Để đáp ứng kịp thời nhu cầu sản xuất kinh doanh và để đơn giản thủ tục quản lý, theo quy định của chế độ tài chính hiện hành của Việt Nam thì những t- liệu lao động nào có đủ hai điều ki
Bộ giáo dục đào tạo Tr-ờng đại học bách khoa hà nội Hà thị hoa Phân tích tình hình sử dụng vốn số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Luận văn: Thạc sỹ quản trÞ kinh doanh Ng-êi h-íng dÉn khoa häc: TiÕn sÜ Nghiêm Sĩ Th-ơng Hà Nội - năm 2004 1708330015480e0b6d0b3-45b3-46ce-9573-84a07469ae52 1708330015480d7513921-3ecf-4456-93d8-e72f5de62062 1708330015480d6ff991f-c3bd-4b9c-89f6-49419b16422e Luận văn cao học QTKD Hà Thị Thanh Hoa Lời mở đ đầu ầu Tính cấp thiết đề tài Trong năm gần đây, Nhà n-ớc ta tõng b-íc thùc hiƯn tiÕn tr×nh héi nhËp kinh tÕ khu vùc vµ thÕ giíi, më cho ViƯt Nam thị tr-ờng nhằm nâng cao vị th-ơng tr-ờng quốc tế Việt nam gia nhập AFTA ( Asean Free Trade Area - khu vùc mËu dịch tự Asean) vào năm 1995 trở thành thành viên thức APEC ( Asia Pacific Economic Cooperation Group - nhóm hợp tác kinh tế Châu - Thái Bình D-ơng) vào tháng 11 năm 1998, ký kết Hiệp định th-ơng mại Việt Mỹ tháng năm 2000 đàm phán để gia nhập WTO ( World Trade Organization - tổ chức th-ơng mại giới) Khi tham gia tổ chức quốc tế này, n-ớc ta phải thực nguyên tắc ràng buộc thuế, sách liên quan đến thuế, bỏ hàng rào phí thuế quan cản trở khác th-ơng mại đầu t- Xu h-ớng toàn cầu hoá, khu vực hoá xu h-ớng tổng quát bao trùm lên toàn đời sống quốc gia quốc tế, mang lại thời thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam Mặc dù, kinh tế ch-a đủ lớn mạnh, chế thị tr-ờng ch-a hoàn chỉnh, môi tr-ờng pháp luật ch-a đầy đủ, khả thông hiểu pháp luật n-ớc quốc tế hạn chế, lực quản lý ch-a tốt nh-ng thiết phải hội nhập Vì hội nhập điều kiện để tập hợp sức mạnh kinh tế th-ơng mại quốc gia có vị trí địa lý gần nhằm tăng sức cạnh tranh, làm đối trọng với khu vực khác quan hệ buôn bán, đầu t- Trong tiến trình cạnh tranh, hội nhập tr-ớc xu h-ớng khu vực hoá, toàn cầu hoá, ngành thép giữ vai trò quan trọng Các n-ớc phát triển có công nghệ tiên tiến muốn đẩy nhanh lộ trình mở cửa thị tr-ờng n-ớc phát triển lại muốn bảo vệ lợi ích qua việc gia tăng bảo hộ n-ớc Điều dẫn đến cạnh tranh gay gắt thị tr-ờng Muốn thắng lợi cạnh tranh, doanh nghiệp phải chủ động có giải pháp công nghệ, quản lý nhằm nâng cao hiệu kinh doanh, hiệu sử dụng vốn Các doanh nghiệp ngành thép ngoại lệ Đại học bách khoa hà nội Luận văn cao học QTKD Hà Thị Thanh Hoa Đề tài : " Phân tích tình hình sử dụng vốn số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên " có ý nghÜa lý ln vµ thùc tiƠn thiÕt thùc ®iỊu kiƯn hiƯn Mơc Tiªu nghiªn cøu: Mơc tiªu nghiên cứu đề tài tập trung vào vấn đề chủ yếu sau: - Nghiên cứu sở lý thuyết vốn đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh - Tìm hiểu công tác quản lý, sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên - Vận dụng kiến thức quản trị đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên Phạm vi ph-ơng pháp nghiên cứu: Phạm vi: Đề tài giới hạn việc nghiên cứu hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên Đề tài lấy số liệu Công ty Gang thép Thái Nguyên Nhà máy Luyện gang để phân tích chứng minh có tính khái quát đặc thù cao cho phép thực nội dung đề tài cách tập trung, nâng cao giá trị thực tiễn lý luận Ph-ơng pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng ph-ơng pháp thống kê phân tích, ph-ơng pháp so sánh, ph-ơng pháp thay liên hoàn, ph-ơng pháp liên hệ cân đối, ph-ơng pháp toán học, ph-ơng pháp nghiên cứu hệ thống tiếp cận tối -u để làm rõ vấn đề Kết cấu luận văn Ch-ơng 1: Cơ sở lý thuyết vốn đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh Ch-ơng 2: Phân tích đánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên Ch-ơng 3: Xây dựng số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên Đại học bách khoa hà nội Mục lục Lời mở đầu Ch-ơng 1: Cơ sở lý thuyết vốn đánh giá hiệu qu¶ sư dơng vèn kinh doanh 1.1 Vèn cấu vốn 1.1.1 Khái quát vốn 1.1.1.1 Vốn l-u động 1.1.1.2 Vốn cố định 1.1.2 C¬ cÊu nguån vèn kinh doanh 1.1.2.1 Khái niệm 1.1.2.2 Phân loại 1.2 Các công cụ tài chính, chi phí vốn 1.2.1 Các công cụ tài ngắn hạn 1.2.1.1 Các công cụ tài ngắn hạn liên quan tới hoạt động sản xuất kinh doanh 1.2.1.2 Các công cụ tài ngắn hạn liên quan tới hoạt động tài 1.2.2 Các công cụ tài dài hạn 1.2.2.1 Vay dài hạn truyền thống 1.2.2.2 Tín dụng thuê mua 1.2.2.3 Cổ phiếu 1.2.2.4 Trái phiÕu 11 1.2.3 Chi phÝ sư dơng vèn 13 1.2.3.1 Chi phÝ sư dơng vèn vay 13 1.2.3.2 Chi phÝ sử dụng vốn cổ phần đại chúng 14 1.2.3.3 Chi phí sử dụng vốn cổ phần -u đÃi 14 1.2.3.4 Chi phÝ sư dơng vèn cỉ phÇn tõ l·i ®Ĩ l¹i 15 1.2.3.5 Chi phÝ sư dơng vèn trung b×nh theo träng sè (WACC) 15 1.3 Rđi ro 16 1.3.1 Rđi ro kinh doanh 16 1.3.2 Rđi ro tµi 17 1.4 Lý thuyết đòn bẩy cấu vốn tối -u 18 1.4.1 Đòn bẩy tác nghiệp ( đòn bẩy định phí) 18 1.4.2 Đòn bẩy tài 22 1.4.3 Đòn bẩy tổng 25 1.5 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh 26 biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 1.5.1 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh 27 1.5.1.1 Hiệu sử dụng vốn l-u động 27 1.5.1.2 Hiệu sử dụng vốn cố định 28 1.5.1.3 Hiệu qu¶ sư dơng vèn kinh doanh 28 1.5.1.4 HiƯu qu¶ sử dụng lao động 29 1.5.1.5 Hiệu sử dụng chi phí 29 1.5.1.6 Chỉ số l-u động ( khả toán thời) 29 1.5.1.7 Chỉ số nhanh ( khả toán nhanh) 30 1.5.1.8 Lợi nhuận biên ( doanh lợi sau thuế doanh thu) 30 1.5.1.9 Sức sinh lợi sở ( Doanh lợi tr-ớc thuế tài sản) 30 1.5.1.10 Tỷ suất thu hồi tài sản ( ROA - doanh lợi sau thuế tài sản) 30 1.5.1.11 Tỷ suất thu hồi vốn góp ( ROE - doanh lợi sau thuế vốn cổ 31 phần) 1.5.2 Biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 31 1.5.2.1 Biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn l-u động 31 1.5.2.2 Biện pháp nâng cao hiệi sử dụng vốn cố định 32 1.6 Tóm tắt 32 Ch-ơng 2: Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn Nhà máy 34 Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên 2.1 Tổng quan Nhà máy Luyện gang 34 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 34 2.1.2 Đặc điểm tình hình sản xuất kinh doanh 2.2 Thực trạng tình hình sử dụng vốn 36 44 2.2.1 Đánh giá chung vỊ t×nh h×nh sư dơng vèn 44 2.2.1.1 T×nh hình sử dụng vốn l-u động 45 2.2.1.2 Tình hình sử dụng vốn cố định 48 2.2.2 Đánh giá cấu nguồn vốn 51 2.2.2.1 Phân tích nợ phải trả 53 2.2.2.2 Phân tích nguồn vốn chủ sở hữu 55 2.2.2.3 Chi phÝ sư dơng vèn trung b×nh theo träng số ( WACC) 58 2.2.3 Mức độ tác động đòn bẩy tài đến kết kinh doanh 60 2.2.3.1 Mức độ tác động đòn bẩy tác nghiệp 60 2.2.3.1 Mức độ tác động đòn bẩy nợ ( đòn bẩy tài chính) 63 2.2.3.3 Mức độ tác động đòn bẩy tổng 64 2.2.4 Phân tích tình hình cân đối tài sản nguồn vốn 65 2.2.5 Phân tích tình hình tài qua số tài 66 2.2.5.1 Phân tích khả toán ngắn hạn doanh nghiệp 66 2.2.5.2 Phân tích khả hoạt động 69 2.2.5.3 Phân tích khả quản lý vốn vay 74 2.2.5.4 Phân tích khả sinh lợi 76 2.3 Tóm tắt 80 Ch-ơng 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà 82 máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên 3.1 Ph-ơng h-ớng hoạt động kinh doanh 82 3.2 Giải pháp 84 3.2.1 Tiết kiệm vốn l-u ®éng 84 3.2.2 TiÕt kiƯm vèn cè ®Þnh 92 3.2.3 Giải pháp nguồn vốn 93 3.2.4 Giải pháp quản lý 96 Kết luận Luận văn cao học QTKD Hà Thị Thanh Hoa Lời mở đ đầu ầu Tính cấp thiết đề tài Trong năm gần đây, Nhà n-ớc ta b-ớc thực tiến trình hội nhËp kinh tÕ khu vùc vµ thÕ giíi, më cho Việt Nam thị tr-ờng nhằm nâng cao vị th-ơng tr-ờng quốc tế Việt nam gia nhËp AFTA ( Asean Free Trade Area - khu vực mậu dịch tự Asean) vào năm 1995 trở thành thành viên thức APEC ( Asia Pacific Economic Cooperation Group - nhóm hợp tác kinh tế Châu - Thái Bình D-ơng) vào tháng 11 năm 1998, ký kết Hiệp định th-ơng mại Việt Mỹ tháng năm 2000 đàm phán để gia nhËp WTO ( World Trade Organization - tỉ chøc th-¬ng mại giới) Khi tham gia tổ chức quốc tế này, n-ớc ta phải thực nguyên tắc ràng buộc thuế, sách liên quan đến thuế, bỏ hàng rào phí thuế quan cản trở khác th-ơng mại đầu t- Xu h-ớng toàn cầu hoá, khu vực hoá xu h-ớng tổng quát bao trùm lên toàn đời sống quốc gia quốc tế, mang lại thời thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam Mặc dù, kinh tế ch-a đủ lớn mạnh, chế thị tr-ờng ch-a hoàn chỉnh, môi tr-ờng pháp luật ch-a đầy đủ, khả thông hiểu pháp luật n-ớc quốc tế hạn chế, lực quản lý ch-a tèt nh-ng chóng ta nhÊt thiÕt ph¶i héi nhËp Vì hội nhập điều kiện để tập hợp sức mạnh kinh tế th-ơng mại quốc gia có vị trí địa lý gần nhằm tăng sức cạnh tranh, làm đối trọng với khu vực khác quan hệ buôn bán, đầu t- Trong tiến trình cạnh tranh, hội nhập tr-ớc xu h-ớng khu vực hoá, toàn cầu hoá, ngành thép giữ vai trò quan trọng Các n-ớc phát triển có công nghệ tiên tiến muốn đẩy nhanh lộ trình mở cửa thị tr-ờng n-ớc phát triển lại muốn bảo vệ lợi ích qua việc gia tăng bảo hộ n-ớc Điều dẫn đến cạnh tranh gay gắt thị tr-ờng Muốn thắng lợi cạnh tranh, doanh nghiệp phải chủ động có giải pháp công nghệ, quản lý nhằm nâng cao hiệu kinh doanh, hiệu sử dụng vốn Các doanh nghiệp ngành thép ngoại lệ Đại học bách khoa hà nội Luận văn cao học QTKD Hà Thị Thanh Hoa Đề tài : " Phân tích tình hình sử dụng vốn số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên " có ý nghĩa lý luận thực tiễn thiết thực điều kiện Mục Tiêu nghiên cứu: Mục tiêu nghiên cứu đề tài tập trung vào vấn đề chủ yếu sau: - Nghiên cứu sở lý thuyết vốn đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh - Tìm hiểu công tác quản lý, sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên - Vận dụng kiến thức quản trị đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên Phạm vi ph-ơng pháp nghiên cứu: Phạm vi: Đề tài giới hạn việc nghiên cứu hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên Đề tài lấy số liệu Công ty Gang thép Thái Nguyên Nhà máy Luyện gang để phân tích chứng minh có tính khái quát đặc thù cao cho phép thực nội dung đề tài cách tập trung, nâng cao giá trị thực tiễn lý luận Ph-ơng pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng ph-ơng pháp thống kê phân tích, ph-ơng pháp so sánh, ph-ơng pháp thay liên hoàn, ph-ơng pháp liên hệ cân đối, ph-ơng pháp toán học, ph-ơng pháp nghiên cứu hệ thống tiếp cận tối -u để làm rõ vấn đề Kết cấu luận văn Ch-ơng 1: Cơ sở lý thuyết vốn đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh Ch-ơng 2: Phân tích đánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái nguyên Ch-ơng 3: Xây dựng số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhà máy Luyện gang - Công ty Gang thép Thái Nguyên Đại học bách khoa hà nội Luận văn cao học QTKD Hà Thị Thanh Hoa Ch-ơng Cơ sở l lý ý thuyết vố vốn n đánh g giá iá hiệu q uả sử dụng v vốn ốn kinh doanh 1.1 Vốn cấu vốn 1.1.1 Kh¸i qu¸t vỊ vèn BÊt kú mét doanh nghiƯp muốn tiến hành sản xuất kinh doanh, tr-ớc tiên phải có l-ợng vốn tiền tệ định để thực khoản đầu t- ban đầu cho việc xây dựng nhà x-ởng, mua nguyên vật liệu, trả công, trả lÃi suất nộp thuế mua sắm thiết bị mới, mở rộng doanh nghiệp nhằm đáp ứng tăng tr-ởng doanh nghiệp ng-ời ta gọi chung loại vốn tiền tệ vốn sản xuất kinh doanh hay nói: toàn giá trị ứng cho trình sản xuất kinh doanh đ-ợc gọi vốn Trong chế thị tr-ờng, mục đích kinh doanh doanh nghiệp sản xuất, trao đổi hàng hoá, dịch vụ với đơn vị kinh tế khác nhằm tối đa hoá lợi nhuận Để thực hoạt động này, doanh nghiệp phải có l-ợng vốn sản xuất kinh doanh lớn, nhiều chủng loại, có hình thái vật chất, có th-ớc đo khác nằm rải rác khắp nơi theo phạm vi mạng l-ới hoạt động sản xuất kinh doanh toàn doanh nghiệp Trên ý nghĩa đó, coi vốn sản xuất kinh doanh tiền đề trình đầu t- sản xuất kinh doanh Vốn sản xuất kinh doanh quỹ tiền tệ đặc biệt, tiềm lực tài doanh nghiệp Trong điều kiện tồn kinh tế thị tr-ờng, vốn sản xuất kinh doanh đ-ợc biểu d-ới hai hình thức vật giá trị, có đặc tr-ng sau đây: - Vốn đ-ợc biểu giá trị toàn tài sản thuộc quyền quản lý sử dụng doanh nghiệp thời điểm định, l-ợng giá trị thực tài sản hữu hình vô hình Đại học bách khoa hà nội Luận văn cao học QTKD Hà Thị Thanh Hoa - Vốn đ-ợc tích tụ tập trung đến l-ợng định phát huy đ-ợc tác dụng Để đầu t- sản xuất kinh doanh, vốn đ-ợc tích tụ thành tiền lớn Các nhà quản lý, nhà đầu t- không khai thác tiềm vốn doanh nghiệp mà phải cân nhắc tính toán tìm cách huy động nguồn khác đủ đảm bảo yêu cầu sản xuất kinh doanh nâng cao hiệu kinh tế đồng vốn - Tiền tệ hình thái vốn ban đầu doanh nghiệp, nh-ng ch-a hẳn có tiền có vốn Tiền dạng tiềm vốn Để biến thành vốn tiền phải đ-ợc đ-a vào sản xuất kinh doanh sinh lời Đồng thời, vốn phải không ngừng đ-ợc bảo toàn, bổ sung phát triển sau trình vận động để thực việc tái sản xuất giản đơn mở rộng doanh nghiệp - Mỗi đồng vốn phải gắn với chủ sở hữu định Bởi lẽ, đâu có đồng vốn vô chủ có chi tiêu lÃng phí, thất thoát hiệu Hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp trình chu kỳ đ-ợc lặp lặp lại, chu kỳ đ-ợc chia làm giai đoạn: chuẩn bị sản xuất - sản xuất - tiêu thụ Trong giai đoạn chu kỳ sản xuất kinh doanh, vốn đ-ợc luân chyển tuần hoàn không ngừng Căn vào đặc điểm luân chuyển loại vốn giai đoạn chu kỳ sản xuất kinh doanh, ng-ời ta chia vốn sản xuất kinh doanh thành hai loại: vốn cố định vốn l-u động 1.1.1.1 Vốn l-u động Vèn l-u ®éng bao gåm sè vèn øng tr-íc vỊ đối t-ợng lao động tiền l-ơng Trong trình vận động thực tế, vốn l-u động phản ánh theo hình thái tồn d-ới hình thức tài sản l-u động Tài sản l-u động gồm: nguyên vật liệu dự trữ, sản phẩm chế tạo, thành phẩm, hàng hoá, tiỊn tƯ Nh- vËy, vèn l-u ®éng biĨu hiƯn mặt giá trị tài sản l-u động biểu mặt vật đối t-ợng lao động tiền l-ơng Trong bảng cân đối kế toán, vốn l-u động đ-ợc thể bên nguồn vốn tài sản l-u động đ-ợc thể bên tài sản Vốn l-u động luân chuyển toàn giá trị lần vào sản phẩm chu kỳ sản xuất * Căn vào vai trò vốn l-u động trình sản xuất kinh doanh: Đại học bách khoa hà néi