Phân tích chính sách tiền tệ và tình hình thực hiện chính sách tiền tệ ở việtnam từ 2008 đến 2012 cho biết nhận thức của bạn về sự cần thiết của chính sách tiền tệ trong điều hành chính sách kinh tế vĩ mô

Về mục đích nghiên cứu: phân tích chính sách tiền tệ và tình hình thực hiện chính sáchtiền tệ ở Việt Nam trong giai đoạn từ 2008 đến 2012, tập trung vào việc đánh giá hiệusuất của chính

BỘ CÔNG THƯƠNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI

TIỂU LUẬN KINH TẾ HỌC VĨ MÔ Học kỳ 3 năm học 2023-2024

ĐỀ BÀI

Phân tích chính sách tiền tệ và tình hình thực hiện chính sách tiền tệ ở Việt Nam từ 2008 đến 2012 Cho biết nhận thức của bạn về sự cần thiết của

chính sách tiền tệ trong điều hành chính sách kinh tế vĩ mô.

GVHD: Nguyễn Thị Phương Liên Nhóm thực hiện: Nhóm 6

Hà Nội tháng 11/2023 MỤC LỤC

BẢNG TÊN THÀNH VIÊN NHÓM

LỜI NÓI ĐẦU

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

1 Khái niệm chính sách tiền tệ

2 Đặc điểm chính sách tiền tệ

3 Mục tiêu của chính sách tiền tệ

4 Các công cụ của chính sách tiền tệ

CHƯƠNG 2: TÌNH HÌNH THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008 ĐẾN 2012

1 Năm 2008

2 Năm 2009

3 Năm 2010

4 Năm 2011

5 Năm 2012

CHƯƠNG 3: NHẬN THỨC CỦA BẢN THÂN VỀ SỰ CẦN THIẾT CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ

1 Vai trò của chính sách tiền tệ trong điều hành chính sách kinh tế vĩ mô

2 Nhận thức của bản thân về sự cần thiế đó

KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO

LỜI NÓI ĐẦU

Chính sách tiền tệ là một công cụ quan trọng trong điều hành kinh tế vĩ mô vì nó ảnhhưởng trực tiếp đến lãi suất, tạo điều kiện cho tín dụng và ảnh hưởng đến tình hình lạmphát Sự cân nhắc kỹ lưỡng trong thiết lập và thực hiện chính sách tiền tệ có thể giúpduy trì sự ổn định của giá cả và tài chính, đồng thời tạo điều kiện cho tăng trưởng kinh

tế bền vững Nhận thức về điều này, Ngân hàng Nhà nước đã đề ra và thực hiện cácbiện pháp và công cụ chính sách tiền tệ để hỗ trợ quốc gia đạt được mục tiêu kinh tế và

xã hội trong thời kỳ cụ thể Tiêu biểu, giai đoạn từ 2008 đến 2012, thế giới đã trải qua

nhiều biến động kinh tế quan trọng, bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm

2008 Việt Nam cũng không tránh khỏi những tác động tiêu cực và đã áp dụng nhiềubiện pháp cụ thể Chính sách tiền tệ là một trong số đó và đã đóng một vai trò quan

trọng trong việc ổn định tình hình kinh tế trong giai đoạn này Có thể thấy việc hiểu rõ

về chính sách tiền tệ và tình hình thực hiện chúng là cần thiết để cải thiện quá trình raquyết định và đề xuất giải pháp cho các vấn đề kinh tế cụ thể Chính vì vậy, trên cơ sởnhững kiến thức đã được học từ thầy cô và tài liệu tham khảo, với môn học Kinh tếhọc Vĩ mô, nhóm chung em xin chọn đề tài “Chính sách tiền tệ và tình hình thực hiệnchính sách tiền tệ ở Việt Nam từ 2008 đến 2012 Nhận thức về sự cần thiết của chínhsách tiền tệ trong điều hành chính sách kinh tế vĩ mô” với mong muốn đc tìm hiểu rõhơn về vấn đề này

Về mục đích nghiên cứu: phân tích chính sách tiền tệ và tình hình thực hiện chính sáchtiền tệ ở Việt Nam trong giai đoạn từ 2008 đến 2012, tập trung vào việc đánh giá hiệusuất của chính sách tiền tệ trong việc duy trì ổn định giá và tài chính, đồng thời xemxét cách mà các biện pháp này đã tác động lên các yếu tố kinh tế khác như tăng trưởngkinh tế, thất nghiệp và xuất nhập khẩu

Về đối tượng nghiên cứu: là chính sách tiền tệ và tình hình thực hiện chính sách tiền tệtại Việt Nam từ 2008 đến 2012 Các cơ quan như Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, cácngân hàng thương mại, doanh nghiệp, và các nhà nghiên cứu trong lĩnh vực kinh tếcũng là một phần của đối tượng nghiên cứu

Về phạm vi nghiên cứu: bao gồm việc xem xét các quyết định chính sách tiền tệ về lãisuất, tỷ giá hối đoái, và các biện pháp thực hiện và tác động của chúng đối với lạmphát, tăng trưởng kinh tế, và cân đối thương mại.

Về ý nghĩa khoa học và thực tiễn của vấn đề nghiên cứu:

 Ý nghĩa khoa học: Cung cấp hiểu biết sâu hơn về cách chính sách tiền tệ đãđược áp dụng và tác động lên kinh tế Việt Nam trong giai đoạn 2008 – 2012,giúp cho các nhà nghiên cứu kinh tế, nhà quản lý chính sách và người quan tâmkhác hiểu rõ hơn về quá trình điều hành kinh tế vĩ mô

 Ý nghĩa thực tiễn: Cung cấp thông tin hữu ích cho các quyết định chính sáchhiện tại và tương lai về chính sách tiền tệ tại Việt Nam Hiểu rõ về những gì đãhoạt động và những gì đã không hoạt động trong quá khứ có thể giúp cải thiệnquyết định chính sách và đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của nềnkinh tế Việt Nam trong tương lai

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

I Khái niệm.

Chính sách tiền tệ là chính sách sử dụng các công cụ của hoạt động tín dụng và ngoạihối để ổn định tiền tệ, từ đó ổn định nền kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng và phát triển.Ngân hàng trung ương là cơ quan tổ chức thực hiện các chính sách tiền tệ

II Đặc điểm của CSTT

Chính sách tiền tệ có thể có đặc điểm như tín dụng thắt chặt hoặc tín dụng nới lỏng.Khi Fed lo ngại nền kinh tế đang phát triển quá nhanh hoặc giá tăng quá nhanh, Fed sẽthắt chặt các vị thế dự trữ bằng cách bán các chứng khoán chính phủ để thoát khỏi tinhtrạng này Quá trình này được biết đến như rút nguồn dự trữ Trái lại, nếu Fed thấyrằng nền kinh tế tăng trưởng không đủ nhanh hoặc có nguy cơ suy thoái, thì Fed có thểbơm các khoản dự trữ mới vào hệ thống ngân hàng, bằng cách mua chứng khoán từnhững trung tâm giao dịch chứng khoán Bằng cách mua thay vì bán chứng khoán, Fed

sẽ mở rộng, thay vì thu hẹp nguồn cung dự trữ ngân hàng, vì vậy sẽ tạo điều kiện dễdàng hơn cho các ngân hàng để đáp ứng các yêu cầu dự trữ, và thực hiện các khoảnvay mới Chính sách tiền tệ có thể có đặc điểm như tín dụng thắt chặt hoặc tín dụngnới lỏng Khi Fed lo ngại nền kinh tế đang phát triển quá nhanh hoặc giá tăng quánhanh, Fed sẽ thắt chặt các vị thế dự trữ bằng cách bán các chứng khoán chính phủ đểthoát khỏi tinh trạng này Quá trình này được biết đến như rút nguồn dự trữ Trái lại,nếu Fed thấy rằng nền kinh tế tăng trưởng không đủ nhanh hoặc có nguy cơ suy thoái,thì Fed có thể bơm các khoản dự trữ mới vào hệ thống ngân hàng, bằng cách muachứng khoán từ những trung tâm giao dịch chứng khoán Bằng cách mua thay vì bánchứng khoán, Fed sẽ mở rộng, thay vì thu hẹp nguồn cung dự trữ ngân hàng, vì vậy sẽtạo điều kiện dễ dàng hơn cho các ngân hàng để đáp ứng các yêu cầu dự trữ, và thựchiện các khoản vay mới

III Mục tiêu của chính sách tiền tệ

1) Ổn định đồng tiền, kiểm soát lạm phát: Tùy đặc điểm của từng quốc gia mà họ

sẽ muốn neo tỷ giá đồng tiền của mình ở một vùng nhất định nào đó Bên cạnh

đó, bằng việc kiểm soát giá trị đồng tiền cũng có thể ổn định lạm phát ở mứcmong muốn

2) Tạo ra nhiều công việc, giảm tỷ lệ thất nghiệp: Như đã chia sẻ phía trên, bằngviệc nới lỏng hay thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ làm cho doanh nghiệp dễ dànghoặc khó khăn tiếp cận với nguồn vốn để mở rộng quy mô sản xuất Từ đó sẽgián tiếp tạo ra hoặc giảm bớt công ăn việc làm của người lao động

3) Phát triển kinh tế: Chính sách tiền tệ là một trong những công cụ đắc lực củachính phủ và ngân hàng Trung Ương để điều tiết kinh tế đi theo hướng ổn định

Để đạt được điều đó thì NHTW sẽ phải phối hợp với nhiều công cụ khác để đạtđược kết quả tốt nhất

IV Các công cụ của chính sách tiền tệ

1) Tái cấp vốn: Là hình thức cấp tín dụng có bảo đảm của ngân hàng Trung ươngnhằm cung ứng vốn ngắn hạn và công cụ thanh toán cho các ngân hàng thươngmại Khi cấp khoản tín dụng cho ngân hàng thương mại, ngân hàng Nhà nước

đã tăng cung ứng tiền vào thị trường, khai thông khả năng thanh toán của cácngân hàng thương mại

2) Dự trữ bắt buộc: Ngân hàng nhà nước đặt ra quy định từng loại hình tổ chức tíndụng phải có tỉ lệ dự trữ bắt buộc nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia.Tiền gửi dự trữ bắt buộc sẽ được trả lãi theo quy định

3) Nghiệp vụ thị trường mở: Là nghiệp vụ mua bán ngắn hạn giấy tờ có giá trênthị trường tiền tệ nhằm điều hòa cung cầu, gây ảnh hưởng đến khối lượng dựtrữ của các Ngân hàng thương mại, tác động đến khả năng cung ứng tín dụngcủa các Ngân hàng thương mại, từ đó làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ.4) Lãi suất tín dụng: Ngân hàng Nhà nước công bố lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấpvốn… để điều hành chính sách tiền tệ, chống cho vay nặng lãi Sự thay đổi về

lãi suất là công cụ gián tiếp, tuy không trực tiếp làm tăng hay giảm lượng tiềntrong lưu thông, nhưng có thể làm kích thích hay kìm hãm sản xuất.

5) Công cụ hạn mức tín dụng: Là 1 công cụ can thiệp trực tiếp của Ngân hàngTrung ương nhằm khống chế mức tăng khối lượng tín dụng của các tổ chức tíndụng Mỗi ngân hàng thương mại phải tuân theo 1 hạn mức tín dụng (mức dư

nợ tối đa) do ngân hàng Trung ương cấp

6) Tỉ giá hối đoái: Ngân hàng Nhà nước công bố tỉ giá hối đoái và điều hành tỉ giá,

từ đó tác động đến mức cung ứng tiền vào lưu thông, cán cân thanh toán ngoạithương, chính sách xuất nhập khẩu, chính sách đầu tư…

CHƯƠNG 2: TÌNH HÌNH THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008 ĐẾN 2012.

I Tình hình thực hiện chính sách tiền tệ ở Việt Nam năm 2008

Kinh tế-xã hội nước ta năm 2008 diễn ra trong bối cảnh tình hình thế giới và trongnước có nhiều biến động phức tạp, khó lường Giá dầu thô và giá nhiều loại nguyênliệu, hàng hoá khác trên thị trường thế giới tăng mạnh trong những tháng giữa năm kéotheo sự tăng giá ở mức cao của hầu hết các mặt hàng trong nước; lạm phát xảy ra tạinhiều nước trên thế giới; khủng hoảng tài chính toàn cầu dẫn đến một số nền kinh tếlớn suy thoái, kinh tế thế giới suy giảm

Phân tích, bình luận việc thực thi CSTT:

Thứ nhất, lãi suất biến động mạnh và liên tục tăng cao trong những tháng đầu năm và giải dần trong những tháng cuối năm: Trong những tháng đầu năm 2008, đặc biệt là

trong khoảng thời gian tháng 2/2008 đến tháng 5/2008, lãi suất huy động liên tục tăngcao trong cuộc chạy đua về lãi suất Tuy nhiên, những tháng cuối năm, lãi suất thịtrường có xu hướng giảm: Lãi suất huy động và cho vay bằng VND giảm 2,5%-3%/năm, hiện nay, lãi suất huy động phổ biến từ 10%-11%/năm, cho vay bằng VNDcủa các NHTM Nhà nước khoảng 12%-14%/năm, NHTM cổ phần khoảng 14%-16%/năm; lãi suất cho vay USD khoảng 6,6%-9%/năm Có thể đánh giá chung về diễnbiến tình hình lãi suất trong năm 2008 chủ yếu gắn liền với 3 yếu tố chính sau:

- Yếu tố thị trường: trong điều kiện lạm phát, việc tăng lãi suất là phù hợp, nhằmđảm bảo lợi ích của các thành viên của thị trường tiền tệ (ngân hàng, người gửitiền, người vay tiền).

- Tác động của việc thực thi chính sách tiền tệ thắt chặt: việc thực thi chính sáchthắt chặt tiền tệ của NHTW thông qua công cụ dự trữ bắt buộc, phát hành tínphiếu bắt buộc và công cụ lãi suất đã tác động trực tiếp đến thị trường tiền tệ vàhoạt động kinh doanh của các NHTM, theo hướng làm giảm quy mô nguồnvốn; giảm khả năng cho vay Quá trình này tác động làm tăng chi phí kinhdoanh, tăng lãi suất cho vay của các NHTM và trực tiếp đến thanh khoản củacác NHTM trong thời gian này

- Yếu tố chủ quan: Lãi suất tăng nhanh và tăng cao ngoài 2 yếu tố mang tínhkhách quan, còn do yếu tố chủ quan đó là quá trình khai thác và sử dụng nguồnvốn của các NHTM chưa hợp lý Trong đó việc tăng trưởng tín dụng quá nóng,vượt khả năng nguồn vốn của một số NHTM cổ phần đã tạo ra áp lực về thanhkhoản rất lớn Trong khi đó nguồn vốn bị thu hẹp (do phải tăng dự trữ bắt buộc,mua tín phiếu NHNN bắt buộc) càng làm cho một số NHTM cổ phần khó khăn

về vốn trong thanh khoản – diễn biến này đã đẩy lãi suất huy động tăng cao vàtăng nhanh nhằm thu hút nguồn tiền gửi từ dân cư để đáp ứng nhu cầu thanhkhoản.Cùng với quá trình “hút” tiền về của NHTW, quá trình này đã tác độnghiệu ứng đến toàn hệ thống và làm xuất hiện cuộc đua lãi suất trong khoảng thờigian cuối tháng 2 và nửa đầu tháng 3/2008

Thứ hai, tỷ giá trên thị trường diễn biến phức tạp: Đến cuối tháng 11/2008, so với cuối

năm 2007 thì tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 2,75% (tỷ lệ này năm 2007 là0,17%) Tỷ giá mua bán của các NHTM trong biên độ cho phép Mặc dù diễn biến của

tỷ giá về cơ bản trong sự điều hành của NHTW Tuy nhiên, tỷ giá trên thị trường có lúcdiễn biến bất thường do xu hướng nhập siêu gia tăng, diễn biến thị trường vàng, ngoại

tệ trên thế giới phức tạp…đã tác động đến tâm lý người dân, nhà đầu tư Trong đó, một

bộ phận nhà đầu tư mua ngoại tệ đầu cơ, tích trữ đã tác động hiệu ứng chung đến thịtrường, làm cho tỷ giá trong thời gian này tăng nhanh, tăng cao và tăng liên tục trongnhững tháng 6/2008 Chỉ khi có dấu hiệu khả quan về nhập siêu, tăng trưởng kinh tế,

lạm phát, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, kim ngạch xuất khẩu và đặc biệtthông tin về Dự trữ ngoại tệ quốc gia…thì thị trường mới có phản ứng tích cực Theo

đó, tỷ giá đã ổn định trở lại, quan hệ cung-cầu ngoại tệ ổn định, các TCTD đảm bảođáp ứng ngoại tệ cho hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu

Thứ ba, phát sinh nhiều loại phí liên quan đến hoạt động tín dụng ngân hàng, dẫn đến

sự cạnh tranh thiếu lành mạnh Diễn biến phức tạp của tình hình lãi suất, tình hình tỷ

giá đã làm phát sinh nhiều loại phí liên quan đến hoạt động này Trong đó việc nổi bật

2 loại phí dịch vụ tín dụng và phí ngoại hối

Thứ tư, thanh khoản của hệ thống ngân hàng, đặc biệt là các NHTM cổ phần nhỏ gặp khó khăn Trong những tháng đầu năm 2008, các NHTM cổ phần nhỏ gặp nhiều khó

khăn - đặc biệt là lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tăng liên tục và tăng cao làthực tế minh chứng rõ nhất về tình hình này trong những tháng đầu năm Cụ thể:

- Nhu cầu vốn trong thanh toán của một số NHTM cổ phần nhỏ rất cao Để đápứng nhu cầu vốn cho thanh toán các NHTM nói chung và NHTM cổ phần nóiriêng trên địa bàn đã sử dụng biện pháp lãi suất để thu hút nhanh nguồn vốn tiềngửi từ dân cư Theo đó lãi suất huy động liên tục tăng trong thời gian này

- Vốn khả dụng thấp: Về mặt nguyên tắc tất cả các TCTD phải đảm bảo duy trìDTBB bình quân Tuy nhiên, trong một số thời điểm tại một số NHTM cổ phần,mức này không được duy trì và phải bù đắp vào những ngày cuối tháng-diễnbiến này càng làm tăng thêm nhu cầu vốn trên thị trường liên ngân hàng

- Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng liên tục tăng nhanh và tăng cao Có thờiđiểm lãi suất loại kỳ hạn cho vay qua đêm lên tới 21%/năm, trong khi đó, mứclãi suất này khi thị trường ổn định ở mức khoảng 10%-11%/năm

II Tình hình thực hiện chính sách tiền tệ ở Việt Nam năm 2009

Bước vào năm 2009, nền kinh tế nước ta tiếp tục gặp nhiều khó khăn, thách thức.Khủng hoảng tài chính của một số nền kinh tế lớn trong năm 2008 đã đẩy kinh tếthế giới vào tình trạng suy thoái, làm thu hẹp đáng kể thị trường xuất khẩu, thịtrường vốn, thị trường lao động và tác động tiêu cực tới nhiều lĩnh vực kinh tế-xãhội khác của nước ta

Phân tích, bàn luận việc thực thi CSTT:

Một là, tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2009 tuy vẫn thấp hơn tốc độ tăng 6,18%

của năm 2008, nhưng đã vượt mục tiêu tăng 5% của kế hoạch Trong bối cảnh kinh

tế thế giới suy thoái, nhiều nền kinh tế tăng trưởng âm mà kinh tế nước ta đạt đượctốc độ tăng trưởng dương tương đối cao như trên là một thành công lớn

Hai là, tốc độ tăng tổng sản phẩm trong nước quý I và quý II năm 2009 thấp hơn

tốc độ tăng của quý I và quý II năm 2008; nhưng quý III/2009 tăng 6,04%, cao hơntốc độ tăng 5,98% của quý III/2008 và quý IV/2009 tăng 6,9%, cao hơn tốc độ tăng5,89% của quý IV/2008 cho thấy nền kinh tế nước ta đã vượt qua thời kỳ suy giảmtốc độ tăng trưởng, chứng tỏ các chính sách, giải pháp ngăn chặn suy giảm kinh tếcủa Chính phủ đề ra, được triển khai trong năm vừa qua phù hợp với tình hình thực

tế, đã và đang phát huy hiệu quả

10 dấu ấn nổi bật trong công tác điều hành chính sách tiền tệ năm 2009.

1 NHNN đã kịp thời chỉ đạo các ngân hàng thương mại thực hiện chương trình hỗtrợ lãi suất 4%: Nhằm hôc trợ nền kinh tế trong bối cảnh bị tác động bởi suythoái tài chính toàn cầu, Chính phủ đã quyết định thực hiện kế hoạch kích cầuthông qua lãi suất và NHNN có trách nhiệm triển khai nhiệm vụ này

2 Chính sách tiền tệ được điều hành linh hoạt và hiệu quả, góp phần duy trì cácchỉ số tiền tệ và kinh tế vĩ mô ở mức hợp lý Nhìn chung, NHNN đã điều hànhchính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng thận trọng, hỗ trợ thanh khoản, tạo điềukiện cho các tổ chức tín dụng mở rọng tín dụng hiệu quả Đặc biệt, NHNN đãquyết tâm thực hiện giữ nguyên lãi suất cơ bản trong 10 tháng (áp dụng7%/năm từ tháng 2 đến tháng 11/2009)

3 Triển khai đồng bộ các giải pháp về điều hành tín dụng nhằm khuyến khích sảnxuất và xuất khẩu, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và an sinh xã hội Cụ thể,NHNN đã chỉ đạo các tổ chức tín dụng thực hiện các giải pháp về tín dụng vàlãi suất để vừa chia sẻ khó khăn với doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế,vừa bảo đảm an toàn hoạt động và ngăn ngừa nguy cơ tái lạm phát…