Phân tích công ty cổ phần vàng bạc đá quý phú nhuận (pnj)

Xét về tỷ trọng thì lượnghàng tồn kho này luôn chiếm hơn 90% qua các năm trong số tài sản ngắn hạn, cho thấy chiếnlược của doanh nghiệp là tích trữ hàng tồn kho.. Ngoài ra với phân khúc

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Khoa: Ngân hàng MÔN: Xếp hạng tín nhiệm Lớp: BAF303_221_1_D03 Phân tích Công ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) Thành viên nhóm: MSSV Trần Anh Vũ 030136200759 Võ Ngọc Xuân 030136200781 Phan Như Ý 030136200784 Phạm Viết Vĩnh 030136200758 Nguyễn Thị Mai Trâm 030136200688 Võ Lê Thuận Thảo 030136200606 Nguyễn Thị Anh Thư 030136200644 Trương Nguyễn Phương Thảo 030136200605 PHÂN TÍCH KẾ TOÁN  Đặc điểm hệ thống kế toán Công ty PNJ chọn phương pháp khấu hao đường thẳng là hợp lí vì đã thu hồi lại được toàn bộ nguyên giá tài sản cố định trong thời gian khấu hao Với 2 tài sản có giá trị lớn vừa là máy móc thiết bị (thời gian khấu hao từ 3 đến 15 năm) và phương tiện vận tải (thời gian khấu hao từ 5 đến 10 năm), khi áp dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng cho 2 loại tài sản trên trong thời gian quy định cho thấy khấu hao thu hồi đã bằng nguyên giá tài sản cố định Hàng nhập kho của công ty sẽ là trang sức được làm từ kim loại quý và đá quý Phương pháp nhập – xuất kho giá gốc được tính theo phương pháp bình quân gia quyền là hợp lý, giúp tính giá gốc dễ dàng, từ đó giảm thiểu rủi ro từ kế toán  Kiểm toán Độ tin cậy của thông tin: (2021) Công ty đã thành lập Ủy ban Kiểm toán để đánh giá hoạt động, đánh giá sự tuân thủ và đánh giá BCTC nhằm cải thiện và nâng cao chất lượng hoạt động, chất lượng của BCTC đồng thời việc đánh giá của Ủy ban Kiểm toán đúng với quy định thì đây cũng sẽ là dữ liệu có độ tin cậy cao cung cấp cho kiểm toán viên công ty kiểm toán PWC (kiểm toán độc lập) Từ đó sẽ nâng cao độ tin tưởng của báo cáo tài chính công ty cũng như nâng cao độ tin cậy của công ty Về độ tin cậy của kiểm toán độc lập: Trong 3 năm gần nhất (19,20,21) đều là công ty PwC Việt Nam kiểm toán Công ty PwC có mạng lưới tại hơn 152 quốc gia với hơn 328.000 nhân viên trên toàn thế giới, điều này cho thấy công ty có độ tin cậy cao trong việc kiểm toán giúp xây dựng niềm tin và mang lại kết quả bền vững cho các bên liên quan Là một công ty trong hệ thống kiểm toán toàn cầu, PwC Việt Nam có một hệ thống kiểm toán chặt chẽ, uy tín, không chịu sức ép của thu nhập cũng như trình độ nghiệp vụ của kiểm toán viên yếu kém  Kết luận Tóm lại, theo phân tích về kế toán cho thấy PNJ đã chọn phương pháp khấu hao đường thẳng và phương pháp nhập xuất kho tính giá gốc theo phương pháp bình quân gia quyền đúng 1 đắn đem lại hiệu quả cao và thông qua các báo cáo tài chính và thành lập Ủy ban kiểm toán đem lại độ tin cậy cao, giảm thiểu các rủi ro từ kế toán tạo ra một thương hiệu được nhiều người biết đến và tin tưởng từ đó tạo uy tín và giúp cho công ty ngày càng phát triển hơn nữa đem lại các kết quả tốt PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Bảng cân đối kế toán TÀI SẢN 2018 2019 2020 2021 Tài sản ngắn hạn 7,333,364,485,25 7,143,929,036,49 9,292,192,238,421 1 7 Các khoảng phải thu 155,196,257,825 129,688,313,476 98,997,286,429 111,969,758,488 ngắn hạn 4,968,145,942,99 7,030,420,371,21 6,545,905,987,05 8,754,741,712,359 Hàng tồn kho 0 6 6 Tài sản ngắn hạn 78,031,361,551 76,790,981,951 70,025,928,617 khác Tổng tài sản 6,437,895,556,60 8,602,964,421,81 8,483,146,098,45 10,619,016,547,12 4 6 1 2 NGUỒN VỐN Nợ ngắn hạn 4,017,860,824,46 3,231,907,356,44 4,563,002,409,508 9 3 Báo cáo kết quả hoạt động kinh 2019 2020 2021 doanh 2 Doanh thu thuần 17,000,681,080,523 17,510,788,650,999 19,547,058,364,834 Giá vốn hàng bán 13,539,967,588,262 14,076,055,770,112 15,948,760,134,458  Các chỉ tiêu thanh toán ngắn hạn Các chỉ tiêu thanh toán ngắn hạn Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Khả năng thanh toán hiện hành 1.83 2.21 2.04 Khả năng thanh toán nhanh 0.06 0.16 0.10 Khả năng thanh toán hiện hành Trong 3 năm gần nhất, tỷ số khả năng thanh toán ngắn hạn từ năm 2019 đến năm 2021 đều lớn hơn 1, điều này cho thấy doanh nghiệp đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn giảm thiếu vấn đề rủi ro vỡ nợ trong ngắn hạn Rủi ro phá sản của doanh nghiệp là thấp, nhìn chung tình hình tài chính của doanh nghiệp khá tốt Khả năng thanh toán của công ty có giảm vào năm 2019, tuy nhiên đã tăng trở lại vào năm 2020 Tiếp sau đó năm 2021, doanh nghiệp đã giảm chỉ số này từ 2.21 xuống còn 2.04, điều đó có nghĩa là doanh nghiệp đã giảm đi một phần nhỏ chi phí sử dụng vốn Khả năng thanh toán nhanh Tỷ lệ thanh toán nhanh là tỷ lệ giữa tài sản ngắn hạn trừ đi giá trị hàng tồn kho và giá trị nợ ngắn hạn Tỷ lệ này cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn của PNJ có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn thanh khoản cao có thể huy động ngay để thanh toán Tỷ lệ thanh toán nhanh của công ty trong vòng 3 năm qua khá thấp, tất cả đều nhỏ hơn 1 với 3 năm 2019 là 0.06, năm 2020 là 0.16, năm 2021 là 0.10 Chỉ số này thanh toán này thấp bởi vì công ty luôn giữ một lượng hàng tồn kho lớn trong doanh nghiệp Xét về tỷ trọng thì lượng hàng tồn kho này luôn chiếm hơn 90% qua các năm trong số tài sản ngắn hạn, cho thấy chiến lược của doanh nghiệp là tích trữ hàng tồn kho Riêng đối với năm 2021, giá trị hàng tồn kho tăng mạnh một lượng lớn cụ thể là 2.208.835.725.303, tăng thêm 33% so với năm 2020 Nguyên do của điều này đến từ do PNJ đã phải tạm đóng phần lớn các cửa hàng kinh doanh trong ba tháng 7, 8, 9/2021 để thực hiện giãn cách xã hội, phòng ngừa dịch dệnh Covid-19 theo quy định của Chính phủ Ngoài ra với phân khúc hàng hóa là đồ trang sức xa xỉ, thì việc Covid ảnh hưởng đến nền kinh tế cũng trực tiếp tác động đến việc tồn kho của doanh nghiệp Tuy nhiên hàng hóa ở PNJ vẫn là loại hàng hóa có tính thanh khoản cao, giá cả hàng hóa chỉ bị ảnh hưởng phần lớn bởi giá thị trường, do đó rủi ro về hàng tồn kho này là thấp Thế nhưng nếu giá vàng có xu hướng giảm là đây sẽ là một vấn đề rủi ro khá lớn cho doanh nghiệp Mặc khác chỉ số thanh toán nhanh thấp sẽ gây khó khăn trong việc thanh toán cho khách hàng, nếu chỉ số này tăng lên thì sẽ lý tưởng hơn  Các chỉ tiêu hoạt động Các chỉ tiêu hoạt động Vòng quay hàng tồn kho 2.26 vòng/năm 2.07 vòng/năm 2.08 vòng/năm Kì thu tiền bình quân 3.06 ngày 2.38 ngày 1.97 ngày Hiệu quả sử dụng tài sản 2.26 2.05 2.05 Vòng quay hàng tồn kho Sau năm 2019, hệ số vòng quay hàng tồn kho giảm dần Đến năm 2020, chỉ số này là 2.07 vòng/năm và sang năm 2021 thì gần như không thay đổi với 2.08 vòng/năm Điều đó có nghĩa là trung bình phải mất gần nửa năm thì hàng hóa trong nhập kho mới được bán ra Chỉ số này là thấp đối với các doanh nghiệp cùng ngành như SJC, tuy nhiên với đặc điểm là doanh nghiệp đảm nhận từ khâu thiết kế, sản xuất đến bản lẻ đồ trang sức như PNJ thì đây là điều có thể hiểu Cùng với việc trang sức, vàng bạc đá quý là loại hàng hóa có tính lâu bền, khó hư hỏng, ít chịu ảnh hưởng bởi việc đến hạn, lỗi thời và giữ giá tốt hơn so với các loại hàng hóa 4 khác, nên việc trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho tại PNJ đã không có từ lâu Do đó việc duy trì vòng quay hàng tồn kho ít thay đổi thể hiện được doanh số kinh doanh bán hàng của doanh nghiệp vẫn đang là tốt trong thời điểm kinh tế khó khăn do đại địch Covid trong năm 2021 Kì thu tiền bình quân Kì thu tiền bình quân của doanh nghiệp là rất ngắn chỉ rơi vào 2-3 ngày, cụ thể trong năm 2019 là 3.06 ngày, năm 2020 là 2.38 ngày Đến năm 2021 thì chỉ còn 1.97 ngày Điều này có nghĩa là doanh nghiệp có điều khoản tín dụng khá nghiêm ngặt, mất rất ít thời gian để thu hồi các khoản phải thu ngắn hạn của mình, tránh được việc bị chiếm dụng vốn Việc trong 3 năm qua số ngày thu tiền đều giảm dần cho thấy hoạt động quản lý các khoảng phải thu đang được công ty làm tốt Hiệu quả sử dụng tài sản Bảng số liệu trên cho thấy công ty có hiệu suất sử dụng tài sản đều lớn hơn 1 Trong 3 năm gần nhất, năm doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu quả nhất là năm 2019 với 1 đồng tài sản đang lại cho doanh nghiệp 2.26 đồng doanh thu thuần Vào năm 2020 hiệu suất sử dụng tài sản của công ty là 2.05 – giảm 0.21 với ý nghĩa một đồng tài sản có thể tạo ra 2.05 đồng doanh thu thuần Mặc dù trong giai đoạn 2020 – 2021 doanh thu thuần và tổng tài sản tăng trưởng mạnh mẽ nhưng nhìn chung hiệu quả sử dụng tài sản của công ty không có xu hướng thay đổi  Các chỉ tiêu đòn bẩy tài chính Chỉ tiêu đòn bẩy tài 2019 2020 2021 chính Nợ phải trả 4,025,698,610,46 3,241,284,233,44 4,606,382,566,869 9 3 Tổng tài sản EBIT 8,602,964,421,81 8,483,146,098,45 10,619,016,547,12 6 1 2 1,622,079,995,96 1,500,397,162,99 1,383,610,826,191 5 Document continues below Discover more fTràoimch: ính - ngân hàng Trường Đại học… 125 documents Go to course TEST IQ 2022 - Test IQ 62 100% (1) Listening Practice WEEK 5 5 None Trading HUB 3 36 Xác suất 96% (28) thống kê File giáo trình bản pdf HSK 2 100% (11) 8 Giáo trình chủ nghĩ… Individual 2 3 Kinh tế vi 100% (10) mô 9 Answer Key - 46.79% Complete Ielts ban… 20 1 sách chuyện… 92% (79) Nợ trên tổng tài sản 38.21% 43.38% ROAĐiều Chỉnh 18.85% 17.69% 13.03% Lãi vay (cao nhất) 9.5% (dài hạn) 9.5% (dài hạn) 5.2% (ngắn hạn) Chỉ số nợ trên tổng tài sản của PNJ mặc dù giảm đi so với 2019 nhưng tỷ lệ này vẫn còn duy trì ở mức cao trong năm 2020 và 2021 Trong năm 2020 tình hình dịch COVID-19 đã làm cho nền kinh tế của Việt Nam thiệt hại khá lớn điều này đã ảnh hưởng gián tiếp gây khó khăn doanh nghiệp dẫn đến tỷ lệ sử dụng đòn bẩy của doanh nghiệp giảm đi khá nhiều, cho thấy doanh nghiệp mặc dù sử dụng đòn bẩy tài chính cao nhưng vẫn cẩn thận nhận ra được rủi ro mà nó mang lại Tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao nhưng điều đó không có nghĩa là doanh nghiệp PNJ không được đánh giá cao trong mắt nhà đầu tư, ngược lại được đánh giá khá cao vì ROAĐiều Chỉnh của 3 năm đều lớn hơn lãi vay cho thấy doanh nghiệp đã sử dụng rất hiệu quả đòn bẩy tài chính để tạo ra nhiều lợi nhuận hơn Trong 2 năm 2019 và 2020 PNJ có 1 khoản vay dài hạn 60 tháng giải ngân từ 2016, tính đến năm 2021 thì khoản vay này đã được thanh toán hoàn tất, dù vậy PNJ đã tăng nợ vay ngắn hạn lên khá nhiều so với 2 năm trước, PNJ rất kỳ vọng vào thị trường 2021 vì đây là năm nền kinh tế phục hồi sau đợt dịch COVID-19 và lãi suất cho vay của các Ngân hàng cũng giảm đi đáng kể để có thể kích thích nền kinh tế phục hồi, có thể thấy được dù EBIT của PNJ trong 2021 giảm đi so với 2 năm trước nhưng tổng tài sản đã tăng lên rất nhiều, một sự đầu tư ngoạn mục cho nền kinh tế quay trở lại Vậy dù cho PNJ có tỷ lệ nợ trên tổng tài sản rất cao nhưng điều đó không có nghĩa là xấu ngược lại là rất tốt vì chỉ số ROA Điều Chỉnh luôn duy trì trên mức lãi vay, điều này cho thấy PNJ đã tận dụng rất tốt nguồn lực từ nợ vay để có thể mang lại lợi nhuận nhiều hơn  Các chỉ tiêu thu nhập Chỉ tiêu thu nhập 2019 2020 2021 Lợi nhuận trước thuế 1,506,712,385,551 1,345,980,468,715 1,279,230,552,031 6 EBIT 1,622,079,995,969 1,500,397,162,991 1,383,610,826,191 Doanh thu thuần 17,000,681,080,523 17,510,788,650,999 19,547,058,364,834 ROS 8.86% 7.69% 6.54% Chỉ số ROS của doanh nghiệp PNJ giảm đi so với từng năm, tình hình dịch COVID-19 gây ảnh hưởng khá nặng cho nền kinh tế gián tiếp ảnh hưởng đến doanh thu của mỗi doanh nghiệp, PNJ là một trong những số ít doanh nghiệp có thể giữ được doanh thu thuần tăng đều từng năm, tuy nhiên mặc dù doanh thu thuần của doanh nghiệp tăng lên từng năm nhưng lợi nhuận lại giảm đi đáng kể, đây là một hiện tượng không được đánh giá cao trong mắt nhà đầu tư Thậm chí đây còn là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp này đang đi về hướng suy giảm vì tỷ lệ ROS và EBIT giảm 3 năm liên tiếp cho thấy doanh nghiệp đang bỏ ra rất nhiều chi phí để tạo ra được lợi nhuận, và chi phí này tăng theo mỗi năm, cùng với việc EBIT giảm đi dẫn đến lá chắn thuế cũng giảm đi kéo theo lợi nhuận sau thuế có thể giảm mạnh, có thể hiểu rằng PNJ đang sử dụng nguồn lực của mình một cách hao phí dẫn đến cho dù doanh thu thuần tăng ngoạn mục khi nền kinh tế phục hồi nhưng ngược lại lợi nhuận mang lại cho doanh nghiệp giảm đi PHÂN TÍCH PHI TÀI CHÍNH  Quy mô doanh nghiệp: PNJ là thương hiệu hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực chế tác và bán lẻ trang sức bằng vàng, bạc, đá quý Hiện tại, PNJ Group có gần 7000 nhân viên với hệ thống bán sỉ, và gần 400 cửa hàng bán lẻ trải rộng trên toàn quốc; Công ty PNJP có công suất sản xuất đạt trên 4 triệu sản phẩm/năm, được đánh giá là một trong những nhà máy chế tác nữ trang lớn nhất khu vực Châu Á với đội ngũ gần 1.500 nhân viên Năm 2019, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 17.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.190 tỷ đồng, hoàn thành 93% kế hoạch doanh thu và 101% kế hoạch lợi nhuận năm 2019 7 Năm 2020, PNJ đạt doanh thu thuần hơn 17.511 tỷ đồng và lãi ròng đạt 1.069 tỷ đồng, lần lượt vượt 21% và 28% so với kế hoạch Giữa bối cảnh nhiều thử thách, PNJ cho biết đã chủ động điều tiết tốc độ mở cửa hàng, chủ yếu tập trung khai thác thêm các địa điểm có vị thế tốt, đón đầu xu hướng sau khi thị trường phục hồi Năm 2021, PNJ lên kế hoạch phát triển chuỗi cung ứng tự chủ, hướng đến dòng sản phẩm có hàm lượng công nghệ cao, mở rộng mạng lưới bán lẻ Song song, Công ty cũng tiếp tục tái cơ cấu hàng tồn kho, tối ưu hóa giá thành… Ban lãnh đạo PNJ cũng xác định tầm nhìn mới là trở thành công ty hàng đầu châu Á về chế tác trang sức và bán lẻ sản phẩm, tôn vinh vẻ đẹp, vươn tầm thế giới Để gia tăng nguồn lực, PNJ cũng trình cổ đông thông qua phương án phát hành 15 triệu cổ phiếu riêng lẻ, tương đương 6,6% lượng cổ phiếu lưu hành Song song, PNJ cũng phát hành hơn 3,4 triệu cổ phiếu ESOP 2020 với giá 10.000 đồng/cp Trên thị trường, cổ phiếu PNJ hiện đang giao dịch tại mức 91.000 đồng/cp, tăng 12,5% so với đầu năm  Hình thức sở hữu: Khởi đầu từ quy mô kinh tế quận, bà Cao Thị Ngọc Dung (Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc) đã tập hợp 20 thợ kim hoàn lành nghề bắt tay vào sản xuất Hành động có phần liều lĩnh này của bà Dung đã chứng minh hiệu quả, khi vào năm 1992, chính sách mở ra cơ hội kinh doanh vàng cho tư nhân khiến các đơn vị hợp tác bị mất lợi thế Tiềm năng tiêu thụ lớn là thế, song phần lớn các doanh nghiệp kim hoàn lúc này đều là doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước, với chiến lược kinh doanh thụ động tập trung vào buôn bán vàng miếng Ngày 2/1/2004: PNJ chính thức cổ phần hóa, chuyển đổi từ doanh nghiệp kinh tế Đảng thành Công ty Cổ phần Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận với mục tiêu ưu tiên dùng vốn huy động để mở rộng quy mô  Mô hình hoạt động: PNJ, từ một nhà sản xuất kim hoàn, đã dần dịch chuyển sang mô hình bán lẻ với việc chú trọng vào trải nghiệm khách hàng và quản trị vận hành chuỗi bán lẻ Trải qua hai “cú sốc” kinh doanh vàng miếng và khoản đầu tư gần 400 tỉ đồng vào ngân hàng Đông Á, đến nay PNJ vẫn vững vàng khẳng định tên tuổi số một trong ngành bán lẻ trang sức 8 năm qua, nên các công ty hàng đầu như PNJ đã ghi nhận doanh thu vượt xa mức của năm 2019 Do đó, trong năm 2023, doanh thu của PNJ vẫn sẽ tăng trưởng so với giai đoạn trước đại dịch, dù sẽ chậm lại so với mức tăng trưởng của năm 2022 So sánh với mức nền cao của kết quả kinh doanh năm 2021, PNJ vẫn ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong quý II/2022 với doanh thu 8.068 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 367 tỷ đồng Hai con số này lần lượt tăng tới 81,1% so và 64,8% so với cùng kỳ năm ngoái Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của PNJ đạt 18.210 tỷ đồng, tăng 56,5% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 70,5% kế hoạch cả năm Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp đạt 1.088 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ năm 2021, hoàn thành 82,5% kế hoạch năm Doanh thu từng mảng kinh doanh đều tăng trưởng đột biến nhờ mảng bán lẻ vàng, bạc nữ trang quý II/2022 tăng trưởng 91% so với cùng kỳ, lũy kế 6 tháng tăng 61,9%, chủ yếu đến từ các cửa hàng hiện hữu tăng trưởng mạnh mẽ (doanh thu/ cửa hàng tăng tới 68% trong quý I/2022) và sự đóng góp doanh thu từ các cửa hàng mới Công ty cũng ra mắt nhiều bộ sưu tập cùng giải pháp marketing hiệu quả như: hợp tác với Galaxy, chương trình “Ngày của mẹ”, Sinh nhật PNJ 34 tuổi… và đạt kết quả vượt kỳ vọng Đồng thời, công ty đẩy mạnh kênh bán hàng online Mảng bán sỉ quý II/2022 tăng 56% do công ty phát triển hiệu quả tệp khách hàng sỉ, mẫu mã phù hợp thị trường, lũy kế chiếm tỷ trọng 11,8% trong 6 tháng đầu năm 2022 Doanh thu vàng miếng lũy kế 6 tháng tăng 65,6%, chiếm tỷ trọng 28,2% so mức 26,6% của cùng kỳ năm 2021, chủ yếu do nhu cầu tích lũy tài sản và biến động giá vàng tích cực từ đầu năm Biên lợi nhuận ròng trong 6 tháng năm 2022 trung bình đạt 17,6% so với mức 18,6% cùng kỳ 2021, chủ yếu do sự tăng trưởng của mảng vàng miếng vốn có lợi nhuận gộp thấp, chỉ từ 1- 2% và thay đổi cơ cấu hàng hóa của kênh bán lẻ Tổng chi phí hoạt động lũy kế 6 tháng tăng trưởng 45,9% so với cùng kỳ, nhưng tỷ lệ chi phí hoạt động/lợi nhuận gộp đạt 54,6%, giảm so với mức 55,6% nhờ tối ưu hóa vận hành bằng các ứng dụng công nghệ vào bán hàng và quản lý Hoạt động tái cơ cấu hệ thống cửa hàng hiệu quả Trong nửa đầu năm 2022, PNJ tiếp tục thu hẹp số cửa hàng PNJ Silver và trẻ hóa thương hiệu với PNJ Style nhằm hướng tới đối tượng 12 khách hàng Gen Y Việc ra mắt các bộ sưu tập mới đã đem lại tăng trưởng ấn tượng cho các nhãn hàng, đặc biệt là PNJ Style và Disney Các cửa hàng PNJ Watch độc lập được tái cấu trúc thành mô hình Shop-in-Shop (SiS) và bày bán kết hợp trong các cửa hàng PNJ Gold Đến cuối quý I/2022, PNJ có 288 điểm bán SiS đối với PNJ Watch, số cửa hàng riêng lẻ giảm từ 70 cửa hàng trong quý III/2021 xuống còn 1 cửa hàng trong quý I/2022 Thay vào đó, trọng tâm phát triển mới sẽ là hệ thống cửa hàng PNJ Style, ghi nhận 4 cửa hàng trong toàn hệ thống tính đến cuối quý II/2022 Chiến lược kinh doanh: PNJ thực hiện chiến lược với các mục tiêu chính như sau: - Tăng trưởng vững chắc: Ban Điều Hành PNJ đã liên tục đổi mới và sáng tạo trong cách thức thực hiện, linh hoạt và đưa ra được các chiến lược, chiến thuật sắc sảo về kinh doanh và vận hành Cụ thể năm 2020 đã tập trung tái cơ cấu danh mục sản phẩm, tối ưu hàng hóa tồn kho – nâng tầm đội ngũ nghệ nhân thiết kế và chế tác - giới thiệu thêm nhiều dòng sản phẩm mới, cách thức gia tăng trải nghiệm mới ra thị trường phù hợp với từng đối tượng khách hàng riêng biệt, từng thị trường khác nhau Song song với đó là tăng tốc cho các mảng kinh doanh mới như phát triển thị trường trang sức bằng các dịch vụ tài chính bổ sung (Bán hàng trả góp) và phát triển các mảng kinh doanh phi trang sức (Đồng hồ - mắt kính) - Phát triển năng lực: Tiến hóa năng lực sáng tạo trong Marketing là nhiệm vụ trọng tâm và được Ban điều hành triển khai mạnh mẽ trong năm 2020; kết quả là tốc độ triển khai nhanh hơn, tần suất và nội dung chương trình cũng đa dạng và hướng tới các nhóm khách hàng mục tiêu khác nhau hơn Năng lực về công nghệ và số hóa tiếp tục được đầu tư thông qua việc tuyển dụng đội ngũ nhân lực mới, xây dựng cách tiếp cận nhu cầu mới, cách phối hợp và triển khai mới; kết quả đạt được là nhiều sản phẩm công nghệ được ra đời như App retail, hệ thống Quản lý nhân sự, hệ thống thanh toán mới, hệ thống quản trị thông tin khách hàng, chuỗi cung ứng, quản trị rủi ro – tuân thủ và đa phần có đóng góp quan trọng vào tăng hiệu quả kinh doanh – vận hành Năng 13 lực sản xuất – cung ứng tiếp tục được đầu tư để giúp PNJ trở thành công ty sản xuất tầm cỡ hàng đầu châu Á với công suất gần 4 triệu sản phẩm/ năm và vẫn tiếp tục được mở rộng, tỉ lệ giao hàng đủ và đúng năm sau luôn cao hơn năm trước, tính phối hợp và tương tác trong chuỗi cung ứng sản phẩm ngày càng nhuần nhuyễn - Làm giàu tài nguyên: Các chương trình Mentoring – Coaching để thúc đẩy “dòng chảy” chia sẻ kiến thức liên tục được cải tiến và nâng tầm cả về hình thức triển khai và nội dung Văn hóa học tập cũng được thay đổi và phát triển theo hướng chuyển dịch từ “văn hóa học tập trung” sang “Văn hóa tự học tập/ học trực tuyến & mọi người đều có thể trở thành người người đào tạo” Nguồn nhân tài và đội ngũ lãnh đạo các cấp liên tục được bổ sung và có kế hoạch kế thừa, đảm bảo cho sự phát triển lâu dài và bền vững của công ty Tài sản Thương hiệu PNJ liên tục được làm giàu thông qua việc tạo mối liên kết và sức cộng hưởng giữa các thương hiệu của hệ sinh thái PNJ, cũng như gia tăng tính tích hợp của các chương trình - Chuẩn bị cho tương lai: Hội Đồng Quản Trị và Ban Điều Hành đã Cấu trúc lại cơ cấu tổ chức và mô hình vận hành của hội sở và mô hình vận hành bán lẻ mới; Hoàn thiện cơ chế quản trị và điều hành tập đoàn theo hướng giảm tải tính tập trung – tăng tính trao quyền và mở rộng độ linh hoạt Song song với đó là nguồn nhân lực cho các động cơ tăng trưởng mới cũng đã được chuẩn bị cả về con người và năng lực thực thi  Vòng đời của doanh nghiệp: - 1988 -1992: Hình thành và xác định chiến lược phát triển Ngày 28/04/1988, cửa hàng Kinh doanh Vàng bạc Phú Nhuận ra đời, trực thuộc UBND Quận Phú Nhuận trong thời điểm ngành kim hoàn Việt Nam còn non trẻ, chưa phát triển, thị trường còn nhiều hạn chế chính là những thách thức lớn mà 20 con người đầu tiên sáng lập ra PNJ phải vượt qua Năm 1992, PNJ chính thức mang tên Công ty Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận sau hai lần đổi tên từ Cửa hàng Kinh doanh Vàng Bạc Phú Nhuận và Công ty Vàng Bạc Mỹ Nghệ Kiều Hối 14 Phú Nhuận, đồng thời xác định chiến lược phát triển là nhà sản xuất kinh doanh trang sức chuyên nghiệp Tại thời điểm này, PNJ còn mở rộng hoạt động bằng việc sáng lập Ngân hàng Đông Á với tỷ lệ vốn góp 40% - 1993 – 2000: Tăng tốc mở rộng mạng lưới và ngành nghề Năm 1994, PNJ thành lập Chi nhánh Hà Nội, mở đầu cho chiến lược mở rộng hệ thống tại các tỉnh, thành phố lớn trên toàn quốc về sau như Chi nhánh Đà Nẵng được khai trương năm 1998, Chi nhánh Cần Thơ được khai trương năm 1999, hệ thống phân phối PNJ luôn được mở rộng không ngừng Giai đoạn này cũng mang đậm dấu ấn trong công tác xây dựng thương hiệu chuyên nghiệp của PNJ, nữ trang PNJ bắt đầu xuất khẩu Chỉ sau vài năm từ lúc thành lập, trang sức thương hiệu PNJ nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường, được người tiêu dùng tin yêu và khẳng định uy tín của mình Với các danh hiệu và giải thưởng đạt được: Chứng nhận danh hiệu “Hàng Việt Nam chất lượng cao”, đón nhận Huân chương Lao động Hạng 3, Huân chương Lao động Hạng 2, PNJ còn được tổ chức DNV cấp chứng nhận Hệ thống Quản trị Chất lượng theo tiêu chuẩn ISO - 2001 – 2004: Đẩy mạnh xây dựng thương hiệu và thực hiện cổ phẩn hoá Năm 2001, Nhãn hiệu PNJSilver chính thức ra đời đáp ứng nhu cầu làm đẹp cho các bạn trẻ yêu thích trang sức song song với việc tiếp tục phát triển mạnh mẽ nhãn hàng trang sức vàng PNJ bằng nhiều chương trình tiếp thị gây tiếng vang với sự bảo trợ của Hội đồng vàng thế giới Ngày 2/1/2004: PNJ chính thức cổ phần hóa, chuyển đổi từ doanh nghiệp kinh tế Đảng thành Công ty Cổ phần Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận Cũng trong thời gian này, PNJ đạt danh hiệu Top 500 Doanh nghiệp bán lẻ hàng đầu Châu Á – Thái Bình Dương và đón nhận Huân chương Lao động Hạng nhất - 2005 – 2008: Tái cung thương hiệu và phát triển nhãn hàng cao cấp Đây là giai đoạn phát triển khá mạnh mẽ của PNJ trên mọi mặt Đặc biệt là trong công tác phát triển thương hiệu và sản phẩm mới, được đánh dấu bằng các sự kiện PNJSilver tái tung hình ảnh mới Nhãn hiệu trang sức CAO Fine Jewellery chính thức ra đời PNJ là nhà tài trợ trang sức và vương miện cho cuộc thi Hoa hậu Hoàn vũ 2008 tổ chức tại Việt Nam Và ngày 15 3/4/2008, PNJ chính thức công bố thay đổi logo mới nhân kỷ niệm 20 năm thành lập và phát triển với hình ảnh chuyên nghiệp, hiện đại hơn, xứng tầm cho chặng đường mới PNJ trở thành một trong 200 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam theo công bố của UNDP và vinh dự đón nhận danh hiệu cao quý do Chủ tịch nước trao tặng: Huân chương Độc lập Hạng ba - 2012 – 2017: Tái cấu trúc để phát triển trường tồn Xác định cần phải tái cơ cấu lại chiến lược và bộ máy hoạt động để phát triển trường tồn, năm 2012, PNJ thuê tư vấn nước ngoài để chuẩn hóa hệ thống quản trị theo chuẩn quốc tế Trước khi mời tư vấn vào, PNJ đã tổ chức những buổi hội thảo để mọi người thấy được sự cần thiết của sự thay đổi PNJ đã nhận ra những điều chưa tốt đang cản trở phát triển và kết luận phải thay đổi để không tụt hậu Kết quả kinh doanh vượt trội của năm 2014 chính là kết quả tái cấu trúc công ty thành công, hướng đến mục tiêu phát triển trường tồn, đưa PNJ trở thành công ty chế tác và bán lẻ trang sức PHÂN TÍCH RỦI RO  Rủi ro kinh doanh Rủi ro hoạt động Các biến phí bao gồm: Chi phí thuê hoạt động, chi phí công nghệ thông tin, chi phí sữa chữa bảo trì, chi phí cải tạo văn phòng và cửa hàng, chi phí thuê cửa hàng, chi phí xây dựng cơ bản dở dang, chi phí lãi vay, thuế và các khoản phải nộp nhà nước, thưởng hội đồng quản trị và ban điều hành, cổ tức phải trả, kinh phí công đoàn, thuế thu nhập cá nhân nộp thay cho cổ đông, 16 nguyên vật liệu mượn gia công ngoài, chi phí phải trả ngắn hạn khác, chi phí tài chính,chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí sản suất kinh doanh theo yếu tố, quỹ khen thưởng phúc lợi, chi phí quảng cáo và tiếp thị Các định phí gồm: tài sản cố định hữu hình (nhà cửa, kiến trúc, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị quản lý), tài sản cố định vô hình (quyền sử dụng đất, phần mềm), phải trả người lao động Năm 2021 Tổng biến phí 16.633.776.079.524 Tổng định phí 2.914.599.928.678 Tổng biến phí của PNJ cao hơn gấp 5.7 lần so với tổng định phí cho thấy được rủi ro hoạt động của PNJ rất thấp, tuy nhiên đối với các doanh nghiệp ở lĩnh thương mại dịch vụ thì biến phí cao hơn định phí có thể nói là bình thường, nhưng nhìn chung so với các doanh nghiệp cùng ngành thì đây là một con số rất ấn tượng Duy trì rủi ro hoạt động kinh doanh ở mức rất thấp chính là một trong những yếu tố rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư Rủi ro thị trường 17 Cho thấy số lượng cửa hàng ở Sài gòn là lớn, dịch bệnh tại Sài Gòn năm 2020 và đầu năm 2021 khiến PNJ chịu thiệt hại vô cùng nặng nề Tuy nhiên vào cuối năm 2021, PNJ sau khi chịu tác động của dịch COVID-19 thì đang hướng đến chuyển đổi nghiệp vụ từ thực thể sang thương mại điện tử Gần cuối năm 2021 PNJ đã đóng cửa 274 cửa hàng (chiếm 82% tổng số cửa hàng) và tập trung vào mảng thương mại điện tử nhiều hơn Đối với một đất nước đang phát triển như Việt Nam thì thương mại điện tử có lẽ chưa được sự tin tưởng của người dân cho lắm, chưa để PNJ hoạt động trong mảng hàng hóa có thể gọi là cao cấp, đối với một người chi trả một số tiền lớn để mua một món đồ ở cửa hàng thì phải rất là đắn đo chứ chưa nói đến là mua trên internet Khả năng điều này mang lại cho rủi ro PNJ là rất cao trong tương lai nếu không có những chính sách khiến người dân tin tưởng 18