Công nghệ ngân hàng. 150 / Ban biên tập, Nguyễn Ngọc Thạch, [và nh.ng.kh.]

Ps Tee RS A Sa re Công nghệ on Ngan Hang +: Banking Technology ReRevviieeww ras (21111111 wy Pee oe NGAN HANG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM iL cee TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 2018 SỐ 150 TS Dao Minh Tu Trường Đại học Ngân hàng TP HCM tưng bừng Ủy viên Ban Cán sự tổ chức Lễ Khai giảng năm học 2018-2019 Đảng, Phó Thống đốc Trong không khí hân hoan cùng với hàng triệu học sinh, sinh viên trên Ngân hàng Nhà nước khắp mọi miễn của Tổ quốc bước vào năm học mới, Trường Đại học Ngân hàng TP HCM (BUH) long trọng tổ chức Lễ khai giảng năm học 2018-2019 Việt Nam vào sáng ngày 06/9/2018 tại Cơ sở 56 Hoàng Diệu 2, phường Linh Trung, quận Thủ Đức, TP Hồ Chí Minh Tham dự Lễ khai giảng có TS Đào Minh Tú - Ủy viên Ban Cán sự Đảng, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; Đại diện Lãnh đạo Vụ Tổ chức cán bộ, Vụ Tài chính - Kế toán, Chỉ nhánh NHNN các tỉnh/thành phố các ngân hàng thương mại, các tổ chúc tín dụng, các doanh nghiệp, địa phương, cựu sinh viên cùng toàn thể Ban Giám hiệu, Ban Chấp hành Đảng uy, Bi thu Doan Thanh niên, Chủ tịch Hội Sinh viên, lãnh đạo Viện Nghiên cứu Khoa học và Công nghệ ngân hàng, Tạp chí Công nghệ Ngân hàng, các don vi, giảng viên, nghiên cứu sinh, học viên cao học, sinh viên và tân sinh viên Khóa 34 Trong kỳ tuyển sinh 2018-2019, BUH là một trong những cơ sở đào tạo bậc cao tuyển đủ 100% chỉ tiêu đã đăng ký và điểm chuẩn được xếp vào loại khá trong số các trường khối kinh tế trên phạm vì cả nước Năm học 2018 ~2019, BUH có 2.500 sinh viên trúng tuyển (đạt 100% chỉ tiêu) nâng tổng số sinh viên đại học, liên thông đại học chính quy của toàn trường lên 1.897 sinh viên Hiện nay, BUH đang đào tạo 07 chuyên ngành là Tài chính - Ngân hàng, Kế toán Kiểm toán, Quản trị Kinh doanh, Hệ thống Thông tin quản lý, Ngôn ng Anh, Luật Kinh tế và Kinh tế Quốc tế, trong đó có 03 chuyên ngành đào tạo chất lượng cao là Tài chính - Ngân hàng, Kế toán kiếm toán và Quản trị kinh doanh Tại Lễ khai giảng, các thủ khoa trong kỳ tuyển sinh năm 2018, thủ khoa tốt nghiệp năm 2018, sinh viên đạt thành tích xuất sắc trong năm học 2017 -2018, sinh viên đạt kết quả cao trong các kỳ thi học thuật và nghiên cứu khoa học đã được khen thưởng xứng đáng là những suất Học bổng đặc biệt của Thống đốc, Học bổng của Ngành Ngân hàng, Học bổng của Hiệu trưởng và Học bổng của nhà tài trợ Phát biểu chúc mừng, TS Đào Minh Tú - Ủy viên Ban Cán sự Đảng, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đánh giá cao những thành công mà BUH đã đạt được Cụ thể, đội ngũ gân 500 cán bộ, giảng viên có trình độ ngày càng nâng cao, luôn nhiệt tình, hăng say và tâm huyết với nghề; kết quả sinh viên ra trường với loại xuất sắc và giỏi đạt tỷ lệ cao đạo đúc tốt góp phần quan trọng trong việc bổ sung đội ngũ cán bộ có chất lượng cho xã hội nói chung và cho ngành Ngân hàng nói riêng Bộ máy tổ chức, cơ sở vật chất không ngừng hoàn thiện và quan hệ hợp tác quốc tế ngày càng được mở rộng Chất lượng đào tạo từng bước nâng cao và dân khẳng định vị thế là một trong những địa chỉ đào tạo có uy tín, đáng tin cậy trong lĩnh vực tài chính - ngân hàng Đặc biệt là thành công trong kỳ tuyến sinh vừa qua, BUH đã tuyển đủ 100% chỉ tiêu Lễ Khai giảng kết thúc, tiếng trống khai trường ngân vang giòn giã và năm học mới của BUH đã chính thức bắt đấu với tinh thần “Đoàn kết, Đối mới, Kỷ cương” và niềm tin thắng lợi Tập thể thây và trò BUH sẽ không ngừng phấn đấu hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ năm học 2018-2019 và cả trong những năm học tiếp theo TAP CHi Cong nghe ona, ^ a % oO | x Ệ '%, | ime y ‹ vì Nn a in Gg “tingunivers Banking Technology Review Tháng 9.2018 | Số 150 TỔNG BIÊN TẬP PGS.TSKH Nguyễn Ngọc Thạch Trường Đại học Ngân hàng TP HCM HỘI ĐỒNG BIÊN TẬP Chủ tịch PGS.TS Lý Hoàng Ánh Trường Đại học Ngân hàng TP HCM GS.TSKH Bazikov Alexandr Alexandrovich Trường Đại học Kỹ thuật Orel, Nga GS.TS Berlin Wu Trường Đại học Quốc gia Chengchi, Đài Loan GS.TS Nguyễn Thị Cành Trường Đại học Kinh tế - Luật PGS.TS Hạ Thị Thiều Dao Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TS Lê Sĩ Đồng Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TS Đoàn Thanh Hà Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TS Lê Thị Tuyết Hoa Trường Đại học Ngân hàng TP HCM GS.TS Nguyễn Trung Hưng Trường Đại học Bang New Mexico, Hoa Kỳ PGS.TS Ngô Hướng Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TS Nguyễn Thị Loan Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TS Nguyễn Thị Nhung Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TSKH Nguyễn Ngọc Thạch Trường Đại học Ngân hàng TP HCM PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Trường Đại học Ngân hàng TP HCM GS.TSKH Vilem Novak Trường Đại học Ostrava, Cộng hòa Séc GS.TS VIadik Kreinovich Trường Đại học Texas El Paso, Hoa Kỳ er me eed ro Seam TRU SO Tel : 028.38211706 36 Tôn Thất Đạm, Quận 1, TP Hồ Chí Minh Fax : 028.38216684 Giấy phép xuất bản: E-mail =: tapchicnnh@buh.edu.vn 374/GP-BTTTT ngày 25/12/2014 Website : www.buh.edu.nv/tapchicnnh www.vjol.info/index.php/NH In tại Công ty TNHH Một Thành Viên In Kinh tế a x \ S of GAN HAy @ Py an % Xe =>:+ | @ | _ ị= = = và * Nn inn Review Technology % w% No 150 | September 2018 EDITOR-IN-CHIEF Assoc Prof., DSc Nguyen Ngoc Thach Banking University HCMC, Vietnam EDITORIAL BOARD Chair Assoc Prof PhD Ly Hoang Anh Banking University HCMC, Vietnam Prof., DSc Bazikov Alexandr Alexandrovich Orel Technical University, Russia Prof., PhD Berlin Wu National Chengchi University, Taiwan Prof., PhD Nguyen Thi Canh University of Economics and Law, Vietnam Asso Prof., PhD Ha Thi Thieu Dao Banking University HCMC, Vietnam Asso Prof., PhD Le Si Dong Banking University HCMC, Vietnam Asso Prof., PhD Doan Thanh Ha Asso Prof., PhD Le Thi Tuyet Hoa Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Prof., PhD Nguyen Trung Hung Asso New Mexico State University, USA Asso Prof., PhD Ngo Huong Asso Prof., PhD Nguyen Thi Loan Banking University HCMC, Vietnam Asso Prof., PhD Nguyen Thi Nhung Prof., DSc Nguyen Ngoc Thach Banking University HCMC, Vietnam Asso Banking University HCMC, Vietnam Prof., PhD Le Phan Thi Dieu Thao Banking University HCMC, Vietnam Prof., Prof., DSc Vilem Novak Banking University HCMC, Vietnam PhD Viadik Kreinovich University of Ostrava, Czech Republic University of Texas at El Paso, USA WOME meres ei se mer I + tseerSSU7PSSHsAnSAmAwsSum-=mSSSSSSmSEESSSPP=-SNNNNNHNA EDITORIAL OFFICE Tel : 028.38211706 36 Ton That Dam St, District 1, Ho Chi Minh City Fax : 028.38216684 E-mail =: tapchicnnh@buh.edu.vn Licence: Website : www.buh.edu.nv/tapchicnnh 374/GP-BTTTT- 25 December 2014 www.vjol.info/index.php/NH Printed by IN KINH TE LLC Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM hàng Tạp chí Công nghệ ngân Số 150 | thang 9.2018 Tạp chí được cấp Giấy phép hoạt động báo chí số 78/GP-BVHTT ngày 16/8/2004, số 374/GP-BTTTT ngày 25/12/2014 và số 593/GP-BTTTT ngày 28/12/2016 của Bộ Thông tin và Truyền thông ISSN 1859-3682 (Bản tiếng Việt) ISSN 2588-1396 (Bản tiếng Anh) Mục tiêu của Tạp chí là công bố những nghiên cứu lý luận, phương pháp luận và thực nghiệm có hàm lượng khoa học cao, phổ biến kiến thức và trao đổi thông tin về các nghiên cứu mới có tính cấp thiết trong lĩnh vực kinh tế - tài chính - tiền tệ Ngoài ra, Tạp chí còn xuất bản các nghiên cứu liên ngành và các ngành gần có chất lượng cao Đặc biệt, Tạp chí dành sự chú trọng đến các quá trình diễn ra trong hệ thống tài chính của Việt Nam Các chủ đề chính của Tạp chí: ‹ Các vấn đề của kinh tế học vĩ mô và lý thuyết tiền tệ; « - Rủi ro và khủng hoảng tài chính; Tài chính hành vi; Các định chế và dịch vụ tài chính; Tài chính doanh nghiệp; e Các khía cạnh của tài chính quốc tế; ‹ - Dự báo và mô phỏng trong tài chính - tiền tệ; e _ Sự điều tiết nhà nước đối với hệ thống tài chính Tiêu chí cao nhất chọn đăng bài mà Tạp chí hướng tới là chất lượng của bài nghiên cứu - về ý nghĩa, hàm lượng khoa học, cách tiếp cận độc đáo, trình bày thẩm mỹ và đúng thể lệ của Tạp chí Đối tượng hướng đến của Tạp chí là những chuyên gia, nhà quản lý, nhà khoa học, đại điện của cộng đồng doanh nghiệp, giảng viên, học viên, sinh viên và tất cả bạn đọc quan tâm đến các vấn đề thuộc lĩnh vực kinh tế - tài chính - tiền tệ Ngôn ngữ thể hiện của Tạp chí bằng tiếng Việt - xuất bản 01 tháng/01 kỳ, tiếng Anh - xuất bản 03 tháng/01 kỳ Mỗi số được lưu trong một file định dạng pdf Index Tạp chí Thuộc danh mục các tạp chí được tính điểm công trình khoa học quy đổi khi xét công nhận đạt tiêu chuẩn chức danh giáo sư, phó giáo sư từ năm 2006 và Quyết định số 14/ QĐ-HĐCDGSNN ngày 09/5/2011; là thành viên Tạp chi Khoa học Việt Nam trực tuyến (VJOL) Các điều kiện xuất bản Bài đăng được thông qua ít nhất 02 phản biện kín và biên tập theo quy trình Đạo đức xuất bản Tạp chí hướng tới cam kết thực hiện đúng các tiêu chí quốc tế về đạo đức xuất bản, bản quyền, quyền tác giả và xử lý những cáo buộc về sao chép và đạo văn Banking University Ho Chi Minh City Banking Technology Review No 150 | September 2018 The journal was licensed No.78/GP-BVHTT dated 16 August 2004, No 374/GP-BTTTT dated 25 December 2014 and No 593/GP-BTTTT dated 28 December 2016 by the Ministry of Information and Communication ISSN 1859-3682 (Vietnamese) ISSN 2588-1396 (English) The Journal's mission is to publish theoretical, methodological and empirical articles of high quality, popularize and exchange information on latest research in banking and finance The Journal also welcomes high-quality interdisciplinary studies and those of related areas Priority is given to research on analizing processes occurring in the Vietnam's financial system The following key issues are addressed: ¢ Issues of macroeconomics and monetary theory e Risk and financial crisis; Behavioral finance; Financial institutions and services; Corporate finance « Aspects of international finance ¢ Financial forecasting and simulation ¢ Government regulation of financial system The only criterion to publish is the quality of the work - significance, originality of findings, seminal approach, and clear presentation style The target audience of the Journal are research scholars, university professors, policy-markers, businessmen, expert community, post-graduates, undergraduates as well as interdisciplinary researches and all readers interested in banking and financial issues Publishing languages of the Journal: Vietnamese edition - one issue per month, English edition - one issue per three months Each issue is saved in PDE Banking Technology Review ranks among the highest impact academic journals in Vietnam Under the list of the journals in which studies of writers are acknowledged for science work point conversion when they are considered for recognition as professor or associate professor title since 2006 and Decision No 14/QD-HDCDGSNN dated 09 May 2011; and is a member of Vietnam Journals online (VJOL) Decisions on publishing are based on a double-blind reviewer process All papers are subject to editing, proofreading and professional design layout Publication ethics: The Journal towards commitment to complying with the international standards on publishing ethics, copyright and handling all allegations of copyright and plagiarism MUC LUC NHỮNG VẤN DE KINH TE Vi MO Phân tích cú sốc chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế Việt Nam - tiếp cận bằng mô hình Keynes mới theo kỳ vọng hợp lý Nguyễn Đức Trung se Nguyễn Hoàng Chung Thâm hụt ngân sách, chất lượng thể chế và tăng trưởng kinh 34 tế: bằng chứng thực nghiệm tại các quốc gia Đông Nam Á Nguyễn Thị Mỹ Linh THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 43 Độ vững chắc của mạng tương quan chéo các cổ phiếu 44 trước sự cố vỡ mạng ngẫu nhiên và những cuộc tấn công cố ý Nguyễn Ngọc Kim Khánh e Nguyễn Quang TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 53 Tác động của vòng đời công ty đến chính sách cổ tức - S4 trường hợp các công ty niêm yết tại Việt Nam Bùi Kim Phương Nhận diện kiệt quệ tài chính dựa vào dòng tiền của các 62 doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh Lê Hoàng Vinh e Bui Kim Dung se Vũ Thị Anh Thư CHỦ ĐỀ NÓNG 73 Năng lực cạnh tranh Vùng Duyên hải Nam Trung Bộ — phần 74 tích dưới góc nhìn Lý thuyết Năng lực cạnh tranh và Lý thuyết Cực kinh tế vùng Nguyễn Quốc Toàn BAN TIN 94 CONTENTS MACROECONOMIC ISSUES An Analysis of Monetary Policy Shocks - A New Keynesian 33 Model Approach for Viet Nam's Economy Based on Rational Expectations Nguyen Duc Trung e Nguyen Hoang Chung Budget Deficit, Institutional Quality and Economic Growth: 42 Empirical Evidence from South East Asian Countries Nguyen Thi My Linh FINANCIAL MARKET AND INSTITUTIONS 43 The Resilience of Stock Cross-Correlation Network to 52 Random Breakdown and Intentional Attacks Nguyen Ngoc Kim Khanh e Nguyen Quang CORPORATE FINANCE S3 The Effect of Firm Life Cycle to Dividend Policy of Listed 61 Firms in Vietnam Bul Kim Phuong Cash Flows in Predicting Financial Distress of Firms Listed 72 on Ho Chi Minh Stock Exchange Le Hoang Vinh e Bul Kim Dung e Vu Thi Anh Thu HOT TOPIC 73 An Analysis of Competitiveness of the South-Central Coast 93 Region in Vietnam Basing on the Competitiveness Theory and the Growth Poles Theory Nguyen Quoc Toan NEWS 94 NHỮNG VẤN ĐỀ KINH TẾ VĨ~ MÔ2s MACROECONOMIC ISSUES Phân tích cú sốc chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế Việt Nam -— tiếp cận bằng mô hình Keynes mới theo kỳ vọng hợp lý An Analysis of Monetary Policy Shocks - A New Keynesian Model Approach for Viet Nam‘s Economy Based on Rational Expectations Thâm hụt ngân sách, chất lượng thể chế va tăng trưởng kinh tế: bằng chứng thực nghiệm tại các quốc gia Đông Nam Á Budget Deficit, Institutional Quality and Economic Growth: Empirical Evidence from South East Asian Countries PHÂN TÍCH CÚ SỐC CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỐI Với NỀN KINH TẾ VIỆT NAM - TIẾP CAN BANG MO HINH KEYNES MOI THEO KY VONG HOP LY Phân tích cú sốc chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế Việt Nam - tiếp cận bằng mô hình Keynes mới theo kỳ vọng hợp lý Nguyễn Đức Trung°e Nguyễn Hoàng Chung” Ngày nhận bài: 12/6/2018 | Biên tập xong: 03/9/2018 | Duyệt đăng: 10/9/2018 TÓM TẮT: Bài nghiên cứu ước lượng mô hình SVAR cho nền kinh tế Việt Nam trong khuôn khổ Lý thuyết Keynes mới cho nền kinh tế mở, nhỏ có tính đến kỳ vọng của các chủ thể kinh tế Tham số cấu trúc sâu được xác định thay thế cho các ràng buộc trong phần dư của mô hình VAR và ma trận hiệp phương sai Bài nghiên cứu khẳng định vai trò quan trọng của lãi suất chính sách thông qua cú sốc chính sách tiền tệ (CSTT) trong việc kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô Bên cạnh đó, cú sốc tỷ giá phản ánh cơ chế điều hành tỷ giá của Việt Nam là phù hợp với mục tiêu điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong điều kiện nền kinh tế mở nhưng có kiểm soát vốn Ngoài ra, cú sốc tổng cầu một lần nữa cho thấy tác động của lãi suất và lạm phát đến biến động sản lượng nền kinh tế theo hướng giảm lãi suất, ổn định lạm phát nhưng tăng trưởng sản lượng, đây cũng là mục tiêu cuối cùng mà NHNN đang hướng tới Về hạn chế, cách tiếp cận của nghiên cứu chưa tổng quát, chưa đặt kênh kỳ vọng vào sự kết hợp VỚI các kênh truyền dẫn khác để phân tích; sự minh bạch, độ tin cậy của công chúng đối với NHNN hay sự kiểm soát dòng vốn của Việt Nam cũng là một rào cản để kênh truyền dẫn phát huy tối đa tác dụng Cuối cùng, nghiên cứu khẳng định lại vai trò quan trọng của CSTT, khuyến nghị NHNN cần nâng cao năng lực hoạch định, phân tích chính sách nhằm hướng đến tăng trưởng kinh tế ổn định TỪ KHÓA: chính sách tiền tệ, Keynes mới, VAR cấu trúc, kỳ vọng hợp lý 1 Giới thiệu (2003) Nghiên cứu củng cố thông điệp của Bài nghiên cứu xây dựng một mô hình nền Chính phủ cũng như bằng chứng thực nghiệm của các nghiên cứu trước về điều hành CSTT kinh tế mở, nhỏ theo Lý thuyết Keynes mới dựa trên cách tiếp cận SVAR Mô hình nghiên ø Nguyễn Đức Trung - Trường Đại học Ngân hàng TP cứu là sự kết hợp giữa các cú sốc cấu trúc và kỳ HCM, 36 Tôn Thất Đạm, Phường Nguyễn Thái Bình, Quận vọng hợp lý của các chủ thể trong nền kinh tế 1, TP Hồ Chí Minh; Email: ndtrunghvnh@gmail.com nhằm xem xét các biến số vĩ mô như sản lượng, lạm phát, tỷ giá, lãi suất phản ứng như thế nào œ Nguyễn Hoàng Chung - Trường Đại học Kinh tế - trước các cú sốc Trong khi hầu hết các nghiên Kỹ thuật Bình Dương, 530 Đại Lộ Bình Dương, Phường cứu ước lượng mô hình Keynes mới bằng các Hiệp Thành, TP Thủ Dầu Một, Tỉnh Bình Dương; Email: phương pháp khác nhau thì nghiên cứu này chung.nguyenhoang68@gmail.com sử dụng mô hình Keynes với đặc tính cỡ mẫu nhỏ của tham số cấu trúc của Cho & Moreno TẠP CHÍ CÔNG NGHỆ NGÂN HÀNG : Tháng 9.2018 | Số 150