Trang 1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ------TRẦN HỒI THƯƠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NĂNG LƯỢNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN HOÀI THƯƠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NĂNG LƯỢNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 7 34 02 01 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - HỌ VÀ TÊN: TRẦN HOÀI THƯƠNG MÃ SỐ SINH VIÊN: 030136200654 LỚP SINH HOẠT: DH36TC01 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NĂNG LƯỢNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 7 34 02 01 GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN KHÓA LUẬN Th.S NGUYỄN THỊ MAI HUYÊN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2023 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng khóa luận tốt nghiệp: “Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu ngành năng lượng trên thị trường chứng khoán Việt Nam” là kết quả từ quá trình học tập và nghiên cứu của tác giả, cùng với sự hướng dẫn của ThS Nguyễn Thị Mai Huyên Bài khóa luận là công trình nghiên cứu riêng của tôi, các thông tin, dữ liệu và kết quả nghiên cứu trong bài là trung thực, nguồn gốc rõ ràng Nội dung của bài nghiên cứu tôi xin cam kết không sao chép của người khác, trong đó không có các nội dung đã được công bố trước đây hoặc những nội dung của người khác thực hiện ngoại trừ các trích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ trong khóa luận Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 Tác giả Trần Hoài Thương ii LỜI CẢM ƠN Trong quá trình hoàn thiện nghiên cứu của bài khóa luận với đề tài “Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu ngành năng lượng trên thị trường chứng khoán Việt Nam”, tôi đã nhận được nhiều sự giúp đỡ, động viên từ bạn bè, thầy cô cũng như gia đình trong quá trình thực hiện Hơn nữa, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến ThS Nguyễn Thị Mai Huyên – giảng viên hướng dẫn trực tiếp, người đã tận tình chỉ bảo và giúp đỡ tôi tìm ra hướng thực hiện các hoạt động nghiên cứu để hoàn thiện khóa luận tốt nhất Đồng thời, tôi cũng bày tỏ lòng biết ơn, thành kính đến Quý thầy cô trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh và đặc biệt là các thầy cô giáo trực tiếp giảng dạy các môn học chuyên ngành đã tận tình truyền đạt những kiến thức cũng như những kinh nghiệm để tôi tích lũy được những bài học quý giá, thực tiễn trong tương lai Do kinh nghiệm, kiến thức và thời gian thực hiện nghiên cứu còn hạn chế, mặc dù tôi đã cố gắng và hoàn chỉnh bài khóa luận nhưng cũng không tránh khỏi những thiếu sót và hạn chế trong quá trình hoàn thành Tôi rất mong nhận được những ý kiến đóng góp chân thành từ ThS Nguyễn Thị Mai Huyên và Quý thầy cô để hoàn thành tốt hơn Lời cuối cùng, tôi xin chân thành gửi cảm ơn đến tất cả Quý thầy cô với lời chúc sức khỏe dồi dào và nhiệt huyết trên con đường nhà giáo Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 Tác giả Trần Hoài Thương iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN .ii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU vii DANH MỤC HÌNH ẢNH viii TÓM TẮT ix ABSTRACT x CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .1 1.1 Lý do lựa chọn đề tài 1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 2 1.1.1 Mục tiêu tổng quát 2 1.1.2 Mục tiêu cụ thể .2 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 3 1.4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 3 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu .3 1.5 Phương pháp nghiên cứu 4 1.6 Đóng góp của đề tài nghiên cứu 4 1.7 Kết cấu của khóa luận 5 TÓM TẮT CHƯƠNG 1 .7 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƯỢC KHẢO CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ĐẾN CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU 8 2.1 Cơ sở lý thuyết 8 2.1.1 Lý thuyết thị trường hiệu quả 8 2.1.2 Lý thuyết hành vi hợp lý 8 2.1.3 Lý thuyết hành vi có kế hoạch 9 2.1.4 Lý thuyết thông tin bất cân xứng 10 2.1.5 Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên .11 2.2 Thị trường chứng khoán 11 2.2.1 Khái niệm về thị trường chứng khoán 12 2.2.2 Đặc điểm của thị trường chứng khoán .12 iv 2.2.3 Chức năng của thị trường chứng khoán .13 2.3 Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán 15 2.3.1 Các nhân tố bên trong 15 2.3.2 Nhóm nhân tố bên ngoài 16 2.3.3 Nhóm nhân tố kỹ thuật thị trường 17 2.4 Lược khảo các nghiên cứu liên quan đến các yếu tố tác động giá cổ phiếu .17 2.4.1 Các nghiên cứu nước ngoài 17 2.4.2 Các nghiên cứu trong nước 19 2.4.3 Thảo luận về các nghiên cứu liên quan đến các yếu tố tác động giá cổ phiếu 21 TÓM TẮT CHƯƠNG 2 26 CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Quy trình nghiên cứu 27 3.2 Mô hình nghiên cứu 28 3.3 Mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu 29 3.3.1 Biến phụ thuộc 30 3.3.2 Biến giải thích 30 3.4 Giả thuyết nghiên cứu 34 3.5 Phương pháp nghiên cứu 35 3.5.1 Thống kê mô tả .35 3.5.2 Phân tích ma trận tương quan 35 3.5.3 Phân tích hồi quy 36 3.6 Dữ liệu nghiên cứu 36 TÓM TẮT CHƯƠNG 3 39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 40 4.1 Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam 40 4.2 Kết quả thống kê mô tả 41 4.3 Phân tích ma trận tương quan và hiện tượng đa cộng tuyến 46 4.4 Kết quả phân tích hồi quy 48 4.4.1 Kết quả hồi quy của mô hình OLS, FEM, REM 48 4.4.2 Kiểm định lựa chọn mô hình FEM/REM hay OLS .49 4.4.3 Kiểm định khuyết tật của mô hình REM .50 4.4.4 Kết quả hồi quy của mô hình GLS 52 4.5 Thảo luận kết quả nghiên cứu 53 v TÓM TẮT CHƯƠNG 4 57 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP 58 5.1 Kết luận 58 5.2 Gợi ý các kiến nghị và hàm ý chính sách 60 5.3 Hạn chế của nghiên cứu 61 5.4 Hướng nghiên cứu tiếp theo 62 TÓM TẮT CHƯƠNG 5 63 TÀI LIỆU THAM KHẢO 64 PHỤ LỤC 70 Từ viết tắt vi FEM GLS DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT HOSE OLS Cụm từ tiếng Việt REM Mô hình tác động cố định TTCK Mô hình bình phương nhỏ nhất tổng quát Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Mô hình bình phương nhỏ nhất thông thường Mô hình tác động ngẫu nhiên Thị trường chứng khoán vii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2 1 Bảng tóm tắt nghiên cứu liên quan đến các yếu tố tác động giá cổ phiếu 21 Bảng 3 1 Mô tả dấu kỳ vọng của các biến trong mô hình nghiên cứu .34 Bảng 3 2 Các doanh nghiệp ngành năng lượng trong dữ liệu nghiên cứu .37 Bảng 4 1 Thống kê mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu .41 Bảng 4 2 Ma trận tương quan của các biến trong mô hình nghiên cứu 46 Bảng 4 3 Hệ số phóng đại VIF giữa các biến giải thích trong mô hình nghiên cứu 47 Bảng 4 4 Kết quả hồi quy của ba mô hình OLS, FEM, REM 48 Bảng 4 5 Kết quả kiểm định Fisher 49 Bảng 4 6 Kết quả kiểm định Hausman 50 Bảng 4 7 Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi 51 Bảng 4 8 Kết quả kiểm định tự tương quan .51 Bảng 4 9 Kết quả hồi quy của mô hình GLS 52 Bảng 4 10 Tóm tắt kết quả mô hình nghiên cứu 53 Bảng 5 1 Tóm tắt mức độ tác động giữa nhân tố PE, CPI, OILPRICE và PRICE 58 viii DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 2 1 Mô hình lý thuyết hành vi hợp lý (TRA) 9 Hình 2 2 Mô hình lý thuyết hành vi có hiệu quả (TPB) 10 Hình 2 3 Cấu trúc hệ thống thị trường tài chính .12 Hình 3 1 Quy trình nghiên cứu .27 Hình 3 2 Tổng quan các phương pháp thực hiện nghiên cứu 35 Hình 4 1 Giá trị thị trường của cổ phiếu theo mã ngành 40 Hình 4 2 Giá cổ phiếu trung bình của 9 doanh nghiệp ngành dầu khí giai đoạn quý 1/2010 – quý 4/2022 42 Hình 4 3 Hệ số giá trên lợi nhuận trung bình của 9 doanh nghiệp ngành dầu khí giai đoạn quý 1/2010 – quý 4/2022 43 Hình 4 4 Hệ số giá trên giá trị sổ sách trung bình của 9 doanh nghiệp ngành dầu khí giai đoạn quý 1/2010 – quý 4/2022 43 Hình 4 5 Hệ số giá trị sổ sách trung bình của 9 doanh nghiệp ngành dầu khí giai đoạn quý 1/2010 – quý 4/2022 44 Hình 4 6 Tỷ lệ lạm phát của Việt Nam trong giai đoạn quý 1/2010 – quý 4/2022 45 Hình 4 7 Giá dầu thô WTI của thế giới trong giai đoạn từ quý 1/2010 – quý 4/2022 .46