong “Chiến lược Quốc gia Cấp nước Vệ sinh nông thôn” Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn nhấn mạnh, khuyến khích khu vực tư nhân thành phần 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1.795.861 2.197.516 2.545.961 3.025.337 3.135.286 3.483.747 - - 284 - 16.419 - Doanh thu 1.795.861 2.197.516 2.545.677 3.025.337 3.118.867 3.483.747 Giá vốn hàng bán 1.145.951 1.326.235 1.510.715 1.789.259 1.804.086 2.062.680 Lợi nhuận gộp 649.910 871.281 1.034.962 1.236.079 1.314.781 1.421.066 Doanh thu hoạt động tài 37.745 20.462 44.180 42.458 110.225 104.211 Chi phí tài 87.010 185.800 128.532 214.601 79.127 225.661 92.629 131.581 143.865 155.534 154.713 170.493 - 25.345 16.367 16.283 8.022 17.988 267.643 274.622 309.317 356.175 324.823 320.162 101.517 110.537 107.133 132.884 145.444 181.993 hoạt động kinh doanh 231.484 346.128 550.526 591.159 883.634 815.450 Thu nhập khác 24.417 37.747 49.860 36.755 41.314 50.150 Chi phí khác 17.897 21.483 60.421 31.678 61.282 27.597 Lợi nhuận khác 6.520 16.265 - 10.561 5.077 - 19.967 22.552 238.004 362.393 539.965 596.236 863.667 838.002 Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh Các khoản giảm trừ doanh thu -Trong đó: Chi phí lãi vay Phần lợi nhuận lỗ công ty liên kết liên doanh Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 20 Chi phí thuế TNDN hành 31.490 37.482 62.266 61.147 107.469 92.522 Chi phí thuế TNDN hỗn lại - - 93 1.455 - 341 1.055 - 961 Chi phí thuế TNDN 31.490 37.389 63.720 60.806 108.524 91.562 206.514 325.004 476.245 535.430 755.142 746.440 - 91 - 20 46 6.586 3.717 cổ đông công ty mẹ 206.514 324.913 476.265 535.384 748.556 742.723 Phân tích tỷ phần doanh thu 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Doanh thu 100% 100% 100% 100% 100% 100% 64% 60% 59% 59% 58% 59% thu thuần) 36% 40% 41% 41% 42% 41% Chi phí bán hàng/Doanh thu 15% 12% 12% 12% 10% 9% 6% 5% 4% 4% 5% 5% Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế cổ đơng khơng kiểm sốt Lợi nhuận sau thuế Giá vốn hàng bán/Doanh thu Biên lợi nhuận gộp (Lợi nhuận gộp/Doanh Chi phí quản lý doanh nghiệp/Doanh thu 21 Lợi nhuận hoạt động kinh doanh/Doanh thu 13% 16% 22% 20% 28% 23% 13% 16% 21% 20% 28% 24% 11% 15% 19% 18% 24% 21% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (YoY) 22% 16% 19% 3% 12% Tăng trưởng lợi nhuận gộp so với năm trước 34% 19% 19% 6% 8% 10% 3% 0% 3% -3% 22% 37% -10% 45% -17% 24% 29% -7% 41% -13% 29% 26% -5% 37% -12% Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu Biên lợi nhuận sau thuế (LNST/Doanh thu thuần) Phân tích với khứ Tăng trưởng doanh thu so với năm trước Tăng trưởng biên lợi nhuận gộp so với năm trước Tăng trưởng biên lợi nhuận hoạt động kinh doanh so với năm trước Tăng trưởng biên lợi nhuận trước thuế so với năm trước Tăng trưởng biên lợi nhuận sau thuế so với năm trước 22 Tăng trưởng LNST so với năm trước 57% 47% 12% 41% -1% Kết kinh doanh doanh nghiệp trì tăng trưởng ổn định ảnh hưởng dịch bệnh khiến nhu cầu sử dụng nước cho sản xuất khu cơng nghiệp Bình Dương suy giảm Về doanh thu, BWE có tăng trưởng qua năm, nhiên tốc độ tăng trưởng không có xu hướng tăng trưởng chậm lại Do có cơng suất cấp nước lớn nên BWE có quy mơ doanh thu lớn nhiều so với đa số doanh nghiệp ngành Về lợi nhuận sau thuế, BWE nhìn chung có tăng trưởng, giai đoạn từ 2018 - 2021, lợi nhuận BWE tăng tương đối mạnh, nhiên năm 2022 có sụt giảm nhẹ so với 2021 Các doanh nghiệp khác ngành có mức độ biến động lợi nhuận lớn BWE nhiều, ví dụ TDM có tăng trưởng mạnh năm 2018 (150%), 2021 (90%) đồng thời có sụt giảm mạnh 2020 (-15%) 2022 (-33%) Về biên lợi nhuận, BWE trì ổn định qua năm, nhìn chung có cải thiện, điều đến từ tỷ lệ thất thoát nước doanh nghiệp cải thiện qua năm mức tiêu thụ điện để sản xuất mét khối (m 3) nước BWE giảm Đồng thời, chi phí bán hàng có cắt giảm, chi phí quản lý doanh nghiệp trì ổn định Tuy nhiên so với TDM biên lợi nhuận BWE thấp nhiều giá vốn lớn Có khác biệt cấu lợi nhuận BWE TDM TDM có đóng góp lớn đến từ doanh thu hoạt động tài mà phần lớn đến từ cổ tức chia hàng năm BWE, doanh thu tài BWE chiếm tỷ trọng nhỏ so với doanh thu công ty Về triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp, Bình Dương, phát triển khu công nghiệp làm gia tăng dân số công nhân từ tỉnh thành khác chuyển đến để sinh sống làm việc, đồng thời làm gia tăng hoạt động sản xuất kinh doanh Cùng với phát triển thị hóa tỉnh Bình Dương có đề án đưa thị xã Tân Uyên Bến Cát lên thành phố tương lai gần Đây 23 động lực cho BWE tăng trưởng sản lượng doanh thu mảng cấp nước mảng xử lý rác thải Kết hợp với việc BWE không ngừng mở rộng quy mơ cấp nước, dự phóng sản lượng nước 2022 có mức tăng trưởng 11% so với 2020 phục hồi sau đại dịch làm tăng nhu cầu nước cho sản xuất kinh doanh Những năm sau đó, sản lượng cấp nước tăng với tốc độ từ 5% - 7% năm, Sản lượng xử lý rác tăng trưởng từ 3% - 5% giai đoạn 2023 – 2024 từ 5% - 7% giai đoạn sau hệ thống nhà máy hoàn thiện nhu cầu xử lý rác thải công nghiệp tăng cao Theo dự kiến, giá nước Bình Dương giai đoạn năm 2023 – 2027 tới UBND tỉnh Bình Dương tăng đặn tối thiểu 3% năm, việc tăng sản lượng nước nhu cầu nước tăng cao kết hợp với giá bán nước ổn định đảm bảo nguồn thu cho BWE tương lai Biên lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện vận hành hiệu quả, tiết kiệm chi phí, tỷ lệ thất nước giảm Toàn nhà máy xử lý nước cấp, xử lý nước thải sinh hoạt, xử lý rác thải quản lý hệ thống SCADA giúp giảm bớt lao động người, kịp thời hỗ trợ việc phát cố vận hành, bảo dưỡng hệ thống Dự báo mức biên lợi nhuận hợp lý cho BWE trì 22% - 24% Từ việc doanh thu lợi nhuận BWE đảm bảo nhu cầu gia tăng sách giá ổn định đảm bảo doanh nghiệp có lợi nhuận, BWE trì ổn định mức chi trả cổ tức tiền 12% có kế hoạch tăng mức chi trả cổ tức lên 13% trả cổ tức 2022 tới 4.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 2017 2018 2019 2020 2021 2022 238.004 362.393 539.965 600.107 863.667 838.002 I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế 24 Điều chỉnh cho khoản 439.975 483.103 528.018 622.368 500.441 628.781 677.979 845.496 1.067.984 1.222.475 1.364.108 1.466.783 1.887.768 3.381.079 462.898 1.149.976 892.224 1.352.333 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác - - - - - - 1.952.356 3.202.642 667.725 1.732.294 770.140 874.349 - 993 473 636 - 1.835 Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác - - - - - - 17.800 108.500 209.990 284.100 407.672 744.839 10.000 110.000 127.000 196.790 144.600 472.600 - - - - - - 292.937 3.046 101.375 142.082 653.361 43.387 26.745 51.490 32.651 94.441 90.426 Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư - - - - - - 1.916.769 3.466.342 701.798 1.887.692 1.080.853 1.699.429 25 III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu - - - 997.292 93.250 - - 245 - - - 82 hạn nhận 1.490.192 1.455.713 1.702.862 2.408.830 1.941.065 2.364.641 Tiền chi trả nợ gốc vay 1.180.928 1.405.425 1.451.314 1.865.121 1.872.648 1.981.916 Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu - - - - - - 224.102 67.500 105.000 150.000 225.000 236.304 85.162 17.457 146.549 1.391.002 63.333 - - - - 56.161 102.720 92.351 653.286 251.962 200.756 Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành - - Tiền vay ngắn hạn, dài Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài - Lưu chuyển tiền kỳ 146.340 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hầu hết trì trạng thái dương, trừ quý 3/2019, thể doanh nghiệp quản trị tốt khoản phải thu, có nguồn tiền để tài trợ cho mục tiêu chi trả nhanh (thanh khoản) doanh nghiệp Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư nhìn chung trì ổn định, chủ yếu chi cho mua sắm tài sản cố định hàng năm, điều đến từ việc hàng năm BWE có khoản đầu tư mở đường ống dẫn nước để mở rộng mạng lưới cấp nước 26 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài có biến động, năm khoản vay lớn trả nợ gốc vay khả cao năm có dịng tiền tài dương ngược lại 4.2 Phân tích tiêu tài 4.2.1 Phân tích khả toán Các số khả toán thể doanh nghiệp có đủ khả để chi trả khoản nợ ngắn hạn Về khả toán tổng quát, số có biến động tăng dần qua năm, điều cho thấy BWE giảm dần tỷ trọng nợ phải trả cấu tổng nguồn vốn Trong năm gần nhất, số toán ngắn hạn số tốn nhanh trì tỷ số lớn 1, điều chứng tỏ khả toán BWE an tồn Chỉ số tốn tức thời BWE năm 2022 thấp so với hai năm 2019 2020 trước doanh nghiệp chuyển đổi cấu dần từ tiền mặt sang tiền gửi ngắn hạn có hưởng lãi suất nên khả tốn thực tế BWE khơng có nhiều thay đổi Về khả toán lãi vay, nhìn chung, BWE có cải thiện khả toán lãi vay qua năm trì mức an tồn Bên cạnh đó, khả trả nợ dài hạn trì mức ổn định So sánh với TDM, số khả tốn năm 2022 TDM có phần nhỉnh doanh nghiệp vay nợ cấu tổng nguồn vốn Điều đồng thời dẫn đến việc lãi vay TDM thấp khiến cho số TIE TDM trì mức cao hai năm 2021 2022 BWE 2018 2019 2020 2021 2022 Khả toán tổng quát 1,43 1,55 1,70 1,76 1,83 Khả toán ngắn hạn 0,61 1,13 1,24 1,35 1,40 Khả toán nhanh 0,45 0,80 0,92 1,01 1,04 Khả toán tức thời 0,07 0,05 0,37 0,24 0,14 27 Khả toán lãi vay (TIE) 3,75 4,75 4,83 6,58 5,92 Khả trả nợ dài hạn 0,30 0,32 0,29 0,34 0,30 TDM 2018 2019 2020 2021 2022 Khả toán tổng quát 2,63 3,04 3,28 4,31 6,61 Khả toán ngắn hạn 0,56 1,85 0,48 0,71 1,19 Khả toán nhanh 0,55 1,84 0,46 0,59 0,94 Khả toán tức thời 0,18 1,10 0,12 0,25 0,13 Khả toán lãi vay (TIE) 4,82 6,08 6,50 12,33 11,79 Khả trả nợ dài hạn 0,42 0,46 0,53 1,25 1,42 4.2.2 Phân tích khả hoạt động Vòng quay hàng tồn kho BWE có xu hướng giảm, kéo theo số ngày tồn kho tăng lên, điều thể hiệu sử dụng hàng tồn kho doanh nghiệp có dấu hiệu suy giảm kỳ luân chuyển hàng tồn kho có chiều hướng tăng qua năm So sánh với TDM, doanh nghiệp có vịng quay hàng tồn kho khơng ổn định nhiên trì mức tốt so với BWE Điều lý giải việc BWE hoạt động đa lĩnh vực ngành nghề họ hoạt động mảng xử lý rác thải sản xuất số sản phẩm khác phân bón, gạch, v.v TDM đơn kinh doanh mảng cấp nước dẫn đến giá trị hàng tồn kho TDM khiêm tốn so với giá vốn hàng bán lẽ công ty cấp nước, hàng tồn kho chủ yếu tồn các loại công cụ, dụng cụ, phụ tùng có thời hạn sử dụng ngắn Vịng quay khoản phải thu BWE lại có xu hướng tăng trì ổn định ba năm trở lại Đây tín hiệu tích cực số ngày phải thu doanh nghiệp giảm đáng kể, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp bị khách hàng 28 chiếm dụng vốn hơn, hiệu hoạt động tăng So sánh với TDM, hai doanh nghiệp có vịng quay khoản phải thu tương đồng Đây sách tín dụng thương mại doanh nghiệp nước tỉnh Bình Dương khách hàng Vịng quay khoản phải trả BWE có xu hướng tăng trì ba năm trở lại Việc vòng quay khoản phải trả tăng lên đồng nghĩa với việc doanh nghiệp chiếm dụng vốn nhà cung cấp, số ngày phải trả thấp dần năm gần Hiệu suất sử dụng tài sản cố định BWE có chiều hướng gia tăng năm trở lại nhiên hiệu suất sử dụng tài sản lưu động lại có sụt giảm nhẹ Vịng quay tổng tài sản doanh nghiệp nhìn chung có chiều hướng cải thiện trì ổn định hai năm trở lại So sánh với TDM, BWE có hiệu suất sử dụng tổng tài sản tốt nhiên hiệu suất sử dụng tài sản lưu động TDM lại có phần nhỉnh số TDM 0,44 BWE 0,32 năm 2022 BWE 2018 2019 2020 2021 2022 Vòng quay hàng tồn kho 3,83 3,50 3,24 2,73 2,92 Kỳ luân chuyển hàng tồn kho 95,26 104,36 112,79 133,47 124,89 Vòng quay khoản phải thu 2,93 3,23 3,99 3,90 3,82 124,51 113,05 91,41 93,70 95,48 0,98 1,43 2,98 2,50 2,85 Kỳ trả tiền bình quân 371,51 256,06 122,60 146,03 128,21 Số ngày luân chuyển tiền -151,74 -38,65 81,60 81,14 92,16 0,13 0,19 0,30 0,26 0,25 Kỳ thu tiền bình qn Vịng quay khoản phải trả Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 29 Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động 0,37 0,41 0,37 0,30 0,32 Vòng quay tổng tài sản 0,18 0,25 0,42 0,36 0,37 TDM 2018 2019 2020 2021 2022 103,19 53,61 29,41 8,69 4,53 Kỳ luân chuyển hàng tồn kho 3,54 6,81 12,41 41,99 80,50 Vòng quay khoản phải thu 3,37 2,59 2,49 3,80 3,24 108,19 141,03 146,68 96,06 112,78 0,35 1,28 1,10 1,24 1,67 Kỳ trả tiền bình quân 1043,83 285,52 333,04 294,83 218,89 Số ngày luân chuyển tiền -932,10 -137,68 -173,94 -156,78 -25,61 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 0,11 0,12 0,13 0,12 0,15 Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động 0,25 0,25 0,26 0,47 0,44 Vòng quay tổng tài sản 0,15 0,17 0,16 0,17 0,20 Vòng quay hàng tồn kho Kỳ thu tiền bình qn Vịng quay khoản phải trả 4.2.3 Phân tích khả sinh lời Về tỷ số khả sinh lời, nhìn chung BWE có cải thiện qua năm Chỉ số biên lợi nhuận (ROS) có gia tăng qua năm doanh nghiệp tối thiểu hóa chi phí, ứng dụng công nghệ vào sản xuất, giảm tỷ lệ thất thoát nước Các số phản ánh khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tổng tài sản (ROA) nhìn chung có gia tăng trì mức cao Tuy nhiên so sánh với TDM BWE lại có số ROS, ROE, ROA tương đối khiêm tốn Điều đến từ việc lợi nhuận TDM có đóng góp lớn đến từ hoạt động tài mà 30 đến từ cổ tức BWE Trong hoạt động sản xuất kinh doanh TDM không chiếm tỷ trọng vượt trội cấu lợi nhuận doanh nghiệp, điều lý giải cho việc biên lợi nhuận TDM vượt trội so với BWE Khả sinh lời vốn chủ tổng tài sản TDM lớn tương đối so với BWE, thể hiệu sinh lời TDM tốt so với BWE Về tỷ lệ thu nhập cổ phiếu thường, BWE trì mức tăng trưởng hàng năm, điều thể doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ổn định đặn qua đó, đảm bảo mức thu nhập cho cổ đông hữu nắm giữ cổ phiếu doanh nghiệp Đồng thời, hàng năm BWE đặn thực chi trả cổ tức cho cổ đông BWE 2018 2019 2020 2021 2022 Doanh lợi doanh thu ROS 14,79% 18,71% 17,70% 24,21% 21,43% Doanh lợi vốn chủ sở hữu ROE 8,69% 15,06% 19,09% 20,41% 17,55% Doanh lợi tổng tài sản ROA 2,62% 4,77% 7,41% 8,64% 7,79% Tỷ lệ thu nhập cổ phần thường (EPS) 2166 3175 3499 3918 3850 Chỉ số giá thị trường thu nhập (P/E) 11,36 7,24 9,66 10,95 12,86 Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B) 0,89 1,57 1,86 2,11 2,1 TDM 2018 2019 2020 2021 2022 Doanh lợi doanh thu ROS 66,38% 58,93% 44,85% 78,80% 46,02% Doanh lợi vốn chủ sở hữu ROE 20,50% 15,18% 10,70% 18,77% 11,34% Doanh lợi tổng tài sản ROA 9,84% 9,85% 7,31% 13,73% 9,16% 31 Tỷ lệ thu nhập cổ phần thường (EPS) 2359 2288 1784 3286 2203 Chỉ số giá thị trường thu nhập (P/E) 8,51 11,23 15,33 10,65 16,79 Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B) 1,47 1,56 1,65 1,9 1,81 4.2.4 Phân tích khả cân đối vốn Vốn lưu động BWE có biến động mạnh mẽ năm 2019, cụ thể năm 2018, vốn lưu động doanh nghiệm - 958.826 (triệu đồng) 2019 189.609 (triệu đồng) Có thay đổi năm 2018 doanh nghiệp có khoản phải trả ngắn hạn khác lên đến gần 1.100 tỷ đồng khoản mục BWE thường trì mức 200 tỷ đồng Nhìn chung việc doanh nghiệp có vốn lưu động trạng thái dương thể tài sản ngắn hạn lớn nợ ngắn hạn, doanh nghiệp có khả tốn tốt nhiên chi phí vốn lại cao doanh nghiệp phải sử dụng phần vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn So sánh với TDM, doanh nghiệp có vốn lưu động liên tục biến động trạng thái âm dương qua năm Điều giúp TDM cân đối khả toán ngắn hạn chi phí vốn Về nhóm số hệ số nợ, hệ số tự chủ tài hệ số nợ/vốn chủ sở hữu, ta thấy BWE ln trì mức nợ vay cao vốn chủ sở hữu, điều giúp cho chi phí vốn doanh nghiệp thấp nhiên doanh nghiệp đối mặt với rủi ro khả toán cao Trong năm trở lại đây, hệ số nợ/vốn chủ sở hữu doanh nghiệp giảm dần theo thời gian, điều đến từ việc doanh nghiệp tiếp tục trì nợ mức tương đương so với năm vốn chủ sở hữu lại tăng trưởng lợi nhuận giữ lại hàng năm hai lần tăng vốn phát hành cổ phiếu doanh nghiệp năm 2021 2021 BWE Vốn lưu động thường xuyên 2017 2018 - 326.340 - 958.826 2019 2020 2021 2022 189.609 471.564 710.774 797.220 32 Nhu cầu vốn lưu động - 772.288 1.308.634 - 149.043 - 675.044 - 399.588 - 363.067 Hệ số nợ 69,70% 70,05% 64,56% 58,65% 56,74% 54,56% Hệ số tự chủ tài 30,30% 29,95% 35,44% 41,35% 43,26% 45,44% Hệ số nợ / VCSH 230,06% 233,90% 182,19% 141,86% 131,16% TDM 2017 2018 2019 2020 2021 120,09% 2022 Vốn lưu động thường xuyên - 406.212 - 113.193 250.081 - 222.469 - 100.659 46.824 Nhu cầu vốn lưu động - 737.217 - 177.386 - 96.761 - 298.633 - 204.134 6.036 Hệ số nợ 64,06% 37,98% 32,93% 30,44% 23,22% 15,12% Hệ số tự chủ tài 35,94% 62,02% 67,07% 69,56% 76,78% 84,88% Hệ số nợ / VCSH 178,27% 61,24% 49,10% 43,77% 30,25% 17,82% 33 KẾT LUẬN CTCP Nước – Mơi trường Bình Dương doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực tiện ích cơng cộng – cấp nước, xử lý rác thải, xử lý nước thải với thị phần quy mô lớn địa bàn ngồi tỉnh Bình Dương Điều khiến cho BWE hoạt động kinh doanh ổn định đồng thời có bước tăng trưởng chậm mà qua năm Đặc biệt với đặc thù ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh mà doanh nghiệp hoạt động, rủi ro mà doanh nghiệp phải gặp phải tương đối tác động trực tiếp rủi ro lên doanh nghiệp khơng q đáng ngại Qua số phân tích báo cáo tài nhóm số tài doanh nghiệp, ta thấy BWE có sức khỏe tài tương đối lành mạnh, an tồn Trong mối tương quan với doanh nghiệp ngành có địa bàn kinh doanh với BWE TDM, ta phần đánh giá hiệu hoạt động sức khỏe tài BWE ngang bằng, chí có phần nhỉnh quy mơ doanh thu lợi nhuận so với TDM 34