Phân Tích Tài Chính Doanh Nghiệp.pdf

Tổng tài sản TS rộng, giúp cho công ty tăng khả năng cạnh tranh, tăng năng lực tài chính và tăng khả năng huy động vốn trên thị trường.. Vốn chủ sở hữu VC SS với TS: VC thấp hơn: DN tăng

1

Mục l c ụ

1 B ng phân tích khái quát quy mô tài chính c a DN:ả ủ 2

2 B ng phân tích khái quát cả ấu trúc tài chính cơ bản c a DN:ủ 3

3 B ng phân tích khái quát kh ả ả năng sinh lời: 4

4 B ng phân tích tình hình ngu n vả ồ ốn: 5

5.1 Bảng xác định tình hình huy động, s d ng ngu n tài trử ụ ồ ợ: 6

5.2 B ng phân tích hoả ạt động tài trợ: 6

6 B ng phân tích tình hình tài sả ản: 8

7 B ng phân tích khái quát tình hình và k t qu kinh doanh:ả ế ả 10

8 B ng phân tích tình hình công nả ợ – Phần 1 l y B01 thì nêu c mấ ả ục nhỏ 11

9 Phân tích kh ả năng thanh toán 12

10 Phân tích tốc độ luân chuy n TSNH?ể 14

11 B ng phân tích hi u su t s d ng v n kinh doanhả ệ ấ ử ụ ố 16

12 B ng phân tích kh ả ả năng sinh lời ROE:

18

1 B ng phân tích khái quát quy mô tài chính c a DN: ả ủ

1 Tổng tài sản (TS)

rộng, giúp cho công ty tăng khả năng cạnh tranh, tăng năng lực tài chính và tăng khả năng huy động vốn trên thị trường

2 Vốn chủ sở hữu (VC)

SS với TS: VC thấp hơn: DN tăng cường sử dụng

nợ nên mức độ độc lập tự chủ tài chính giảm, tăng

sự phụ thuộc tài chính vào chủ nợ

Kỳ PT / gốc

3 Tổng luân chuyển thuần

(LCT)

= DTTbh + DTtc + TNk

nhân

4 Lợi nhuân trước thuế và

lãi vay (EBIT) = LNtt + CPlv

cho biết quy mô lợi nhuận tạo ra trong kỳ (chưa tính đến chi phí lãi vay)

5 Lợi nhuận sau thuế

(LNST)

cho biết kết quả kinh doanh cuối cùng

lãi vay và thuế thấp hơn tốc độ tăng của EBIT; Công tác quản trị chi phí của DN khá hiệu quả

7 Dòng tiền thuần (LCtt;

NC)

= LCkd + LCđt +LCtc

3

2 B ng phân tích khái quát cả ấu trúc tài chính cơ bản c a DN: ủ

1

- Cho bi t VC tài tr ế ợ đượ c bao nhiêu ph n ầ TS qua đó đánh giá về mức độ độc lập tự chủ tài chính c a DN ủ

- So sánh với 0,5 để đánh giá DN tài trợ chủ yếu bằng

nợ hay VC (>0,5 là DN tài tr ợ chủ ế y u b ng VC) ằ

2

- Cho bi t NVDH tài tr ế ợ đượ c bao nhiêu ph n TSDH ầ qua đó đánh giá tính cân đối về mặt thời gian gi a TS ữ

và NV

- Do đòi hỏ i TSDH ph ải đượ c tài tr toàn b b ợ ộ ằng NVDH nên NVDH ph i l ả ớn hơn hoặ c b ằng TSDH để đánh giá tính cân đối về mặt th i gian gi a TS và ờ ữ

NV So sánh v i 1: ớ : NVDH > TSDH nên DN s d ng NVDH

tài tr cho toàn b ợ ộ TSDH và dôi ra (th a ra) 1 ph ừ ần

để tài trợ cho TSNH Khi đó đánh giá DN đảm bảo cân đối về mặt thời gian gi a TS và NV nên tình hình ữ tài chính an toàn, ổn đị nh Tuy nhiên chi phí s d ng ử ụ vốn cao

: toàn b c tài tr b i NVDH và + ộ TSDH đượ ợ ở

toàn b ộ TSNH đượ c tài trợ b ởi NVNH Khi đó đánh giá là tr ng thái cân b ạ ằng độ ng ( “độ ng” vì s cân ự bằng này r t d b ấ ễ ị thay đổ i, ch ỉ đạ ạ t t i 1 th ời điểm nhất định), v ẫn đả m b o an toàn, khó duy trì Chi phí ả

sử d ng v ụ ốn thấp hơn TH1

tài tr cho TSDH nên + : NVDH không đủ ợ

DN phải dùng thêm NVNH để tài trợ cho TSDH Khi

đó đánh giá là không đả m b ảo cân đố i về mặt thời gian gi a TS và NV, tình hình tài chính kém an toàn, ữ kém ổn định nhưng chi phí sử dụng vốn thấp nhất trong 3 TH

3

- Cho bi ết để ạo ra 1 đồng doanh thu, thu nh p thu t ậ ần

DN ph i b ả ỏ ra bao nhiêu đồng chi phí

- tăng đánh giá mức độ ử ụng chi phí tăng và s d hiệu quả hoạt độ ng gi m So sánh v i 1 (càng nh ả ớ ỏ hơn 1 càng tốt)

4

- Cho biết tương ứng 1 đồng chi ra thì thu v bao ề nhiêu đồng, qua đó đánh giá hiệu quả tạo tiền

- So sánh v i 1: ớ : Tv > Tr: DN s b i thu + ẽ ộ : Tv < Tr: DN s b i chi + ẽ ộ (càng lớn hơn 1 thì hiệu quả tạo ti n càng cao) ề

3 B ng phân tích khái quát kh ả ả năng sinh lời:

1 Hệ số sinh lời hoạt

tạo ra có bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế

TNk

2 Hệ số sinh lời cơ bản

nhiêu EBIT

3 Hệ số sinh lời ròng của

tài sản (ROA)

Cho biết bình quân 1 đồng vốn (tài sản) đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế

SS: ROA>ROS: vòng quay vốn tăng nên khả năng sinh lời tài sản tiếp tục tăng

4 Khả năng sinh lời của

vốn chủ sở hữu (ROE)

Cho biết bình quân 1 đồng vốn chủ đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế

sử dụng nợ Tuy nhiên mức độ tự chủ tài chính thấp nên DN cần cân nhắc việc gia tăng sử dụng đòn bẩy

5 EPS

5

4 B ng phân tích tình hình ngu n vả ồ ốn:

(Khi làm bài không c n ghi công thầ ức, điền thẳng đáp số)

Ch ỉ tiêu

Cu ối kỳ Đầu kỳ Chênh l ệch

S ố tiền

(1)

T ỷ trọng (%) (1’) S ố tiền (2)

T ỷ trọng (%) (2’) (3)=(2) S ố n tiề–(1) (3)/(2)*100% T ỷ l (%) ệ

T ỷ trọng (%) (1’) – (2’)

C – NPT

I N ng n h n ợ ắ ạ

1 …

II N dài h n ợ ạ

1 …

D – VCSH

I VCSH

1 …

II Nguồn kinh

phí, quỹ khác

T ổng cộng NV

* Nh n xét khái quátậ 3 ch tiêu (NPT, VCSH và t ng NV) ỉ ổ

đến cơ cấu NV thay đổi ra sao?

nợ, giúp nâng cao mức độ độc lập tự chủ về TC, giảm rủi ro TC, giảm khả năng khuếch đại ROE

* Nh n xét chi tiậ ết:

5.1 Bảng xác định tình hình huy động, s d ng ngu n tài tr : ử ụ ồ ợ

Nguồn tài trợ S ố tiề n

(1)

Tỷ trọ ng (%)

(1)/(2)

Sử dụng ngu n tài ồ

trợ

S ố tiề n

(3)

Tỷ trọ ng (%)

(3)/(4)

NV tăng

TS gi m ả

TS tăng

NV gi m ả

5.2 B ng phân tích hoả ạt động tài tr ợ:

I Vốn lưu chuyển = (1) (2) – VLC = TSNH NVNH = TSNH N – – ợ

NH

= NVDH TSDH = (N DH + VCSH) – ợ

– TSDH

* Nhận xét khái quát:

với năm N-1 về tất cả các phương diện:

+ VLC: 31/12/N-1 = … trđ; 31/12/N = trđ, tăng/giảm … trđ ( %)

31/12/N-1 = … trđ; 31/12/N = trđ, tăng/giảm … trđ ( %)

1 NVDH = a + b

a Nợ dài hạn

b Vốn chủ sở hữu

2 TSDH

II Hệ số tài trợ thường xuyên = (1)/(2)

Kỳ PT

III Tổng nguồn tài trợ = (1) + (2)

1 Nguồn vốn tăng

2 Tài sản giảm

IV Sử dụng nguồn tài trợ = (1) + (2)

1 Tài sản tăng

2 Nguồn vốn giảm

V Chi phí sử dụng vốn bình quân

1 Mức độ ảnh hưởng của cơ cấu NV

2 Mức độ ảnh hưởng của chi phí từng NV

7

* Nh n xét chi ti t: ậ ế

- VLC cuối năm N là … trđ, cuối năm N-1 là … trđ, tăng/giảm … trđ so với cuối năm N-1

vốn

- Nguyên nhân: NVDH tăng/giảm … trđ và TSDH tăng/giảm trđ làm VLC tăng/giảm … trđ

VLC

VLC Nguyên nhân: TSDH tăng thông thường do các nguyên nhân chủ quan,

+ Htx < 1 => Hđ tài trợ mạo hiểm

- K t luế ận: Xét v ề ngắn hạn, NVDH tăng và TSDH tăng giúp Dn chớp thời cơ

6 B ng phân tích tình hình tài sả ản:

Ch ỉ tiêu

Cu ối kỳ Đầu kỳ Chênh l ệch

S ố tiền

(1)

T ỷ trọng (%) (1’) S ố n (2) tiề

T ỷ trọng (%) (2’) (3)=(1) S ố n tiề–(2) (3)/(2)*100% T ỷ l (%) ệ

T ỷ trọng (%) (1’) – (2’)

A TSNH –

I Tiề n và các

khoản t/đ tiền

II Các kho n ả

đầu tư TC NH

……

B TSDH –

I Các kho n ả

phải thu DH

……

T ổng cộng TS

* Nh n xét khái quátậ 3 ch tiêu (A, B và t ng TS) Tr l i các câu h i sau: ỉ ổ ả ờ ỏ

lực tài chính

không?

* Nh n xét chi tiậ ết: TSNH (TSDH) b ng bao nhiêu? thay ằ đổi như thế nào?

như thế nào? Trong TSNH (TSDH) tài sản nào chiếm chủ yếu

9

dự trữ HTK

và nguyên nhân

sẽ giảm vì có hao mòn

tối đa công suất của máy móc thiết bị

thông thường không có

7 B ng phân tích khái quát tình hình và k t qu kinh doanh: ả ế ả

* Số tuyệt đối (lấy ở B02) và bảng số tương đối

1 DT bán hàng và CCDV 19 Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) = (17)/LCT

2 Các khoản giảm trừ DT - LCT = DTTbh + DTtc + TNk

3 DTT về BH và CCDV (= 1 – 2) 20 Hệ số chi phí ( ) = 1 – ROS

4 GVHB 21 HSSL kinh doanh = (10)/(5+6)

5 LN gộp về BH và CCDV (= 3 – 4)

22 HSSL bán hàng = LN thuần hđBH / DTT

(LN thuần từ HĐ bán hàng = DTT – GVHB – CPBH CPQLDN) –

6 DT tài chính 23 Hệ số GVHB = (4)/(3)

7 CP tài chính 24 Hệ số CP bán hàng = (8)/(3) Trong đó: Chi phí lãi vay- 25 Hệ số CP QLDN = (9)/(3)

8 CP bán hàng * Nhận xét khái quát: Nh n xét v k t ậ ề ế quả và

hiệu quả hoạt độ ng c ủa toàn DN, căn cứ vào các chỉ tiêu: LN trước thuế, LN sau thu , LN thu ế ần kinh doanh, LN khác và ROS

Trả l i các câu h ờ ỏi:

- Toàn DN l hay lãi bao nhiêu? K t qu ỗ ế ả tăng (giảm) như thế nào?

- K t qu kinh doanh c a DN t o ra ch ế ả ủ ạ ủ yếu t ừ hoạt động nào? Thay đổ i do ho ạt độ ng nào? (ch ủ yếu từ hoạt động KD hay ho ạt độ ng khác) T ừ đó đánh giá tính hợp lý, bền vững của k t qu kinh ế ả doanh c a DN ủ

- Nhậ n xét v ề ROS để đánh giá về hiệu quả hoạt

độ ng c a DN ủ

9 CP quản lý DN

10 LN thuần từ HĐKD

= 5 + (6 – 7) – (8 + 9)

11 Thu nhập khác

12 Chi phí khác

13 Lợi nhuận khác (= 11 – 12)

14 LN kế toán trước thuế (= 10 + 13)

15 CP thuế TNDN hiện hành

16 CP thuế TNDN hoãn lại

17 LN sau thuế TNDN (=14 – 15 – 16)

18 Lãi cơ bản trên cổ phiếu

11

8 B ng phân tích tình hình công nả ợ – Phần 1 l y B01 thì nêu c m c nhấ ả ụ ỏ

Chỉ tiêu

(phần 1)

Chỉ tiêu (phần 2)

A Các khoản phải thu 1 Hệ số các khoản phải thu = A/Tổng TS

I Các khoản phải thu ngắn hạn

= III(A) – Phải thu về cho vay NH (nếu có) 2 Hệ số các khoản phải trả = B/Tổng TS

II Các khoản phải thu dài hạn

= I(B) – Phải thu về cho vay DH (nếu có) 3 Hệ số nợ phải thu so với phải trả = A/B

I Các khoản phải trả ngắn hạn

= I(C) – Vay và nợ thuê tài chính NH - Các khoản phải thu ngắn hạn bình quân

II Các khoản phải trả dài hạn

= II(C) – Vay và nợ thuê tài chính DH - Các khoản phải trả ngắn hạn bình quân

4 Hệ số (số vòng) thu hồi nợ

= DTT/Pthu bq

5 Số ngày (kỳ) thu hồi nợ = Số ngày/(4)

6 Hệ số (số vòng) hoàn trả nợ

= GVHB/Ptra bq

7 Số ngày (kỳ) hoàn trả nợ = Số ngày/(6)

9 Phân tích kh ả năng thanh toán

1 H s KNTT t ng quát ệ ố ổ

Tổng tài sản

Nợ ngắn hạn

thường <1)

13

Nợ đến hạn và quá hạn

đang gặp khó khăn trong vấn đề thanh toán

5 H s KNTT lãi vayệ ố = EBIT

Nếu <1: DN không đảm bảo KNTT lãi vay

6 H s KN chi tr n ệ ố ả ợ NH = Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ

Nợ NH bình quân

(Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ = Tiền vào – Tiền ra)

đóng góp vào việc trả nợ)

Chỉ tiêu Cuối kỳ (1) Đầu kỳ (2)

Chênh lệch

Tuyệt đối (3)

= (1) – (2) = (3)/(2)*100% Tỉ lệ (%) (4)

1 Hệ số KNTT tổng quát (hiện hành)

- Tổng TS

- Tổng nợ phải trả

…

10 Phân tích tốc độ luân chuy n TSNH? ể

1 LCT = DTTbh + DTtc +

TNk

- Vốn lưu động đầu kỳ

- Vốn lưu động cuối kỳ

6 Giá tr vị ốn lưu động ti t ki m (lãng phí) ế ệ

HTK l y m c IV trong TSNH ấ ụ

Pthu l y m c III (Pthu ng n h n) trong TSNH ấ ụ ắ ạ

15

+ Vốn bình quân

HTK

nhu cầu, tăng trưởng của nền kinh tế)

Các chính sách của DN: chính

thanh toán, vận chuyển, bảo hành,…)

Pthu - Yếu tô khách quan tác động đến tình hình tiêu th ụ

của kết quả

(làm bài thì phần đánh giá ghi chung 2 cái)

11 B ng phân tích hi u suả ệ ất sử ụ d ng v n kinh doanhố

𝐕

Chỉ tiêu Năm N

(1)

Năm N-1 (2)

Chênh lệch

Tuyệt đối (3)

= (1) – (2)

Tỉ lệ (%) (4)

= (3)/(2)*100%

1 LCT = DTT + DTtc + TN khác

2 Vốn kinh doanh bq (  )

- Tổng TS đầu kỳ - Tổng TS cuối kỳ 3 Vốn lưu động bq (  )

- TSNH đầu kỳ - TSNH cuối kỳ 4 Hiệu suất sd vốn kd ( = (1)/(2) )

5 Hệ số đầu tư ngắn hạn () = (3)/(2) 6 Số vòng quy VLĐ ( 𝐕 ) = (1)/(3) 7 Mức độ ảnh hưởng c a các nhân tủ ố: 7a M ức độ ảnh hưởng của đến

7b M ức độ ảnh hưởng của 𝐕 đến

- Phân tích theo bi u th c (1): ể ứ 



  

  

- Phân tích theo bi u th c (2) ể ứ

17

kinh doanh đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng doanh thu, thu nhập thuần)

+

thuộc vào chính sách đầu tư (nguyên nhân chủ quan)

VD: tốc độ tăng của  l n hớ ơn tốc độ tăng của  , đồng thời tăng

+

12 Bảng phân tích kh ả năng sinh lời ROE: 𝐕

     

* Quy t c l p b ng: DT, CP, LN V n bq ắ ậ ả ố Chỉ tiêu (ROE) Nhân t theo ố đúng thứ tự Xác định mức độ ảnh hưởng Chỉ tiêu 11 Mức độ ảnh hưở ng c a các nhân tủ ố: (

)

( )

1 LNST 2 LCT 3  4  5  6 ROE = (1)/(3) 7 = (3)/(5) 8 = (4)/(5) 9 𝐕 = (2)/(4) 10 ROS = (1)/(2) + Hệ s sinh lố ời cơ bản c a v n (ủ ố BEP):  

t lViế ại: 𝐕 (1)

+ Hệ s sinh lố ời ròng c a tài sủ ản (ROA)  

t lViế ại: 𝐕 (2)

19

+ So sánh đánh giá ROE tăng hay giảm

hay ngược chiều)

đòn bẩy tài chính nếu có

doanh thu