Tiểu luận cuối kỳ phân tích chính sách tiền tệ tại một quốc gia cụ thể

Và cụ thể nhóm chúng em chọn Việt Nam.2.Mục tiêu nghiên cứu.Nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ đến các biến số kinh tế vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát…

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐẠO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT

THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

TIỂU LUẬN CUỐI KỲ PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI MỘT QUỐC GIA CỤ THỂ

MÃ MÔN HỌC: ECON210206_21_2_01CLC GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: THS.Nguyễn Thị Thanh Thúy THỰC HIỆN: Nhóm 01 Thứ Hai tiết 7-10

Trần Ngọc Minh Lâm Nguyễn Bảo Ngân Tôn Nguyễn Thanh Tâm Nguyễn Mai Thị Thu Hồng Phan Hồng Quân Nguyễn Thị Phương Thảo

MÔN HỌC: KINH TẾ HỌC

21124073 21124076 21124403 21124060 21124092 21124099

DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA VIẾT TIỂU LUẬN

HỌC KÌ II, NĂM HỌC 2021 – 2022 Nhóm số 01 (Lớp Thứ Hai, tiết 7-10)

Tên đề tài: Phân tích chính sách tiền tệ tại một quốc gia cụ thể.

STT HỌ VÀ TÊN SINH VIÊN MÃ SỐ SINH VIÊN TỶ LỆ HOÀN THÀNH

Ghi chú:

- Tỷ lệ hoàn thành: 100%

_

Nhận xét của giáo viên

Ngày 16 tháng Năm, 2022 Giáo viên chấm điểm

MỤC LỤC

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1 Lý do chọn đề tài 1

2.Mục tiêu nghiên cứu 1

3.Đối tượng nghiên cứu 1

4.Phương pháp nghiên cứu 2

DANH MỤC SƠ ĐỒ HÌNH VẼ: 2

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT: 2

PHẦN NỘI DUNG 4

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 4

1.1.Khái niệm về chính sách tiền tệ 4

1.2.Đặc điểm của chính sách tiền tệ 5

1.3.Công cụ điều tiết cung tiền 5

1.3.1.Công cụ tái cấp vốn 5

1.3.2.Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc 5

1.3.3.Công cụ nghiệp vụ thị trường mở 6

1.3.4.Công cụ lãi suất tín dụng 6

1.3.5.Công cụ hạn mức tín dụng 6

1.3.6.Tỷ giá hối đoái 6

1.4.Mục tiêu của chính sách tiền tệ 6

1.4.1.Mục tiêu kiểm soát lạm phát và ổn định giá trị đồng tiền 6

1.4.2.Mục tiêu tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp 7

1.4.3.Mục tiêu tăng trưởng kinh tế 7

CHƯƠNG 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 8

2.1.Thực trạng về chính sách tiền tệ của Việt Nam 8

2.1.1.Tác động của chính sách tiền tệ tại Việt Nam 11

a.Tác động của chính sách tiền tệ lên giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán 11

b.Tác động đến cấu trúc kỳ hạn lãi suất của chính sách tiền tệ 11

2.2.Biện pháp 15

2.3.Thành tựu 16

KẾT LUẬN 18

TÀI LIỆU THAM KHẢO 19

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài.

Chính sách tiền tệ là một trong những yếu tố quan trọng trong điều hành kinh tế

vĩ mô của các nền kinh tế mở Thông qua việc tác động đến các biến số vĩ mô, chính sách tiền tệ giúp duy trì sự ổn định và kích thích tăng trưởng kinh tế Nhiều nghiên cứu đã khẳng định, chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương có tác động trực tiếp đến các biến số tại các nước phát triển như: Tỷ lệ thất nghiệp, giá cả, tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP), cán cân thanh toán

Kinh tế toàn cầu được dự báo giảm trong năm 2022 so với các dự báo đưa ra trước đó Theo IMF, việc tiết giảm chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ sẽ khiến các điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn, gây áp lực lên các đồng tiền của thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển Lãi suất cao hơn cũng sẽ làm cho việc đi vay trên toàn thế giới trở nên đắt đỏ hơn, gây căng thẳng tài chính công đối với các quốc gia này Đối với các quốc gia có nợ ngoại tệ cao, sự kết hợp của các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, tỷ giá hối đoái giảm và lạm phát nhập khẩu cao hơn sẽ dẫn đến những thách thức trong đánh đổi chính sách tài khóa và tiền tệ Mặc dù việc củng cố tài khóa được thực hiện ở nhiều thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển vào năm 2022, gánh nặng nợ cao sau đại dịch sẽ là một thách thức trong những năm tiếp theo Tỷ lệ thất nghiệp toàn cầu dự kiến sẽ duy trì ở mức cao hơn trước đại dịch Covid-19 ít nhất cho đến năm 2023 Ước tính thất nghiệp toàn cầu năm 2022 là 207 triệu người, so với 186 triệu năm 2019 Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động toàn cầu năm 2022 dự kiến sẽ vẫn thấp hơn 1,2 điểm phần trăm so với năm 2019

Như vậy trong bối cảnh kinh tế quốc gia như hiện nay thì việc nghiên cứu về chính sách tiền tệ cụ thể là một vấn đề có ý nghĩa lý luận và thực tiễn cao Với mục đích trau dồi kiến thức đã học và góp phần nghiên cứu, tìm hiểu về chính sách tiền tệ, nhóm chúng em chọn đề tài: “Chính sách tiền tệ tại 1 quốc gia cụ thể” Và cụ thể nhóm chúng em chọn Việt Nam

2.Mục tiêu nghiên cứu.

Nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ đến các biến số kinh tế vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát… như thế nào, độ trễ, chiều tác động, mạnh hay yếu…, từ đó đánh giá hiệu quả của chính sách tiền tệ tại Việt Nam trong giai đoạn hiện nay

3.Đối tượng nghiên cứu.

 Đưa ra cơ sở lý luận về chính sách tiền tệ

 Sự lựa chọn chính sách tiền tệ của nước Việt Nam

Tiến hành nghiên cứu tính hiệu quả của chính sách tiền tệ tại Việt Nam

4.Phương pháp nghiên cứu.

Để thực hiện mục tiêu nghiên cứu trên, tiểu luận sử dụng kết hợp hai phương pháp định tính (quy nạp, diễn dịch) và định lượng

DANH MỤC SƠ ĐỒ HÌNH VẼ:

Biểu đồ 1: Mức tiêu dùng hàng ngày của các hộ gia đình theo tiểu chuẩn quốc tế Bảng 1: Chênh lệch giữa nhóm thu nhập thấp nhất và nhóm thu nhập cao nhất giai đoạn 2016-2020

Bảng 2: Hệ số GINI giai đoạn 2016-2020

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT:

World Bank Ngân hang thế giới

Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nộiIMF

International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế

PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

1.1.Khái niệm về chính sách tiền tệ.

Chính sách tiền tệ trong tiếng Anh còn được gọi là Monetary policy

Chính sách tiền tệ là một trong những chính sách kinh tế vĩ mô do Ngân hàng Trung Ương (NHTW) soạn thảo và tổ chức thực hiện, thông qua các công cụ, biện pháp của mình nhằm đạt các mục tiêu kinh tế - xã hội của đất nước trong một thời kỳ nhất định: ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm tăng trưởng kinh tế Tại mỗimột quốc gia, NHTW là cơ quan chủ chốt, thiết kế và quyết định chính sách tiền tệ với tư cách là thiết chế đầu não của toàn bộ hệ thống tài chính & ngân hàng Dù có được gọi là NHTW, NHNN, hay Hệ thống dự trữ liên bang… tất cả chúng đều có chung một tính chất là cơ quan trong bộ máy quản lý Nhà nước, độc quyền phát hành tiền, thực hiện nhiệm vụ ổn định giá trị tiền tệ, thiết lập trật tự, đảm bảo sự hoạt động

an toàn và ổn định và hiệu quả của toàn bộ hệ thống ngân hàng nhằm hoàn thành các mục tiêu kinh tế vĩ mô của mỗi đất nước

Chúng ta có thể hiểu, chính sách tiền tệ là tổng hòa các phương thức mà NHNN Việt Nam (NHTW) thông qua các hoạt động của mình tác động đến khối lượng tiền

tệ trong lưu thông, nhằm phục vụ cho việc thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội củađất nước Mặt khác, nó là một bộ phận quan trọng trong hệ thống chính sách kinh tế -tài chính vi mô của chính phủ

Tuỳ điều kiện các nước, chính sách tiền tệ có thể được xác lập theo hai hướng:

- Chính sách tiền tệ mở rộng: NHTW tăng cung tiền, làm giảm lãi suất để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, tăng tổng cầu, giảm thất nghiệp nhưng lạm phát tăng

- chính sách tiền tệ chống thất nghiệp NHTW có thể thực hiện một trong ba cách: Mua vào trên thị trường chứng khoán, hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hạ thấp mức lãi suất chiết khấu hay thực hiện đồng thời cả 2 hoặc 3 cách cùng lúc

- Chính sách tiền tệ thu hẹp: NHTW tác động làm giảm cung tiền , tăng lãi suất trên thị trường làm giảm đầu tư vào sản xuất kinh doanh, thu hẹp được tổng cầu, từ đó làm giảm lạm phát nhưng thất nghiệp tăng - chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền NHTW sử dụng các biện pháp làm giảm mức cung tiền bằng cách: Bán ra trên thị trường chứng khoán, tăng mức dự trữ bắt buộc hoặc tăng lãi suất chiết khấu, kiểm soát khắt khe đối với các hoạt động tín dụng…Bất kỳ nền kinh tế nào, ổn định tiền tệ và nâng cao sức mua đồng tiền trong nước luôn được coi là mục tiêu có tính chất dài hạn Ngân hàng Trung Ương điều hành CSTT phải kiểm soát được tiền tệ, làm sao cho phù hợp giữa khối lượng tiền với mức tăng tổng sản phẩm quốc dân danh nghĩa, giữa tổng cung và tổng cầu tiền tệ,giữa tiền và hàng, không gây thừa hoặc thiếu tiền so với nhu cầu của lưu thông

1.2.Đặc điểm của chính sách tiền tệ.

Chính sách tiền tệ có thể có đặc điểm như tín dụng thắt chặt hoặc tín dụng nớilỏng Khi nền kinh tế đang phát triển quá nhanh hoặc giá tăng quá nhanh, Fed sẽ báncác chứng khoán chính phủ để thắt chặt các vị thế dự trữ thoát khỏi tình trạng này

Đó còn được gọi là quá trình rút nguồn dự trữ Ngược lại, khi nền kinh tế tăng trưởngkhông đủ nhanh hoặc có nguy cơ suy thoái, thì giải pháp có thể thực hiện là bơm cáckhoản dự trữ mới vào hệ thống ngân hàng, bằng cách mua chứng khoán từ nhữngtrung tâm giao dịch chứng khoán Bằng cách đó, Fed sẽ mở rộng, thay vì thu hẹpnguồn cung dự trữ ngân hàng

=> Tạo điều kiện dễ dàng hơn cho các ngân hàng để đáp ứng các yêu cầu

dự trữ, và thực hiện các khoản vay mới.

Ngoài chính sách tiền tệ, còn có một số kiểm soát tín dụng có lựa chọn để điềuchỉnh chi phí tín dụng Những kiểm soát này bao gồm các yêu cầu bảo chứng đối vớinhững chứng khoán được mua thông qua nhà môi giới - thương nhân và sự thuyếtphục tinh thần cao, qua đó, Fed vẫn luôn ra sức thuyết phục các ngân hàng tiếp tụctheo các khuyến nghị của Fed qua sức ép không chính thức Chính sách tiền tệ đượctiến hành bởi những chính sách chi tiêu và thuế, khác với Chính sách tài khóa củachính phủ liên bang, nhưng cả hai đều chia sẻ một mục tiêu chung: cân bằng tổng cầutrong nền kinh tế so với tổng cung, được đo bởi tổng sản phẩm quốc nội, việc làm vàlãi suất, qua đó giữ lạm phát và thất nghiệp ở mức kiểm soát

1.3.Công cụ điều tiết cung tiền.

Fed có ba công cụ riêng biệt về chính sách tiền tệ: mua và bán chứng khoánthông qua hoạt động Thị trường mở, quyền thiết lập các yêu cầu dự trữ cho các địnhchế tài chính, và lãi suất chiết khấu được thanh toán bởi các ngân hàng và những địnhchế tài chính, khi họ vay từ một trong các Ngân hàng Dự trữ Liên bang của khu vực.Chính sách tiền tệ gồm 6 công cụ chính sau:

1.3.1.Công cụ tái cấp vốn.

Là công cụ có tính chất chủ động trong việc thực hiện CSTT, là hình thức cấptín dụng của Ngân hàng Trung ương đối với các Ngân hàng thương mại thông qua lãisuất tái chiết khấu NHTW đã tăng khối lượng tiền cung ứng đồng thời tạo ra cơ sởcủa Ngân hàng thương mại tạo bút tệ và khai thông khả năng thanh toán của họ

1.3.2.Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Là tỷ lệ giữa số lượng phương tiện cần vô hiệu hóa trên tổng số tiền gửi huyđộng, nhằm điều chỉnh khả năng thanh toán (cho vay) của các Ngân hàng thươngmại, tránh được tình trạng khủng hoảng ngân hàng khi có trưởng hợp khẩn cấp xảy

ra

1.3.3.Công cụ nghiệp vụ thị trường mở.

Là hoạt động mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn của NHTW trên thị trường tiền

tệ, giúp điều hòa cung cầu về giấy tờ có giá, ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ của cácNgân hàng thương mại

 Tác động đến khả năng cung ứng tín dụng của các Ngân hàng dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ.

1.3.4.Công cụ lãi suất tín dụng.

Đây được xem là công cụ gián tiếp trong thực hiện chính sách tiền tệ bởi vì sự thay đổi lãi suất không trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lượng tiền trong lưu thông, mà có thể làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Nó là 1 công cụ rất lợi hại Cơchế điều hành lãi suất được hiểu là tổng thể những chủ trương chính sách và giải pháp cụ thể của NHTW nhằm điều tiết lãi suất trên thị trường tiền tệ, tín dụng trong từng thời kỳ nhất định

1.3.6.Tỷ giá hối đoái.

Tỷ giá hối đoái là tương quan sức mua giữa đồng nội tệ và đồng ngoại tệ Nóvừa phản ánh sức mua của đồng nội tệ, vừa là biểu hiện quan hệ cung cầu ngoại hối

Tỷ giá hối đoái là công cụ, là đòn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đếnxuất nhập khẩu và hoạt động sản xuất kinh doanh trong nước

Chính sách tỷ giá tác động một cách nhạy bén đến tình hình sản xuất, xuất nhậpkhẩu hàng hóa, tình trạng tài chính, tiền tệ, cán cân thanh toán quốc tế, thu hút vốnđầu tư, dự trữ của đất nước Về thực chất tỷ giá không phải là công cụ của chính sáchtiền tệ vì tỷ giá không làm thay đổi lượng tiền tệ trong lưu thông Tuy nhiên ở nhiềunước, đặc biệt là các nước có nền kinh tế đang chuyển đổi coi tỷ giá là công cụ hỗ trợquan trọng cho chính sách tiền tệ

1.4.Mục tiêu của chính sách tiền tệ.

1.4.1.Mục tiêu kiểm soát lạm phát và ổn định giá trị đồng tiền.

Thông qua Chính sách tiền tệ, giá trị đồng tiền có thể bị biến động tăng lên hoặcgiảm xuống Giá trị đồng tiền ổn định được xét trên 2 mặt: Sức mua đối nội của đồngtiền (chỉ số giá cả hàng hoá và dịch vụ trong nước) và sức mua đối ngoại (tỷ giá củađồng tiền nước mình so với ngoại tệ)

Tuy vậy, Chính sách tiền tệ hướng tới ổn định giá trị đồng tiền không có nghĩa

là tỷ lệ lạm phát bằng không, vì khi đó kinh tế không thể phát triển được Trong điềukiện nền kinh tế có mức tăng trưởng chậm hoặc bằng không (hay còn được gọi là nềnkinh tế trì trệ) thì kiểm soát lạm phát ở một tỷ lệ hợp lý sẽ kích thích nền kinh tế tăngtrưởng trở lại

1.4.2.Mục tiêu tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp.

Các nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh được sử dụng có hiệu quả hay không do ảnh hưởng của CSTT mở rộng hay thắt chặt và từ đó ảnh hưởng tới tỷ

lệ thất nghiệp của nền kinh tế Để có một tỷ lệ thất nghiệp giảm thì phải chấp nhận một tỷ lệ lạm phát gia tăng

1.4.3.Mục tiêu tăng trưởng kinh tế.

Tăng trưởng kinh tế luôn là mục tiêu của mọi chính phủ trong việc hoạch địnhcác chính sách kinh tế vĩ mô của mình, luôn tìm cách để giữ cho nhịp độ tăng trưởng

ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng bản tệ là rất quan trọng, nó thể hiện lòngtin của dân chúng đối với Chính phủ Khi cả hai mục tiêu trên đạt được một cách cânbằng, nền kinh tế sẽ có sự tăng trưởng

Các mục tiêu trên có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời Nhưngcác mục tiêu này có thể mâu thuẫn với nhau thậm chí là triệt tiêu lẫn nhau khi xemxét trong thời gian ngắn hạn Vậy để đạt được các mục tiêu trên một cách hài hoà thìNHTW cần phải có sự phối hợp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác trong khi thựchiện CSTT Phần lớn sự ổn định giá cả là mục tiêu chủ yếu và dài hạn của chính sáchtiền tệ

CHƯƠNG 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM

2.1.Thực trạng về chính sách tiền tệ của Việt Nam.

Theo tiêu chuẩn quốc tế, các hộ gia đình được chia thành năm tầng lớp kinh tếdựa trên mức tiêu dùng hàng ngày, bao gồm:

(1) Cực kỳ nghèo, sống dưới 1,9 USD / ngày => Nhóm thu nhập thấp

(2) Người nghèo vừa, chi 1,9-3,2 USD / ngày

(3) Nhóm kinh tế khó khăn, chi tiêu 3,2-5,5 USD / ngày

(4) An ninh kinh tế, tiêu dùng 5,5-15 USD / ngày

(5) Tầng lớp trung lưu toàn cầu, tiêu dùng hơn 15 USD / ngày => Nhóm thu nhậpcao

Biểu đồ 1: Mức tiêu dùng hàng ngày của các hộ gia đình

theo tiểu chuẩn quốc tế

Biểu đồ thể hiện mức tiêu dùng hàng ngày của các hộ gia

đình theo tiểu chuẩn quốc tế

Cực kỳ nghèo Người nghèo vừa Nhóm kinh tế khó khăn

An ninh kinh tế Tầng lớp trung lưu toàn cầu

Tại khu vực thành thị, sự phân hóa giàu nghèo giữa nhóm thu nhập thấp và thunhập cao có xu hướng giảm từ 7,6 lần năm 2016 xuống 7,2 lần năm 2019 và chỉ còn5,3 lần năm 2020 do tác động của dịch Covid-19 làm cho nhóm thu nhập cao giảmtrong khi nhóm thu nhập thấp có xu hướng tăng

Khu vực nông thôn có xu hướng ngược lại với khu vực thành thị khi chênh lệch

về thu nhập giữa 2 nhóm thấp nhất và cao nhất tăng từ 8,4 lần năm 2016 lên 9,6 lầnnăm 2019, tuy nhiên năm 2020 giảm chỉ còn 8 lần do chịu tác động chung của dịchCovid-19 lên toàn bộ nền kinh tế