Phân tích chính sách tiền tệ của việt nam trong giai đoạn 2015 2020

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH BÀI THẢO LUẬN MƠN: Kinh Tế Vĩ Mơ ĐỀ TÀI: Phân tích sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2015-2020 Giáo viên hướng dẫn: Lương Nguyệt Ánh Nhóm thực hiện: Nhóm Lớp học phần: 2108MAEC0111 NĂM HỌC: 2020 – 2021 DANH SÁCH THÀNH VIÊN Nguyễn Thu Hương: NHĨM TRƯỞNG Nguyễn Thị Hồi: THƯ KÝ Lê Nguyễn Cảnh Hưng: POWERPOINT Bùi Việt Linh Trần Mạnh Kỳ Lê Diệu lan Mai Thị Như Hồng Đoàn Phi Hùng Nguyễn Mạnh Khởi NHẬN XÉT LỜI MỞ ĐẦU Gắn liền với công đổi mở cửa nước ta, có nhiều yêu cầu phải mở giải lúc: Vừa ổn định, vừa phát triển kinh tế nước, vừa mở rộng giao lưu quan hệ quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước Nhu cầu mở rộng lượng tiền cung ứng (Cầu tiền) ngày lớn, dẫn đến xác lập quan hệ cung -cầu tiền phải tiếp tục ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân ổn định tiền tệ, tạo lập tảng cho phát triển chung.Ngày khơng cịn phủ nhận việc điều chỉnh tiền tệ cho phù hợp với nhu cầu kinh tế vấn đề thiết yếu mà tổ chức hệ thống tiền tệ phải tuân thủ sách tiền tệ phải theo đuổi.Xét tồn cảnh thị trường tài giới năm qua tranh thị trường tài sáng sủa, khoảng tối bị thu hẹp nhường chỗ cho khoảngsáng Thế giới chứng kiến hồi phục nhanh chóng kinh tế từ châu á, châu Âu Mỹ sau tác động tiêu cực từ khủng hoảng tài tiền tệ châu diễn năm 1997 chắn nỗi ám ảnh nhiều người Bước vào kỷ mới, năm 2000, năm lề phát triển hưng thịnh, Việt Nam -con rồng châu xác định mục tiêu tăng trưởng kinh tế cơng xã hội Vì việc lựa chọn giải pháp để xây dựng điều hành sách tiền tệ quốc gia có hiệu ẩn số phức tạp nhiều bất cập MỤC LỤC PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 1.2 1.3 Khái niệm sách tiền tệ Các cơng cụ sách tiền tệ Muc tiêu sách tiền tệ PHẦN 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015 - 2020 2.1 Tổng quan sách 2.2 Thực trạng sách tiền tệ việt nam giai đoạn 2015 – 2020 2.3 Tích cực vấn đề tồn đọng cần giải PHẦN 3: GIẢI PHÁP PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT: 1.1 Khái niệm sách tiền tệ: sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ phủ thực NHTW Chính sách tiền tệ liên quan đến quản lý mức cung tiền lãi suất Chính phủ quốc gia sử dụng nhằm đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô tăng trưởng, lạm phát 1.2 Các cơng cụ sách tiền tệ 1.2.1.Cơng cụ tái cấp vốn Là hình thức cấp tín dụng Ngân hàng Trung ương Ngân hàng thương mại, Khi cấp khoản tín dụng cho Ngân hàng thương mại, Ngân hàng Trung ương tăng lượng tiền cung ứng đồng thời tạo sở Ngân hàng thương mại tạo bút tệ khai thông khả tốn họ 1.2.2.Cơng cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc Là tỷ lệ số lượng phương tiện cần vơ hiệu hóa tổng số tiền gửi huy động, nhằm điều chỉnh khả toán (cho vay) Ngân hàng thương mại 1.2.3.Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Là hoạt động Ngân hàng Trung ương mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ, điều hịa cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ Ngân hàng thương mại, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng Ngân hàng thương mại dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ 1.2.4.Cơng cụ lãi suất tín dụng Đây xem cơng cụ gián tiếp thực sách tiền tệ thay đổi lãi suất không trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lượng tiền lưu thơng, mà làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Nó cơng cụ lợi hại Cơ chế điều hành lãi suất hiểu tổng thể chủ trương sách giải pháp cụ thể Ngân hàng Trung ương nhằm điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ, tín dụng thời kỳ định 1.2.5.Công cụ hạn mức tín dụng Là cơng cụ can thiệp trực tiếp mang tính hành Ngân hàng Trung ương để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng tổ chức tín dụng Hạn mức tín dụng mức dư nợ tối đa mà Ngân hàng Trung ương buộc Ngân hàng thương mại phải chấp hành cấp tín dụng cho kinh tế 1.2.6.Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu hiên quan hệ cung cầu ngoại hối Tỷ giá hối đối cơng cụ, địn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước 1.3 Mục tiêu sách tiền tệ 1.3.1 Mục tiêu kiểm soát lạm phát ổn định giá trị đồng tiền NHTW thơng qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước Giá trị đồng tiền ổn định xem xét mặt: Sức mua đối nội đồng tiền (chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước) sức mua đối ngoại (tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ) Tuy vậy, CSTT hướng tới ổn định giá trị đồng tiền nghĩa tỷ lệ lạm phát khơng, vìnhư kinh tế phát triển Trong điều kiện kinh tế trì trệ kiểm sốt lạm phát tỷ lệ hợp lý (thường mức số) kích thích tăng trưởng kinh tế trở lại 1.3.2 Mục tiêu tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp CSTT mở rộng hay thắt chặt có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu nguồn lực xã hội, quy mơ sản xuất kinh doanh từ ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Để có tỷ lệ thất nghiệp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát gia tăng 1.3.3 Mục tiêu tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ mình, để giữ cho nhịp độ tăng trưởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng, thể lịng tin dân chúng Chính phủ Mục tiêu đạt kết hai mục tiêu đạt cách hài hoà 1.3.4 Ổn định thị trường tài Tình trạng khủng hoảng tài làm giảm khả thị trường tài việc tạo kênh dẫn vốn cho ngườicó hội đầu tư vào sản xuất, qua làm giảm quy mô hoạt động kinh tế Bởi vậy, việc tạo hệ thống tàichính ổn định hơn, tránh khủng hoảng tài mục tiêu quan trọng NHTW Sự ổn định thị trường tài hỗ trợ ổn định lãi suất, biến động lãi suất tạo bất định lớn cho định chế tài Sự gia tăng lãi suất tạo tổn thất lớn vốn cho trái phiếu dài hạn khoản cho vay cầm cố, tổn thất làm cho định chế tài nắm giữ sụp đổ 1.3.5 Ổn định thị trường hối đối Với tầm quan trọng ngày tăng tỷ giá hối đoái thương mại quốc tế, ổn định tỷ giá trở thành mục tiêu mong muốn CSTT Tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến sức cạnh tranh hàng hoá dịch vụ nước so với nước Ngoài ra, ổn định tỷ giá giúp cho doanh nghiệp cá nhân trao đổi hàng hoá với nước dễ dàng lập kế hoạch 1.3.6 Ổn định thị trường lãi suất Sự biến động lãi suất tạo tính bất định kinh tế khó khăn lập kế hoạch cho tương lai Biến động lãi suất ảnh hưởng tới lượng dự trữ, mức chi tiêu người dân đồng thời ảnh hưởng tới khả mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Giữa mục tiêu có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời Nhưng xem xét thời gian ngắn hạn mục tiêu mâu thuẫn với chí triệt tiêu lẫn Vậy để đạt mục tiêu cách hài hồ NHTW thực CSTT cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ khác PHẦN 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015 - 2020 2.1.Tổng quan CSTT giai đoạn 2015-2020 CSTT giai đoạn 2015-2020 tiếp tục điều hành thận trọng, linh hoạt theo diễn biến kinh tế Ngân hàng Nhà nước (NHNN) kiểm sốt tổng phương tiện tốn tín dụng mức hợp lý, đảm bảo trì lạm phát ổn định, tạo dư địa để Chính phủ điều chỉnh giá mặt hàng nhà nước quản lý Trong đó, lãi suất điều hành phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng (TCTD) trì ổn định mặt lãi suất Tín dụng điều hành theo hướng mở rộng tín dụng an tồn, hiệu quả, tập trung vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh, vừa kiểm soát lạm phát, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý 2.2.Thực trạng sách tiền tệ việt nam giai đoạn 2015-2020 *CSTT việt năm 2015 Tín dụng vượt tiêu Tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2015 tăng nhanh so với năm trước, đạt mức 17,17% (tính đến cuối tháng 21/12/2015), cao nhiều so với kỳ năm 2014 (14,16%) hoàn thành tiêu đặt cho năm (13 - 15%) Tín dụng thời gian có xu hướng tập trung lĩnh vực ưu tiên (Cho vay lĩnh vực nông nghiệp nông thôn đến tháng 12/2015 tăng 11%…) đặc biệt lĩnh vực bất động sản (Theo VERP, tính đến ngày 20/9, tín dụng toàn hệ thống tăng khoảng 10,8% (cùng kỳ năm 2014 tăng 6,6%) Đây mức tăng cao từ năm 2011 Tốc độ tăng trưởng tín dụng tháng năm (so với tháng 12 năm trước), lãi suất Lãi suất sách trì mức thấp kể từ sau lần điều chỉnh gần vào tháng 3/2014; lãi suất 9%/năm, lãi suất tái cấp vốn 6,5%/năm lãi suất tái chiết khấu 4,5%/năm trì suốt năm 2015 Trong đó, lãi suất liên ngân hàng có nhiều biến động, từ tháng 02 - 7/2015 có xu hướng giảm (từ mức 4,37% xuống 2,28%), tăng mạnh trở lại vào thời điểm tháng 8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiến hành điều chỉnh tỷ giá VND/USD, giảm dần tháng - 11/2015 trước tăng mạnh vào tháng cuối năm ngân hàng có xu hướng gia tăng dự trữ nhằm đảm bảo nhu cầu khoản tăng cao vào dịp cuối năm Bình quân lãi suất liên ngân hàng qua đêm 4,85% (tính đến cuối tháng 12/2015) Nhìn chung, mặt lãi suất năm 2015 cao so với mặt năm 2014, cho thấy nhu cầu sử dụng vốn năm 2015 cao so với năm trước Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) NHNN tiếp tục sử dụng thị trường mở OMO điều tiết thị trường, với mục tiêu hỗ trợ cho khoản hệ thống, NHNN bơm ròng qua OMO tháng (3.595 tỷ đồng) hút ròng trở lại tháng (1.933 tỷ đồng) nhu cầu sử dụng vốn ổn định Đến quý IV, tháng 11 thị trường OMO chưa thực hoạt động tích cực, diễn biến thị trường ảm đạm, đến tháng 12, nhu cầu dự trữ khoản hệ thống tăng mạnh, NHNN phải bơm ròng 92.451 tỷ đồng kênh Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Đối với nhóm TCTD thuộc diện kiểm soát đặc biệt, tỷ lệ dự trữ bắt buộc xem xét giảm mức tối thiểu 0% Đối với tổ chức tín dụng thực phương án cấu lại phê duyệt, tổ chức tín dụng tham gia cấu lại TCTD yếu định, NHNN xem xét giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo TCTD cụ thể Tỷ giá hối đoái Tỷ giá VND/USD hai thị trường tự thị trường thức có xu hướng tăng giá kể từ cuối tháng 02/2015 Năm 2015, NHNN ba lần điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng vào tháng 1, với biên độ lần điều chỉnh 1%, nâng tổng mức điều chỉnh lên 3% vượt mục tiêu điều chỉnh NHNN (không 2% năm 2015) Đồng thời, NHNN liên tiếp hai lần điều chỉnh biên độ dao động tỷ giá, lần tăng thêm 1% vào tháng 8/2015 Ngoài ra, năm 2015 NHNN áp dụng biện pháp siết chặt việc mua bán ngoại tệ, đưa cam kết trì ổn định tỷ giá, hạ lãi suất tiền gửi USD xuống 0% Tín Dụng Tín dụng tiếp tục phát triển ổn định, uy tín ngồi nước tiếp tục nâng lên Việc xử lý nợ xấu tổ chức tín dụng chuyển biến tích cực Năm 2017, tín dụng tăng 18,17%, sát với tiêu định hướng đầu năm Tín dụng tập trung chủ yếu vào lĩnh vực SXKD, tín dụng số lĩnh vực ưu tiên theo đạo Chính phủ diễn biến tích cực Đến cuối tháng 11/2017, tín dụng cơng nghiệp hỗ trợ tăng 22,13%, tín dụng doanh nghiệp ứng dụng cơng nghệ cao tăng 20%, tín dụng nông nghiệp phát triển nông thôn tăng 22,1% Tín dụng lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro kinh doanh bất động sản, chứng khoán kiểm sốt tăng với tốc độ chậm lại Tín dụng hoạt động kinh doanh bất động sản, tăng 8,56% chiếm tỷ trọng 6,53%, thấp so với mức tăng 12,86% tỷ trọng 7,71% kỳ năm ngối Tín dụng lĩnh vực chứng khốn chiếm tỷ trọng không đáng kể Lãi suất Trong năm 2017, việc điều hành để giữ ổn định mặt lãi suất gặp khó khăn bối cảnh lạm phát cuối năm 2016, đầu năm 2017 mức cao Diễn biến thực tế cho thấy có thời điểm số NHTM tăng lãi suất huy động vốn nội tệ, chủ yếu kỳ hạn 12 tháng Trước diễn biến này, NHNN tập trung điều tiết khoản hệ thống hợp lý để hỗ trợ TCTD ổn định lãi suất, triển khai họp với NHTM có thị phần lớn để nắm tình hình yêu cầu NHTM thực đồng giải pháp giữ ổn định mặt lãi suất Kết quả, chịu áp lực tăng nhìn chung mặt lãi suất TCTD giữ ổn định.Trong đó, lãi suất huy động vốn nội tệ kỳ hạn tháng phổ biến 4,8 - 5,4%/năm; kỳ hạn từ tháng trở lên phổ biến mức 5,4 7,2%/năm Lãi suất cho vay nội tệ phổ biến khoảng - 7%/năm Đối với dự án kinh doanh hiệu quả, khách hàng có tín nhiệm tốt số NHTM cạnh tranh cho vay với lãi suất 4,5 - 5,5%/năm Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Thông qua nghiệp vụ thị trường mở điều tiết tiền tệ hợp lý, đưa tiền thời điểm hệ thống thiếu hụt khoản, hút tiền kịp thời hệ thống dư thừa khoản Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Giữ mức ổn định thêm ngân hàng giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ giá hối đoái Về điều hành tỷ giá năm 2017 ổn định, tỷ giá USD/VND tăng 1,2% Đây điểm sáng để Việt Nam nâng xếp hạng tín nhiệm tổ chức quốc tế Tóm lại, năm 2017, việc điều hành sách tiền tệ NHNN đạt mục tiêu đề ra, góp phần quan trọng vào việc ổn định kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát bình qn mục tiêu 4%, tạo mơi trường thuận lợi thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đạt mức 6,81%, vượt mục tiêu đề Theo đánh giá Bloomberg, đồng Việt Nam đồng tiền ổn định châu Á Nhiều tổ chức quốc tế đánh giá cao ổn định hệ thống ngân hàng Việt Nam, tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody’s nâng mức xếp hạng tín nhiệm hệ thống ngân hàng Việt Nam từ “ổn định” lên “tích cực” *CSTT năm 2018 Tín dụng Năm 2018 tăng trưởng tín dụng thấp kiểm soát chặt chẽ 15%, tăng trưởng kinh tế cao, phản ánh tính hiệu dịng vốn tín dụng phát triển cân đối, hợp lý thị trường tài Điều thu hút nhà đầu tư vào Việt Nam Lãi suất Lãi suất VND nhìn chung ổn định, có xu hướng tăng nhẹ vào tháng cuối năm, tính chung năm lãi suất tiền gửi bình quân tăng từ 5,11% năm 2017 lên 5,25% năm Lãi suất cho vay bình quân từ mức 8,86% năm 2017 lên khoảng 8,91% Mặt lãi suất huy động đồng Việt Nam phổ biến mức 0,6%-1%/năm tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng; 4,3%-5,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; 5,3%-6,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; Kỳ hạn 12 tháng mức 6,5%-7,3%/năm Lãi suất cho vay đồng Việt Nam phổ biến khoảng 6%-9%/năm ngắn hạn 9%-11%/năm trung dài hạn Đối với lãi suất trái phiếu thường cao lãi suất tiết kiệm, thời hạn dài, đối tượng chọn lọc, có mục tiêu cụ thể… Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở công cụ sử dụng nhiều giúp nâng cao hiệu điều,hành sách tài tiền tệ quốc gia - Số lượng hết tháng năm 2018 cho thấy lượng tiền gửi vào khoảng 253000 tỉ đồng Giải ngân hàng đầu tư cơng tính đến hết ngày 31/3/2018 gần 35000 tỉ đồng 9,3% kế hoạch năm Giải ngân hàng đầu tư cơng thấp, KBNN trì số dư lớn hệ thống ngân hàng giảm đáng kể áp lực cho lãi suất nội tệ Đây giai đoạn khoản liên ngân hàng ổn định ngân hàng nhà nước liên tục phát hành tín phiếu, hút ròng nội tệ với lãi suất phổ biến 1,2%-1,85% giai đoạn lần đầu ngân hàng nhà nước hạ lãi suất OMO từ 5% xuống 4,75% sau năm, giúp giảm mặt lãi suất, hỗ trợ doanh nghiệp kinh tế, dù động thái ngược với xu hướng tăng lãi suất điều hành hàng chục ngân hàng trung ương giới Dự trữ bắt buộc - Năm 2018 ngân hàng nhà nước việt nam định 1158/QĐ-NHNN tỷ lệ dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi - Trong đó, tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng (trừ Ngân hàng Chính sách, Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Ngân hàng hợp tác xã) ấn định sau: + Đối với tiền gửi đồng Việt Nam khơng kì hạn 12 tháng: % tổng số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc + Đối với tiền gửi đồng Việt Nam từ 12 tháng trở lên: 1% tổng số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc + Đối với ngoại tệ tổ chức tín dụng nước ngồi: 1% tổng số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc + Đối với ngoại tệ phải tính dự trữ bắt buộc khác khơng kì hạn có kì hạn 12 tháng 8% tổng số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc + Đối với ngoại tệ phải tính dự trữ bắt buộc khác kì hạn từ 12 tháng trở lên: 6% tổng số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc Tỷ giá hối đoái - Tỷ giá biến động nhiều - Trong năm, tỷ giá trung tâm ngân hàng nhà nước công bố tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm - Đối với tỷ giá VNĐ, tháng đầu, diên biến tỷ giá USD/VND tương đối bình lặng chí ngân hàng nhà nước mua vào USD thị trường dư nguồn cung Nhưng sau tỷ giá USD/VND tiếp tục chịu áp lực lớn bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt vào tháng năm 2018, mà tỷ giá USD/CNY bắt đầu tạo đỉnh ngắn hạn - VND giảm 2,7% so với USD, GDP năm 2018 tăng 7,08%, mức cao 10 năm trở lại vượt mức mục tiêu 6,7% mà Chính phủ đề Lạm phát bình qn kiểm sốt với mức tăng 3,8% - Cán cân thương mại ghi nhận số thăng dư mức kỉ lục (khoảng tỷ USD) Dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi vào Việt Nam tiếp tục trì mức cao bất chấp biến động thị trường giới, năm ước đạt 35,5 tỷ USD, giải ngân FDI đạt 19 tỷ USD, tăng 9% so với kì năm trước - Chỉ số thị trường chứng khoán giảm nhà đầu tư rút vốn khỏi thị trường khoảng 30 tỷ USD) Kiều hối năm 2018 ước dạt khoảng 16 tỷ USD (tăng 16% so với 2017) Diễn biến tỉ giá USD/VNĐ năm 2018 Nguồn: Ban Kinh doanh vốn Tiền tệ BIDV *CSTT 2019 Tín dụng Năm 2019, tăng trưởng tín dụng đạt 13,5% thấp từ năm 2014 tăng trưởng kinh tế đạt 7,02% Tăng trưởng tín dụng rơi vào khoảng 13% sát với mục tiêu đề 14% từ đàu năm Đến cuối năm 2019, tín dụng với lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn tăng khoảng 11% chiếm khoảng 25% tổng dư nợ kinh tế, tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa tăng khoảng 16%, tín dụng doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao tăng khoảng 15% Đến cuối năm 2019, tổng phương diện toán tăng khoảng 13% so với cuối năm 2018 Tỷ lệ nợ xấu giảm mạnh từ mức 0,97% hồi đầu năm xuống 0,77% cuối năm 2019 - Tăng trưởng tín dụng năm 2019 chậm lại nhu cầu vốn kinh tế chậm lại mục tiêu điều hành quan quản lý Lãi suất NHNN bám sát đạo Chính phủ, diễn biến thị trường để triển khai tổng thể biện pháp nhằm tạo điều kiện cho doanh nghiệp người dân tiếp cận vốn vay chi phí hợp lý, hỗ trợ sản xuất kinh doanh Từ ngày 16/09/2019, NHNN điều chỉnh giảm đồng 0,25%/năm mức lãi suất điều hành; từ ngày 19/11/2019 giảm 0,2-0,5%/năm trần lãi suất huy động kỳ hạn tháng 0,5%/năm trần lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên; giảm 0,75%/năm lãi suất nghiệp vụ thị trường mở Đồng thời, đạo TCTD chủ động cân đối nguồn vốn lực tài để áp dụng lãi suất cho vay hợp lý; điều hòa khoản ổn định thị trường, nhờ trì lãi suất thị trường liên ngân hàng phù hợp, tạo điều kiện hỗ trợ nguồn vốn chi phí hợp lý cho TCTD Kết sau động thái điều hành NHNN, mặt lãi suất thị trường có xu hướng giảm Lãi suất huy động kỳ hạn tháng giảm 0,2-0,5%/năm lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên giảm 0,5%/năm Các TCTD có thị phần lớn chủ động giảm lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên, áp dụng chương trình cho vay ưu đãi doanh nghiệp với nhiều đợt cắt giảm năm 2019 Nghiệp vụ thị trường mở - Giảm quy mô phát hành tín phiếu - Ngân hàng nhà nước việt nam nới lỏng gia tăng lượng tiền đồng thông qua bơm rịng thị trường mở thơng qua dịch vụ mua ngoại tệ Tỷ giá hối đoái - Ngân hàng nhà nước việt nam nâng tỉ giá trung tâm lên 1,5% (từ mức 22,825 VND/USD vào cuối năm 2018 lên mức 23,164 VND/USD vào tháng 12 năm 2019) - Giá mua - bán USD ngân hàng thương mại vào cuối năm 2019 gần không thay đổi so với thời điểm năm 2018 dao đông quanh mức 23.100 VND/USD (mua vào) 23.250 VND/USD (bán ra) *CSTT năm 2020 Tín dụng - Tăng trưởng tín dụng vào nửa đầu năm 2020 bị chậm lại dịch bệnh Covid 19 - Sau quý tăng chậm tháng tăng 0,01%, tháng tăng 0,2 %, tháng tăng 1,3%, sang q tín dụng có dấu hiệu tăng dần(tháng 4: 1, 42%; tháng 5:1,96%; tháng : 3,63%) Đến quý 3, tín dụng tiếp tục khởi sắc tháng tăng 4,03%, tháng tăng 4,75%, tháng tăng 6,09% so với cuối năm 2019 - Về tăng trưởng tín dụng theo ngành kinh tế, dư nợ ngành thương mại dịch vụ chiếm tỉ trọng lớn 63%, có mức tăng trưởng tín dụng cao khoảng 6,32%; dư nợ ngành công nghiệp xây dựng ước tăng 5, 89%, chiếm tr trọng 28,75%; tín dụng ngành nơng, lâm nghiệp, thủy sản chiếm 8,66%, ước tăng 5,09% - Tín dụng hỗ trợ cho số ngành động lực cho tăng trưởng kinh tế, cụ thể: tín dụng ngành công nghiệp sản xuất phân phối điện, khí đốt, nước nóng, nước điều hịa khơng khí tăng 13,31%; ngành cung cấp nước, hoạt động quản lý xử lý rác thải, nước thải tăng 8,36%; ngành xây dựng tăng 9,01%; ngành bán buôn bán lẻ, sửa chữa tơ, xe máy xe có động khác tăng 8,08% - Về tín dụng lĩnh vực ưu tiên, nguồn vốn tiếp tục tập trung vào lĩnh vực ưu tiên theo đạo Chính phủ, đặc biệt số lĩnh vực tận dụng lợi bối cảnh tín dụng xuất tăng khoảng 7%, tín dụng cho nơng nghiệp, nơng thơn tăng 5%, tín dụng DNNVV tăng khoảng 5,5% - Tăng trưởng GDP tháng năm 2020 việt nam đạt 5,12%, động lực tăng trưởng cho ngành công nghiệp sản xuất, bán buôn,bán lẻ kết cho thấy điều hành tín dụng ngân hàng nhà nước hướng Tăng trưởng tín dụng tháng đầu năm 2020 Lãi suất Để tiếp tục tháo gỡ khó khăn cho kinh tế, Ngân hàng nhà nước việt nam định điều chỉnh mức lãi suất - Giảm lãi suất tái cấp vốn giảm từ 4,5% xuống 4% / năm Lãi suất tái chiết khấu từ 3%/năm xuống ,25%/năm Lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ ngân hàng nhà nước ngân hàng từ 5,5% xuống 5%/năm - Giảm lãi suất chào mua giấy tờ có giá thông qua nghiệp vụ thị trường mở từ 3% / năm xuống 2,5%/năm - Tính đến tháng 10/2020 mặt lãi suất cho vay giảm bình quân khoảng 0,6-0,8%/năm so với cuối năm 2019 Mặt lãi suất cho vay giảm góp phần giảm bớt khó khăn, tăng khả tiếp cận vốn vay cho doanh nghiệp người dân Nghiệp vụ thị trường mở - Đối với phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước qua nghiệp vụ thị trường mở, Ngân hàng nhà nước thực theo phương thức đấu thầu lãi suất; trường hợp cần thiết mục tiêu điều hành sách tiền tệ thời kì diễn biến thị trường tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước xem xét phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước theo phương thức đấu thầu khối lượng - Năm 2020, ngân hàng nhà nước hạn chế việc bơm, hút tiền thông qua nghiệp vụ thị trường mở, khoản hệ thống ngân hàng liên tục trì trạng thái dồi dào, đến cuối năm 2020 tổng lượng tín phiếu nghiệp vụ thị trường mở lưu hành mức Tỷ giá hối đối Nhìn chung năm 2020, diễn biến tỉ giá không giống năm trước, VND chí tăng giá nhẹ khoảng 0,2% so với USD, thị trường ngoại hối gần khơng có áp lực cuối năm 3.Tích cực vấn đề cần giải 3.1 Tích cực - Những chủ trương định hướng quan điểm đạo điều hành sách tiền tệ thể nghị như: Nghị số 85/2019/QH14, Nghị 01/NQ-CP …là điều chỉnh hướng, phù hợp với yêu cầu tái cấu kinh tế, chuyển đổi mơ hình tăng trưởng, diễn biến kinh tế vĩ mô thị trường, kiểm sốt cung tiền mức hợp lí mà tăng trưởng tín dụng nhằm kiềm chế lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế - Vai trò tự chủ ngân hàng nhà nước hoạch định, điều hành thực thi sách tiền tệ nâng cao phát huy nhiều việc định, lựa chọn sử dụng cơng cụ điều hành sách tiền tệ để thục mục tiêu sach tiền tệ phủ đề - Hoạt động thị trường liên ngân hàng nghiệp vụ thị trường mở có bước phát triển tạo chuyển biến tích cực thị trường tiền tệ - Năm 2020, Việt Nam gặp nhiều thách thức, đặc biệt dịch Covid-19 Ngành ngân hàng với vai trò huyết mạch kinh tế vào sớm với tinh thần “chống dịch chống giặc”; chủ động có giải pháp ứng phó tác động dịch Covid-19, bão lũ, khắc phục khó khăn hỗ trợ kinh tế Điều hành CSTT chủ động, linh hoạt, khéo léo, góp phần trì ổn định vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Theo báo cáo Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam, đến ngày 18-12-2020, tổng phương tiện toán (M2) tăng 12,83% so cuối năm 2019 tăng 14,62% so kỳ năm 2019 NHNN ba lần điều chỉnh giảm đồng mức lãi suất với tổng mức giảm tới 1,5 - 2%/năm lãi suất điều hành; giảm 0,6 - 1%/năm trần lãi suất tiền gửi; giảm 1,5%/năm trần lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên Đồng thời, đạo TCTD tiết kiệm chi phí, giảm mạnh lãi suất cho vay, đặc biệt lĩnh vực ưu tiên Nhờ đó, tính đến tháng 11-2020, mặt lãi suất cho vay giảm bình quân khoảng 1%/năm so cuối năm 2019; lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa VND số ngành, lĩnh vực ưu tiên mức 4,5%/năm Về điều hành tín dụng, NHNN chủ động điều hành hợp lý tốc độ tăng trưởng tín dụng, phù hợp mức độ hấp thụ kinh tế, tập trung vào lĩnh vực sản xuất, kinh doanh, tiêu dùng, lĩnh vực ưu tiên, theo chủ trương Chính phủ, góp phần quan trọng khơi phục hoạt động sản xuất, kinh doanh, trì tăng trưởng kinh tế sau dịch Tín dụng lĩnh vực rủi ro kiểm soát chặt chẽ, TCTD triển khai nhiều chương trình cho vay với lãi suất ưu đãi Đến ngày 21-12-2020, tín dụng tăng 10,14% so cuối năm 2019, tăng 11,62% so kỳ năm 2019 3.2 Những vấn đề tồn đọng cần giải Giai đoạn 2015-2020 giai đoạn tình hình kinh tế-xã hội giới biến động phức tạp khó lường, xung đột trị, căng thẳng thương mại nước lớn gia tăng Đặc biệt năm 2020, giới chứng kiến đại dịch COVID-19 bùng phát, lan rộng tác động nghiêm trọng tới mặt đời sống kinh tế, xã hội hầu khắp quốc gia giới, có Việt Nam Tình trạng nợ xấu hệ thống ngân hàng có cải thiện chưa xử lý dứt điểm, làm hạn chế khả hạ lãi suất cho vay để hỗ trợ sản xuất – kinh doanh, đồng thời tiềm ẩn nhiều rủi ro an toàn, hiệu hoạt động tổ chức tín dụng.Ví dụ dù kết thúc quý 3-2020, nhiều ngân hàng ghi nhận tăng trưởng dương, báo cáo nợ xấu trích lập dự phịng rủi ro ngân hàng năm chưa thể thực chất Công cụ lãi xuất số bất cập phương pháp xác định chế điều hành Lãi suất huy động cho vay tổ chức tín dụng mang nặng tính hành chính,nhiều chưa sát với CPI chưa điều chỉnh kịp thời quan hệ cung cầu vốn thị trường Công cụ lãi suất thời điểm hiệu dịch bệnh cịn tồn số nhu cầu đặc thù biến mất, theo ngành kinh doanh phục vụ nhu cầu khơng trở lại được, dù lãi suất có giảm khơng tạo động lực để doanh nghiệp vay vốn đầu tư sản xuất, kinh doanh Đại dịch COVID-19 ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế hệ thống ngân hàng nước, nên tín dụng tăng thấp dự kiến; tăng trưởng kinh tế đạt thấp (mặc dù số quốc gia có tăng trưởng dương); lạm phát chịu áp lực khó lường từ giá giới, thiên tai, dịch bệnh Tiếp tục thực sách tài khóa, tiền tệ hợp lý để trì đà phục hồi kích thích tăng trưởng kinh tế; có giải pháp hỗ trợ bổ sung cho đối tượng gặp khó khăn đại dịch COVID-19, thúc đẩy phục hồi, phát triển kinh tế-xã hội PHẦN 3: GIẢI PHÁP Theo đó, để giải vấn đề cịn tồn điều hành sách tiền tệ nay, NHNN cần thực giải pháp sau đây: - Thứ nhất: Điều hành linh hoạt đồng công cụ sách tiền tệ để kiểm sốt tiền tệ hợp lý, phù hợp với mục tiêu kiểm soát lạm phát hỗ trợ tăng trưởng kinh tế - Thứ hai: Điều hành sách lãi suất theo hướng giảm dần phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, điều kiện thị trường tiền tệ để giảm mặt lãi suất cho vay, tháo gỡ khó khăn chi phí vay vốn doanh nghiệp kinh tế - Thứ ba: Xây dựng phương án thực linh hoạt biện pháp kiểm sốt tín dụng, phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mơ tình hình hoạt động TCTD - Thứ tư: Phối hợp với bộ, ngành, địa phương liệt triển khai nhiều giải pháp nhằm tháo gỡ khó khăn tạo điều kiện cho doanh nghiệp, ngườidân vay vốn ngân hàng cách hiệu - Thứ năm: Tập trung biện pháp xử lý giảm thiểu nợ xấu - Thứ sáu: Điều hành linh hoạt tỷ giá, thu hẹp phạm vi hoạt động ngoạihốikết hợp với xử phạt nghiêm vi phạm hoạt động ngoại hối, góp phần ổn định thị trường ngoại hối, hạn chế tình trạng la hóa, ổn định tỷ giá - Thứ bảy: Tăng cường công tác tra, giám sát hoạt động Tổ chức tín dụng nhằm đảm bảo an tồn hệ thống - Thứ tám: Cơng tác báo cáo thống kê củng cố đáp ứng nguồn thông tin, số liệu cho cơng tác phân tích, dự báo phục vụ cho công tác đạo, điều hành - Thứ chín: Hoạt động thơng tin, truyền thơng đổi mới, chủ động cung cấp thông tin cho quan thơng tin, báo chí tiền tệ, hoạt động ngân hàng để định hướng dư luận tạo lòng tin cho doanh nghiệp công chúng đốivớicác giải pháp điều hành NHNN Ngoài Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN tổ chức thực nhiệm vụ trọng tâm ngành Ngân hàng năm 2021 KẾT LUẬN Chính sách tiền tệ sách quan trọng hệ thống sách kinh tế tài vĩ mơ Nhà nước bao gồm: Chính sách tài khóa, sách phân phối thu nhập, sách kinh tế đối ngoại, Do vậy, ln ln tương tác qua lại với sách kinh tế vĩ mơ khác Vì thế, để sách tiền tệ phát huy hiệu cao nhất, khơng thể triển khai cách đơn lẻ mà phải triển khai đồng bộ, có phối hợp nhịp nhàng với sách kinh tế vĩ mô khác, đặc biệt với sách tài khóa việc kiểm sốt lạm phát giai đoạn Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục phát triển hoàn thiện thị trường tiền tệ nói chung thị trường mở nói riêng Cụ thể, nghiên cứu điều chỉnh linh hoạt cho phù hợp với thực tế quy định giao dịch thị trường liên ngân hàng, quy định việc sử dụng tiền gửi Kho bạc Nhà nước sử dụng vốn huy động thị trường ngân hàng thương mại, tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại tham gia thị trường mở ... tiêu sách tiền tệ PHẦN 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015 - 2020 2.1 Tổng quan sách 2.2 Thực trạng sách tiền tệ việt nam giai đoạn 2015 – 2020 2.3 Tích cực vấn đề tồn đọng cần giải... cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ khác PHẦN 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015 - 2020 2.1.Tổng quan CSTT giai đoạn 2015- 2020 CSTT giai đoạn 2015- 2020 tiếp tục điều hành... 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT: 1.1 Khái niệm sách tiền tệ: sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ phủ thực NHTW Chính sách tiền tệ liên quan đến quản lý mức cung tiền lãi suất Chính phủ quốc gia sử dụng nhằm đạt